我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究.docx
《我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究.docx(16页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究 摘要 自二十世纪四十年月,风险投资业在世界范围内普遍进展。风险投资业在我国进展后,以其高风险率、高收益率、高增长潜力的突出特点受到了投资者的青睐。然而当风险投资业在我国快速进展的同时,由于相比于进展成熟的风险投资市场我国风险投资行业还处于起步阶段,因此也存在很多亟待解决的问题,如在风险投资主体单一,法律法规不健全,人才供求不平衡等诸多方面。本文不仅对这些问题进行了分析,还对风险投资业将来的进展提出了具有可行性的对策并对我国风险投资业进展前景作出了展望,从而促进风险投资业在我国健康进展。 关键词风险投资业;问题;对策 前言 风险投资具有增长快、收益高的特
2、点。任何国家(地区)在推动高新技术产业进展方面都需要促进风险投资的进步,进而有利于该国家(地区)产业结构转型以及优化升级。以国内企业风险作为动身点争论分析当前阶段的风险投资业进展状况以及将来投资业进展方向得出,当前阶段国内经济进展中风险投资业存有较大问题。本篇论文将以风险投资的基本内涵、具体含义、特点及运作方式等方面,对目前我国风险投资业的进展状况、进展对策及我国风险投资业的进展前景进行了描述和分析。 一、风险投资业的基本内涵 (一)风险投资的具体定义 定义:向初创企业供应所需资金,以此取得相应股份的融资方式被称为风险投资。私募股权投资中存有几种教学形式,其中就包含了对风险进行投资。风险投资在
3、广泛的定义上是全部具有高风险且同时具有高潜在收益的投资;在狭窄的定义上是指投资基于高新技术进行生产和经营技术密集型产品,被俗称为高科技风险投资。金融家针对存在猛烈竞争、进展快速、新兴的企业在股本资本方面的投资,被美国风险投资协会称之为风险资本。 对象:大部分是创业初期的中小型企业,其中高新技术企业占比超过一半以上。 目的:向中小企业进展供应培育和支持,获得超额回报是创业投资的直接目的。 (二)风险投资业的特点 第一,投资对象处于初始阶段,规模较小的中小企业,其中占比最多的是高新技术企业; 其次,将股权资本投资作为关键投资形式,其投资时长一般在3-5年以上,不把握控股权且不进行抵押和担保。 第三
4、,深层次的程序化与专业化,是投资决策的基石; 第四,风投人在插手被风投企业的经营管理的同时将增值服务供应于该企业。 第五,被风投企业消逝增值时,风投人利用其它股权转让以及收购、并购、上市的形式进行撤资,以此猎取相应收益。 (三)风险投资的运作方式 风投大多以有限合伙为主要形式,风投公司以一般合伙人的形式对基金在投资业务方面进行管理,以此猎取收益。 募集阶段、投资阶段、管理阶段以及退出阶段,是运作整个风险投资的四大阶段,详细解释如下: 第一,募集阶段。 主要处理筹资问题,融资通常接受有限合伙制。母基金、上市管理公司或大企业、政府可以引导同学基金、高净值人士、银行、信托、资管等通常被作为社会融资服
5、务渠道。在资金筹集阶段,将处理管理者与投资者之间的利益支配与相应权利与义务方面的问题作为重中之重。 其次,投资阶段。 该阶段以处理钱用于何处为主。有关专业机构实行初步筛选、估值、投资结构支配、尽职调查、条款设计以及谈判等相关程序,在初创公司中找出最具有进展潜力的公司,对其进行风险投资。 第三,管理阶段。 管理系统主要目的是为了解决企业投资的收益进行支配,目前我国主流的方式是管理成本费用每年百分之二,投资人猎取百分之八十的收益,管理有限公司收取百分之二十的收益。 第四,退出阶段。 风险投资退出路径选择的基本原则是通过IPO公开上市进行股权转让,收回投资。此外,依据实际收益状况可以选择转让股份退出
6、、回购、并购、清算等多种退出方式。整个流程中囊括了项目初审、相关项目收集、投资备忘录的签订、投资企业决策、投资后管理、项目建设立项、尽职调查、投资把握协议的签订、项目退出等。若风投项目取得成功,风投人将从中猎取的收益远大于一般企业投资,其收益回报率将直接提升几倍,更有提高几十倍的可能。提高企业回报率,削减投资风险,需要风险投资增加投资项目数量并对其进行分析调查,与合伙人共同管理社会风险项目方面的投资,对项目的甄选保持严谨。在风投中可能10个项目会失败5个,取得成功的只有3个,剩下2个项目只能保本,但可以通过成功的项目猎取超高收益,以此抵消投资失败带来的亏损,其平均回报率达到20%上下。 二、我
7、国风险投资业的进展状况 (一)我国风险投资业的进呈现状 中国新技术风险投资公司是我国xxx于1985年审批通过的国内第一家风险投资机构,它拉开了国内风险投资行业的序幕。在1986-1987年期间,政府拨款是唯一的风投资金来源,当时国内风险投资业进展特别缓慢。关于加快进展我国风险投资事业的议案的出台,让国内风投行业迎来热潮,并成为我国风险投资进入高速进展期的标志。1997-2001年,国内风投行业始终保持着快速进展的趋势。2004年,因回暖的网络潮和资本市场在退出后形式慢慢好转的缘由,进而很大程度上提高了风险投资业的总投资金额,2006年,xxx通过政策扶持,让证券商在创投业务方面迎来复苏。20
8、15年,处于国内市场重新开闸阶段,促使风险投资额得到大幅增加,我国金融风险把握投资业进入了一个蓬勃进展阶段。 第一,风险社会资本市场投资总量增进步展快速 中国占全球比重高。 由华尔街日报的相关报道可知,直至2017年底世界风险投资额的总资金达到1540亿美元,亚洲地区占比40%其中主要部分来自中国。 其次,资金来源日趋多元化。 截止到2018年度,中国初创企业获得的风险投资比美国同行多22亿美元,投资交易高达5亿美元。海外市场资本的比例进行持续进展上升,中国初创公司企业可以获得的风险投资额已经占据了优势地位,超过了美国。风险投资资金的来源趋势正从美国主导的创业生态系统转向中国驱动的生态市场。
9、第三,组织形式慢慢调整。 国内企业现阶段在风险投资基金方面,其主要形式仍是风险投资公司。2006年8月修订的新合伙企业法,为有限合伙确定了合法地位。截至2018年,中国企业风险投资规模已经达到203亿元,占整个风险投资金额约17%。企业直接投资已成为我国风险投资市场不行忽视的支柱力气。 第四,投资行业进一步分散。 中国风险投资的重点已经从信息产业转移到传统产业,再到科技创新。由于国内经济处于快速进展期,又加上逐年完善的资本市场,因而让国内资本市场的需求逐年增加,其进展趋势特别强劲,中国企业市场环境风险管理投资以世界级高回报率的特点成为全球资本关注的战略要地。风险投资的进展步伐要顺应宏观经济的进
10、展趋势。伴随着中国的城镇化进程的蓬勃进展,到2025年时,国内城镇人口会增至9.2亿人,而且国内GDP占比中城镇GDP的比重会达到95%。在后续的进展中,风险投资核心将转移至城镇居民的消费需求。此外,科技进展创新企业投资加速布局,行业集中度持续不断提升。中国的投资产业主要集中在高端装备制造、人工智能等硬技术创新领域。 第五,退出方式将以IPO为主。 国内在风险投资退出方式将以IPO为主,风险投资退出的关键在于资本市场。在2006年之前,大部分企业实行公司股份或者股权转让的形式来完成风险社会资本的退出。在2006年之后,实行此方式的项目占比减至27%,而IPO占比达到了30%,进而成为主要的退出
11、方式。退出市场逐年复苏,IPO在退出方式中占比也连续七年制造新高。由相关调查争论发觉,2019年1-11月期间,我国在股权投资市场退出方面的案例数量达到2789例,其占比增加了21.5%,制造历史最高占比记录。稳固了IPO作为国内股权投资市场的主导地位,前11个月退出为1422笔,同比大幅上升70.1%,占全部退出案例数过半,同创历史新高。 (二)我国风险投资业进展中存在的问题 与发达国家相比我国风投业在质量、规模、效果分析以及进展速度等方面都有着明显差距。经争论分析,总结出影响国内风投行业进展的缘由,并列举如下: 其一,国内风投业资金大多源于政府的财政支持,外资投入与民间资本占小部分,因此其
12、形式较为单一,整体规模比较小。最近几年,政府在大规模投资方面更是从未涉及。而且,由于风投行业的投资风险高、资金撤出不易、投资周期太长等因素导致政府的财政无法大规模投入,因此应适当拓展资金来源渠道。随着风险投资与世界的联系慢慢紧密,我国也开头支持个人参与风险投资,进而政府只在财政上赐予相应的支持,不过分干预,才能促进我国风险投资行业的进展。 其二,风险投资管理主体错位。政府出资创建以及公有制企业是我国风险投资行业的主要形式,这也导致国内风投业企业大部分存在低效率、活力差的问题。解决这类问题,需要基于合伙人模式,并结合非公有制企业、非银行相关的金融机构、人民以及银行方面的闲置资金,刺激这类资本进行
13、投资,促使风投呈现可持续进展,进而形成良性循环。 其三,风险投资体系以及中介服务较为欠缺。当前阶段,国内尚未存有一家完善的风险投资中介服务机构,进而抑制了风险投资行业的进一步进展,大部分机构存在信息不对称的问题,对我国风险投资行业的进展产生了负面影响。与此同时,我国尚未建立起完整的国家风险投资体系。导致该行业内企业之间无法进行有效的沟通和资源共享,这也成为制约国内风投业稳定进展的因素。 其四,缺乏专业人才。会计、审计、投资、法律、管理、评估、金融等相关的综合性专业人才是我国风投业行业内所缺乏的。再者,其有用性较强,应当将理论与实践相结合,使该行业的前瞻性视野与专业学问相结合。国内现阶段在专业评
14、估与管理机构以及行业专业人才方面特别欠缺,这些关键因素的缺乏在很大程度上给我国风险投资行业的进展和壮大带来了不利影响。 第五,风险进行投资管理流程不规范。股权投资是风险企业投资的常用形式,当前,贷款仍是国内大部分财务风险投资企业主要资金运作方式,项目评估工作存在着不完善的问题,无法为投资收益率及回报率供应相应的保障,在进展中存在信用风险。另外,风险投资当中很少有涉及生产开发类的企业。 其六,风险投资退出机制不畅。风险投资的最终目的是让被投资企业在完成增值后,通过相应方式进行资金回收,然后进行新一轮的投资,其本质上属于权益投资,因此风险投资行业的进展离不开退出机制的进步。而上市、出售以及回购是退
15、出机制的三大渠道。但是我们目前对于我国还没管理,通过对可能导致消逝一些问题的分析和准时供应决策相关信息并帮有形 式良好的退出机制。 第七,风险投资活动缺乏政策支持。到目前为止,我国的风险投资基金大多是官办机构和官办背景,其进展是通过政府的直接干预和支持来进行的。造成相应政策欠缺合理性,也导致大部分管理方法不规范以及相应进展方案不够明确。 八是相关市场进展与风险投资市场化要求之间缺乏适应性。国内风险投资市场化现阶段欠缺科学性与合理性,进展严峻失衡,无法满足当前科技进展与社会进步的需求,而科技的进展也未走在正确的市场杠杆化以及商品化的道路上,严峻拖慢了风险投资以及竞争的进展。综上得出以下两点重要问
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 风险投资 发展 存在 问题 对策 研究
限制150内