公司财务分析具体方法-PPT课件.ppt

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1、公司公司财务分析具体方法分析具体方法11.1.1.1.公司公司公司公司财务财务分析的分析的分析的分析的对对象象象象财务报财务报告告告告vv财务财务会会会会计报计报告是上市公司董事会向社会公众（投告是上市公司董事会向社会公众（投告是上市公司董事会向社会公众（投告是上市公司董事会向社会公众（投资资者）公者）公者）公者）公开披露或列开披露或列开披露或列开披露或列报报的全面反映的全面反映的全面反映的全面反映报报告期告期告期告期财务财务事事事事项项的的的的规规范化文件。范化文件。范化文件。范化文件。年度报告中期报告季度报告一、如何一、如何阅读上市公司上市公司财务报表表2上市公司各上市公司各上市公司各上市

2、公司各类类定期定期定期定期报报告的比告的比告的比告的比较较项项目目季度季度报报告告中期中期报报告告年度年度报报告告报报 告告 期期每个会每个会计计年度的第年度的第1 1、第、第3 3 个季度个季度每个会每个会计计年度年度的前的前6 6 个月个月每个会每个会计计年度年度编编制期限制期限报报告期告期结结束后的束后的30 30 日内日内报报告期告期结结束后束后的的2 2 个月内个月内报报告期告期结结束后束后的的4 4 个月内个月内正文内容正文内容最精最精简简较简单较简单详详尽尽摘摘 要要无无按按规规定定编编制制按按规规定定编编制制审计审计要求要求无需无需审计审计除要求外不需除要求外不需要要必必须审计

3、须审计延期披露延期披露不可延期不可延期可以延期可以延期3030天天可以延期两个可以延期两个月月http:/ 1）资产结资产结构指构指构指构指标标v包括：包括：包括：包括：资产负债资产负债率、股率、股率、股率、股东权东权益比股益比股益比股益比股东东收益与固定收益与固定收益与固定收益与固定资产资产比率等指比率等指比率等指比率等指标标。衡量的是股。衡量的是股。衡量的是股。衡量的是股东权东权益在益在益在益在总资产总资产当当当当中的中的中的中的获获利能力。利能力。利能力。利能力。vv股股股股东权东权益比率益比率益比率益比率股股股股东权东权益比率益比率益比率益比率=（股（股（股（股东权东权益益益益总额总额

4、/资产总额资产总额）vv该项该项指指指指标标反反反反应应了所有者提供的了所有者提供的了所有者提供的了所有者提供的资资本在本在本在本在总资产总资产中的比重，反中的比重，反中的比重，反中的比重，反应应企企企企业业基本基本基本基本财务结财务结构是否构是否构是否构是否稳稳定。一般来定。一般来定。一般来定。一般来讲讲股股股股东权东权益比越大益比越大益比越大益比越大越好。越好。越好。越好。12vv资产负债资产负债率：率：率：率：vv资产负债资产负债率是反映企率是反映企率是反映企率是反映企业资业资本本本本结结构的重要指构的重要指构的重要指构的重要指标标。目前我国市。目前我国市。目前我国市。目前我国市场场中公

5、司的中公司的中公司的中公司的资产负债资产负债率具有以下特征：率具有以下特征：率具有以下特征：率具有以下特征：1.1.总总体而言，体而言，体而言，体而言，铁铁路、机路、机路、机路、机场场、能源等行、能源等行、能源等行、能源等行业业的企的企的企的企业资产负债业资产负债率率率率较较低，而地低，而地低，而地低，而地产产、航空、航空、航空、航空、钢铁钢铁等行等行等行等行业业企企企企业业的的的的资产负债资产负债率率率率较较高，高，高，高，当然最高的当然最高的当然最高的当然最高的还还是是是是银银行行行行业业。2.2.即使即使即使即使处处于同一行于同一行于同一行于同一行业业，不同上市公司由于异，不同上市公司由

6、于异，不同上市公司由于异，不同上市公司由于异质质的融的融的融的融资资能力与能力与能力与能力与偏好，其偏好，其偏好，其偏好，其资产负债资产负债率的差异也率的差异也率的差异也率的差异也较较大。大。大。大。13vv股股股股东权东权益与固定益与固定益与固定益与固定资产资产比率：比率：比率：比率：vv反反反反应购买应购买固定固定固定固定资产资产所需要的所需要的所需要的所需要的资资金有多大比例来自金有多大比例来自金有多大比例来自金有多大比例来自资资本所本所本所本所有者，有者，有者，有者，该该比例越大比例越大比例越大比例越大说说明明明明资资本本本本结结构构构构约稳约稳定。定。定。定。14（2 2）偿债偿债能

7、力指能力指能力指能力指标标v衡量短期衡量短期衡量短期衡量短期偿债偿债能力的指能力的指能力的指能力的指标标主要有流主要有流主要有流主要有流动动比率、酸性比率、酸性比率、酸性比率、酸性比率、比率、比率、比率、现现金比率、速金比率、速金比率、速金比率、速动动比率、比率、比率、比率、应应收收收收帐帐款周款周款周款周转转率、率、率、率、存存存存货货周周周周转转率以及率以及率以及率以及应应付付付付帐帐款周款周款周款周转转率、利息支付倍数率、利息支付倍数率、利息支付倍数率、利息支付倍数等。等。等。等。15流流流流动动比率：比率：比率：比率：该该指指指指标标主要用来反映企主要用来反映企主要用来反映企主要用来反

8、映企业偿还债务业偿还债务的能力。一般而言，的能力。一般而言，的能力。一般而言，的能力。一般而言，该该指指指指标应标应保持在保持在保持在保持在2:1 2:1 的水平。的水平。的水平。的水平。过过高的流高的流高的流高的流动动比率是反映企比率是反映企比率是反映企比率是反映企业财务业财务结结构不尽合理的一种信息，它有可能是：构不尽合理的一种信息，它有可能是：构不尽合理的一种信息，它有可能是：构不尽合理的一种信息，它有可能是：vv企企企企业业某些某些某些某些环节环节的管理的管理的管理的管理较为较为薄弱，从而薄弱，从而薄弱，从而薄弱，从而导导致企致企致企致企业业在在在在应应收收收收帐帐款款款款或存或存或存

9、或存货货等方面有等方面有等方面有等方面有较较高的水平；高的水平；高的水平；高的水平；vv企企企企业业可能因可能因可能因可能因经营经营意意意意识较为识较为保守而不愿保守而不愿保守而不愿保守而不愿扩扩大大大大负债经营负债经营的的的的规规模；模；模；模；vv股份制企股份制企股份制企股份制企业业在以在以在以在以发发行股票、增行股票、增行股票、增行股票、增资资配股或配股或配股或配股或举举借借借借长长期借款、期借款、期借款、期借款、债债券等方式筹得的券等方式筹得的券等方式筹得的券等方式筹得的资资金后尚未充分投入金后尚未充分投入金后尚未充分投入金后尚未充分投入营营运等等。运等等。运等等。运等等。但就但就但就

10、但就总总体而言，体而言，体而言，体而言，过过高的流高的流高的流高的流动动比率主要反映了企比率主要反映了企比率主要反映了企比率主要反映了企业业的的的的资资金没有金没有金没有金没有得到充分利用，而得到充分利用，而得到充分利用，而得到充分利用，而该该比率比率比率比率过过低，低，低，低，则说则说明企明企明企明企业偿债业偿债的安全性的安全性的安全性的安全性较较弱。弱。弱。弱。16速速速速动动比率：比率：比率：比率：由于在企由于在企由于在企由于在企业业流流流流动资产动资产中包含了一部分中包含了一部分中包含了一部分中包含了一部分变现变现能力（流能力（流能力（流能力（流动动性）性）性）性）很弱的很弱的很弱的很

11、弱的存存存存货货及及及及待待待待摊摊或或或或预预付付付付费费用，用，用，用，为为了了了了进进一步反映企一步反映企一步反映企一步反映企业偿还业偿还短期短期短期短期债务债务的能力，通常，人的能力，通常，人的能力，通常，人的能力，通常，人们们都用都用都用都用这这个比率来予以个比率来予以个比率来予以个比率来予以测试测试。在通常情况下，在通常情况下，在通常情况下，在通常情况下，该该比率比率比率比率应应以以以以1:1 1:1 为为好，但在好，但在好，但在好，但在实际实际工作中，工作中，工作中，工作中，该该比率（包括流比率（包括流比率（包括流比率（包括流动动比率）的比率）的比率）的比率）的评评价价价价标标准

12、准准准还须还须根据行根据行根据行根据行业业特点来特点来特点来特点来判定，不能一概而判定，不能一概而判定，不能一概而判定，不能一概而论论。17利息保障倍数：利息保障倍数：利息保障倍数：利息保障倍数：指企指企指企指企业经营业务业经营业务收益与利息收益与利息收益与利息收益与利息费费用的比率，用以衡量用的比率，用以衡量用的比率，用以衡量用的比率，用以衡量偿偿付付付付借款利息的能力。借款利息的能力。借款利息的能力。借款利息的能力。18周周转率和周率和周转天数天数（1 1）存）存）存）存货货周周周周转转率和周率和周率和周率和周转转天数：天数：天数：天数：vv存存存存货货周周周周转转率是指一定会率是指一定会

13、率是指一定会率是指一定会计计期期期期间间存存存存货经货经由由由由销销售售售售转为营业转为营业成本成本成本成本的平均次数。存的平均次数。存的平均次数。存的平均次数。存货货周周周周转转率是用来判断公司能否率是用来判断公司能否率是用来判断公司能否率是用来判断公司能否实现实现正常生正常生正常生正常生产经营产经营的指的指的指的指标标，是一个充分反映公司，是一个充分反映公司，是一个充分反映公司，是一个充分反映公司经营经营管理水平的指管理水平的指管理水平的指管理水平的指标标。vv其中，存其中，存其中，存其中，存货货平均占用余平均占用余平均占用余平均占用余额额的的的的计计算公式算公式算公式算公式为为：（存：（

14、存：（存：（存货货期初数期初数期初数期初数存存存存货货期末数）期末数）期末数）期末数）/2/2。换换算成存算成存算成存算成存货货周周周周转转天数的天数的天数的天数的计计算公式算公式算公式算公式为为：365 365 天天天天/存存存存货货周周周周转转率。率。率。率。19vv通常情况下，数通常情况下，数通常情况下，数通常情况下，数值值越大越好越大越好越大越好越大越好，若，若，若，若该该指指指指标过标过小，表明公司小，表明公司小，表明公司小，表明公司发发生存生存生存生存货货跌价跌价跌价跌价损损失的失的失的失的风险较风险较大。存大。存大。存大。存货货周周周周转转率依率依率依率依产业产业差异而有差异而有

15、差异而有差异而有不同表不同表不同表不同表现现。但就同一。但就同一。但就同一。但就同一产业产业而言，存而言，存而言，存而言，存货货周周周周转转率是一个充分反率是一个充分反率是一个充分反率是一个充分反映公司映公司映公司映公司经营经营管理水平的指管理水平的指管理水平的指管理水平的指标标。加快存。加快存。加快存。加快存货货周周周周转转可以增可以增可以增可以增强偿债强偿债能力，即减少能力，即减少能力，即减少能力，即减少资资金占用，金占用，金占用，金占用，压缩负债规压缩负债规模，而且可以增模，而且可以增模，而且可以增模，而且可以增强强盈盈盈盈利能力，即降低利能力，即降低利能力，即降低利能力，即降低财务费财

16、务费用与其他相关用与其他相关用与其他相关用与其他相关费费用，避免跌价用，避免跌价用，避免跌价用，避免跌价风险风险等。等。等。等。绩优绩优公司不大可能是一家存公司不大可能是一家存公司不大可能是一家存公司不大可能是一家存货货周周周周转缓转缓慢的公司。慢的公司。慢的公司。慢的公司。vv值值得一提的是，假如得一提的是，假如得一提的是，假如得一提的是，假如经济处经济处于通于通于通于通货货膨膨膨膨胀胀状况，存状况，存状况，存状况，存货货增加不增加不增加不增加不一定是坏事。例如，在油价大幅上一定是坏事。例如，在油价大幅上一定是坏事。例如，在油价大幅上一定是坏事。例如，在油价大幅上涨涨的的的的20002000

17、年，一些美国年，一些美国年，一些美国年，一些美国航空公司利用航空公司利用航空公司利用航空公司利用战战略略略略储备储备与期与期与期与期货货交易交易交易交易获获得更多收益，国内航得更多收益，国内航得更多收益，国内航得更多收益，国内航空公司由于几乎没有自己的存空公司由于几乎没有自己的存空公司由于几乎没有自己的存空公司由于几乎没有自己的存货货而全面而全面而全面而全面亏损亏损。20（2 2）应应收收收收帐帐款周款周款周款周转转率：率：率：率：vv其中其中其中其中应应收收收收帐帐款平均余款平均余款平均余款平均余额额的的的的计计算公式算公式算公式算公式为为：（：（：（：（应应收收收收帐帐款期初余款期初余款期

18、初余款期初余额额应应收收收收帐帐款期末余款期末余款期末余款期末余额额）/2/2。为为反映真反映真反映真反映真实实情况，不情况，不情况，不情况，不应应采用采用采用采用应应收收收收帐帐款款款款净额净额。应应收收收收帐帐款周款周款周款周转转天数的天数的天数的天数的计计算公式算公式算公式算公式为为：365 365 天天天天/应应收收收收帐帐款周款周款周款周转转率。率。率。率。vv应应收收收收帐帐款周款周款周款周转转率也是一个数率也是一个数率也是一个数率也是一个数值较值较大大大大较较佳的指佳的指佳的指佳的指标标，因，因，因，因为为数数数数值值越小越小越小越小则则表明公司的表明公司的表明公司的表明公司的现

19、现金流量状况越差，金流量状况越差，金流量状况越差，金流量状况越差，发发生坏生坏生坏生坏帐损帐损失的失的失的失的风风险险越大。越大。越大。越大。21（3 3）固定）固定）固定）固定资产资产周周周周转转率率率率vv固定固定固定固定资产资产周周周周转转率是指一定会率是指一定会率是指一定会率是指一定会计计期期期期间间固定固定固定固定资产净值转为资产净值转为收收收收益的平均次数。益的平均次数。益的平均次数。益的平均次数。vv其中，固定其中，固定其中，固定其中，固定资产净值资产净值平均占用余平均占用余平均占用余平均占用余额额的的的的计计算公式算公式算公式算公式为为：（固：（固：（固：（固定定定定资产净值资

20、产净值期初余期初余期初余期初余额额固定固定固定固定资产净值资产净值期末余期末余期末余期末余额额）/2/2vv一般一般一般一般说说来，来，来，来，固定固定固定固定资产资产周周周周转转率越高，表示公司主率越高，表示公司主率越高，表示公司主率越高，表示公司主营业务营业务状状状状况越理想，况越理想，况越理想，况越理想，扩扩大再生大再生大再生大再生产产的能力越的能力越的能力越的能力越强强。不。不。不。不过过，对对于那些于那些于那些于那些资资产产缺乏完整性的公司来缺乏完整性的公司来缺乏完整性的公司来缺乏完整性的公司来讲讲，过过高的固定高的固定高的固定高的固定资产资产周周周周转转率可能率可能率可能率可能连带

21、连带着关着关着关着关联联方交易方交易方交易方交易风险风险。22v2.2.资产资产收益情况收益情况收益情况收益情况投投资收益指收益指标盈利能力指盈利能力指标(1)(1)赢赢利能力指利能力指利能力指利能力指标标v盈利能力指盈利能力指盈利能力指盈利能力指标标可以区分可以区分可以区分可以区分为为按照交易价格衡量的盈按照交易价格衡量的盈按照交易价格衡量的盈按照交易价格衡量的盈利能力利能力利能力利能力和和和和按照按照按照按照资产资产效率衡量的盈利能力效率衡量的盈利能力效率衡量的盈利能力效率衡量的盈利能力，前者，前者，前者，前者诸诸如如如如营业营业成本比率、主成本比率、主成本比率、主成本比率、主营业务营业务

22、利利利利润润率、率、率、率、营业营业利利利利润润率、率、率、率、销销售利售利售利售利润润率等；后者率等；后者率等；后者率等；后者诸诸如如如如总资产总资产利利利利润润率、率、率、率、经经常性常性常性常性总资产总资产利利利利润润率、率、率、率、净资产净资产收益率、收益率、收益率、收益率、经经常性常性常性常性净资产净资产收收收收益、投益、投益、投益、投资资收益率、固定收益率、固定收益率、固定收益率、固定资产净值资产净值收益率等。收益率等。收益率等。收益率等。24公司公司资产资产收益状况收益状况产产品市品市场战场战略略资资本市本市场战场战略略经营经营管理管理投投资资管理管理融融资资政策政策分分红红管理

23、管理管理收入管理收入和支出和支出管理运管理运营资营资本和固定本和固定资资产产管理管理负债负债和和权权益益管理管理资资本本流出流出25v净资产净资产收益率收益率收益率收益率可能是国内可能是国内可能是国内可能是国内证证券市券市券市券市场场使用使用使用使用频频率最高率最高率最高率最高的一个的一个的一个的一个财务财务比率，原因是它被比率，原因是它被比率，原因是它被比率，原因是它被视为视为衡量上市公司衡量上市公司衡量上市公司衡量上市公司首首首首发发、增、增、增、增发发、配股、配股、配股、配股资资格的主要指格的主要指格的主要指格的主要指标标之一。之一。之一。之一。v计计算公式：算公式：算公式：算公式：净资

24、产净资产收益率收益率收益率收益率=净净利利利利润润/股股股股东权东权益合益合益合益合计计100%100%100%100%26v净资产净资产收益率的杜邦分解收益率的杜邦分解收益率的杜邦分解收益率的杜邦分解取决于取决于经营管理管理取决于投取决于投资管理管理取决于融取决于融资政策政策27v杜邦三杜邦三杜邦三杜邦三项项分解分解分解分解图图vvROE(ROE(净资产净资产收益率收益率收益率收益率)vvROA(ROA(总资产总资产收益率收益率收益率收益率)vvFinancial Leverage(Financial Leverage(财务财务杠杆杠杆杠杆杠杆)vvPM(PM(销销售售售售净净利率利率利率利

25、率)vvTAT(TAT(总资产总资产周周周周转转率率率率)杜邦分解的杜邦分解的纵向比向比较20062006200720071.ROE1.ROE净资产净资产收益率收益率收益率收益率0.1437030.1437030.1587380.1587382.ROA2.ROA总资产总资产周周周周转转率率率率0.067530.067530.0861260.0861263.TAT3.TAT总资产总资产周周周周转转率率率率1.0155981.0155981.0445641.0445644.FL4.FL财务财务杠杆率杠杆率杠杆率杠杆率（倍）（倍）（倍）（倍）2.1272.1271.8430761.8430765.P

26、M5.PM销销售利售利售利售利润润率率率率0.0664930.0664930.0824520.082452宝宝钢股份股份2006、2007年数据比年数据比较杜邦分解的横向比杜邦分解的横向比较S S深深深深发发展展展展A A浦浦浦浦发发华华夏夏夏夏民生民生民生民生工商工商工商工商交行交行交行交行1.ROE1.ROE净资产净资产收益率收益率收益率收益率7.537.533.813.813.83.85.425.423.863.8614.3014.302.2.主主主主营业务营业务利利利利润润率率率率55.1455.1429.6829.6823.8523.8521.7621.7650.9650.9640.

27、440.43.TAT3.TAT总资产总资产周周周周转转率率率率0.0082 0.0082 0.0086 0.0086 0.0074 0.0074 0.0333 0.0333 0.0069 0.0069 0.0252 0.0252 4.FL4.FL财务财务杠杆杠杆杠杆杠杆率（倍）率（倍）率（倍）率（倍）40.4940.4927.427.435.4635.4633.933.916.0816.0819.3819.385 5净净利利利利润润/主主主主营营利利利利润润0.410.410.540.540.610.610.220.220.680.680.730.732*5 PM2*5 PM销销售利售利售利售

28、利润润率率率率0.227 0.227 0.161 0.161 0.144 0.144 0.048 0.048 0.347 0.347 0.293 0.293 30(2)(2)投投投投资资收益指收益指收益指收益指标标v包括：每股包括：每股包括：每股包括：每股净净收益、股息收益、股息收益、股息收益、股息发发放率、本利比、每股放率、本利比、每股放率、本利比、每股放率、本利比、每股净资产净资产等等等等31每股每股每股每股净净收益：收益：收益：收益：v每股每股每股每股净净收益常被用来衡量企收益常被用来衡量企收益常被用来衡量企收益常被用来衡量企业业的盈利能力和的盈利能力和的盈利能力和的盈利能力和评评估估估

29、估股票投股票投股票投股票投资资的的的的风险风险。如果企。如果企。如果企。如果企业业的每股的每股的每股的每股获获利利利利额较额较高，高，高，高，则说则说明企明企明企明企业业盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力较强较强，从而投，从而投，从而投，从而投资资于于于于该该企企企企业业股股股股票票票票风险风险相相相相对对也就小一些。也就小一些。也就小一些。也就小一些。应该应该指出，指出，指出，指出，这这一指一指一指一指标标往往往往往只用于在同一企往只用于在同一企往只用于在同一企往只用于在同一企业业不同不同不同不同时时期的期的期的期的纵纵向比向比向比向比较较，以反，以反，以反，以反映企映企映企映企业业盈利能力的

30、盈利能力的盈利能力的盈利能力的变动变动，而很少用于不同企，而很少用于不同企，而很少用于不同企，而很少用于不同企业业之之之之间间的比的比的比的比较较，因，因，因，因为为不同企不同企不同企不同企业业由于所采用的会由于所采用的会由于所采用的会由于所采用的会计计政策政策政策政策的不同会使的不同会使的不同会使的不同会使这这一指一指一指一指标产标产生生生生较较大的差异。大的差异。大的差异。大的差异。32每股每股每股每股净资产净资产v该该指指指指标说标说明股明股明股明股东东所持的每一份股票在企所持的每一份股票在企所持的每一份股票在企所持的每一份股票在企业业中所具中所具中所具中所具有的价有的价有的价有的价值值

31、，反映了每股股票所含有的，反映了每股股票所含有的，反映了每股股票所含有的，反映了每股股票所含有的现现有价有价有价有价值值含含含含量，即所代表的量，即所代表的量，即所代表的量，即所代表的净资产净资产价价价价值值。v一般来一般来一般来一般来说说，该该指指指指标标越高，每一股股票所代表的价越高，每一股股票所代表的价越高，每一股股票所代表的价越高，每一股股票所代表的价值值就越高，但是就越高，但是就越高，但是就越高，但是这应该这应该与企与企与企与企业业的的的的经营业绩经营业绩相区分，相区分，相区分，相区分，因因因因为为，每股，每股，每股，每股净资产净资产比重比重比重比重较较高可能是由于企高可能是由于企高

32、可能是由于企高可能是由于企业业在股在股在股在股票票票票发发行行行行时时取得取得取得取得较较高的溢价所致。高的溢价所致。高的溢价所致。高的溢价所致。33主主营业务收入增收入增长率率vv主主主主营业务营业务收入增收入增收入增收入增长长率：率：率：率：vv主主主主营业务营业务收入增收入增收入增收入增长长率可以用来衡量公司的率可以用来衡量公司的率可以用来衡量公司的率可以用来衡量公司的产产品生命周期，品生命周期，品生命周期，品生命周期，一般来一般来一般来一般来讲该讲该比率超比率超比率超比率超过过10%10%，说说明公司明公司明公司明公司处处于成于成于成于成长长期，保持期，保持期，保持期，保持在在在在5%

33、-10%5%-10%的范的范的范的范围围内，内，内，内，说说明明明明进进入入入入稳稳定期，如果低于定期，如果低于定期，如果低于定期，如果低于5%5%的的的的话说话说明衰退的开始。明衰退的开始。明衰退的开始。明衰退的开始。34三、基于三、基于损益表的益表的经营效益分析效益分析v会会会会计计数据是上市公司数据是上市公司数据是上市公司数据是上市公司财务报财务报表的主体，是投表的主体，是投表的主体，是投表的主体，是投资资者者者者据以据以据以据以对对上市公司上市公司上市公司上市公司进进行分析的数据基行分析的数据基行分析的数据基行分析的数据基础础。但是，在。但是，在。但是，在。但是，在实际实际当中，很多因

34、素的限制使得会当中，很多因素的限制使得会当中，很多因素的限制使得会当中，很多因素的限制使得会计计数据并不一数据并不一数据并不一数据并不一定能定能定能定能够够反映出企反映出企反映出企反映出企业业的公允价的公允价的公允价的公允价值值。而会。而会。而会。而会计计数据分析数据分析数据分析数据分析的目的就是的目的就是的目的就是的目的就是评评估一个企估一个企估一个企估一个企业业的会的会的会的会计记录计记录是否真是否真是否真是否真实实地地地地反映了其所代表的反映了其所代表的反映了其所代表的反映了其所代表的经济经济活活活活动动。v会会会会计计分析所要了解的是会分析所要了解的是会分析所要了解的是会分析所要了解的

35、是会计计数据背后的真数据背后的真数据背后的真数据背后的真实实企企企企业业经营经营状况。状况。状况。状况。351.1.影响会影响会影响会影响会计计数据数据数据数据质质量的因素量的因素量的因素量的因素v会会会会计计准准准准则则v预测预测的偏差的偏差的偏差的偏差v经经理人理人理人理人员员通通通通过过影响会影响会影响会影响会计计数据来达到自己的目的。数据来达到自己的目的。数据来达到自己的目的。数据来达到自己的目的。36(1)(1)会会会会计计准准准准则则v会会会会计计准准准准则则是指企是指企是指企是指企业编业编制制制制财务报财务报告告告告应应当遵循的当遵循的当遵循的当遵循的标标准。准。准。准。v目前，

36、中国境内上市公司在目前，中国境内上市公司在目前，中国境内上市公司在目前，中国境内上市公司在编编制正式制正式制正式制正式财务报财务报告告告告时时应应当遵循当遵循当遵循当遵循财财政部制政部制政部制政部制订订、发发布的布的布的布的企企企企业业会会会会计计准准准准则则（CASCASCASCAS），在），在），在），在编编制制制制补补充充充充财务报财务报告告告告时还应时还应当遵循民当遵循民当遵循民当遵循民间间国国国国际组织际组织国国国国际际会会会会计计准准准准则则委委委委员员会（会（会（会（IASCIASCIASCIASC）制）制）制）制订订、发发布的布的布的布的国国国国际际会会会会计计准准准准则则（I

37、ASIASIASIAS）。）。）。）。37v会会会会计计准准准准则则在限制在限制在限制在限制经经理理理理层对层对会会会会计计数据数据数据数据进进行不当行不当行不当行不当处处理理理理同同同同时时也不可避免地减少了会也不可避免地减少了会也不可避免地减少了会也不可避免地减少了会计计数据所代表的信息数据所代表的信息数据所代表的信息数据所代表的信息量。量。量。量。v如如如如对对研研研研发费发费用的用的用的用的处处理。理。理。理。38(2)(2)预测预测的偏差的偏差的偏差的偏差v在在在在权责发权责发生制下，企生制下，企生制下，企生制下，企业业的收入和的收入和的收入和的收入和费费用的确用的确用的确用的确认认

38、含有含有含有含有主主主主观观成分。如成分。如成分。如成分。如对应对应收收收收账账款的收回概率款的收回概率款的收回概率款的收回概率进进行行行行预测预测。39(3)经经理人理人理人理人员员通通通通过过影响会影响会影响会影响会计计数据来达到自己的目的数据来达到自己的目的数据来达到自己的目的数据来达到自己的目的v维护经维护经理理理理阶层阶层个人利益个人利益个人利益个人利益v满满足在足在足在足在资资本市本市本市本市场场上筹上筹上筹上筹资资的条件的条件的条件的条件v满满足借款条款足借款条款足借款条款足借款条款规规定的需要定的需要定的需要定的需要402.2.根据根据根据根据损损益表益表益表益表进进行会行会行

39、会行会计计数据分析的步数据分析的步数据分析的步数据分析的步骤骤v第一步：弄清那些会第一步：弄清那些会第一步：弄清那些会第一步：弄清那些会计计政策政策政策政策对对企企企企业经营业经营的影响最的影响最的影响最的影响最大大大大41第二步：重点第二步：重点第二步：重点第二步：重点检查检查容易出容易出容易出容易出现现数据不真数据不真数据不真数据不真实实的会的会的会的会计计科目科目科目科目（1 1）利用）利用）利用）利用应应收收收收账账款虚构款虚构款虚构款虚构销销售收入售收入售收入售收入 利用利用利用利用应应收收收收帐帐款粉款粉款粉款粉饰饰利利利利润润具有具有具有具有易于操易于操易于操易于操纵纵和和和和隐

40、隐蔽性蔽性蔽性蔽性强强的两大的两大的两大的两大特点：特点：特点：特点：a a a a应应收收收收帐帐款的款的款的款的变变化可以直接化可以直接化可以直接化可以直接导导致公司主致公司主致公司主致公司主营业务营业务收入的收入的收入的收入的变变化，化，化，化，从而影响最从而影响最从而影响最从而影响最终终利利利利润润；b b b b应应收收收收帐帐款的增加是一种款的增加是一种款的增加是一种款的增加是一种隐隐性操性操性操性操纵纵，采用，采用，采用，采用这这种方式不种方式不种方式不种方式不需要披露，容易需要披露，容易需要披露，容易需要披露，容易隐隐藏，很藏，很藏，很藏，很难难通通通通过对财务报过对财务报表的

41、分析表的分析表的分析表的分析查查清特清特清特清特定的原因。定的原因。定的原因。定的原因。因此，因此，因此，因此，应应收收收收帐帐款已成款已成款已成款已成为为上市公司上市公司上市公司上市公司对对利利利利润进润进行操行操行操行操纵纵的主要的主要的主要的主要手段之一。手段之一。手段之一。手段之一。42例子：例子：例子：例子：000557st000557st000557st000557st银银广夏广夏广夏广夏vv从从从从财务财务数据来看：数据来看：数据来看：数据来看：1999199919991999年公司年公司年公司年公司应应收收收收帐帐款款款款净额净额出出出出现现了高速增了高速增了高速增了高速增长长

42、，增幅达，增幅达，增幅达，增幅达84.44%84.44%84.44%84.44%，净净利利利利润润也增也增也增也增长长了了了了43.82%43.82%43.82%43.82%，但是，但是，但是，但是经营经营活活活活动动现现金流入金流入金流入金流入出出出出现负现负增增增增长长，为为-16.57%-16.57%-16.57%-16.57%。2000200020002000年，公司年，公司年，公司年，公司净净利利利利润润出出出出现现高速增高速增高速增高速增长长，期末，期末，期末，期末应应收收收收帐帐款也增款也增款也增款也增长长了了了了54.22%54.22%54.22%54.22%，达，达，达，达8

43、.96 8.96 8.96 8.96 亿亿元，而元，而元，而元，而经营经营活活活活动现动现金流入金流入金流入金流入仅为仅为5.82 5.82 5.82 5.82 亿亿元，表明构成主元，表明构成主元，表明构成主元，表明构成主营业务营业务收入主要来源的收入主要来源的收入主要来源的收入主要来源的应应收收收收帐帐款的收回状况款的收回状况款的收回状况款的收回状况值值得得得得怀怀疑，公疑，公疑，公疑，公司具有虚构司具有虚构司具有虚构司具有虚构销销售的潜在嫌疑。售的潜在嫌疑。售的潜在嫌疑。售的潜在嫌疑。43（2 2）利）利）利）利润润与与与与现现金流量的关系金流量的关系金流量的关系金流量的关系vv经经理人理

44、人理人理人员员可以通可以通可以通可以通过对费过对费用分用分用分用分摊计摊计提方式的提方式的提方式的提方式的变变化来影响化来影响化来影响化来影响报报表表表表利利利利润润，但却无法，但却无法，但却无法，但却无法对现对现金流量金流量金流量金流量产产生影响。生影响。生影响。生影响。44（3 3）调调整非主整非主整非主整非主营营性收入，虚增利性收入，虚增利性收入，虚增利性收入，虚增利润润如如如如处处置置置置长长期期期期资产资产而而而而产产生的巨大利生的巨大利生的巨大利生的巨大利润润a.a.进进行行行行债务债务重重重重组组，将，将，将，将应应收收收收账账款款款款转为长转为长期股期股期股期股权权投投投投资资

45、b.b.向关向关向关向关联联方出售方出售方出售方出售长长期股期股期股期股权权投投投投资资c.c.改改改改变长变长期股期股期股期股权权投投投投资计资计价价价价办办法法法法将将将将权权益法改益法改益法改益法改为为成本法成本法成本法成本法45（4 4）中期）中期）中期）中期报报表与年度表与年度表与年度表与年度报报表的收益相差巨大表的收益相差巨大表的收益相差巨大表的收益相差巨大vv经营经营状况出状况出状况出状况出现现季季季季节节性差性差性差性差别别是有可能的，但是由于中是有可能的，但是由于中是有可能的，但是由于中是有可能的，但是由于中报报不需不需不需不需要要要要审计审计，不排除有上市公司和庄家，不排除

46、有上市公司和庄家，不排除有上市公司和庄家，不排除有上市公司和庄家联联手操控股价的可能。手操控股价的可能。手操控股价的可能。手操控股价的可能。46（5 5 5 5）关）关）关）关联联交易交易交易交易带带来的利来的利来的利来的利润润增加增加增加增加vv关关关关联联企企企企业业主要指，在主要指，在主要指，在主要指，在财务财务和和和和经营经营决策中，如果一方有能力决策中，如果一方有能力决策中，如果一方有能力决策中，如果一方有能力直接或直接或直接或直接或间间接控制、共同控制另一方或接控制、共同控制另一方或接控制、共同控制另一方或接控制、共同控制另一方或对对另一方另一方另一方另一方实实施重大影施重大影施重

47、大影施重大影响，即被响，即被响，即被响，即被视为视为关关关关联联方。主要指：母子公司之方。主要指：母子公司之方。主要指：母子公司之方。主要指：母子公司之间间或受同一母或受同一母或受同一母或受同一母公司控制的子公司之公司控制的子公司之公司控制的子公司之公司控制的子公司之间间；合；合；合；合营营企企企企业业、联营联营企企企企业业；主要投；主要投；主要投；主要投资资者个人、关者个人、关者个人、关者个人、关键键管理人管理人管理人管理人员员或与其关系密切的家庭成或与其关系密切的家庭成或与其关系密切的家庭成或与其关系密切的家庭成员员及其直及其直及其直及其直接控制的其他企接控制的其他企接控制的其他企接控制的

48、其他企业业。47vv在上市公司粉在上市公司粉在上市公司粉在上市公司粉饰业绩饰业绩的众多方式中，关的众多方式中，关的众多方式中，关的众多方式中，关联联交易是一种交易是一种交易是一种交易是一种较较常常常常用的手法。用的手法。用的手法。用的手法。vv关关关关联购销联购销活活活活动动是关是关是关是关联联方交易的一种常方交易的一种常方交易的一种常方交易的一种常见见方式，主要手段是方式，主要手段是方式，主要手段是方式，主要手段是上市公司从关上市公司从关上市公司从关上市公司从关联联公司低价采公司低价采公司低价采公司低价采购购原材料，再把原材料，再把原材料，再把原材料，再把产产品高价品高价品高价品高价卖给卖给

49、关关关关联联公司。尤其在上市公司面公司。尤其在上市公司面公司。尤其在上市公司面公司。尤其在上市公司面临亏损临亏损摘牌的摘牌的摘牌的摘牌的风险时风险时，母公，母公，母公，母公司常常会解囊相救，以不合理的高价大量司常常会解囊相救，以不合理的高价大量司常常会解囊相救，以不合理的高价大量司常常会解囊相救，以不合理的高价大量购买购买上市公司的上市公司的上市公司的上市公司的产产品，并以品，并以品，并以品，并以较较低的价格向其低的价格向其低的价格向其低的价格向其销销售原材料，以避免股票被特售原材料，以避免股票被特售原材料，以避免股票被特售原材料，以避免股票被特别处别处理或停牌等的理或停牌等的理或停牌等的理或

50、停牌等的处罚处罚。48其他关其他关其他关其他关联联交易的主要方式：交易的主要方式：交易的主要方式：交易的主要方式：vv转让转让研究开研究开研究开研究开发发成果成果成果成果vv以以以以费费用分担的方式用分担的方式用分担的方式用分担的方式转转移期移期移期移期间费间费用用用用vv向关向关向关向关联联方出租方出租方出租方出租资产资产与土地等使用与土地等使用与土地等使用与土地等使用权权来增加收益来增加收益来增加收益来增加收益vv向关向关向关向关联联方借款融方借款融方借款融方借款融资资，降低，降低，降低，降低财务费财务费用用用用49（6 6 6 6）利用会）利用会）利用会）利用会计计政策、会政策、会政策、