2022年中级会计财务管理试题及答案三.docx

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1、一、单项选择题1. 对现金周转期理解正确的选项是( )。(1 分)A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 B.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期 C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期 D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期正确答案：A试题解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，因此，选项A 是正确的。2. 某公司一般股目前的股价为8 元/股，筹资费率为 2%，刚刚支付的每股股利为 0.5 元，股利固定增长率为 5%，则该企业利用留存收益的资本本钱为( )。(1 分)A.11.56% B.11

2、.70% C.11.25% D.11.38%正确答案：A试题解析：留存收益资本本钱=0.5x(1+5%)/ 8+5%=11.56%3. 某企业内部某车间为本钱中心，生产甲产品，预算产量5000 件，单位本钱 100 元， 实际产量 4000 件，单位本钱 95 元，那么， 该本钱中心的预算本钱节约额为( )元。(1 分)A.20230 B.120230 C.25000 D.100000正确答案：A试题解析：预算本钱节约额=4000(100-95)=20230(元)4. 以下说法中不正确的选项是( )。(1 分) A.治理人员的根本工资属于约束性固定本钱 B.产品争论开发费用属于酌量性固定本钱C

3、.按销售收入确实定百分比支付的销售佣金属于技术性变动本钱D.对于技术性变动本钱而言，只要生产就必定会发生正确答案：C试题解析：按销售收入确实定百分比支付的销售佣金属于酌量性变动本钱。酌量性变动本钱是指可以通过治理决策行动可以转变的变动本钱。5. 多种产品量本利分析的方法中，只适用于各种产品的产销量存在稳定的比例关系的保本分析方法是( )。(1 分)A.联合单位法 B.挨次法C.加权平均法 D.分算法正确答案：A试题解析：联合单位法将多种产品保本点的计算问题转换为单一产品保本点的计算问 题。依据存在稳定比例关系的产销量比， 可以计算出每一联合单位的联合单位边际奉献， 并以此计算整个企业的联合保本

4、点销售量以及各产品的保本点销售量。所以， 只有当各产品的产销量存在稳定的比例关系时，才能使用该方法。6. 在通货膨胀的初期，以下措施中，不正确的选项是( )。(1 分)A. 进展投资B. 与客户签订长期购货合同 C.与客户签订长期销货合同 D.取得长期负债正确答案：C试题解析：通货膨胀初期过后就进入持续期，物价会持续上涨，产品销售价格也会持续上涨，相比较与客户签订短期销货合同而言，与客户签订长期销货合同会削减将来的销售收入，所以，选项C 是答案。7. 以下说法中正确的选项是( )。(1 分)A. 递延年金终值和递延期有关B. 年偿债基金的计算与一般年金现值的计算互为逆运算C.年偿债基金的计算和

5、年资本回收额的计算互为逆运算D.在折现率和期数一样的状况下，预付年金终值比一般年金终值大正确答案：D试题解析：计算终值时，只考虑将来的期间，不考虑过去的期间，所以，递延年金终值与递延期无关，选项A 的说法不正确。年偿债基金的计算与一般年金终值的计算互为逆运算，所以，选项B 和选项C 的说法不正确。在折现率和期数一样的状况下，预付年金终值= 一般年金终值(1+折现率)，所以，预付年金终值比一般年金终值大，即选项D 的说法正确。8. 以下关于必要收益率的表述中，不正确的选项是( )。(1 分)A. 必要收益率就是预期收益率B. 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 C.必要酬劳率也称最低酬劳率D.

6、必要酬劳率也称最低要求的收益率正确答案：A试题解析：预期收益率，是指在不确定的条件下，推想的某资产将来可能实现的收益率。必要收表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。9. 以下关于融资租赁的说法中，不正确的选项是( )。(1 分)A. 能延长资金融通的期限B. 与购置的一次性支出相比，财务风险大C.筹资的限制条件较少D.与银行借款和发行债券相比，资本本钱负担较高正确答案：B试题解析：融资租赁与购置的一次性支出相比，能够避开一次性支付的负担，而且租金 支出是将来的、分期的，企业无须一次筹集大量资金归还。还款时，租金可以通过工程本身产生的收益来支付，是一种基于将来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式

7、。所以，与购置的一次性支出相比，融资租赁的财务风险小。选项B 的说法不正确。10. 关于可转换债券，以下说法正确的选项是( )。(1 分)A.可转换债券实质上是一种将来的卖出期权B.赎回条款保护的是债券持有人的利益C.回售条款保护的是债券发行方的利益D.在筹资性质和时间上具有灵敏性正确答案：D试题解析：由于可转换债券持有人具有在将来按确定的价格购置股票的权利，因此可转 换债券实质上是一种将来的买入期权。选项A 的说法不正确。赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格到达某一幅度时。设置赎回条款最主要的功能是强制债券 持有者乐观行使转股权。赎回条款能使发债公司避开在市场利率下降后，连

8、续向债券持有人 依据较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。因此，赎回条款保护的是债券发行方的利益。选项B 的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权依据事前商定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格到达某一幅 度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以，回售 条款保护的是债券持有人的利益。选项C 的说法不正确。11. 计算平均资本本钱时，可供选择的价值权数有三种，下面说法中不正确的选项是( )。(1分)A.账面价值权数不适合评价现时的资本构造B.市场价值权数不适用将来的筹资决策C.目标价值权数适用于将来的筹资决策

9、 D.边际资本本钱的权数承受账面价值权数正确答案：D试题解析：边际资本本钱是企业追加筹资的本钱，承受目标价值权数。12. 以下各项中，导致财务杠杆系数降低的是( )。(1 分) A.优先股股利增加 B.利息费用增加C.单位变动本钱增加 D.单价上升正确答案：D试题解析：财务杠杆系数=1+(利息费用+税前优先股股利)/(税前利润-税前优先股股利)，(税前利润-税前优先股股利) 变小会导致财务杠杆系数变大，(税前利润-税前优先股股利)变大会导致财务杠杆系数变小。13. 以下关于债券期限对债券价值的敏感性的说法中，不正确的选项是( )。(1 分)A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小B.

10、对于溢价债券而言，债券期限越长，债券价值越高。C.对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越高D.对于溢价和折价债券而言，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大正确答案：C试题解析：对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越低。14. 以下各种状况下，企业短期借款的实际利率等于名义利率的是( )。(1 分) A.银行要求企业保存补偿性余额 B.银行承受收款法支付利息C.银行承受贴现法支付利息 D.银行承受加息法支付利息正确答案：B试题解析：选项 ACD 都会导致短期借款的实际利率高于名义利率。15. 甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为10 元，目前是盈利状态，单价敏感系数为 4。假定其

11、他条件不变，甲公司保本点的产品单价是( )元。(1 分)A.6B.4 C.7.5 D.2.5正确答案：C试题解析：从盈利到保本，利润下降的百分比为100%，由于单价敏感系数为4，所以， 单价下降的百分比=100%/4=25%，即保本点的产品单价=10x(1-25%)=7.5(元)。16. 以下关于产权比率越低通常反映的信息的说法中，不正确的选项是( )。(1 分)O A.财务构造稳健B.长期偿债力气强 C.财务杠杆效应强D.债权人权益的保障程度高正确答案：C试题解析：产权比率不仅反映了由债权人供给的资本与全部者供给的资本的相对关系， 即企业财务构造是否稳定;而且反映了债权人资本受股东权益保障的

12、程度，或者是企业清算 时对债权人利益的保障程度。一般来说，这一比率越低，说明企业长期偿债力气越强，债权 人权益保障程度越高。产权比率高，是高风险、高酬劳的财务构造;产权比率低，是低风险、低酬劳的财务构造。17. 某企业生产甲产品，估量单位产品的制造本钱为100 元，打算销售10000 件，打算期的期间费用总额为1100000 元，该产品适用的消费税税率为5%，销售利润率必需到达20%，则单位产品价格为( )元。(1 分)A.280 B.157.5 C.133.33 D.265.26正确答案：A试题解析：单位产品价格=(100+1100000/10000)/(1-20%-5%)=280(元)18

13、. 以下各项指标中，最适宜评价利润中心治理者业绩的是( )。(1 分) A.投资酬劳率 B.边际奉献C.可控边际奉献 D.部门边际奉献正确答案：C试题解析：可控边际奉献也称部门经理边际奉献，它衡量了部门经理有效运用其把握下的资源的力气，是评价利润中心治理者业绩的抱负指标。19. 以下关于现金回归线的表述中，正确的选项是( )。(1 分)A.现金回归线确实定与企业可承受的最低现金持有量无关B.有价证券日利息率增加，会导致现金回归线上升C. 有价证券的每次固定转换本钱上升，会导致现金回归线上升D. 当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应马上购入或出售有价证券正确答案：C 试题解析：依据回归线公式

14、中可以看出回归线与下限L 呈正相关，与有价证券的日利息率负相关，与有价证券的每次转换本钱 b 呈正相关，所以选项 A、B 表述错误，选项 C 正确; 当现金的持有量到达上下限时，应马上购入或出售有价证券，所以选项D 错误。20. 以下各种资本构造理论中，认为均衡的企业全部权构造是由股权代理本钱和债务代理本钱之间的平衡关系来打算的是( )。(1 分)A.代理理论 B.MM 理论 C.权衡理论D.优序融资理论正确答案：A试题解析：代理理论认为，债务筹资有很强的鼓舞作用，并将债务视为一种担保机制。这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从而降低由于 两权分别而产生的股权代

15、理本钱;但是，债务筹资可能导致另一种代理本钱，即企业承受债 权人监视而产生的债务代理本钱。均衡的企业全部权构造是由股权代理本钱和债务代理本钱 之间的平衡关系来打算的。21. 以下各项中，不属于速动资产的是( )。(1 分)A.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产B.应收票据C.预付账款 D.应收账款正确答案：C 我的答案：试题解析：构成流淌资产的各工程，流淌性差异很大。其中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产;另外的流淌资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流淌资产和其他流淌资产等，属于非速动资产。22. 以下关于量

16、本利分析中安全边际和边际奉献的表述中，错误的选项是( )。(1 分)A.边际奉献的大小，与固定本钱支出的多少无关B.边际奉献率反映产品给企业做出奉献的力气C. 提高安全边际或提高边际奉献率，可以提高利润D. 降低安全边际率或提高边际奉献率，可以提高销售利润率正确答案：D试题解析：边际奉献=销售收入-变动本钱，即边际奉献的计算与固定本钱无关，所以， 选项A 正确;边际奉献或边际奉献率反映产品的创利力气，所以，选项B 正确;利润=安全边际*边际奉献率，即安全边际或边际奉献率与利润同方向变动，所以，选项 C 正确;由于：销售利润率=安全边际率边际奉献率，即安全边际率或边际奉献率与销售利润率同方向变动

17、， 所以，选项D 错误。23. 承受 ABC 把握法对存货进展把握时，应当重点把握的是( )。(1 分)A. 数量较多，占用资金较少的存货B. 占用资金较多，数量较少的存货 C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货正确答案：B试题解析：承受 ABC 把握法对存货进展把握时应重点把握A 类存货，A 类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。24. 甲公司 2023 年实现税后利润 1000 万元，2023 年年初未安排利润为 200 万元，公司按 10%提取法定盈余公积。估量 2023 年需要增资金 500 万元，目标资本构造(债务/权益)为 4/6。公司执行剩余股利安排政策，2023 年可安排现

18、金股利( )万元。(1 分) A.700 B.800 C.900 D.600正确答案：A试题解析：2023 年利润留存=50060%=300(万元)，可安排现金股利=1000-300=700(万元)。25. 某企业 2023 年和 2023 年的销售净利率分别为 7%和 8%，资产周转率分别为 3 和 2，两年的产权比率一样，与 2023 年相比，2023 年的净资产收益率变动趋势为( )。(1 分)A.上升 B.下降 C.不变D.无法确定正确答案：B试题解析：净资产收益率=销售净利率*资产周转率权益乘数，由于资产负债率不变， 所以权益乘数不变。2023 年的净资产收益率=7%3权益乘数=21

19、%权益乘数;2023 年的净资产收益率=8%2权益乘数=16%权益乘数。所以 2023 年的净资产收益率是下降了。二、多项选择题1. 预算是企业在推想、决策的根底上，用数量和金额以表格的形式反映企业将来确定时期内经营、投资、财务等活动的具体打算，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动做的具体安排。其最主要的特征有( )。(2 分)A.数量化 B.可执行性C.与企业的战略目标保持全都 D.科学性正确答案：AB试题解析：预算具有两个特征：首先，预算与企业的战略目标保持全都;其次，预算是数量化的并具有可执行性。其中，数量化和可执行性是预算最主要的特征。2. 以下各项本钱差异中，主要由生产部门担当责任

20、的有( )。(2 分) A.直接材料用量差异 B.直接人工效率差异C.变动制造费用效率差异 D.直接材料价格差异正确答案：ABC试题解析：直接材料、直接人工和变动制造费用的用量差异，主要由生产部门担当责任。直接材料价格差异主要是选购部门负责。3. 与一般股股东相比，优先股股东的优先权利包括( )。(2 分)A. 公司治理权B. 年度利润安排权C. 剩余财产清偿安排权 D.信息知情权正确答案：BC试题解析：在利润安排及剩余财产清偿安排的权利方面，优先股持有人优先于一般股股东;但在参与公司决策治理等方面，优先股的权利受到限制。4. 对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率的构成局部包括( )

21、。(2 分)A. 售价B. 预期股利收益率 C.利息率D.股利增长率正确答案：BD试题解析：对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率由两局部构成：一局部是预期股利收益率 D1/P0，另一局部是股利增长率 g。5. 以下关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。(2 分)A.假设市盈率和盈利总额不变，发放股票股利会导致每股股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降 B.假设盈利总额不变，假设发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C. 发放股票股利和进展股票分割对企业的全部者权益各工程的影响是一样的D. 股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两

22、者带给股东的净财宝效应不同正确答案：BD试题解析：假设市盈率和盈利总额不变，发放股票股利会导致股价下降，但股数增加， 因此，股票股利不会使股票总市场价值发生变化，选项A 错误;假设盈利总额不变，假设发放股票股利后股票的市盈率(每股市价/每股收益)增加，则原股东所持股票的市场价值增加， 选项B 正确;发放股票股利会使企业的全部者权益某些工程的金额发生增减变化，而进展股票分割不会使企业的全部者权益各工程的金额发生增减变化，选项C 错误;股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财宝效应也不同， 选项 D 正确。6. 以下各项中，引起的风险属于非系统风险的有(

23、)。(2 分) A.产品开发失败 B.企业会计准则改革C.失去重要的销售合同 D.国家经济政策的变化正确答案：AC试题解析：非系统风险，是指发生于个别公司的特有大事造成的风险。例如，一家公司 的工人罢工、产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告觉察矿藏、取得一个重要合同等。7. 承受销售百分比法推想资金需求量时，以下各项中，属于敏感性工程的是( )。(2 分) A.现金 B.存货C.长期借款 D.应付账款正确答案：ABD试题解析：敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内。8. 以下筹资方式中，属于债务筹资方式的有( )。(2 分)

24、 A.吸取直接投资 B.发行可转换债券 C.融资租赁D.利用商业信用正确答案：CD试题解析：发行可转换债券筹资属于兼有股权筹资和债务筹资的混合筹资方式。9. 对公司而言，发放股票股利的优点有( )。(2 分)A.在确定程度上稳定股价 B.有利于股票的交易和流通C. 增加投资者的信念D. 可以防止公司被恶意收购正确答案：ABCD试题解析：对公司来讲，股票股利的优点主要有：(1)发放股票股利不需要向股东支付 现金，在再投资时机较多的状况下，公司就可以为再投资供给本钱较低的资金，从而有利于公司的进展。(2)发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和 流通，又有利于吸引更多的投资

25、者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意把握。(3) 股票股利的发放可以传递公司将来进展前景良好的信息，从而增加投资者的信念，在确定程度上稳定股票价格。10. 以下财务比率中，属于相关比率指标的有( )。(2 分) A.本钱利润率 B.速动比率 C.资产负债率 D.营业利润率正确答案：BC试题解析：相关比率是以某个工程和与其有关但又不同的工程加以比照所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。三、推断题1. 市净率较低的股票，投资价值确定较高;反之，则投资价值较低。( )(1 分) 正确答案： 错误试题解析：一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。但 有时较

26、低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此， 在推断某只股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营状况、资产质量 和盈利力气等因素。2. 周转信贷协定是银行承诺供给不超过某一最高限额的贷款协定，但周转信贷协定并不具有法律效应。( )(1 分) 正确答案：错误试题解析：周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺供给不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必需满足企业任何时候提 出的借款要求。3. 某设备原值 60000 元，税法规定残值率为10%，最终报废残值5000 元，该公司所得税率为 25%，则该设备最终报废

27、由于残值带来的现金流入量为5250 元。( )(1 分)正确答案：正确试题解析：此题的考点是在计算各年现金净流量时要对涉及的税收调整工程进展正确计算。当实际净残值收入大于估量的净残值收入时，要对其差额交税;当实际净残值收入小于 估量的净残值收入时，其差额局部具有抵税的作用。此题属于后种状况。设备最终报废由于 残值带来的现金流入量=最终残值+残值净损失抵税=5000+100025%=5250(元)。4. 企业为了应付突发大事，有必要维持比日常正常运转所需金额更多的现金，这是出于投机性需求。(1 分) 正确答案：错误试题解析：预防性需求是指企业需要持有确定量的现金，以应付突发大事。5. 某公司 2

28、023 年的净利润 2023 万元，非经营收益为 400 万元，非付现费用为 1500 万元，经营现金净流量为 3500 万元，那么， 现金营运指数为 1.13。( )(1 分)正确答案：正确试题解析：收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质量的财务比率是营运指数。现金营运指数=经营现金净流量+经营所得现金=3500/(2023-400+1500)=1.13。6. 在通货膨胀状况下，名义利率中包含通货膨胀率，实际利率是指剔除通货膨胀后储户或投资者得到利息回报的真实利率。假设名义利率为10%，通货膨胀率为 2%，则实际利率为 8%。( )(1 分)正确答案：错误试题解析

29、：实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+10%)/(1+2%)=7.84%。7. 某个因素对息税前利润的敏感系数越大，说明息税前利润对该因素的变化越敏感。( )(1 分) 正确答案：错误试题解析：推断敏感性强弱看的是敏感系数确实定值，比方单位变动本钱的敏感系数为-3，销售量的敏感系数为 2，虽然 2 大于-3，但是从确定值看，3 大于 2，即息税前利润对单位变动本钱的变化比对销售量的变化更敏感。8. 回收期法的优点是计算简便、易于理解，但是没有考虑货币时间价值。( )(1 分) 正确答案：错误试题解析：动态回收期考虑了货币时间价值。9. 与宽松的流淌资产投资策略相比，紧缩的

30、流淌资产投资策略可能伴随着更高的风险。( )(1 分) 正确答案：正确试题解析：紧缩的流淌资产投资策略可能由于更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平，或由于缺乏现金用于归还应付账款而具有更高的风险，因此，该说法是正确的。10. 在变动本钱率和资本本钱率不变的状况下，应收账款周转次数越大，确定数量的赊销收入所产生的应收账款的时机本钱就越高。( )(1 分)正确答案：错误试题解析：在赊销收入确定的状况下，应收账款周转次数越大，应收账款平均余额越小， 在变动本钱率和资本本钱率不变的状况下，确定数量的赊销收入所产生的应收账款的时机成 本就越低。四、计算分析题1.(5 分)A 企业只生产销售甲产品。

31、该企业2023 年产销量为 10000 件，单位售价为 900 元/件，全年发生的本钱总额为5 800 000，其中，变动本钱为 3 000 000 元，固定本钱为 700 000 元，混合本钱为 2 100 000 元。20232023 年的混合本钱和产销量资料如下表所示：估量 2023 年产销量将会增加到 12 000 件，假定产销平衡，估量单位售价与本钱性态保持与 2023 年全都。要求(1)用凹凸点分解混合本钱;正确答案：单位变动本钱=(2100000-1760000)/(10000-8300)=200(元/件) 固定本钱=2100000-20010000=100000(元)要求(2)

32、：建立总本钱直线方程，并估量2023 年的总本钱; 正确答案： 企业总固定本钱=700000+100000=800000(元)企业总单位变动本钱=3000000/10000+200=500(元/件) 总本钱直线方程：y=800000+500x 2023 年估量的总本钱=800000+50012023=6800000(元)要求(3)：计算 2023 年的边际奉献总额和边际奉献率; 正确答案：2023 年边际奉献总额=(900-500)12023=4800000(元) 边际奉献率=(900-500)/900=44.44%要求(4)：计算 2023 年的经营杠杆系数; 正确答案：2023 年经营杠杆

33、系数=10000(900-500)/10000(900-500)-800000=1.25要求(5)：估量 2023 年甲产品的保本销售量、安全边际量及安全边际率。正确答案：2023 年保本销售量=800000/(900-500)=2023(件)2023 年安全边际量=12023-2023=10000(件)2023 年安全边际率=10000/12023=83.33%2.(5 分)某公司 2023 年的有关资料如下：(1) 2023 年 12 月 31 日资产负债表简表如下(单位：万元)资产年初年末负债及全部者权年初年末益流淌资产流淌负债合计330327货币资金195225长期负债合计435558

34、以公允价值计量且5040负债合计765885其变动计入当期损益的金融资产应收账款202.5195存货240255流淌资产合计687.5715实收资本750750长期股权投资150150未安排利润322.5330固定资产10001100全部者权益1072.51080合计1837.51965合计1837.51965#FormatImgID_1#(2) 2023 年利润表简表如下(单位：万元)要求(1)：计算该公司 2023 年年未流淌比率、速动比率和利息保障倍数; 正确答案： 流淌比率=715327=2.19速动比率=(715-255)327=1.41 利息保障倍数=(200+20)20=11要求

35、(2)：计算该公司 2023 年应收账款周转率和存货周转率; 正确答案： 应收账款周转率=2023(202.5+195)/2=10.06(次)存货周转率=1400(240+255)/2=5.66(次)要求(3)：计算该公司 2023 年净收益营运指数。正确答案：经营净收益=净利润-非经营净收益=150+20=170(万元) 净收益营运指数=经营净收益/净利润=170/150=1.13#FormatImgID_2#3. (5 分) 某企业打算投资购置股票，现有A、B 两种股票可供选择。A、B 两种股票各种可能的投资收益率以及信任的概率如下表所示：要求(1)：计算两种股票的期望收益率; 正确答案：

36、A 股票的期望收益率=0.290%+0.530%+0.3(-20%)=27% B 股票的期望收益率=0.280%+0.520%+0.310%=29%要求(2)：计算两种股票收益率的标准差; 正确答案：A 股票收益率的标准差=0.2(90%-27%)2+0.5(30%一 27%)2+0.3(-20%一 27%)21/2=38.22%B 股票收益率的标准差=0.2(80%-29%)2+0.5(20%-29%)2+0.3(10%-29%)21/2=25.87%要求(3)：计算两种股票收益率的标准离差率;(计算结果保存两位小数) 正确答案：A 股票收益率的标准离差率=38.22%/27%=1.42 B

37、 股票收益率的标准离差率=25.87%/29%=0.89要求(4)：依据上述计算结果，企业应中选择哪一种股票? 正确答案：由于A 股票的期望收益率B 股票收益率的标准离差率，所以企业应中选择购置B 股票。要求(5)：假设资本资产定价模型成立，假设证券市场平均收益率为20%，无风险收益率为 10%，计算所选择股票的 系数是多少?正确答案：依据资本资产定价模型：29%=10%+B(20%一 10%)解得：B=1.94.(5 分)：某公司现金收支平稳，估量全年(按 360 天计算)现金需要量为 720 000 元， 现金与有价证券的转换本钱为每次600 元，有价证券年均酬劳率为 6%。要求(1)：运

38、用存货模式计算最正确现金持有量。正确答案：最正确现金持有量=(2720230600/6%)1/2=120230(元)要求(2)：计算最正确现金持有量下的最低现金治理相关总本钱、全年现金交易本钱和全年现金持有时机本钱。正确答案：最低现金治理相关总本钱=(120230/2)6%+(720230/120230)600=7200(元)或者：最低现金治理相关总本钱=(27202306006%)1/2=7200(元)全年现金交易本钱=(720230/120230)600=3600(元) 全年持有现金时机本钱=(120230/2)6%=3600(元)要求(3)：计算最正确现金持有量下的全年有价证券交易次数和

39、有价证券交易间隔期。正确答案：有价证券交易次数=720230/120230=6(次) 有价证券交易间隔期=360/6=60(天) 五.综合题1. (10 分)投资者王先生打算投资证券资产，看好了甲公司的股票和乙公司的债券。有关资料如下：(1) 甲股票目前的市价为 20 元/股，刚刚发放的股利为2.0 元/股，估量将来两年的股利增长率均为 10%，从第三年开头股利增长率长期保持6%的水平。甲股票的贝塔系数为1.5， 无风险利率为 4%，市场平均酬劳率为 12%。(2) 乙债券是两年前发行的，期限为10 年，而值为 1000 元，票面利率为 8%，每年付息一次，其次年的利息刚刚支付。目前的市价为8

40、80 元。市场利率为 10%。：(P/F，16%，1)=0.8621、(P/F，16%，2)=0.7432、(P/F，16%，3)=0.6407(P/A，10%，8)=5.3349、(P/F，10%，8)=0.4665、(P/A，12%，8)=4.9676、(P/F，12%， 8)=0.4039要求(1)：计算甲股票的必要酬劳率。正确答案： 甲股票的必要酬劳率=4%+1.5(12%一 4%)=16%要求(2)：计算甲股票目前的价值，并推断是否值得购置。正确答案： 甲股票目前的价值=2.0(1+10%)(P/F，16%，1)+2.0(1+10%)(1+10%)(P/F，16%，2)+2.0(1+

41、10%)(1+10%)(1+6%)/(16%-6%)(P/F，16%，2)=2.20.8621+2.420.7432+25.6520.7432=22.76(元)由于目前的市价低于价值，所以，甲股票值得购置。要求(3)：计算乙债券目前的价值，并推断是否值得购置。正确答案： 乙债券目前的价值=10008%(P/A，10%，8)+1000(P/F，10%，8)=805.3349+10000.4665=893.29(元)由于目前的市价低于价值，所以，乙债券值得购置。要求(4)：计算乙债券的投资收益率。正确答案：假设乙债券的投资收益率为K，则：10008%(P/A，K，8)+1000(P/F，K，8)=

42、880当 K=10%时， 10008%(P/A，10%，8)+1000(P/F，10%，8)=805.3349+10000.4665=893.29当 K=12%时，10008%(P/A，12%，8)+1000(P/F，12%，8)=804.9676+10000.4039=801.31依据(10%-K)/(10%-12%)=(893.29-880)/(893.29-801.31) 解得：K=10.29% 2.(15 分)某公司拟承受设备取代已使用3 年的旧设备。旧设备原价 299000 元，当前估量尚可使用 5 年，每年运行本钱43000 元，估量最终残值 31000 元，目前变现价值17000

43、0 元;购置设备需花费 300000 元，估量可使用 6 年，每年运行本钱 17000 元，估量最终残值 25000元，除此以外的其他方面，设备与旧设备没有显著差异。该公司预期酬劳率12%，所得税 税率 25%，税法规定该类设备应承受直线法计提折旧，折旧年限为 6 年，残值为原值的 10%。：(P/A，12%，3)=2.4018，(P/A，12%，5)=3.6048，(P/A，12%，6)=4.1114，(P/F，12%，5)=0.5674，(P/F，12%，6)=0.5066。要求(1)：分别计算旧设备折旧额抵税的现值; 正确答案： 旧设备年折旧额=(299000-29900)6=44850

44、(元)由于已使用 3 年，旧设备只能再计提 3 年的折旧旧设备折旧抵税的现值=4485025%(P/A，12%，3)=4485025%2.4018=26930.1825(元)设备年折旧额=(300000-30000)6=45000(元) 设备折旧抵税的现值=4500025%(P/A，12%，6)=4500025%4.1114=46253.25(元)要求(2)：分别计算旧设备最终回收额的现值; 正确答案： 旧设备残值流的现值=31000-(31000-29900010%)25%(P/F，12%，5)=31000-(31000-29900010%)25%0.5674=17433.365(元)设备残

45、值流的现值=25000-(25000-30000)25%(P/F，12%，6)=26250(P/F，12%，6)=13 298.25(元)要求(3)：分别计算旧设备每年付现运行本钱的现值; 正确答案： 旧设备每年付现运行本钱的现值=43000(1 一 25%)(P/A，12%，5)=43000(1-25%)3.6048=116254.8(元)设备每年付现运行本钱现值=17000(1-25%)(P/A，12%，6)=17000(1-25%)4.1114=52420.35(元)要求(4)：分别计算旧设备的年金本钱; 正确答案：旧设备变现收益(初始流)=170000-170000-(299000-448503)25%=168612.5(元)连续使用旧设备的年金本钱=(168612.5-26930.1825-17433.365)/(P/A，12%，5)+43000(1-25%)=66 7