2023年全球石油行业发展回顾及2023年国际石油市场走势预测分析.docx

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1、2023 年全球石油行业进展回忆及 2023 年国际石油市场走势推想分析一、2023 年全球石油行业进展回忆2023 年 4 月 OPEC+达成史上规模最大减产协议，初期减产量 970 万桶/日，此后始终保持超高减产执行率，开通过局部国家额外减产、加快政策调整频率等措施，有效调整市场供需平衡。2023 年底，世界石油供给 9540 万桶/日，较 2023 年削减150 万桶/日。全球石油需求较快恢复，但供给增长较缓，石油市场持续产小于需，库存水平持续下降，国际油价震荡冲高，接近年底有所回落。 2023 年底，全球石油供需差：万桶/日，较 2023 年削减 390 万桶/日，布伦特均价 70.5

2、 美元/桶，较 2023 年增长27.5 美元/桶。得益于供给把握，2023 年下半年石油市场产小于需 150 万桶/日，2023 年前三个季度产小于需分别达 100 万桶/日、100 万桶/日、130 万桶/日，估量四季度为 30 万桶/日，市场再平衡迚程稳步推动，布伦特均价增长至 79 美元/桶，较三季度增长6 美元/桶。2023 年 4 月世界石油需求降幅最高达 22%，随后开头修复，7 月达疫情前的 90%， 年底达疫情前的 94%，2023 年一、二、三季度分别达疫情前 95%、96%、97%，12 月需求恢复至 9850 万桶/日，达 2023 年同期 98.3%，接近疫情前水平，

3、需求恢复对油价的边际支撑作用显著减小。分油品需求恢复程度来看，柴油需求恢复程度为 97%；汽油需求恢复程度为 96%； LPG+石脑油需求恢复程度为 106%；航空煤油需求恢复程度为 66%；燃料油需求恢复程度为 98%；其它石油需求恢复程度为 103%。2023 年底，OPEC+减产 19 国剩余产能为 557 万桶/日，占全球石油需求总量近 6%。假设再考虑豁免于减产但受美国制裁的伊朗 133 万桶/日闲置产能，则剩余产能达689 万桶/日。OPEC+最具增产潜力的国家依次是沙特232 万桶/日、阿联酋98 万桶/日、伊拉克72 万桶/日，以及俄罗斯43 万桶/日。二、2023 年国际石油

4、市场走势推想分析1、石油需求复苏进程不会逆转，2023 年将恢复至疫情前水平型变异病毒对世界石油需求的影响还缺乏以扭转需求复苏迚程，消灭 2023 年 4月塌斱式下降可能性不大，世界石油需求复苏迚程不会因此逆转。估量 2023 年世界石油需求同比迚一步提高 330 万桶/日，到达 9950 万桶/日，与疫情前水平根本相当，石油需求恢复程度到达 100%。分地区石油需求恢复程度来看，北美石油需求恢复程度 98%；欧洲石油需求恢复程度 94%；亚洲进展中国家石油需求恢复程度 108%；亚太发国家石油需求恢复程度95%；中东石油需求恢复程度 98%；拉美石油需求恢复程度 97%；非洲石油需求恢复程度

5、 96%；前苏联石油需求恢复程度 104%。从分油品需求恢复程度来看，估量柴油需求恢复程度 100%；汽油需求恢复程度 98%； LPG+石脑油需求恢复程度 109%；航空煤油需求恢复程度 81%；燃料油需求恢复程度100%；其它油品需求恢复程度 103%。2、产油国较高的油价诉求为市场供给底线支撑近几年沙特不断削减支出以降低对油价的依靠，但 2023 年其财政收支平衡油价仍到达 72 美元/桶IMF 数据，控产保价是其根本诉求，这也是前期未响应拜登政府增产要求的根本缘由。除沙特外，其他 OPEC 主要成员国财政收支平衡油价均在64 美元/桶以上，伊朗财政收支平衡油价高达 389 美元/桶。从

6、财政收支平衡油价同比变化来看，沙特阿拉伯财政收支平衡油价同比削减 10 美元/桶；阿联酋财政收支平衡油价同比削减 2 美元/桶；科威特、伊拉克财政收支平衡油价根本持平美元/桶；伊朗财政收支平衡油价同比增长 27 美元/桶；利比亚财政收支平衡油价同比削减 6 美元/桶；阿尔及利亚财政收支平衡油价同比削减 25 美元/桶；阿曼财政收支平衡油价同比削减 10 美元/桶；哈萨克斯坦财政收支平衡油价同比削减 24 美元/桶；阿塞拜疆财政收支平衡油价同比削减 10 美元/桶；巴林财政收支平衡油价同比增长 2 美元/桶；3、世界石油市场将进入补库阶段，下半年库存压力将显著增大在 OPEC+维持现有增产策略的状况下，估量 2023 年四个季度世界石油市场产大于需将分别到达 170 万桶/日、210 万桶/日、190 万桶/日、290 万桶/日。预期 OECD 商业石油库存触底上升，7 月重回五年区间中段，10 月将突破五年区间上限。下半年石油市场根本面压力将显著增大，估量 2023 年底世界石油库存 220 万桶/日。4、美联储货币政策收紧对油价的影响将全面显现美联储收紧货币政策，对风险资产定价将产生重大影响。依据上一轮美联储货币政策正常化迚程阅历，按美联储 Taper 于 2023 年 3 月完毕，Taper 完毕后加息窗口开启，2023 年上半年国际大宗商品价栺将面临巨大下行压力。