中级会计职称考试《财务管理》重点难点复习资料.pdf

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1、2003年 中 级 会 计 职 称 考 试 财 务 管 理 试 题 及 答 案 一、单 项 选 择 题 1.已 知 甲 方 案 投 资 收 益 率 的 期 望 值 为 1 5%,乙 方 案 投 资 收 益 率 的 期 望 值 为 1 2%,两 个 方 案 都 存 在 投 资 风 险。比 较 甲、乙 两 方 案 风 险 大 小 应 采 用 的 指 标 是（）。A.方 差 B.净 现 值 C.标 准 离 差 D.标 准 离 差 率 答 案:D 解 析:标 准 离 差 仅 适 用 于 期 望 值 相 同 的 情 况，在 期 望 值 相 同 的 情 况 下，标 准 离 差 越 大，风 险 越 大；标

2、准 离 差 率 适 用 于 期 望 值 相 同 或 不 同 的 情 况，在 期 望 值 不 同 的 情 况 下，标 准 离 差 率 越 大，风 险 越 大。2.在 财 务 管 理 中，将 资 金 划 分 为 变 动 资 金 与 不 变 资 金 两 部 分，并 据 以 预 测 企 业 未 来 资 金 需 要 量 的 方 法 称 为（）。A.定 性 预 测 法 B.比 率 预 测 法 C.资 金 习 性 预 测 法 D.成 本 习 性 预 测 法 答 案:C 解 析:资 金 习 性 预 测 法 是 将 资 金 划 分 为 变 动 资 金 与 不 变 资 金 两 部 分，并 据 以 预 测 企 业

3、未 来 资 金 需 要 量 的 方 法 3.相 对 于 负 债 融 资 方 式 而 言，采 用 吸 收 直 接 投 资 方 式 筹 措 资 金 的 优 点 是（）。A 有 利 于 降 低 资 金 成 本 B.有 利 于 集 中 企 业 控 制 权 C.有 利 于 降 低 财 务 风 险 D.有 利 于 发 挥 财 务 杠 杆 作 用 答 案:C 解 析:降 低 资 金 成 本、发 挥 财 务 杠 杆 作 用 和 集 中 企 业 控 制 权 属 于 负 债 融 资 方 式 的 优 点。4.某 企 业 按 年 利 率 4.5%向 银 行 借 款 200万 元，银 行 要 求 保 留 10%的 补

4、偿 性 余 额，则 该 项 借 款 的 实 际 利 率 为（）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%答 案:B 解 析:则 该 项 借 款 的 实 际 利 率=4.5%/（1-10%）=5%5.如 果 企 业 的 资 金 来 源 全 部 为 自 有 资 金，且 没 有 优 先 股 存 在，则 企 业 财 务 杠 杆 系 数（）。A.等 于 0B.等 于 1C.大 于 1D.小 于 1 答 案:B 解 析:只 要 在 企 业 的 筹 资 方 式 中 有 固 定 支 出 的 债 务 或 优 先 股，就 存 在 财 务 杠 杆 的 作 用。所 以，如 果 企 业 的 资 金 来 源 全 部

5、 为 自 有 资 金，且 没 有 优 先 股 存 在，则 企 业 财 务 杠 杆 系 数 就 等 于 1。6.在 财 务 管 理 中，将 企 业 为 使 项 目 完 全 达 到 设 计 生 产 能 力、开 展 正 常 经 营 而 投 入 的 全 部 现 实 资 金 称 为（）。A.投 资 总 额 B.现 金 流 量 C.建 设 投 资 D.原 始 总 投 资 答 案:D 解 析:原 始 总 投 资 是 反 映 企 业 为 使 项 目 完 全 达 到 设 计 生 产 能 力、开 展 正 常 经 营 而 投 入 的 全 部 现 实 资 金。7.下 列 各 项 中，各 类 项 目 投 资 都 会 发

6、 生 的 现 金 流 出 是（）。A.建 设 投 资 B.固 定 资 产 投 资 C.无 形 资 产 投 资 D.流 动 资 金 投 资 答 案:B 解 析:固 定 资 产 投 资 是 各 类 项 目 投 资 都 会 发 生 的 现 金 流 出。建 设 投 资 的 范 畴 较 广。8.已 知 某 投 资 项 目 按 14%折 现 率 计 算 的 净 现 值 大 于 零，按 16%折 现 率 计 算 的 净 现 值 小 于 零，则 该 项 目 的 内 部 收 益 率 肯 定（）。A.大 于 1 4%,小 于 16%B.小 于 14%C.等 于 15%D.大 于 16%答 案:A 解 析:由 插

7、值 法 的 基 本 原 理 可 知。9.下 列 各 种 证 券 中，属 于 变 动 收 益 证 券 的 是（）。A.国 库 券 B.无 息 债 券 C.普 通 股 股 票 D.不 参 加 优 先 股 股 票 答 案:C 解 析:普 通 股 股 票 属 于 变 动 收 益 证 券；债 券 和 优 先 股 属 于 固 定 收 益 证 券。10.下 列 各 项 中，不 能 通 过 证 券 组 合 分 散 的 风 险 是（）。A.非 系 统 性 风 险 B.公 司 特 别 风 险 C.可 分 散 风 险 D.市 场 风 险 答 案:D 解 析:证 券 组 合 只 能 分 散 非 系 统 性 风 险 或

8、 公 司 特 别 风 险 或 可 分 散 风 险，而 不 能 分 散 市 场 风 险，即 系 统 性 风 险 或 不 可 分 散 风 险。11.下 列 各 项 中，属 于 应 收 账 款 机 会 成 本 的 是（）。A.应 收 账 款 占 用 资 金 的 应 计 利 息 B.客 户 资 信 调 查 费 用 C.坏 账 损 失 D.收 账 费 用 答 案:A 解 析:应 收 账 款 占 用 资 金 的 应 计 利 息 属 于 应 收 账 款 机 会 成 本。1 2.采 用 A B C法 对 存 货 进 行 控 制 时，应 当 重 点 控 制 的 是（）。A.数 量 较 多 的 存 货 B.占 用

9、 资 金 较 多 的 存 货 C.品 种 较 多 的 存 货 D.库 存 时 间 较 长 的 存 货 答 案:B 解 析:存 货 A B C分 类 管 理 是 指 按 一 定 的 标 准，将 存 货 划 分 为 A、B、C 三 类。分 类 标 准：一 是 金 额 标 准；另 一 个 是 品 种 数 量 标 准。其 中 金 额 标 准 是 最 基 本 的。13.我 国 上 市 公 司 不 得 用 于 支 付 股 利 的 权 益 资 金 是（）。A.资 本 公 积 B.任 意 盈 余 公 积 C.法 定 盈 余 公 积 D.上 年 未 分 配 利 润 答 案:A 解 析:盈 余 公 积 和 上 年

10、 未 分 配 利 润 可 以 用 于 支 付 股 利。14.上 市 公 司 按 照 剩 余 政 策 发 放 股 利 的 好 处 是（）。A.有 利 于 公 司 合 理 安 排 资 金 结 构 B.有 利 于 投 资 者 安 排 收 入 与 支 出 C.有 利 于 公 司 稳 定 股 票 的 市 场 价 格 D.有 利 于 公 司 树 立 良 好 的 形 象 答 案:A 解 析:固 定 股 利 政 策 是 将 每 年 发 放 的 股 利 固 定 在 某 一 固 定 水 平 上 并 在 较 长 的 时 期 内 不 变。该 政 策 的 优 势 在 于：稳 定 的 股 利 向 市 场 传 递 着 公

11、司 正 常 发 展 的 信 息，有 利 于 树 立 良 好 的 形 象，增 强 投 资 者 对 公 司 的 信 心，稳 定 股 票 的 价 格。该 政 策 的 缺 点 在 于：股 利 的 支 付 与 盈 余 相 脱 节，当 盈 余 较 低 时 仍 要 支 付 固 定 的 股 利，这 可 能 导 致 资 金 短 缺，财 务 状 况 恶 化。其 他 几 种 股 利 政 策 都 与 公 司 的 盈 余 密 切 相 关。剩 余 政 策 是 指 在 公 司 有 着 良 好 的 投 资 机 会 时，根 据 一 定 的 目 标 资 金 结 构，测 算 出 投 资 所 需 的 权 益 资 本，先 从 盈 余

12、当 中 留 用，然 后 将 剩 余 的 盈 余 作 为 股 利 予 以 分 配，所 以，在 该 政 策 下 股 利 的 支 付 与 公 司 盈 余 是 有 联 系 的；固 定 股 利 比 例 政 策 把 股 利 和 公 司 盈 余 紧 密 配 合，但 对 稳 定 股 价 不 利；正 常 股 利 加 额 外 股 利 政 策 也 是 公 司 根 据 每 年 盈 余 情 况 来 调 整 其 股 利 的-种 政 策。15.全 面 预 算 管 理 中，不 属 于 总 预 算 内 容 的 是（）。A.现 金 预 算 B.生 产 预 算 C.预 计 利 润 表 D.预 计 资 产 负 债 表 答 案:B 解

13、 析:全 面 预 算 管 理 中，财 务 预 算 属 于 总 预 算，特 种 决 策 预 算 和 日 常 业 务 预 算 属 于 分 预 算 或 辅 助 预 算。财 务 预 算 包 括 现 金 预 算、预 计 利 润 表、预 计 资 产 负 债 表 和 预 计 现 金 流 量 表。16.以 预 算 期 正 常 的、可 实 现 的 某 一 业 务 量 水 平 为 惟 一 基 础 来 编 制 预 算 的 方 法 称 为（）。A.零 基 预 算 B.定 期 预 算C.静 态 预 算 D.流 动 预 算 答 案:C 解 析:固 定 预 算，即 静 态 预 算，是 指 以 预 算 期 正 常 的、可 实

14、 现 的 某 一 业 务 量 水 平 为 惟 一 基 础 来 编 制 的 预 算。1 7.在 采 用 定 额 控 制 方 式 实 施 财 务 控 制 时，对 约 束 性 指 标 应 选 择 的 控 制 标 准 是（）。A.弹 性 控 制 标 准 B.平 均 控 制 标 准 C.最 高 控 制 标 准 D.最 低 控 制 标 准 答 案:C 解 析:一 般 而 言，对 激 励 性 指 标 确 定 最 低 控 制 标 准，对 约 束 性 指 标 确 定 最 高 控 制 标 准。18.某 企 业 甲 责 任 中 心 将 A 产 品 转 让 给 乙 责 任 中 心 时，厂 内 银 行 按 A 产 品

15、的 单 位 市 场 售 价 向 甲 支 付 价 款，同 时 按 A 产 品 的 单 位 变 动 成 本 从 乙 收 取 价 款。据 此 可 以 为 该 项 内 部 交 易 采 用 的 内 部 转 移 价 格 是（）。A.市 场 价 格 B.协 商 价 格 C.成 本 转 移 价 格 D.双 重 转 移 价 格 答 案:D 解 析:双 重 转 移 价 格 的 特 点 是 针 对 责 任 中 心 各 方 面 分 别 采 用 不 同 的 内 部 转 移 价 格。双 重 转 移 价 格 的 形 式 有 两 种：双 重 市 场 价 格：供 应 方 采 用 最 高 市 价，使 用 方 采 用 最 低 市

16、价。双 重 转 移 价 格：供 应 方 按 市 场 价 格 或 协 议 价 作 为 基 础，而 使 用 方 按 供 应 方 的 单 位 变 动 成 本 作 为 计 价 的 基 础。19.进 行 责 任 成 本 内 部 结 转 的 实 质，就 是 将 责 任 成 本 按 照 经 济 损 失 的 责 任 归 属 结 转 给（）。A.发 生 损 失 的 责 任 中 心 B.发 现 损 失 的 责 任 中 心 C.承 担 损 失 的 责 任 中 心 D.下 游 的 责 任 中 心 答 案:C 解 析:责 任 转 账 的 目 的 在 于 划 清 各 责 任 中 心 的 成 本 责 任，使 不 应 承 担

17、 损 失 的 责 任 中 心 在 经 济 上 得 到 合 理 补 偿。2 0.企 业 大 量 增 加 速 动 资 产 可 能 导 致 的 结 果 是 A.减 少 财 务 风 险B.增 加 资 金 的 机 会 成 本 C.增 加 财 务 风 险 D.提 高 流 动 资 产 的 收 益 率 答 案:B 解 析:企 业 大 量 增 加 速 动 资 产 可 能 导 致 现 金 和 应 收 账 款 占 用 过 多 而 大 大 增 加 企 业 的 机 会 成 本。2 1.下 列 各 项 中，不 会 影 响 流 动 比 率 的 业 务 是（）。A.用 现 金 购 买 短 期 债 券 B.现 金 购 买 固

18、定 资 产 C.用 存 货 进 行 对 外 长 期 投 资 D.从 银 行 取 得 长 期 借 款 答 案:A 解 析:现 金 购 买 固 定 资 产、用 存 货 进 行 对 外 长 期 投 资 会 导 致 流 动 资 产 减 少，流 动 比 率 降 低；从 银 行 取 得 长 期 借 款 会 导 致 流 动 资 产 增 加，流 动 比 率 提 高；用 现 金 购 买 短 期 债 券，流 动 资 产 不 变，流 动 负 债 也 不 变，因 此 不 会 影 响 流 动 比 例。2 2.下 列 各 项 中，可 能 导 致 企 业 资 产 负 债 率 变 化 的 经 济 业 务 是（）。A.收 回

19、应 收 账 款 B.用 现 金 购 买 债 券 C.接 受 所 有 者 投 资 转 入 的 固 定 资 产 D.以 固 定 资 产 对 外 投 资（按 账 面 价 值 作 价）答 案:C 解 析:收 回 应 收 账 款、用 现 金 购 买 债 券 和 以 固 定 资 产 对 外 投 资（按 账 面 价 值 作 价）资 产 总 额 不 变，负 债 总 额 也 不 变，所 以，资 产 负 债 率 不 变。接 受 所 有 者 投 资 转 入 的 固 定 资 产 会 引 起 资 产 和 所 有 者 权 益 同 时 增 加，负 债 占 总 资 产 的 相 对 比 例 在 减 少，即 资 产 负 债 率

20、下 降。23.下 列 各 项 经 济 活 动 中，属 于 企 业 狭 义 投 资 的 是（）。A.购 买 设 备 B.购 买 零 部 件 C.购 买 专 利 权 D.购 买 国 库 券 答 案:D 解 析:企 业 的 狭 义 投 资 是 指 证 券 投 资。24.以 每 股 利 润 最 大 化 作 为 财 务 管 理 目 标，其 优 点 是（）。A.考 虑 了 资 金 的 时 间 价 值B.考 虑 了 投 资 的 风 险 价 值 C.有 利 于 企 业 克 服 短 期 行 为 D.反 映 了 投 入 资 本 与 收 益 的 对 比 关 系 答 案:D 解 析:以 每 股 利 润 最 大 化 作

21、 为 财 务 管 理 目 标，其 特 点 是：未 考 虑 资 金 的 时 间 价 值;未 考 虑 风 险；带 有 短 期 行 为 的 倾 向；反 映 了 投 入 资 本 与 收 益 的 对 比 关 系。25.已 知（F/A,10%,9）=13.579,（F/A,10%,11）=18.531。则 10 年、10%的 即 付 年 金 终 值 系 数 为（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579 答 案:A 解 析:即 付 年 金 终 值=年 金 额 X 即 付 年 金 终 值 系 数（普 通 年 金 终 值 系 数 表 期 数 加 1系 数 减 1）=（F/A,10%,

22、11）-l=18.531-l=17.531o二、多 项 选 择 题 1.在 计 算 个 别 资 金 成 本 时，需 要 考 虑 所 得 税 抵 减 作 用 的 筹 资 方 式 有（）。A.银 行 借 款 B.长 期 债 券 C.优 先 股 D.普 通 股 答 案:AB 解 析:由 于 负 债 筹 资 的 利 息 具 有 抵 税 作 用，所 以，在 计 算 负 债 筹 资 的 个 别 资 金 成 本 时 须 考 虑 所 得 税 因 素。2.与 股 票 投 资 相 比，债 券 投 资 的 优 点 有（）。A.本 金 安 全 性 好 B.投 资 收 益 率 高 C.购 买 力 风 险 低 D.收 入

23、 稳 定 性 强 答 案:AD 解 析:B C 是 股 票 投 资 的 优 点。3.企 业 在 确 定 为 应 付 紧 急 情 况 而 持 有 现 金 数 额 时，需 考 虑 的 因 素 有（）。A.企 业 销 售 水 平 的 高 低B.企 业 临 时 举 债 能 力 的 强 弱 C.金 融 市 场 投 资 机 会 的 多 少 D.企 业 现 金 流 量 预 测 的 可 靠 程 度 答 案:BD 解 析:持 有 现 金 以 应 付 紧 急 情 况 的 现 金 需 要。企 业 为 应 付 紧 急 情 况 所 持 有 的 现 金 余 额 主 要 取 决 于 三 方 面：一 是 企 业 愿 意 承

24、担 风 险 的 程 度；二 是 企 业 临 时 举 债 能 力 的 强 弱；三 是 企 业 对 现 金 流 量 预 测 的 可 靠 程 度。企 业 销 售 水 平 的 高 低 属 于 交 易 动 机 持 有 现 金 数 额 应 考 虑 的 因 素；金 融 市 场 投 资 机 会 的 多 少 是 属 于 投 机 动 机 持 有 现 金 数 额 应 考 虑 的 因 素。4.上 市 公 司 发 放 股 票 股 利 可 能 导 致 的 结 果 有（）。A.公 司 股 东 权 益 内 部 结 构 发 生 变 化 B.公 司 股 东 权 益 总 额 发 生 变 化 C.公 司 每 股 利 润 下 降 D.

25、公 司 股 份 总 额 发 生 变 化 答 案:ACD 解 析:发 放 股 票 股 利，不 会 对 公 司 股 东 权 益 总 额 产 生 影 响，但 会 发 生 资 金 在 各 股 东 权 益 项 目 间 的 再 分 配。发 放 股 票 股 利 后，若 盈 利 总 额 不 变，会 由 于 普 通 股 股 数 增 加 而 引 起 每 股 利 润 下 降；但 又 由 于 股 东 所 持 股 份 的 比 例 不 变，每 位 股 东 所 持 股 票 的 市 场 价 值 总 额 仍 保 持 不 变。同 时，公 司 股 份 总 额 即 总 股 数 在 增 加。5.相 对 固 定 预 算 而 言，弹 性

26、预 算 的 优 点 有（）。A.预 算 成 本 低 B.预 算 工 作 量 小 C.预 算 可 比 性 强 D.预 算 适 用 范 围 宽 答 案:CD 解 析:弹 性 预 算 是 为 克 服 固 定 预 算 缺 点 而 设 计 的，由 于 它 能 规 定 不 同 业 务 量 条 件 下 的 预 算 收 支，适 用 面 宽，可 比 性 强。6.甲 利 润 中 心 常 年 向 乙 利 润 中 心 提 供 劳 务，在 其 他 条 件 不 变 的 情 况 下，如 果 提 高 劳 务 的 内 部 转 移 价 格，可 能 出 现 的 结 果 有（）。A.甲 利 润 中 心 内 部 利 润 增 加 B.乙

27、 利 润 中 心 内 部 利 润 减 少 C.企 业 利 润 总 额 增 加 D.企 业 利 润 总 额 不 变 答 案:ABD 解 析:在 其 他 条 件 不 变 的 情 况 下，内 部 转 移 价 格 的 变 动，只 是 企 业 内 部 利 益 的 重 新 分 配，不 会 引 起 企 业 总 利 润 的 变 化，所 以 C 不 对。7.下 列 各 项 中，可 能 直 接 影 响 企 业 净 资 产 收 益 率 指 标 的 措 施 有（）。A.提 高 营 业 净 利 率 B.提 高 资 产 负 债 率 C.提 高 总 资 产 周 转 率 D.提 高 流 动 比 率 答 案:ABC 解 析:根

28、 据 杜 邦 财 务 分 析 体 系：净 资 产 收 益 率=营 业 净 利 率 X资 产 周 转 率 X权 益 乘 数。从 公 式 中 看，决 定 净 资 产 收 益 率 高 低 的 直 接 因 素 有 三 个 方 面：营 业 净 利 率、资 产 周 转 率 和 权 益 乘 数。而 提 高 资 产 负 债 率，即 意 味 着 提 高 权 益 乘 数。8.下 列 各 项 中，属 于 企 业 筹 资 引 起 的 财 务 活 动 有（）。A.偿 还 借 款 B.购 买 国 库 券 C.支 付 股 票 股 利 D.利 用 商 业 信 用 答 案:ACD 解 析:购 买 国 库 券 属 于 企 业 投

29、 资 引 起 的 财 务 活 动；偿 还 借 款、支 付 股 票 股 利 和 利 用 商 业 信 用 等 均 属 于 筹 资 引 起 的 财 务 活 动。9.下 列 各 项 中，属 于 普 通 年 金 形 式 的 项 目 有（）。A.零 存 整 取 储 蓄 存 款 的 整 取 额 B,定 期 定 额 支 付 的 养 老 金 C.年 资 本 回 收 额 D.偿 债 基 金 答 案:BCD 解 析:零 存 整 取 储 蓄 存 款 的 整 取 额 相 当 于 普 通 年 金 的 终 值。10.相 对 权 益 资 金 的 筹 资 方 式 而 言，长 期 借 款 筹 资 的 缺 点 主 要 有（）。A.

30、财 务 风 险 较 大 B.资 金 成 本 较 高 C.筹 资 数 额 有 限 D.筹 资 速 度 较 慢 答 案:AC 解 析:相 对 权 益 资 金 的 筹 资 方 式 而 言，长 期 借 款 筹 资 的 缺 点 主 要 有：（1）财 务 风 险 较 大；（2）限 制 条 款 较 多；（3）筹 资 数 额 有 限。资 金 成 本 较 低 和 筹 资 速 度 快 属 于 长 期 借 款 筹 资 的 优 点。三、判 断 题1.在 全 投 资 假 设 条 件 下，从 投 资 企 业 的 立 场 看，企 业 取 得 借 款 应 视 为 现 金 流 入，而 归 还 借 款 和 支 付 利 息 则 应

31、 视 为 现 金 流 出。()答 案:X 解 析:在 全 投 资 假 设 条 件 下，从 投 资 企 业 的 立 场 看，企 业 取 得 借 款 或 归 还 借 款 和 支 付 利 息 均 应 视 为 无 关 现 金 流 量。2.由 两 种 完 全 正 相 关 的 股 票 组 成 的 证 券 组 合 不 能 抵 销 任 何 风 险。()答 案:O 解 析:见 2001年 考 题 解 析。3.一 般 而 言，企 业 存 货 需 要 量 与 企 业 生 产 及 销 售 的 规 模 成 正 比，与 存 货 周 转 一 次 所 需 天 数 成 反 比。()答 案:X 解 析:一 般 而 言，企 业 存

32、 货 需 要 量 与 企 业 生 产 及 销 售 的 规 模 成 正 比，与 存 货 周 转 次 数 成 反 比，而 与 存 货 周 转 一 次 所 需 天 数 成 正 比。4.在 除 息 日 之 前，股 利 权 从 属 于 股 票；从 除 息 日 开 始，新 购 入 股 票 的 人 不 能 分 享 本 次 已 宣 告 发 放 的 股 利。()答 案:O 解 析:在 除 息 日 前，股 利 权 从 属 于 股 票，持 有 股 票 者 享 有 领 取 股 利 的 权 利；从 除 息 日 开 始，新 购 入 股 票 的 投 资 者 不 能 分 享 最 近 一 期 股 利。因 此，在 除 息 日 之

33、 后 的 股 票 交 易，其 交 易 价 格 可 能 有 所 下 降。5.永 续 预 算 能 够 使 预 算 期 间 与 会 计 年 度 相 配 合，便 于 考 核 预 算 的 执 行 结 果。()答 案:X 解 析:永 续 预 算 即 滚 动 预 算，将 预 算 期 间 与 会 计 年 度 相 脱 节，不 便 于 考 核 预 算 的 执 行 结 果。6.引 起 个 别 投 资 中 心 的 投 资 利 润 率 提 高 的 投 资，不 一 定 会 使 整 个 企 业 的 剩 余 收 益 增 加。()答 案:O 解 析:见 2001年 考 题 解 析。7.权 益 乘 数 的 高 低 取 决 于 企

34、 业 的 资 金 结 构；资 产 负 债 率 越 高，权 益 乘 数 越 高，财 务 风 险 越 大。()答 案:O 解 析:权 益 乘 数 的 高 低 取 决 于 企 业 的 资 金 结 构；资 产 负 债 率 越 高，权 益 乘 数 越 高，财 务 风 险 越 大。8.国 库 券 是 一 种 几 乎 没 有 风 险 的 有 价 证 券，其 利 率 可 以 代 表 资 金 时 间 价 值。()答 案:X 解 析:从 量 的 规 定 性 来 看，资 金 时 间 价 值 是 没 有 风 险 和 没 有 通 货 膨 胀 条 件 下 的 社 会 平 均 资 金 利 润 率。国 库 券 是 一 种 几

35、 乎 没 有 风 险 的 有 价 证 券，在 没 有 通 货 膨 胀 的 前 提 下，其 利 率 可 以 代 表 资 金 时 间 价 值。9.发 行 优 先 股 的 上 市 公 司 如 不 能 按 规 定 支 付 优 先 股 股 利，优 先 股 股 东 有 权 要 求 公 司 破 产。（）答 案:X 解 析:利 用 优 先 股 筹 集 的 资 金 属 于 企 业 的 权 益 资 金，代 表 一 种 所 有 权 关 系，发 行 优 先 股 的 上 市 公 司 如 不 能 按 规 定 支 付 优 先 股 股 利，优 先 股 股 东 无 权 要 求 公 司 破 10.资 金 成 本 是 投 资 人

36、对 投 入 资 金 所 要 求 的 最 低 收 益 率，也 可 作 为 判 断 投 资 项 目 是 否 可 行 的 取 舍 标 准。（）答 案:O 解 析:在 实 务 中，一 般 有 以 下 几 种 方 法 确 定 项 目 的 折 现 率：1）以 投 资 项 目 的 资 金 成 本 作 为 折 现 率；2）以 投 资 的 机 会 成 本 作 为 折 现 率；3）根 据 不 同 阶 段 采 用 不 同 的 折 现 率。在 计 算 项 目 建 设 期 净 现 金 流 量 现 值 时，以 贷 款 的 实 际 利 率 作 为 折 现 率；在 计 算 项 目 经 营 期 净 现 金 流 量 时，以 全

37、社 会 资 金 平 均 收 益 率 作 为 折 现 率；4）以 行 业 平 均 资 金 收 益 率 作 为 项 目 折 现 率。四、计 算 分 析 题 1.已 知：某 公 司 2002年 销 售 收 入 为 20000万 元，销 售 净 利 润 率 为 1 2%,净 利 润 的 60%分 配 给 投 资 者。2002年 1 2月 3 1日 的 资 产 负 债 表（简 表）如 下：资 产 负 债 表（简 表）2002年 1 2月 3 1日 单 位：万 元 该 公 司 2 0 0 3年 计 划 销 售 收 入 比 上 年 增 长 3 0%,为 实 现 这 一 目 标，公 司 需 新 增 设 备 一

38、 台，价 值 148万 元。据 历 年 财 务 数 据 分 析，公 司 流 动 资 产 与 流 动 负 债 随 销 售 额 同 比 率 增 减。公 司 如 需 对 外 筹 资，可 按 面 值 发 行 票 面 年 利 率 为 10%、期 限 为 1 0年、每 年 年 末 付 息 的 公 司 债 券 解 决。假 定 该 公 司 2003年 的 销 售 净 利 率 和 利 润 分 配 政 策 与 上 年 保 持 一 致，公 司 债 券 的 发 行 费 用 可 忽 略 不 计，适 用 的 企 业 所 得 税 税 率 为 33%。资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 货

39、 币 资 金 1000应 收 账 款 净 额 3000存 货 6000固 定 资 产 净 值 7000无 形 资 产 1000应 付 账 款 1000应 付 票 据 2000长 期 借 款 9000实 收 资 本 4000留 存 收 益 2000资 产 总 计 18000 负 债 与 所 有 者 权 益 总 计 18000要 求：（1）计 算 2003年 公 司 需 增 加 的 营 运 资 金。（2）预 测 2003年 需 要 对 外 筹 集 的 资 金 量。（3）计 算 发 行 债 券 的 资 金 成 本。答 案（1）2003年 公 司 需 增 加 的 营 运 资 金=20000 X 30%

40、X（1000+3000+6000）/20000-（1000+2000）/20000=2100（万 元）或 2003 年 公 司 需 增 加 的 营 运 资 金=（1000+3000+6000）-（1000+2000）X30%=2100（万 元）（2）2003 年 需 要 对 外 筹 集 的 资 金 量=（2100+148）-20000X（1+30%）X12%X（1-60%）=2248-1248=1000（万 元）或 2003年 需 增 加 的 资 金 总 额=2100+148=2248（万 元）2003 年 内 部 融 资 额=20000义（1+30%）X12%X（1-60%）=1248（万

41、元）2003年 需 要 对 外 筹 集 的 资 金 量=2248-1248=1000（万 元）（3）发 行 债 券 的 资 金 成 本=1000X10%*（1-33%）/1000=6.7%或 发 行 债 券 的 资 金 成 本=10%X（1-33%）=6.7%2.已 知 某 公 司 当 前 资 金 结 构 如 下:筹 资 方 式 金 额（万 元）长 期 债 券（年 利 率 8%）1000普 通 股（4500万 股）4500留 存 收 益 2000合 计 7500因 生 产 发 展 需 要，公 司 年 初 准 备 增 加 资 金 2500万 元，现 有 两 个 筹 资 方 案 可 供 选 择：甲

42、 方 案 为 增 加 发 行 1000万 股 普 通 股，每 股 市 价 2.5元；乙 方 案 为 按 面 值 发 行 每 年 年 末 付 息、票 面 利 率 为 10%的 公 司 债 券 2500万 元。假 定 股 票 与 债 券 的 发 行 费 用 均 可 忽 略 不 计；适 用 的 企 业 所 得 税 税 率 为 33%。要 求：（1）计 算 两 种 筹 资 方 案 下 每 股 利 润 无 差 别 点 的 息 税 前 利 润。（2）计 算 处 于 每 股 利 润 无 差 别 点 时 乙 方 案 的 财 务 杠 杆 系 数。（3）如 果 公 司 预 计 息 税 前 利 润 为 1200万

43、元，指 出 该 公 司 应 采 用 的 筹 资 方 案。（4）如 果 公 司 预 计 息 税 前 利 润 为 1600万 元，指 出 该 公 司 应 采 用 的 筹 资 方 案。（5）若 公 司 预 计 息 税 前 利 润 在 每 股 利 润 无 差 别 点 增 长 10%,计 算 采 用 乙 方 案 时 该 公 司 每 股 利 润 的 增 长 幅 度。答 案（1）计 算 两 种 筹 资 方 案 下 每 股 利 润 无 差 别 点 的 息 税 前 利 润：解 之 得:EBIT=1455（万 元）或:甲 方 案 年 利 息=1000X8%=80（万 元）乙 方 案 年 利 息=1000X8%+2

44、500 10%=330（万 元）（3）因 为:预 计 息 税 前 利 润=200万 元 所 以:应 采 用 甲 方 案（或 增 发 普 通 股）。（4）因 为：预 计 息 税 前 利 涧=1600万 元 EBIT=1455万 元 所 以:应 采 用 乙 方 案（或 发 行 公 司 债 券）。（5）每 股 利 润 增 长 率=1.29义 10%=12.9%3.已 知：某 公 司 现 金 收 支 平 稳，预 计 全 年（按 360天 计 算）现 金 需 要 量 为 250000元，现 金 与 有 价 证 券 的 转 换 成 本 为 每 次 500元，有 价 证 券 年 利 率 为 10%。要 求：

45、（1）计 算 最 佳 现 金 持 有 量。（2）计 算 最 佳 现 金 持 有 量 下 的 全 年 现 金 管 理 总 成 本、全 年 现 金 转 换 成 本 和 全 年 现 金 持 有 机 会 成 本。（3）计 算 最 佳 现 金 持 有 量 下 的 全 年 有 价 证 券 交 易 次 数 和 有 价 证 券 交 易 间 隔 期。答 案（1）最 佳 现 金 持 有 量=（2X250000X500）/10%=50000（元）（2）最 佳 现 金 管 理 总 成 本=（2X 250000X 500X 10%）%=5000（元）转 换 成 本=250000/50000X500=2500（元）持 有

46、 机 会 成 本=50000/2XI0%=2500（元）（3）有 价 证 券 交 易 次 数=250000/50000=5（次）有 价 证 券 交 易 间 隔 期=360/5=72（天）4.已 知：某 企 业 上 年 主 营 业 务 收 入 净 额 为 6900万 元，全 部 资 产 平 均 余 额 为 2760万 元，流 动 资 产 平 均 余 额 为 1104万 元；本 年 主 营 业 务 收 入 净 额 为 7938万 元，全 部 资 产 平 均 余 额 为 2940万 元，流 动 资 产 平 均 余 额 为 1323万 元。要 求：（1）计 算 上 年 与 本 年 的 全 部 资 产

47、周 转 率（次）、流 动 资 产 周 转 率（次）和 资 产 结 构（流 动 资 产 占 全 部 资 产 的 百 分 比）。（2）运 用 差 额 分 析 法 计 算 流 动 资 产 周 转 率 与 资 产 结 构 变 动 对 全 部 资 产 周 转 率 的 影 响。答 案（1）有 关 指 标 计 算 如 下：上 年 全 部 资 产 周 转 率=6900/2760=2.5（次）本 年 全 部 资 产 周 转 率=7938/2940=2.7（次）上 年 流 动 资 产 周 转 率=6900/1104=6.25（次）本 年 流 动 资 产 周 转 率=7938/1323=6.0（次）上 年 流 动

48、资 产 占 全 部 资 产 的 百 分 比=1104/2760 X 100%=40%本 年 流 动 资 产 占 全 部 资 产 的 百 分 比=1323/2940X100%=45%（2）流 动 资 产 周 转 率 与 资 产 结 构 变 动 对 全 部 资 产 周 转 率 的 影 响 计 算 如 下：流 动 资 产 周 转 率 变 动 的 影 响=（6.0-6.25）X40%=-0.1（次）（1分）资 产 结 构 变 动 影 响=6.0X（45%-40%）=0.3（次）（1分）说 明：如 果 第（2）步 骤 的 计 算 结 果 分 别 为-10%和 3 0%,只 给 一 半 分。五、综 合 题

49、 1.已 知：A 公 司 拟 购 买 某 公 司 债 券 作 为 长 期 投 资（打 算 持 有 至 到 期 日），要 求 的 必 要 收 益 率 为 6%。现 有 三 家 公 司 同 时 发 行 5 年 期，面 值 均 为 1000元 的 债 券。其 中：甲 公 司 债 券 的 票 面 利 率 为 8%,每 年 付 息 一 次，到 期 还 本，债 券 发 行 价 格 为 1041元：乙 公 司 债 券 的 票 面 利 率 为 8%,单 利 计 息，到 期 一 次 还 本 付 息，债 券 发 行 价 格 为 1050元；丙 公 司 债 券 的 票 面 利 率 为 零，债券 发 行 价 格 为

50、750元，到 期 按 面 值 还 本。部 分 资 金 时 间 价 值 系 数 如 下：5 年 5%6%7%8%(P/F,1,5)0.7835 0.7473 0.7130 0.6806(P/A,1,5)4.3295 4.2124 4.1000 3.9927要 求：(1)计 算 A 公 司 购 入 甲 公 司 债 券 的 价 值 和 收 益 率。(2)计 算 A 公 司 购 入 乙 公 司 债 券 的 价 值 和 收 益 率。(3)计 算 A 公 司 购 入 丙 公 司 债 券 的 价 值。(4)根 据 上 述 计 算 结 果，评 价 甲、乙、丙 三 种 公 司 债 券 是 否 具 有 投 资 价