财务管理习题五及答案.docx

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1、财务管理习题五及答案财务管理习题五及答案 本文关键词：习题，财务管理，答案财务管理习题五及答案 本文简介：一、单项选择题1、某公司2022年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销为101万元，经营流淌资产和经营现金增加500万元，经营流淌负债增加150万元，经营长期资产原值增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。假设该公司能够根据40%的固定负债比例为投资筹集资本，企财务管理习题五及答案 本文内容：一、单项选择题1、某公司2022年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销为101万元，经营流淌资产和经营现金增加500万元，经营流淌负债增加15

2、0万元，经营长期资产原值增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。假设该公司能够根据40%的固定负债比例为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量为（）万元。A.862B.882C.754D.6482、某公司上年的每股收益为2元，将净利润的30%作为股利支付，预料净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的值为0.8。若同期无风险酬劳率为5%，平均市场收益率为10%，采纳市价/净利比率模型计算的公司股票价值为（）。A.20.0元B.20.7元C.21.2元D.22.7元3、E公司2022年销售收入为5000万元，2022

3、年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预料2022年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2022年一样，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预料利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2022年的各项预料结果中，不正确的是（）。A.净投资为200万元B.税后经营利润为540万元C.实体现金流量为340万元D.收益留存为500万元4、关于企业价值评估与项目价值评估的区分，下列说法不正确的是（）。A.投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的B.典型的项目投

4、资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流量，它们的现金流分布有不同特征C.项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在决策层确定安排它们时才流向全部者，假如决策层确定向较差的项目投资而不情愿支付股利，则少数股东除了将股票出售外别无选择D.项目的现金流往往可以比较精确的预料，而企业的现金流具有不确定性5、甲公司上年年末的现金资产总额为101万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流淌资产为5000万元，流淌负债为2000万元（其中的20%须要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。A.净经营营运资本为34

5、00万元B.经营资产为13080万元C.经营负债为7600万元D.净经营资产为5480万元6、某公司2022年税前经营利润为2000万元，所得税率为25%，折旧与摊销101万元，经营流淌资产增加500万元，经营流淌负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司根据固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。A.862B.900C.1090D.9407、下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（）。A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公允市场价值”低于少数股权投资者认

6、为的“企业股票的公允市场价值”C.一个企业的公允市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较低的一个D.企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值二、多项选择题1、【例?多选题】下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（）。A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可供应给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率2、下列关于企业价值评估的说法中，不正确的有（）。A.企业价值评估的一般对象是企业的整体价值B.“公允的市场价值”是资产的将来现金流量的现值C

7、.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”D.股权价值在这里是全部者权益的账面价值3、进行企业价值评估时，下列表达式正确的是（）。A.本期净投资本期净负债增加本期股东权益增加B.股权现金流量实体现金流量利息支出净债务增加C.实体现金流量税后经营利润本期净投资D.假如企业根据固定的负债率为投资筹集资本，则股权现金流量税后利润（1负债率）净投资4、E公司2022年销售收入为5000万元，2022年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预料2022年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2022年一样，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按

8、上年末净负债余额和预料利息率计算。下列有关2022年的各项预料结果中，正确的有（）。A.净经营资产净投资为200万元B.税后经营净利润为540万元C.实体现金流量为340万元D.净利润为528万元5、关于投资资本回报率的计算公式正确的有（）。A.税后经营利润/投资资本B.税后经营利润/（净负债股东权益）C.税后经营利润/（经营资产经营负债）D.税后经营利润/经营资产6、下列说法不正确的是（）。A.市净率模型主要适用于拥有大量的净资产的企业B.在影响市净率的因素中，关键的是权益酬劳率C.目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业每股净利D.对于高科技企业来说，其市净率比较没有什么实际意义三、计算

9、题1、D企业安排收购一家销售成本率较低的服务类企业E公司，其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的看法。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：项目甲公司乙公司丙公司丁公司目标公司每股市价18元22元16元12元18元每股销售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股净资产3.5元3.3元2.4元2.8元3元预期增长率8%6%5

10、%4%5%预期销售净利率10%6%8%4%5%要求：（1）说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。（2）采纳股价平均的方法分析当前是否应当收购目标公司（计算中保留小数点后四位，计算结果保留两位小数）。企业名称实际收入乘数预期销售净利率修正收入乘数E公司预期销售净利率E公司每股收入E公司每股价值甲公司0.818210%0.08185%176.9530乙公司1.16%0.18335%1735.5805丙公司1.08%0.1255%1730.6250丁公司1.24%0.35%1735.50002、DX公司目前想对乙公司进行价值评估，2022年末的净经营资产为500万元，预料2022

11、年乙公司的实体现金流量为101万元，营业现金净流量为160万元，长期资产净值增加额为120万元，折旧与摊销为20万元，经营营运资本增加50万元，利息费用为30万元，平均所得税率为20%，假设该公司不存在金融资产。要求：计算乙公司的下列指标：（1）预料2022年的净经营长期资产总投资、无息长期负债增加；（2）预料2022年的总投资、净投资、期末净经营资产、税后经营利润和税后利润；（3）假设2022年的债务现金流量为40万元，股利安排为60万元，新借债务20万元，计算2022年的融资流量合计、净债务增加、偿还债务本金和股权资本发行额；（4）股权资本成本始终保持10%不变，股权现金流量增长率2022

12、2022年为8%，2022年起先股权现金流量增长率稳定为6%，计算乙公司在2022年初的股权价值，假如目前的市价为1101万元，说明被市场高估了还是低估了。四、综合题1、ABC公司上年度财务报表的主要数据如下：项目金额（万元）销售收入2000税后利润300股利150年末股东权益（400万股，每股面值1元）2000该公司上年12月31日的股票市价为20元，上年度一般股股数没有改变，且全部发行在外。要求：（1）计算上年的可持续增长率；（2）依据上年末的股票市价计算市盈率和收入乘数；（3）若该公司处于稳定状态（符合可持续增长的条件），计算其权益资本成本是多少？（4）若该公司从本年起先进入稳定状态，运

13、用股权现金流量折现法计算该公司上年底的每股股权价值；（5）ABC公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，与该公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司，有关资料如下表。用股价平均法评估ABC公司的股票价值。资产净利率权益乘数每股市价每股净资产甲公司4%520元4元乙公司5%2.512元3元企业名称当前市净率权益净利率（%）修正市净率ABC公司每股净资产（元）ABC公司权益净利率（%）ABC每股价值（元）甲公司5200.2551518.75乙公司412.50.3251524平均数21.382、请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：（1）以2022年为预料基期，该年经修正的利润表和

14、资产负债表如下：单位：万元年份2022利润表项目（当年）：营业收入10100税后经营利润1500减：税后利息费用275净利润1225减：应付股利735本期利润留存500加：年初未安排利润4000年末未安排利润4500资产负债表项目（年末）：经营营运资本净额1010经营固定资产净额10100净经营资产总计11010净金融负债5500股本1010年末未安排利润4500股东权益合计5500净负债及股东权益总计11010（2）以2022年和2022年为具体预料期，2022年的预料销售增长率为10%，2022年的预料销售增长率为5%，以后各年的预料销售增长率稳定在5%的水平。（3）假设H公司将来的“税后

15、经营利润营业收入”、“经营营运资本净额营业收入”、“经营固定资产净额营业收入”可以维持预料基期的水平。（4）假设H公司将来将维持基期的资本结构（净金融负债净经营资产），并持续采纳剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。（5）假设H公司将来的“净金融负债平均利息率（税后）”为5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预料。（6）假设H公司将来的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%。要求：（1）编制价值评估所需的预料利润表和资产负债表（计算结果填入答题卷给定的“预料利润表和资产负债表”中，不必列出计算过程）

16、。表1预料利润表和资产负债表单位：万元年份202220222022利润表项目（当年）：营业收入10100税后经营利润1500减：税后利息费用275净利润1225减：应付股利735本期利润留存500加：年初未安排利润4000年末未安排利润4500资产负债表项目（年末）：经营营运资本净额1010经营固定资产净额10100净经营资产总计11010净金融负债5500股本1010年末未安排利润4500股东权益合计5500净负债及股东权益总计11010（2）计算2022年和2022年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法的股权价值评估表（结果填入答题卷给定的“实体现

17、金流量法股权价值评估表”、“股权现金流量法股权价值评估表”，不必列出计算过程）。表2实体现金流量法股权价值评估单位：万元年份（年末）202220222022实体现金流量资本成本现值系数预料期现值后续期现值实体价值合计债务价值股权价值股数每股价值（元）表3股权现金流量法股权价值评估表单位：万元年份（年末）202220222022股权现金流量股权成本现值系数各年股权现金流量现值预料期现金流量现值后续期现值股权价值每股价值（元）年份202220222022利润表项目（当年）：营业收入1010011010（10100110%）11550税后经营利润15001650（1500110%）1732.5减：税

18、后利息费用275275（55005%）302.5净利润12251375（1650-275）1430减：应付股利735825（1375-550）1127.5本期利润留存500550（110150%）302.5加：年初未安排利润400045005050年末未安排利润450050505352.5资产负债表项目（年末）：经营营运资本净额10101101（1010110%）1155经营固定资产净额1010011010（11010110%）11550净经营资产总计1101012101（110111010）12735净金融负债55006050（1210150%）6352.5股本101010101010年末未

19、安排利润450050505352.5股东权益合计55006050（1210150%）6352.5净负债及股东权益总计110101210112735年份（年末）202220222022实体现金流量5501127.5资本成本10%10%现值系数0.90910.8264预料期现值1431.78500.01931.77后续期现值19567.0923677.5实体价值合计209101.87债务价值5500股权价值154101.87股数1010每股价值（元）15.5年份（年末）202220222022股权现金流量8251127.5股权成本12%12%现值系数0.89290.73012各年股权现金流量现值7

20、36.648101.84预料期现金流量现值1635.48后续期现值13482.6516912.5股权价值15118.13每股价值（元）15.12答案部分_一、单项选择题1、【正确答案】：A【答案解析】：股权现金流量=（200040）（130%）-（140%）（800-200-101）-（1-40%）（500-150）=1373-300-210=862（万元）。【该题针对“股权现金流量模型的应用”学问点进行考核】【答疑编号10319517】2、【正确答案】：C【答案解析】：股权成本5%0.8（10%5%）9%，本期市盈率股利支付率（1增长率）/（股权成本增长率）30%（16%）/（9%6%）10

21、.6，公司股票价值本期市盈率本期每股收益10.6221.2（元）。或：预期市盈率股利支付率/（股权成本增长率）30%/（9%6%）10，下期每股收益2（16%）2.12（元），公司股票价值预期市盈率下期每股收益102.1221.2（元）。【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”学问点进行考核】【答疑编号10319527】3、【正确答案】：D【答案解析】：依据“净经营资产周转率保持与2022年一样”可知2022年净经营资产增长率销售收入增长率8%，即2022年净经营资产增加25008%200（万元），由此可知，2022年净投资为200万元，所以选项A正确；由于税后经营利润率税后经营利润/销售收入

22、，所以，2022年税后经营利润5000（18%）10%540（万元），所以选项B正确；实体现金流量税后经营利润净投资540200340（万元），所以选项C正确；2022年净利润540（25002200）4%528（万元），多余的现金净利润净投资528200328（万元），但是此处须要留意有一个陷阱：题中给出的条件是2022年初的净负债为300万元，并不是全部借款为300万元，因为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款300万元，剩余的现金为32830028（万元）用于发放股利，留存收益为52828500（万元）。也就是说，选项D是答案。【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”学问点

23、进行考核】【答疑编号10319536】4、【正确答案】：D【答案解析】：无论是企业还是项目，它们的现金流都具有不确定性，其价值计量都要运用风险概念。【该题针对“现金流量模型的参数和种类”学问点进行考核】【答疑编号103210167】5、【正确答案】：A【答案解析】：净经营营运资本（经营现金其他经营流淌资产）经营流淌负债（10180%5000）2000（120%）3480（万元）经营资产经营现金其他经营流淌资产经营长期资产10180%5000800013080（万元）经营负债经营流淌负债经营长期负债2000（120%）60007600（万元）净经营资产经营资产经营负债1308076005480（

24、万元）【该题针对“实体现金流量模型的应用”学问点进行考核】【答疑编号10330345】6、【正确答案】：B【答案解析】：净投资经营营运资本增加经营长期资产增加经营长期债务增加（经营流淌资产增加经营流淌负债增加）经营长期资产增加经营长期债务增加（500150）800200950（万元）依据“根据固定的负债率40%为投资筹集资本”可知：股权现金流量税后利润（1负债率）净投资（税前经营利润利息）（1所得税率）（1负债率）净投资（200040）（125%）（140%）9501473573900（万元）。【该题针对“股权现金流量模型的应用”学问点进行考核】【答疑编号10330573】7、【正确答案】：A

25、【答案解析】：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中运用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公允市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公允市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”，由此可知，选项B的说法不正确；一个企业的公允市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较高的一个，由此可知，选项C的说法不正确；企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，所以选项D的说法不正确。【该题针对“企业价值评估概述”学问点进行考核】

26、【答疑编号10363590】二、多项选择题1、【正确答案】：AB【答案解析】：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中运用的是假设收购之后被收购方的现金流量（相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量），通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体自由现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向全部投资者（包括债权人和股东）支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率股权现金流量增长率销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。【该题针对“现金流量模型的参数和种类”学问点进行考核】【答疑编号1040166

27、1】2、【正确答案】：ACD【答案解析】：企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。包括两层意思：（1）企业的整体价值；（2）企业的经济价值，由此可知，选项A的说法不正确；“公允的市场价值”是指在公允的交易中，熟识状况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，也就是资产的将来现金流量的现值，由此可知，选项B的说法正确；企业全部资产的总体价值，称之为“企业实体价值”，由此可知，选项C的说法不正确；股权价值不是全部者权益的会计价值（账面价值），而是股权的公允市场价值，由此可知，选项D的说法不正确。【该题针对“企业价值评估概述”学问点进行考核】【答疑编号10319550】3、【正确答案】：ACD【

28、答案解析】：依据教材内容可知，选项A、C、D的说法正确，选项B的说法不正确，股权现金流量实体现金流量税后利息支出净债务增加。【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”学问点进行考核】【答疑编号10319530】4、【正确答案】：ABCD【答案解析】：（1）由于净经营资产周转率不变，净经营资产净投资=净经营资产增加=原净经营资产增长率=25008%=200（万元）（2）税后经营利润=销售收入税后经营利润率=5000（1+8%）10%=540（万元）（3）实体现金流量=税后经营利润-净经营资产净投资=540-200=340（万元）（4）净利润=540-3004%=528（万元）【该题针对“现金流量折

29、现模型（综合）”学问点进行考核】【答疑编号10319475】5、【正确答案】：ABC【答案解析】：投资资本回报率是指税后经营利润与投资资本的比率，其中，投资资本净经营资产经营资产经营负债股东权益净负债。【该题针对“现金流量折现模型（综合）”学问点进行考核】【答疑编号10319476】6、【正确答案】：AC【答案解析】：市净率模型主要适用于拥有大量资产，净资产为正值的企业；目标企业每股价值可比企业平均市净率目标企业每股净资产，或：目标企业每股价值可比企业平均市盈率目标企业每股净利。【该题针对“相对价值法”学问点进行考核】【答疑编号10319488】三、计算题1、【正确答案】：（1）由于目标公司属

30、于销售成本率较低的服务类企业，但类似公司与目标公司之间存在某些不容忽视的重大差异，故应当采纳修正的市价/收入模型计算其价值。（2）目标公司股票价值分析金额单位：元企业名称实际收入乘数预期销售净利率修正收入乘数E公司预期销售净利率E公司每股收入E公司每股价值甲公司0.818210%0.08185%176.9530乙公司1.16%0.18335%1735.5805丙公司1.08%0.1255%1730.6250丁公司1.24%0.35%1735.5000评价结果：E公司的每股价值（6.953015.580510.625025.5000）/414.66（元）结论：目标公司的每股价值（14.66元/股

31、）低于目前的股价（18元/股），股票被市场高估，不应当收购。【答案解析】：【该题针对“相对价值法”学问点进行考核】【答疑编号10319485】2、【正确答案】：（1）2022年的净经营长期资产总投资营业现金净流量实体现金流量16010160（万元）因为，净经营长期资产总投资长期资产净值增加折旧与摊销无息长期负债增加所以，2022年的无息长期负债增加120206080（万元）（2）2022年的总投资经营营运资本增加净经营长期资产总投资5060110（万元）2022年的净投资总投资折旧与摊销1102090（万元）2022年末的净经营资产2022年初的净经营资产2022年的净投资50090590（万

32、元）2022年的税后经营利润实体现金流量净投资10190190（万元）2022年的税后利润税后经营利润税后利息费用19030（120%）166（万元）（3）2022年的融资流量合计2022年的实体现金流量101（万元）债权人现金流量税后利息支出净债务增加因此，2022年净债务增加30（120%）4016（万元）由于，净债务增加（新借债务偿还债务本金）金融资产增加所以，偿还债务本金新借债务净债务增加金融资产增加20（16）036（万元）由于，股权现金流量实体现金流量债权人现金流量股权融资净流量股利安排股权资本发行所以，1014060股权资本发行即：股权资本发行0（4）2022年的股权现金流量10

33、14060（万元）2022年的股权现金流量60（18%）64.8（万元）2022年的股权现金流量64.8（18%）69.101（万元）2022年的股权现金流量69.101（16%）74.18（万元）2022年的股权现金流量74.18（16%）78.63（万元）乙公司在2022年初的股权价值600.909164.80.826469.1010.751374.180.683078.63/（10%6%）0.683054.54653.55152.57650.6651342.6071553.945（万元）由于目前的市价1101万元低于股权价值1553.945万元，所以，被市场低估了。【答案解析】：【该题针

34、对“股权现金流量模型的应用”学问点进行考核】【答疑编号10319523】四、综合题1、【正确答案】：（1）上年权益净利率300/200015%上年留存收益率（300150）/30050%上年可持续增长率（15%50%）/（115%50%）8.11%（2）市盈率20（300400）26.67收入乘数20（2000400）4（3）若该公司处于稳定状态，其股利增长率等于可持续增长率，即8.11%。目前的每股股利1504000.375（元）权益资本成本0.375（18.11%）/208.11%10.14%（4）上年每股股权现金流量每股股利0.375（元）每股股权价值0.375（18.11%）/（10.

35、14%8.11%）19.101（元）（5）ABC公司上年的权益净利率300/2000101%15%ABC公司每股净资产2000/4005（元/股）企业名称当前市净率权益净利率（%）修正市净率ABC公司每股净资产（元）ABC公司权益净利率（%）ABC每股价值（元）甲公司5200.2551518.75乙公司412.50.3251524平均数21.38【答案解析】：【该题针对“相对价值法”学问点进行考核】【答疑编号10319486】2、【正确答案】：（1）编制价值评估所需的预料利润表和资产负债表（计算结果填入答题卷给定的“预料利润表和资产负债表”中，不必列出计算过程）。表1预料利润表和资产负债表单位

36、：万元年份202220222022利润表项目（当年）：营业收入1010011010（10100110%）11550税后经营利润15001650（1500110%）1732.5减：税后利息费用275275（55005%）302.5净利润12251375（1650-275）1430减：应付股利735825（1375-550）1127.5本期利润留存500550（110150%）302.5加：年初未安排利润400045005050年末未安排利润450050505352.5资产负债表项目（年末）：经营营运资本净额10101101（1010110%）1155经营固定资产净额1010011010（1101

37、0110%）11550净经营资产总计1101012101（110111010）12735净金融负债55006050（1210150%）6352.5股本101010101010年末未安排利润450050505352.5股东权益合计55006050（1210150%）6352.5净负债及股东权益总计110101210112735（2）计算2022年和2022年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。基本公式：实体现金流量税后经营利润本期净投资股权现金流量税后利润本期净投资（1净负债/净经营资产）2022年：实体现金流量1650（1210111010）16501101550（万元）股权现金流量1375

38、1101（150%）825（万元）2022年：实体现金流量1732.5（1273512101）1732.56051127.5（万元）股权现金流量1430605（150%）1127.5（万元）（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法的股权价值评估表（结果填入答题卷给定的“实体现金流量法股权价值评估表”、“股权现金流量法股权价值评估表”，不必列出计算过程）。表2实体现金流量法股权价值评估表单位：万元年份（年末）202220222022实体现金流量5501127.5资本成本10%10%现值系数0.90910.8264预料期现值1431.78500.01931.77后续期现值19567.0923677

39、.5实体价值合计209101.87债务价值5500股权价值154101.87股数1010每股价值（元）15.5注：后续期现值1127.5（15%）/（10%5%）0.826419567.09（万元）表3股权现金流量法股权价值评估表单位：万元年份（年末）202220222022股权现金流量8251127.5股权成本12%12%现值系数0.89290.73012各年股权现金流量现值736.648101.84预料期现金流量现值1635.48后续期现值13482.6516912.5股权价值15118.13每股价值（元）15.12注：后续期现值1127.5（15%）/（12%5%）0.7301213482.65（万元）第32页 共32页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页第 32 页 共 32 页