2014年财务会计(财管部分)公式汇总大全.xls

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1、项项目目名名称称利利率率利利息息本本利利利利率率单利终值单利现值复利终值复利现值年年金金计计算算普普通通年年金金终终值值（已已知知年年金金）普普通通年年金金现现值值（已已知知年年金金）预付年金终值（已知年金）预付年金现值（已知年金）偿债基金（已知终值）年均投资回收额（知现值）永续年金递延年金（现值计算）预预期期收收益益率率资产的收益率或报酬率单期资产的收益率实际收益率资产预期收益率、期望收益率（期望值）资产基于历史数据概率分布的加权平均法资产历史收益率的简单平均法无风险收益率风险收益率投投资资项项目目风风险险衡衡量量指指标标期望值（率）方差标准差（标准离差）S标准离差率证证券券组组合合收收益益

2、单单项项资资产产风风险险系系数数组组合合风风险险系系数数证券资产组合的预期收益率证券资产两项组合的方差市场组合单项资产的系统风险系数（系数）单项资产的系统风险系数（系数）企业外在风险，与非系统风险相对应证券资产组合的系统风险系数各各支支股股票票及及股股票票组组合合必必要要收收益益率率必要收益率资资本本资资产产定定价价模模型型确确定定了了必必要要收收益益率率（股股票票资资产产收收益益率率）风险收益率(市场风险溢酬)财财务务估估值值方方法法财务估值的方法未来现金流量折现法股票市盈率每股价值资资金金需需要要量量及及追追加加资资金金量量因因素素分分析析法法资金需要量销销售售百百分分比比法法追加资金需量

3、资产增加负债增加留存收益增加追加资金需要量资资金金习习性性预预测测法法资金占用高低点法总总成成本本分分解解法法高高低低点点分分解解法法变变动动成成本本率率分分解解法法变动成本率变动成本固定成本总成本利润边边际际贡贡献献边边际际毛毛利利边际贡献单位边际贡献边际贡献率销售收入变动成本率盈亏临界点销售量盈亏临界点销售额本本量量利利方方法法预预测测目目标标利利润润额额利润预测值利润预测值目标利润预预测测实实现现目目标标利利润润必必须须达达到到的的经经济济指指标标筹筹资资方方式式折折现现债券发行价格贴现债券发行价格融资租赁分期付款买设备商业信用筹资筹筹资资资资本本成成本本资本成本资本成本率银行借款资本成

4、本公司债券资本成本普通股票资本成本资本资产定价模型法留存收益资本成本组合筹资的加权资本成本债债转转股股资资本本成成本本最最佳佳资资本本结结构构的的决决策策方方法法比较资本成本法每股收益无差别点法每股收益无差别点的息税前利润EBIT或销售额公司价值分析法现现金金管管理理最最佳佳现现金金余余额额的的确确定定持有成本转换成本持有现金总成本最最佳佳现现金金持持有有量量流流动动资资产产应应收收帐帐款款管管理理选选择择利利润润最最大大的的方方案案应收账款的机会成本折扣成本坏账成本管理成本收账成本应收账款周转率应收账款周转天数应收账款收账期应应收收账账款款信信用用政政策策解解题题思思路路流流动动资资产产存存

5、货货管管理理存货成本订货成本储存成本经济订货批量经济订货批量下存货总成本有有价价证证券券投投资资管管理理永永远远持持有有的的普普通通股股票票持有股票第n年出售持有股票固定增长模型一年付息一次的债券估价模型到到期期一一次次还还本本付付息息的的债债券券估估价价模模型型贴现发行债券的估价模型固固定定资资产产投投资资管管理理建设期流动资金投资的估算经经营营期期现现金金净净流流量量流流动动资资产产应应收收帐帐款款管管理理非非贴贴现现法法投投资资回回收收期期法法非贴现法投资回报率法贴现法净现值法固固定定资资产产投投资资管管理理贴贴现现法法内内含含报报酬酬率率法法现值指数法总总结结/计计算算题题差额内含报酬

6、率法年等额净回收额法资资本本运运营营被被并并购购企企业业的的价价值值评评估估折折现现式式价价值值评评估估模模式式？自自由由现现金金流流量量非折现式价值评估模式目目标标公公司司价价值值评评估估财务报表分析因因素素分分析析法法连连环环替替代代法法固固定定资资产产投投资资管管理理因素分析法差额分析法财财务务报报表表分分析析短短期期偿偿债债能能力力比比率率流动比率速动比率现金比率财财务务报报表表分分析析长长期期偿偿债债能能力力比比率率资产负债率产权比率财财务务报报表表分分析析支支付付利利息息能能力力已已获获利利息息倍倍数数净利润财财务务报报表表分分析析反反映映营营运运能能力力的的比比率率应收账款周转次

7、数应收账款周转次数指标评价应收账款周转天数应收账款周转天数指标评价财务报表分析存货周转次数存货周转天数总资产周转率财财务务报报表表分分析析反反映映获获利利能能力力的的比比率率销售净利润率总资产报酬率净资产收益率基基本本每每股股收收益益稀稀释释每每股股收收益益可可转转换换债债券券转转股股计计算算认认股股权权证证、股股份份期期权权财财务务报报表表分分析析反反映映营营运运能能力力的的比比率率企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股配股综综合合分分析析与与评评价价杜杜邦邦分分析析法法净资产收益率权益乘数总资产报酬率净资产收益率会会计计部部分分应应收收票票据据贴贴现现单利终值终值贴现息贴现额公公 式

8、式KK 0纯利率IP通货膨胀预期补偿率DP违约风险补偿率LP流动性风险补偿率MP期限风险补偿率=纯纯尾尾气气流流通通基本获利率息税前利润/总资产平均余额；息税前利润=净利+利润费用F FP P（1 1rnrn）P PF/F/（1 1nrnr）F=P（1r）n 如果P1，则F（1r）n 次方 ，（F/P，r，n），即复利终值系数。P=F/（1+r)n，如果F1，则 P=1/（1r）n，（P/F，r,n)为复利现值系数F=A 当A=1时，F=（F/A,r,n）或FVA r,n即年金终值系数P=A 当A=1时，P=（P/A,r,n）或PVA r,n即年金现值（折现）系数；PV r,n为复利折现系数F

9、A（F/A，r，n）（1r）普普通通年年金金终终值值（1 1r r）PA（P/A，r，n）（1r）普普通通年年金金现现值值（1 1r r）A=在普通年金终值中解出A，A就是偿债基金，用还以后到期债券A=相当于已知年金现值计算年金的问题PA/r r为利率PA（P/A,r,mn）（P/A,r,m）或PA（P/A,r,n）（P/F,r,m）；其中m为空档期建设期，n为收益期，（P/F,r,m）为复利折现系数通常用收益率的方式来表示资产的收益，即资产增值量/期初资产价值的比值单期资产的收益率=利息（股息）收益率+资本利得收益率资产的实际收益率=利息（股息）收益率+资本利得收益率-通货膨胀率预期收益率E

10、（R）=Pi为情况i可能出现的概率，Ri为情况i出现时的收益率如：预期收益率=10%30%平均收益率+8%50%+5%20%=8%，10%发生良好10占100个的比重收益率之和除以年数，如5年就除以5由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成，以短短期期国国债债的的利利率率近似表示无风险收益率某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超超过过无风险利率的额外收益（两者相减）指指的的是是预预期期收收益益率率，反映收益平均值，不能直接用来衡量风险，公式为上面E为预期收益率相同数（中间值、平均值），Xi为每期收益率，Pi可能出现的概率，预期收益率方差越大，风险越大。不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。（

11、绝绝对对风风险险的的大大小小）标标准准差差=方方差差开开根根号号，预期收益率相同，标准差越大，风险越大。不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。（绝绝对对风风险险的的大大小小）S为标准差，E为投资报酬率或收益率或期望值，标准离差率越大，风险越大。可可用用来来比比较较预预期期收收益益率率不不同同的的项项目目之之间间的的风风险险大大小小。（以相对数衡量项目的全部风险的大小，它表示每单位预期收益所包含的风险，即每一元预期收益所承担的风险的大小，反映资产的相相对对风风险险的大小）证券资产组合的预期收益率E（Rp）=WiE（Ri），Wi为权重，E（Ri）为各项资产的预期收益率完全正相关（收益率变化方

12、向和变化幅度完全相同）达到最大，1，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值。两项资产的风险完全不能相互抵消，所以这样的组合不能降低任何风险；反之可以。在市场上所有资产组成的组合，其收益率就是市场平均收益率，常用股票价格指数的收益率来代替。因市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合风险就是市场风险或系统风险。i=(Si/Sm)第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；SiSi该该项项资资产产收收益益率率的的标标准准差差;市市场场组组合合收收益益率率的的标标准准差差，反反映映市市场场组组合合的的风风险险绝大多数资产的系数是大于零的，也就是说，他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变

13、化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同。1该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化；1该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度；该资产的系统风险小于市场组合的风险。1 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度；该资产的系统风险大于市场组合的风险。注：绝大多数资产的系数是大于零的，也就是说，他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同 Wi第i项资产价值在组合中所占的（股票）总价值比重,第i项资产的系数必要收益率无风险收益率风险收益率。资本资产主要指股票资产，而定价则试图解释资本市场如何决定股票收益率，进而决定

14、股票价格。证证券券组组合合必必要要收收益益率率R=RR=Rf f（R Rm mRRf f），该资产的系统风险系数，Rf无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代，Rm市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平平均均值值或或所所有有股股票票的的平平均均收收益益率率来代替。解解题题思思路路：先求各股票的权重，再求证券组合（所有各项资产加权）的系数，再求各项股票的必要收益率，最后组合股票资产的必要收益率风险收益率（RmRf）注：风险资产的收益高于无风险资产的收益率；只有系统性风险需要补偿，非系统性风险可以通过投资多样化减少甚至消除，不需要补偿；风险资产实际获得的风险溢酬取决于的大小，值越大，则风

15、险溢酬就越大，反之，风险溢酬就越小 V资产的价值；CF未来现金流量；r折现率（应当等于无风险收益率与风险报酬率之和必要收益率）；t期限市盈率=股票的价格每股收益每股价值=预计每股收益标准市盈率（可比公司）资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度变动率）；资金周转变动率快用“”，如正2%用“”追加资金需要量预计资产预计负债及所有者权益留存收益增加（基期资产资产增加）（基期负债及所有者权益负债增加）留存收益增加 资资产产增增加加负负债债增增加加留留存存收收益益增增加加资产增加销销售售额额增增加加敏敏感感资资产产项项目目销销售售百百分分比比；敏

16、感资产（经营性资产）：随销售额变动而同比例变动的资产，通常包括：货货币币资资金金、应应收收账账款款、应应收收票票据据和和存存货货；负债增加销销售售额额增增加加敏敏感感负负债债项项目目销售百分比；敏感负债（经营性负债）：随销售额变动而同比例变动的负债，通常包括：应应付付票票据据和和应应付付账账款款、预预提提部部分分、应应付付职职工工薪薪酬酬留存收益增加=预计销售额销售净利率利润留存率=净净利利润润利利润润留留存存率率预预计计净净利利润润（1 1股股利利支支付付率率）预计销售收入（1销售成本销售百分比销售费用销售百分比管理费用销售百分比财务费用销售百分比）（1所得税率）（1股利支付率）追追加加资资

17、金金需需要要量量销销售售额额增增加加（敏敏感感资资产产项项目目占占销销售售百百分分比比敏敏感感负负债债项项目目占占销销售售百百分分比比）留留存存收收益益增增加加Y=a+bXY=a+bX；设产销量为自变量X，资金占用为因变量Y，a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金；不变资金指固定资产占用资金，变动资金指原材料及外购件占用资金，半变动资金指辅助材料占用资金 a=最高收入期的资金占用量-b最高销售收入=最低收入期的资金占用量-b最低销售收入变动成本率（高点总成本低点总成本）/（高点销售收入低点销售收入）变变动动成成本本销销售售收收入入变变动动成成本本率率；固定成本总成本变动成本总成本固定成本单位

18、变动成本产销量利润=销售收入-变动成本-固定成本边边际际贡贡献献销销售售收收入入变变动动成成本本固定成本利润（销售价格单位变动成本）销售数量单单位位边边际际贡贡献献销销售售数数量量单位边际贡献=销售价格单位变动成本边际贡献率边际贡献总额/销售收入100%单位边际贡献/销售价格100%销销售售收收入入=边边际际贡贡献献/边边际际贡贡献献率率；销销售售量量边边际际贡贡献献/单单位位边边际际贡贡献献（利利润润总总额额固固定定成成本本）/单单位位边边际际贡贡献献变动成本率变动成本/销售收入100%单位变动成本/销售价格100%；边际贡献率变动成本率1盈亏临界点销售量固定成本总额/（单位产品销售价格单位

19、变动成本）固固定定成成本本总总额额/单单位位边边际际贡贡献献利利润润预预测测值值销销售售收收入入预预测测值值变变动动成成本本固固定定成成本本（单价单位变动成本）预计销售量固定成本单单位位边边际际贡贡献献预预计计销销售售量量固固定定成成本本 边际贡献总额固定成本销销售售收收入入预预测测值值边边际际贡贡献献率率固固定定成成本本销售收入预测值（1变动成本率）固定成本利润预测值（销售收入预测值盈亏临界点销售收入）（销售收入预测值盈亏临界点销售收入）变动成本率（销售收入预测值盈亏临界点销售收入）（1变动成本率）（销销售售收收入入预预测测值值盈盈亏亏临临界界点点销销售售收收入入）边边际际贡贡献献率率目标利

20、润销售数量销售价格销售数量单位变动成本固定成本实际上就是已知目标利润和其中三个经济指标然后求另外一个经济指标的问题。1.增加销售数量2.提高销售单价3.降低固定成本总额4.降低单位变动成本债券发行价格P债券面值的现值债券各期利息的现值=P=I（P/A，k，n）+F（P/F，k，n）=利息年金折现系数+面值复利折现系数；每年支付利息（相当于年金）按票面利率计算；K按市场利率计算。当票面利率市场利率，溢价发行；当票面利率市场利率，折价发行；当票面利率市场利率，平价发行发行价格=面值F/F/（1+r1+r）n n,贴贴现现债债券券是是指指在在票票面面上上不不规规定定利利率率，发发行行时时按按某某一一

21、折折扣扣率率，以以低低于于票票面面金金额额的的价价格格发发行行，到到期期时时仍仍按按面面额额偿偿还还本本金金的的债债券券通常采用等额年金法，已知设备原价现值和预计残值及复利折现系数。A每年租金（年金）=设备原价-预计残值（P/F，r，n）/（P/A，r，n）年金折现系数。A=P/（P/A，r，n）；r=年利率+每年手续费率放弃折扣的信信用用成成本本率率=应付账款应付票据预收货款应计未付款资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括资金的使用费用和筹集费用。资本成本从低到高的排序为：银行借款债券优先股留存收益普通股直接吸收投资。筹资净额=筹资总额-筹资费用。银行利息和债券利息都要交

22、所得税，支付报酬为不含所得税由由于于负负债债利利息息率率低低，筹筹资资费费率率也也低低，再再加加上上利利息息抵抵税税的的好好处处，使使得得负负债债筹筹资资的的资资本本成成本本低低于于所所有有者者权权益益筹筹资资的的资资本本成成本本，因因此此，一一般般来来说说，当当企企业业增增加加债债务务资资金金时时，企企业业加加权权平平均均资资本本成成本本会会降降低低 银行借款资本成本=公司债券资本成本=支付利息按面值计算利息，按实际所筹资金额计算筹资费用普通股资本成本=普通股资本成本=Rf（RmRf），相当于必要收益率留存收益资本成本=Wj表示第第j j种种筹筹资资方方式式的的资资金金占全全部部资资金金的比

23、重，Kj表示第j种筹资方式的资本成本；分为按帐面价值计算和公允价值计算增发债券筹资，长期债券的资本成本和增资后股票的资本成本（债转股票资本成本时没有筹资费用），计算原债券和股票和债转股的权重，总额为3者相加，最3都的权重乘以各自的资本成本率（原债券+新债券+重算股票成本率）若采用乙方案筹资的加权资本成本低于甲方案，因此，企业应选择乙方案。权益资金为股本和实收资本之和。通过计算各方案加权资本成本，并根据加权资本成本的高低来确定资本结构的方法，若采用乙方案筹资的加权资本成本低于甲方案，因此，企业应选择乙方案每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。在每股收益无差别

24、点上，无论是采有债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之亦然。EBIT息税前利润I每年支付的利息（应付债券、银行利息）T所得税税率PD优先股股利N普通股股数；S销售收入总额VC变动成本总额固定成本总额。EPS=EPS=（净净利利-优优先先股股股股利利）/普普通通股股数数如如果果预预计计销销售售额额或或者者息息税税前前利利润润大大于于每每股股收收益益无无差差别别点点销销售售额额或或每每股股收收益益无无差差别别点点息息税税前前利利润润，应应该该采采用用负负债债融融资资方方式式，反反之之采采用用所所有有者者权

25、权益益融融资资方方式式。权益资本价值=由于持有现金失去其他投资机会而发生损失，与现金持有量成正比 持持有有成成本本 RR转转换换成成本本 FF QQ现现金金持持有有量量 RR有有价价证证券券的的报报酬酬率率TT全全年年现现金金需需求求总总量量FF一一次次的的转转换换成成本本持持有有现现金金总总成成本本持持有有成成本本转转换换成成本本现现金金持持有有量量/2/2有有价价证证券券的的报报酬酬率率全全年年现现金金需需求求总总量量/现现金金持持有有量量一一次次的的转转换换成成本本 RR FF 为为转转换换次次数数最佳现金持有量=全年转换次数、全年转换成本利利润润销销售售产产品品的的利利润润应应收收账账

26、款款的的机机会会成成本本折折扣扣成成本本坏坏账账成成本本管管理理成成本本收收账账成成本本应收账款的机会成本应收账款的平均余额机会成本率日日赊赊销销额额平平均均收收账账时时间间机会成本率平均收账时间=折扣期天数*享受现金折扣所占比重+总信用天数*非享受现金折扣所占比重应收账款的平均余额=总收入/360天*平均收账时间折扣成本赊销额享享受受折折扣扣的的客客户户比比率率现金折扣率坏账成本赊销额坏账损失率管理成本赊销额管理成本率收账成本赊销额收账成本率应收账款周转率收入/应收账款的平均余额 计量单位次应收账款周转天数360/应收账款周转率 计量单位天应收账款收账期（天）（360应收账款的平均余额）/收

27、入采用新政策后的新销售收入*利润率得出利利润润计算平平均均收收款款时时间间（收收帐帐期期）按新实行如“5/10、2/30、n/50”新的信用政策，按各政策期限内付款的天数*各政策所占比重，最后加权平均计算应应收收账账款款的的平平均均余余额额=总收入/360天*平均收账时间计算应收收账账款款机机会会成成本本=收账款的平均余额*有价证券报酬率计算折折扣扣成成本本（有享受折扣）=销售收入*所享受折扣客户比重*相对应折扣率依次计算坏坏帐帐损损失失成成本本（可能用逾期金额的比重）、收收账账成成本本和和管管理理成成本本（按销售收入*所占比重）新政策中的利利润润-各各项项成成本本后，进行比较各方案所得利润更

28、多。存货成本=订货成本+购置成本+储存成本+缺货成本订货成本=固定订货成本+（存存货货年年需需要要量量/每每次次进进货货量量）每次订货变动成本储存成本=固定成本+单位变动成本（每次进货量/2）经经济济订订货货批批量量=经济订货批量下的存货总成本=P i为第i年，di为第i年应支付的股利，k投资者要求的报酬率已知年金(股利)和折现系数，求P现值P g为股票的增长速度，d0为上年支付的股利,d1为下期预计支付股利与债券发行公式一样P债券价值；i票面利率；k市场利率；F票面值；n期限；k市场利率；F票面值；n期限；某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额-截至上年的流动资金投资额=本年流动资

29、金需用额-上年流动资金需用额=本本年年流流动动资资产产需需用用额额-本本年年流流动动负负债债需需用用额额-上上年年流流动动资资金金需需用用额额经经营营期期现现金金净净流流量量=销销售售收收入入-付付现现成成本本-所所得得税税=（销销售售收收入入-付付现现成成本本）（1-1-所所得得税税税税率率）+折折旧旧等等非非付付现现成成本本所所得得税税税税率率+（最最后后一一年年的的固固定定处处置置收收入入+收收回回垫垫付付的的流流动动资资金金）=净利润+折旧等非付现成本。此此题题需需结结合合固固定定资资产产的的折折旧旧方方法法：直直线线法法、年年数数总总和和法法、双双倍倍余余额额递递减减法法若各年现金净

30、流量相等：投资回收期（年）投资总额年现金净流量若各年现金净流量不相等：投投资资回回收收期期n n第第年年末末尚尚未未收收回回的的投投资资额额第第1 1年年的的现现金金净净流流量量投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个方案中则以投资回收期最短者为优。注：每年回收的是净现金流或增加利润（需计算成净现金流）投资回报率年年均均现现金金净净流流量量投资总额 年年均均现现金金净净流流量量=各各年年回回流流之之和和/总总回回流流年年限限 评价标准：通过比较各方案的投资回报率，选择投资回报率最高的方案净净现现值值（NPVNPV）净净现现值值为为正正数数的的方方案案是是可可取取的的，否否则则是是不不

31、可可取取的的。多多个个方方案案中中，应应选选择择净净现现值值最最大大的的方方案案投投资资例题：NPVNCF01100NCF10（P/F，10%，1）相当于递延年金9200（P/A，10%，10）（P/A，10%，1）9年期 300（P/F，10%，11）内含报酬率是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率。评价标准：选择内含报酬率最大的方案。折现值系数越小，利率越高。NPV=0解解题题思思路路：已已知知A*PVAr,n=A*PVAr,n=已已知知现现值值求求PVAPVAr,nr,n，查查折折现现值值系系数数期期间间，得得出出PVAr,nPVAr,n介介于于哪哪两两组组之之间间，

32、折折现现值值系系数数越越小小，利利率率越越高高（r-16%r-16%）/（18%-16%18%-16%）=（4.5-4.83324.5-4.8332）/（4.4941-4.83324.4941-4.8332）内内含含报报酬酬率率r r大大于于资资本本成成本本率率，则则这这个个项项目目可可行行例：假设内含报酬率为r，则每年现金净流量PVAr，10投资总额，故PVAr，10投资总额/每年现金净流量投资回收期6年。该项目的内含报酬率12%（5.656）/（5.656.144）（12%10%）10.58%。P/A=6，得出PVAr,n=6=投资回收期例：假设设备至少使用n年，则12000025000P

33、VA8%，n，PVA8%，n4.8 用内插法计算：（7n）/（5.20644.8）（76）/（5.20644.6229）解得n6.3 折现值系数越大，期限越长现值指数 评价标准：现值指数大于或者等于1的方案是可取的；否则不可取。在现值指数大于1的诸多方案中，现值指数最大的方案为最优方案净现值是绝对数指标，现值指数是相对数指标；净现值法和现值指数法都考虑了资金的时间价值 计计算算题题考考题题详详见见课课程程讲讲义义1818页页当差差额额内内部部收收益益率率指指标标大大于于或或等等于于基基准准收收益益率率或或设设定定折折现现率率时时，原原始始投投资资额额大大的的方方案案较较优优；反之，则投资少的方

34、案为优。某方案年等额净回收额=该方案净现值回收系数=该方案净现值1/年金现值系数年年等等额额净净回回收收额额最最大大的的方方案案为为优优V目标公司价值；FCF目标公司自由现金流量；K折现率；t期限；n折现期。自由现金流量息税前营业利润（1所得税税率）维持性资本支出-增量营运资本每股价值预计每股收益标准市盈率；市盈率每股价格/每股收益；标准市盈率的确定以一家或多家具有相似的发展前景和风险特征的公司为参照。考虑主并企业自身的市盈率。以最近10个或20个交易日的市盈率进行加权平均。（克服价格波动）目标公司价值=净利润*标准市盈率；资产报酬率=净利润/资产总额，详详见见课课程程讲讲义义5 5页页连环替

35、代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。计计算算详详见见课课程程讲讲义义第第2 2页页差额分析法是连环替代法的一种简化形式工，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响流流动动比比率率（资资产产是是负负债债的的倍倍数数）流流动动资资产产/流流动动负负债债100%100%一般来说，流流动动比比率率越越高高，说说明明资资产产的的流流动动性性越越强强，短短期期偿偿债债能能力力越越强强；流动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱；

36、过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能力；速动比率速动资产/流动负债=（流动资产-存货和一年内到期的非流动资产）/流动负债务 速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。般来说，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱；现金比率现金及现金等价物/流动负债 现金等价物通常指的是交易性金融资产如国债等。般来说，现金比率越高，说明资产

37、的流动性越强，短期偿债能力越强，但同时表明企业持有大量不能产生收益的现金，可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱资资产产负负债债率率负负债债总总额额/资资产产总总额额100%100%一般来说，负负债债比比率率越越高高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债债权权人人发发放放贷贷款款的的安安全全程程度度越越低低，企企业业偿偿还还长长期期债债务务的的能能力力越越弱弱；反之则相反；在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加产产权权比比率率负负债债总总额额/所所有有者者权权益益总总额额100%100%

38、该指标表明由债权人提供的资金和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定；一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强.产产权权比比率率与与资资产产负负债债率率是是同同方方向向变变化化的的已已获获利利息息倍倍数数 =息息税税前前利利润润/利利息息总总额额=（利利润润总总额额+利利息息费费用用）/（利利息息费费用用+资资本本化化利利息息）公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财财务务费费用用中中的的利利息息和和计计入入固固定定资资产产等等的的利利息息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。一般来说，已

39、已获获利利息息倍倍数数至至少少应应等等于于1 1。该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；这项指标越小，说明支付债务利息的能力越弱净利润=现金净流量-计提准备注-固定资产折旧+公允价值变动收益+存货增加-经营性应收项目减少-经营性应付增加-发生的财务费用应应收收账账款款周周转转次次数数销销售售收收入入净净额额/应应收收账账款款平平均均余余额额。销售收入净额销售收入销售退回、折让、折扣应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）/2应应收收账账款款周周转转次次数数越越多多，说说明明应应收收账账款款的的变变现现能能力力越越强强，企企业业应应收收账账款款的的管管理理水水平平越越高高；应收账款周转次

40、数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低应收账款周转天数360/360/应应收收账账款款周周转转次次数数应收账款平均余额360/销售收入净额平平均均应应收收账账款款是是指指未未扣扣除除坏坏账账准准备备的的应应收收账账款款金金额额。它是资产负债表中的“期初应收账款”、“期末应收账款”分别加上期初、期末坏账准备的平均数。应应收收账账款款周周转转天天数数越越少少，周周转转次次数数越越多多，说说明明应应收收账账款款的的变变现现能能力力越越强强，企企业业应应收收账账款款的的管管理理水水平平越越高高；应收账款周转天数越多，周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水

41、平越低存货周转次数销货成本/平均存货 其中，平均存货（期初存货期末存货）/2指指标标评评价价：存存货货周周转转次次数数越越多多，说说明明存存货货周周转转快快，企企业业实实现现的的利利润润会会相相应应增增加加，企企业业的的存存货货管管理理水水平平越越高高；存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低存货周转天数360/存货周转次数平均存货360/销货成本指指标标评评价价：存存货货周周转转天天数数越越少少，存存货货周周转转次次数数越越多多，说说明明存存货货周周转转快快，企企业业实实现现的的利利润润会会相相应应增增加加，企企业业的的存存货货管管理理水水平平越越高高；存货周转天数

42、越多，存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低总资产周转率 平均资产总额=（期初总资产+期末总资产）2总资产报酬率净利润/资产平均总额100%资产平均总额（期初资产总额期末资产总额）/2净资产收益率净利润/平均净资产100%资产净利润率权益乘数平平均均净净资资产产（期期初初所所有有者者权权益益期期末末所所有有者者权权益益）/2/2 =平平均均资资产产总总额额-平平均均负负债债总总额额基基本本每每股股收收益益属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数发发行行在在外外普普通通股股加加权权平平均均数数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数已已发发行行时时间间（

43、有有在在月月数数）/报报告告期期时时间间1212个个月月当期回购普通股股数已已回回购购时时间间（不不在在月月数数）/报报告告期期时时间间1212个个月月“潜在普通股，是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同，包括可可转转换换公公司司债债券券、认认股股权权证证、股股份份期期权权等。”解解题题思思路路基基本本每每股股收收益益每每年年支支付付的的利利息息按按面面值值面面率率溢溢价价发发行行或或折折价价发发行行：负负债债成成分分公公允允价价值值按按市市场场利利率率对对年年金金和和终终值值折折现现（第第一一利利息息/（1+r1+r）等等或或已已知知年年金金折折现现系系

44、和和复复利利终终值值系系数数权权益益成成份份公公允允价价值值=资资产产-负负债债成成分分公公允允价价值值计计算算转转换换所所增增加加的的净净利利润润=负负债债成成分分公公允允价价值值市市场场利利率率（1-25%1-25%）：债债转转股股，就就不不用用所所付付的的债债券券利利息息所所增增加加的的净净利利润润计计算算债债转转股股方方式式所所增增加加普普通通股股股股数数计计算算增增量量股股的的每每股股收收益益=所所增增加加净净利利润润/所所增增加加的的股股数数判判断断增增量量股股每每股股收收益益小小于于基基本本每每股股收收益益，可可转转换换公公司司债债券券具具有有稀稀释释作作用用稀稀释释每每股股收收

45、益益=（原原净净利利+所所增增净净利利润润）/（原原股股数数+所所增增股股数数）注注：按按债债券券按按面面值值发发行行就就没没有有第第步步对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整作为分子的净利润金额，只需对作为分母的普通股加权平均数进行调整：增增加加的的普普通通股股股股数数（白白送送的的股股票票）拟拟行行权权时时转转换换的的普普通通股股股股数数（认认股股权权证证份份数数）行行权权价价格格拟拟行行权权时时转转换换的的普普通通股股股股数数当当期期普普通通股股平平均均市市场场价价格格会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，并不影响所有者权益，也不改变企业的盈利能力，但是

46、为了保持会计指标的前后期可比性，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。每每股股理理论论除除权权价价格格=（行权前发行在外原原普普通通股股的公允价值+配配股股收收到到配配股股数数配配股股价价的的款款项项）行权后发行在外的普通股股数（原股+配股数）调整系数=行权前每股公允价值每股理论除权价格本年度基本每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的原股数调整系数配股前原股所占的时间权重+配股后原股和新配股数之和除除权权交交易易基基准准日日后的所占时间权重净资产收益率 总总资资产产报报酬酬率率权权益益乘乘数数平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2权益乘数 总资产报酬率=销售（营业）净利润率总资产周转率净资产收益率销售（营业）净利润率总资产周转率权益乘数票据到期值票据面值（1票据利息率票据期限）（带息票据）贴现息票据到期值贴现率贴现期终值再按贴现息计算贴现额票据到期值贴现息会会计计部部分分