滑雪场建设项目财务评价.doc

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1、滑雪场建设项目财务评价一、财务评价方法该项目在财务综合评价时，采用国家计划委员会、建设部一九九三年颁布的建设项目经济评价方法与参数（第二版）中规定的有无项目方法，进行财务综合评价的。二、基础数据测算的依据及方法（一）滑雪、旅游、住宿、就餐、娱乐、雪具出租设计能力该项目建成投入营运后，每日接待的滑雪、旅游的能力为750人次；每日住宿能力为150人次；每顿饭接待就餐人数能力为800人；每次接待娱乐人数为150人；每次雪具出租能力为750人次。（二）项目寿命期该项目建设期为一年，正常营运期为十五年，因此项目寿命期为十六年，财务评价期为十六年。（三）营业收入项目建成投入营运后，该滑雪场的营业收入有9项

2、：宾馆营业收入、餐厅营业收入、娱乐营业收入、雪具出租营业收入、滑雪学校营业收入、雪地项目营业收入、索道营业收入、商品营业收入、油菜花观赏项目。正常营运期间，第1年至第10年每年接待的滑雪旅游者以3%的速度递增，第11至15年为饱和期，根据每年的实际接待能力，分别计算每年营业收入，年平均营业收入为500600万元。（四）税金及附加按国家税法规定，该滑雪场应交纳营业税，税率为5%；城市建设维护税，税率为1%；教育费附加，费率为4%。年平均税金及附加为20万元。（五）总成本费用1、计算依据1.1、外购原辅材料该滑雪场在正常营运期内，需要外购原辅材料的部门主要是餐厅和宾馆，宾馆主要购置卫生用品，餐厅主

3、要购置粮食、蔬菜、食用油、肉、蛋、禽、佐料等食用品，均按市场现行价格而进行估算的。1.2、燃料及动力外购电按电力部门规定的现行价格计算，水按从机井抽水费用实际发生额和水资源费而进行估算的，煤按市场现行的价格而进行估算，液化气按市场现行价格而进行估算的。1.3、工资及费用。项目建成投入营运后，共需干部职工100人，就能满足滑雪场营运的需求，年工资总额为120万元；其它费用50万元。1.4、年修理费主要依据县现有滑雪场年修理费实际发生额，并考虑各种因素而进行估算的。项目投入营运后，正常年份年修理费为20万元。1.5、折旧费该项目固定资产原值为2300万元，其中：设备原值为1400万元，建筑物原值为

4、600万元。按国家有关规定，设备折旧年限为15年，净残值率为5%，折旧率为3.35%，设备年折旧费为46.9万元；建筑物折旧年限为30年，净残值率为5%，折旧率为3.17%，建筑物年折旧费为19.02万元。综上所述，该项目建成投入营运后，年折旧费为65.92万元。1.6、摊销费该项目摊销费主要是土地及林地使用费、项目前期费、建设单位管理费、培训费，按国家规定，土地及林地使用费为无形资产，摊销年限不得少于10年，土地及林地使用费为15万元，摊销年限为15年，年摊销费为 1万元；项目前期费、建设单位管理费、培训费为递延资产，摊销年限不得短于5年，递延资产费用为 30万元，摊销年限为15年，年摊销费

5、为 2万元。综上所述，该项目建成投入营运后，无形及递延资产年摊销费为240万元。1.7、其它费用其它费用即为制造费用、管理费用、财务费用、销售费用之和扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、利息支出后的费用，主要包括：抵值易耗品摊销、办公费、差旅费、保险费、交际应酬费、房产税、车船牌照费、培训费、宣传费、广告费等费用。详见表12-5。2、总成本费用该项目建成投入正常营运后，年平均总成本费用为185万元。3、利润总额、所得税、税后利润该项目建成投入营运后，年平均利润总额为600万元，因该项目为国内客商投资的项目，根据崇礼县政府的承诺，新办的外来投资企业安置本县下岗、失业人员超过职工总数的30%

6、，并签订3年以上合同的，所得税免3年减半2年，第6年按所得税税率33%计征，年平均所得税为886.13万元，税后年平均利润为2137.93万元。三、各项经济技术指标（一）财务盈利能力分析指标1、静态指标（1）投资利润率投资利润率投资利润税前投资利润率税前投资利润率= 年平均利润总额 100% 项目总投资 = 3024.06 100% 8792.87 =34.39%税后投资利润率税后投资利润率= 年平均税后利润 100% 项目总投资 = 2137.93 100% 8792.87 =24.31%（2）投资利税率(2.1)投资利税率（2.1.1）税前投资利税率税前投资利税率= 年平均（利润总额+税金

7、及附加） 100% 项目总投资 = 3024.06+253.22 100% 8792.87 =37.27%(2.1.2)税后投资利税率税后投资利税率= 年平均（税后利润+税金及附加） 100% 项目总投资 = 2137.93+253.22 100% 8792.87 =27.19%（3）投资回收期该项目税前投资回收期为5.68年，税后投资回收期为5.92年，均含建设期1年。2、动态指标（1）财务净现值当I=10%时，税前财务净现值为12978.1万元，税后财务净现值为8473.7万元，详见表12-7。（2）内部收益率该项目税前内部收益率为26.59%，税后内部收益率为22.75%。（二）清偿能力

8、指标分析1、资产负债率、流动比率、速动比率、详见表12-10。2、贷款偿还期根据国家规定，该项目建成投入营运后，利用未分配利润、折旧费、摊销费归还银行贷款，直至还清为止。贷款偿还期为3.33年，含建设期一年。四、不确定性分析（一）利用营业能力表示的盈亏平衡点BEP = 年平均固定成本 100% 年平均(营业收入-税金及附加-变动成本) = 1035.90 100% 4823.22-253.22-510.04 = 1035.9 100% 4059.96=25.52%（二）利用营业收入表示的盈亏平衡点BEP = 年计划营业收入生产能力利用率=600万60% =360 万元这充分说明，当营业能力达到

9、60%，或营业收入达到360万元，企业既不亏损，也不会盈利，保本点适中，项目有一定的抗风险能力。五、敏感性分析当营业收入下降5%，同时经营成本上涨5%时，税前内部收益率为24.36%，税后内部收益率为20.84%，远远高于银行同期利率，这充分说明该项目有一定的抗风险能力。 六、财务综合评价该项目经静态和动态分析，在管理水平、营业收入达到设计能力的基础上，项目投入营运后，年平均营业收入为600万元，年平均税金及附加为30万元，年平均利润总额为570万元，年平均所得税为10万元，年平均税后利润为560万元；税前投资利润率为19.7%，税后投资利润率为19%；税前投资利税率为19.13%，税后投资利税率为22.7%；税前内部收益率为21%，税后内部收益率为18.9%；财务三率指标水平均达到同行业先进水平；税前投资回收期为4.4年，税后投资回收期为4.49年。经不确定性分析，当营业能力利用率达到60%，或营业收入达到360万元时，企业既不亏损，也不会盈利，保本点适中，有一定的抗风险能力。当营业收入下降5%，同时经营成本上涨5%时，税前内部收益率为24.36%，税后内部收益率为20.84%，远远高于银行同期利率，这充分说明该项目有一定的抗风险能力。该旅游项目经财务分析，在财务上是可行的。