第五章 国际收支与国际储备 _国际金融_卢秀清.ppt

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1、 重点与难点重点与难点国际收支及其平衡表概念国际收支平衡表构成内容国际收支失衡原因与类型国际收支调节措施及原则国际储备概念及特征国际储备构成内容国际储备管理国际收支含义国际收支含义狭义概念狭义概念贸易收支贸易收支或或外汇收支外汇收支 广义概念广义概念一经济体居民一经济体居民与非居民进行与非居民进行的经济交易价的经济交易价值的系统记录值的系统记录与综合与综合国际收支国际收支平衡表概念平衡表概念一国将其一定时期内的国际经济一国将其一定时期内的国际经济交易，按照经济分析需要，设置交易，按照经济分析需要，设置账户或项目编制出来的统计报表账户或项目编制出来的统计报表国际收支平衡表国际收支平衡表主要内容主

2、要内容经常项目经常项目货物贸易货物贸易服务贸易服务贸易收入收支收入收支单方转移单方转移资本与金融项目资本与金融项目资本项目资本项目1、资本转移、资本转移2、非生产、非金、非生产、非金 融资产买卖融资产买卖金融项目金融项目1、直接投资、直接投资2、证券投资、证券投资3、其他投资、其他投资4、储备资产、储备资产平衡项目平衡项目错误与遗漏错误与遗漏凡是引起外汇供给的经济交易都凡是引起外汇供给的经济交易都记入贷方，凡是引起外汇需求的记入贷方，凡是引起外汇需求的经济交易都记入借方经济交易都记入借方国际收支的记帐法借借 贷贷 记记 账账 法法根据复式记帐法的原理，有两个经验法则根据复式记帐法的原理，有两个

3、经验法则凡是引起本国从国外获得货币收入的凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币支出的交易记入借方；而这笔货货币支出的交易记入借方；而这笔货币收入或支出本身则相应记入借方和币收入或支出本身则相应记入借方和贷方贷方国际收支分析的意义国际收支分析的意义可了解一国的对外经济贸易情况可了解一国的对外经济贸易情况可预测一国货币汇率的未来走势可预测一国货币汇率的未来走势可预测国际贸易格局的变动趋势可预测国际贸易格局的变动趋势可分析一国货币金融政策调整的趋向可分析一国货币金融政策调整的趋向针对某一针对某一特定项目特定项目所进行的所进行的量变分析量变

4、分析及其原因及其原因分析分析针对一国针对一国国际收支国际收支状况与他状况与他国国际收国国际收支所进行支所进行的对比分的对比分析析针对一国针对一国若干连续若干连续时期的国时期的国际收支所际收支所进行的比进行的比较分析较分析国际收支分析方法项目分项目分析析综合分综合分析析针对一国针对一国若干连续若干连续时期的国时期的国际项目关际项目关系所进行系所进行的分析的分析纵向分纵向分析析横向分横向分析析国际收支失衡含义国际收支失衡含义 指一国的经常帐户差额，指一国的经常帐户差额，在一个较长时期内，通过在一个较长时期内，通过 正常资本国际流动未能加正常资本国际流动未能加 以调节平衡，从而造成该以调节平衡，从而

5、造成该 国货币汇率动荡的国际收国货币汇率动荡的国际收 支状态。支状态。国际收支失衡的衡量国际收支失衡的衡量数数 额额与与 内内容容 的的失失 衡衡动动 态态与与 静静态态 的的失失 衡衡主主 动动与与 被被动动 的的失失 衡衡国际收支失衡原因与类型国际收支失衡原因与类型 经经 济济 发发 展展 的的 周周 期期 性性 变变 化化 世世 界界 经经 济济 结结 构构 的的 调调 整整货货 币币 发发 行行 增增 量量 的的 变变 化化国国 民民 收收 入入 的的 变变 化化其其 他他 因因 素素 影影 响响周期性失衡周期性失衡结构性失衡结构性失衡货币性失衡货币性失衡收入性失衡收入性失衡暂时性失衡

6、暂时性失衡国际收支失衡的经济影响国际收支失衡的经济影响逆逆 差差 失失 衡衡 影影 响响顺顺 差差 失失 衡衡 影影 响响阻碍阻碍本国本国经济经济顺利顺利发展发展不利不利对外对外经济经济交往交往损害损害国家国家信誉信誉加大加大国际国际筹资筹资难度难度加大加大国内国内通涨通涨压力压力阻碍阻碍商品商品出口出口扩大扩大诱发诱发投机投机造成造成市场市场动荡动荡加剧加剧国际国际经贸经贸关系关系紧张紧张程度程度国国 际际 收收 支支 失失 衡衡 调调 节节自动调节机制自动调节机制人为调节措施人为调节措施汇汇 率率 机机 制制国际国际收支收支逆差逆差该国该国货币货币汇率汇率出口出口进口进口资本资本流入流入

7、资本资本流出流出贸易贸易逆差逆差资本资本净净 流流入入国际国际收支收支逆差逆差利利 率率 机机 制制国际国际收支收支逆差逆差该国该国资金资金总供总供应应该国该国利率利率水平水平资本资本流入流入进口进口国际国际收支收支逆差逆差物物 价价 机机 制制国际国际收支收支逆差逆差该国该国资金资金总供总供应应该国该国物价物价水平水平出口出口成本成本出口出口进口进口国际国际收支收支逆差逆差收收 入入 机机 制制国际国际收支收支逆差逆差国民国民收入收入水平水平国民国民投资投资消费消费进口进口资本资本流出流出国际国际收支收支逆差逆差外外 汇汇 缓缓 冲冲 政政 策策国际国际收支收支逆差逆差动用动用政府政府储备储

8、备资产资产国际国际收支收支逆差逆差调调 整整 财财 政政 政政 策策国际国际收支收支逆差逆差实行实行紧缩紧缩财政财政政策政策社会社会投资投资消费消费进口进口 资本资本 流出流出国际国际收支收支逆差逆差调调 整整 货货 币币 政政 策策国际国际收支收支逆差逆差实行实行紧缩紧缩货币货币政策政策该国该国利率利率水平水平进口进口资本资本流入流入国际国际收支收支逆差逆差调调 整整 汇汇 率率 政政 策策国国 际际收收 支支逆逆 差差调调 低低本本 币币汇汇 率率出出 口口资资 本本流流 入入国国 际际收收 支支逆逆 差差直直 接接 管管 制制国国 际际收收 支支逆逆 差差实实 行行贸贸 易易管管 制制实

9、实 行行外外 汇汇管管 制制国国 际际收收 支支逆逆 差差寻寻 求求 国国 际际 合合 作作国国 际际收收 支支逆逆 差差寻寻 求求 国国 际际投投 资资 贸贸 易易或或 政政 策合策合作作国国 际际收收 支支逆逆 差差国际收支调节原则国际收支调节原则“对对 症症 下下 药药”避免与国内经济发展发生冲突避免与国内经济发展发生冲突尽量减轻与国际社会的摩擦尽量减轻与国际社会的摩擦国际储备涵义国际储备涵义是一国货币当局持有的、在国际间是一国货币当局持有的、在国际间 被普遍接受的、用于弥补国际收支被普遍接受的、用于弥补国际收支差额、调节货币汇率和作为对外偿差额、调节货币汇率和作为对外偿债保证的各种对外

10、金融资债保证的各种对外金融资 的总称。的总称。国际储备的特征国际储备的特征官官 方方 持持 有有 性性自自 由由 兑兑 换换 性性充充 分分 流流 动动 性性国际储备国际储备与国际清偿力关系与国际清偿力关系国国 际际 储储 备备官官 方方 融融 资资 能能 力力现现 有有 清清 偿偿 力力潜潜 在在 清清 偿偿 力力国国 际际 清清 偿偿 力力国际储备构成及来源国际储备构成及来源货币性黄金货币性黄金外外 汇汇普通提款权普通提款权特别提款权特别提款权经常项目顺差经常项目顺差资本项目顺差资本项目顺差干预汇市购买干预汇市购买国内购买国内购买国际购买国际购买向向IMF交纳交纳的外汇份额的外汇份额IMF

11、使用的使用的本币份额本币份额IMF借款净额借款净额IMF分配分配向他国购买向他国购买 国国 际际 储储 备备 作作 用用充作干预资产，调整或维持本币汇率稳定充作干预资产，调整或维持本币汇率稳定弥补国际收支差额，调整国际收支平衡弥补国际收支差额，调整国际收支平衡充当举债和偿债资金保证充当举债和偿债资金保证稳定货币信心，防止金融危机稳定货币信心，防止金融危机国国 际际 储储 备备 管管 理理指一国政府及货币当局根据一定时期内指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，本国的国际收支状况和经济发展的要求，对本国国际储备的规模、结构及储备资对本国国际储备的规模、结构及储备资产

12、的运用等进行计划、调整、控制，以产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。使用高效化的整个过程。国国 际际 储储 备备管管 理理 必必 要要 性性国际经济交易规模扩大和国际收支失衡，国际经济交易规模扩大和国际收支失衡，客观要求各国增加国际储备存量客观要求各国增加国际储备存量储备货币多元化发展和浮动汇率普遍施行，储备货币多元化发展和浮动汇率普遍施行，汇率风险无处不在汇率风险无处不在资本趋利避害的本质要求资本趋利避害的本质要求经济全球化发展，经济金融危机频繁发生经济全球化发展，经济金融危机频繁发生v 国国 际际

13、储储 备备管管 理理 原原 则则安安 全全 性性 原原 则则流流 动动 性性 原原 则则盈盈 利利 性性 原原 则则 国国 际际 储储 备备 规规 模模 管管 理理 决定国际储备规模的主要因素:国民经济发展规模与速度对外贸易结构、条件和发达程度本国对外资信程度本国外汇管理程度持有国际储备的机会成本本币国际化程度本国外债规模和还本付息水平本国汇率制度安排其他因素国国 际际储储 备备规规 模模管管 理理国际储备适度规模评价指标国 际 储 备/国民生产总值国 际 储 备/当年进口总值国 际 储 备/外 债 规 模国国 际际储储 备备结结 构构管管 理理黄金、黄金、SDR、ODR的管理的管理（保守策略）（保守策略）外汇储备的管理外汇储备的管理该国对外贸易和金融支付习惯该国对外贸易和金融支付习惯该国外债的货币结构该国外债的货币结构该国汇市干预的货币需要该国汇市干预的货币需要不同外汇货币的收益率不同外汇货币的收益率储备货币的汇率变化趋势储备货币的汇率变化趋势国国 际际储储 备备营营 运运管管 理理目标：目标：兼顾资产流动性与赢利性兼顾资产流动性与赢利性方案：方案：一级储备：追求高流动低收益一级储备：追求高流动低收益二级储备：兼顾较高流动与适度收益二级储备：兼顾较高流动与适度收益三级储备：追求高收益与较低流动三级储备：追求高收益与较低流动