2023年-CPA财务管理预习讲义筹资管理.docx

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1、第七章筹资管理【知识点1普通股筹资1 .股票发行方式公开间接发行不公开直接发行含义 通过中介机构，公开向社会公众发行股票 公司不公开 对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行优点 (1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)提高发行公司的知名度和扩大影响力。弹性较大，发 行成本低缺点 手续繁杂，发行成本高 发行范围小，股票变现性差2 .股票销售方式自销方式承销方式包销代销含义发行公司直接将股票销售给认购者证券经营机构一次性买进发行公司公开募集的全部股票，然后向社会 公众按较高的价格出售。证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股

2、款未募足的风险。 优点可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。及时筹足资本，免于承担发行风险。证券经营机构只收取佣金，相对来说费用低一点。缺点 筹资时间长，发行公司要承担全部发行风第一，租金不得直接扣除；第二，交付使用后支付的利息可以在支付时直接扣除；第三，租入设备可以按照规定计提折旧。【提示】承租人确定租赁现金流量时，需要将租金区分为 还本金额和付息金额。租金中的利息可以抵税。（2）经营租赁（租金可直接抵扣租赁）的税务处理承租人以经营租赁方式从出租方取得固定资产，其符合独 立交易原则的租金可根据受益时间，均匀扣除。二、租赁的会计处理（一般了解）【知识点5融资租赁的分析租赁决策的全面

3、分析涉及法律、金融、保险、税务、会计 和财务管理等诸多方面，比一般人想像的要复杂的多。我们这 里讨论的是被普遍接受的基本分析方式方法。一、租金可直接抵税租赁的决策分析（一）承租人的分析（租赁合同的租金可以直接抵税）做题的基本程序：1 .判断租赁合同的税务性质经营租赁租金可直接抵扣融资租赁租金不可直接抵扣这里假定判断结果为经营租赁，即租金可直接抵扣租赁。2 .确定现金流量（租金与自行购置的差量现金流量）初始现金流量：现金流入一一资产成本（避免资产购置支出） 租赁期现金流量：现金流出租金、失去的折旧抵税 现金流入一一租金抵税终结现金流量：现金流出一一期末资产现金流量租入设备失去了该笔流量，具体计算

4、按照第五章的方式方 法，即出售所得现金流量。包括资产余值变现金额、变现损失 减税（或变现净收益纳税）。3 .确定折现率（1）租赁期现金流量的折现率采用有担保债券的税后成 本。租赁期结束前融资租赁资产的所有权属于出租方，如果承 租人不能按时支付租金，出租方可以收回租赁资产。租赁资产 就是融资租赁的担保物，融资租赁和有担保贷款，在经济上是 等价的。（2）期末资产余值现金流量折现率根据本次项目的必要 报酬率确定，即根据全部权益筹资时的资金机会成本确定。通 常，持有资产的经营风险大于借款的财务风险，因此，期末资 产的折现率要比借款利率高一些。4 .计算净现值并进行决策NPV （承租人）二租赁资产成本-

5、租赁期现金流量现值-期末 资产余值现金流量现值如果NPV0,租赁有利如果NPVO,自行购置有利。（二）出租人的分析对出租人而言，租赁 NPV （出租人）二租赁期现金流量现 值+期末资产余值现金流量现值-购置成本是一项投资，其分析评价方式方法与第五章原理相同，采用净 现值法。【结论】如果市场是无摩擦的（即市场是有效的），租赁双方 是零和博弈。一方所得就是另一方所失。在这种情况下，租赁 将无法存在。节税是长期租赁存在的主要原因。【提示】在以上分析中，假定企业有可供抵税的收益，如 果企业没有可供抵税的收益，则涉及所得税的现金流量必须按 照相关规定进行处理。以承租人为例，租赁期现金流量中将没 有租金抵

6、税和（失去的）折旧抵税的合适的内容，期末余值现 金流量也不再考虑（失去的）变现损失减税和变现净收益纳税 的相关问题。二、租金不可直接抵税租赁的决策分析（一）承租人的分析基本程序：1 .判断租赁合同的税务性质这里假定为税法上的融资租赁，租赁期满租赁资产归承租人所有（租金不可直接抵税租赁）2 .计算租赁的内含利率设内含利率为i,则：资产成本一每期租金X (P/A, i, n)资产余值X (P/S,1, n)二0【计算原理分析】将上式变为：每期租金现值+资产余值现值-资产成本二0,站在出租人的角度，“每期租金现值+资产余值现值-资产 成本”就是现金流入现值减去现金流出现值，即净现值。所以， 内含利率

7、的计算采用的仍然是内含报酬率的计算原理。3 .租金分解根据租赁内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金 额两部分。4 .确定现金流量(租赁与自行购置的差量现金流量)初始现金流量：现金流入一一资产成本(避免设备成本支出)租赁期现金流量：现金流入一一利息抵税现金流出租金终结现金流量：现金流出一一期末资产余值5 .折现率的确定(1)租赁期现金流量的折现率采用有担保债券的税后成 本。(2)期末资产余值现金流量折现率根据本次项目的必要报酬率确定。6 .计算净现值并进行决策NPV （承租人）二租赁资产成本-租赁期现金流量现值-期末 资产余值现金流量现值如果NPV0,租赁有利如果NPVO,自行购置有利。（二

8、）出租人的分析如果租赁合同被税法认定为租金（承租人）不可直接抵扣, 那么出租人不能提取折旧，而应按分期销售的成本抵税。决策 分析的基本程序与承租人大致相同。初始现金流量：现金流出一一购置设备现金流出租赁期现金流量：现金流入一一租金、本金抵税现金流出租金纳税终结现金流量：现金流入一一资产余值收回成本【总结】租赁合同的税务性质，就是按照税法的条件判断租赁 是经营租赁（租金可直接扣除租赁）还是融资租赁（租金不可 直接扣除租赁）。不管是哪一种租赁，在无摩擦的市场中，税 赋相同时，均为零和博弈。三、税率的影响租赁能够存在的主要条件之一，是租赁双方的实际税率不 相等，通过租赁减少总的税负，双方分享租赁节税

9、的好处，这 可能是长期租赁存在的最主要的原因。如果不能取得税收上的 好处，大部分长期租赁在经济上都难以成立。四、损益平衡租金损益平衡租金，是指租赁净现值为0的租金数额。由于租 金往往是租赁双方谈判的焦点，因此，计算损益平衡租金通常 很有意义。1 .承租人的损益平衡租金对于承租人来说，损益平衡租金是其可以接受的最高租金。在租金可直接扣除租赁中，其数额是使下式成立的税前租 金。2 .出租人的损益平衡租金对于出租人来说，损益平衡租金是其可以接受的最低租金。【提示】(1)通常需要使用试算法求解税前租金；(2)如果租赁期各年的现金流量相等，则：【知识点6短期负债筹资一、短期负债融资的特点L筹资速度快，容

10、易取得；2 .筹资富有弹性;3 .筹资成本较低；4 .筹资风险高。二、商业信用(1)概念商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所 形成的企业间的借贷关系。(2)具体形式商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、预收账款。(3)放弃现金折扣成本的计算放弃现金折扣的机会成本=折扣百分比/ (1 一折扣百分比) X360/ (信用期一折扣期)【公式含义分析】某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件 2/10, “30。若在折扣期内付款(即选择第10天付款)，则需要付100 X(1 2%) =98万元；若放弃现金折扣(即选择第30天付款)，则需要付100万元，这相当于占用100X (1-2%)

11、 =98万元 的资金20天，付出了 100X2%=2万元的代价。放弃现金折扣的成本率=资金占用费/资金占用额=(100X2%) -4- 100X ( 1 2%)注意，这样计算出的成本率是20天(信用期一折扣期) 的成本率，而一般所谓的成本率都是指年成本率，所以，需要 进行调整。调整的方式方法，就是将以上计算出的20天的成 本率除以20,先得出天成本率，然后，再乘以每年的天数360o 综合起来，就是乘以360/20。放弃现金折扣的成本率=（100X2%） H-100X （1 2%） X360/20 = 2%/ （1 2%） X360/20 = 36. 7%由此可以得出放弃现金折扣成本率的计算公式

12、如下：放弃现金折扣成本=折扣百分比/ （1 一折扣百分比）X360/ （信用期一折扣期）（4）决策原则【提示】把放弃折扣看成是筹资，把享受折扣看成是投资。 此处，投资的收益率与筹资的成本率均等于放弃现金折扣的成 本。如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（即放弃现金折 扣成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金 支付货款，享受现金折扣。【理解】享受折扣（需要使用现金去偿还货款）看成一种 投资，获得的收益率是放弃折扣的成本；借款是一种资金来源, 其利率可以看成是投资资金的成本。如果利率低于放弃折扣的 成本，则说明投资收益率大于资金成本，故应该进行这种投资, 即借款支付货款，享受折扣。如果

13、折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收 益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更 高的收益。【理解】放弃折扣（继续占用对方资金）是取得资金的一 种方式，如果投资收益高于资金成本，当然应该选择这种筹资 方式。如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的 放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。【提示】这种情况一般多在客观题中出现。如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡 量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大） 的一家。（5）商业信用筹资的特点商业信用筹资最大的优越性在于容易取得；其缺陷在于期 限比较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。三、

14、短期借款（1）借款的信用条件信贷限额信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。如 果由于某种原因，银行最终不提供借款，银行不会承担法律责 任。周转信贷协定周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某 一最高限额的贷款协定。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。补偿性余额补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限 额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的实际利率。例如，某企业按年利率8%向银行借款10万元，银行要求 维持贷款限额15%的补偿性余额，那么企业实际可用的借款只 有8.510X （1-15%）万元

15、，该项借款的实际利率则为：实际利率二年利息/实际可用的借款额=（10X8%）/8.5X100%=9. 4%补偿性余额贷款实际利率=利息/可用借款额=（借款额X名义利率）/ （借款额一借款额X补偿性余 额比率）=名义利率/ （1补偿性余额比率）X100%借款抵押银行向财务风险较大或信誉不好的企业发放贷款，风险很 大的，为了控制风险，银行会要求借款企业提供抵押品担保。抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因为银行主要向信 誉好的客户提供非抵押借款，而将抵押借款视为一种风险投资, 故而收取较高的利率。同时银行管理抵押贷款比管理非抵押贷 款困难，为此往往另外收取手续费。偿还条件贷款的偿还有到期一次偿还和在

16、贷款期内定期（每月、季） 险。 股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价不一定能筹足资本，发行公司要承担发行风险。3 .股票发行价格发行价格含义等价 以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。一 般在股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。时价以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基础确定的股票发行价格。中间价 以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低 于面额，称为折价发行。按照我国公司法的规定，股票发 行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。【分析】等价发行不会存在不合法的相关问题。但按照时 价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况

17、。折价是法律 所不允许的。4 .普通股融资的优缺点与其他筹资方式相比的优点运用普通股筹措资本的缺点(1)资本具有永久性；(2)没有固定的股利负担；(3)能增强公司的举债相关能力；(4)可一定程度地抵消通货膨胀的影响，容易吸收资(1)资本成本较高； 等额偿还两种方式。【提示】定期等额偿还，会导致实际贷款利率的提高。原 因在于定期偿还，使得贷款的平均使用数额低于贷款额。例如， 贷款100万元，每半年偿还50%,即一年偿还2次。全年平均 使用贷款：50X 12/12 + 50X6/12 = 75 万元。一般来说企业不希望采用定期等额偿还方式，而是愿意在 贷款到期日一次偿还，因为分期偿还会加大贷款的实

18、际利率。（2）短期借款利息的支付方式方法收款法。在借款到期时向银行支付利息的方式方法。银 行向工商企业发放的贷款大都采用这种方式方法收息。此时实 际利率等于名义利率。贴现法。银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息 部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方 式方法。此时实际利率高于名义利率。加息法。银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取 方式方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义 利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求 企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。在加息法付息的情况下，企业所负担的实际利率便高于名 义利率大约1倍。比如向银行借款120万元，

19、贷款利率是10% （年利息12万元），银行要求每个月等额还本金10万元，还 利息1万元，此时实际可用借款额最高是120万元，最低是0,平均的可用借款额约等于120/2二60万元。【提示】考试中如果遇到比较短期借款实际利率和名义利 率的题目，需要注意共性的结论。从理论上来说，两个利率比 较有三种情况。但短期借款实际利率一般不会出现低于名义利 率的情况，除了正常情况（比如收款法付息）下，二者相等之 外，其他情况一般是实际利率大于名义利率。（3）短期借款筹资的特点短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得 较简便；其缺点在于短期内要归还，特别是在带有诸多附加条 件的情况下更使风险加剧。【知识

20、点7营运资本政策营运资本政策包括营运资本持有政策和营运资本筹集政 策，它们分别研究如何确定营运资本持有量和如何筹集营运资 本两个方面的相关问题。（一）营运资本持有政策营运资本，就是长期资金用于短期资产的部分。营运资本越多, 风险越小，收益较低。种类特点宽松的营运资本政策（持有较多营运资本）收益、风险均较低紧缩的营运资本政策（持有较低的营运资本）收益、风险均较高适中的营运资本政策（持有量居中）收益、风险介于两者之间（二）营运资本筹集政策研究的是企业资金占用和资金来源之间的匹配关系。1 .流动资产与流动负债的特殊分类（1）流动资产如果按照用途再作区分，则流动资产可以分为临时性流动 资产和永久性流动

21、资产。临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产, 如季节性存货、销售和经营旺季的应收账款；永久性流动资产则指那些即使企业处于经营低谷也仍然 需要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。一一需 要长期占用资金。企业的永久性流动资产和其他的非流动资产或长期资产 对资产的占用是一种长期占用。临时性流动资产对资金的占用 是短期的占用。资金来源包括流（2）流动负债流动负债分为临时性负债和自发性负债。临时性负债指为了满足临时性流动资金需要所发生的负 债，如商业零售企业春节前为满足节日销售需要，超量购入货 物而举借的债务；自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业 信用筹资和日常运营中

22、产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、 应付利息、应付税费等等。一一可供企业长期使用自发性流动负债、长期负债和权益资本是资金的长期来源, 可供企业长期使用。临时性负债属于短期来源。2 .营运资本筹集政策的种类三种类型流动资产、长期负债和权益资本。临时性流动资产二临时性流动负债配合型筹资政策配合型筹资政策是指需要长期占用资金的这部分资产，使 用长期来源的资金来进行融通。特点：风险和收益介于激进型和稳健型之间。临时性流动资产临时性流动负债一一激进型筹资政策是一种高风险，高收入的政策。资金来源的情况：临时性流动负债的特点是成本低，风险 高。长期来源资金特点：成本高，风险低。临时性流动资产临时性流动负债

23、一一稳健型筹资政策表现的资金占用和资金来源的匹配关系上来看，企业的临 时性流动负债只融通了一部分临时性流动资产，另外一部分是 通过长期来源的资金来进行融通的。特点为：低风险、低收益。【提示】重点关注临时性负债。临时性负债作为短期负债，成本低，但风险大。三种筹集政策的不同主要在于临时性负债 应用的多少。激进型筹资政策，应用的临时性负债占企业全部 资金来源的比重最多，所以其收益高，风险也高；稳健型筹资 政策，应用临时性负债比重较少，所以，其收益和风险均比较 低。配合型筹资政策应用的临时性负债介于二者之间，其收益 和风险也介于二者之间。【本章小结】1 .负债资金和权益资金相比，负债资金的主要的特点：

24、（1）负 债资金会加大企业的财务风险，具有财务杠杆力。（2）资金 的成本比较低（3）不会分散企业的控制权（4）债务契约对资 金的使用有一些限制。2 .债券发行价格的计算：债券发行价格是确定发行债券的价值，按债券的价值作为 债券的价格。债券的价值是未来现金流量的现值。如未来的利 息、本金的现值，但折现有一个折现率。折现率用的是等风险 投资的必要报酬率。市场利率和票面利率。作用：票面利率主要是确定未来现金流量时确定各期的利 息。市场利率是作为折现率使用的。3 .租赁决策（1）租金可以直接扣除的租赁，所谓税法上的经营租赁。如果站在承租人的角度来分析，首先判断租赁合同的税物 性质，把握住3个标准。确定

25、现金流量，确定折现率，计算净 现值，最后根据净现值是大于0还是小于0判断是不是可行。(2)租金不可直接扣除的租赁，所谓税法上的融资租赁。如果站在承租人的角度来分析，首先判断租赁合同的税物 性质，计算租赁的内含利率，进行租金的分解，确定现金流量， 计算净现值，判断可行不可行。4 .放弃现金折扣成本的计算及其应用5 .短期借款的信用条件以及不同的利息支付方式下实际利 率的确定(2)可能分散公司的控制权。【知识点2长期负债筹资一、长期负债筹资的特点(与短期负债比)优点缺点(1)期限较长 (1) 一般成本较高(2)还债压力或风险较小(2)限制条件较多二、长期借款筹资长期借款是指使用期超过一年的借款。1

26、 .借款的保护性条款长期借款的保护性条款有两类：一般性保护条款和特殊性 保护条款。一般性保护条款应用于大多数借款合同，但根据具 体情况会有不同合适的内容；特殊性保护条款是针对某些特殊 情况而出现在部分借款合同中的。(2)长期借款的成本长期借款利率有固定利率和浮动利率。对于借款企业来说，若预测市场利率将上升，应与银行签 订固定利率合同；反之，则应签订浮动利率合同。(3)长期借款筹资的特点与其他长期负债融资相比，长期借款筹资的特点为：筹资速度快。借款弹性较大。借款成本较低。主要缺点是限制性条款比较多，制约着借款的使用。三、债券筹资L债券发行价格的确定方式方法债券发行价格=发行时的债券价值=未来支付

27、的利息和归还的本金的现值2 .债券发行价格的三种情况公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。债券的发行价格价格与面值的关系票面利率与市场利率 的关系溢价发行价格面值票面利率高于市场利率平价发行价格=面值票面利率等于市场利率折价发行价格面值票面利率低于市场利率3 .债券筹资的优缺点与其他长期负债筹资方式相比，发行债券：(1)优点：筹资对象广、市场大(2)缺点：成本高、风险大、限制条件多五、可转换债券(一)基本要素可转换债券的要素说明标的股票一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。转换价格 转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格。转换价格越高，能够转换成的股数越少。逐期

28、提高可转换价格的目的就在于促使可转换债券的持 有者尽早地进行转换。转换比率 是每张可转换债券能够转换的普通股股数。转换比率=债券面值/转换价格转换期 指可转换债券转换为股份的起始日至结束日的 期间。可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于 债券的期限。超过转换期后的可转换债券，不再具有转换权, 自动成为不可转换债券（或普通债券）。赎回条款赎回条款是可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。赎回条款包括下列合适的 内容：不可赎回期（对投资人有利）、赎回期、赎回价格、赎 回条件（无条件赎回和有条件赎回）。回售条款回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时

29、，债券持有人有权按照约定的价格将可 转换债券卖给发行公司的有关规定。设置回售条款可以保护债券投资人的利益；可以使投资者 具有安全感，因而有利于吸引投资者。强制性转换条款指在某些条件具备之后，债券持有人必 须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债权本金的规定。设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成 股票。2.可转换债券筹资的优缺点优缺点说明优点 （1）筹资成本较低比一般的债券利率低,转股时无需另外支付筹资费。（2）便于筹集资金 有转股选择权（3）有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释 避免直接发行新股而导致的股价下跌；转换期长，对 股价的影响比较温和；（对于平价发行的而言）转股价格

30、高于 发行时的股价，筹集同样的资金，比直接发行的股数少。（4）减少筹资中的利益冲突可能转换为股票，其他债权人反对较少，持有人与公司有利益的趋同性。缺点 （1）股价上扬风险降低股权筹资额（针对筹集的股数相同而言）（2）财务风险 如果没有如期转换，则要还本付 息；回售时压力大。（3）丧失低息优势转股后不再有低息优势【知识点3租赁的分类与租赁费用的报价形式、租赁的概念与分类租赁可以按照不同的标准进行分类。其主要分类如下分类标准租赁类型说明当事人之间的关系 直接租赁 该种租赁是指出租方（租 赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。杠杆租赁该种租赁是有贷款

31、者参与的一种租赁形式。杠杆涉及三方当事人：承租人、出租人、贷款者售后租回该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。在这种形式下，承租人一方面通过出售资产获得了现金; 另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租金却可以分期 支付。租赁期的长短 短期租赁 租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命长期租赁 租赁的时间接近租赁资产的经济寿命 全部租金是否超过资产的购置成本不完全补偿租赁 不完全补偿租赁是指租金不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁完全补偿租赁 完全补偿租赁是指租金超过资产全部成本的租赁租赁是否可以随时解除 可以撤销租赁 可以撤销租赁 是指合同中注明承租人可以随时解除

32、租赁。通常，提前终止合 同，承租人需要支付一笔赔偿款。不可撤销租赁不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔 足够大的额外款项，也可以提前终止。出租人是否负责资产的维护 毛租赁毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁净租赁净租赁是指由承租人负责维护的租赁二、租赁费用及其报价形式租赁费用包括出租人的全部出租成本和利润，出租成本包 括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息，如果出租 人收取的租赁费用超过其成本，剩余部分则成为利润。租赁费用的报价形式 租金包括的合适的内容合同分别约定租金、利息和手续费 租金仅指租赁资产的 购置成本，利息和手续费用于补偿出租

33、人的营业成本，如果还 有剩余则成为利润合同分别约定租金和手续费 租金包括：（1）租赁资产的购置成本；（2）相关的利息。手续费是出租人的营业成本和取得的利润。合同只约定一项综合租金，没有分项的价格 租金包括:（1）租赁资产的购置成本；（2）相关的利息；（3）营业成本；（4）出租人的利润三、经营租赁与融资租赁（租赁业的分类）出于财务上的考虑，把租赁分为经营租赁和融资租赁，典 型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁； 典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。 两者最主要的区别是租赁合约的时间长短不同，并因此造成租 赁资产的风险分配不同。经营租赁中，出租者承担与租赁资产

34、有关的主要风险；融资租赁中，承租人要承担与租赁资产有关 的主要风险。【知识点4】租赁的税务处理与会计处理一、租赁的税务处理1 .税法对于租赁的分类我国税法规定符合下列条件之一的租赁，为融资租赁：（1）在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方； （2）租赁期为资产使用年限的大部分（75%或以上）； （3）租赁期内最低租赁付款额大于或等于租赁开始日资 产的公允价值。融资租赁以外的租赁，属于经营租赁。2 .租赁的税务处理（1）融资租赁（租金不可直接扣除的租赁）的税务处理。视同分期付款购买交易（复合交易：购买设备、借款）。 取得设备时，未付款，相当于借入一笔资金。未来的支付（租 金）包括两部分：一是还本金额；一是利息。出租人处理要点：