并购定义分析和总结.docx

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1、并购重组企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我 国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量 的剧增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足,拓宽新 的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。分类1 .仅仅依赖收购方自有资金，无法完成巨大收购案例。2 .银行贷款要受到企业和银行各自的资产负债状况的限制。3 .发行新股或实施配股权是我国企业并购常用的融资方式,但 它却受股市扩容规模限制及公司上市规则限制,许多公司无此条件。 发行公司债券，包括可转换债券,也是可使用的融资方式，但发行公 司债券的主体的资产规模、负债、偿债能力方面均达到一定要求，方 有资格发

2、债。上述并购单一融资方式显然制约了多数并购重组的进行。 在此情况下，杠杆收购融资方式就成了我国并购市场亟待探讨和开拓的 融资方式。杠杆收购的资金来源组合可因各国具体金融环境而异,并不一定 完全照抄美国模式。例如，在我国，杠杆收购不一定要以被并购企业 的资产作为担保融资，也可用收购方的资产和收入为基础，或以并购双 方的资产和收入为基础担保融资。对于许多公司企业，杠杆比率不宜太 高，但参与者必须是信用高的公司和金融机构。高风险高收益的垃圾债 券不百采用。自有资金和现金支付也应占有一定比例。运用股票和债券 融资还必须符合国家监管机构的有关法律规定。同时: 国家监管机构也需要对有信誉的公司、银行、证券

3、交易商放宽融资限制, 这样才能真正推动企业的资产重组。名词解释并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广 义的兼并和收购是同一意义,它泛指在市场机制作用下，企业为了获 得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购在国际上通常被称为“M&A”，即英文Merger & Acquisition1,谋求企业经济实力的增长，促进企业扩张2,追求规模经济和获取垄断利润3,获取先进技术与人才，跨入新的行业4,收购低价资产从中谋利或转手倒卖5,买壳上市IP0影响种种迹象显示，通往资本市场的“华山路”已非一条单行道。通过 被上市公司并购或兼并,即是实现资产证券化、抢滩登陆资本市场的 一条新兴通

4、衢。证监会 上市公司监管一部主任欧阳泽华日前在一个 讲座上透露说，部分IPO排队企业面临不再满足IPO标准的可能， 或不愿继续排队，而选择被并购的方式实现资产证券化。据悉，已 有十多家企业提交项目申请。监管部门的这种新提法和新做法，对于有上市计划的企业而言， 的确是一个富有启发性的新思路。对于二级市场投资者而言，这也提供了看待并购重组和投资机遇的新视角。首先，对于上市公司而言，越来越多的交易正在从“被动重组”转变为“主动并购”，以资产重组实现基本面改善和提升。以前股市退市 制度不健全，很多业 绩很差的ST和*ST公司借助资产重组大变会 计魔术，保壳成为一种“被动重组”的行为。而在产业政策引导、

5、股市 监管层推动下，越来越多的上市公司借助资本杠杆和工具，主动进 行横向和纵向的资产并购，通过兼并并购实现做优做强。并购重组将从根本上改变公司的资产价值、股权结构、治理结构， 是一家上市公司价值变动的重要因素。其次，对于二级市场投资者而言,2013年乃至今后数年，上市 公亘存量的优化将成为重要的投资方向。九大行业兼并重组指导意见 等政策推动的上市公司并购重组，或将成为资本市场的一大看点。为了促进上市公司的并购重组，有关人士曾透露，证监会将增加 审核的窗口，从过去的一个窗口增加到四五个窗口。同时，并购重组 的审核过程将实行公开化。在并购的工具方面，促进并购基金的发展, 监管部门鼓励利用并购基金、

6、公司债卷和权证产品来进行并购交易。 1并购重组企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企 也并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧 增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足，拓宽新的企 业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。分类1 .仅仅依赖收购方自有资金，无法完成巨大收购案例。2 .银行贷款要受到企业和银行各自的资产负债状况的限制。3,发行新股或实施配股权是我国企业并购常用的融资方式，但它却 受股市扩容规模限制及公司上市规则限制，许多公司无此条件。发行 公司债券，包括可转换债券，也是可使用的融资方式，但发行公司债 券的主体的资产规模、负债、偿债

7、能力方面均达到一定要求，方有资 格发债。上述并购单一融资方式显然制约了多数并购重组的进行。在此 情况下，杠杆收购融资方式就成了我国并购市场亟待探讨和开拓的融资 方式。杠杆收购的资金来源组合可因各国具体金融环境而异，并不一定完全 照抄美国模式。例如，在我国，杠杆收购不一定要以被并购企业的资 产作为担保融资，也可用收购方的资产和收入为基础，或以并购双方的 资产和收入为基础担保融资。对于许多公司企业，杠杆比率不宜太高， 但参与者必须是信用高的公司和金融机构。高风险高收益的垃圾债券不 宜采用。自有资金和现金支付也应占有一定比例。运用股票和债券融资 还必须符合国家监管机构的有关法律规定。同时: 国家监管

8、机构也需要对 有信誉的公司、银行、证券交易商放宽融资限制，这样才能真正推动企 业的资产重组。名词解释并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广 义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购在国际上通常被称为“M&A”，即英文Merger & Acquisition 1,谋求企业经济实力的增长，促进企业扩张2,追求规模经济和获取垄断利润3,获取先进技术与人才，跨入新的行业4,收购低价资产从中谋利或转手倒卖5,买壳上市IPO影响种种迹象显示，通往资本市场的“华山路”已非一条单行道。通过被 上市公司并购或兼并，即是实现资产

9、证券化、抢滩登陆资本市场的一条 新兴通衢。证监会上市公司监管一部主任欧阳泽华日前在一个讲座上 透露说，部分IPO排队企业面临不再满足IPO标准的可能，或不愿继 续排队，而选择被并购的方式实现资产证券化。据悉，已有十多家 企业提交项目申请。监管部门的这种新提法和新做法，对于有上市计划的企业而言，的确 是一个富有启发性的新思路。对于二级市场投资者而言，这也提供了 看待并购重组和投资机遇的新视角。首先，对于上市公司而言，越来越多的交易正在从“被动重组”转变 为“主动并购”，以资产重组实现基本面改善和提升。以前股市退市制 度不健全，很多业绩很差的ST和*ST公司借助资产重组大变会计魔 术，保壳成为一种

10、“被动重组”的行为。而在产业政策引导、股市监 管层推动下，越来越多的上市公司借助资本 杠杆和工具，主动进 行横向和纵向的资产并购，通过兼并并购实现做优做强。并购重组将从根本上改变公司的资产价值、股权结构、治理结构，是 一家上市公司价值变动的重要因素。其次，对于二级市场投资者而言，2013年乃至今后数年，上市公司 存量的优化将成为重要的投资方向。九大行业兼并重组指导意见等政 策推动的上市公司并购重组，或将成为资本市场的一大看点。为了促进上市公司的并购重组，有关人士曾透露，证监会将增加审核 的窗口，从过去的一个窗口增加到四五个窗口。同时，并购重组的审 核过程将实行公开化。在并购的工具方面，促进并购基金的发展，监 管部门鼓励利用并购基金、公司债券和权证产品来进行并购交易。1