优质肉牛养殖基地工程财务分析与评价方案.doc

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1、优质肉牛养殖基地工程财务分析与评价方案一、财务分析的依据（一）本项目计算期13年，其中，建设期3 年，生产期10年。（二）销售税金及附加：饲料销售收入征收增值税，税率按13%计算，其他税费按总销售收入的5%估算。（三）按国家政策，养殖业和饲料加工行业所得税税率按25%征收。（四）盈余公积金按可分配利润的10%计提，公益金按可分配利润的5%计提。（五）其余财务计算按国家有关政策执行。二、财务分析（一）销售税金及附加：2008年171.00万元，2009年1940.50万元，2010年2981.00万元，达产年（2011年2020年）3845.00万元（详见表 13-1）。（二）所得税：2008年

2、0万元，2009年966.70万元，2010年2344.36万元，达产年（2011年2014年）1704.23万元，2015年2020年1762.96万元（详见表 14-1）。（三）利润总额及分配1、利润总额：2008年-537.77万元，2009年3986.78万元，2010年9377.44万元，达产年6816.92万元；2、可分配利润（税后利润）：2008年-537.77万元，2009年2990.09万元，2010年7033.08万元，达产年（2011年2014年）5112.69万元，2015年2020年5288.87万元；3、达产年利润分配（2015年2020年）：盈余公积金528.89

3、万元、公益金264.44万元，未分配利润4495.54万元（详见表 14-1）。（四）主要财务指标1、达产后，项目年投资利税率为42.74%，投资利润率为32.05%；2、项目静态投资回收期4.04年（含三年建设期）；3、项目动态投资回收期（i20%）5.02年（含三年建设期）；4、项目财务净现值12495.47万元（i20%）；5、项目内部收益率为44.23%。（五）借款偿还计划与偿债能力分析1、贷款偿还计划与还款本息：利息计算假设采用先付利息后归还本金的方式，还款时间20112014年，2014年年未一次性归还本金。经测算，本项目共需偿还本息3939.60万元，其中，包括本金3000万元，

4、借款利息939.60万元，建设期贷款利息计入固定资产成本；2、借款偿还资金来源：20112014年投资后的折旧费共1248万元，摊销费共40万元和可分配利润（含财务费用）共21391.20万元，总计共有可还款资金22679.20万元；3、借款偿还能力分析：从以上分析可知，20112014年共需偿还本息3939.60万元，而可用于还款的资金有22679.20万元，因此，贷款能够保证如期偿还（详见表14-3）。（六）不确定性分析1、盈亏平衡分析：按正常年算，以销售收入表示的盈亏平衡点BEP=24835.77万元，即在正常年份内，只要实现销售收入24835.77万元，即可达到盈亏平衡，保本经营；2、

5、敏感性分析：在固定资产投资、销售收入、经营成本三种不确定性因素变化的情况下，对项目的收益进行分析（见附表14-4），项目收益对不确定性因素变化的敏感程度由强到弱依次为：销售收入、经营成本、固定资产投资，销售收入每减少1 %，财务净现值减少11.22%。因此，即使销售收入下降5 %，项目财务净现值也有5480.37万元。而且在项目经营过程中，单因素变化的可能性基本不存在，一般情况是销价下降必然引起活牛收购价下降（经营成本下降），同时本项目在测算效益时，银行贷款利息是按银行贷款最高利率计算的，也没有考虑从产业化开发角度的政策优惠条件的因素，所以本项目有较强的抗风险能力。（七）财务分析总体评价1、本

6、项目建成后，能够获得较好的经济效益，达产年：销售收入35300万元，所得税1762.96万元，税后利润5288.87万元；2、各项财务指标均高于行业和社会投资基准收益指标；3、具有较强的借款偿还能力，满足银行贷款要求；4、具有较强的抗风险能力，盈亏平衡点为24835.77万元，即使是最敏感的销售收入下降5%，项目也能获得较好的收益。经对本项目的财务分析，我们认为本项目建设在财务上完全可行，经济效益明显。表14-1 项目损益表投 资 额 项 目经济效益计算分析期（年）200820092010201120122013201420152016201720192020一、销售收入13401801030

7、5003530035300353003530035300353003530035300减：生产成本1514.97 11114.07 16676.26 22690.68 22690.68 22690.68 22690.68 22690.68 22690.68 22690.68 22690.68 销售费用40.2559.05952.51096.51096.51096.51096.51096.51096.51096.51096.5销售税金及附加1711940.5298138453845384538453845384538453845二、销售利润-386.17 4396.38 9890.24 7667

8、.82 7667.82 7667.82 7667.82 7667.82 7667.82 7667.82 7667.82 减：管理费用151.6409.6512.8616616616616616616616616 财务费用234.9234.9234.9234.9三、营业利润-537.77 3986.78 9377.44 6816.92 6816.92 6816.92 6816.92 7051.82 7051.82 7051.82 7051.82 加：补贴收入减：营业外净支出四、利润总额-537.77 3986.78 9377.44 6816.92 6816.92 6816.92 6816.92

9、7051.82 7051.82 7051.82 7051.82 减：所得税0996.70 2344.36 1704.23 1704.23 1704.23 1704.23 1762.96 1762.96 1762.96 1762.96 五、可分配利润-537.772990.09 7033.08 5112.69 5112.69 5112.69 5112.69 5288.87 5288.87 5288.87 5288.87 减：盈余公积金0299.01 703.31 511.27 511.27 511.27 511.27 528.89 528.89 528.89 528.89 公益金0149.50

10、351.65 255.63 255.63 255.63 255.63 264.44 264.44 264.44 264.44 应付利润六、未分配利润-537.772541.57 5978.12 4345.79 4345.79 4345.79 4345.79 4495.54 4495.54 4495.54 4495.54 表14-2项目现金流量表投 资 额 项 目经济效益计算分析期（年）200820092010201120122013201420152016201720192020一、现金流入1340180103050035300353003530035300353003530035300383

11、99.96（一）产品销售收入134018010305003530035300353003530035300353003530035300（二）回收固定资产余值3099.96（三）回收流动资金1000二、现金流出5847.98 24494.07 26416.07 28674.93 28674.93 28674.93 28674.93 28733.65 28733.65 28733.65 28733.65 （一）固定资产投资3620.218992.92786.65（二）流动资金300500200（三）无形及递延资产投资504010（四）经营成本1706.77 12063.97 18104.06 2

12、3125.70 23125.70 23125.70 23125.70 23125.70 23125.70 23125.70 23125.70 （五）销售税金及附加1711940.5298138453845384538453845384538453845（六）所得税0996.70 2344.36 1704.23 1704.23 1704.23 1704.23 1762.96 1762.96 1762.96 1762.96 三、全部投资净现金流量-4507.98 -6484.07 4083.93 6625.07 6625.07 6625.07 6625.07 6566.35 6566.35 656

13、6.35 9666.31 四、累计增量净现金流量-4507.98 -10992.05 -6908.12 -283.04 6342.03 12967.10 19592.17 26158.52 32724.87 39291.21 48957.52 表14-3还款计划与贷款偿还能力分析单位：万元项 目经济效益计算分析期（年）2011201220132014一、货款及还本付息（一）年初贷款本息累计1、本金30002、利息（二）本年应计利息234.9234.9234.9234.9（三）年末还本0003000（四）本年付息234.9234.9234.9234.9（五）本年还本付息234.9234.9234

14、.93234.9二、偿还本金资金来源5669.80 5669.80 5669.80 5669.80 （一）利润5347.80 5347.80 5347.80 5347.80 （二）折旧312312312312（三）摊销10101010（四）其它资金三、还款后本金余额5434.90 5434.90 5434.90 2434.90 表14-4敏 感 性 分 析 表项 目变动幅度（%）基本方案（i=20%）单因子每变动1%引起单因子每变动1%引起NPV=12495.47净现值变化额净现值变化率（%）单因子变动固定资产投资变动209885.57 130.491.041011190.52 -1011180.52 -2015105.36 销售收入变动2040556.00 1403.0211.221026525.73 -10-1534.80 -20-15565.07 经营成本变动20-5836.81 916.627.34103329.33 -1021661.61 -2030827.75