证券市场基础知识讲义(PPT 112页)ingb.docx

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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.证券市场基基础知识讲讲义第 一 章章证券市市场概述大纲要求：掌握证证券与有价价证券定义义、分类和和特征;掌掌握证券市市场的定义义、特征和和基本功能能。掌握证证券市场的的层次结构构、品种结结构和交易易场所结构构;了解多多层次资本本市场的含含义;了解解商品证券券、货币证证券、资本本证券、货货币市场及及资本市场场的含义和和构成。 掌握证证券市场参参与者的构构成，包括括证券发行行人、证券券投资人、证券市场场中介机构构、自律性性组织及证证券监管机机构。掌握握机构投资资

2、者的主要要种类、证证券市场中中介机构的的含义和种种类、证券券市场自律律性组织的的构成。了了解个人投投资者的含含义及证券券交易所、证券业协协会、证券券监管机构构的主要职职责。了解解中国证券券市场机构构投资者构构成的发展展与演变。 熟悉证证券市场产产生的背景景、历史、现状和未未来发展趋趋势;掌握握新中国证证券市场历历史发展阶阶段和对外外开放的进进程。熟悉悉新证券券法公公司法实实施后中国国资本市场场发生的变变化;熟悉悉为推进资资本市场的的改革开放放和稳定发发展所采取取的措施;了解资本本主义发展展初期和中中国解放前前的证券市市场;了解解我国证券券业在加入入WTO后后对外开放放的内容。 第一节证证券与证

3、券券市场 证券是是指各类记记载并代表表一定权利利的法律凭凭证。它用用以证明持持有人有权权依其所持持凭证记载载的内容而而取得应有有的权益。从一般意意义上来说说，证券是是指用以证证明或设定定权利所做做成的书面面凭证，它它表明证券券持有人或或第三者有有权取得该该证券拥有有的特定权权益，或证证明其曾经经发生过的的行为。证证券可以采采取纸面形形式或证券券监管机构构规定的其其他形式。一、有有价证券（一）有有价证券的的定义有价证证券是指标标有票面金金额，用于于证明持有有人或该证证券指定的的特定主体体对特定财财产拥有所所有权或债债权的凭证证。1.证证券本身没没有价值；2.但但由于它代代表着一定定量的财产产权利

4、，持持有人可凭凭该证券直直接取得一一定量的商商品、货币币，或是取取得利息、股息等收收入；3.可可以在证券券市场上买买卖和流通通，客观上上具有交易易价格。有价证证券是虚拟拟资本的一一种形式。所谓虚拟拟资本，是是指以有价价证券形式式存在，并并能给持有有者带来一一定收益的的资本。虚虚拟资本是是独立于实实际资本之之外的一种种资本存在在形式，本本身不能在在生产过程程中发挥作作用。通常常，虚拟资资本的价格格总额并不不等于所代代表的真实实资本的账账面价格，甚甚至与真实实资本的重重置价格也也不一定相相等，其变变化并不完完全反映实实际资本额额的变化。（二）有有价证券的的分类有价证证券有广义义与狭义两两种概念。狭

5、义的有有价证券即即指资本证证券，广义义的有价证证券包括商商品证券、货币证券券和资本证证券。商品证券是是证明持有有人拥有商商品所有权权或使用权权的凭证，取取得这种证证券就等于于取得这种种商品的所所有权，持持有人对这这种证券所所代表的商商品所有权权受法律保保护。属于于商品证券券的有提货货单、运货货单、仓库库栈单等。货币证证券是指本本身能使持持有人或第第三者取得得货币索取取权的有价价证券。货货币证券主主要包括两两大类：一一类是商业业证券，主主要是商业业汇票和商商业本票；另一类是是银行证券券，主要是是银行汇票票、银行本本票和支票票。资本证证券是指由由金融投资资或与金融融投资有直直接联系的的活动而产产生

6、的证券券。持有人人有一定的的收入请求求权。资本本证券是有有价证券的的主要形式式。有价证证券按不同同标准分类类：1.按按证券发行行主体的不不同，有价价证券可分分为政府证证券、政府府机构证券券和公司（企企业）证券券。政府证证券通常是是指由中央央政府或地地方政府发发行的债券券。中央政政府债券也也称国债，通通常由一国国财政部发发行。地方方政府债券券由地方政政府发行，通通常以地方方税或其他他收入偿还还，我国目目前尚不允允许除特别别行政区以以外的各级级地方政府府发行债券券。政府机机构证券是是由经批准准的政府机机构发行的的证券，我我国目前也也不允许政政府机构发发行。公司（企企业）证券券是公司（企企业）为筹筹

7、措资金而而发行的有有价证券，公公司（企业业）证券包包括的范围围比较广泛泛，主要有有股票、公公司（企业业）债券及及商业票据据等。此外外，在公司司（企业）证证券中，通通常将银行行及非银行行金融机构构发行的证证券称为金金融证券，其其中金融债债券尤为常常见。2.按按是否在证证券交易所所挂牌交易易，有价证证券可分为为上市证券券与非上市市证券。上市证证券是指经经证券主管管机关核准准发行，并并经证券交交易所依法法审核同意意，允许在在证券交易易所内公开开买卖的证证券。非上市市证券是指指未申请上上市或不符符合证券交交易所上市市条件的证证券。非上上市证券不不允许在证证券交易所所内交易，但但可以在其其他证券交交易市

8、场交交易。凭证证式国债和和普通开放放式基金份份额属于非非上市证券券。3.按按募集方式式分类，有有价证券可可以分为公公募证券和和私募证券券。公募证证券是指发发行人通过过中介机构构向不特定定的社会公公众投资者者公开发行行的证券，审审核较严格格并采取公公示制度。私募证证券是指向向少数特定定的投资者者发行的证证券，其审审查条件相相对宽松，投投资者也较较少，不采采取公示制制度。目前前我国信托托投资公司司发行的集集合资金信信托计划以以及商业银银行和证券券公司发行行的理财计计划均属私私募证券；上市公司司如采取定定向增发方方式发行的的有价证券券也属私募募证券。4.按按证券所代代表的权利利性质分类类，有价证证券

9、可以分分为股票、债券和其其他证券三三大类。（三）有有价证券的的特征1.收收益性。证证券代表的的是对一定定数额的某某种特定资资产的所有有权或债权权，投资者者持有证券券也就同时时拥有取得得这部分资资产增值收收益的权利利，因而证证券本身具具有收益性性。2.流流动性。证证券的流动动性是指证证券持有人人在不造成成资金损失失前提下，以以证券换取取现金的特特性。3.风风险性。指指实际收益益与预期收收益的背离离，即收益益的不确定定性。从整整体上说，证证券的风险险与其收益益成正比。通常情况况下，风险险越大的证证券，投资资者要求的的预期收益益越高；风风险越小的的证券，预预期收益越越低。4.期期限性。债债券一般有有

10、明确的还还本付息期期限，债券券的期限具具有法律约约束力，是是对融资双双方权益的的保护。股股票一般没没有期限性性，可以视视为无期证证券。二、证证券市场证券市市场是股票票、债券、投资基金金份额等有有价证券发发行和交易易的场所。证券市场场是市场经经济发展到到一定阶段段的产物，是是为解决资资本供求矛矛盾和流动动性而产生生的市场。（一）证证券市场的的特征证券市市场具有以以下三个显显著特征：1.证证券市场是是价值直接接交换的场场所。2.证证券市场是是财产权利利直接交换换的场所。3.证证券市场是是风险直接接交换的场场所。（二）证证券市场的的结构1.层层次结构。这是一种种按证券进进入市场的的顺序而形形成的结构

11、构关系。按按这种顺序序关系划分分，证券市市场的构成成可分为发发行市场和和交易市场场。证券发发行市场又又称“一级市场场”或“初级市场场”，是发行行人以筹集集资金为目目的，按照照一定的法法律规定和和发行程序序，向投资资者出售新新证券所形形成的市场场。证券交交易市场又又称“二级市场场”或“次级市场场”，是已发发行的证券券通过买卖卖交易实现现流通转让让的市场。证券发发行市场和和流通市场场的关系：证券发发行市场是是流通市场场的基础和和前提，有有了发行市市场的证券券供应，才才有流通市市场的证券券交易，证证券发行的的种类、数数量和发行行方式决定定着流通市市场的规模模和运行。流通市场场是证券得得以持续扩扩大发

12、行的的必要条件件，为证券券的转让提提供市场条条件，使发发行市场充充满活力。此外，流流通市场的的交易价格格制约和影影响着证券券的发行价价格，是证证券发行时时需要考虑虑的重要因因素。2.多多层次资本本市场。证证券市场的的层次性还还体现为区区域分布、覆盖公司司类型、上上市交易制制度以及监监管要求的的多样性。根据所服服务和覆盖盖的上市公公司类型，可可分为全球球性市场、全国性市市场、区域域性市场等等类型；根根据上市公公司规模、监管要求求等差异，可可分为主板板市场、二二板市场（创创业板或高高新企业板板）；根据据交易方式式，可以分分为集中交交易市场、柜台市场场等。3.品品种结构。这是依有有价证券的的品种而形

13、形成的结构构关系。这这种结构关关系的构成成主要有股股票市场、债券市场场、基金市市场、衍生生品市场等等。股票市市场的发行行人为股份份有限公司司。债券的的发行人有有中央政府府、地方政政府、中央央政府机构构、金融机机构、公司司（企业）。债券因有有固定的票票面利率和和期限，因因此，相对对于股票价价格而言，市市场价格比比较稳定。基金市市场是基金金份额发行行和流通的的市场。封封闭式基金金在证券交交易所挂牌牌交易，开开放式基金金则通过投投资者向基基金管理公公司申购和和赎回实现现流通转让让。4.交交易场所结结构。按交交易活动是是否在固定定场所进行行，证券市市场可分为为有形市场场和无形市市场。通常常人们也把把有

14、形市场场称作“场内市场场”，是指有有固定场所所的证券交交易所市场场。人们也也把无形市市场称作为为“场外市场场”，是指没没有固定交交易场所的的市场。目目前已有越越来越多的的证券交易易不在有形形的场内市市场进行，而而是通过经经纪人或交交易商的电电传、电报报、电话、网络等洽洽谈成交。（三）证证券市场的的基本功能能1.筹筹资投资功能能。证券市市场的筹资资投资功能能是指证券券市场一方方面为资金金需求者提提供了通过过发行证券券筹集资金金的机会，另另一方面为为资金供给给者提供了了投资对象象。筹资和和投资是证证券市场基基本功能不不可分割的的两个方面面，忽视其其中任何一一个方面都都会导致市市场的严重重缺陷。2.

15、定定价功能。证券的价价格是证券券市场上证证券供求双双方共同作作用的结果果。3.资资本配置功功能。证券券市场的资资本配置功功能是指通通过证券价价格引导资资本的流动动从而实现现资本的合合理配置的的功能。 第二节证证券市场参参与者 证券市市场参与者者：证券发发行人、证证券投资人人、证券市市场中介机机构、自律律性组织、证券监管管机构一、证证券发行人人证券发发行人是指指为筹措资资金而发行行债券、股股票等证券券的发行主主体。它包包括：（一）公公司（企业业）企业的的组织形式式可分为独独资制、合合伙制和公公司制。现现代股份制制公司主要要采取股份份有限公司司和有限责责任公司两两种形式。欧美等等西方国家家能够发行

16、行证券的金金融机构，一一般都是股股份公司：所以将金金融机构发发行的证券券归入了公公司证券。而我国和和日本则把把金融机构构发行的债债券定义为为金融债券券，从而突突出了金融融机构作为为证券市场场发行主体体的地位。但股份制制的金融机机构发行的的股票并没没有定义为为金融证券券，而是归归类于一般般的公司股股票。（二）政政府和政府府机构随着国国家干预经经济理论的的兴起，政政府（中央央政府和地地方政府）和和中央政府府直属机构构已成为证证券发行的的重要主体体之一，但但政府发行行证券的品品种仅限于于债券。由于中中央政府拥拥有税收、货币发行行等特权。通常情况况下，中央央政府债券券不存在违违约风险，因因此，这类类证

17、券被视视为“无风险证证券”，相对应应的证券收收益率被称称为“无风险利利率”，是金融融市场上最最重要的价价格指标。中央银银行作为证证券发行主主体，主要要涉及两类类证券。第第一类，是是中央银行行股票，第第二类是中中央银行出出于调控货货币供给量量目的而发发行的特殊殊债券。中中国人民银银行从20003年起起发行中央央银行票据据。二、证证券投资人人（一）机机构投资者者1.政政府机构。作为政府府机构，参参与证券投投资的目的的主要是为为了调剂资资金余缺和和进行宏观观调控。各各级政府及及政府机构构出现资金金剩余时，可可通过购买买政府债券券、金融债债券投资于于证券市场场。中央银银行以公开开市场操作作作为政策策手

18、段，通通过买卖政政府债券或或金融债券券，影响货货币供应量量进行宏观观调控。我国国国有资产管管理部门或或其授权部部门持有国国有股，履履行国有资资产的保值值增值和通通过国家控控股、参股股来支配更更多社会资资源的职责责。2.金金融机构。参与证券券投资的金金融机构包包括证券经经营机构、银行业金金融机构、保险公司司以及其他他金融机构构。（1）证证券经营机机构。证券券经营机构构是证券市市场上最活活跃的投资资者，以其其自有资本本、营运资资金和受托托投资资金金进行证券券投资。（2）银银行业金融融机构。银银行业金融融机构投资资一般仅限限于政府债债券和地方方政府债券券，而且通通常以短期期国债作为为其超额储储备的持

19、有有形式。我国现现行法规规规定，银行行业金融机机构可用自自有资金及及银监会规规定的可用用于投资的的表内资金金进行证券券投资，但但仅限投资资于国债。对于因处处置贷款质质押资产而而被动持有有的股票，只只能单向卖卖出。银行行业金融机机构经银监监会批准后后，也可通通过理财计计划募集资资金进行有有价证券投投资。（3）保保险公司及及保险资产产管理公司司。目前保保险公司已已经超过共共同基金成成为全球最最大的机构构投资者，除除大量投资资于各类政政府债券、高等级公公司债券外外，还广泛泛涉足基金金和股票投投资。（4）合合格境外机机构投资者者（QFIII）：QQFII制制度；我国国QFIII可投资范范围：证交交所挂

20、牌交交易的股票票、债券、证券投资资基金、权权证等，还还可参与新新股和可转转债发行，股股票增发和和配股的申申购。（5）主主权财富基基金。中国国投资责任任公司被视视为中国主主权财富基基金的发端端。（6）其其他金融机机构。其他他金融机构构包括信托托投资公司司、企业集集团财务公公司、金融融租赁公司司等等。3.企企业和事业业法人。企企业可以用用自己的积积累资金或或暂时不用用的闲置资资金进行证证券投资。各类企业业可参与股股票配售，也也可投资股股票二级市市场；事业业法人可用用自有资金金和有权自自行支配的的预算外资资金进行证证券投资。4.各各类基金。基金性质质的机构投投资者包括括证券投资资基金、社社保基金、企

21、业年金金和社会公公益基金。（1）证证券投资基基金。（2）社社保基金。在一般国国家，社保保基金分为为两个层次次：其一是是国家以社社会保障税税等形式征征收的全国国性基金；其二是由由企业定期期向员工支支付并委托托基金公司司管理的企企业年金。在我国国，社保基基金也主要要由两部分分组成：一一部分是社社会保障基基金。其资资金来源包包括国有股股减持划入入的资金和和股权资产产、中央财财政拨入资资金、经国国务院批准准以其他方方式筹集的的资金及其其投资收益益；同时，确确定从20001年起起新增发行行彩票公益益金的800%上缴社社保基金。其投资范范围包括银银行存款、国债、证证券投资基基金、股票票、信用等等级在投资资

22、级以上的的企业债、金融债等等有价证券券，其中银银行存款和和国债投资资的比例不不低于500%，企业业债、金融融债不高于于l0%，证证券投资基基金、股票票投资的比比例不高于于40%。社会保险险基金一般般由养老、医疗、失失业、工伤伤、生育五五项保险基基金组成。在现阶段段，我国社社会保险基基金的部分分积累项目目主要是养养老保险基基金，其运运作依据是是劳动部的的各相关条条例和地方方的规章。（3）企企业年金：投资的范范围和投资资的比例。（参见教教材P133）（4）社社会公益基基金：可进进行证券投投资。（二）个个人投资者者三、证证券市场中中介机构：证券公司司、证券服服务机构 （一）证证券公司：新证券券法按照

23、照业务类型型对证券公公司进行管管理。（二）证证券登记结结算机构证券登登记结算机机构是为证证券交易提提供集中的的登记、托托管与结算算服务的专专门机构。根据证证券法规规定，证券券登记结算算机构是不不以营利为为目的的法法人。（三）证证券服务机机构证券服服务机构是是指依法设设立的从事事证券服务务业务的法法人机构，主主要包括证证券登记结结算公司、证券投资资咨询公司司、会计师师事务所、资产评估估机构、律律师事务所所和证券信信用评级机机构等。四、自自律性组织织（一）证证券交易所所证券交交易所是为为证券集中中交易提供供场所和设设施，组织织和监督证证券交易，实实行自律管管理的法人人。（二）证证券业协会会证券业业

24、协会是证证券业的自自律性组织织，是社会会团体法人人。证券业业协会的权权力机构为为由全体会会员组成的的会员大会会。根据证券法的规定，证证券公司应应当加入证证券业协会会。五、证证券监管机机构在我国国，证券监监管机构是是指中国证证券监督管管理委员会会（以下简简称“中国证监监会”）以其派派出机构。中国证监监会是国务务院直属的的证券监督督管理机构构。 第三节证证券市场的的产生与发发展 一、证证券市场的的产生原因因（一）证证券市场的的形成得益益于社会化化大生产和和商品经济济的发展；（二）证证券市场的的形成得益益于股份制制的发展；（三）证证券市场的的形成得益益于信用制制度的发展展。二、证证券市场发发展的发展

25、展阶段（一）萌萌芽阶段16002年在荷荷兰的阿姆姆斯特丹成成立了世界界上第一个个股票交易易所。17773年成立立了英国第第一个证券券交易所-伦敦敦证券交易易所的前身身。17990年成立立了美国第第一个证券券交易所费城证证券交易所所。（二）初初步发展阶阶段：200世纪初（三）停停滞阶段：1929919333（四）恢恢复阶段：二战后20世世纪60年年代（五）加加速发展阶阶段：200世纪700年代反映证证券市场容容量的重要要指标证券化率率（证券市市值/GDDP）。三、国国际证券市市场发展现现状与趋势势（一）证证券市场一一体化（二）投投资者法人人化（三）金金融创新深深化（四）金金融机构混混业化1999

26、9年111月4日，美美国国会通通过金融融服务现代代化法案，废除了了19333年经济危危机时代制制定的格格拉斯-斯斯蒂格尔法法案，取取消了银行行、证券、保险公司司相互渗透透业务的障障碍，标志志着金融业业分业经营营制度的终终结。（五）交交易所重组组与公司化化20000年3月月18日，阿阿姆斯特丹丹交易所、布鲁塞尔尔交易所、巴黎交易易所签署协协议，合并并为泛欧交交易所；22006年年6月，纽纽约证券交交易所（NNYSE）与与泛欧交易易所（Euuroneenxt）达达成总价约约100亿亿美元合并并协议，组组建全球第第一家横跨跨大西洋的的纽交所泛欧证交交所公司。19993年斯德德哥尔摩证证券交易所所挂牌

27、上市市到20002年122月6日芝芝加哥商业业交易所在在纽约证券券交易所首首次公开发发行股票并并上市。（六）证证券市场网网络化（七）金金融风险复复杂化（八）金金融监管合合作化次贷危危机带来的的影响：金金融机构去去杠杆化、金融监管管改革、国国际金融合合作的进一一步加强。四、中中国证券市市场发展史史（一）旧旧中国的证证券市场：证券在我我国属于舶舶来品。11918年年夏天成立立的北平证证券交易所所是中国人人自己创办办的第一家家证券交易易所。（二）新新中国的证证券市场1.新新中国资本本市场的萌萌生（1997811992年年）。2.全全国性资本本市场的形形成和初步步发展（1199319988年）。199

28、92年100月，国务务院证券委委员会（简简称“证券委”）及其监监管执行机机构中国证证监会宣布布成立，标标志着全国国证券市场场进行统一一监督管理理的专门机机构产生。中国证监监会作为国国务院直属属事业单位位，是全国国证券、期期货市场的的主管部门门。3.资资本市场的的进一步规规范和发展展（19999现在在）。五、关于推进进资本市场场改革开放放和未定发发展的若干干意见（22004.1.311） 六、中中国证券市市场的对外外开放（一）在在国际资本本市场募集集资金我国股股票市场融融资国际化化是以B股股、H股、N股等股股权融资作作为突破口口的。我国国自19992年起开开始在上海海、深圳证证券交易所所发行境内

29、内上市外资资股（B股股），自11993年年开始发行行境外上市市外资股（HH股、N股股等）。19882年1月月中国国际际信托投资资公司在日日本债券市市场发行1100亿日日元的私募募债券，这这是我国国国内机构首首次在境外外发行外币币债券。（二）开开放国内资资本市场19995年5月月，中国建建设银行、美国摩根根士丹利国国际公司等等5家中外外机构共同同组建了中中国国际金金融有限公公司，成为为我国首个个中外合资资证券公司司。根据我我国政府对对WTO的的承诺，我我国证券业业对外开放放的内容主主要包括：1.外外国证券机机构可以（不不通过中方方中介）直直接从事BB股交易。2.外外国证券机机构驻华代代表处可以以

30、成为所有有中国证券券交易所的的特别会员员。3.允允许外国机机构设立合合营公司，从从事我国国国内证券投投资基金管管理业务，外外资比例不不超过333%；加入入后3年内内，外资比比例不超过过49%。4.加加入后3年年内，允许许外国证券券公司设立立合营公司司，外资比比例不超过过1/3。合营公司司可以（不不通过中方方中介）从从事A股的的承销，从从事B股和和H股、政政府和公司司债券的承承销和交易易，以及发发起设立基基金。5.允允许合资券券商开展咨咨询服务及及其他辅助助性金融服服务。20003年5月月27日，瑞瑞士银行成成为首家获获批的合格格境外机构构投资者（QQFII）。（三）有有条件地开开放境内企企业和

31、个人人投资境外外资本市场场我国目目前资本项项目下的外外汇收支尚尚未完全开开放，但是是近年来，有有关开放合合格境内机机构投资者者（QDIII）投资资境外资本本市场的呼呼声越来越越高。20007年8月月，国家外外汇管理局局批复同意意天津滨海海新区进行行境内个人人直接投资资境外证券券市场的试试点，标志志着资本项项下外汇管管制开始松松动，个人人投资者将将有望在未未来从事海海外直接投投资。第二章股股票大纲要求：掌握股股票的定义义、性质、特征和分分类方法;熟悉普通通股票与优优先股票、记名股票票与不记名名股票、有有面额股票票与无面额额股票的区区别和特征征。 熟悉股股票票面价价值、账面面价值、清清算价值、内在

32、价值值的不同含含义与联系系;掌握股股票的理论论价格与市市场价格的的联系与区区别;掌握握影响股票票价格的主主要因素。 掌握普普通股票股股东的权利利和义务;掌握公司司利润分配配顺序、股股利分配原原则和剩余余资产分配配顺序;熟熟悉股东重重大决策参参与权、资资产收益权权、剩余资资产分配权权、优先认认股权等概概念。 熟悉优优先股的定定义、特征征;了解发发行或投资资优先股的的意义;了了解优先股股票的分类类及各种优优先股票的的含义。 掌握我我国按投资资主体性质质划分的各各种股份的的概念;掌掌握国家股股、法人股股、社会公公众股、外外资股的含含义;掌握握我国股票票按流通受受限与否的的分类及含含义;熟悉悉A股、B

33、B股、H股股、N股、S股、LL股、红筹筹股等概念念。 熟悉我我国股权分分置改革的的情况。第一节股股票的特征征与类型 一、股股票概述（一）股股票的定义义股票是是一种有价价证券，它它是股份有有限公司签签发的证明明股东所持持有股份的的凭证。股股票应载明明的事项主主要有：公公司名称、公司成立立的日期、股票种类类、票面金金额及代表表的股份数数、股票的的编号。股股票由法定定代表人签签名，公司司盖章。发发起人的股股票，应当当标明“发起人股股票”字样。（二）股股票的性质质1.股股票是有价价证券。持持有有价证证券，一方方面表示拥拥有一定价价值量的财财产，另一一方面也表表明有价证证券持有人人可以行使使该证券所所代

34、表的权权利。股票票具有有价价证券的特特征：第一一，虽然股股票本身没没有价值，但但股票是一一种代表财财产权的有有价证券；第二，股股票与它代代表的财产产权有不可可分离的关关系。2.股股票是要式式证券。股股票应具备备公司法法规定的的有关内容容，如果缺缺少规定的的要件，股股票就无法法律效力。3.股股票是证权权证券。证证券可分为为设权证券券和证权证证券。设权权证券是指指证券所代代表的权利利本来不存存在，而是是随着证券券的制作而而产生，即即权利的发发生是以证证券的制作作和存在为为条件的。证权证券券是指证券券是权利的的一种物化化的外在形形式，它是是权利的载载体，权利利是已经存存在的。4.股股票是资本本证券。

35、股股票是投入入股份公司司资本份额额的证券化化，属于资资本证券。股票独立立于真实资资本之外 ，在股票票市场进行行着独立的的价值运动动，是一种种虚拟资本本。5.股股票是综合合权利证券券。股票不不属于物权权证券，也也不属于债债权证券，而而是一种综综合权利证证券。股东东权是一种种综合权利利，股东依依法享有资资产收益、重大决策策、选择管管理者等权权利。（三）股股票的特征征1.收收益性。是是最基本的的特征。股股票的收益益来源可分分成两类：一是来自自于股份公公司。二是是来自于股股票流通。2.风风险性。股股票风险的的内涵是股股票投资收收益的不确确定性，或或者说实际际收益与预预期收益之之间的偏离离程度。风风险不

36、等于于损失。3.流流动性。判判断流动性性强弱的三三个方面：市场深度度、报价紧紧密度、价价格弹性（恢恢复能力）。4.永永久性。是是指股票所所载有权利利的有效权权利的有效效性是始终终不变的，因因为它是一一种无期限限的法律凭凭证。5.参参与性。是是指股票持持有人有权权参与公司司重大决策策的特性。二、股股票的类型型（一）普普通股票和和优先股票票按股东东享有权利利的不同，股股票可以分分为普通股股票和优先先股票。1.普普通股票。普通股票票是最基本本、最常见见的一种股股票，其持持有者享有有股东的基基本权利和和义务。普普通的股票票的权利完完全随公司司盈利的高高低而变化化。在公司司盈利较多多时，普通通股票股东东

37、可获得较较高的股利利收益，但但在公司盈盈利和剩余余财产的分分配顺序上上列在债权权人和优先先股票股东东之后，故故其承担的的风险也比比较高。2.优优先股票。优先股票票的股息率率是固定的的，其持有有者的股东东权利受到到一定限制制。但在公公司盈利和和剩余财产产的分配上上比普通股股票股东享享有优先权权。（二）记记名股票和和不记名股股票股票按按是否记载载股东姓名名，可分为为记名股票票和不记名名股票。1.记记名股票。股份有限限公司向发发起人、法法人发行的的股票，应应当为记名名股票。记名股股票有如下下特点：（1）股股东权利归归属于记名名股东。（2）可可以一次或或分次缴纳纳出资。我我国公司司法规定定，设立股股份

38、有限公公司的条件件之一是发发起人认购购和募集的的股本达到到法定资本本最低限额额。采取发发起设立方方式设立股股份有限公公司的，注注册资本为为在公司登登记机关登登记的全体体发起人认认购的股本本总额。一次缴缴纳的，应应当缴纳全全部出资；分期缴纳纳的，应当当缴纳首期期出资。全体发发起人首次次出资额不不得低于注注册资本的的20%，其其余部分由由发起人自自公司成立立之日起两两年内缴足足。以募集集方式设立立股份有限限公司的，发发起人认购购的股份不不得少于公公司股份总总数的355%。（3）转转让相对复复杂或受限限制。（4）便便于挂失，相相对安全。2.无无记名股票票。发行无无记名股票票的，公司司应当记载载其股票

39、数数量、编号号及发行日日期。无记名名股票有如如下特点：（1）股股东权利归归属股票的的持有人。（2）认认购股票时时要求一次次缴纳出资资。（3）转转让相对简简便。（4）安安全性较差差。（三）有有面额股票票和无面额额股票1.有有面额股票票。所谓有有面额股票票，是指在在股票票面面上记载一一定金额的的股票。这这一记载的的金额也称称为票面金金额、票面面价值或股股票面值。我国公公司法规规定，股份份有限公司司的资本划划分为股份份，每一股股的金额相相等。（1）可可以明确表表示每一股股所代表的的股权比例例。（2）为为股票发行行价格的确确定提供依依据。我国国公司法法规定股股票发行价价格可以按按票面金额额，也可以以超

40、过票面面金额，但但不得低于于票面金额额。有面额额股票的票票面金额就就是股票发发行价格的的最低界限限。2.无无面额股票票。是指在在股票票面面上不记载载股票面额额，只注明明它在公司司总股本中中所占比例例的股票。目前世界界上很多国国家（包括括中国）的的公司法规规定不允许许发行这种种股票。无面额额股票有如如下特点：（1）发发行或转让让价格较灵灵活；（2）便便于股票分分割。三、与与股票相关关的概念（一）股股利政策1.现现金股利。现金股利利指股份公公司以现金金分红方式式将盈余公公积和当期期应付利润润的部分或或全部发放放给股东，股股东为此应应支付利息息税。稳定定的现金股股利政策对对公司现金金流管理有有较高的

41、要要求，通常常将那些经经营业绩较较好，具有有稳定较高高现金股利利支付的公公司股票称称为蓝筹股股。2.股股票股利。股票股利利也称送股股，是指股股份公司对对原有股东东采取无偿偿派发股票票的行为，把把原来属于于股东所有有的盈余公公积转化为为股东所有有的投入资资本，实质质上是留存存利润的凝凝固化、资资本化，股股东在公司司里占有的的权益份额额和价值均均变化。获获取股票股股利暂免纳纳税。3.44个重要日日期（1）股股利宣布日日。即公司司董事会将将分红派息息的消息公公布于众的的时间。（2）股股权登记日日。即统计计和确认参参加本期股股利分配的的股东的日日期，在此此日期持有有公司股票票的股东方方能享受股股利发放

42、。（3）除除息除权日日。通常为为股权登记记日之后的的1个工作作日，本日日之后买入入的股票不不再享有本本期股利。从理论上上说，除息息日股票价价值应下降降与每股现现金股利相相同的数额额，除权日日股票价格格应按送股股比例同步步下降。（4）派派发日。即即股利正式式发放给股股东的日期期。（二）股股票分割与与合并股票分分割又称拆拆股、拆细细，是针11股股票均均等地拆成成若干股。股票合并并又称并股股，是将若若干股股票票合并为11股。从理论论上说，不不论是分割割还是合并并，并不影影响股东权权益的数量量及占公司司总股权的的比重，因因此，也应应该不会影影响调整后后股价。也也就是说，如如果把1股股分拆为22股，则分

43、分拆后股价价应为分拆拆前的一半半；同样，若若把2股并并为1股，并并股后股价价应为此前前的两倍。但事实实上，股票票分割与合合并通常会会刺激股份份上升，其其中原因颇颇为复杂，但但至少存在在以下理由由：股票分分割通常适适用于高价价股，拆细细之后每手手股票总金金额下降，便便于吸引更更多的投资资者购买；并股则常常见于低价价股。（三）增增发、配股股、转增股股本、股份份回购1.增增发。指公公司因业务务发展需要要增加资本本额而发行行新股。上上市公司可可以向公众众公开增发发，也可以以向少数特特定机构或或个人增发发。增发之之后，公司司注册资本本相应增加加。增资之之后，若会会计期内在在增量资本本未能产生生相应效益益

44、，将导致致每股收益益下降，则则称为稀释释效应，会会促成股价价下跌；从从另一角度度看若增发发价值高于于增发前每每股净资产产，则增发发后可能会会导致公司司每股净资资产增厚，有有利于股价价上涨；再再有，增发发总体上增增加了发行行在外的股股票总量，短短期内增加加了股票供供给，若无无相应需求求增长，股股价可能下下跌。2.配配股。配股股是面向原原有股东，按按持股数量量的一定比比例增发新新股，原股股东可以放放弃配股权权。现实中中由于配股股价通常低低于市场价价格配股上上市之后可可能导致股股份下跌。在实践中中我们经常常发现，对对那些业绩绩优良、财财务结构健健全、具有有发展潜力力的公司而而言，增发发和配股意意味着

45、将增增加公司经经营实力，会会给股东带带来更多回回报，股价价不仅不会会下跌可能能还会上涨涨。3.转转增股本。转增股本本是将原本本股东权益益的资本公公积转为实实收资本，股股东权益总总量和每位位股东占公公司的股份份比例均未未发生任何何变化，唯唯一的变动动是发行在在外的总股股数增加了了。4.股股份回购。上市公司司利用自有有资金，从从公开市场场上买回发发行在外的的股票，称称为股份回回购。我国公司法规定，公公司不得收收购本公司司股份，但但是有下列列情形之一一的除外：减少公司司注册资本本；与持有有本公司股股份的其他他公司合并并；将股份份奖励给本本公司职工工；股东因因对股东大大会作出的的公司合并并、分立决决议持异议议，要求公公司收购其其股份的。第二节股股票的价值值与价格 一、股股票的价值值（一）股股票的票面面价值又称面面值，即在在股票票面面上标明的的金额。该该种股票被被称为有面面额股票。如果以以面值作为为发行价，称称为平价发发行，此时时公司发行行股票募集集的资金等等于股本的的总和，也也等于面值值总和。发发行价值高高于面值称称为溢价发发行，募集集的资金中中等于面值值总和的部部分计入资资本账户，以以超过股票票票面金额额的发行价价值发行股股份所得的的溢价款列列为公司资资本公积金金。（二）股股票的账面面价值股票的的账面价值值又称股票票净值或每每股净资产产，在没有有优先股的的条件下，每每股账面价价值等