《证券投资学》课程经典例题解析_金融证券-股票经典资料.pdf

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1、学习必备 欢迎下载 证券投资学课程经典例题解析 一、选择题 2.看跌期权的买方具有在约定期限内按（）卖出一定数量金融资产的权利。A.协议价格 B.期权价格 C.市场价格 D.期权费加买入价格 解析：本题考点是看跌期权的定义。请参见教材 P 104。看跌期权（卖出期权）：指依据买卖双方签订的契约，买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券。因此，本题正确答案是 A.4.代销由（）承担发行风险。A.发行人 B.中介机构 C.投资者 D.不一定 解析：本题考点是股票的发行方式。请参见教材 P 139。代销方式是由发行者委托承销者代为向社会销售股票，承销者按照规定的发行条件，在约

2、定的期限内尽力推销。到了销售截止日期，股票如果没有按照原定发行数额售出，未售出部分仍退还给发行者，承销者不承担任何发行风险，而是由发行人来承担发行风险。因此，本题正确答案是 A.6.（）又称为“多头”或“买空”交易，是指投资者预测某种证券将会上涨但自己没有钱买，这时他可以向经纪人支付一部分保证金，由经纪人预先垫付价款买进某种证券。A.保证金买长交易 B.保证金卖短交易 C.回购交易 D.保证金平衡交易 解析：本题考点是信用交易。请参见教材 P 172。证券的信用交易又称垫头交易，它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得到经纪人的信用而进行证券买卖行为。证券的信用交易也分为两种：一种是“保证金

3、买长”；另一种是“保证金卖短”。保证金买长交易又称为“多头”或“买空”交易，是指投资者预测某种证券将会上涨但自己没有钱买，这时他可以向经纪人支付一部分保证金，由经纪人预先垫付价款买进某种证券。因此，本题正确答案是 A.7.标准 普尔 500 指数，伦敦金融时报 100 指数、上证 180 指数、深成指等属于（）。A.综合指数 B.成份指数 C.分类指数 D.以上都对 解析：本题考点是指数的分类。请参见教材 P 180。按照股市涵盖股票数量和类别不同，可以把指数分为综合指数、成份指数和分类指数三类。综合指数是指在计算股价指数时将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内的指数。成份指数是指在计算

4、股价指数时仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的指数。目前世界大多数的指数都是成份指数，如道琼斯指数、标准 普尔 500 指数，伦敦金融时报 100 指数、上证 180 指数、深成指等。学习必备 欢迎下载 分类指数是指选择具有某些相同特征（如同行业）的股票作为目标股计算出来的指数。因此，本题正确答案是 B.8.道琼斯分类法将大多数股票分为（）三类。A.工业、农业、商业 B.工业、运输业、金融业 C.工业、运输业、公用事业 D.工业、公用事业、高科技 解析：本题考点是道琼斯股价指数的分类。请参见教材 P 184。道 琼斯股价平均指数共分四组，即：（1）道琼斯工业平均指数。这是由美国 30 家最

5、具有影响的大工业公司的股票组成的股票价格指数。（2）运输业平均指数。计算这个指数选用了 20 种有代表性的运输公司的股票。（3）公用事业平均指数。该指数计算选用了美国 15 家公用事业公司的上市股票等。（4）平均价格综合指数。这是由前三组合计的 65 家公司所有股票价格计算出来的。其中，第四种也是由前三组合计的 65 家公司所有股票价格计算出来的，因此，本题正确答案是C.10.垄断竞争市场由于产品差异性的存在，生产者可藉以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力，（）的市场类型一般都属于这种类型。A.初级产品 B.制成品 C.石油 D.公用事业 解析：本题考点是垄断竞争。请参见教

6、材 P 250。垄断竞争指许多生产者生产同种但不同质产品的市场情形,由于产品差异性的存在，生产者可藉以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力，制成品的市场类型一般都属于这种类型。因此，本题正确答案是 B.15.（）是由美国道-琼斯公司的创始人查尔斯亨利道在 19 世纪末期创立的。A.K 线理论 B.切线理论 C.波浪理论 D.以上都不对 解析：本题考点是道氏理论的创始人。请参见教材 P 263。道氏理论（Dow Theory）是由美国道-琼斯公司的创始人查尔斯 享利 道(Charles H.Dow)在 19 世纪末期创立的。道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即长期趋势、中期趋势

7、和短期趋势，三种趋势同时存在，相辅相成。因此，本题正确答案是 D.19.一国借款人在国际金融市场上以第三国的货币发行的债券，是（）。A.外国债券 B.欧洲债券 C.扬基债券 D.武士债券 解析：本题考点是国际债券的辨析。请参见教材 P 40。国际债券目前又可具体分为外国债券、欧洲债券和龙债券。资产的权利协议价格期权价格市场价格期权费加买入价格解析本题考点是看跌期权的定义请参见教材看跌期权卖出期权指依据买卖双方签订的契约买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券因此本题正 是由发行者委托承销者代为向社会销售股票承销者按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销到了销售截止日期股

8、票如果没有按照定发行数额售出未售出部分仍退还给发行者承销者不承担任何发行风险而是由发行人来承担发行风 纪人支付一部分保证金由经纪人预先垫付价款买进某种证券保证金买长交易保证金卖短交易回购交易保证金平衡交易解析本题考点是信用交易请参见教材证券的信用交易又称垫头交易它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得学习必备 欢迎下载 外国债券是指某一国借款人在本国以外的某个国家发行以发行所在地国家货币为面值并还本付息的债券。欧洲债券是指某一国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币，而是以另一种货币为面值并还本付息的债券。龙债券是指在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的债券

9、。因此，本题正确答案是 B.二、多选题 21.下列公司中（）不能以股票的形式筹集资本。A.无限责任公司 B.有限责任公司 C.两合公司 D.股份两合公司 解析：本题考点是股份制公司的种类与形式。请参见教材 P 15。股份制公司的种类与形式：（1）无限责任公司：由两个以上股东组成，全体股东对公司债务负有连带无限责任的公司。（2）有限责任公司：由少数股东组成，各个股东对公司所负责任仅以出资额为限的公司。(3)两合公司：由无限责任股东与有限责任股东结合组成的公司。以上三种股份公司虽然都是由出资人筹资组成。但其共同的特点是不采用股票形式筹集股本。即不把公司资本划分为若干平均等额的股份，并用股票来表示。

10、当然也不发行股票。它们的出资人数较少，投资额在公司章程或联合经营的契约中有明确规定，出资者可以用现金，也可以用财产、劳务或者本人信用作为对公司的投资，所以它们并不是标准的股份公司。因此，本题正确答案是 ABC.22.在世界各国，采取股份制组建公司的种类和形式有（）。A.无限责任公司 B.有限责任公司 C.两合公司 D.股份两合公司 解析：本题考点是股份制公司的种类与形式。请参见教材 P 15。股份制公司的种类与形式：（1）无限责任公司：由两个以上股东组成，全体股东对公司债务负有连带无限责任的公司。（2）有限责任公司：由少数股东组成，各个股东对公司所负责任仅以出资额为限的公司。(3)两合公司：由

11、无限责任股东与有限责任股东结合组成的公司。(4)股份两合公司：类似于两合公司。但可对外公开发行股票的股份公司。(5)股份有限公司：通过向公众发行股票筹集资本，按照法定程序组织建立的股份公司。股份有限公司是真正意义上的股份公司，一般人们所说的股份公司多是指股份有限公司。在西方，股份有限公司是最有代表性、地位最重要、采用最广泛的企业组织形式。因此，本题正确答案是 ABCD.26.按照股市涵盖股票数量和类别不同，可以把指数分为（）。A.综合指数 B.成份指数 C.分类指数 D.以上都对 解析：本题考点是指数的分类。请参见教材 P 180。按照股市涵盖股票数量和类别不同，可以把指数分为综合指数、成份指

12、数和分类指数三类。综合指数是指在计算股价指数时将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内的指数。成份指数是指资产的权利协议价格期权价格市场价格期权费加买入价格解析本题考点是看跌期权的定义请参见教材看跌期权卖出期权指依据买卖双方签订的契约买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券因此本题正 是由发行者委托承销者代为向社会销售股票承销者按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销到了销售截止日期股票如果没有按照定发行数额售出未售出部分仍退还给发行者承销者不承担任何发行风险而是由发行人来承担发行风 纪人支付一部分保证金由经纪人预先垫付价款买进某种证券保证金买长交易保证金卖短交易回

13、购交易保证金平衡交易解析本题考点是信用交易请参见教材证券的信用交易又称垫头交易它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得学习必备 欢迎下载 在计算股价指数时仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的指数。分类指数是指选择具有某些相同特征（如同行业）的股票作为目标股计算出来的指数。因此，本题正确答案是 ABCD.27.反映公司偿债能力的指标有（）。A.资产负债率 B.流动比率 C.股东权益率 D.速动比率 解析：本题考点是偿债能力分析。请参见教材 P 255。对企业偿债能力的分析主要是通过其资产负债率、流动比率、速动比率几个指标的计算进行的。因此，本题正确答案是 ABD.三、判断题 31.相对于普

14、通股而言，优先股只对公司利润享有优先分配权。（）解析：本题考点是优先股的概念。请参见教材 P 22。优先股，是相对于普通股而言的，是在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。因此，本题正确答案是“错”.37.先行指标包括等优惠贷款利率、存货水平、资本支出和商品零售额。（）解析：本题考点是经济周期分析指标。请参见教材 P 233。经济周期分析指标包括：先行指标。又称超前指标，指在总体经济活动发生波动之前，先行到达顶峰和谷底的时间序列指标。先行指标包括货币政策指标、财政政策指标、劳动生产率、消费支出、住宅建设、周工时和商品订单等。重合指标。指与经济活动同时达到峰顶与谷底的时间

15、序列指标。重合指标达到峰顶与谷底的时间大致与总体经济活动变化的时间相同。重合指标包括实际国民生产总值、公司利润率、工业生产指数和失业率等。后续指标。又称滞后指标，指在总体经济活动发生波动之后，才到达峰顶或谷底的时间序列指标。后续指标主要有优惠贷款利率、存货水平、资本支出和商品零售额等。因此，本题正确答案是“错”.38.存货周转率是销货成本与商品存货之间的比率，它是衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的指标，也能反映企业将存货转化为现金的快慢程度。（）解析：本题考点是存货周转率的定义。请参见教材 P 258。存货周转率是销货成本与商品存货之间的比率，它是衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的指标，也

16、能反映企业将存货转化为现金的快慢程度。因此，本题正确答案是“对”.40.浮动利率债券是利率可随市场利率的变动作相应的调整的债券，一般适用中短期。（）解析：本题考点是浮动利率债券的定义及特点。请参见教材 P 43。浮动利率债券是利率可随市场利率的变动作相应的调整的债券，它一般适用于中长期债券。因此，本题正确答案是“错”.四、计算题 41.东方公司发行了股本认购权证，权证的行权价 20 元，行权比例为 1 1，权证的市场价格为 3 元。如果东方公司股票市场价格为 18 元，请计算其权证的内在价值，并说明此时的权证是价内、价平还是价外状态。资产的权利协议价格期权价格市场价格期权费加买入价格解析本题考

17、点是看跌期权的定义请参见教材看跌期权卖出期权指依据买卖双方签订的契约买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券因此本题正 是由发行者委托承销者代为向社会销售股票承销者按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销到了销售截止日期股票如果没有按照定发行数额售出未售出部分仍退还给发行者承销者不承担任何发行风险而是由发行人来承担发行风 纪人支付一部分保证金由经纪人预先垫付价款买进某种证券保证金买长交易保证金卖短交易回购交易保证金平衡交易解析本题考点是信用交易请参见教材证券的信用交易又称垫头交易它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得学习必备 欢迎下载 解析：本题考点是权证的内在价值

18、的计算。请参见教材 P 82。解：一般说来,权证的价值可分为内在价值和时间价值两部分。内在价值是权证的底价，权证的市价不会低于内在价值（底价），否则，市场上就会出现无风险套利，权证的内在价值由下面公式决定：V=(P-EP)N 其中：V权证内在价值；P标的证券现价；EP施权价；N一份权证可认购（沽）的标的证券份数。时间价值是权证的市场价格与内在价值之差。如果东方公司股票市场价格为 18 元，V=（18-20）30，投资者是不会行权的，权证的内在价值还为 0 元。此时的权证是价外状态。五、简答题 45.请分析 ETF 与 LOF 的异同点。解析：本题考点是 ETF 与 LOF 的异同点。请参见教材

19、 P 76。LOF 和 ETFs 的异同点有：适用的基金类型不同。ETF 主要是基于某一指数的被动性投资基金产品，而 LOF 虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资,也可以用于积极投资。申购和赎回的标的不同。在申购和赎回时，ETF 与投资者交换的是基金份额和“一揽子”股票，而 LOF 则是与投资者交换现金。套利操作方式和成本不同。ETF 在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖，同时涉及到基金和股票两个市场,而对 LOF进行套利交易只涉及基金的交易。根据上交所关于 ETF 的设计，可以实现 T+0 交易；而深交所目前对 LOF 的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场

20、买卖的基金单位分别由中国注册登记系统和中国结算深圳分公司系统托管，进行交易必须经过系统之间的转托管，需要两个交易日的时间。所以 LOF 套利还要承担时间上的等待成本,进而增加了套利成本。46.简述权证的含义和特性。解析：本题考点是权证的含义和特性。请参见教材 P 78。（1）权证的含义 权证（Warrant）是一种金融衍生产品，表明持有人具有在约定时间内以事先约定的价格认购或沽出一定数量的标的证券的权利凭证。它是由标的证券的发行公司或以外的第三者，例如证券公司、投资银行等发行的有价证券。（2）权证的特征 权证作为一种新兴的与股票紧密联系的投资工具，具有与期权很相近的本质特征。六、论述题 48.

21、请从不同的角度分析证券投资基金与股票、债券等投资工具的不同之处。解析：本题考点是证券投资基金与股票、债券等投资工具的异同。请参见教材 P 51。投资基金是一种新的金融组织形式,它的特点是有一套完整的募集、保管制度,由专业管理人士直接管理。这些特点使得投资基金的功能、作用和市场地位都不同于股票、债券。（1）从性质上看,三者反映的经济关系不一样，股票是一种所有权关系；债券是一种债权、债务资产的权利协议价格期权价格市场价格期权费加买入价格解析本题考点是看跌期权的定义请参见教材看跌期权卖出期权指依据买卖双方签订的契约买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券因此本题正 是由发行者

22、委托承销者代为向社会销售股票承销者按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销到了销售截止日期股票如果没有按照定发行数额售出未售出部分仍退还给发行者承销者不承担任何发行风险而是由发行人来承担发行风 纪人支付一部分保证金由经纪人预先垫付价款买进某种证券保证金买长交易保证金卖短交易回购交易保证金平衡交易解析本题考点是信用交易请参见教材证券的信用交易又称垫头交易它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得学习必备 欢迎下载 关系；契约型基金反映的是一种信托投资关系。（2）从发行目的上看，发行股票是股份公司为筹集自己资本的需要，发行基金所筹集的资金构成基金的组成单位。（3）从发行者上看，股票发行者是股份公司

23、，债券发行者是政府、金融机构、公司企业等，而基金的发行者是一个比较松散的组织。（4）从操作上看，股票、债券是一种融资工具，投资面向实业；基金是一种信托工具，投资面向其他证券。（5）从期限上看，债券是要在一定时期内还本付息；股票则没有到期日；基金较灵活，可有期，可无期，有期限的，在到期时，经基金证券持有人大会同意、主管机关批准，还可以延期。（6）从风险大小看，基金的风险介于股票和债券之间。（7）从返还性上看，债券到期必须还本付息；而股票具有不可返还性；基金在返还上比较灵活，要视具体的基金类型而定。（8）从投机性看，债券投机性很小；而股票则有很强的投机性；基金投机性介于股票、债券二者之间。资产的权

24、利协议价格期权价格市场价格期权费加买入价格解析本题考点是看跌期权的定义请参见教材看跌期权卖出期权指依据买卖双方签订的契约买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券因此本题正 是由发行者委托承销者代为向社会销售股票承销者按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销到了销售截止日期股票如果没有按照定发行数额售出未售出部分仍退还给发行者承销者不承担任何发行风险而是由发行人来承担发行风 纪人支付一部分保证金由经纪人预先垫付价款买进某种证券保证金买长交易保证金卖短交易回购交易保证金平衡交易解析本题考点是信用交易请参见教材证券的信用交易又称垫头交易它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得