精编版长期投资及其他资产评估练习题.pdf

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1、 长 期 投 资 及 其 他 资 产 评 估 练 习 题 最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 第七章 长期投资及其他资产评估 1、术语解释（1）长期投资（2）股票的内在价格（3）股票的清算价格（4）股票的市场价格（5）股权投资 2、单项选择题（1）被评估债券为 4年一次性还本付息债券 100000元，年利率为 18%，不计复利，评估时债券的购入时间已经满 2年，当年的国库券利率为 10%，该企业的风险报酬率为 2%，被评估债券的价值为（）元 a.137117 b.172000 c.118000 d.153380（2）被评估企业拥有甲企业发行的 5年期债券

2、 100张,每张面值 1 万元,债券利息率每年为 9%,复利计息,到期一次还本付息。评估基准日至债券到期还有两年,若适用折现率为 15%,则被评估企业拥有甲企业债券的评估值最接近于()万元。a.109 b.116 c.122 d.154（3）某被评估企业拥有 A 公司面值共 90万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的 10%，评估人员通过调查了解到 A 公司每年只把税后利润的 80%用于股利分配，另 20%用于公司扩大再生产，公司有很强的发展后劲，公司股本利润率保持 15%水平上，折现率设定为 12%，如运用红利增长模型评估被评估企业拥有的 A 公司股票，其评估值最有

3、可能是（）。a.900 000 元 b.1 000 000 元 c.750 000 元 d.600 000 元（4）某公司在 1997年 1月租赁一临街房屋，租期 4年，租金 4万元（假定这里不考虑货币时间价值）。1999年 1月该公司又向保险公司交付火灾保险费 240元。1999年 6月 30日，该公司帐薄上的房租已摊销 3万元。该公司经房主同意，愿意最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 在 1999年 7月转租房屋，若市场租金自 1997年以来没有发生变动，其转租的客观 租金应为（）元 a.15120 b.12150 c.20120 d.20220（5

4、）从资产评估的角度，递延资产属于一种（）。a.待摊费用 b.预付费用 c.无形资产 d.固定 资产（6）上市公司股票的清算价格是()。a.资产总额与总股数的比值 b.资产总额与流通股数的比值 c.净资产与上市流通总股数的比值 d.净资产与总股数的比值（7）被评估企业已经正常营业 3年，长期待摊费用账面余额为 120万元，其中包 括固定资产大修理费 85万元，办公室装修费 15万元，产品销售部房租 20万元。经查其中 20万元的房租费为租期 5年的租金总额，至评估基准日已经租用 1年，企业尚未摊销，而大修理费和装修费均为按 10年摊销的余额，则该长期待摊费 用的评估值为（）万元 a、16 b、2

5、0 c、35 d、116（8）股票的内在价值是由（）决定的 a.股票的净资产额 b.股票的总资产额 c.股票未来收益折现值 d.股票的利润总额（9）对长期待摊费用等其他资产的评估通常发生在（）a.资产转让时 b.企业财务检查时 c.企业整体产权变动时 d.企业纳税时 3、多项选择题（1）债券具有以下特点：（）。最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 a、债券的流动性 b、债券的安全性 c、债券的盈利性 d、投资风险 较小（2）股票评估与股票的（）有关。a、内在价值 b、账面价值 c、市场价值 d、清算价格 e、票面价格（3）非上市债券的评估类型可以分为（）。

6、a、固定红利模型 b、红利增长模型 c、每年支付利息，到期还本型 d、分段模型 e、到期后一次还本型（4）金融资产评估是对被投资方（）。a、投资品评估 b、偿债能力评估 c、获利能力评估 d、变现能力评估 e、全部资产评估（5）递延资产包括的项目有（）。a、租入固定资产改良支出 b、预付报刊杂志费 c、开办费 d、固定资产修理支出 e、预提利息支出费用 4、问答题（1）股票的投资特点是什么？（2）债券的投资特点是什么？（3）简述金融资产的评估特点。（4）普通股评估的常见模型是什么？（5）简述递延资产评估的特点。5、计算题 最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删

7、除（1）甲企业持有乙企业发行的优先股 200股，每股面值 500元，股息率为 12%。当前的国库券市场利率为 8%，乙企业的风险报酬率为 2%。甲企业打算 3年 后将这些优先股出售，预计出售时市场利率将上升 2个百分点。试评估该批优先 股的价值。（2）评估机构于 2002年 1月对某公司进行评估，该公司拥有甲企业发行的非上 市普通股票 100万股，每股面值 1元。经调查,由于甲企业产品老化,评估基准日 以前的几年内,该股票的收益率每年都在前一年的基础上下降 2%，2001年度的收 益率为 10%，如果甲企业没有新产品投放市场，预计该股票的收益率仍将保持每 年在前一年的基础上下降 2%。已知甲企

8、业正在开发研制一个新产品，预计 2年后 新产品即可投放市场，并从投产当年起可使收益率提高并保持在 15%左右，而且 从投产后第 3年起，甲企业将以净利润的 75%发放股利，其余的 25%用作企业的追 加投资，净资产利润率将保持在 20%的水平。若折现率为 15%，求被评估公司所 持甲企业股票 2002年 1月 1日的评估值。第 7章 参考答案 1、（1）长期投资是指不准备在一年内变现的投资，包括股票投资、债券投资和其 他投资。长期投资通常可分为广义的长期投资和狭义的长期投资两种。广义的 长期投资是指企业投入财力（包括本企业和企业以外的投资活动），以期获得 投资报酬的活动和行为。狭义的长期投资是

9、指企业向那些并非直接为本企业使 用的项目投入资产，并以利息、使用费、分红、股息或租金收入等形式获得收 益的行为。从资产评估角度来看，长期投资是指是指企业持有的时间超过一最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 年，以获得投资权益和收入为目的，向那些并非直接为本企业使用的项目投入 资产的行为。（2）是一种理论价值或模拟市场价值。它是根据评估人员通过对股票未来收益 的预测折现得出的股票价格。股票内在价格的高低，主要取决于企业的发展前 景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。（3）指企业清算时每股股票所代表的真实价格。股票的清算价格取决于股票的 账面价格、资产出售

10、损益、清算费用高低等项因素。大多数情况下，股票的清 算价格一般小于账面价格。（4）指证券市场上的股票交易价格。在发育完善的证券市场条件下，股票市场 价格是市场对企业股票内在价值的一种客观评价；而在发育不完善的证券市场 条件下，股票的市场价格是否能代表其内在价值，应做具体分析和判断。（5）股权投资是指企业由于组建联营企业、合资经营企业或合作经营企业等而 进行的直接投资。股权投资一般通过协议或合同，规定投资方和被投资方的权 利、责任和义务，以及投资收益的分配形式。2、（1）a 100000（1+4 18%）/（1+12%）2=137117（元）（2）b（3）b 股利增长率=20%15%=3%900

11、000 10%/（12%-3%）=1000000（元）（4）a（40000/4）1.5+（240/2）=15120（元）（5）b（6）d（7）a（8）c（9）c 3、最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除（1）a d（2）a c d（3）c e（4）b c（5）a c d 4、（1）股票是企业为筹集资金而发行的一种有价证券，它证明股票持有者对 企业资产所享有的相应所有权。因此，投资股票即是一种股权投资。其投资特 点有：风险性。股票购买者能否获得预期利益，完全取决于企业的经营状况，因而具有投资收益的不确定性，利多多分，利少少分，无利不分，亏损承担责 任。流动性

12、。股票一经购买即不能退股，但可以随时按规则脱手转让变现，或者作为抵押品、上市交易，这使股票的流动成为可行。决策性。普通股票的持有者有权参加股东大会、选举董事长，并可依其 所持股票的多少参与企业的经营管理决策，持股数量达到一定比例还可居于对 公司的权力控制地位。股票交易价格与股票面值的不一致性。股票的市场交易价格不仅受制于 企业的经营状况，还受到国内及国外的经济、政治、社会、心理等多方面因素 的影响，往往造成股票交易价格与股票面值的不一致。（2）债券是社会各类经济主体为筹集资金，按照法定程序发行的，承诺在 指定日还本付息的债务凭证，它代表债券持有人与企业的一种债权债务关系。由于债券收益主要是利息

13、收入，对投资人来说，主要看被投资债券的利息的多 少。其投资特点有：风险性。政府发行的债券由国家财政担保；银行发行的债券以银行的信 誉及资产作后盾；企业债券则要以企业的资产担保。即使发生企业破产清算最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 时，债权人分配剩余财产的顺序也排在企业所有者之前。因此，投资债券的风 险相对较小。收益的稳定性。一般情况下，债券利率是固定利率，一经确定即不能随 意改动，不能随市场利率的变动而变动。在债券发行主体不发生较大变故时，债券的收益是比较稳定的。流动性。在发行的债券中有相当部分是可流通债券，它们可随时到金融 市场上流通变现。（3）金融

14、资产是一切能够在金融市场上进行交易，具有现实价格和未来估 价的金融工具的总称。也可以说，金融资产是一种合约，表示对未来收入的合 法所有权。金融资产的评估特点包含以下两层含义：是对投资资本的评估。投资者之所以在金融市场上购买股票、债券，多 数情况下是为了取得投资收益，股票、债券收益的大小，决定着投资者的购买 行为。所以，投资者是把用于股票、债券的投资看作投资资本，使其发挥着资 本的功能。从这个意义上讲，金融资产投资的评估实际上是对投资资本的评 估。是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估。投资者购买股票、债券的 根本目的是获取投资收益，而能否获得相应的投资收益，一是取决于投资的数 量，二是取决于投

15、资风险，而投资风险在很大程度又上取决于被投资者的获利 能力和偿债能力。因此，对于债券的评估，主要应考虑债券发行方的偿债能 力；股票评估除了参照股市行情外，主要是对被投资者的获利能力的评估。（4）普通股价值评估通常按其股息收益趋势分为固定红利模型、红利增长 模型、分段式模型、随机模型四种方法。最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 对于企业经营比较稳定、红利分配固定，且能够保证在今后一定时期内红 利分配政策比较稳定的普通股评估，应采用固定红利模型。运用该模型计算的 股票评估值=预期下一年的红利额折现率或资本化率。红利增长模型用于成长型企业股票评估。该模型是假设

16、股票发行企业没有 把剩余权益全部用作股利分配，而是将剩余收益的一部分用于追加投资，扩大 企业再生产规模，继而增加企业的获利能力，最终增加股东的潜在获利能力，使股东获得的红利呈逐渐增长趋势。运用该模型计算的股票的评估值=预期下一 年股票的红利额/(折现率股利增比率)。分段式模型是先按照评估目的把股票收益期分为两段，一段是能够被客观 地预测的股票收益期或股票发行企业的某一经营周期；另一段是第一段期末以 后的收益期，该阶段受到不可预测的不确定因素影响较大，股票收益难以客观 预测。进行评估时，对前段逐年预期收益直接折现，对后段可采用固定红利模 型或红利增长模型，收益额采用趋势分析法或客观假设。最后汇总

17、两段现值，即是股票评估值。（5）递延资产又称递延费用，是企业会计核算中的一个科目。该科目核算 企业发生的不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用。包括开办费、租入固定资产的改良支出、采取待摊办法的固定资产大修理支 出，以及摊销期限在一年以上的费用。首先由于递延资产自身不能单独对外交易或转让，只有当它赖以依存的企 业发生产权变动时，才有可能涉及到企业递延资产的评估。递延资产能否构成 被评估企业的资产并不取决于它在评估基准日之前所支付数额的多少，而取决最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 于它在评估基准日之后能为新的产权主体带来利益的大小。因此

18、，对递延资产 的评估是对其预期经济效益的评估。其次，评估递延资产，界定其评估范围非常重要。在具体评估递延资产时 要注意与其它资产评估之间的协调性。如果经过大修、装修、改良的固定资 产，因修理、装修和改良所增加的市场价值已经在固定资产的评估值中得到体 现，则对于这一部分预付费所体现的递延资产不应再做重复评估。要注意与其 他相关资产之间的协调，认真检查核实，了解费用支出摊销和结余情况，了解 新形成的资产和权利的尚存情况，以确保所评估递延资产存在的合理性和有效 性。递延资产评估的货币时间价值因素根据受益时间长短而定。一般情况下，一年内的不予考虑，超过一年时间的要根据具体内容、市场行情的变化趋势处 理

19、。5、（1）优先股的评估值=200 500 12%1/（1+10%）+1/（1+10%）2+1/（1+10%）3+200 500/（1+10%）3=162944（元）（2）1）新产品投资以前两年的收益率分别为：10%(1 2%)=9.8%9.8%(1 2%)=9.6%最新好资料推荐-如有侵权请联系网站删除 精品好资料-如有侵权请联系网站删除 2）新产品投产以前两年内股票收益现值为:收益现值=100 1 9.8%/(1+15%)+100 1 9.6%/(1+15%)2=8.52+7.26=15.78(万元)3）新产品投产后第一及第二年该股票收益现值之和：股票收益现值之和=100 1 15%/(1+15%)3+100 1 15%/(1+15%)4=9.86+8.58=18.44（万元）4）新产品投产后第三年起该股票收益现值为：由于从新产品投产后第三年起股利增长率=20%25%=5%所以从新产品投产后第三年起至以后该股票收益现值=100 1 15%/（15%5%）（1+15%）4=85.76（万元）5）该股票评估值=15.78+18.44+85.76=119.98(万元)