2023年亿翰地产年度策略观点.pdf

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1、行 业 筑 底 新 平 台,企业迈向新征程亿翰智库2 02 3年地产年度策略目录/CONTENT新平台虽然曙光初现，但是市场止跌恢复仍需时间解政策全面开花 晅1疫情防控优化需求端：除个别城市外已基本放开供给端：金融16条、三箭齐发截至2022年12月28日，全部城市已全面放开疫情管控信心修复可待!新平台行业问题已超行业本身销售改善不及预期图 君2022年来商品房单月销售面积及同比发债融资改善不及预期图表：2022年来民营企业发债情况数据来源：亿翰智库、统计局、wind新平台2023房地产市场走势最大的变量经济新平台政策陷窘境,刚需主导的市场修复仍需时间一线城市 二线城市 三四线城市经济形势 改

2、善预期，修复信心，就业稳定，强化购买力政策空间 优化调整有空间，如限购、限贷等 松无可松，已无空间需求特点 需求有基础 改善需求意愿改善 需求进入积累期市场走势市场有韧性市场修复力强成交量下台阶新平台预计未来3-5年,全国商品房成交将围绕14亿平中枢窄幅波动 一二线及环核心三四线城市与内生型三四线城市商品房成交面积的比例约为29:71 亿翰认为，随着三四线城市房地产市场从成长期进入成熟期，二手房成交将对新房形成替换2022年全国商品房成交面积（亿平）*13.5假设2023年三四线二手房替换新房成交的比重15%10%5%预计2023年全国商品房成交面积（亿平）13.213.714.2数据来源：亿翰智库、统计局；2022年全国商品房成交面积根据2022年1-11月数据进行测算新征程格局之变：由4:6到2:5:3,央国企优势强化国企央企新征程模式之变：全能型转向专业型新征程策略之变：央国企进，民企稳央国企进做强:关注优势城市、优势区域做好:关注专业、产品、服务等民企稳做稳:以保交楼为第一要务做实:改善资产负债情况严守底盘现金流安全新发展平台已筑,四大良性循环指日可待新 友 展行业角色重塑,关注四大新模式I/房屋供给模式夯实租购并举澎土地供应模式革 新“土地财政0销售模式优化预售资金监管融资模式加速REITs发展