政治风险的计量与控制.ppt

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1、第10章 政治风险的计量与控制一、政治风险的含义及分类二、政治风险的形成原因三、政治风险的计量四、政治风险管理对策虎驴之死与风险防范明朝作家刘元卿在一篇题为猱的短文中记述了这样一个故事：猱的体形很小，其四肢长着十分锋利的爪子。老虎的头痒痒，猱就爬上去搔痒，搔得老虎飘飘欲仙。猱不住地搔，并在老虎的头上挖了个洞，老虎因感觉舒服而未觉察。于是，猱就把老虎的脑髓当作美味佳肴吃了个精光。中央电视台动物世界也介绍了一种“杀人蝠”，这种蝙蝠专爱吸食驴子的血，当它飞落在驴子身上时，起初驴子会本能地驱赶。但只要蝙蝠用其细小的舌尖轻轻舔那驴子，驴子立即会产生一种麻丝丝、痒乎乎的快感，就再也不驱赶它了。一会儿，蝙蝠

2、就咬了个小口子开始吸驴子的血，一只蝙蝠吸饱后飞走，又会飞来另一只蝙蝠继续吸，这只驴子便会在不知不觉中被吸干血而死去。用“生于忧患，死于安乐”八个字来诠释上述故事恰如其分。经济生活中，类似的行为很多，为什么有些企业会由强变弱，最终惨遭淘汰？尽管这些企业败走麦城的原因各不相同，但有一点却是共同的，即缺少忧患意识和危机意识。安而忘危，缺少远虑，对面临的危险认识不足，准备不足，最终导致企业失败。企业的发展始终伴随着风险，对企业而言，最大的风险就是缺乏危机意识。直到今天，仍有一些企业经营者对此认识不足。学习目标：通过本章学习，了解政治风险的基本含义及其基本表现形式，掌握政治风险的计量方法与手段，学会利用

3、防范政治风险的各种策略。一、政治风险的含义及分类1、政治风险的含义指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性。表现形式：货币控制、征用、税法变更、当地生产附加要求政治风险管理：a、评估不可预见政治事件发生的可能性；b、预测事件的发生对公司产生何种影响；c、如何防止损失或取得盈利；2、政治风险的分类宏观政治风险微观政治风险资产产权型政治风险企业经营型政治风险第一层次第二层次政治风险本国政府跨国公司及其所有权优势和内部化优势东道国政府及其区位优势跨国公司的子公司海外投资目标及其利润分配冲突游说干预经营和控制政治风险的传统观二、政治

4、风险的形成原因政治风险主要来自于：跨国公司与东道国政府在目标上的冲突；东道国政府的有关法规与跨国公司经营上的冲突1、跨国公司与东道国政府之间目标上的冲突目标冲突背后，反映的是东道国态度：倾向于自由企业还是国有社会主义、国有化还是国际化；对跨国公司，东道国任何目标及实现手段（可能模糊）都是限制因素，跨国企业必须预测适应变化着的经济重点及政策工具。1）跨国公司与东道国政府经济政策之间的目标冲突（1）货币政策 政府试图控制信贷和长期资本成本和来源；跨国子公司能够筹集资金，如期执行用资计划，且跨国企业的投资或暂时持有巨额投机资金会冲击该国货币政策。（2）财政政策财政收入：税收财政支出：投资配套项目（3

5、）国际收支和汇率政策进出口政策：多重汇率、进口许可证、进口存款制、要求延长信用期融资进口外汇管制（4）经济保护主义政策非关税壁垒：对贸易的特别限制：进口限额、许可证要求、产品的国内外比率限制；海关及报关政策：随意评估进口货物、反倾销、不一致关税分类、超负荷文件要求；健康、安全、质量标准：不平等质量标准要求、严格的包装和标志标准等政府参与贸易：出口补贴、歧视政策、对国内生产者提供国内援助等（5）经济发展政策保护幼稚产业政策；对某些产业禁止外国投资或少数股权投资；要求当地人担任经理；双重阶层；2）非经济政策之间的目标冲突（1）经济侵略；（2）国家安全和对外政策；（3）社会转型；（4）宗教和文化传统

6、2、可能与跨国公司经营产生冲突的东道国政府法规非歧视性法规：指较为温和且并不特意引发反对外方控制企业经营，这类法规对各类外资和国内企业有着同等的影响。如：最高管理职位和董事会成员必须由本国人担任；设置有利于东道国税基转移定价原则；必须建设社会公共设施要求；产品达到一定国产化率要求；歧视性法规：给予本国企业某些特权和优势，通常是保护较弱的本国厂商。如：对外国厂商占支配地位的产业实行国有化；合资企业中外方持股比例不得超过50%；对外国投资企业征收额外税费；要求外资必须通过政府机关招聘员工，且给予高工资；财富剥夺性法规：来自东道国：国有化或征用、强制性价格控制和再投资、产品销售限制；来自母国：母国出

7、于政治利益或感情因素，牺牲跨国公司利益。风险管理小故事记得曾经有一个新西兰专家在讲风险分析时讲了一个故事：有两扇门，分别关了一只老虎和一个美丽的少女，也是你的梦中情侣，如果打开的门是老虎，你就会被撕的粉碎，如果是你的梦中情人，当然是最理想的。一个年轻人胆量很小，哪扇门也不敢开，结果他一生平平淡淡；他追求的是零风险。第二个年轻人邀请了著名的风险评估师，根据老虎的吼声，气味等分析哪扇门关的是老虎，又根据少女特有的芬芳气味分析哪扇门关的是你的梦中情人，分析来分析去还是拿不定主意，他想再过几年就欣赏不到少女的美丽容貌了，因此决定开门，结果被老虎吃掉了；第三个年轻人利用有限的时间去学习训虎的，学成以后，

8、他随意打开一扇门，结果被少女吃掉了。这个故事告诉我们绝对的零风险是不存在的，而科学适用的风险管理措施却是非常重要的三、政治风险的计量两种方法：宏观法：评估测算东道国政策稳定性和对外国投资者态度；微观法：分析企业经营活动是否与东道国现行政策冲突；难点：预测东道国经济发展重点变化及相应法规，以及变化对企业产生的影响。1）政治稳定性指有问题国家在历史上的稳定性、目前骚乱或不满意现象、经济稳定性迹象、文化宗教活动趋势等。常用指标：常用指标：政治稳定性指数、经营环境风险指数政治稳定性指数（PSSI）=社会经济特征指数+社会冲突指数+政治过程指数经济环境风险指数（BERI）：包括了经济、社会和政治在内的各

9、个因素的指标BERI等级表：瑞士 82 低风险荷兰 69 中风险比利时68 低风险希腊 54 高风险埃及 39 限制性风险另一些常用指标：经济因素、主观因素经济因素：从经济因素来度量政治风险的指数指标：通货膨胀、国际收支赤字或盈余、人均GDP主观因素：根据特定国家对私营企业态度来衡量政治风险。2）企业特定风险的预测政治风险指数缺点：a、政治不稳定并不能导致政治风险；b、在同一国家，不同外资因对风险的敏感性、技术水平、垂直一体化程度的不同而受东道国政治、法规变化的影响程度也不同；c、公司特定经营和财务特征决定了其对政治风险的敏感性；d、同样的政治事件，一些企业受损，另一些企业受益。因此，计量东道

10、国政治稳定性仅是第一步，真实目标是预测政治性变化对特定企业经营活动影响程度；企业特定风险评估和预测，核心在于分析项目产品、业务特点和经营模式，识别可能出现的政治风险特定模型。防范性措施防范性措施投资前计划投资前计划经营性策略经营性策略征用后计划征用后计划四、政治风险管理对策（1）回避（2）保险投资前计划海外政治保险机构：美国海外私人投资公司德国黑姆斯信用保险公司德国信托与监察公司日本海外投资原有资本保险海外投资利润保险英国劳合社（私营保险）海外投资政治风险保险特点：a、仅对因政治风险受到的损害负赔偿责任；b、保险标的物不一定遭受毁损或灭失；c、承保人通常以一个国家、一个地区作为一个危险单位来考

11、虑其责任范围。投保范围：禁止货币兑换、征用、战乱、营业中断引起的损失；完全依赖投保带来的问题完全依赖投保带来的问题一、收益和保险的不对称性一、收益和保险的不对称性二、投资的经济价值是以未来现金流量的现值计量的，二、投资的经济价值是以未来现金流量的现值计量的，投保只能针对其投资资本进行，所以，损失补偿是不完投保只能针对其投资资本进行，所以，损失补偿是不完全的全的（3）协商投资环境特许协定一般在投资于不发达国家，特别是宗主国殖民地的企业中比较普遍，带有某种特权和掠夺的内涵。政权变更带来很大的不确定因素。（4）投资策略调整包括经营策略和财务策略控制市场或原料供给；限制技术转移；改变融资渠道；分享所有

12、权；（1）有计划撤资；（2）短期利润最大化；（3）改变征用的成本效益比率；（4）发展当地的利益相关者；（5）适应性调整；经营性策略（1）理性谈判；（2）施加压力；（3）寻求法律保护；（4）放弃保持产权努力；征用后对策1999年海尔入美国年海尔入美国海尔海尔美国梦美国梦1999年4月30日，在美国南卡罗来纳州中部的坎姆登市场，海尔投资3000万美元创办的海尔生产中心举行了奠基仪式。1年多后，第一台带有“美国制造”标签的海尔冰箱从漂亮的生产线留下来，海尔成为中国第一家在美国制造和销售产品的公司。美国海尔形成了“三位一体化”（即设计、生产营销）的本土化经营模式2001年，美国能源部提出进入美国的冰箱

13、要达到美国2001年能耗标准，2002年又在原能耗值的基础上，对冰箱进行了限制，又提出了2003年的能耗新标准。由于海尔在美国设计、在美国设厂，这一问题很快就得到了妥善解决，海尔也由此成为美国能够生产A级节能的两家企业之一。与此相反，不少国际著名冰箱制造商由于难以达到美国能源部制定的苛刻要求，只能忘“订单”而叹。2002年初，美国政府在整个美国采购，其中有一项就是家电，采购额非常大。美国政府采购有一条非常严格的要求，就是不管产品是什么品牌、是哪个国家的，其产品必须是在美国生产制造，否则一律免谈。由于由于由于由于海尔有投标资格，再加上产品很过硬，从而一举中标。海尔有投标资格，再加上产品很过硬，从

14、而一举中标。海尔有投标资格，再加上产品很过硬，从而一举中标。海尔有投标资格，再加上产品很过硬，从而一举中标。海尔在拓展市场份额的同时，也为美国消费者留下了美誉取得了赞誉。设计充分满足消费者的个性化需求，产品线从单一的小冰箱、小冷柜，发展成同主流品牌竞争的庞大产品群。2003年荣获全美产品设计“金锤”奖。2004年7月1日，美国Target连锁店与海尔联合在纽约创下了7小时内销售7000台空调的惊人纪录。这种罕见的热销现象，引起了美国著名家电零售周刊HFN的关注，并于7月5日用整版大篇幅深入报道了这次空调造势活动。美国轰炸南斯拉夫大使馆与海尔登陆美国美国轰炸南斯拉夫大使馆与海尔登陆美国以美国为首

15、的北约集团从1999年3月24日起，以维护南联盟阿尔巴尼亚族人的人权为理由，对南联盟开始轰炸，历时78天。中国政府当时的态度是反对战争，主张和谈解决问题。中国驻南斯拉夫大使馆1999年5月8日遭到北约部队的三枚导弹袭击，新华社女记者邵云环、光明日报记者许杏虎和夫人朱颖等三人死难，二十多人受伤。事件引发中国学生进行声势浩大的反美游行，包围冲击美国驻华使领馆。中国政府始终认定此事是以美国为首的北约部队有意挑衅，并非意外。当海尔集团提出全球战略化模式的时候，准备在美国开设工厂之际，不幸的事情也同时发生了，北约轰炸了我国驻南斯拉夫大使馆，这时候，对中美关系的前途，整个国际形势的分析都要非常的准确到位。

16、在美国建立工厂，是坚持还是放弃？这样的选择，说是生死抉择一点也不过份。虽然由今后发生的一切我们可以看到，海尔顶住了各方的压力，并且成功进入美国市场收回的良好的成效，但是也不难发现，因为美国轰炸南斯拉夫大使馆给海尔进入美国市场增加了无比巨大的压力，若海尔能在这个事件之前进入美国市场，相信消耗的成本应该会比当时小很多。由此可见，政治风险由此可见，政治风险对于国际营销的影响十分巨大。对于国际营销的影响十分巨大。担当风险 有一天，园艺师向井植岁男请教说：“社长先生，我看您的事业愈做愈大，而我象树上的一只蝉，一生都在树上，太没出息了。请您告诉我一点创业的秘诀吧！”井植点点头说：“好吧，我看你很适合做园艺方面的事情。这样吧，我工厂旁边有2万坪空地，我们就种树苗吧！一棵树苗多少钱？”“40元。”井植又说：“好！以一坪地种两棵计算，扣除道路，2万坪地大约可以种2.5万棵，树苗成本刚好100万元。三年后，一棵树苗可以卖多少钱？”“大约3000元。”“那么，100万元的树苗成本与肥料费都由我来支付。你就负责浇水、除草和施肥。3年后，我们就有600万的利润，那时我们一人一半。”井植认真地说。不料园艺师却拒绝说：“哇！我不敢做那么大的生意，我看还是算了吧。”要创业，必须要有胆量和承担风险的勇气。