财务管理资料2023年-电大财务报表分析网络题.docx

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1、徐工科技作为分析对象进行报表分析。一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司）原名 徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省 体改委苏体改生（1993）230号文批准，由徐州工程机械集团 公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4 月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。 公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币 95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社 会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1 元），发行后股本增至H9,946,600元。1996年8月至2004 年6月，经股东大会、中

2、国证监会批准，通过以利润、公积 金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。经2009 年8月22日召开的公司2009年第一次临时股东大会审议 通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司” 变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co. , Ltd. 变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd.,2009年9月4日，经徐州市工商行政管理局核准， 公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械

3、等工程机械的 过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时 债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要用于衡量企 业的风险和对债务的偿还相关能力。这个指标越大，表明风 险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期 偿债相关能力越强，反之，则越弱。从表三可以看出，徐工 科技2008年末有形净值债务率高于2007年实际值，说明企 业长期偿债相关能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资相 关能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。（4）利息偿付倍数分析因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界 限， 一般公认的利息偿付倍数为3, 1998年我国国有企业 平均利息偿付倍数为1。一般情况下，该指

4、标大于1则表明 企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表 明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息 偿付倍数如果小于1,则表明企业无力赚取大于资金成本的 利润，企业债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利 润总额的提高和利息费用的降低。从表三可以看出，徐工科 技2008年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高，这说明 企业偿还利息的相关能力增强，风险降低，但不能完全说明 企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业 标准值的比较，进一步进行深入分析。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企 业实际指标值及同行业标准值如下表（表四）：指标企

5、业实际值行业标准值差额资产负债率63. 7852. 3911. 39产权比率176. 11168. 737. 38有形净值债务率188. 05187. 230. 82利息偿付倍数5. 048. 84-3.8（1）资产负债率分析从表四可以看出，徐工科技2008年资产负 债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说 明该企业的长期偿债相关能力较差。公司采用的是开放型财 务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现 金时的借款相关能力较差相关问题。（2）产权比率分析从表四可以看出，徐工科技2008年产权比率较行业平 均水平略高，说明企业长期偿债相关能力不高，财务风险提 高。在使用产权

6、比率时，必须结合有形净值债务率指标，作 进一步分析。（3）有形净值债务率分析为进一步评价企业长期偿债相关能力，要比较有形净值 债务率。从表四看徐工科技2008年有形净值债务率基本等 于行业标准值，说明企业筹资相关能力虽然很强，但不排除 利用财务杠杆的风险过高。（4）利息偿付倍数分析从表四可以看出，徐工科技本年利息偿付 倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿 还债务利息，企业长期偿债相关能力低下。从理论上说，利 息偿付倍数一般要大于1,如果利息偿付倍数小于1,说明 借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的主要原因是 本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利 润，没有相

7、关能力偿付利息费用。3、其他因素分析影响企业的长期偿债相关能力的因素还有：长期资产和 长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融 工具等。四、结论与建议(1)通过观察企业的短期偿债相关能力中的流动比率、速 动比率和现金比率，说明该企业的存货存在较严重的相关问 题，同样，该企业的应收帐款也存在一定的相关问题。要特 别引起重视。(2)通过观察企业长期偿债相关能力的资产负债率、产 权比率、有形净值债务率很存在相关问题，说明企业有资不 抵债的风险。根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的 风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是 公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够

8、的现金，偿 还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收 账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。 资产负债率水平较高，公司的财务风险程度很高，而且对 债务偿还相关能力很弱。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要相关问题 是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有 上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳 定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会 因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇 到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业 的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致 企业亏损或破产。根据上述分析，

9、公司还在存在着不能按时偿还债务的风 险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利 息保障倍数不仅反映了企业获利相关能力的大小，而且反映 了获利相关能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举 债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债相关能力大小的 重要标志。要维持正常偿债相关能力，利息保障倍数至少应 大于1,利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全 性与稳定性下降的风险。对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加 速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少 借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能 有相关能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。开发、制造与销售

10、为一体的专业公司，产品达四大类、七个 系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁 路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要 产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实 机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程 机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液 压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一 位。其中70%的产品为国内领先水平，20%的产品达到国际 当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口 为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南 亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到200

11、7年 的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5 亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工 程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造 业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、 最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年偿债相关能力指标的计算 （一）2008年徐工科技的短期偿债相关能力指标1.流动比率=流动资产小流动负债=2467656202.464-2311443363.33 =1. 0682、应收账款周转率二主营业务收入+（期初+期末）应收帐款+ 2=7. 673、存货周转率二主营业务收入成本（期初+期末）存货 + 2

12、=2. 964 .速动比率二（流动资产-存货）流动负债二 （2467656202. 46-1144568216. 84） 4-2311443363.33=0. 5725 .现金比率=（货币资金+短期投资净额）土流动负债二 （458056962. 89+0） 4-2311443363.33=0.198（二）2008年徐工科技的长期偿债相关能力指标1 .资产负债率二（负债总额+资产总额）X100%=（2320557679. 974-3638232589. 15） X100% =63. 78%2 .产权比率二（负债总额所有者权益总额）X100%=（2320557679. 971317674909.

13、18） X100% =176.11%3 .有形净值债务率=负债总额+（股东权益-无形资产 净值）X 100%= 2320557679. 97H- （1317674909. 18-83635454.66） X100%=188. 05%4.利息偿付倍数二（税前利润+利息费用）+利息费用=（ 135301976. 59+ 33454085.78） 4-33454085. 78=5. 04三、企业偿债相关能力分析（一）短期偿债相关能力分析1.历史比较分析通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表(表一)：财务指标2008年末值2007年末值差额流动比率1.0681.

14、 25-0. 182应收账款周转率7. 677. 170. 50存货周转率2.963. 19-0.23速动比率0. 5720. 69-0. 118现金比率0. 1980. 297-0. 099(1) 流动比率分析从表一我们可以看出，该企业2008年末值 流动比率 实际值低于2007年末值实际值，说明该企业的短期偿债相 关能力比上年降低了，但差距不大。 流动比率是衡量企业 短期偿债相关能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债相 关能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动 比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动 性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使 流动比率所

15、反映的偿债相关能力也受到怀疑，所以为进一步 掌握流动比率的质量，应分析流动资产流动性强弱，主要是 应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表一可以看出，该企业应收账款周转率比 上面有所提高，存货周转比率低于上年值，说明该企业存货 存在相关问题。（3）速动比率分析进一步评价企业偿债相关能力，要比较速动 比率。通过表一可以看出徐工科技2008年末速动比率比低 于2007年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的相关能 力降低。而表中反映的存货周转率低于上年值，说明该企业 存货存在较大相关问题。（4）现金比率分析在分析了速动比率提高的降低的原因之后，应进 一步计算现金比率。从表一可以看

16、出， 徐工科技2008年 末现金比率比上年实际值略有下降，说明该企业用现金偿还 短期债务的相关能力在下降。通过上述分析，徐工科技的短期偿债相关能力在下降， 存货也存在较大相关问题，其占用较大，周转速度慢是主要 矛盾，公司应加强对存货的管理。通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表二）：指标企业实际值行业标准值差额流动比率1. 0681. 44-0. 372应收账款周转率7. 6714. 7-7. 03存货周转率2. 962. 110. 85速动比率0. 5720. 64-0. 068现金比率0. 1980. 29-0. 092（1）流动比率分析从表

17、二可以看出，该企业流动比率实际值低 于行业标准值，说明该企业的短期偿债相关能力不及行业平 均值，但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分 析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表二可以看出，该企业应收账款周转率低 于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。 而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结 论是：（1）存货周转率高于行业标准值，说明该企业存货 相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值 的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。 该企业

18、应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。应进一 步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出 了相关问题。(3)速动比率分析从表二看，徐工科技本年速动比率略低于行 业标准值，表明该公司短期偿债相关能力低于行业平均水平。 而该指标所反映的短期偿债相关能力比流动比率更为准确， 更加可信。(4)现金比率分析从表二看，徐工科技本年现金比率略低于 行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的相关能力不 高。通过上述分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工 科技的短期偿债相关能力低于行业平均水平。主要相关问题, 特别是应收帐款相关问题，其占用较大，与同行业标准值相 比较差距大是主要矛盾。(二)长

19、期偿债相关能力的分析通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表三）：财务指标2008年末值2007年末值差额资产负债率0. 63780. 60680. 031产权比率1. 76111. 54360. 2175有形净值债务率1. 88051. 66540. 2151利息偿付倍数5. 043. 641.4（1）资产负债率分析从表三可以看出，该企业2008年末资产负 债率提高，由2007年末的60. 68%,提高到2008年末的63. 78%, 上升幅度不是大。说明该企业的长期偿债相关能力比上年降 低。公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产 负

20、债率产生变化的原因主要有：（1）所有者权益由上年的 1,188,595,302. 27,增加到本年的 1, 317, 674, 909. 18 元， 增加了 129079606. 91元，其中本年未分配利润为 172402287. 95 元。（2）负债总额由上年的 1,834,658,908. 66 元,增加到本年的2, 320, 557, 679. 97元，增加了485898771. 31元。其中流动负债增加为2, 311, 443, 363. 33 元。（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的 3,023,254,210. 93 元,增加到本年的 3, 638, 232, 589.

21、15 元，增加了 614978378, 22元。其中流动资产由年初 2,118,636,512. 96 元，增加到本年的 2, 467, 656, 202. 46 元。流动资产占总资产的比重上年为70. 1%,本年为67.8%, 本年比上年相比较有所下降。通过分析，我们可以得出结论： 该公司调整了资本结构，虽然长期偿债相关能力仍有所降低, 但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。（2）产权比率分析从表三可以看出，该企业产权比率与上年值 相比上升不多，说明该企业长期偿债相关能力有所降低，虽 然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是企 业的净资产，产权比率反映的偿债相关能力是以净资产为物 质保障的。但是净资产中的某些本次项目，如：无形资产、 递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不 确定性，且不易形成支付相关能力。因此，在使用产权比率 时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为了进一步评价企业长期偿债相关能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。有形净值债务率是通