《财务管理学：中国视角》考答案（4-6章）.docx

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1、第4章练习题参考答案1 .【参考答案】该债券的到期收益率，也就是该债券的税前资本成本计算如下:1150y.15 1000X6% 2t=1 (l+kb)t1000(1 + 3)15采用内插法，可求得Kb=4.33%。计算过程如下：若折现率取4%,上式折现值为1222. 08；若折现率取5%,上式折现值为1003. 80。因此 就有：(4%-Kb) / (Kb -5%) = (1222. 08-1150) / (1150-1003.80) = 72. 08/146.2072. 08X (Kb -5%)=(4%-Kb) X146. 20(72.08+146. 20) XKb = 4%X 146. 2

2、0+72.08X5%218. 28 Kb = 945. 20Kb = 4.33%该债券的税后资本成本计算如下：Ka = 4. 33%X (1-25%)= 3. 25%2 .【参考答案KP -KP -100X7%100X (1-2%)= 7. 14%3 .【参考答案】Ks = 0,30x (1+5%) /9 +5% = 8.5%4 .【参考答案】Ks = 3% + 1,3x (10%-3%) = 12.10%5 .【参考答案】WACC =4 25%X20%+5. 18%X30%+7. 50%X 10%+ll. 36%X40%=7.70%6 .【参考答案】DOL = 3 000 / (3 000-

3、2 000) = 3DFL = 3 500 / (3 500-700)= 1.25DCL = 3x1.25 = 3.757 .【参考答案】(1)方案1和方案2无差异点的息税前利润和每股收益计算如下:（EB/T-1000X6%。（1-25%） _ （1+6%）102 .【参考答案】（1）平均分摊法： （2 000 - 100） + 2 000X （1+6%） 10- 2 000 + 2 000 X 2%+10=352. 17 （万元）（2）等额年金法：2 000 + 6. 710 = 298. 06 （万元）上式中，6.710为10年期、10%折现率下的年金现值系数。3 .【参考答案】（1） 转换比例计算如下：100 （元/份）+5 （元/股）=20 （股/份）（2） 该投资者持有的500份可转换债券可以转换的股份数计算如下：20 （股/份）义500 份二 10 000 （股），或，（100 元/份X500 份）+5 元/股=10 000 （股）