沙滩水电站工程经济评价方案.doc

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1、沙滩水电站工程经济评价方案1.1 概述沙滩水电站位于梧州市苍梧县北部的沙头镇境内，电站厂房位于东安江枫木冲支流大桂冲右岸沙滩村附近，是东安江新建以上河段的龙头梯级电站，本电站坝址上游为深山峡谷河流，不具备通航条件，也无灌溉和防洪等要求，电站的建设任务为单一的水力发电，无综合利用功能。电站装机容量26300kW，保证出力1358kW，多年平均发电量4153万kWh，年利用小时3296h。 沙滩电站为混合式电站，主要建筑物有主坝、引水坝、隧洞、电站厂房、升压站等。该电站的建设资金来源为自筹和银行贷款。沙滩水电站工程是一个以发电为主的水利水电枢纽工程，无综合利用功能。故本次评价仅对发电效益进行分析评

2、价与论证项目成立的合理性。评价依据为水利部1995年颁发的小水电建设项目经济评价规程（SL1695）、建设项目经济评价方法与参数和水利部水电建设项目财务评价暂行规定（试行）。电站建设期为一年半，第二年度末全部机组投产发电，基准年选在施工期第一年初，运行期取25年。 1.1.1 工程费用 工程费用包括固定资产投资、流动资金和经营成本。本工程固定资产投资、经营成本计算等均以设计水平年价格水平为基础。 （1）固定资产投资本工程固定资产投资包括枢纽工程投资、水库淹没处理补偿投资。本工程静态总投资10545.70万元,动态总投资10922.17万元。（2）流动资金和经营成本 1）流动资金流动资金参照有关

3、规定和类似工程资料按 10元/kW计算, 共需 12.6万元。在运行期第一年安排, 最后在计算期末一次收回。 2）经营成本按经济性质包括: 工程维护费、工资及福利费、其它费用等。 修理费取枢纽工程固定资产价值的 1, 计为105.46万元。日常检修费按修理费的10%，计为10.55万元。工资及福利费根据有关规定计算，人员配备为32人，按已建同类型水电站实际水平类比, 人均工资采用 7500 元/人年。 据此计算该项费用为24万元，福利费按工资总额的14%计算，计为3.36万元。材料费按装机容量10元/KW计算为12.6万元。水资源费按上网电量的0.002元/kWh计算为 8.31万元。其它费用

4、(包括办公费、差旅费、科研教育经费等)按装机容量 18元/kW计算为22.6万元。 以上六项合计枢纽工程生产经营成本为186.87万元。1.1.2 投资分摊 根据规定对具有综合利用的工程项目, 财务评价、国民经济评价应把项目作为整体进行评价。1.2 国民经济评价1.2.1 主要参数与依据 根据规定社会折现率取10, 影子价格及各换算系数均采用方法与参数和评价规程所推荐值。1.2.2 工程费用的调整计算本次设计国民经济评价时的固定资产投资不进行调整，直接采用枢纽工程静态总投资为10545.70万元。 流动资金仍采用10元/kW, 不作调整，流动资金为12.6万元。 年运行费按工程费用比例计算取值

5、的部分作重新计算,并减除税费,其它运行费用、工资福利和材料费等暂不作调整，调整后的经营成本为178.56万元。 分年度投资费用比例的调整。在工程建设中由于设备、材料等订货, 以及土建招标等需提前预付款, 资金的实际投入较概算分年度投资有所提前, 但考虑本工程施工期不长,暂不调整。1.2.3 效益调整 电站主要效益为发电效益。 (1)发电效益 电站正常运行后多年平均发电量为4153万kWh，根据小水电建设项目经济评价规程（SL1695）中的华南地区电网平均影子电价为0.2617元/(kWh)。按与大电网关系调整系数取1.10、缺电情况调整系数取1.1、交通运输条件调整系数取1.15、进行调整，考

6、虑电站有旬调节性能，电能质量调整系数取1.2，调整后的影子电价为0.4370元/(kWh)，以此计算电站多年平均发电经济效益为1814.81万元。1.2.4 国民经济盈利能力分析 国民经济评价是从国民经济整体角度，分析计算本项目需要国家付出的代价和对国家的贡献，即分析其国民经济盈利能力，主要以经济内部收益率、经济净现值、经济效益费用比等指标来评价项目的合理性。 按本工程国民经济评价费用和效益, 编制经济效益费用流量表, 经计算本工程: 经济内部收益率为14.13; 经济净现值3251.13万元(社会折现率10 ); 经济效益费用比1.312 。 计算成果见经济现金流量表（影子电价）附表I。 根

7、据评价指标可以看出，本工程整体国民经济效益是较好的, 在经济上是合理的。1.2.5 不确定性分析 由于上述所采用的数据大部分来自测算和估计, 有一定程度的不确定性，为确定当某些数据变化不致产生评价结果发生质的变化, 应进行敏感性分析, 以验证工程费用、效益变化所带来的经济指标的变化。 通过分析, 拟定以下六种情况进行分析:1)固定资产投资减少10 ; 2)固定资产投资增加10 ;3)工程效益减少10 ;4)工程效益增加10 ;5) 固定资产投资减少20 ;6) 固定资产投资增加20 ; 根据分析计算, 各项敏感性因素分别向不利方面变化, 但经济内部收益率仍大于社会折现率10 , 经济净现值大于

8、0, 经济效益费用比大于1.0，说明这些因素发生一定变化, 不会影响本工程项目成立的合理性。各指标变化见敏感性分析成果见表16-1。表16-1 敏感性分析成果表方案指标经济内部收益率经济净现值（万元）经济效益费用比基本方案14.13%3251.131.312方案15.76%4161.411.438方案12.75%2340.861.207方案12.45%1889.721.182方案15.75%4612.541.443方案17.73%5071.691.591方案11.56%1430.581.1171.2.6 结论 根据国民经济评价结果, 本工程经济内部收益率EIRR= 14.13, 经济净现值EN

9、PV = 3251.13万元, 经济效益费用比EBCR= 1.312 。从国民经济角度看, 本工程对国民经济的贡献是有一定贡献的 ,具有盈利能力, 指标是合格的。 从敏感性分析结果看，拟定的六种可能发生的不确定因素，对工程的经济性具有一定的影响，但经济内部收益率大于社会折现率10, 净现值大于 0, 益本比大于1, 说明工程项目具有一定的抗风险能力。 总之，通过国民经济评价,说明从国民经济整体角度来看,兴建本项目是经济合理的。1.3 财务评价1.3.1 资金筹措 根据审定概算, 设计水平年价格水平静态投资为10545.70万元。 固定投资分年投资计划表见表16-2。表16-2 固定投资分年投资

10、计划表项 目年 度12合 计固定资产静态投资(万元)4686.515859.1910545.70固定资产动态投资(万元)4736.706185.4610922.17 根据银行有关贷款规定, 新建工程项目的工程投资, 自有资金不应少于30 , 其余由银行借款。本工程自有资金均按资本金考虑占30, 银行借贷70 。按电力项目固定资产投资贷款年利率6.12%复利计算。 电站流动资金以10 元/kW计算为12.60万元，流动资金在运行期第一年投入，在计算期末一次回收。 投资计划与资金筹措见附表A。1.3.2 工程费用计算 (1)总投资 工程总投资包括固定资产投资加建设期利息及流动资金。 本工程固定资产

11、投资为10545.70万元，建设期利息按资金来源和分年筹资计划计算为376.47万元，流动资金12.60万元, 则工程总投资为10922.17万元。 (2)发电成本 为经营成本加上折旧费、摊销费和利息支出等。 按1.1节测算发电经营成本，即为枢纽工程经营成本为186.87万元。 水库淹没补偿投资778.08万元；枢纽固定资产为10545.70万元。 经计算枢纽综合折旧率为 3.8 ,为420.28万元。 生产期固定资产投资借款计入总成本之中。 总成本费用估算见附表B。 (3)税金 水电工程交纳的税金包括增值税、销售税金附加和所得税, 其中增值税为价外税。 增值税: 由于沙滩电站是电网实行独立核

12、算的发电站，按规定增值税为销售收入的6(价外税)。 销售税金附加包括城市维护建设税和教育费附加, 以增值税税额为基础征收, 按规定税率为5 和3 。 所得税按应纳税所得额的15计算，应纳税所得额为发电收入减去发电成本和销售税金附加。根据国发200033号“国务院关于实施西部大开发若干政策措施的通知”的有关政策，西部地区所得税减半征收，对新建工程实行免二减三政策，即正常运行期前二年免征，第3、4、5年在减半的基础上再减半征收。1.3.3 效益计算 (1)发电收入本电站在电网内实行独立核算, 发电收入为上网电量乘上网电价，多年平均发量为4153万kWh ，电量有效系数为95%，厂用电率为0.5%,

13、 则上网电量为4133万kWh。按当地上网电价0.36元/kW，则电站总发电收入为1487.98万元。1.3.4 清偿能力分析 (1)借款偿还期 本枢纽工程贷款偿还期限为 10年, 即为从第一笔借款开始至全部还清借款的期限。 借款还本付息见附表D。从表上可以看出, 当电站全部机组投产后 10.01年,可全部还清贷款本息 ,基本满足贷款条件, 说明本枢纽工程具有财务清偿能力。 (2)资金来源与运用 从附表E资金来源与运用表上可以看出, 当电站机组投产后,每年即有盈余资金。在整个计算期内累计盈余资金20850.63万元。说明本项目不仅能做到财务上资金收支平衡, 并有资金盈余。 (3)资产负值率分析

14、 计算项目资产负债情况表明, 项目在建设期负债较高, 高峰发生在建设期第一年达 69.25 。 还清固定投资借款本息后, 资产负债率变为0, 这说明项目财务具有偿债能力。 资产负债计算见附表H。 (4)盈利能力分析 本项目计算期为 27 年, 即建设期 2 年和生产期25年, 作财务盈利能力分析计算, 成果见附表F、附表G。 本项目全部投资财务内部收益率(税前)为10.90, 大于基准收益率8 ; 财务净现值 2596.66万元，大于零；投资回收期10.12年。 投资利润率 6.28,利税率7.34。资本金财务内部收益率为13.11(税前), 大于基准收益率8 的要求。财务净现值2930.55

15、万元(Ic=8 )。敏感性分析 进行财务敏感性分析是为了考察由于工程不确定因素的变化对财务指标的影响程度，以预测项目承担风险的能力，进一步确定项目在财务上是否可行。对财务指标有影响的主要因素有：固定资产投资、发电量等。通过对以上因素的变化,计算财务内部收益率和还贷电价的影响程度。 计算成果见财务评价敏感性分析表16-3。计算结果表明,电量的变化对财务内部收益率的影响较大。其电量较基本方案增加 20, 全部投资财务内部收益率上升为 13.71；当电量较基本方案减少20, 财务内部收益率下降到7.87小于8%，但仍大于银行的中、长期贷款利率。固定投资在一定范围内变化对财务内部收益率影响要比电量的变

16、对其影响小，其全部财务收益率和资本金财务内部收益都大于基准收益率8 。 以上分析说明本项目具有 一定的抗风险能力, 当不确定因素在一定范围内变化, 项目的财务指标仍然是优越的和合理可行的 。表16-3 财务评价敏感性分析表项目财务内部收益率,全部投资资本金一、基本方案10.90%13.11%二、固定投资增加109.62%1.27%减少1012.41%15.17%增加208.51%9.60%减少2014.32%17.49%三、电量变化增加1012.33%15.06%减少109.42%10.97%增加2013.71%1.84%减少207.87%8.61% 结论 经财务评价，本枢纽工程可以满足贷款机

17、构还款的要求,正常运行期资产负债率较低,具有偿债能力。经现金流量分析，项目全部投资财务内部收益率为10.90,净现值2596.66万元。投资回收期为10.12年,资本金财务内部收益率为13.11, 净现值2930.55万元。项目具盈利能力,财务指标合格。财务评价指标汇总表序号项目单位指标备注1总投资万元10934.772发电销售收入万元1487.983总成本费用万元1058.944销售税金及附加万元7.145发电利润总额万元19883.066赢利能力指标6.1投资利润率%6.28%6.2投资利税率%7.34%6.3全部投资财务内部收益率%10.90%6.4全部投资财务净现值万元2596.666

18、.5投资回收期年10.127清偿能力指标7.1借款偿还期年10.01综上所述，本枢纽工程项目财务评价指标优越, 在财务上是切实可行的，应尽早开始建设。本枢纽工程项目财务评价指标合格, 在财务上是可行的，应尽早开始建设。1.4 附表 附表A 投资计划与资金筹措表 附表B 总成本费用估算表 附表C 损益表 附表D 借款还本付息计算表 附表E 资金来源与运用表 附表F 现金流量表(全部投资) 附表G 现金流量表(资本金) 附表H 资产负债表 附表I 经济现金流量表（影子电价）附表A 资金筹措与投资计划表 单位：万元序号项目 年份 建 设 期 运 行 期合计1 2 3 1 总投资4736.70 618

19、5.46 12.60 10934.77 1.1 固定资产投资 4686.51 5859.19 0.00 10545.70 1.2 建设期利息(年利率6.12%) 50.19 326.27 0.00 376.47 1.3 流动资金0.00 0.00 12.60 12.60 2 资金筹措4736.70 6185.46 12.60 10934.77 2.1 自筹 1456.15 2084.03 12.60 3552.78 其中:用于流动资金0.00 0.00 12.60 12.60 2.2 银行长期贷款 3280.56 4101.43 0.00 7381.99 附表B总成本费用估算表 单位:万元序号

20、项目 年份12345678927合计1水资源费8.318.318.318.318.318.318.318.31207.752工资及福利27.3620.5220.5220.5220.5220.5220.5220.52519.843折旧费420.28420.28420.28420.28420.28420.28420.28420.2810507.124摊销费0.000.000.000.000.000.000.000.000.005修理费105.46105.46105.46105.46105.46105.46105.46105.462636.436日常检修费10.5510.5510.5510.5510

21、.5510.5510.5510.55263.647材料费用12.6012.6012.6012.6012.6012.6012.6012.60315.008利息支出451.78402.82350.78298.07242.68184.46126.150.002123.069其它费用22.6022.6022.6022.6022.6022.6022.6022.60565.0010总成本1058.941003.14951.10898.39843.00784.78726.47600.3217137.8411年运行费用186.87180.03180.03180.03180.03180.03180.03180.

22、034507.66附表C损益表 单位:万元序号项目 年份12345678927合计1财务收入1487.981487.981487.981487.981487.981487.981487.981487.9837199.462销售税金及附加7.147.147.147.147.147.147.147.14178.562.1增值税89.2889.2889.2889.2889.2889.2889.2889.282231.972.2城维税4.464.464.464.464.464.464.464.46111.602.3教育费附加2.682.682.682.682.682.682.682.6866.963总

23、成本1058.941003.14951.10898.39843.00784.78726.47600.3217137.844利润总额421.90477.70529.73582.44637.84696.06754.37880.5219883.065所得税0.000.0039.7343.6847.84104.41113.16132.08271.276税后利润421.90477.70490.00538.76590.00591.65641.21748.4417166.797盈余公积金42.1947.7749.0053.8859.0059.1764.1274.84171.688累计盈余公积金42.1989

24、.96138.96192.84251.84311.00375.12171.6820851.099未分配利润379.71429.93441.00484.88531.00532.49577.09673.6015450.1110累计未分配利润379.71809.641250.641735.532266.532799.023376.1115450.11187659.83附表D 长期贷款还本付息表 单位：万元序号项目 年份1234567891011121借款及还本付息1.1年初借款本息累计3280.567381.99 7381.99 6581.99 5731.78 4870.49 3965.32 301

25、4.03 2061.26 1063.89 19.81 0.00 1.2本年借款3280.564101.43 0.00 0.00 1.3本年应计利息（6.21%)50.19326.27 451.78 402.82 350.78 298.07 242.68 184.46 126.15 65.11 1.21 0.00 1.4本年还本付息50.19326.27 1251.77 1253.03 1212.07 1203.24 1193.97 1137.23 1123.53 1109.18 21.03 0.00 1.4.1本年付息50.19326.27 451.78 402.82 350.78 298.0

26、7 242.68 184.46 126.15 65.11 1.21 0.00 1.4.2本年还本0.000.00 800.00 850.22 861.29 905.17 951.29 952.77 997.38 1044.07 19.81 0.00 2偿还借款资金来源50.19326.27 1251.77 1253.03 1212.07 1203.24 1193.97 1137.23 1123.53 1109.18 1094.17 1093.88 2.1未分配利润0.000.00 379.71 429.93 441.00 484.88 531.00 532.49 577.09 623.79 6

27、72.67 673.60 2.2折旧及摊销0.000.00 420.28 420.28 420.28 420.28 420.28 420.28 420.28 420.28 420.28 420.28 2.3计入成本利息支出451.78 402.82 350.78 298.07 242.68 184.46 126.15 65.11 1.21 0.00 2.4自筹50.19326.27 附表E资金来源与运用表 单位:万元序号项目 年份1234567891027合计1资金来源4736.706185.46854.79897.99950.021002.731058.13111.341174.651235

28、.691859.5141883.71.1利润总额421.90477.70529.73582.44637.84696.06754.37815.41880.5219883.11.2折旧及摊销 420.28420.28420.28420.28420.28420.28420.28420.28420.2810507.11.3自有资金1456.152084.0312.600.000.000.000.000.000.000.003552.81.5长期借款3280.564101.437382.01.6流动资金借款1.7回收资产余值546.11546.11.8回收流动资金12.6012.62资金运用4736.7

29、06185.46812.60850.22901.02948.85999.131057.181110.531166.38132.0821033.02.1固定资产投资4736.706185.460.000.000.000.000.000.000.000.000.0010922.22.2流动资金 12.600.000.000.000.000.000.000.000.0012.62.3长期借款还本800.00850.22861.29905.17951.29952.77997.381044.070.007382.02.4流动资金还本0.000.000.000.000.000.000.000.000.00

30、0.02.5所得税0.000.0039.7343.6847.84104.41113.16122.31132.08271.33盈余资金42.1947.7749.0053.8859.0059.1764.1269.311727.4320850.64累计盈余资金42.1989.96138.96192.84251.84311.00375.12444.4320850.63附表F 现金流量表(全部资金) 单位:万元序号项目年份12345678927合计1现金流入0.00.01487.981487.981487.981487.981487.981487.981487.982046.6937758.171.1售

31、电收入1487.981487.981487.981487.981487.981487.981487.981487.9837199.461.2提供服务收入1.3回收固定资产余值546.11546.111.4回收流动资金12.6012.602现金流出4686.515859.19 206.61187.17226.91230.86235.01291.58300.33319.2517960.782.1固定资产投资4686.515859.19 10545.702.2流动资金12.6012.602.3经营税金7.147.147.147.147.147.147.147.14178.562.4年运行费186.8

32、7180.03180.03180.03180.03180.03180.03180.034507.662.5所得税0.000.0039.7343.6847.84104.41113.16132.08271.273净现金流量-4686.5-5859.21281.41300.81261.11257.11253.01196.41187.61727.4319797.394累计净现金流量-4686.5-10545.7-9264.3-7963.5-6702.5-5445.3-4192.4-2996.0-1808.319797.395所得税前净现金流量-4686.5-5859.21281.41300.81300

33、.81300.81300.81300.81300.81859.5122513.656累计所得税前净现金流量-4686.5-10545.7-9264.3-7963.5-6662.7-5361.9-4061.1-2760.3-1459.522513.65计算指标：所得税前所得税后财务净现值（万元）2596.661786.55财务内部收益率10.90%10.08%投资回收期（年）10.12210.54附表G现金流量表(资本金) 单位:万元序号项目 年份1234567891027合计1现金流入001488.01488.01488.01488.01488.01488.01488.01488.02046.

34、737758.21.1售电收入1488.01488.01488.01488.01488.01488.01488.01488.01488.037199.51.2提供服务收入1.3回收固定资产余值546.1546.11.4回收流动资金12.612.62现金流出1456.12084.01458.41440.21439.01434.11429.01428.81423.91418.7319.320460.32.1固定资产投资中自有资金1456.12084.03540.22.2流动资金中自有资金12.60.00.00.00.00.00.00.012.62.3经营税金 7.17.17.17.17.17.17

35、.17.17.1178.62.4年运行费186.9180.0180.0180.0180.0180.0180.0180.0180.04507.72.5所得税0.00.039.743.747.8104.4113.2122.3132.1271.32.6借款还本 800.0850.2861.3905.2951.3952.8997.41044.10.07382.02.7借款付息451.8402.8350.8298.1242.7184.5126.165.10.02123.13净现金流量-1456.1-2084.029.647.849.053.959.059.264.169.31727.417297.94累计净现金流量-1456.1-3540.2-3510.6-34