2022年医药行业风险分析报告.docx

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1、2022年医药行业风险分析报告 2022 年医药行业风险分析报告 【最新资料， WORD 文档，可编辑修改】 第 1 页 共 230 页 摘 要 一、行业国民经济占比稳中有升 2022 年以来，医药制造行业总产值在国内生产总值中所占比例始终比较稳定。近五年中，除 2022 年总产值有小幅回落之外，其余年份始终都呈增长势头。尤其是在 2022 年末至 2022 年上半年间， 在全球性经济环境发展普遍放缓的背景下，医药制造业依旧表现喜人，显示出了巨大的行业发展潜 力，行业总产值 GDP 占比在 09 年末较 08 年又较大幅度上升。 205 05 年以来我国医药制造行业产值占 GDP 比重状况 单

2、位：亿元、 % 年份 2022 2022 2022 2022 2022 医药制造行业生产总值 4265.41 5018.10 5659.02 7336.58 8690.05 GDP 183217.50 211923.50 249529.90 300673.00 335352.9 占比 2.33 2.37 2.27 2.37 2.59 资料来源：国家统计局 为改善我国医疗卫生体制，国家出台了一系列医疗卫生政策，预料将来医药制造行业发展的国内大 环境会得到相应改善。随着人民生活水平的提升，居民对身心健康的需求使得医疗药品市场快速增 大，这对医药制造业来说是一个不行多得的机遇。预料 2022 年，行

3、业总产值会接着增长。 二、行业外部经济环境渐渐回暖 国内方面 ： 2022 年，我国 GDP 为 335352.9 亿元，累计增速为 8.7%，实现了 09 年中心政府保八的目标。 虽然增速较 2022 年末下降 0.9 个一百零一分点，但是相比 09 年上半年，增速回升了 1.6 个一百零一分点。在国家 宏观政策调整下，国家整体经济已经从世界性金融危机中起先复苏。 从季度改变趋势上看， 2022 年一季度到其次季度 GDP 增速有小幅上升。 GDP 在经验 2022 年 13 个 一百零一分点以上的高速增长之后，从 2022 年起先出现回落，受金融危机影响， 2022 年第三季度起先首 次跌

4、入 10%以下，到 2022 年第一季度始终处于下滑趋势。 在经过国家政府一系列宏观政策调整之下， GDP 从 09 年二季度起先直线上升，在 2022 年末达到 8.7 个一百零一分点。 第 2 页 共 230 页 16 % 14 13.4 13.4 12 13 13 10 10.5 10.5 10.4 10.4 11.4 12 11.8 11.6 GDP 增速累计 10.6 10.4 9.9 9.6 8 8.7 7.7 6 7.1 6.1 4 2 0 3 0 - 5 0 0 2 6 0 - 5 0 0 2 9 0 - 5 0 0 2 2 1 - 5 0 0 2 3 0 - 6 0 0 2

5、6 0 - 6 0 0 2 9 0 - 6 0 0 2 2 1 - 6 0 0 2 3 0 - 7 0 0 2 6 0 - 7 0 0 2 9 0 - 7 0 0 2 2 1 - 7 0 0 2 3 0 - 8 0 0 2 6 0 - 8 0 0 2 9 0 - 8 0 0 2 2 1 - 8 0 0 2 3 0 - 9 0 0 2 6 0 - 9 0 0 2 9 0 - 9 0 0 2 2 1 - 9 0 0 2 资料来源：国家统计局 2022- - 2022 年我国 GDP 季度累计增速状况 2022 年，我国第一产业固定资产投资额累计为 3373.3 亿元，其次产业为 82276.52

6、亿元，第三产业 为 108488.8 亿元，累计增速分别为 49.9%，26.8%和 33%，第一二产业较 2022 年都有所下降，幅度 不大，而第三产业却上升近 9 个一百零一分点。 2022 年 1 至 12 月份，我国城镇居民家庭人均消费性支出累计为 12265 元，同比增速 9.1%，较 2022 年末下降 3.35 个一百零一分点。农村家庭人均现金支出中消费性支出 2022 年 1-9 月份累计为 2451.73 元， 同比增速 10.1%，增速较 2022 年末下降 4.07 个一百零一分点。 国际方面 ： 国际市场竞争更加激烈， 贸易爱护主义威逼增大。 预料 2022 年不仅世界

7、贸易量增长将因经济下行而 显著放慢甚至停滞，而且由于一些金融机构倒闭或被收购、接管，部分国家或地区信用严峻和萎缩， 进出口贸易中的履约风险和结算风险将进一步增大。国际贸易进一步萎缩。尽管各主要经济体之间 存在着加强经贸合作、共度难关的要求，但是将来的国际贸易环境仍不乐观。 从 09 年度第三季度起先， 全球经济渐渐回暖， 大部分拉美和加勒比地区国家止住了经济下滑的势头， 消费者信念不断上升，表现出了经济复苏的信号。预料 2022 年随着原材料价格的不断回升、外部需 求 扩大和财政刺激政策的信念提振， 全球及拉美地区经济将全面复苏。 2022 年拉美和加勒比地区的经济发展仍将持续南快北慢的传统规

8、律，以巴西、智利、巴拿马和秘鲁等为 代表的财政盈余和外汇储备较为足够的南美国家，将有足够条件接着扩大经济刺激安排，引领该地 区经济复苏，尤其地区领头羊巴西的增长速度将达到 4.5。而中美洲和加勒比地区国家，短时间内 增加政府收入和减轻外债负担的空间不大，其关键在于利用好外资以避开失业和贫困接着加剧。此 外，以委内瑞拉和墨西哥为代表的石油输出国，由于石油收入锐减等因素， 2022 年难以有足够资金 供应额外的财政刺激，增长速度将慢于巴西等其他南美国家。 从目前状况来看，国际经济形势对中国进出口状况还会存在短时间内影响，但保持中国对外贸易平 稳较快发展仍有不少有利条件和主动因素。 第 3 页 共

9、230 页 三、行业工业总产值与销售收入增速仍有小幅下滑 2022 年 1-11 月份，我国医药制造行业规模以上企业累计实现总产值 8456.80 亿元，同比 2022 年增 长 20.22%，增速较去年同期下降 5.7 个一百零一分点。 10100 亿元 % 30 25 8000 20 6000 15 4000 10 2000 5 0 0 2022 2022 2022.1-11 2022.1-11 2022.1-11 工业总产值 4265.41 5080.10 5659.02 7336.58 8156.80 增长率 26.91 17.73 24.87 25.94 20.22 资料来源：国家统

10、计局 2022- -9 2022 年医药制造行业总产值状况 2022 年 1-11 月份，我国医药制造业规模以上企业累计销售收入达到 7963.73 亿元，增长率为 21.29%， 增速较 2022 年末下滑 4.6 个一百零一分点。 10100 亿元 30 % 25 8000 20 6000 15 4000 10 2000 5 0 0 2022 2022 2022.1-11 2022.1-11 2022.1-11 销售收入 4020.04 4737.29 5207.23 6561.30 7963.73 增长率 26.53 17.02 24.56 25.84 21.29 资料来源：国家统计局

11、2022- -9 2022 年医药制造行业销售收入状况 四、产量与消费量增速起先止跌回升 截止 09 年 12 月份，医药行业主要工业产品中，化学原料药产量为 193.59 万吨，同比增长 3.36%， 中成药产量为 180.37 万吨，同比增长 29.21%， 2022- - 2022 年医药制造业主要产品产量及增速状况 单位：万吨、 % 第 4 页 共 230 页 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 化学原料药 123.84 173.53 202.2 228.53 193.59 同比增长 23.5 28.8 15.9 0.85 3.36 中成药 75.89

12、 91.5 104.43 127.26 180.37 同比增长 14.101 15.21 14.46 18.73 29.21 资料来源：中经网 从近五年数据显示看出，化学原料药在 05、06 年高速增长之后，从 07 年起先快速下跌， 09 年末较 08 年又较小幅度回升。而中成药产量在前三年始终处于稳步增长，与化学药不同的是，在 08 年末 化学药增速跌入谷底时，中成药产量增速稳步上扬， 09 年末达到近五年最高点，充分显示出中成药 产品的优势地位，与近几年国家加大中药材爱护政策也有很大关系。 2022 年 1-11 月份，医药行业表观需求量为 335.26 万吨，增长率为 4.74%，较

13、09 年 5 月份增速上升 4.2 个一百零一分点。 表观需求量 增长率 400 30 万吨 % 350 25 300 20 250 200 15 150 10 101 5 50 0 0 2022 年 2022 年 2022.1-11 2022.1-11 2022.1-11 资料来源：国家统计局 9 2022 年医药制造业表观需求量状况 五、行业整体产销率上升 09 年 11 月份医药行业整体产销率为 101.63%，较上半年上升了一个一百零一分点。产销率的上升说明行业 整体已经回暖，随着消费者对经济前景预期较好，医药行业产品销售量增速起先渐渐回升。 101 101 101 % 101.63

14、94.25 96 产销率 95 94 93 92 91 90 89 88 93.25 92.02 91.94 2022 2022 2022.1-11 2022.1-11 2022.1-11 资料来源：国家统计局 第 5 页 共 230 页 2022- -9 2022 年医药制造行业产销率状况 六、医药品进出口总额接着增长但增速仍在下滑 2022 年 1-12 月份，我国医药制造业出口总值达到 34.18 亿美元，同比增长 17.7%，增 幅较 2022 年末下降近 24 个一百零一分点，进口总值达到 60.15 亿美元，同比增长 22.5%，增幅较 2022 年 末下降 19.2 个一百零一分

15、点。 出口总值 进口总值 出口同比增速 进口同比增速 7300 6000 一百零一万美元 % 50 45 40 5000 35 30 4000 25 3000 20 15 2000 1010 10 5 0 0 2022 2022 2022 2022 2022 资料来源：海关总署 2022- - 2022 年我国医药品进出口状况 从 2022 年我国医药行业进出口数据中可以看出，不管是进口还是出口，增幅较以往都有较大回落， 特殊是和 2022 年相比较。这主要是因为 2022 年下半年，由美国次贷危机造成的金融危机已经演化 成为全球性的经济危机，全球医药市场下游需求疲软，这对我国药品进出口产生干

16、脆性的影响。 2022- - 2022 年我国主要医药品进口数量、总金额及增速状况 单位：吨、千美元、 % 抗菌素 抗菌素制剂 进口量 增长率 进口总额 增长率 进口量 增长率 进口总额 增长率 2022 2384 -6.3 268374 7.3 2585 9.7 293133 25.2 2022 1462 -38.7 212356 -20.9 2022 -22 325324 11 2022 1279 -12.6 287585 35.4 2154 6.9 416319 28 2022 1104 -14.1 351232 17.9 4191 95.2 546734 31.7 2022 1073

17、-2.7 332111 -5.4 5349 27.6 621886 13.7 资料来源：海关总署 世经将来整理 注：此表中金额是包括我国医药行业主要产品的进口数据 2022- - 2022 年我国主要医药品出口数量、总金额及增速状况 单位：吨、千美元、 % 抗菌素 医用敷料 中式成药 第 6 页 共 230 页 出口量 增长率 出口总额 增长率 出口量 增长率 出口总额 增长率 出口量 增长率 出口总额 增长率 2022 59302 15.9 1189517 31.2 121475 24.4 5251012 19.8 12251 0.5 125321 10.5 2022 78121 31.8

18、1505773 26.6 127320 4.6 581132 10.6 12539 2.2 137451 9.2 2022 83867 7.4 2083735 38.4 150138 18.2 738417 21.9 13404 6.9 155800 13.3 2022 80463 -4.1 2364179 13.6 186106 23.9 1010327 38.4 13180 -1.7 174351 11.9 2022 101918 22.9 2262930 -4.3 151565 -20.2 8315101 -15.5 13367 0.8 165960 -4.8 资料来源：海关总署 世经将

19、来整理 注：我国出口的主要医药品中还包括维生素 C，由于在 08 年以前该药品出口金额数据缺失， 本报告中只分析了其余三种药品。 七、行业集中度总体偏低 从近五年统计数据上看，我国医药制造业行业集中度照旧偏低，虽然国家在医药行业已经推行诸多 整改措施，但由于行业本身发展已经形成肯定固化程度，改革过程须要一个相当长额时间。 最新的产业调整书目即将出台，信任在将来一段时间内，国家会接着对医药行业进行改革，一些污 染严峻、效益不好的中小企业将会被强制关闭，大型龙头企业将会安排到更多的市场资源，行业集 中度有望进一步得到提升。 680 36 前十名企业总资产 占比 660 35 640 34 620

20、33 600 32 580 31 560 30 540 29 520 28 500 27 2022 2022 2022 2022 2022 资料来源：国家统计局 2022- -9 2022 年医药制造行业前十位企业总资产集中度状况 从近五年医药行业前十位企业资产集中度状况看，截止 09 年 9 月份，行业资产集中度仅为 34.80%， 刚好超过三分之一比例，总体来看，资产集中度较低。从 05 年起先，行业并购浪潮起先风起云涌， 07 年行业资产集中度有所下降，这主要是由于 07 年外部环境宽松，医药行业整体规模扩大，使得 前十位企业资产集中度反而出现下降，随着国家政策偏向，从 07 年起先行业

21、资产集中度不断上升。 预料将来三年行业资产集中度照旧呈现上升趋势。 第 7 页 共 230 页 前十名企业主营收入 占比 450 41 440 39 430 420 37 35 410 400 33 390 31 380 373 29 27 360 350 25 2022 2022 2022 2022 2022 资料来源：国家统计局 2022- -9 2022 年医药制造行业前十位企业主营收入集中度状况 从近五年主营收入改变曲线来看，行业主营收入始终呈现上升趋势， 08 年行业主营收入集中度有少 许下滑，这主要源于 08 年全球金融危机导致外部环境发展放缓，龙头企业销售收入有所下滑。随着 09

22、 年经济局势转好，行业主营收入集中度又呈现出上升趋势。 73 55 前十名企业净利润 占比 54 60 53 50 52 40 51 50 30 49 20 48 10 47 0 46 2022 2022 2022 2022 2022 资料来源：国家统计局 2022- -9 2022 年医药制造行业前十位企业净利润集中度状况 净利润集中度改变趋势与总资产、主营收入走势相像，不同的是，行业前十位净利润近五年占比一 直在 50%以上，充分显示出了行业的龙头企业在经济效益方面取得良好市场表现。 第 8 页 共 230 页 八、行业财务状况有所好转 2022 年，医药制造业财务状况表现相对稳定，受 0

23、8 年下半年金融危机影响，行业整体发展放缓。 上游原材料成本上升，导致行业各项费用上升，利润下降；下游行业需求疲软，行业销售收入肯定 值增长速度下降，总产值下降。 2022 年，我国医药制造业的盈利实力稳定上升； 2022 年，我国医药制造业的营运实力小幅上升； 2022 年，我国医药制造业的偿债实力小幅提升； 2022 年，我国医药制造业的发展实力小幅下滑； 总体来看，医药制造业财务状况在经验 08 年大幅下滑之后， 09 年状况有所好转，除发展实力外， 其他各项指标都有不同程度上升。预料将来三年内医药制造业发展势头依旧表现强劲。 九、行业发展机遇与风险并存，总体机遇大于风险 09 年，金融

24、危机全球爆发进入周年，这次危机起始于金融系统，很快扩散到 IT 、汽车、原材料、消 费品、零售等众多实体经济，其强度之大、影响范围之广、引发的恐慌之严峻，只能用超级海啸 来形容。而同期，中国正在进行着两场意义深远的制度改革和建设：一个是新一轮医疗体制改革， 一个是创业板的推出。 这两项改革在 2022 年的实质性推动和绽开， 深刻地影响着中国医药产业的投 融资环境和嬉戏规则。 2022 年，中国医药行业投融资市场取得的进步以及在危机中表现出的相对旺盛，折射出的是整个行 业面对的投融资环境相对以前有了质的变更，或者说中国医药行业从投融资的角度看处于一个历史 机遇期。首先体现在政策环境的利好，中国

25、从 06 年起先启动新一轮医疗体制改革，目标是到 2022 年建成覆盖城乡全体居民的基本医疗卫生制度，而实现这个目标的一个重要手段就是加大政府对基 本医疗保险的投入，解决人民群众看病贵、看病难的问题。其次全球化带来的医药行业产业结构重 组，发达国家的医疗设备和制药企业都面临巨大而持续的成本压力，将产业链条上的非核心部格外 包给具有成本优势的发展中国家是最有效的解决方法。中国因为具有稳定的政策环境、良好的基础 设施、浩大的科技人才资源而成为外包的重要目的地。在药物生产外包领域，从原料药生产到药物 中间体再到仿制药制剂的 CMO ；在药物研发外包领域， 从药物发觉到药物筛选到临床前药理毒理再 到临

26、床试验外包。这种趋势如此之明显，且毫无停留的势头，在不久的将来，中国的医药行业中必 将诞生大批具有真正自主创新实力的企业。 综合来看，医药行业虽然照旧存在诸多风险因素，但是总体看来，行业发展趋势向好。本报告认为， 将来几年内医药行业机遇大于风险，建议银行主动进入并扩大行业的信贷业务。 9 2022 年医药制造业风险因素分析表 行业评价指标 医药制造业现状 评分 权重 供需状况 下游需求回暖，出口回升，部分产品供应 小于需求，供应协商价实力强 0.93 20% 国家政策支持程度 国家政策大力支持、促进产业结构调整， 行业整体竞争力上升 0.95 25% 产品替代可能性 较小 0.95 10% 行

27、业壁垒 很高 0.90 5% 与经济周期同步性 经济周期不明显 0.80 5% 行业技术 较低 0.84 10% 相关行业 上下游行业发展良好 0.93 5% 第 9 页 共 230 页 区域形势 全国发展不均衡，地区发展差异大 0.82 5% 国别形势 相关贸易国家经济形势转好，进出口回升 0.80 5% 生产规模及全部制 规模有所提升，集中度提高 0.91 10% 综合得分 0.906 注：行业评分范围为 0.8 1.0 十、行业总体信贷原则 2022 年，医药行业从上半年的增速下滑到下半年的缓慢复原，行业估值水平始终弱于市场， 09 年 8 月份后，医药市场指数起先领先于市场水平。从增长

28、速度、健康的财务状况和不断提升的盈利水平 来看，医药行业较其他制造业体现出较为明显优势。从需求来看，基本药物书目出台和医保书目扩 充，将对国内药品消费需求增长供应长期动力；而以出口需求为主的化学原料药行业 08-09 年经验 了较长时间的去库存化， 2022 年随着全球经济的复苏，预料收入增速可以从目前的 21%回升到历史 平均增速 25%，从而进一步推动医药整体行业发展。 获益于行业大环境，优质公司仍将借助于研发实力、品牌效应和营销改革领跑行业，值得长期看好； 基本药物书目和医保书目调整到位，将对相关公司产生 2-3 年的中长期影响，独家品牌进入可望获 得推动；随着医改深化和经济环境改变，医

29、药行业将步入新一轮的并购重组，大型国药集团将成为 中国医药行业的超级航母；随着全球经济复苏和外包业务发展，外包厂商亦面临合同定制机遇，需 要从大趋势把握。 然而依旧存在风险，医改政策推行力度不够，有可能导致相关上市公司受益达不到投资者预期。 2022 年医药行业总体信贷原则是：总体看来，维持行业增持建议。 第 10 页 共 230 页 目 录 第一章 医药制造行业基本状况 . 25 1.1 医药制造行业的定义 . . 25 1.1.1 行业定义 . 25 1.1.2 行业在国民经济中的地位 . 25 1.2 医药制造行业分类 . 26 其次章 2022 年医药制造业发展状况分析 . . 27

30、2.1 2022 年医药制造业 PEST 分析 . 27 2.1.1 经济环境分析 . 27 2.1.2 政策环境分析 . 38 2.1.3 社会环境分析 . 41 2.1.4 技术环境分析 . 42 2.2 2022 年医药制造行业发展分析 . 46 2.2.1 2022 年医药制造行业运行状况及特点分析 . 46 2.2.2 2022 年医药制造行业投资状况分析 . 51 2.2.3 2022 年医药制造行业集中度分析 . 54 2.2.4 2022 年医药制造行业节能减排分析 . 56 2.2.5 2022 年医药制造行业规模经济状况分析 . 60 2.2.6 2022 年医药制造行业产

31、品结构分析 . 61 2.2.7 2022 年医药制造行业与宏观经济相关性分析 . 62 2.2.8 2022 年医药制造行业生命周期分析 . 63 第 11 页 共 230 页 2.3 2022 年医药制造行业全球市场及我国进出口状况分析 . 64 2.3.1 2022 年医药制造行业全球市场现状分析 . 64 2.3.2 2022 年我国医药制造行业进出口状况分析 . 67 2.3.3 2022 年医药制造行业全球贸易政策分析 . 69 2.3.4 2022 年全球医药制造行业发展趋势分析 . 73 2.4 2022 年医药制造行业竞争状况分析 . 73 2.4.1 医药制造行业进入和退出

32、壁垒分析 . 73 2.4.2 医药制造行业竞争结构分析 . 73 2.4.3 医药制造行业替代产品分析 . 75 2.5 2022 年医药制造行业区域发展分析 . 76 2.5.1 行业重点区域分布特点及改变 . 76 2.5.2 华北地区医药制造行业分析 . 78 2.5.3 华东地区医药制造行业分析 . 80 2.5.4 东北地区医药制造行业分析 . 82 2.5.5 中南地区医药制造行业分析 . 84 2.5.6 西南地区医药制造行业分析 . 86 2.5.7 西北地区医药制造行业分析 . 88 2.5.8 各区域比较分析 . 89 第三章 2022 年医药制造行业产业链及子行业发展分

33、析 . 91 3.1 医药制造行业产业链分析 . . 91 3.1.1 上游行业分析 . 92 3.1.2 下游行业分析 . 101 第 12 页 共 230 页 3.2 医药制造行业子行业发展分析 . . 108 3.2.1 化学药品原药制造业 .1.0.8. 3.2.2 化学药品制剂制造业 .1.1.5. 3.2.3 中药饮片加工业 .1.2.2. 3.2.4 中成药制造业 .1.2.8. 3.2.5 兽用药品制造业 .1.3.5. 3.2.6 生物、生化制品制造业 .1.4.1. 3.2.7 卫生材料及医药用品制造业 .1.4.8 第四章 2022 年医药制造行业财务状况分析 . . 1

34、54 4.1 2022 年医药制造行业经营效益分析 . 154 4.2 2022 年医药制造行业盈利实力分析 . 157 4.3 2022 年医药制造行业营运实力分析 . 157 4.4 2022 年医药制造行业偿债实力分析 . 158 4.5 2022 年医药制造行业发展实力分析 . 159 4.6 2022 年医药制造行业财务总体评价 . 160 第五章 2022 年医药制造行业重点企业分析 . . 160 5.1 2022 年行业内上市公司综合排名及各项指标排名 . 160 5.1.1 总资产排名 .1.6.0. 5.1.2 主营业务收入排名 .1.6.2. 5.1.3 净利润排名 .1.6.4. 5.1.4 净利润增长率排名 .1.6.6. 5.1.5 总排名 .1.6.7. 5.2 2022 年上海复星医药 ( 集团) 股份有限公司发展分析 . 169 第 13 页 共 230 页 5.3 2022 年哈药集团股份有限公司发展分析 . 174 5.4 2022 年深圳一样药业股份有限公司发展分析 . 178 5.5 2022 年健康元药业集团股份有限公司发展分析 . 181 5.6 2022 年云南白药集团股份有限公司发展分析 . 185 5.7 2022 年吉林敖东药业集团股份有限公司发展分析 . 189 5.8 2022 年东北制药集团股份有限公司发展分析 .