第五章财务管理.ppt

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1、第五章 财务管理1企业管理概论 安徽工业大学教学内容n n资金运动、资产、负债与所有者权益资金运动、资产、负债与所有者权益n n企业财务流程企业财务流程 2教学目的与要求明确资金构成和资产负债表的内容明确资金构成和资产负债表的内容了解财务流程和财务评价筹资决策与了解财务流程和财务评价筹资决策与资金使用资金使用 3第一节 资金运动、资产、负债与所有者权益一、企业财务管理的研究对象一、企业财务管理的研究对象二、企业的资金运动及资金筹措二、企业的资金运动及资金筹措三、资产、负债与所有者权益三、资产、负债与所有者权益四、流动资产管理四、流动资产管理五、固定资产管理五、固定资产管理 4一、企业财务管理的

2、研究对象 n n财务活动财务活动企业经营过程中，资金的运动构成企业经营企业经营过程中，资金的运动构成企业经营活动的一个相对独立的方面活动的一个相对独立的方面,这就是企业这就是企业的财务活动的财务活动5二、企业的资金运动及资金筹措 n n企业资金循环企业资金循环企业资金循环企业资金循环 1 1 1 1、概念：、概念：、概念：、概念：企业资金在经营过程中从货币资金开始企业资金在经营过程中从货币资金开始企业资金在经营过程中从货币资金开始企业资金在经营过程中从货币资金开始,经过若干经过若干经过若干经过若干阶段阶段阶段阶段,依次转化其形态依次转化其形态依次转化其形态依次转化其形态,又回到货币资金的过程又

3、回到货币资金的过程又回到货币资金的过程又回到货币资金的过程称作资金循环。称作资金循环。称作资金循环。称作资金循环。2 2 2 2、内容、内容、内容、内容:资金筹集资金筹集资金筹集资金筹集资金投放使用资金投放使用资金投放使用资金投放使用资金耗费资金耗费资金耗费资金耗费收入取得和分配收入取得和分配收入取得和分配收入取得和分配67二、企业的资金运动及资金筹措3 3 3 3、财务关系：、财务关系：、财务关系：、财务关系：企业的资金循环运动中必然与有关方面发生经济关企业的资金循环运动中必然与有关方面发生经济关企业的资金循环运动中必然与有关方面发生经济关企业的资金循环运动中必然与有关方面发生经济关系。系。

4、系。系。包括包括包括包括：企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系 企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系 企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系 企业与其它单位之间的关系企业与其它单位之间的关系企业与其它单位之间的关系企业与其它单位之间的关系 企业内部财务关系企业内部财务关系企业内部财务关系企业内部财务关系 8二、企业的资金运动及资金筹措n n企业资金筹措企业资金筹措企业资金筹措企业资金筹措 9三、资产、负

5、债与所有者权益 n n基本概念基本概念基本概念基本概念资资资资产产产产是是是是指指指指过过过过去去去去的的的的交交交交易易易易、事事事事项项项项形形形形成成成成并并并并由由由由企企企企业业业业拥拥拥拥有有有有或或或或者者者者控控控控制制制制的的的的资资资资源源源源，该该该该资资资资源源源源预预预预期期期期会会会会给给给给企企企企业业业业带带带带来来来来经经经经济济济济利利利利益益益益 。首首首首先先先先，资资资资产产产产是是是是由由由由过过过过去去去去交交交交易易易易或或或或事事事事项项项项形形形形成成成成的的的的资资资资源源源源，而而而而不不不不是是是是由由由由未未未未来来来来交交交交易易易

6、易或或或或事事事事项项项项形形形形成成成成的的的的；其其其其次次次次资资资资产产产产预预预预期期期期能给企业带来经济利益。能给企业带来经济利益。能给企业带来经济利益。能给企业带来经济利益。负负负负债债债债是是是是企企企企业业业业所所所所承承承承担担担担的的的的能能能能以以以以货货货货币币币币计计计计量量量量的的的的在在在在将将将将以以以以资资资资产产产产或者劳务偿还的债务。或者劳务偿还的债务。或者劳务偿还的债务。或者劳务偿还的债务。所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。所有者权益是企业投资人对企业净资

7、产的所有权。企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者对企业的投资额的总和对企业的投资额的总和对企业的投资额的总和对企业的投资额的总和 。10三、资产、负债与所有者权益n n资产负债表资产负债表 反映企业在特定日期反映企业在特定日期如年末、季末、月末如年末、季末、月末财务财务状况的财务报表。该表由资产、负债和所有者权益状况的财务报表。该表由资产、负债和所有者权益三部分组成三部分组成,是静态反映企业某一时刻财务状况的是静态反映企业某一时刻财务状况的财务报表。财务报表。n

8、n其结构原理是其结构原理是“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”11资产负债表资资资资 产产产产 负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益 流动资产流动资产 负债负债 长期投资长期投资 流动负债流动负债 固定资产固定资产 长期负债长期负债 无形资产无形资产 所有者权益所有者权益 递延资产递延资产 实收资本实收资本 其它资产其它资产 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 资产总计资产总计 负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 编制单位：编制单位：年年 月月 日日 单位单位:万元万元12四、流动资产管理n n流动资产的主要内容：流动资产的主要内

9、容：流动资产的主要内容：流动资产的主要内容：n n现金及有价证券现金及有价证券现金及有价证券现金及有价证券现金现金现金现金:企业可以立即作为支付手段的资产企业可以立即作为支付手段的资产企业可以立即作为支付手段的资产企业可以立即作为支付手段的资产,在企业在企业在企业在企业所拥有的全部资产中所拥有的全部资产中所拥有的全部资产中所拥有的全部资产中,现金流动性最大。现金流动性最大。现金流动性最大。现金流动性最大。有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种所有权或债权的凭

10、证。包括股票和债券所有权或债权的凭证。包括股票和债券所有权或债权的凭证。包括股票和债券所有权或债权的凭证。包括股票和债券 n n应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款:企业因赊销商品或劳务而形成的应收款企业因赊销商品或劳务而形成的应收款企业因赊销商品或劳务而形成的应收款企业因赊销商品或劳务而形成的应收款项项项项 n n存货存货存货存货存货存货存货存货:企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资的物资的物资的物资,包括各种原材料、在产品、产成品包括各种原材

11、料、在产品、产成品包括各种原材料、在产品、产成品包括各种原材料、在产品、产成品 13 五、固定资产管理 n n概念：概念：使用期限超过一年使用期限超过一年使用期限超过一年使用期限超过一年,单位价值在规定标准以上单位价值在规定标准以上单位价值在规定标准以上单位价值在规定标准以上,并且在使用过程中保持原有实物形态的资产并且在使用过程中保持原有实物形态的资产并且在使用过程中保持原有实物形态的资产并且在使用过程中保持原有实物形态的资产,包包包包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器括房屋及建筑物、机器设备、运输设备

12、、工具器具等具等具等具等 。n n管理内容：管理内容：固定资产分类固定资产分类固定资产分类固定资产分类固定资产折旧固定资产折旧固定资产折旧固定资产折旧固定资产修理固定资产修理固定资产修理固定资产修理14资产负债表资产负债表n n资产负债表的作用综合反映企业所拥有的资产及资产的分布与结构反映企业资金来源构成,了解企业的负债和所有着权利的结构,掌握企业的偿债能力预测企业的财务趋势15第二节 企业财务流程 一、损益表一、损益表 二、现金流量表二、现金流量表 三、企业财务流量与存量关系三、企业财务流量与存量关系 四、财务报表分析四、财务报表分析16一、损益表 n n概念概念反映企业在一定期间的经营成果

13、大财务报表反映企业在一定期间的经营成果大财务报表,由企业的收入、费用和利润三项会计要素由企业的收入、费用和利润三项会计要素构成构成,是动态反映企业资金运动的会计报是动态反映企业资金运动的会计报表。表。n n其主要原理其主要原理:利润利润=收入收入-支出支出17损益表示例18损益表作用1.1.反映企业的经营成果。2.2.为预测企业赢利能力提供重要依据。3.3.为企业管理人员决定未来经营决策提供依据19二、现金流量表根据资产负债表和损益表回答下列问题：1.企业在本会计期间内参加了何项新的投资活动？2.企业经营中来自新的投资资金有多少?来自借贷的现金又有多少?3.企业偿付债务的资金从哪来?20二、现

14、金流量表 n n概念概念 反映企业在一定会计期间现金收入和支出反映企业在一定会计期间现金收入和支出一种会计报表一种会计报表n n作用作用企业的现金流动状况企业的现金流动状况支付能力支付能力企业资产的流动性企业资产的流动性 21三、企业财务流量与存量关系三、企业财务流量与存量关系 n n资产负债表、损益表和现金流量表三张会计报表资产负债表、损益表和现金流量表三张会计报表基本上可以完整地反映企业在会计期间内的整个基本上可以完整地反映企业在会计期间内的整个财务流程财务流程,显示了企业经营活动中动态的和静态显示了企业经营活动中动态的和静态的关联活动及其结果。的关联活动及其结果。具体讲：具体讲：资产负债

15、表：反映了企业在某个会计期间时点处资产负债表：反映了企业在某个会计期间时点处财务静态存量的报表。财务静态存量的报表。损益表和现金流量表：反映了企业在某个会计期损益表和现金流量表：反映了企业在某个会计期间动态流量的报表。间动态流量的报表。22四、财务报表分析四、财务报表分析n n财务报表分析的意义评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据挖掘潜力、改进工作、实现财务目标的重要手段管理实施投资决策的重要步骤23四、财务报表分析四、财务报表分析n n财务分析的目的财务分析的目的在于揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价财务分析的目的在于揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业财务状况和经营成果。企业财务

16、状况和经营成果。企业管理者企业管理者需要全面了解企业财务状况和经营成果，既包括企需要全面了解企业财务状况和经营成果，既包括企业资产的流动性、负债水平和偿债能力，还包括资金周转状况业资产的流动性、负债水平和偿债能力，还包括资金周转状况和企业获利水平。和企业获利水平。投资者投资者侧重了解企业的盈利能力（销售利润率、总资产利润率、侧重了解企业的盈利能力（销售利润率、总资产利润率、净资产收益率）和资本保值增值情况（资本保值增值率、净资净资产收益率）和资本保值增值情况（资本保值增值率、净资产收益率）。产收益率）。债权人债权人关心企业的资本结构和偿债能力（流动比率、应收账款关心企业的资本结构和偿债能力（流

17、动比率、应收账款周转率、存货周转率、资产负债水平、收益及收益的稳定性）。周转率、存货周转率、资产负债水平、收益及收益的稳定性）。财税部门财税部门则关心企业对国家或社会的贡献水平（社会贡献率、则关心企业对国家或社会的贡献水平（社会贡献率、社会积累率）。社会积累率）。24四、财务报表分析四、财务报表分析n n财务报表分析的内容 偿债能力分析:它反映企业偿付到期的债务的能力。经营能力分析;它反映企业的经营管理水平。盈利能力分析;它反映企业赚取利润的能力。25四、财务报表分析四、财务报表分析n n财务报表分析的方法趋势分析法 比率分析法比较分析法因素分析法特别分析法261 1趋势分析趋势分析趋势分析趋

18、势分析TrandTrand Analysis Analysis 计算公式：计算公式：计算公式：计算公式：本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财财财财 务比率，务比率，务比率，务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋以揭示企业目前的财务状

19、况和未来变动趋以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋 势的一种分析方法。势的一种分析方法。势的一种分析方法。势的一种分析方法。可以揭示企业的成长能力。可以揭示企业的成长能力。可以揭示企业的成长能力。可以揭示企业的成长能力。只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数 据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。27282

20、92财务比率分析（财务比率分析（Ratio Analysis）计算公式：比率计算公式：比率A/B（A、B代表资产负代表资产负债表或损益表的任何项目），是财务分析最债表或损益表的任何项目），是财务分析最常用的方法。常用的方法。评价标准评价标准（1）绝对标准（理论标准）绝对标准（理论标准）理论上讲是各行业、各地区、各时期普遍理论上讲是各行业、各地区、各时期普遍适用的标准。在使用上有相当的困难。适用的标准。在使用上有相当的困难。30（2）本企业的历史标准本企业的历史标准 来自于本企业历史上的实际业绩，有较来自于本企业历史上的实际业绩，有较好的可比性，而且非常适用。但往往只作为好的可比性，而且非常适用

21、。但往往只作为内部管理的依据。内部管理的依据。（3）行业标准（我国尚未有公布数据）行业标准（我国尚未有公布数据）是人们运用比率进行分析诊断的最广泛是人们运用比率进行分析诊断的最广泛的方法。特别是按国家、按地区基础上所得的方法。特别是按国家、按地区基础上所得出的行业标准，世界上很多国家采用，并且出的行业标准，世界上很多国家采用，并且每年都公布一次，以供比较。每年都公布一次，以供比较。31 比率的使用比率的使用比率的使用比率的使用（1 1）横向比较横向比较横向比较横向比较可选同行业平均水平，或优秀水平和较差水可选同行业平均水平，或优秀水平和较差水可选同行业平均水平，或优秀水平和较差水可选同行业平均

22、水平，或优秀水平和较差水平进行比较，以确定该企业在整个行业中的地位。平进行比较，以确定该企业在整个行业中的地位。平进行比较，以确定该企业在整个行业中的地位。平进行比较，以确定该企业在整个行业中的地位。（2 2）纵向比较）纵向比较）纵向比较）纵向比较选择企业三至五年或更长时间的连续的比率选择企业三至五年或更长时间的连续的比率选择企业三至五年或更长时间的连续的比率选择企业三至五年或更长时间的连续的比率进行比较，可以确定出企业财务状况的发展趋势进行比较，可以确定出企业财务状况的发展趋势进行比较，可以确定出企业财务状况的发展趋势进行比较，可以确定出企业财务状况的发展趋势以及受外界环境的影响程度，并作一

23、定程度的预以及受外界环境的影响程度，并作一定程度的预以及受外界环境的影响程度，并作一定程度的预以及受外界环境的影响程度，并作一定程度的预测。测。测。测。32 比率的计算比率的计算比率的计算比率的计算（1 1）变现力比率变现力比率变现力比率变现力比率 变现能力是企业产生现金的能力变现能力是企业产生现金的能力变现能力是企业产生现金的能力变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近它取决于可以在近它取决于可以在近它取决于可以在近 期转变为现金的流动资产是多少。期转变为现金的流动资产是多少。期转变为现金的流动资产是多少。期转变为现金的流动资产是多少。流动比率流动比率流动比率流动比率(Current

24、Ratio)(Current Ratio)流动比率流动比率流动比率流动比率=流动资产流动负债流动资产流动负债流动资产流动负债流动资产流动负债 =130/80=1.625=130/80=1.625 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则率越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则率越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则率越高，企业偿还短期债务的能力越强；反之，则越差。越差。越差。越差。一般认为生产企业合理的最低流

25、动比率为一般认为生产企业合理的最低流动比率为一般认为生产企业合理的最低流动比率为一般认为生产企业合理的最低流动比率为2 233速动比率速动比率(Quick Ratio or Acid Ratio)速动比率速动比率=速动资产速动资产(流动资产流动资产-存货存货)/流流动负债动负债 =(130-70)/80=0.75 通常认为正常的速动比率为通常认为正常的速动比率为1 34（2 2）资产管理比率资产管理比率资产管理比率资产管理比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率用来分析资产存量是否合理和

26、资产管理效率高低的比率 存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率(Inventory Turnover):(Inventory Turnover):提高存货周转率可提高存货周转率可提高存货周转率可提高存货周转率可以提高企业的变现能力以提高企业的变现能力以提高企业的变现能力以提高企业的变现能力 存货周转率销售成本存货存货周转率销售成本存货存货周转率销售成本存货存货周转率销售成本存货320/70=4.57320/70=4.57次次次次平均收帐期（平均收帐期（平均收帐期（平均收帐期（ACPACP）平均收帐期（平均收帐期（平均收帐期（平均收帐期（ACPACP）应收帐款日均销售收入应收帐款日均销售收入应

27、收帐款日均销售收入应收帐款日均销售收入 40/(480/360)=3040/(480/360)=30天天天天总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率(Turnover of Assets)(Turnover of Assets)总资产周转率销售收入总资产总资产周转率销售收入总资产总资产周转率销售收入总资产总资产周转率销售收入总资产 480/500=0.96480/500=0.96次次次次该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力

28、越强力越强力越强力越强35（3 3）负债管理比率）负债管理比率）负债管理比率）负债管理比率负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。金和支付债务利息的能力。金和支付债务利息的能力。金和支付债务利息的能力。资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率(Debt Ratio)(Debt Ratio)资产负债率负债总资产资产负债率负债总资产资产负债率负债总资产资产负债率负债总资产250/500

29、=50%250/500=50%从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小;从股东立场看从股东立场看从股东立场看从股东立场看若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分;从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡从经营者立场看企业

30、应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡负债周转率负债周转率负债周转率负债周转率(Turnover of Debts)(Turnover of Debts)负债周转率销售收入负债负债周转率销售收入负债负债周转率销售收入负债负债周转率销售收入负债480/250=1.92480/250=1.92次次次次36产权比率（负债总额产权比率（负债总额产权比率（负债总额产权比率（负债总额 股东权益）股东权益）股东权益）股东权益）100%100%该指标反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的该指标反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的该指标反映了由债权人

31、提供的资本和股东提供的资本的该指标反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构酬的财务结构酬的财务结构酬的财务结构。已获利息倍数比率已获利息倍数比率已

32、获利息倍数比率已获利息倍数比率(Times-Interest-Earned Ratio)(Times-Interest-Earned Ratio)已获利息倍数比率利税前收益已获利息倍数比率利税前收益已获利息倍数比率利税前收益已获利息倍数比率利税前收益(EBIT)(EBIT)利息费用利息费用利息费用利息费用已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所已获利息倍数指标反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强需支付债务利息的倍数，倍数

33、越大，偿付债务利息的能力越强需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强 37（4 4）获利能力比率获利能力比率获利能力比率获利能力比率 假设该股份公司所有者权益中假设该股份公司所有者权益中假设该股份公司所有者权益中假设该股份公司所有者权益中100100百万为普通股百万为普通股百万为普通股百万为普通股 股本（每股面值元），没有优先股，且股本（每股面值元），没有优先股，且股本（每股面值元），没有优先股，且股本（每股面值元），没有优先股，且20032003、20042004年的股本结构没有发生变化。股票市场交易价格年的股本结构没有发生变化。股票市场交易价格年的股本结构没有发生变化。股票市

34、场交易价格年的股本结构没有发生变化。股票市场交易价格为元。为元。为元。为元。销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率税后利润销售收入销售利润率税后利润销售收入销售利润率税后利润销售收入销售利润率税后利润销售收入42/480=8.75%42/480=8.75%总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率(ROA(ROA或或或或ROI)ROI)总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率税后利润总资产42/500=8.4%42/500=8.4%38净资产报酬率净资产报酬率(ROE)净资产报酬率税后利润净资产（所有者净资产报酬率税后利润净资

35、产（所有者 权益）该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，权益）该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。具有很强的综合性。42/250=16.8%每股利润每股利润(EPS)每股利润普通股净利润普通股股本每股利润普通股净利润普通股股本42/100=0.42元元39（5 5）市场价值比率（对上市挂牌交易的股份公司）市场价值比率（对上市挂牌交易的股份公司）市场价值比率（对上市挂牌交易的股份公司）市场价值比率（对上市挂牌交易的股份公司）是前四套比率的综合反映，据以了解投资者是前四套比率的综合反映，据以了解投资者是前四套比率的综合反映，据以了解投资者是前四套比率的综合反映，据以了解投资者

36、心目中对公司的评价。心目中对公司的评价。心目中对公司的评价。心目中对公司的评价。市盈率市盈率市盈率市盈率(Price/Earnings Ratio)(Price/Earnings Ratio)市盈率每股市价每股利润市盈率每股市价每股利润市盈率每股市价每股利润市盈率每股市价每股利润9/0.42=21.439/0.42=21.43倍倍倍倍净资产倍率净资产倍率净资产倍率净资产倍率净资产倍率每股市价每股净资产净资产倍率每股市价每股净资产净资产倍率每股市价每股净资产净资产倍率每股市价每股净资产9/(250/100)=3.69/(250/100)=3.6倍倍倍倍40股利实得率股利实得率股利实得率股利实得率

37、股利实得率每股股利每股市价股利实得率每股股利每股市价股利实得率每股股利每股市价股利实得率每股股利每股市价 0.3/9=3.33%0.3/9=3.33%（假设（假设（假设（假设20042004年公司拿出年公司拿出年公司拿出年公司拿出3030百万作为普通股股利发放百万作为普通股股利发放百万作为普通股股利发放百万作为普通股股利发放,则每股股利为则每股股利为则每股股利为则每股股利为0.30.3元元元元)413 3杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析(Du-Pont Analysis)(Du-Pont Analysis)美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率美杜邦公

38、司财务经理创造。认为净资产报酬率美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率 是所有比率中综合性最强、最具有代表性的是所有比率中综合性最强、最具有代表性的是所有比率中综合性最强、最具有代表性的是所有比率中综合性最强、最具有代表性的 一个指标。通过进一步分解，可以找出影响一个指标。通过进一步分解，可以找出影响一个指标。通过进一步分解，可以找出影响一个指标。通过进一步分解，可以找出影响 该指标变化的具体原因，并作出针对性的决该指标变化的具体原因，并作出针对性的决该指标变化的具体原因，并作出针对性的决该指标变化的具体原因，并作出针对性的决 策。策。策。策。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。它通过杜邦

39、延伸等式和杜邦修正图来进行。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。42 杜邦延伸等式杜邦延伸等式杜邦延伸等式杜邦延伸等式 净资产报酬率（净利润净资产报酬率（净利润净资产报酬率（净利润净资产报酬率（净利润/净资产）净资产）净资产）净资产）=总资产报酬率（净利润总资产报酬率（净利润总资产报酬率（净利润总资产报酬率（净利润/总资产）总资产）总资产）总资产）权益乘数（总资产权益乘数（总资产权益乘数（总资产权益乘数（总资产/净资产）净资产）净资产）净资产）=销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率 总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率 权益乘数权益乘数权

40、益乘数权益乘数 =8.75%0.961/50%=16.8%=8.75%0.961/50%=16.8%权益乘数资产总额权益乘数资产总额权益乘数资产总额权益乘数资产总额/股东权益总额股东权益总额股东权益总额股东权益总额 即即即即=1/(1-=1/(1-资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率).).4344例题例题n n某企业的销售净利率为9.8%，资产周转率为1.5267 会计年度期初负债总额为1000W，期末为1200W；总资产期初为3190W，期末为3360W。求其净值报酬率45解答解答n n先求权益乘数=11-资产负债率 资产负债率=（1000+1200）2（3190+3360）2求得权益乘数为1.506再求资产净利率=销售净利率资产周转率=14.96%而净值报酬率=资产净利率权益乘数=14.96%1.506=22.53%46本章重要知识点n1、名词：n企业资金循环、资产、负债、所有者权益 n2、思考题n财务管理的实质是什么？n资产负债表、损益表、现金流量表的各披露哪些信息？47