英才学院财务管理实训指导.docx

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1、财务管理实训指导课程名称实训时数或周实训班级实训人数一、实训性质与目的(1)实习性质：课内实训(2) 口的：对财务管理课程重要原理在实践中的运用进行体验，以使学生能够将 所学理论知识熟练得运用于实践，提高学生的实践操作能力。二、实训内容与要求(1)实训内容：财务管理的筹资管理决策、投资管理决策、营运资金管理决策和利润分配管理决策。(2)要求：严格按照课内所讲决策程序、决策指标和标准进行案例的解析与操作。三、实训项目计划安排每一项目所需课堂时间安排均为四个学时，共计16学时。实训正式开始之前一周，将 实训案例发给学生，用两个课时，给学生讲解操作程序与要求等准备知识，每一案例给学生 一周时间，令其

2、在课下对案例进行分析解决，指导教师随时监督与指导学生的实训操作情况， 每一案例再用2课时对学生的实训结果进行考核与鉴定讨论。整个实训穿插于教学之中，每 一决策原理学完即实施该原理的实训。(一)筹资管理、决策实训I (课堂4学时，课外教师指导与学生操作时间1周) 案例一力壳容器制造有限公司的筹资方案力壳容器制造有限公司司是个老牌容器制造企业，2011年时考虑对其附属加工厂进行改造和扩展，此项目需融资4200万元。其中：需追加固定资产2520万元，流动资金1680 万元。该投资项目增加税前利润1200万元。该项资金原来准备用留存利润补充，但考虑到 营运资本及当时的通货膨胀等问题，认为此方法不妥，故

3、计划从外部寻找来源。案例二贵州茅台的投资2003年9月贵州茅台股价在21元左右，公司公告业绩预增，兼于公司优异的质地,数十年稳定的经营史，极高的商业信誉，为世界级名牌白酒，在中国高档白酒市场具有垄断优势，又具 有特许经营权等诸多特点.公司产品单一,简单易于理解，经营稳健但并不保守,也绝不盲目扩 张。司在垄断国内白酒市场的情况下，还在积极扩展国际市场，并将茅台品牌的消费做成成功 人士身份象征的饮品，在通货膨胀大行其道的世况下，公司通过提高售价以应对而不至于失去 广大客户，近期又登出公司将其下各种品牌白酒全线提价的公告.预测公司业绩在2元左右, 根据风险控制指标:当时整个股票市场平均动态市盈率26

4、倍左右,26/2=13（股市整体风险控制 指标基数）;白酒类上市公司平均动态市盈率25倍左右,25/2=12.5（白酒类公司风险控制指标基 数）.贵州茅台动态市盈率21/2=10.5倍,远低于125及13的白酒类公司和股市整体的风险控 制指标基数,符合我们的选股标准，公司的复合增长率保持在30%以上,预测未来十年仍将保 持或超过这个水平，买进长期持有。四、利润分配管理、决策实训I （课堂4学时，课外教师指导与学生操作时间1周） 天津环球磁卡股份有限公司2012年度股利分配案例天津环球磁卡股份有限公司2012年度配股说明书重要提示:本公司全体董事保证本配股说明书的内容真实、准确、完整，国家证券监

5、督管 理机构对本次配股所作出的任何决定，均不表明其对发行人所配售的股票的价值或者投资人 的收益作出实质性判断或者保证,任何与此相反的声明均属虚假不实陈述。配股主承销商:重庆国际信托投资公司公司名称:天津环球磁卡股份有限公司公司注册地址:天津市河西区解放南路325号股票上市交易所:上海证券交易所股票简称:天津磁卡股票代码：600800配售股票类型:人民币普通股每股面值:人民币1元每股发行价格：12元配售比例：以2010年末总股本142220204股为基数，每10股配售3股。若以2011年末 总股本213330306股为基数，则每10股配售2股。配售数量:36456061股公司聘请的律师事务所:天

6、津市金融律师事务所（一）绪言本配股说明书根据中华人民共和国公司法、股票发行与交易管理暂行条例、公开 发行股票公司信息披露实施细则、公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第四号 配股说明书的内容与格式（2012年修订）、关于上市公司配股工作有关问题的通知等国 家有关法律、法规的要求而编写。天津环球磁卡股份有限公司（以下简称本公司）由2012年 3月15日召开的公司第二届董事会第五次会议通过，并经2012年4月16日召开的2011年 度股东大会决议，拟实施2012年度配股方案。本方案已经天津市证券管理办公室【津证办字 （2012）40号】文初审通过及中国证券监督管理委员会【证监公司字（2012）

7、79号】文复审批 准实施。本公司董事会全体成员确信该说明书中不存在任何重大遗漏或者误导，并对其内容的真 实性、准确性、完整性负个别和连带的责任。本次配售的股票是根据本说明书所载明的资料申请发行的。除本公司董事会和主承销商 外，没有委托或授权任何其他人提供未在本说明书中列载的信息和对本说明书作任何解释或 者说明。（二）配售发行的有关机构（略）（三）主要会计数据本公司2011年度报告的主要会计数据如下（单位:元）:总资产：股东权益：总股本：主营业务收入:利润总额：净利润:1064463023. 5549544212. 98213330306310354365.4148628729. 9612846

8、6953. 93投资者欲了解本公司更详细会计资料,请阅读本公司二零一一度报告，年度报告刊登于 2012年3月17日的中国证券报。（四）符合配股条件的说明根据关于上市公司配股工作有关问题的通知【证监发（2012） 12号】文的有关规定, 本公司董事会认为本公司符合现行配股政策和条件的有关内容。1、本公司符合上市公司配股条件(1)本公司与相对控股股东天津市一轻总公司在人员、资产、财务上分开,保证了本公司 的人员独立、资产完整和财务独立。(2)现行公司章程符合公司法的规定，已按上市公司章程指引进行了修订；(3)本次配股所募资金主要用于全国结算系统的卡类机具和配套软件等系统工程的研制 开发、光纤光缆项

9、目、扩建磁卡生产厂等三个项目。以上项目符合国家产业政策，并分获政 府有关部门项目立项或可行性研究的批文；前一次配股已于2010年3月实施，其股份募足后的工商注册登记日为2010年6月3 日，募集资金使用效果良好,距本次配股间隔一个完整的会计年度以上；近三年的净资产收益率分别为2009年19.11%, 2010年20. 31%, 2011年23.38%, 均高于10% ;(6)最近三年的财务会计文件无虚假记载或重大遗漏；(7)若本次配股国有股、法人股转配股东全部认配，资金全部募足后，股东权益将达到 97852万元。2012年公司预测税后利润为12750万元,因此本次募集资金后当年的净资产收 益率

10、将达到13.03%,超过银行同期存款利率水平；(8)本次配售的股票全部是人民币普通股，且配售对象为在本次配股的股权登记日登记 在册的本公司全体普通股股东；本次配股以公司2010年末总股本142220204股为基数，每10股配售3股(即以公司 2011年末总股本213330306股为基数，每10股配售2股)。2、公司没有中国证监会【证监发字(1999) 12号】文所规定的八种配股不予批准的情 形：(1)公司已按照有关法律、法规的规定履行信息披露义务；(2)近三年无重大违法、违规行为；公司没有擅自改变配股说明书所列资金用途而未作纠正，或者未经股东大会认可 的情形；(4)公司股东大会的通知、召开方式

11、、表决方式和决议内容无不符合公司法及有关 规定的情形；本次配股申报材料无虚假陈述；(6)本公司2011年年报显示，本公司每股净资产2. 58元,而本次配股价拟定为12元，高于公司配股前每股净资产;（7）本公司未用资产为本公司的股东或个人债务提供担保；（8）本公司资金、资产未被控股股东占用,也未有重大损害本公司利益的关联交易。（五）法律意见本公司聘请的律师事务所天津市金融律师事务所对本次配股出具的结论性意见为：“综上所述，公司本次配股的条件和有关批准与授权符合现行法律、法规和规章的规 定。”（六）前次募集资金运用情况说明（略）（七）本次配售方案1、配售股票类型:人民币普通股每股面值:人民币1元配

12、售发行的股份数量：36456061股每股发行价格：12元2、配股比例及配股数量全体股东以2010年末总股本142220204股为基数，每10股配售3股（即以公司2011年 末总股本213330306股为基数，每10股配售2股）。总可配股数为42666061股，实际配售 36456061 股。其中：国有股股东现持有本公司81502806股股票，可配股数为16300561股，以优质土地（使用 权）全额认购可配股数。法人股股东共12家，皆非发起人，其各自持股数均未达到本公司总股数的5%。这12家 法人股东现合并持有本公司31050000股股票，可配售股数为6210000股，各法人股东都已书 面承诺放

13、弃全部配股权。国有股和法人股前次配股转配部分现为24435000股,本次可配售4887000股,配售期间 保留其配股权,逾期不认购视为自动放弃,转配股配股部分由承销团代销。转配股配股部分在 国家对国有股、法人股的流通问题作出新规定之前,暂不上市流通。社会公众股现有76342500股,本次可配售15268500股,在规定的法定配股缴款日结束时 仍未获认配的，由承销团承诺包销。3、预计募集资金总额及发行费用根据本次配股中，前次国有股、法人股转配股东认配比例，则预计可募集资金总计 378828732437472732 元,其中土地资产 195606732 元，货币资金 183222000241866

14、000 元, 扣除发行费用约70000008500000元，其中承销费约60000007500000元，中介机构及其他 费用约1000000元，将实募货币资金约176222000233366000元，土地资产195606732元。4、时间安排股权登记日：2012年9月9日除权基准日:2012年9月10日5、法人股股东放弃全部配股权的承诺本公司的12家法人股股东皆非发起人，并且所持股份均未达到公司股份总额的5%。本 公司法人股股东都已分别书面致函本公司承诺放弃本次配股100%的配股权。6、国有股股东以非货币资产方式配股的说明本公司国有股股东天津市一轻总公司本次配股前持有本公司股票81502806

15、股，占公司总 股本的38.2 %，是本公司独家发起人及唯一一家持股5%以上的股东，本次可获配售 16300561股，以每股12元的价格全额认购，需投入资金195606732元。国有股股东拟用天津 港保税区内364456. 6平方米的土地(使用权)经评估作价195608317元全额认配。土地价值 超出认配所需资金的1585元，由本公司以货币方式认购。该宗土地已经天津市中环会计师事 务所完成评估，并出具【中环评字(99)第32号】评估报告，资产评估报告摘要如下：“本报告书为天津中环会计师事务所接受天津市一轻总公司的委托，对该公司作为天津 环球磁卡股份有限公司国有股股东拟用实物资产足额认购国有股应配

16、股份,所涉及的土地资 产进行了评估而作。本所评估人员按照客观、独立、公正、科学的原则，严格依照资产评估 操作规范的要求进行现场勘察、市场调研,归集整理有关信息,采用基准地价系数修正法,对 待估宗地进行评估。评估结果为人民币195608317元。”由于该土地位于天津港保税区内，保税区建区以来，已吸引了众多国内外知名大企业来 此投资，现已建设成为仓储、出口加工、自由贸易的基地。由于保税区拥有良好的基础设施 和税收、贸易等优惠政策，即将配入的土地都已完成“四通一平”或“五通一平”。一旦配 入后，可尽快建设项目，有利本公司经营成果的提高和长远的规划发展，降低公司的负债比 例。考虑到保税区土地的用途规划

17、和优惠政策以及我公司的发展需要,本公司初步设想进行 以下投入：(1)随着公司业务的开展，本公司产品正逐步走向国际化。此土地的配入。使本公司可将 原材料需进口、拟出口的产品迁入保税区内.，享受关税、进口增值税等优惠，降低产品成本， 增加公司产品在国际市场上的竞争力,实现本公司的国际化发展。(2)保税区对区内生产型企业实行所得税从获利年起免二减三，此后出口型企业和技术 先进型企业仍可享受10%所得税率,因此本公司拟将技术先进的企业迁入区内，充分享受保 税区内优惠政策。(3)在该土地上,投资建设大型的物流中心。天津港保税区作为仓储、出口加工、国际贸 易的一个基地，其区内货物流通量很大，目前区内已有的

18、仓储设施不能满足要求。因此在那里 建设物流中心，提供仓储、分装、总装等服务，市场前景十分广阔。根据目前市场情况预计， 如投入1亿元用以建设大型物流中心，建成后预测年利润总额可达4000万元。此外，保税区内在运输、进出口手续、土地使用等方面都具有很多优惠政策，因此，本公 司董事会在充分考虑土地认配对公司长远发展所起作用等因素后，对国有股东以土地认配的 方式表示无异议。本公司2011年度股东大会于2012年4月16日在天津友谊宾馆召开，出席会议的股东及 股东授权代表共48人，持有和代表股份112387448股，占公司总股本213330306股的52.68%, 符合公司法和公司章程的有关规定。在国有

19、股东天津市一轻总公司回避情况下，以 同意票30884642股,反对票0股,弃权票0股,同意票占除天津市一轻总公司以外参会有表决 权股份的100%,审议通过了国有股东一天津市一轻总公司以土地资产全额认购配股事宜的 专项议案。本公司聘请的主承销商一重庆国际信托投资公司认为该资产配股对公司和其他股东是 公平、公正的。本公司国有股股东以非货币资产方式配股事宜，已经财政部分别以【财评函字(1999)206 号】文批准资产评估立项，【财评字(1999) 191号】文批准资产评估结果确认，【财管字 (1999)82号】文批准资产认配方案。批文中对该土地的评估结果予以确认，同意本公司此次 配股方案及本公司国家

20、股股东全额认购本次配股。公司聘请的律师事务所对公司国有股股东以非货币资产方式配股事宜的意见为：“总公司以该土地使用权全额认购国家股可获配股份符合公司法和国家经济体制改 革委员会、国家土地管理局股份有限公司土地使用权管理暂行规定的规定，并取得了必 需的批准。”7、若本次配股,前次国有股、法人股转配股东全额认购应配股份，则本公司配股前后的 股份总额及股权结构变动情况如表5-1:表5-1:数量单位:股每股面值：1元本次配股前本次变动增加本次配股后配股后比例一、尚未流通股份1、发起人股份其中：国家拥有股份 81502806163005619780336739.15%2、募集法人股31050000031

21、05000012.43%3、其他(转配股部分)其中：国有股转配15120000法人股转配9315000尚未流通股份合计136987806二、已流通股份1、境内上市的人民币普通股76342500己流通股份合计76342500三、股份总数213330306(八)配售股票的认购办法3024000186300021187561152685001526850036456061181440001117800015817536791611000916110002497863677. 26%4. 48%63. 32%36. 68%36. 68%100%1、配售对象:截止股权登记日下午上海证券交易所收市后,在上

22、海证券中央登记结算公 司登记在册的天津环球磁卡股份有限公司的全体股东。2、配股缴款起止日期2012年9月10日至2012年9月23日止(期内券商营业日)，逾期不缴款者视为自动放弃配股认购权。3、缴款地点(1)社会公众股东、国有股转配和法人股转配的公众股东在缴款期内凭本人身份证、股 东帐户卡在上海证券交易所的会员公司证券营业部办理缴款手续。(2)国有股股东在本公司金融证券部办理认购手续。4、缴款办法(1)社会公众股股东认购社会公众股配股部分时，填写“天津磁卡配股”，代码700800,每股价格12元;配股数量的限额为截止股权登记日持有的股份数额乘以配售比例(10:2)后 取整,不足一股的部分按四舍

23、五入的原则办理。(2)国有股转配、法人股转配的公众股东在认购转配部分配股时，填写“天津磁卡转配配股”，代码701800,每股价格12元;配股数量的限额为截止股权登记日持有的转配股的股份 数额乘以配售比例(10:2)后取整，不足一股的部分按四舍五入的原则办理。(3)国有股股东的认购按指定的方式办理。5、逾期未被认购股份的处理办法截止2012年9月23日，社会公众股股东应配但未被认购的部分，由承销团包销。前次配股国有股、法人股转配股的应配股份,未被认购的，皆视为放弃处理。（九）获配股票的交易1、本次获配股票可流通部分的上市交易日，待公司配股结束刊登股本变动公告后,与上 海证券交易所协商确定后,另行

24、公告。2、国有股及法人股转配部分的配股，在国家就国有股、法人股的流通问题作出新的规 定以前,暂不上市流通。3、配股认购后产生的零股处理办法,按上海证券交易所有关规定处理。（十）募集资金使用计划本公司本次配股募集资金投向及可行性：经本公司2012年3月15日第二届第五次董事会决议及2012年4月16日召开的本公司 2011年度股东大会审议通过,拟实施2012年度配股。本次配股以2010年末总股本142220204 股为基数，向全体股东按10:3配售（2011年末总股本213330306股为基数，向全体股东按每 10股配售2股）。本次预计可募货币资金约为17622.223336.6万元。计划用于以

25、下项目：1、全国结算系统的卡类机具和配套软件等系统工程的研制开发本项目是在现有IC卡生产能力基础上，增加引进读写机具开发系统和生产所需的关键 设备尽快建立IC卡读写机具研制开发和生产的专业分厂。形成年产IC卡读写机具20500 台的生产规模。本项目经天津市经委以【津经技改（1998） 169号】批准立项，以津【经技改 （1998）176号】文批复可行性研究。项目总投资2971. 72万元，其中建设项目投资2382. 36 万元,铺底流动资金589. 36万元，全部以募集资金投入。项目建设周期一年，建成后即可产生 效益，达产后年可新增销售收入5800万元，利润总额1016. 08万元，税金423

26、. 41万元。项目 内部收益率26.87%,投资回收期5. 16年（含建设期）。具有较好的经济效益。2、光纤光缆项目（追加投资）本项目2011年12月13日由国家计委【计机轻（1997）2677号】文批准立项。该项目是由天津 环球光纤光缆有限公司承办的项目。天津环球光纤光缆有限公司是由本公司控股（占60%）, 天津经济建设投资集团总公司30%股份,信息产业部第四十六研究所10%股份组建而成，注 册资金11000万元。建设内容为:在充分利用国内已有技术基础上,通过引进先进技术和设备, 建设光纤拉丝和光缆生产线，形成年产光纤60万公里、光缆50万芯公里生产能力。产品面 向国内外两个市常项目总投资7

27、4166万元,其中建设投资69711万元,铺底流动资金4455万 元，建设期两年，第一年需投入建设资金26651万元,第二年投入建设资金43060万元。按照 投资比例及工程计划，本公司应投入资金49444万元,其中建设投资46474万元，铺底流动资 金2970万元。第一年需投入建设资金17767万元,第二年投入建设资金28707万元。所需资 金中，前次募集资金中暂借到1.87亿金卡项目中的4750万元以及本次募股资金中的1亿元, 共计1.475亿元募集资金都将在第一年内投入，其余资金由自筹或银行贷款及国外贷款解 决。项目建成后第二年即可产生效益,达产后，预计年销售收入59395万元,年实现利润

28、为 9353万元，投资利润率19.31%,投资回收期6.6年（含建设期）。本公司按照投资比例，年可 新增销售收入35637万元,年利润5611.8万元。经济效益颇佳。目前工程的前期准备工作已 经完成，项目可行性研究已由电子工业部第十一设计研究院编制完成,正上报国家计委审批, 预计今年内可获批复并开始动工。3、扩建磁卡生产厂项目本项目在我公司现有纸基类产品现有生产能力基础上，引进部分关键设备，扩大现有生 产规模，达到年增纸基类产品6500万本（张），其中磁条存折2000万本,登机卡1500万张，公 路卡3000万张。本公司于1989年研制出我国第一张磁卡，是国内首家万事达和维萨卡国际 组织认证制

29、造商,在国内市场上具有良好的信誉和较大的市场占有率。在市场需求不断扩大 的今天,企业现有生产能力尚不能满足要求。因此,纸基类产品的改扩建,有着良好的基础. 本项目经天津市经委以【津经技改（2011） 170号】文批准立项，以【津经技改（2011） 177号】 文批准可行性研究。项目总投资2980. 54万元,其中建设投资2713. 72万元，铺底资金266. 82 万元，全部以募集资金投入,建设期一年。建成后即可产生效益，达产后，年销售收入3700万 元,实现利润总额844.72万元，税金368. 09万元。投资回收期4. 59年（含建设期），内部收益 率28. 33%,经济效益可观。以上三个

30、项目共需使用本次募集资金15952. 26万元，余下部分拟用于补充公司流动资 金。鉴于本次配股承销协议商定流通股部分的配股承销方式为包销，前次国有股、法人股转 配部分的配股是由主承销商代销，即使代销部分全部未能配售，本公司亦可获最低募集货币 资金17622.2万元,从而最大限度地保证了以上项目的资金投入量。因此本公司三个项目资 金不会存在相互侵占的情况,也不会出现因资金不足,而将项目排队情况。此三个项目都是我 公司拓展主业、实现产品高科技化和公司可持续性发展的重要举措。三个项目建成后，每年 将为本公司实现销售收入45137万元,利润总额7472. 6万元,是本公司今后新的利润增长点。 上述项目

31、均具有良好的经济效益，且符合国家产业政策,是切实可行的，并已经公司2011年 度股东大会批准通过。（十一）风险因素及对策1、风险因素及对策投资者在评价本公司此次配售的股票时，除本配股说明书提供的多项资料外,还应考虑下述各种风险因素:(1)经营风险本公司的主产品一卡类产品的原材料大部分依赖进口，受国际市场影响较大，因此原材 料价格的上涨会给公司的利润带来不利影响。本公司现正处在高速增长阶段，面临管理、人 才、技术革新的挑战,需要妥善解决才能适应公司集团化、集约化发展的要求。(2)行业风险公司主业为卡类产品和有价证券印刷、高档包装产品的印刷，虽然生产规模及技术能力 在国内保持领先地位，但由于磁卡在

32、经过前几年的快速发展和近几年IC卡技术引进的冲击 后，已经过早的进入了成熟期。虽销售量增加，但利润率下降;接触式IC卡由于我国芯片研 制、系统集成等方面仍处于初期阶段,关键元器件和生产辅料均须进口，其生产受国外影响和 控制较为严重,激烈的市场竞争已经发生。本次募集资金投入的光纤光缆项目的产品也受到 国外厂家的强有力的竞争,因此存在一定的行业风险。(3)市场风险由于国家过去未对引进制卡封装线加以限制，在不长的时间里，全国从国外引进了 30多 条接触式IC卡封装线,同时目前国际上多个国家都在生产IC卡芯片、模块、机具和系统集 成，并向中国出口，他们之间的竞争也十分激烈，这使得国内制卡市场的竞争更加

33、激烈，因此 公司面临进一步开拓市尝提高市场占有率的压力。(4)政策风险公司发展离不开国家政治、经济、金融、投资、税收等宏观政策的影响。如公司的有价 证券印刷及银行信用卡的生产，会因国家金融政策的调控而影响公司业务量，同时公司享有 高科技企业的税收及其他优惠政策，也会因国家科技、税收政策变化而受影响。因此,公司面 临一定的政策风险。(5)股市风险股票价格除受本公司经营状况影响外还受国内外经济形势、国家经济政策、经济宏观 调控手段、股民心理状况、股市资金充足率及股票发行供给状况等影响。而且，由于我国证 券市场尚处于发展阶段,证券法律、法规尚不十分健全,投资者不够成熟等因素影响，股市存 在较严重投机

34、行为,股票价格可能会出现较大幅度的波动，由此可能给投资者带来投资风险。(6)其它风险本公司不排除国家政策、经济及自然灾害等不可抗因素对本公司生产经营产生影响的可 能性。该公司管理政策历来是避免长期债务，至2010年底公司资产负债表没有任何长期负债， 股本账面价值是29040万元。多年来董事们一直为公司发行在外的1200万普通股的市价感 到失望。他们认为改变公司不采用长期债务的管理，可能会使未来收益更为稳定。过去5 年中平均每年的每股股利增长率为8%o公司创立者的继承人仍保留较大份额的股权，但一 半以上的股份已为公众所持有，然而，这毕竟只是一个小市场。董事长李克先生认为发行认 股权每股可能以22

35、.2元出售，扣除承销商和其他费用后公司每股净收入为21元，这样筹资 4200万元需再发行200万股普通股。另一种方法是公司向机构投资者发行年息18%、15年 期的公司债券4200万元，平均每年偿还280万元，董事王进认为18%的利率性相当于税后 利率11.7% （所得税率35%） o相反他认为发行每股21元，净股利为每股0.90元的普通股 相当于支付公司毛利润的5.7%o那么考虑了预期的通货膨胀后，发行债券是不是划算。（目 前通货膨胀率为每年5%10%）。董事会讨论融资计划引发了以下争论：张某计算，15年中偿债基金每年支付债券平均数额的10%,他认为发行股票的成本比 发行债券更低，他强调发行债

36、券每年要流出现金，且发行债券带来的额外风险将使普通股更 具投机性，并致使未来市价偏差更大。王某认为普通股跌到每股21元，以这个价格将不能更新资产负债表上的固定资产（账 面净值以每股24元计量），出售普通股将会把属于公司现有股东的一部分实际价值让给新的 购买者。钱某与孙某按每股收益对举债与发行普通股进行了比较，在预计的利润水平上（包括 扩展后附属加工厂的1200万元利润在内，年息税前利润为6000万元，所得税率35%）,发 行认股权认股，每股净收入为21元，现有股每股收益为2.975元，而发行债券每股收益为 2.84元，发行债券每年偿还相当于每股0.2元的债务将不成问题。唐某通过计算认为，发行普

37、通股，公司能从新股投资中获得年税后净利润780万元， 如果200万股普通股被出售，按现行每股。9元支付股利，仅相当于年支出180万元。因此 他认为发行普通股不会伤害现有股东。林某表示他不愿意改变公司的惯例，他的原则是宁要安全稳健不要冒险而导致遗憾。请你对上述观点做出评价。 算出筹资无差别点 评审每一位董事的意见案例二ABC电脑公司筹资会ABC电脑公司为适应高科技市场发展的需要，急需筹措400万元资金以开发新的软件，为了降低以上风险，本公司将积极采取以下措施：(1)针对经营风险为确保公司收益,有效控制成本,本公司将不断扩大生产规模,扩大原材料来源途径,形 成以财务部门为首的利润控制中心，以进一步

38、完善公司产品的价格体系，随时掌握市场的信 息,进行正确分析与判断，使公司产品的价格在市场竞争中始终保持优势地位；以调度中心为 首形成成本控制中心,加强经济目标管理和控制,采用计算机网络技术对生产经营、销售全过 程的监控,降低生产成本,达到从投入到产出的全方位管理;并不断引进人才和先进经营机制, 加大新产品和市场的开拓力度，提高产品的科技含量;发挥公司品牌优势，走集团化、集约化 发展道路，降低经营风险。(2)针对行业风险公司将大力开发非接触IC卡、磁性纸卡等高技术含量卡类产品的市常非接触IC卡在我 国尚处于起步阶段，较之接触式IC卡，它的主要优势在于使用起来更加方便、安全和适应更 加恶劣的外部环

39、境，市场前景极为广阔，必将代替接触式IC卡成为卡类市场的主导产品。并 适当向金融、房地产等领域延伸，形成多元化经营，以抵御行业风险。(3)针对市场风险公司在确保信用卡类产品国内领先地位的同时，扩大非金融卡的市场占有率，以市场为 标准,对市场进行科学细分,加大市场调查力度,及时了解市场需求信息,并针对市场的变化， 及时稳妥地调整市场战略，使公司的产品永远能适应市场的需要；同时公司将加大智能卡系 统工程及配套机具的开发和投资力度，使公司形成系统工程、机具和制卡三位一体的良性竞 争态势,并积极开拓国内、国际两个市场，增加卡类产品和包装印刷产品的出口，并行成规模， 以最大限度分散及减少市场风险的影响。

40、(4)针对政策风险公司将加强对国家政策的研究,适时调整产品结构,采取多元化经营方式,灵活运用资金, 最大程度抵消国家政策调整可能对公司产生的不利影响。(5)针对股市风险公司在今后运营中，本着给投资者最大限度的收益原则，加强内部财务管理，降低生产成 本，积极开拓新产品、新市场，提高资金周转率和利润率。对本次配股资金，公司将严格按规 定用途使用，以保证公司上述项目的正常实施。同时公司将严格按公司法、股票发行与 交易管理暂行条例、公开发行股票公司信息披露实施细则等法律法规，规范公司行为， 本着“三公”原则,及时、充分、有效地披露重要信息，加强与广大投资者的沟通，尽可能减 少投资者在股票市场中所面临的

41、风险。2、股份未被足额认购对项目的影响本次配股的流通股部分配股由承销商采取余额包销方式发行,前次国有股、法人股转配 部分的配股由承销商以代销方式发行。因此,即使代销部分全部未配售,本公司预计亦可募集 货币资金约17622.2万元。而本公司计划以募集资金投入的三个项目共需使用本次募集资金 15952. 26万元，因此代销部分股票是否被足额认购不会对本公司投资项目的进度、盈利水平 及其他财务指标造成影响。由承销商代销但未被认购的部分配股视为自动放弃。（十二）配股说明书的签署日期及董事长签名签署日期:二零一二年五月四日董事长（签名）：刘栋来天津环球磁卡股份有限公司二零一二年八月二十五日三、附录（一）

42、公司2011年度股东大会关于本次配股的决议（摘要）：公司2011年度股东大会决议通过本次配股方案。以2010年末总股本142220204股为基 数向全体股东每10股配售3股（即以2011年末总股本213330306股为基数,向全体股东每 10股配售2股），每股配售价格8- 12元。国有股东以非货币资产方式全额认配。配股所募 资金拟投资于全国结算系统的卡类机具和配套软件等系统工程的研制开发、光纤光缆项目 （追加投资）和扩建磁卡厂三个项目。本次配股决议有效期限为股东大会通过之日起一年，同 时授权董事会办理本次配股有关事宜。（二）本公司2011年度报告,刊登于2012年3月17日中国证券报。（三）本

43、公司第二届第五次董事会决议公告及召开2011年度股东大会的公告，刊登于 2012年3月17日中国证券报。（四）董事会关于2012年度配股有关事宜的补充公告,刊登于2012年4月15日中国证 粉艮o（五）公司2011年度股东大会公告,刊登于2012年4月19日中国证券报。（六）公司章程已根据上市公司章程指引的有关要求修改，具体内容如下：1、对公司章程第六条进行修改。原文为：“公司注册资本为人民币142220204元。”修改为：“公司注册资本为人民币213330306 元。2、对公司章程第十三条进行修改。原文为：“经公司登记机关核准，公司经营范围是:磁卡、数据卡及专用设备制造；E刷 及印刷品加工制

44、造；电器机械修理;商品及物资储存;汽车货运,EMU、磁卡技术咨询、技术服 务;经营本企业自产产品及相关技术出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械 设备、仪器仪表、备品备件、零配件及技术的进口业务;承办中外合资经营、合作生产及开 展“三来一补”业务;房地产开发经营和商品房销售。”修改为：“经公司登记机关核准,公 司经营范围是:数据卡制造;印刷;磁卡专用配套、设备制造;纸制品加工；电气机械修理;商品 及物资储存;汽车货运；E1刷、磁卡技术咨询、技术服务;经营本企业自产产品及相关技术出 口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、备品备件、零配件 及技术的进口业务;承

45、办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务;磁卡、数据卡及 专用设备制造;房地产开发及商品房销售；自有房屋的租赁业务。”3、对公司章程第二十条进行修改。原文为：“公司的股本结构为:普通股142220204股，其中发起人持有54335204股，其他 内资股股东持有87885000股。”修改为：“公司的股本结构为:普通股213330306股,其中发 起人持有81502806股,其他内资股股东持有131827500股。”4、对公司章程第四十二条中的第八项进行修改。原文为：（八）对公司增加或减少注册资本作出决议；”修改为：（八）对公司增加或减 少注册资本作出决议,并授权董事会具体办理注册资本的变更

46、登记事宜。”5、对公司章程第九十七条进行修改。原文为：“董事会应当确定其运用公司资产所作出的风险投资权限，建立严格的审查和 决策程序;重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审,并报股东大会批准。公司风 险投资范围应当由董事会拟订并提交股东大会确认，公司投资于风险投资范围内的投资项目 的资金不得超过公司净资产的10%，但上述投资项目获得的回报用于该投资项目的再投资 的除外。”修改为：“董事会应当确定其运用公司资产所作出的风险投资权限,建立严格的审 查和决策程序;重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审,并报股东大会批准。董 事会有权决定不超过公司净资产10% （含10%）的单项对外风

47、险投资项目。但上述投资项目 获得的收益用于该投资项目再投资的，其增加额不包括在内。”6、对公司章程第一百二十三条中的部分条款进行修改。原第十项为：”（十）公司章程或董事会授予的其他职权。”修改为：“（十）公司董事会授 予总经理不超过叁仟万元人民币（含叁仟万元）的单项对外投资项目的决策权。”（十一）公司章程或董事会授予的其他职权。修改后的公司章程已经2011年度股东大会审议通过。本次配股完成后，本公司将根 据配股完成情况对本公司章程有关股本等条款进行相应修改,并报股东大会审议。四、备件文件（一）修改后的本公司章程正本；（二）本次配股之前最新股份变动报告；（三）本公司2011年度报告正本；（四）本次配股承销协议书；（五）本次配股资产评估报告和审计报告；（六）前次募集资金运用情况的专项报告；（七）本次配股的法律意见书；（八）主承销商律师的验证笔录。天津环球磁卡股份有限公司二零一二年八月二十五日五、实训纪律与守则遵守课堂纪律，服从教师按排。将同学们分成5人每组，讨论完成。每组都要派代表表明观点并充分论证。六、实训成果要求每组除在课堂上陈述与论证自己的观点外，还要提交书面作业。七、实训成绩与考核要求成绩采用分数制（百分制），并乘以权数20%当作平时成绩记入本门课的期末最终成绩中。满足电脑网络发展的要求。公司总经理李