中小企业融资障碍及对策分析.docx

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1、摘要随着我国市场经济体制的普遍确立,市场竞争越来越激烈。激烈的竞争给经济带来的 繁荣，但是也给一些中小型企业带来了困难。在市场经济体制中，要想赢得竞争,一方面要 保持良好的竞争意识和市场意识,另一方面就要有具备一定的资金基础。就中小企业而言, 资金是比较薄弱的环节，所以在市场经济中中小企业要想获得立足和发展，就必须要进行 融资。从目前中小企业的融资现状来看，普遍表现出的是融资难问题。本文分析中小企业 融资现状的基础上进行融资困难的原因分析，并针对困难的解决措施进行探讨，旨在对中 小企业的融资创新做一个可行性探讨,帮助企业实现融资。关键词：中小企业；融资；渠道创新图1我国中小企业资金来源图尽管中

2、国人民银行出台了一系列支持中小企业发展的信贷政策，各商业银行对中小企 业的贷款也有不同程度的增长，但大多数中小企业仍存在贷款难现象。主要表现为国有商 业银行贷款难、中长期贷款难、信用贷款难、抵押担保难。由于绝大部分中小企业经营规模较小，产品尚不成熟，且市场风险较大，获取直接融 资或间接融资等外源融资难度较大，因此，通过企业自筹或与相关人借贷为主的内源融资 方式逐渐成为初创中小企业的重要融资渠道之一。但中小企业仅依赖内源融资可能会由于 自有资金不足、负债率高与自我积累有限导致企业生产难以为继，企业规模难以扩大。因 此，无论是外源融资还是内源融资，我国中小企业均面临着融资困难的瓶颈。第4章中小企业

3、融资现状原因分析4. 1中小企业的内在原因现有中小企业主要来源于改革开放后形成的集体企业、个体工商户、私营企业、国有 改制企业、国有控股企业，以及公司法实施以来成立的有限责任公司、股份有限公司 和外资企业等。占很大比例的中小企业产权关系复杂，信息不透明，通过改制、重组等手 段恶意逃避银行债务的事件层出不穷；财务管理不规范，财务报告随意性大，透明度不高, 缺乏信誉积累，信用等级低，难以满足银行所需要的贷款条件的要求。5. 2金融服务体系的原因1、金融体系风险预警、防控能力低下我国在宏观、中观、微观金融体系上的风险管理文化薄弱、制度缺失；银行、 证券、保险等行业在分业经营体制下缺乏有效的沟通渠道；

4、我国整个金融体系对 于快速扩张企业的经济不适应等，使得整个金融体系表现出显著的风险管理能力 欠缺以及预警、控制能力的低下。2、金融监管存在缺陷体制落后，手段简单，机构设置不科学是我国金融监管存在的因要缺陷。我国央行金 融监管的理念、体系、方法等方面还没有形成框架，也没有真正完成从合规性监管向以风 险为基础的监管过渡。银行监管的做法在很多方面至今还在低水平上简单重复，甚至在某 些方面有倒退现象。在监管机构设置方面缺乏整体考虑和前瞻性。表现在以往的机构改革 往往把注意力放在机构的增加，撤并以及权利的分配上，没有从管理科学的角度，实质性 改进旧监管机构的独立性，激励机制以及其专业化分工水平。3、金融

5、机构市场化程度有限我国金融体系曾经长年沿用计划经济体制，自九十年代以来方开始引入市场运作机 制，使得中国金融机构普遍显现市场化程度有限，其具体表现如下：(1)经营战略趋同由于中国的商业银行体系，尤其是作为主体的四大国有商业银行正处于转型之中，远 未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向了面向 大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导 致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。由于资金来源以及自身经营能力有限，加之市场定位不清，中国现有的股份制商业银 行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重点在于与国有商业银行竞争，争

6、夺城市 的大企业，出于自身经济利益考虑，银行往往集中力量抓大客户，乐于做大额度的“贷款 批发”业务，而对额度小、频率高的中小企业贷款缺少关注，客观上减少了对中小企业的 融资。(2)经营管理改革不足大多金融机构的经营管理改革不到位，激励、制约相容机制没有得到有效满足，责权 利不对等，信贷人员的积极性受到抑制，特别是信贷责任终身追究制，使信贷人员宁可不 放贷，也不愿受到责任追究。(3)信贷管理制度僵化尽管中央银行的信贷政策鼓励商业银行增加对中小企业的贷款，但商业银行在加强风 险管理以后，在信贷管理中推行新的授权授信制度，县级商业银行的贷款权上收至省行或 二级分行等措施，使各区县专业银行大都无权审批

7、固定资产投资贷款，对流动资金贷款也 有严格限制，造成中小企业在申请贷款时贷款条件要求比原来高得多，贷款过程、手续极 为繁琐，耗时长久，抵押条件苛刻，对抵押品要求严格，抵押率低，一般中小企业很难达 到要求。客观形成银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中的态势。(4)资金供给结构不合理短期间接资金融通难度降低，但长期权益性资本严重医乏。现有金融体系只是对中小 企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足。目前中小企业获 得银行贷款期限一般不超过半年，只能用于填补流动资金的缺口，但中小企业更需要的是 中长期贷款和股权投资，以便于技术改造和厂房设备建设，但这类资本很难从正式金融

8、体 系中获得。(5)信贷人员职业素质有待提高一方面，金融机构信贷人员营销水平较低，银行信贷人员和决策者只注重对企业的现 实经营状况和抵押品是否足值的审查，而对企业的发展前景则多有忽视，使银行本身也失 去了许多潜在的市场。另一方面，信贷人员依靠私人关系抓业务、放贷款的现象没能杜绝，无形中提高了中 小企业获得信贷融资的“关系”成本，造成隐性融资成本负担沉重。4. 3政策、法规原因1、法律法规从我国现行上市融资、发行债券的法律法规和政策导向上看对中小企业不利，证监会 和央行的限制性政策，使中小企业直接融资缺乏顺畅的通道。中小企业很难通过债权和股 权融资的渠道获得资金。2、利率政策虽然近年来中国的利率

9、市场化进程有了实质性的推进，但总体上看，中国人民银行对 商业银行的存贷款利率仍然拥有较为直接的控制权，进而在目前的政策下，即使银行的中 小企业贷款利率有相当幅度的上浮权利（过去是3096,现在是7090 ）,但这种上浮在很大 程度上还是无法弥补其风险，只能通过设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用等等 方法弥补这种风险。显然，这些措施导致了额外的交易成本，不能不说对中小企业而言带 有较大的歧视性。3、优惠政策改革开放以来我国政府出台的诸多优惠政策很少指向中小企业，例如：开发区企业系 列优惠政策、外资企业系列优惠政策。又如：国有企业并购重组时，许多不良资产可以通 过剥离、核销、挂账、停息等办法

10、处置，外资企业将部分利润投资可在税收上减免，而中 小企业却不能享有同等待遇。各种政策性差异在很大程度上影响了中小企业融资渠道的拓 展。第5章中小企业融资渠道创新对策4.1 中小企业自身的对策1、提高经营管理水平中小企业资金少、规模小、信用低等特点是其融资难的原因之一。这就需要中小企业 从自身改进，提高其管理水平，具体的需要从以下几个方面着手：一是我国中小企业需要找准自身的产品定位，根据产品定位及市场需求，调整企业的 产品生产线，以抢占市场。中小企业应该深入发展产品，优化产品质量和企业的核心技术, 并不断的开拓市场，扩大产品的销售。二是我国中小企业应该完善产权制度，这样才能明确产权关系。三是要不

11、断的提高企业人力资源的质量，以提高企业的经营绩效。中小企业的管理者 在口常工作中要注重培养人才，为企业的发展储备人才，这样才能更好的实现企业的长期 发展目标。四是要约束企业的盲目投资行为。中小企业在项目投资前必须进行认真的调查和分 析，考虑到各种不利因素，认真分析自身的竞争实力，约束自己的行为，把资金用在该用 的地方。2、加强中小企业自我积累能力中小企业首先需要转变融资意识。我国中小企业在口常经营管理中，内源资金积累意 识差，这就导致企业的内源资金不足，难以满足其融资发展的需求。所以中小企业要认识 到内源资金积累的重要性。在中小企业的发展中，内源资金起着非常重要的作用，在企业 的初创阶段，主要

12、资金来源就是内源资金。同时，内源资金与其它资金比较而言，可得性 好，能很好的满足中小企业不确定性的资金需求。在企业面临危机时，内源资金为企业的 自有资金，这就决定了其速度快、成本低的优点，而外源资金在这种条件下就不具有这种 优势。因此，中小企业需要增强自我积累的能力，拥有一定的内源资金，为企业自身的发 展提供资金支持，同时企业内源资金的增加也有利于获取外源资金。5. 2建立和完善适合中小企业发展的金融政策一是对商业银行的产权结构进行改革。大型商业银行风险抵抗力大，掌控着国家的经 济命脉，而小银行对经济的冲击较小，可以首先考虑对其进行改革。大银行的改革风险大, 可以在小银行改革之后再考虑其改革问

13、题。国有大银行应该进行股权结构的调整，改变原有的经营模式，将银行股权由集中转变成分散，将中小企业纳入到银行股权吸收中。同时 还要将社保基金纳入到股权中，改变原有的经营模式，将政府的主导地位转变成相对主导 地位，通过不断的改革，实现金融机构的多元股权结构化发展。而作为中小金融机构的改 革，其目标需要将中小金融机构的发展和改革结合起来。二是进一步改善银行的组织机构。目前的组织结构已经不适合市场经济的发展，需要 对其进行改革。在银行等金融机构未来的发展中，需要确定新的核心价值，针对不同的客 户，分别提供不同的业务需求，为中小企业建立专门的贷款机构，实现贷款的专业化发展, 以满足细分市场需求。这样还能

14、避免客户的损失，为中小企业提供服务的同时，提高银行 的经营效率。5. 3政府应加强对中小企业的扶持力度1、从法律法规、经济制度层面上加强对中小企业的保护和扶持借助完整、协调的法律体系使国家对中小企业的管理和扶持走上法制化的轨道。进一 步加快现代规范的企业制度建设，使公司制的中小企业拥有符合市场经济运行机制要求的 自然的直接融资权。2、转化政府职能，优化融资环境首先政府在实际调查分析的基础上，根据中小企业的发展状况，有针对性的制定相应 的发展规划。其次是建立跨部门的支持机制，充分发挥经济的协调功能，为中小企业的融 资渠道提供支持。三是在招商方面，要在充分了解投资方需求的基础上，结合本地的实际 情

15、况，进行合理有效的选择。四是要将相关政府部门的企业尽快纳入到企业信贷征信体系, 增加数据的覆盖面，加快系统建设的步伐，让银行从侧面印证企业经营的真实状况，更有 效的防范授信风险的发生。五是加强社会信用体系的建设，建议政府要加大对不诚信行为 的惩罚力度，营造较好的经营环境和信用环境，深化中小企业诚信融资的信贷理念。3、建立健全对中小企业的信用评价体系和信用担保体系(1)大力发展中小企业担保机构和担保基金。根据我国实际情况，发展多种类型的 中小企业担保机构，通过多种渠道筹集担保基金，有效地解决中小企业贷款担保问题。在 此基础上，强化对中介性信用评级机构的约束，由国家财政出资组建再担保机构和坏账准

16、备金制度，对商业性担保公司的担保行为提供再担保。(2)加快中小企业信用担保体系法律法规建设。对中小企业信用担保机构专门立法, 规范其职责范围、资金来源、动作方式等，使中小企业信用担保机构的经营运作具有法律 规范和法律保证。此外，立法应明确中小企业的范围，制定中小企业金融机构设立、运作和融资管理等相关条例，明确政策性担保机构和商业性担保机构的关系，提倡以建立政策 性担保机构为主，大力推动商业性担保机构的发展。结论本文的研究内容主要涉及以下三个方面第一，为了找到我国中小企业融资难问题的解 决之道,通过比较、分析国际中小企业融资环境与融资模式,得出国际融资模式取得的经验, 并阐述其对构建我国中小企业

17、融资模式的启示。第二,我国中小企业融资现状与成因分析。 第三,从四个角度谈我国中小企业选择融资渠道时应遵循的策略。希望通过本文的研究成 果能够帮助改善我国中小企业的融资难现状，增强中小企业融资能力,使它们在活跃市场、 增进效率、创造就业、促进技术进步、保持社会稳定和提高国民生活水平等方面发挥更加 强大的作用，促进我国经济腾飞，早日跻身世界经济强国。第1章前言1.1 研究背景近年来我国中小企业发展迅速并已形成相当的规模，在国民经济中发挥着重要的作 用。市场不断的完善和世界经济一体化的趋势，为我国中小企业的发展提供了巨大的商机。 但是对于大多数中小企业来说，融资难是一个极为现实而又棘手的问题，从而

18、使资金紧张 成为制约中小企业发展的主要因素，而要实现中小企业健康发展，就不可避免地要解决中 小企业融资难的问题。1.2 研究意义1、理论意义论文从分析中小企业的融资困难问题入手，通过分析当前中小企业融资方面的现状， 找出融资难的原因，并提出对策，预期能为我国中小企业融资方面提供一些有价值的建议, 对完善小企业金融服务体系做出进一步研究，促进我国中小企业的发展。2、现实意义目前正是我国深化企业改革的关键时期，加快扶持中小企业的发展是保持当前经济增 长、解决下岗分流和再就业的重要条件，为此，应借鉴国外经验，进一步完善对中小企业 融资的政策支持，以充分发挥中小企业在国民经济中的重要作用。第2章 我国

19、中小企业融资路径现状分析2.1 我国中小企业融资路径1、我国中小企业间接融资路径商业银行融资是我国中小企业融资的主要方式。据人民银行发布的统计数据，在2018 年，主要在我国经营的各种类型的商业印象向中小企业提供的人民币贷款（含票据贴现） 累计新增量达到3. 4万亿元；金融危机发生后，人民银行和银监会针对中小企业经营困难 的情况，积极出台扶持政策，向中小企业发放的贷款占到贷款总额的51%。随着下半年全 球经济回暖，中小企业经营状况好转，票据贴现贷款上升，极大地缓解了金融危机情况下 中小企业融资问题。截至2018年前三季度，我国商业银行面向中小企业的人民币贷款为 14. 1万亿元（其中票据融资9

20、102亿元），但是各季度的融资额度不稳定。虽然商业银 行中小企业融资取得了很大成绩，但是相对于中小企业产值占国内GDP的比例，中小企业 特别是小企业的贷款还是非常困难。从商业银行贷款发放结构来看，大型商业银行的贷款发放量占主要部分，但中小金融 机构解决中小企业融资的能力和效果更好。根据人民银行的统计数据，随着银行规模的缩 小，面向中小企业的贷款比例也越高，大部分地区的农合金融机构甚至达到90%以上。我 国的银行业发展的水平来看，我国现有的银行市场结构不利于缓解中小企业融资需求紧张 的矛盾，改变政策导向，进一步放开中小金融机构的进入门槛，引导民间资本形成合法金 融机构，能够有效解决中小企业的融资

21、需求。2、我国中小企业直接融资路径我国中小企业的间接融资路径主要包括中小企业板、创业板、风险投资和未上市公司 股权交易市场。（1）中小企业板我国于2004年在深圳A板内推出中小企业板块，面向中小企业进行上市融资。中小 企业板上市主要财务标准如下：股本：发行前总股本不少于人民币3000万元，发行后总 股本不少于5000万元；盈利要求：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近3个会计年度经营活 动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计 超过人民币3亿元；最近一期不存在未弥补亏损。中小企业

22、板的定位是为中小企业提供金融服务，特别面对具有高成长性的民营中小企 业，但中小企业板的上市标准与主板的门槛基本一致。中小企业板是证券市场针对中小企 业开展的金融服务，很多中小企业实现了融资活动的新突破。根据深交所对中小板上市公 司的统计，调查的273家公司中，有126家主导产品的市场占有率在上市后获得了提升， 其中市场占有率排名全球第一的有20家，全球前三的40余家，国内第一的113家，国内 前三的150家截至2018年6月，中小板IP0融资额达到4683亿元，增发融资1277亿 元，配股融资26亿元，共融资近6000亿元，平均为上市的每家中小企业融资9亿元。其 中海普瑞亿59. 35亿元的高

23、融资稳坐IPO第一，科伦药业融资额也超过50亿元，森马服 饰、宁波银行两家公司融资额超过40亿元。(2)创业板我国于2018年推出创业板市场上市交易。创业板的上市标准在资产规模、盈利水平、 经营持续时间、上市审批都降低了要求，更多的中小企业有机会通过上市进行融资。创业 板板上市主要财务标准如下：股本：发行后总股本不少于5000万元；盈利要求：最近两 年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长 率均不低于30%。创业板提高了对企业创新方面的要求，其要求企业具有较高的成长潜力，

24、在科技、制 度、技术、管理等方面具有持续创新的能力。具体的要求就是企业要有“两高五新”的特 征，即高科技和增长；新的经济、服务、能源、材料、农业领域，这些企业将优先上市融 资。在这些要求之外，企业是否拥有持续创新的能力，以及这些能力能否对企业的成长和 盈利能力进行维持都是上市审核的重要考察方面。还要从企业所属的行业类型、技术先进 性、管理模式的创新性等方面持续考察。近年来，创业板的发展速度很快，在2018年已经有355家上市公司，平均每三天就 有一家中小企业在创业板上市。创业板的市值也已经增长到8000亿元。企业通过在创业 板首发募集资金超过3000亿。创业板为具有良好成长性的中小企业提供了一

25、个良好的融 资平台。(3)风险投资风险投资服务的企业主要是具有较高成长性的企业，风险投资通过向企业注入资金和 管理等高级要素，使企业能够进行资本运作，在企业盈利增长后转让所有者权益获取收益。 风投一般可以通过上市、并购、股本回购等方式进行推出，也可以通过破产清算推出失败 的风投。其中通过上市获取的收益最大，最该可达到几十倍的市盈率。根据我国权威机构的调查，我国在2018年底已经有一百余家机构或者基金成功募集 风险资本，达到1500亿元，比2017年略有下降。每家募集的风险资本约8亿元，比2017年略有上升。(4)未上市公司股权交易市场我国除了上市股权交易市场外，还有众多非上市公司股权交易市场，

26、比较重要的有天 津滨海新区股权托管交易市场、上海浦东张江股权交易信息公示市场、华南国家技术产权 交易中心、中关村股份报价转让系统、西安中联产权报价系统，等。各个地方还存在200 余家产权交易市场，这些市场主要是进行非上市公司的股权交易、托管等业务。此外，中国证券业协会启动的代办股份转让系统，此项业务主要是为了解决分别在 1993年和1997年关闭的STAQ和NET系统挂牌公司的股份流通问题，从主板市场退市公司 的股份也在这个市场交易。我国股权交易市场虽然数量众多，但市场的规范性较上市公司差很多，存在监管不严、 交易渠道不规范、信息交易不对称、价格形成机制缺失等问题。因此交易量很小，中小企 业进

27、行交易的热情不高，对中小企业的融资没有很大的帮助。在我国推进天津滨海新区综改试验的过程中，通过了成立天津股权交易所的规划，自 2018年1月挂牌既有21家企业进行融资，融资额度达到3亿元，总市值超过30亿元。天 津股权交易所采用混合型的交易制度，即交易企业可以选择双向报价、集合竞价、协商定 价等多种定价方式。天津股权交易所主要是面向中小企业和高新企业进行融资服务，也可 以为私募基金进行挂牌交易。天津股权交易市场是我国运行最规范的交易市场之一，我国 还将以其为标杆，对其他城市的交易所进行规范。3、我国中小企业民间金融我国限制民营资本进入银行业，民间积累的资金只能通过商业银行流向中小企业，这 就带

28、来了较高的交易成本。民间借贷也已经开始相当活跃，我国对民间借贷的规模没有权 威的统计数据，但机构预测在金融危机第二年民间借贷规模达到7万亿以上。根据预测的 数据分析，担保公司和资产管理公司占到民间借贷的主要部分，但是大量的钱庄放贷、互 助基金、企业间拆借等形式的融资也占据了相当的市场，且难以进行统计。大部分的民间 金融机构处于监管的灰色地带，由于中小企业对于融资的强烈需求，这些民间金融机构依 然能够在夹缝中生存。由于民间金融缺少法律的约束和行业的规范，这些金融机构在促 进中小企业发展，获取高额利润的同时一，也承担了巨大的风险。中小企业进行民间融资的 同时，承担了高于银行贷款更多的财务费用。根据

29、机构调查，在2018年温州的民间借贷 折算利率超过银行利率的100%o商业银行的间接融资处于我国中小企业融资的绝对重要地位；资本市场主要针对大型 企业提供资产融资，中小企业版和创业板尚处于发展的初级阶段，资本市场以外的融资市场不够规范和成熟，对中小企业的支撑作用有限；风险投资融资模式虽然规模不大，但发 展比较迅速；民间融资尚不能取得国家认可。2. 2我国中小企业的融资结构分析我国正处于经济发展的转型时期，中小企业的发展水平比较低，在企业管理、社会监 督、信用体系、融资体系方面尚不完善，中小企业的融资难度更大，不规范性融资占比较 大，有如下特点：1、商业银行贷款占绝对支配地位我国中小企业直接融资

30、渠道不通畅，中小企业版和创业板的市场规模比较小，门槛相 对比较高；非上市交易的市场发展刚刚起步，发展仍然不规范，融资的效率比较低，成本 比较高；债券市场国债和央行票据占到68%,政策性金融债占到25%,商业银行和企业的 债权只有7%,所属中小企业的债权融资比例更小，且我国债券投资的热情比较低，企业债 的日交易规模在几千万水平，且大部分为大型企业的债券。因此我国中小企业的融资只能依赖于商业银行的贷款，根据人民银行的统计，中小企 业的资金来源主要依赖自身积累，银行贷款的补充，自筹资金的比例在逐渐上升，银行贷 款比重在逐渐下降，但仍然占据主导地位。随着企业发展需求的迫切和经济不景气的影响, 大部分中

31、小企业的资金链比较紧张，这也影响了企业的信贷评级，银行贷款更加困难。企 业开始转向其他的融资方式，据统计现阶段，银行贷款仍然可以占到企业外部融资的70% 以上，其余为企业拆借、民间贷款等，企业发行股票和债券的比例很小。2、长期债务融资困难在中小企业进行商业银行融资的过程中，银行处于强势地位，由于中小企业的抵押标 的有限，企业的持续经营风险比较大，商业银行向中小企业提供长期贷款的意向不足。如 果固定资产比例比较高的中小企业，只能不断地进行短期融资来支撑发展，这样对长期的 投资十分不利，一旦某一环节出现问题，很可能导致项目流产。从另一个角度来看，中小 企业没有稳定的长期融资，企业的经营风险也就更高

32、了。3、民间借贷是中小企业融资的重要组成部分我国政府和学术界都已经认可，中小企业进行民间借贷已经成为了中小企业融资的重 要部分，在银根紧缩的情况下，民间融资的活动更加活跃。民间借贷与银行借贷存在逆向 变动的规律，当银行信贷投入增加，民间融资就会受到抑制，企业资金运作呈现良性循环; 当银行信贷紧缩，民间融资就会变的活跃，企业资金就会进入恶性循环。据统计2010年, 中小企业的民间借贷的规模约为银行贷款的L 4倍，民间融资的月利率为8%。到10%。，甚 至利息还要在借贷时直接扣除，所以民间借贷的活跃反映出我国中小企业银行融资不顺畅 的问题。2. 3我国中小企业融资现状我国市场经济经过三十年的建设，

33、中小企业也得到了很大的发展，国家也逐渐认识到 中小企业是我国经济的重要组成部分。在2000以后，我国对促进中小企业健康发展制定 了一系列的政策，以法律和法规的形式存进中小企业发展，在2002年制定的中华人民 共和国中小企业促进法就成为了我国扶持中小企业的制度框架。我国持续进行的经济体 制改革，为中小企业的发展提供了更大的发展空间，面对中小企业融资困境，我国可开始 通过财税手段进行支持，我国设立了科技型中小企业技术创新基金、中小企业国际市场开 拓资金和农业成果转化资金、中小企业发展专项资金、中小企业服务体系补助资金和中央 补助地方清洁生产专项资金等；对具有竞争力的产业和行业进行创新补贴、出口退税

34、、减 免税收等。随着银行体系对中小企业融资渠道的重视，中小企业良性融资渠道正逐渐完善 和加强。从另一个角度来看，我国仍然处于经济发展的初级阶段，在政策、法律、体制等方面 距离发达国家仍然有不小的差距，中小企业融资需求与融资渠道缺乏的矛盾仍然突出，严 重制约了企业的发展。我们同时也需要看到，我国中小企在企业规模、发展质量等方面存 在诸多问题，也是融资难的原因之一。2008年金融危机严重冲击了我国的进出口市场，我国为了防止经济过热采取了紧缩的 货币政策，中小企业在订单减少经验困难的情况下，还受到了融资困难的重创。根据国资 委发布的信息，仅广东省的中小企业就有资金需求接近十万亿，按照银行的信贷规模和

35、以 往的惯例来看，银行贷款最多只能满足40%的信贷需求，资金缺口接近5万亿。这种情况 下，银行经营的是货币的风险，在中小企业经营困难的情况下，银行更加对资金进行管控, 不愿意想中小企业进行融资，中小企业面临的融资缺口越来越大。这也变相的刺激了民间 借贷利率的增长，在某些民间借贷资本超过30%的年化利率，中小企业在持续的重压下， 出现了倒闭潮，有约100万农民工失业。在危机之后，中小企业的扶持开始从中央向地方 转移，重庆、广州、江西、贵州等地都纷纷开展了帮扶中小企业的计划。面对经济危机持续加剧的形式，国家通过多种形式保护中小企业，避免中小企业倒闭, 但是这些政策大多具有短期的效应，对“保就业、保

36、增长”具有明显的作用，对于长期的 意义不足。这些政策对于帮助中小企业渡过寒冬，等待经济复苏的意义重大，中小企业在 多轮刺激的带动下已经有所回升，但是仍然没有达到危机前的水平。继续巩固实体经济， 继续建立完善的中小企业投融资体系，对于改善中小企业的财务状况，调整产业结构，促 进经济健康发展。第3章中小企业融资存在的问题2.1 中小企业在国民经济中的地位及意义(1)中小企业的重要性主要体现在以下方面：一是激活市场竞争、增进效率，促进经济增长。在新古典经济学中，完全竞争市场是 最有效率的市场形态，而完全竞争的条件之一是市场中存在众多的企业。为数众多的中小 企业参与市场竞争，能提高市场效率，促进经济增

37、长。从我国情况看，正是由于中小企业 的长足发展才保证了我国国民经济整体素质的不断提高，2005-2017年间我国国民经济保 持了年均9. 5%的增长速度，而以中小企业为主的非国有经济的增长速度则达到了 40%以上。二是创造就业机会，缓解经济周期冲击。在市场经济中，中小企业在创造勃业机会方 面的作用越来越重要。随着工业化的发展，大企业趋向于以资本代替劣动，而中小企业成 为新增劳动力的主要吸纳者。据我国劳动部2017年底对全国6E个城市劳动力就业状况调 查显示，国有企业下岗失业人员中65. 2%在个体、私营企业中实现了再就业。此外，中小 企业还以其特有的灵活性，在经济周期冲击中发挥了重要的稳定作用

38、。3. 2中小企业的融资方式及渠道1、互联网融资互联网融资作为传统金融与互联网相互融合的产物，其产生一方面来自于金融服务的 需求者早就对银行过于僵硬的信贷模式颇有微词，并对新型金融模式充满渴求；另一方面 得益于当前先进的信息技术，使金融业务互联网化成为可能。因而可以说，互联网融资是 需求拉动和供给推动的产物。当前我们通常把那些以互联网模式运营的金融业务都称为互 联网融资，按照这种定义方式来看现有的互联网融资主要包括电商介入互联网融资模式、 P2P模式和众筹模式。2、供应链融资供应链融资是指商业银行从整个供应链角度出发，基于对供应链交易结构和交易细节 的把握对整个产业链中的一个或者多个企业提供全

39、面的金融服务”。在供应链融资方式下, 商业银行通过将资金、信用、服务注入产业链，从而能够与核心企业以及第三方物流企业 的紧密合作，实现了资金流、信息流和货物流的整合。以对目标企业物流和资金流的动态 数据关注形势取代了传统授信模式下对财务报表静态信息的过度关注。另外，传统的银行 授信是基于单个债务人的信用状况，而基于产业链融资方式，银行更关注的是产业链的信用风险以及单个企业在产业链中的地位、作用，所以突破了单个中小企业在财务方面的限 制。3、选择权贷款选择权贷款又可称为期权贷款，是一种“股权债权”的融资业务。具体是指商业银行 在向具有高成长性优质企业提供一般贷款业务的同时通过与企业协商后获得一定

40、比例的 认股权，以分享企业上市后的溢价收益。但由于商业银行法禁止银行对企业进行股权 投资，因而商业银行会与一家私募股权投资机构合作，由代替银行行使该认股权，待企业 上市或者企业行使回购后，合作的退出，商业银行可以按照事先与机构签订的合作协议分 享股权溢价的收益。4. 3中小企业融资现状随着全球经济一体化和我国社会主义市场经济的快速发展，中小企业在国民经济中的 地位日益重要。据国家工商总局统计，截至2017年年底，在我国境内注册的各类中小企 业逾2600万家，占全部注册企业数的99% ,实现的工业总产值和利税分别占全国总数 的60%和40% o据此，中小企业对缓解就业压力、促进经济发展至关重要。然而，伴随 着中小企业的蓬勃发展，资金短缺与融资困难等问题日益凸显。如图1所示，2017年原始 股本和企业利润留存、民间融资以及银行贷款分别占中国中小企业资金来源的64.2%、 14.2%. 19.6%,而仅有2. 1%的资金是通过发行债券等直接融资方式来解决的。除企业原 有股本与利润留存，对于绝大多数中小企业来说，银行贷款是其首选的、主要的甚至是唯 一的筹资渠道皿。(%)股本及利润民间融资银行贷款直接融资