商业银行的证券投资管理商业银行证券投资业务概述.ppt

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1、第第8 8章章 商业银行的证券投资管理商业银行的证券投资管理8.1 8.1 商业银行证券投资业务概述商业银行证券投资业务概述 商业银行证券投资业务：银行把资金投放于各种商业银行证券投资业务：银行把资金投放于各种长短期不同的证券，以实现资产的收益并保持相应的长短期不同的证券，以实现资产的收益并保持相应的流动性。流动性。现金资产现金资产：银行持有的库存现金以及与现金等同的可随时用于：银行持有的库存现金以及与现金等同的可随时用于 支付的银行资产。支付的银行资产。库存现金库存现金在途资金在途资金在中央银行存款在中央银行存款同业存款同业存款5/29/20231 商业银行证券投资的主要功能商业银行证券投资

2、的主要功能利息收益利息收益：按照确定的利率收取利息：按照确定的利率收取利息资本收益资本收益：卖出价高于买入价：卖出价高于买入价1、获取收益、获取收益 2、分散分散 风险风险 3、增强、增强 流动性流动性4、合理避税、合理避税 第一准备：现金、中央银行存款准备金、同业存款、托收未达款第一准备：现金、中央银行存款准备金、同业存款、托收未达款第二准备：短期有价证券第二准备：短期有价证券5/29/202328.2 商业银行证券投资的种类商业银行证券投资的种类政府债券政府债券金融债券：金融债券：商业银行及金融机构发行，中长期商业银行及金融机构发行，中长期公司债券公司债券 股票：股票：多被禁止多被禁止商业

3、票据商业票据/银行承兑票据银行承兑票据 回购协议回购协议央行票据央行票据 创新的金融工具创新的金融工具中央政府债券（国家债券）中央政府债券（国家债券）政府机构债券政府机构债券地方政府债券地方政府债券国库券：短期国库券：短期(贴现发行贴现发行)国债：长期国债：长期：市政债券（市政债券（Municipal Securities）5/29/202335/29/20234 中华人民共和国预算法第中华人民共和国预算法第28条规定，条规定，“地地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不列赤字。除法律和国务院另有规

4、定外，地方政府不得发行地方政府债券。不得发行地方政府债券。”允许地方政府举债正在成为世界潮流。据统计，目前世允许地方政府举债正在成为世界潮流。据统计，目前世界界53个主要国家中，有个主要国家中，有37个允许地方政府举债。个允许地方政府举债。5/29/20235 2009年年,为实施好积极的财政政策，增强地为实施好积极的财政政策，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，国务院同方安排配套资金和扩大政府投资的能力，国务院同意地方发行意地方发行2000亿元债券，由财政部代理发行，亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。列入省级预算管理。5/29/20236 2010年财政部代理年财政部代理3

5、0个省（区、市，不含西藏）个省（区、市，不含西藏）和和5个计划单列市发行个计划单列市发行2000亿元地方政府债券。亿元地方政府债券。全年共发行地方政府债券全年共发行地方政府债券10期，其中期，其中3年期地年期地方政府债券方政府债券6期总额期总额1384亿元，亿元，5年期地方政府债券年期地方政府债券4期总额期总额616亿元。亿元。5/29/202378.2 8.2 商业银行证券投资的收益商业银行证券投资的收益1、证券投资的收益、证券投资的收益利息收入：利息、红利利息收入：利息、红利资本利得收入资本利得收入2、证券收益率种类、证券收益率种类票面收益率票面收益率（Coupon rate）当期收益率当

6、期收益率(Current Yield)到期收益率到期收益率（Yield To Maturity，简称，简称YTM)持有期收益率持有期收益率(Holding Period Return，HPR)5/29/20238（1）票面收益率票面收益率=（年息票利息（年息票利息债券面值）债券面值）100%l 某种债券票面金额为某种债券票面金额为100元，元，10年还本，每年利年还本，每年利息为息为6元，元，票面收益率票面收益率?（6 100）100%=6%（2）当期收益率当期收益率=（年息票利息（年息票利息当期市场价值）当期市场价值）100%l 假如该债券可以在市场上自由转让买卖，某日的转假如该债券可以在市

7、场上自由转让买卖，某日的转让价格为让价格为95元，元，当期收益率当期收益率?（6 95）100%=6.316%5/29/20239（3）到期收益率：将债券持有到偿还期所获得的收益。到期收益率：将债券持有到偿还期所获得的收益。短期债券到期收益率短期债券到期收益率 对处于最后付息周期的附息债券和剩余流通期对处于最后付息周期的附息债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率计算公式为：到期收益率计算公式为：（到期本息和（到期本息和-债券买入价）债券买入价）（债券买入价（债券买入价剩余到期年限）剩余到期年限）100%到期收益率到

8、期收益率=5/29/202310 例例1：某公司：某公司2003年年1月月1日以日以102元的价格购买了面值为元的价格购买了面值为100元、利率为元、利率为10、每年、每年1月月1日支付日支付1次利息的次利息的1999年发行年发行5年期国库券，持有到年期国库券，持有到2004年年1月月1日到期，计算到期收益率。日到期，计算到期收益率。（到期本息和（到期本息和-债券买入价）债券买入价）（债券买入价（债券买入价剩余到期年限）剩余到期年限）100%到期收益率到期收益率=（100+10-102）（1021）100%到期收益率到期收益率=7.84%5/29/202311 例例2：甲公司于：甲公司于200

9、4年年1月月1日以日以1250元的价格购买了乙公元的价格购买了乙公司于司于2000年年1月月1日发行的面值为日发行的面值为1000元、利率为元、利率为10、到期一、到期一次还本利息的次还本利息的5年期公司债券，持有到年期公司债券，持有到2005年年1月月1日，计算到日，计算到期收益率。期收益率。（500+1000-1250）（12501）100%到期收益率到期收益率=20%5/29/202312长期债券到期收益率采取复利计算方式长期债券到期收益率采取复利计算方式P0：债券当前市场价格：债券当前市场价格C：按票面利率每年支付的利息：按票面利率每年支付的利息r：到期收益率：到期收益率F：债券的面值

10、：债券的面值A以以100元价格购买了某债券，每年元价格购买了某债券，每年按按10%支付利息，支付利息，3年后还本付息年后还本付息5/29/202313 例例3：如果票面金额为：如果票面金额为1000元的两年期债券，第元的两年期债券，第一年支付一年支付60元利息，第二年支付元利息，第二年支付50元利息，现在的市元利息，现在的市场价格为场价格为950元，求该债券的到期收益率为多少？元，求该债券的到期收益率为多少？r=5.5%5/29/2023148.3 银行业与证券业的分离和融合银行业与证券业的分离和融合分业经营分业经营 专业银行制专业银行制混业经营混业经营 全能银行制全能银行制5/29/202315 商业银行法（商业银行法（2003年）第四十三条年）第四十三条:商业银行商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非银行金融机构和企业投资业务，不得向非银行金融机构和企业投资,但国家另但国家另有规定的除外。有规定的除外。5/29/202316