证券法全文.docx

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1、 证券法全文_论证券法中民事责任制度的完善 更新时间：2023-11-07 来源：热点资讯 新年开工红包简短祝愿语 新年开工红包简短祝愿语 2023-12-31 家庭美德故事 2023-12-29 一路顺风的送别简短祝愿语 2023-11-22 就业救济月活动信息简报 2023-11-07 就业指导讲座简报 2023-11-07 【-热点资讯】 中华人民共和国证券法自1999年7月1日实施以来，对于标准我国证券发行与交易行为，维护投资者的合法权益，保障证券市场安康有序的进展起到了特别重要的作用。然而，由于证券法中民事责任制度上的诸多缺漏，致使证券法未能充分有效地发挥爱护中小投资者合法权益、遏阻

2、违法行为、标准证券市场进展的功能与目的，我国证券市场的完善也因此缺乏一套自我进展、自我改进的机制。可以确定地认为，当前建立与完善我国的证券法中民事责任制度已经到了刻不容缓的地步。有鉴于此，本文拟对完善我国证券法中的民事责任制度谈几点粗浅的看法。一、完善证券法中民事责任制度的必要性所谓证券法中的民事责任，是指上市公司、证券公司、中介机构等证券市场主体，因从事虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违反证券法律、法规及规章规定的制止性行为，给投资者造成损失，依法应当担当的损害赔偿等民事责任。纵观证券法的全部条文可以发觉，针对证券市场主体违反制止性行为而施加的法律责任中，绝大多数都是诸如撤消资格证书、责令停业

3、或关闭、没收违法所得、罚款等行政责任；以及当该违法行为构成犯罪时产生的刑事责任，而极少关于民事责任的规定。此种现象反映了多年来我国经济立法中长期存在的重行政、刑事责任而轻民事责任的倾向。证券法中无视民事责任的缘由是多方面的，首先来自于立法者中对法律责任的片面熟悉，即认为法律责任主要是指行政责任与刑事责任，所谓损害赔偿等民事责任只不过是一种经济上的补偿方法，无须作为法律责任对待。尤其是认为损害赔偿的民事责任，实际上是由上市公司将全体投资者的钱用来赔偿局部患病损失的投资者，最终受损失的还是投资者。因此，在证券法中不宜提倡民事责任。其次，在证券立法中无视民事责任规定的缘由还在于：由于证券市场高度简单

4、和技术化，参加交易的投资者人数众多，影响证券价格以及投资者推断的因素也许多，因此，当不法行为人从事某种违法行为以后，很难精确地推断该违法行为与受害人所患病的损失之间的因果联系，以及该行为对受害人损害的影响程度，在一些状况下，甚至连违法行为的受害者都无法确定。尤其是现代上市公司发行证券，往往数额巨大，因此一旦发生违法行为可能受害者人数众多，对纠纷处理不善简单影响社会安定，加之证券违法案件具有高度的技术性与专业性，以中国目前法官的水平可能很难胜这样简单规模巨大的案件。我认为，尽管我国证券市场已取得了令世人瞩目的成绩，证券市场中各项制度的建立也在逐步完善之中，但由于证券法中民事责任制度并未真正建立与

5、完善，致使很多因证券违法或违规行为而蒙受损害甚至倾家荡产的投资者无法获得法律上的救济，违法违规行为也难以受到有效的监控和遏制。我国目前证券市场中存在着诸多问题，确与民事责任制度的不完善有直接的关系，长此以往，我国证券市场的进展前景确实令人堪忧。尤其是当前中国马上参加WTO，证券业马上面临进一步的开放，此时建立和完善证券法中的民事责任制度具有更为迫切与更为重要的意义，详细来说这些意义表达在：第一、民事责任制度通过对受害人患病的损害予以充分的补救，从而能有效的保障投资者的合法权益。在各种法律责任制度中，只有民事责任具有赐予受害人供应充分救济的功能，然而由于我国证券法中缺乏民事责任的规定，因此在实践

6、中，对有关的违法违规行为一般都采纳行政惩罚的方法解决，但对受害人却没有赐予补偿，例如，实践中已经发生的多起证券欺诈案，如苏三山大事，琼民源虚假报告等等，没有一起对无辜投资者患病的损害赐予补偿。1998年被查处的“红光实业案”中，尽管证监会的惩罚力度很大，却实行的仍旧是行政责任，广阔受害投资者并没有获得应有的赔偿。这种无视对受害人补救的方式，明显是不妥当的。由于，爱护投资者是证券法的首要目的。只有通过对受害人供应充分补救，才能爱护广阔投资者的利益，并维持公众对投资市场的信念。假如无视投资者的合法权益，则会使证券市场赖以存在的根底丢失，最终影响到它进展。在证券市场中，只有广阔投资者才是市场的真正主

7、体，假如投资者在证券市场中因不法行为而患病损害，其受害的利益不能得到充分补救，投资者就会削减投资甚至因丢失信念而拒绝投资，这就必定会阻碍资本的流淌，影响证券市场的正常进展。从这个意义上说，民事责任的建立不仅直接关系到广阔投资者的利益爱护问题，而且直接关系到整个证券市场的稳定与进展的大局。假如投资者被证券市场中的不法行为人坑得头破血流甚至倾家荡产，也无法诉请法院获得赔偿，只能自认倒霉、甘受损害，那么证券法中的公正、公开与公正的原则就无法表达，我国法律对公民财产权利充分保障的功能也将无从表达。其次，民事责任尤其是损害赔偿责任可以有效地制裁不法行为人，预防与遏止违法违规行为的发生。民事责任的特点在于

8、，它不仅给不法行为人强加了一种经济上的负担（不利益），而且通过责令其赔偿受害人的损失也可以有效地剥夺违法者通过不法行为所获得的非法利益。在证券交易中，违法行为人从违法行为中获得与从其他不法行为中获得的利益相比可能更多，而单个投资者又有可能损失相对较小，“假如众多投资者的损失相加为个别违法人全部，则数额之巨大，足以使违法者一夜间成为百万或者千万富翁”，正是由于这一缘由，导致了某些不法行为人并不顾忌没收、罚款等行政责任而甘愿铤而走险，从事各种操纵市场、内幕交易、欺诈客户等行为。某些行为人为追求巨大的利益而从事一些违法违规行为，尽管也可能会面临担当行政惩罚甚至是刑事责任的风险，但由于刑事责任究竟只是

9、在特别的状况下产生，而行政责任对行为人的惩罚又往往与其获得的利润不相称（由于在很多状况下很难找到精确的标准来确定惩罚的数额）。假如惩罚过重，则由于可怕影响上市公司的业绩，假如惩罚过轻，则不能从根本上对不法行为人形成一种震慑的力气，因此很难把握惩罚的力度。从实践来看，有关证券监管部门对不法行为的人惩罚力度明显不够，使不法行为人担当的行政责任与其所获经济利益并不对称，导致法律责任和制裁缺乏应有的约束力，各种违法违规行为屡禁不止、证券市场中违法违规现象依旧非常严峻。假如推行民事责任，允许投资者可以针对上市公司董事等知情人员的内幕交易行为提起损害赔偿诉讼，无疑会在经济上对不法行为人施加较为沉重的负担以

10、制裁不法行为人，剥夺行为人获得的利益。这不仅可以遏制内幕交易行为的再次发生.并能对其他行为人起到一种杀一儆百的作用，以有效地打击、遏制证券市场中的各种违法违规行为。第三，通过完善民事责任制度，通过股民的监视方式，可以有效地加强对证券市场的监管以及对违法行为的惩处。当前我国证券市场尚处于起步与进展的初级阶段，整个市场仍不成熟，各项规章和制度皆不健全，在此状况下，强化政府机构的公共执法当然必要，但完全依靠于政府来监管市场是不现实的。由于，首先，政府猎取的信息不行能是完全充分的，而是特别受限制的，它不行能对各种证券市场中的违法违规行为都明察秋毫、了如指掌。其次，即使政府具有完全充分的猎取捕获违法行为的力量，但其用于监管的资源（人财物）仍是