【星巴克偿债能力分析案例报告8800字】.docx

《【星巴克偿债能力分析案例报告8800字】.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【星巴克偿债能力分析案例报告8800字】.docx（13页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、星巴克偿债能力分析案例报告目录前言2一、相关理论概述2(-)偿债能力的定义2(二)偿债能力指标31 .短期偿债指标32 .长期偿债指标4二、星巴克偿债能力分析5(-)星巴克介绍51 .公司情况52 .公司财务数据5(-)短期偿债能力分析61 .流动比率72 .速动比率73 .现金比率7(三)长期偿债能力分析81 .资产负债率82 .产权比率83 .权益乘数94 .利息保障倍数9三、星巴克偿债能力存在的问题9(-)资本结构不合理9(-)存货变现风险大10(三)财务风险高10(四)国际化进程严峻10高，由此看出星巴克的资产内部结构的不合理。（二）存货变现风险大星巴克所采购的原材料主要是咖啡的基础用

2、料，比如说咖啡豆、食品添加剂等， 想要采购众多的原材料，则需要有很多供应商，公同一般情况下，都批量购买，以 此不需频繁的采购。在公司中，由于主要是从事零售的生产和销售，产品对于食用 时间有较为严格的控制，所以公司并不会大量的存储成品，但是公司却很容易受到 外界因素的影响，在库房中存储大量的原材料。公司为了降低成本，在采购原材料 的时候，会大量的采购。星巴克的速动比率过小，甚至于2019年都没有达到0.1, 因大量存货积压，不能在短时间内转化为流动资产，导致公司可用的流动资产直线 下降，很难清偿债务，维持正常业务的资金。市场价格波动强烈影响销售情况。星 巴克开发又需要大量的原材料，原材料的库存占

3、据存货较大比例，这是导致星巴克 难以实现资本重组的关键因素。存货管理保管的不完善，经常出现货物积压的情况， 这就提高了库存成本和积压了库存资金。（三）财务风险高星巴克近几年的净利润均为正数，说明公司是获利的，但其呈现波动性变化， 表明公司获利能力不稳定，查询公司年报可知，公同已经进行营销模式调整，积极 应对市场变化。虽然星巴克创新营销模式，不断调整营销政策，但是新的模式进入 市场需要一段反应期和适应期，目运行成本提高及折旧对利润指标的实现也有一定 压力，在此期间会影响公司的经营业绩和利润，净利润的增长情况会影响公司的成 长风险。星巴克长期以来都是凭借债务融资推动项目开展，此举会增加大量负债的

4、同时还增加了需偿还的利息额，另外家电市场的千变万化和国家政策严密把控，些 都对星巴克销售收入的增长速度和资金回笼产生较大影响。业务产生的现金流也在 降低，但是为维持企业正常运营和开展后续项目，营业成本仍旧很高的同时还要对 外举债经营，导致星巴克在偿还债务是承受不可估量的困境。（四）国际化进程严峻与同行业相比，星巴克的新品开发做的不够好，来中国的这么十几年其品种变 化不大这和同类咖啡连锁相比步伐略慢，目前，星巴克的产品仍分为经典咖啡、星 冰乐、茶三大品类，从成立之初到如今并没有发生重大变化。相对于本地零售餐饮 来说，它也是一家咖啡连锁店，在这里不仅能喝到咖啡等饮品，还可以品尝到美食， 与此同时产

5、品的不断创新给了消费者更多的选择。随着众多竞争对手陆续进入市场, 新型饮料和替代乳制品的出现，对星巴克构成了潜在威胁I。这些问题都是在中国发 展过程中出现的，只有及时调整改进，提高本土化水平，星巴克才能在中国发展和 走得更远。四、星巴克偿债能力优化措施（一）优化资本结构星巴克的股权结构和负债结构属于资本结构的中两个重大结构，其资本结构的 形式与股权结构是紧密相关的。星巴克资本结构的优化进度与其股权结构的优化是 分不开的，建议从引入新投资，使持股者多元化两个方面入手优化资本机构。从根 本上优化股权结构，才会把股权结构造成的不利影响下降到最小。星巴克的发展离 不开负债的流动和运转，因此其资本结构的

6、形态和欠债分布紧紧相关。星巴克的欠 债分布中流动性百分比变高，短期和长期负债的所占比例存在不合理的表现。要想 改善这种现象，星巴克要从调节融资计划入手，把对短期负债的融资变为对长期负 债的融资。星巴克是一家领先的上市公司，其内部管理结构的不健全，使星巴克的 资本结构不合理。假如想改善星巴克企业的资本结构，企业的非外部管控分布应先 得到改变，并为管理者建立激励机制和约束条件。（二）增加对资产的管理通过短期偿债能力指标中现金流量比率的分析，星巴克可以从减少成本入手， 来提高收入和利润。应控制经营中的现金流量，控制星巴克采购的数量，减少管理 费用的流出，杜绝不必要浪费。星巴克要把市场放在第一位，使得

7、顾客需求的最大 化，用来提高企业的收入。所以要实行市场的调查、提高营销的对策，提高星巴克 在市场中的供给能力。对星巴克经营能力进行评价，有利于预知星巴克的财务风险。 星巴克要适当的投资，用资金来填充其现金流量，把握好负债的所占比例，做好现 金流量预测。预测管理的前提和财务工作的基础是全面体现现金流量的管理活动。 把现金流量预测做好，有利于提前分析未来企业现金盈余和短缺状况，为风险做好 准备。（三）投资更加谨慎从现金流量表可以看出，公同经营活动产生的现金流量净额逐年增加，形势良 好。但投资活动的现金流量净额出现亏损，每年固定生产的购建成本较大。星巴克 进入中国后，大幅扩张，迅速开店，加大采购投入

8、，打造实体产品。此外，为适应 快速的开店速度，保证员工的高效率和高素质，管理中心为新店提供长期培训生。 这些培训费用、员工工资等都增加了成本。因此建议公司改变营销策略并放慢开新 店的速度。通过专注于优质门店运营的收益，提高单店效率，同时可以降低成本， 增加投资活动的净现金流。降低店铺租金，与房地产开发商签订长期租赁协议，购 买黄金地段的房产也可作为长期投资。（四）开发新技术，提高盈利如果观察一下快饮市场，可以看到各个品牌和厂商的新品非常重视创新，给了 消费者更多的选择。市场内部变化很快，各个企业都在不断推出甜点、套餐等配套 产品，使得快饮行业的竞争越来越激烈，市场上出现了一些新型饮品和各种糕点

9、甜 品的替代品。所以星巴克必须要通过加快新产品开发，尽快调整产品多样性和结构， 为大家提供更多更好的产品，吸引了越来越多的客户，增加公同的销售利润，进一 步增加了公司的销售额。五、总结偿债能力分析对于星巴克的长期发展非常重要，并且是星巴克利益相关者感兴 趣的财务分析的重要组成部分。同时，偿债能力是星巴克财务管理水平的核心主体。 所以，公司财务分析的重要组成部分是还债能力分析，星巴克的短期偿债能力较弱。 文章是以星巴克为主要探讨目标，论述了星巴克的偿债能力。通过对星巴克公司的 分析，可以理解企业偿债能力。从存货周转率和债务周转率可以看出，星巴克公司 出现了大量应收账款和存货，影响了短期偿债能力的

10、偿还；从流动比率中得出资产 负债率不足以偿还短期和长期债务；从现金流量指标可以看出，现金流量比率偏低 目上下浮动不太稳定，需要加以调整；从利息保障倍数可以看出，星巴克付出利息 费用的能力相对来说比较弱，债权人有必要担忧关于其怎么收回利息的问题。星巴 克应该从优化资本结构、增加对资产的管理，投资更加谨慎，开发新技术这四个方 面进行改善。参考文献lHuili Hao. Analysis of Solvency of Huadian Power International J. Natural an d Social Science Studies, 2018, 2(1):21.2Karen Tan

11、ja Rodel, Stefan Graf, Alexander Kling. Multi-year analysis of solv ency capital in life insuranceJ. European Actuarial Journal, 2021 (prepublish):33 3刘彦美.企业偿债能力分析研究J.财会学习，2021(14):167-168.4黄晓丹.长江投资实业股份有限公司偿债能力分析J.科技经济市场，2021(04): 40-41.5王丹.企业偿债能力分析一一以ZL公同为例J.现代营销(下旬刊)，2020(07):2 34-235.张晨.上市公同偿债能力分

12、析一一以HJ集团为例J.中外企业家,2020(19):106.王小凤，刘情情.企业偿债能力分析J.财经界,2019(26):92.网杨宇航，余婉琳.南京新百偿债能力分析J.纳税，2019, 13(23):198+200.9刘昕宇.长虹公司偿债能力分析J.现代营销(经营版)，2019(07):179.代靖昊.上市公司偿债能力分析一一以东北制药为例卬商讯，2019(11):12.11赵天文，周爽，王桂，徐瑶，陈国庆.民营股份制大型企业集团偿债能力分析 以永辉超市为例内蒙古科技与经济，2021(13):61-62+64.四、星巴克偿债能力优化措施11（-）优化资本结构11（二）增加对资产的管理11（

13、三）投资更加谨慎11（四）开发新技术，提高盈利12五、总结12参考文献13前言公司的偿债能力一般来说从灵发个方向考虑。一是公司的在较短的时间里的偿 还债务的能力，二是公司的长期偿付能力，与企业偿付能力相关的两个关键问题是 企业的财务风险和运营风险，企业的偿付能力是对企业财务风险的进行衡量的一个 指标之一，在了解企业偿债能力之后，企业管理者能够做出有利于企业应对坏账准 备和资金周转的决策。对星巴克的偿债能力分析，对企业员工、投资人和债权人都 具有重要的意义。首先，我国学者早已对企业的偿债能力进行研究，但是不同经济 环境和行业特征不能一概而论。本文以星巴克进行研究，采用指标分析法进行对比， 对其进

14、行偿债能力现状分析，有利于考量餐饮连锁行业的偿债能力，不仅丰富偿债 能力指标分析法在餐饮行业中的应用，而且也有利于完善企业偿债能力的评价体系。 其次，餐饮连锁行业基于疫情带来的影响，现处于低迷时期，提高企业偿债能力是 最紧急任务之一。本文通过星巴克对其偿债能力进行分析，了解各种指标对其影响 程度，并积极采取应对之策，促使企业调整债务资本结构、降低期间成本、改善经 营管理、走出经营困境，提高抗风险能力与竞争力，同时对企业在转型发展中具有 积极作用。一、相关理论概述（-）偿债能力的定义企业偿还债务的能力可以理解是企业的成长和发展能力I,企业偿债能力分析可 以分为短期偿债能力分析与长期偿债能力分析，

15、同时偿债能力的强弱也影响着财务 与经营风险。企业偿债能力分析可以很好的给企业的管理层、投资者与债权人直观 的数据从而影响着决策，尤其站在上市公司角度考虑，上市公司的偿债能力影响着 很多股东的自身权益。从公司的成长角度出发，管理层需要对公司的偿债能力有一 定的了解，在不同的阶段的发展时期，依照企业外部市场状况的改变和企业自己实 际经营状况的变化制订相协调的发展策略。从上述说法可以得出企业偿债能力分析 是财务分析中的非常重要的一部分，偿债能力也直观反应出企业的成长前程。通过 企业各个指标的分析，能发现企业的短期偿债能力与长期偿债能力。(二)偿债能力指标1 .短期偿债指标(1)流动比率流动比率，代表

16、着每一元的流动负债有多少的流动资产作为支撑。体现企业流 动资产对流动负债的保障程度。公式：流动比率=流动资产合计子流动负债合计从传统角度看，流动性比率越高，企业的短期偿债能力越强。但是，用这个指 标来判断一个公司的短期偿债能力，则还需要考虑到存货的相关特征，并考虑诸如 存货周转速率、变现能力和变现价值等指标。如果企业的流动比率较高，但库存的 规模很大，在此情况下，就表明存货地周转速度较慢，不能表现企业的真实情况。 总体而言，企业的真实短期偿债能力和数据反映将略有不同。(2)速动比率速动比率，指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即 变现用于偿还流动负债的能力。公式：速动比率=

17、(流动资产合计-存货净额)升流动负债合计速动资产速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元 易于变现的流动资产来抵偿，并且可以保证远期偿付能力。使用此指标判断公司短 期偿债能力的时候，必须将应收账款的规模、周转速度与其他应收款的规模与流动 性一起考虑。假如一家企业的速动比率较高，但是其应收账款周转速度比较慢，并 且比其他应收款的规模大，流动性较差，则该公司数据所反映的短期偿付能力要好 于更真实的差异水平。(3)现金比率现金比率，指在企业因大量赊销而形成大量的应收账款时，考察企业的变现能 力时所运用的指标。公式：现金比率=(货币资金+有价证券)土流动负债该指标可以切实体现企

18、业的真实短期偿债能力，企业的短期偿债能力与现金比 率呈正相关。2 .长期偿债指标(1)资产负债率资产负债率又称举债经营比率，它是通过将公司的总负债与总资产进行比较而 获得的，也是债权人发放贷款的安全程度的指标。公式：资产负债率二(总负债+总资产)X100%从债权人的立场看，比率越低越好，表示企业在偿债方面没有太大问题，贷款 不会有太大风险；从股东的立场看，企业的进行的项目投资回报率高于借款利率时， 承担债务的机会成本就会越小，间接的股东所获得的利润就会越大。从财务管理的 角度看，企业要做出借贷资金的决策时，需要全面考虑，制定合理的计划，不能只 考虑获得的利润率，还要充分考虑到项目的所承担的风险

19、和获得的机会，做出正确 判断。(2)产权比率产权比率是指股份有限公司的负债总额与所有者权益总额的比率，它是评价资 金结构合理性的指标。公式：产权比率=负债总额+股东权益高产权比率随之带来的是高风险、高报酬，低产权比率的特点是低风险、低报 酬。(3)权益乘数权益乘数是股东权益比例的倒数，表示资产总额与股东权益总额的倍数关系， 是杜邦分析法中的一个指标。公式：权益乘数;资产总额+股东权益总额即=1 + (1-资产负债率)权益乘数，反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投于资产中 所占的比重越小，财务杠杆越大。相反，权益乘数越小，表明所有者投资的资本在 总资产中占据的比重越大，债务水平就越

20、低。(4)利息保障倍数利息保障倍数是反映企业项目利润对于债务利息水平的指标，一般越高越好。公式：利息保障倍数二息税前利润+当期利息费用利息保障倍数，用数据体现了企业偿债风险的大小，表示每一元利息支出的息 税前利润作为保障。假如企业保持按期偿还利息的声誉，则长期债务可以继续存在， 并且更容易借入新债务。利息支付倍数越高，偿还利息的保障就越大。要维持正常 偿债能力，利息保障倍数至少应大于1,且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果 利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。二、星巴克偿债能力分析(-)星巴克介绍1 .公司情况星巴克公同成立于1971年，企业的主要发展目标是采购

21、和烘烤世界上最好的阿 拉比卡咖啡。星巴克在全球82个市场拥有超过32, 000家门店，是烘焙和销售特种 咖啡的世界领导者。自1999年进入中国以来，星巴克一直努力成为一家与众不同的 公同：一家关心其员工的公司，提供超越顾客期望的星巴克体验，并在保持经典咖 啡文化的同时为其所在社区做贡献。星巴克在中国大陆的200多个城市有4800多家 门店。现如今，星巴克是世界领先的优质咖啡品牌和全球连锁咖啡店，其对优质咖啡 和卓越客户服务的不懈追求已成为核心竞争力。对市场进行了细分，确定了具有高 财富、高品位和高购买力的中青年城市人的目标群体，并制定了 “第三空间”的定 位。通过其核心竞争力是专注的客户服务和

22、创新的客户体验，星巴克将有效地将自 己与咖啡行业的其他竞争对手区分开来。星巴克的营销模式让其消费者体验到一定 的舒适度。根据星巴克的“体验式营销策略”可以得知，要想进行模仿，就必须要 有较为深厚的消费者基础、持续的消费品味、以人为本的贴心服务、舒适时尚的享 受环境。毕竟，星巴克的目标不仅是为顾客提供独特的特制咖啡，而且还要塑造顾 客体验。世界各地不同城市的星巴克咖啡馆的装潢和建筑风格各不相同，但都营造 了安静优雅的市中心环境，传达了轻松温馨的氛围，它还促进了消费者和咖啡师之 间的互动，星巴克这个品牌能够和消费者产生一种情感体验，这种以消费者体验为 营销策略的经营理念，使其拥有庞大的消费者群体。

23、2 .公司财务数据单位:美元至2021-09-30至2020-09-30至2019-09-30至2018-09-30营比总收入290.61 亿235.13亿265.02E247.20亿-营业成本224.71 亿203.16 亿207.73 E191.05 亿毛利65.90亿31.96亿57.29亿56.15亿4肖售管理及行政费用19.33 亿16.80 亿18.24 亿17.55 亿-其他运营费用计息税前确46.57亿15.17 亿39.05亿38.60亿+非经营收入(支出)13.40 亿3.88 亿10.49 亿10.26 亿-非经常性支出1.70 亿2.82 亿1.48 亿10.70 亿-

24、利息支出4.70 亿4.58 亿3.40 亿1.75 亿税前净利闻53.57亿11.64 亿44.66亿57.80亿-所得税11.57亿2.40 亿8.72 亿12.62 亿+其他税后调整+联署公司盈利权益一合并净利闻42.00亿9.251235.95亿45.18 亿少数股东权益开支100.0075-360.00 万460.00万30.00 万净利间41.99亿9.28 亿35.99亿45.18 亿-优先股股息一般可用收入净利间41.99亿9.28 亿35.99亿45.18 亿每股基本收益0.792.953.27播薄每股收益3.540.792.923.24息税折旧摊1肖前利闻74.30亿42.

25、17 亿53.54亿51.66亿表1星巴克201年基础财务数据从上表可以看出，星巴克的营业总收入呈现先上升后下降的趋势，净利润也是 呈现一样的变化,尤其是在2020年,净利润仅为9.28亿美元，较前年下降了, 74.21%, 随后在2021年呈现出大幅度的上升，截止2021年9月30号,星巴克的净利润是41.99 亿美元，较2020年上升了 353.94%。结合近几年星巴克的财务报表，其他相关数据 及星巴克的相关报道和全球宏观经济的状态，说明目前星巴克正处于调整阶段，其 企业财务状态有较大幅度的波动。星巴克集团在2019年采取了激进的战略，使得其 资金处于紧张状态，但预计未来收益更客观。由于新

26、冠疫情打乱了星巴克财务战略 的导向，星巴克不得不在2020年采用保守紧缩的财务策略稳定企业基本盘，在这一 基础之上适度的进行调整。星巴克采取了关闭门店，裁员等手段来降低企业经营风 险。虽然使星巴克得到了资金上的缓冲，但使星巴克的股东权益受到损失。另一方 面，通过横向对比疫情期间，有大量的企业面临破产清算。其中包括了美国租车行 业巨头赫兹全球控股公司，世界著名内衣品牌维多利亚的秘密等行业领先企业。星 巴克在疫情期间的抗压表现和疫情后的企业恢复速度都处于领先水平，这说明星巴 克所处行业的财务风险水平不高，星巴克所采取的财务战略在面对突发事件时仍有 一定的风险抗压能力。(-)短期偿债能力分析短期债务

27、偿债能力是指企业用流动资产来偿还流动负债的能力，反映了企业偿 付是否能够偿还到期债务的能力。在一般情况下，此能力的强弱通过流动比率，速 动比率和现金比率等指标来判断。接下来就通过三个指标，对星巴克近三年的财务 数据进行分析，判断其对于短期债务的偿还能力。1 .流动比率表1 2018-2020年星巴克和麦当劳流动比率报告日期202020192018星巴克1.231.291.92麦当劳1.851.661.94根据表1数据显示，从2018-2020年，星巴克流动比率呈逐年下降趋势，其中 2019年下降的最为明显，2020年下降幅度有所降低，说明近几年星巴克的流动资产 涨幅对于流动负债的涨幅较小，流动

28、负债增长较多，对比麦当劳，2019年的流动比 率下降，但2020年比率迅速回升，说明麦当劳对于流动负债的管控能力比星巴克更 强，应对风险能力也更强，更具保障。2 .速动比率表2 2018-2020年星巴克和麦当劳速动比率报告日期202020192018星巴克1.041.101.63麦当劳1.781.601.89根据表2数据显示，星巴克的速动比率基本呈逐年下降趋势，通常情况下，速 动比率达到1时，企业对于流动负债的偿还能力具有保障，由此可以看出，星巴克 储备的速动资产充足，并且，通过对星巴克流动比率的分析，不难发现，麦当劳高 于星巴克，说明麦当劳对于偿还流动负债能力较强，且高于行业平均水平，也就

29、说 明麦当劳对于流动资产来保障流动负债的水平更高，而反观星巴克，虽然保持在安 全可靠的水平但是保障水平并不高，星巴克还需加强对短期还债3 .现金比率表3 2018-2020年星巴克和麦当劳现金比率报告日期202020192018星巴克66.10%65.16%90.98%麦当劳25.86%17.38%19.36%根据表3数据显示，2018-2020年星巴克的现金比率一直稳当水平。但由于筹资 活动中产生的现金额戒少，导致2019年星巴克的现金及现金等价物储蓄量减少，公 司管理层为推动企业转型,大规模追求扩张,所以在2019年企业现金比率出现下降。 同时，相比较麦当劳，总体高于麦当劳，毕竟发展时间较

30、长积累了厚重的基础，目 规模大于麦当劳，积累了更多的市场，发展速度虽然不是高速，但是处于稳步增长 水平，同时也反映出星巴克的现金变现能力较强。（三）长期偿债能力分析公司控制债务风险能力和保证债务偿还的能力是公司重要的指标。公司债权人、 投资者、经营者和所有相关方都非常重视公司长期偿付能力分析的结果。分析一家 公司的长期偿债能力，可以让所有人都了解公司的财务状况，并进一步优化其资本 结构，揭示公司在日常经营中承担的财务风险程度；预测企业继续前进的融资前景； 为企业进行各种财务管理活动等都提供重要参考。1 .资产负债率表4 2018-2020年星巴克和麦当劳资产负债率报告日期20202019201

31、8星巴克54.93%55.75%33.84%麦当劳37.63%38.65%38.10%根据表5-4数据显示，2018年到2019年资产负债率上升，到2020年又略微下 降，但还是相对于麦当劳还是在高水平状态。对债权人来说，资产负债率越低，说 明债权人权益的保护程度就越高；对企业所有者来说，如果企业的总资产收益率高 于银行的借款利率，企业资产负债率随之升高，所有者就会获得更高的投资回报率； 对于企业管理者而言，出现高资产负债率的情况，并不一定意味着企业发展不充分， 一定程度上也表明股东的资金得到了有效的利用。星巴克三年的资产负债率分别为： 33.84%、55.75%、54.93%。从这三年数据来

32、看，近几年星巴克资产负债率也在稳步 上升中，发展比较稳定，在2019年增幅明显，充分展现了星巴克资金使用效率较高。2 .产权比率表5 2018-2020年星巴克和麦当劳产权比率报告日期202020192018星巴克99.68%103.51%45.34%麦当劳59.33%62.06%60.50%根据表5数据显示,星巴克近三年的产权比率分别为45.34%、103.51%、99.68%, 总体呈上升趋势，其中2019年增幅较大，可以看出，三年内星巴克的负债总额对于 所有者权益总额涨幅较大，不利于星巴克的长期偿债。另一方面，麦当劳近年来一 直保持稳定水平，并没有太大变化。保持稳定水平有利于公司的发展，

33、对长期持续 的发展有利，则偿还长期债务的能力越好，但是产权比率的比例不宜过低。否则，将无法充分利用债务的财务杠杆。3 .权益乘数表6 2018-2020年星巴克和麦当劳权益乘数报告日期202020192018星巴克2.222.261.52麦当劳1.601.631.62根据表6数据显示，星巴克的股权乘数近三年一直保持上升趋势，随着股权乘 数的增加，代表公同外部融资的财务杠杆倍数增加，企业风险增加。麦当劳承担的 财务风险比星巴克小，公司债务越低，对债权人的保护水平就越高。4 .利息保障倍数表7 2018-2020年星巴克和麦当劳利息保障倍数报告日期202020192018星巴克2.822.5619

34、.46麦当劳-600.43-1369.49-258.19根据表7数据显示，星巴克的利息保护倍数近年来明显下降，这说明星巴克每 人民币债务利息税2.82元的税前净收入，是作为偿还债务的担保。债务到期了。另 一方面，麦当劳的权益保护倍数连续数年为负。这主要是因为当年的外汇收益为负，由此推断长期偿债能力不容乐观，并且，通常情况下是将企业一年内的息税前净利 比上同年的债务利息来进行计算，评价企业对于偿还到期债息的保障能力，从表格 看出2018年的数值最高，说明2018年星巴克的息税前净利润对到期债息的支付保 障能力更强，不断发展反而支付保障能力不断下降。三、星巴克偿债能力存在的问题(-)资本结构不合理

35、不合适的合资结构会增加融资本钱，星巴克能获得更多的资金收益率。不一样 来源的资本结构，也有着不一样的风险，如果负债到期偿还不上本金和利息，企业 将面对财务预警危机，所以债权有较大资金的风险；所有者权益不用归还，通常低 于债权本钱的都是比较低的报酬，成本相对高一些。通常来讲，星巴克负债所占资 产比例越低，它的财务风险会更小，对债务保证的能力也更高；权益持有的资产比 例越高，风险越低，债务保护的能力也就越高。因此，星巴克偿还长期债务的能力 不能与合理的资本结构分开。最重要的是资本结构反映了财务情况。资本结构是所 有者的债务与所有者权益之比，它与星巴克的偿债能力相关，并决定的盈利能力。 从上述指标可以看出，星巴克是一家负债所占比例过高的企业，企业的财务风险较