中新药业公司盈利能力分析与评价研究.docx

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1、中新药业公司盈利能力分析与评价研究 摘 要 重视企业的盈利力气分析，对公司利润及其变化趋势进行准时的分析与猜想，这是一个公司长期生存进展的基石。盈利力气的水平越高，企业的进展前景越可观，始终焕发经济活力，从而保障企业的生存和长远进展的规划。医药行业关系着人们的身心健康与日常生活，医药行业的市场需求随着社会的进展不断扩大，相应的，对医药行业的要求也在逐步提高。其提高盈利力气的相关对策，可以在确定程度上，对医药行业的企业在盈利力气方面上供应一些借鉴。 本文以天津中新药业集团股份有限公司（以下简称“中新药业公司”）为争论对象，通过对盈利力气相关概念的阐述，接受文献争论法、定量分析法以及对比分析法，并

2、以中新药业公司2014年到2018年的财务数据为争论基础，对本公司现有盈利力气的状况进行分析，进而剖析在现有经济环境下，盈利力气方面存在的具体问题，针对这些问题，结合中新药业公司自身进展状况，给出提高中新药业公司盈利力气的对策。 关键词：中新药业公司；医药行业；盈利力气；对策 1、绪论 1.1选题背景、争论目的及意义 选题背景 医药行业作为与民生息息相关的行业，具有宽敞的市场空间良好的进展前景与良好的进展前景，是我国国民经济的重要组成部分。就现行人口比例而言，我国人口老龄化的问题将越来越严峻，依据中国老龄产业协会在2019年的分析报告数据显示，中国65岁及以上人口比例已达到11%，在2019年

3、全球老龄化国家排行中，排名第十位。伴随着我国人口老龄化速度的加快与人民生活水平的不断提高，医药的研发与制造有着巨大的市场需求潜力。近年来，中央及地方政府加大了对医药产业进展的支持力度，紧跟人工智能科技的争论步伐，出台了一系列促进医药产业进展的政策，指引着其向规范化与高效化方向进展。大力进展医药行业是人类对健康的追求与向往。但是，企业在追求利润最大化的今日，制药规范化是否还是不忘初心，其药品质量尤为重要，也是每一个医药企业的责任。有效地降低成本并且保证制药质量与如何在企业规范化进展的过程中提高盈利力气成为焦点，这不同程度上对医药行业产生影响，也直接关系着企业进展的前景和现状。 1.1.2争论的目

4、的及意义 随着社会人口老龄化速度不断加快，医药行业与人民的身心健康亲热相关。本文以有效地从中新药业公司自身的经营状况为动身点，提升中新药业公司在本行业中的核心竞争力。进一步挖掘中新药业公司盈利潜力，找出盈利力气方面存在的问题，提出相应解决对策及建议，最终，提高中新药业公司猎取利润的力气，从而为企业将来更好的进展做铺垫，达到科学提高中新药业公司盈利力气目的。 对一个企业的利润进行分析，可以更好的阐述企业经营状况，对利润的增减以及变化缘由，延长到一个企业的盈利力气方面，这样可以更有效的改善企业经营管理，也有利于管理者更好地管理企业，为今后进展道路指明方向。公司中的每位成员都亲热关注企业的盈利力气，

5、由于这关系着各自的薪酬状况、进展前景、及相关利益。盈利力气的强与弱，能够精确说明一个公司是否具有提高财务力气的进展空间，充分提高财务力气，这也是一个公司想要得到有效快速进展的奠基石。鉴于盈利力气对于一个企业的将来进展有争论意义和实际应用意义，结合中新药业公司新浪网实际数据，进行深化探讨，为的是保障中新药业公司的生存，为长远进展做进一步规划。 1.2国内外争论现状与综述 1.2.1 国外争论现状 Myers和 Mujfuf（2004）分析了公司资本结构与最优融资收益率之间的相关性。争论提理论，吸取资本结构理论便是他们提出的。主要表明当公司需要补充资本时，融资首要使用内部融资，若发觉内部融资不能满

6、足于现状，则应进行低风险的债务融资，若前两者均无果，选择股权融资的方式。从这项争论中得到结论企业盈利力气和账面价值财务杠杆比率之间为负相关关系。 James Mckisey（2007）这位美国学者提出，充分利用企业的外部环境，以此这位美国学者提出企业管理力气评价系统，猜想企业经营力气，在这系统中包含企业盈利的质量、对社会的贡献、投入产出效率、企业规章制度的制定、企业进展前景等，衡量企业的进一步进展。 Wise Geek（2011）以企业如何猎取最大利润的争论背景下，利润模式是企业持续盈利的关键。争论表明，首先在确保企业财产平安的前提下能够高效运行，其次提高知名度客户关注并认可企业的产品或服务，

7、最终企业运用合适有效的渠道将产品及服务落实客户，在过程中听取客户看法，不断优化自身的产品及服务，这是有效可行的持续盈利关键。 David Bernotas（2013）就金融机构对企业全部权如何影响企业盈利的问题进行争论。竞争理论认为，银行利用这一地位作为股东，要么是为了促进企业盈利，要么是为了增加贷款以制造利息收入。 Ross（2015）这位英国学者提出了评价企业部门绩效的思想，应当将公司内外全部的利益相关者的利益考虑在内，通过采访的方式了解企业的运营状况，认为经理人酬劳是影响企业盈利力气因素之一，目的是有效地利用绩效这一指标，发挥其能动作用，反映企业的盈利力气。 1.2.2 国内争论现状 段

8、晓华、鲁若愚（2002）进行了盈利力气是衡量企业经营绩效的相关钻研，结合对公司的财务状况以及公司的经营绩效，从中得出公司所在行业与公司内外部的经营策略是促进盈利力气提升的潜在因素。 张庆昌、傅再育（2006）在竞争激烈的市场环境以及快速进展的社会中，由于企业生产出的产品结构是多层次的，所以选取了 120家上市公司的总资产利润率、主营业务利润率等指标作为会计利润因子，得出这些上市公司的对比，发觉盈利力气的排序与接受会计利润因子得出的排名差异并不大。 张煜（2007）对上市公司盈利力气进行争论，争论内容主要包括两个部分，分别是投资酬劳为核心的净利润分析和以股票收益为核心的每股市价分析，延长分析利润

9、质量和经营活动产生的现金流量质量，争论表明，对投资酬劳和投资收益的分析是盈利力气分析的重点。 李伟琨（2012）接受了因子分析的方法，详细分析了国内医药类上市公司盈利力气，集中使用了7个财务指标，其中影响特别大的是商品的经营盈利力气。同时，又争论表明白，盈利力气与资本结构存在着特别明显的负相关的关系，在盈利方面，资产的范围和公司的进展力气存在着正比关系。 金琳（2017）仔细争论了医药制造业的上市公司的盈利力气与技术改革创新之间的关系，他运用投入产出理论、核心竞争力理论以及技术创新理论，从而建立相对应的指标体系和回归模型，争论得出技术改革创新对盈利力气有着显著影响。 张晶（2017）阐明，财务

10、活动力气往往是通过财务报表间接表示的，认为制造业资本的补给是至关重要的，资本的补给一方面促使企业扩大经营规模，另一方面有效提高企业抵抗内外部环境风险的力气。 1.2.3 国内外争论综述 对盈利力气的深化争论，相比而言，国外学者较早的意识到其对企业的重要性，并推动理论的形成，国内学者在国外学者提出的理论关怀下，加以运用与变形，在不断地实践与尝试中，慢慢形成适用于分析国内企业盈利力气的方法，但在运用过程中我国企业仍存在问题，过度的急于求成，导致公司利润的停滞甚至下降，因此，我国在财务分析的盈利力气方面还有很大提升空间。 中西方对企业盈利力气的评价方法，是随着企业形式的不段完善与进展的。从单纯的财务

11、性分析慢慢趋向于综合评价，争论者也留意对企业的评估等方面的盈利力气评价。在国外与国内的规律上看，都把定性指标和定量指标相结合，进而精确的评估企业的盈利力气水平。占据着重要的地位的是指标的选取、分析和综合评价。在指标的选取上方面上，从单一指标评价慢慢进展成了多元化的综合评价体系。在指标的分析上，从比较简洁财务指标之间的规律，进展为通过争论各种数学模型、实地考察等方式，从简洁的传统财务因素，一步步变化为非财务因素以及财务因素相结合的方法，详细分析了与企业盈利力气的关系，目的是运用真实的样本数据，进而实事求是分析并评价企业的盈利力气，这大大增加了争论结果的牢靠性。 1.3总体思路和争论框架 本文主要

12、对中新药公司的盈利力气分析与评价，以利润表与财务指标为切入点，结合中新药业公司目前自身的状况，进行具体财务性的分析，进一步发觉在猎取利润方面拥有的缺陷，进而提出合理化措施。以此在中新药业公司今后的进展中，在同行业中具有更大的竞争力。 第一部分为绪论，阐述了选题背景，盈利力气的争论目的及意义，并且搜寻关于盈利力气的国内外近几年的争论现状。 其次部分是有关于盈利力气的概述与内容做了简要的介绍，又对盈利力气相关指标以及相关理论做出了解释。 第三部分是对中新药业公司进行指标分析，在分析数据中发觉中新药业公司的盈利力气的现状。 第四部分是针对第三部分的分析，整理出的关于中新药业公司存在的盈利力气问题。

13、第五部分是在第四部分盈利力气拥有的不足，给出改善的方案，为中新药业公司的盈利方式提出更好的改进措施。 本论文的争论框架，如下图所示： 图1-1论文争论框架 1.4争论问题及解决方案 （1）文献争论法：本文以医药行业为大背景，通过书籍、互联网进行医药行业文献搜集，结合中新药业公司的自身状况动身，运用新浪网中股票模块，从公司资料、公司公告、财务数据等找到有用资料和信息，更全面的了解中新药业公司财务状况。 （2）定量分析法：定量分析法主要是依据中新药业公司的连续近5年财务报表信息，由于中新药业公司是上市公司，所以本文以2014-2018年为数据争论阶段，计算同一披露数据争论项目的进展趋势，通过具体的

14、数字，关注中新药业公司盈利力气水平变化背后的驱动因素，通过分析探讨提出提高中新药业公司盈利力气的相关建议。 （3）对比分析法：在对中新药业公司的盈利力气现状分析的基础上，选取同为中药行业中的同仁堂、云南白药、千金药业，将这些医药公司影响盈利力气的相关数据之间进行对比，争论同行业之间的数据，结合中新药业公司自身进展状况，取其精华去其糟粕，达到提高中新药业公司盈利力气的目的。 2、相关理论 2.1综述盈利力气概述 盈利力气是企业猎取利润的力气，表现为企业收益额的多少及企业经营绩效的状况。盈利力气通过企业的各生产经营环节表现出来，企业的各项生产经营活动也都会影响到盈利力气的强弱，一方面可以反映企业现

15、在的运营状况、销售状况、资金变现力气、成本凹凸，另一方面可以推断企业将来的进展趋势与潜力。 2.2盈利力气分析的目的 一个企业要想要在市场竞争中长期生存下去，有稳定的利润是大前提，所以说企业的存在，利润最大化是核心。一个企业的经营者、债权人、投资人，都亲热关注企业的盈利力气反映的信息，进行利润的分析与猜想，这是对公司进行决策所至关重要的，也是准时发觉企业在进展过程中，存在的一系列问题。 经营者认为企业持续进展的前提是源源不断的利润，所以，作为经营者，时刻关注经营业绩的变化，这是企业盈利力气的重要依据。 债权人认为企业猎取利润的力气尤为重要，这是企业偿还债务的重要来源。债务会给企业带来潜在的财务

16、风险，对债权人来说，分析企业的盈利力气是有效猜想企业风险、爱惜企业利益的方法。 投资者则更希望自己投资的资金投向有稳定利润的企业，达到精确把握投资方向的目的，从而可以得到保障甚至达到资金的翻倍。此外，企业盈利力气的提升还会使股票价格上升，表明该企业有良好的进展前景，股东们从中获得更多收益并有选择的投入资金。 2.3盈利力气分析的内容 2.3.1资本经营盈利力气内涵及影响因素 资本经营盈利力气是利润与全部者权益的比值，体现为企业以自身拥有的资本为基础，企业的全部者投入的资本是否能有效的运用，达到企业经营取得利润的目的。 图2-1资本经营盈利力气的影响因素 了解了哪些因素会影响后，下表2-1阐述净

17、资产收益率的相关指标计算。 表2-1 净资产收益率推算 相关指标公式含义净资产净资产=资产总额-负债总额净资产包括实收资本、资本公积、 盈余公积、未支配利润等。平均净资产平均净资产=相邻两年年末 净资产之和/2用于计算支配力气时，取相邻 两年度末平均数净利润净利润=利润总额-所得税费用净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好。净资产收益率净资产收益率=（净利润/平均 净资产）100%净资产收益率是母子关系指标，体现企业股东投入资本的积累状况，反映企业的收益水平，与盈利力气成正比关系。 企业归根结底是要实现更高的获利力气，也就是企业全部者价值的最大化。资产收益率直接反映企业资

18、本的增值力气，它是评价公司自有资本、资本的收益水平中，最具综合性和代表性的指标。 2.3.2资产经营盈利力气内涵及影响因素 资产经营盈利力气是利润与总资产的比值，是指企业运营资产产生利润的力气。反映资产经营盈利力气的指标是总资产酬劳率，该指标越高，表明公司资产的运用效率越好。 表2-2 总资产酬劳率推算 相关指标推算过程含义总资产酬劳率总资产酬劳率=（营业收入/平均总资产）*（息税前利润/营业收入）*100%公式中息税前利润为利润总额与利息支出的和，总资产酬劳率表示全部资产猎取收益的水平，全面反映了企业的盈利力气和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，资产运营越有效，盈利水平越

19、强。总资产酬劳率是企业总资产的获利水平，反映了企业投入与产出的关系。资产的生产效率越高，资产利润率也就越高。总资产酬劳率=总资产周转率 * 销售息税前利润率 * 100% 由表2-2的推算过程，得出图2-2的影响因素。 图2-1资产经营盈利力气的影响因素 总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 2.3.3商品经营盈利力气内涵及指标概述 商品经营是考虑收入与成本对利润的影响，下表2-3是相关指标。 表2-3 商品经营盈利力气相关指标 商品经营盈利力气是利润与成本费用的比值收入利润率成本利润率营业

20、收入利润率营业成本利润率营业收入毛利率营业费用利润率销售净利率成本费用利润率 选取收入利润率中的代表：销售净利率，成本利润率的代表：成本费用利润率，得到表2-4。 表2-4 销售净利率与成本费用利润率 相关指标公式含义销售净利率销售净利率=（净利润/主营业务 收入）*100%销售净利率是指净利润与销售收入之间的比率，反映了企业销售收入的水平。销售净利率反映每一元销售收入所带来的净利润的多少，表示的是企业销售收入的收益。成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额从费用支出角度来看，企业的消耗的费用和成本以及企业收益状况，都可以通过成本费用利润率来体现，成本费用利润率越高，反映企业盈利力

21、气越好。 成本费用利润率是对企业为取得收益所付出的成本的计算和审查，这样不仅有利于促进企业加强内部管理和节约费用支出，而且还有助于企业提高经营效益。 本章小结: 通过对盈利力气的概述、目的与内容，可以看出盈利力气对企业至关重要，由此，在下面的章节中分析医药行业中的中新药业公司具体的盈利力气状况。 3、中新药业公司盈利力气现状分析 3.1中新药业公司简介 中新药业公司是集中药产品的研发、生产和销售与一体的大型医药企业，创立于1981年，在天津市及环渤海地区设有公司，并下设便民药店。旗下有18家控股公司，11家参股公司，266家分支机构。中国中药看天津，天津中药在中新。在新加坡和上海两地上市，公司

22、旗下有隆顺榕、乐仁堂、达仁堂、第六中药厂等生产企业。拓展领域有化学原料及制剂以及适合当下时代的保健养分品等。秉着“天人同序，惠福民生”的企业理念，在提高利润以提升盈利力气的同时，以专业的市场洞察力努力突破公司进展的关键技术，力求提高公司在同行业中的竞争力。 中新药业公司生产的药品被人民及业界广泛认可，药品包含心脑血管药、脾胃药、呼吸系统药、感冒药以及儿童用药多个系列。速效救心丸想必都听过，其高效与速效、瓶装小巧服用便利，被公认为治疗冠心病、心绞痛的首选药品。旗下药品藿香正气系列，经过改良，做成适合大众化的浓缩的藿香正气软胶囊，高效便利的同时为夏日暑湿供应良药。清咽滴丸以疏风散热、解毒利咽为治疗

23、咽喉方面的良药。代表产品胃肠安丸以快速消退胃肠的痛胀泻得到全都认可。中新药业公司成为天津中药行业的代表，其药品救治了许多生命，研发药品销售掩盖全国，销售于30多个国家中。 3.2中新药业公司盈利力气相关指标分析 3.2.1净资产收益率分析 净资产收益率是盈利力气分析中，该指标是关于资本经营盈利力气分析的核心，净利润结合对净资产收益率有影响，从净利润的变化角度，来综合分析中新药业公司的净资产收益率。 净资产收益率是母子关系指标，即净利润比平均净资产。 净资产收益率这个指标越高，用来体现投资者的投资回报越多，投资者从自身角度，更情愿对企业进行资金的供应，所以企业盈利力气越可观；相反的，若净资产收益

24、率越低，则说明企业的盈利力气越需要提高。 下表3-1是结合中新药业公司资产负债表及利润表，整理计算得出的中新药业公司净资产收益率。 表3-1 2014-2018年中新药业公司净资产收益率相关数据 项目2014年2015年2016年2017年2018年利润总额 （万元）43 087.8653 717.0746 552.2653 100.1064 062.87所得税费用（万元）5 114.207 930.265 791.075774.047 284.09净利润（万元）379 43.6645 786.8140 761.1947 326.0656 788.78资产总额 （万元）543 720.7460

25、6 887.71636 067.77662 180.48710 530.62负债总额 （万元）249 057.13196 370.29205 839.05199 631.38205 090.95净资产 （万元）294 663.61410 517.42430 228.72462 549.1505 439.67平均净资产 （万元）276 080.03352 590.52420 373.07446 388.91483 994.39净资产收益率（%）13.7412.999.5810.6011.73 数据来源：中新药业公司新浪网数据 净资产收益率由净利润与平均净资产共同影响。由表3-1，可看出中新药业公

26、司净利润2014年到2015年为上升趋势，由于利润总额的增多，所以净利润随之上升。但2016年净利润下降了5025.62万元，这与中新药业公司在2016年底对外发布了关于收购天津市中药饮片有限公司100%股权并签署股权转让协议的关联交易有很大关联，中新药业公司以6271.23万元收购天津市中药饮片公司，目的是解决长期存在的同业竞争问题，在中药饮片领域的生产技术、降低成本及市场布局方面，此次收购，主要目的是为了中新药业公司更长远的进展，进一步优化中药饮片生产的市场布局，两公司生产技术相结合，在竞争中降低成本，产生相辅相成的作用。此后2016到2018年净利润呈上升态势，增高16个百分点，这一较大

27、的上升可以一方面说明中新药业公司在2016年到2018年的经营过程中是盈利的，另一方面体现出中新药业公司猎取的资金的力气有所提升。 由净利润的变化进一步争论中新药业公司的净资产收益率。由表3-1可得到2014-2018年净资产收益率整体在9%以上，2015年净资产收益率比2014年下降0.75个百分点，2016年净资产收益率比2015年下降3.41个百分点，2016年到2018年呈逐步上升的趋势，下图3-1可以更直观的看出，中新药业公司净资产收益率总体的变化趋势。 图3-1 2014-2018年净资产收益率变化 数据来源：中新药业公司新浪网数据 图3-1运用折线图的方式更清晰的看出2014年-

28、2018年中新药业公司净资产收益率在2014年到2016年呈下降趋势，2016年到2018年呈上升趋势，仅从近五年分析的数据来看，最高净资产收益率可达13.74%，消逝在2014年，并且此后的4年均未超过此数值，最低净资产收益率为2016年的5.98%，其变化波动还是较为大的，虽收购了天津市中药饮片有限公司，但对股权的使用并没有很合理的规划，收购后净资产收益率整体均没有超过2014年的状况表明，中新药业公司在全部者投入的资本方面进行更有效的规划，全部者投入的资本没有实现有效的增值，投资利用效率方面需要进行更多的关注，中新药业公司如何能在有限的时间内提高资本的增值力气，这是中新药业公司经营者当下需要提高的。 选取同为中药行业的同仁堂、云南白药、千金药业与中新药业公司进行净资产收益率的对比，得表3-2。 表3-2 2014-2018年同行业净资产收益对比18