2023年-财务报表分析一串讲资料.docx

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1、第一部分自考导航一、课程性质财务报表分析（一）是全国高等教育自学考试经济管理类会计专业的必修课程，也 是会计学专业学科体系中的核心专业课。该课程是会计学基础、中级财务会计和财 务管理等课程的延伸与深化，在会计学科课程体系中占有非常重要的地位。二、课程地位本课程是会计专业的一门专业必修课，也是会计专业中较高层次的课程。三、课程重点本课程的重点内容是：企业财务报表分析的基本程序与方法；资产负债表、利润表和现 金流量表的结构分析、趋势分析与各个具体项目的解读；企业盈利能力、偿债能力、营运能 力和发展能力的分析；企业综合财务分析与评价。四、自学指导1、应考者应该在全面、系统学习的基础上掌握财务报表分析

2、的基本内容，对概念、 名词、步骤应以识记为主，对名词的内涵、影响因素、分析指标、分析方法应以领会为主, 还要会应用分析指标和分析方法。在掌握基本内容的基础上再抓重点、难点，进一步巩固提 高学习效果。2、学习财务报表分析要注意寻找全书的主线，运用已经学过的课程，将各章的内 容串起来，以便于思考、便于记忆。全书的内容都是以财务报告等财务资料为依据，以会计 学和统计学的有关知识为基础，自考生若已牢固掌握或能及时复习会计学和统计学的相关知 识，对本课程的学习是大有裨益的。3、自学考试完全靠考生自觉学习、自主学习。考生应充分利用指定的资料，认真看书、 认真做练习，尽可能争取听辅导课。做练习是重要的学习环

3、节，通过做练习常常能发现自己 的疏漏，回头看书，才能准确把握。学习既要逐句、逐段、逐节、逐章地读懂、有选择地记 忆，也需要比较、归纳、概括，即经历“由薄变厚、由厚变薄”、逐步积累、抓住线索、提 炼精髓的过程。应考者可自主安排所学课程，但一定要注意各门课程之间的联系，一定要安 排足够的时间。4、注重理论联系实际。对于自考者而言，要做好综合练习。第二部分课程串讲第一章财务分析概述第一节财务分析的基本概念一、财务分析的目的（一）财务分析的含义财务分析是企业相关利益主体以企业财务报表及其他经济资料为依据，结合一定标准, 运用科学系统的方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行全面分析，为相关决策

4、提供信息支持。（二）财务分析的目的财务分析的目的就是通过对财务报表以及其他企业相关信息进行综合分析,得出简洁明 了的分析结论，从而帮助企业相关利益人进行决策和评价。具体可以分为：1、为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据。1、基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份，按照归属于普通股股东的当 期净利润除以当期实际发行在外普通股的加权平均数计算确定。2、稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行外的稀释性潜在普通股 均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加 权平均数计算而得的每股收益。第二节利润表趋势分析一、比较利润表分析比较利

5、润表分析是将连续若干期间的利润表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企 业经营成果的变化趋势。分析者通过观察和比较相同项目增减变化的金额及幅度，把握企业 收入、费用等会计项目的变动趋势。二、定比趋势分析在比较利润表的基础上，我们可以进一步通过定比趋势分析了解企业连续期间的经营成 果，同时可以观察企业收入、费用指标在一定时间内的变动趋势、变动方向和变动速度。具 体方法是选择分析期的第一期为基期，为了便于观察,将该期的所有指标设定为一个指数（可 以是100,也可以是1）,此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断 变动趋势和变动速度。第三节利润表结构分析在利润表的趋势分析中，可以判

6、断单一项目在连续期间的变化，但是这种分析还是有一 定的局限性，其一是上述难以判断分析的重点项目，其二是不能从整体角度来分析利润表, 人为地割裂了各个项目之间的关系，因此还应当进行利润表结构分析，主要的方法仍然是购 建共同比报表，将利润表中的每个项目与一个共同项目（一般是主营业务收入）相比，计算 比率，以此分析企业利润的产生过程和结构。进而还可以通过每年的共同比报表中的比率数 据，形成比较共同比利润表，从而分析利润表结构随时间的变动情况及变动原因。此外，分析人员应重点关注企业利润的来源，因为不同来源的利润在未来期间的可持续 性不同，正常发展的企业应当以营业利润为利润总额的主要部分，如果企业利润主

7、要来自于 投资收益、营业外收支净额等项目，则企业利润质量不高。第四章 现金流量表解读现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。编制现金流 量表的目的是为会计信息使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的 信息，以便于会计信息使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企 业未来期间的现金流量。通过现金流量表，会计信息使用者可以评估企业以下几方面的能力:1、企业在未来会计期间产生净现金流量的能力。2、企业偿还债务及支付企业所有者的投资报酬的能力。3、企业的利润与经营活动所产生的净现金流量发生差异的原因。4、会计年度内影响或不影响现金的投资活动和

8、筹资活动。现金流量表是以现金为基础编制的，其中的现金包括库存现金、银行存款、其他货币资 金和现金等价物。现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为三类:经营活动现金流量、 投资活动现金流量和筹资活动现金流量。编制现金流量表时，列报经营活动现金流量的方法有两种：一是直接法，二是间接法。所谓直接法是指按现金收入和现金支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金 流量，在直接法下，一般是以流量表中的营业收入为起点，调节与经营活动有关的项目的增 减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。所谓间接法，是指以净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支等项目， 剔除投资活动、筹资活动对现金流量的影

9、响，据此计算出经营活动产生的现金流量。两种方 法得到的经营活动现金净流量应当相等。采用直接法编制的现金流量表，便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途, 预测企业现金流量的未来前景；采用间接法编制现金流量表，便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较, 了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因，从现金流量的角度分析净利润的质量。通过现金流量表分析，会计报表使用者可以达到以下目的：1、评价企业利润质量；2、分析企业的财务风险；3、预测企业未来现金流量。第一节现金流量表质量分析现金流量的质量是指企业流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。一、经营活动现金流量质量分析(-)经营活动

10、现金流量整体质量分析1、经营活动现金净流量大于零企业经营活动现金净流量大于零意味着企业生产经营比较正常，具有“自我造血”功能， 且经营活动现金净流量占总现金净流量的比率越大，说明企业的现金状况越稳定，支付能力 越有保障。但是企业在日常经营活动中不仅有导致现金流出的付现成本，还会发生一些非付 现成本和费用，这些成本费用在生产经营过程中短期内不涉及现金支付，如固定资产折旧、 无形资产摊销、预提费用、待摊费用等，从长期来看，只要企业当期经营活动现金净流量在 大于零的基础上，还能补偿当期发生的这部分非付现成本，则说明剩余的现金在未来期间基 本上不再为经营活动所需，则企业可以将该部分现金用于扩大生产规模

11、，或者选择其他有盈 利能力的项目进行投资，从而增加企业的竞争能力；反之如果企业现金净流量大于零的程度 很小，只能部分或几乎不能补偿当期发生的非付现成本，则企业就难以抽出长期资金进行投 资，难以得到战略上的发展。2、经营活动现金净流量等于零意味着经营过程中的现金“收支平衡。长此以往不仅使得企业能够增加未来收益的长 期投资无法实施，而且对简单再生产的维持也只能停留在短期内，当企业简单再生产条件不 再具备，则简单再生产也无法维持。此时如果企业想继续存在下去，只能通过外部融资来解 决资金困难。因此，该情况对企业的长远发展不利。3、经营活动现金流量小于零意味着经营过程的现金流量存在问题，经营中“入不敷出

12、”。在此中情况下，企业不仅 不能长期发展，甚至难以短期内进行简单在生产都出现问题。如果这种局面长期内不能改变, 企业的现金亏细将越积累越大，必须通过再融资或挤占本应投资的长期资金来维持流动资金 的需求，如果自身的资金积累消耗殆尽,有难以从外取得资金，则企业将陷入财务危机状况。（二）经营活动现金流量项目的质量分析1、销售商品、提供劳务收到的现金；2、收到的税费返还；3、受到其他与经营活动有关的现金；4、购买商品、接受劳务支付的现金；5、支付给职工以及为职工支付的现金；6、支付的各项税费；7、支付的其他与经营活动有关的现金。二、投资活动现金流量质量分析（一）投资活动现金流量整体质量分析1、投资活动

13、现金净流量大于或等于零投资活动产生的现金流量大于或等于零的情况可以得出两种相反的结论：一种是企业投 资收益显著，尤其是短期投资回报收现能力较强；另一种可能就是企业因为财务危机，同时 又难以从外部筹资，而不得不处置一些长期资产，以补偿日常经营活动的现金需求。2、投资活动现金净流量小于零投资活动现金净流量小于零的结果也有两种解释：第一是企业投资收益状况较差，投资 没有取得经济效益，并导致现金的净流出；另一种可能是企业当期有较大的对外投资，因为 大额投资一般会形成长期资产，并影响企业今后的生产经营能力，所以这种状况下的投资活 动现金流量小于零对企业的长远发展是有利的。（二）投资活动现金流量项目的质量

14、分析1、收回投资收到的现金本项目反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产、长期股权 投资而收到的现金，以及收回持有至到期投资本金而收到的现金，但持有至到期投资收回的 利息除外。2、取得投资收益收到的现金本项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营企业或合营企业分回 利润而收到的现金，以及因债权性投资而取得的现金利息收入，但股票股利除外。3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本项目反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金包括因资 金毁损而收到的保险赔偿收入，减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额，但现金净 额为负数的除外

15、。4、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额本项目反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用后的净额。5、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本项目反映企业购买、建构固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金及增 值税款、支付的应由在建工程和无形资产负担的的职工薪酬现金支出，但为购建固定资产而 发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费除外。6、投资支付金额本项目反映企业取得的除现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现金以 及支付的佣金、手续费等附加费用。7、取得子公司及其他营业单位支付的现金净额本项S反映企业购买子公司及其他营业单位购买

16、出价中以现金支付的部分，减去子公司 或其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。三、筹资活动现金流量质量分析（一）筹资活动现金流量整体质量分析1、筹资活动现金净流量大于零；2、筹资活动现金净流量小于零。（二）筹资活动现金流量项目的质量分析1、吸收投资受到的现金；2、取得借款收到的现金；3、偿还债务支付的现金；4、分配股利、利润或偿付利息支付的现金；5、收到其他与筹资活动有关的现金、支付其他与筹资活动有关的现金。四、现金流量表补充资料涉及的项目1、资产减值准备；2、固定资产折旧；3、无形资产摊销；4、待摊费用减少；5、预提费用增加；6、处置卤定资产:无形资产和其他长期资产的损失；7、公允价值变

17、动损益；8、财务费用;9、投资损失;10、递延所得税资产减少。第二节现金流量表趋势分析一、比较现金流量表分析比较现金流量表分析是将连续若干期间的现金流量表数额或内部结构比率进行列示，用 以考察企业各期现金流量的变化趋势O分析者通过观察和比较相同项目增减变化的金额及幅 度，把握企业经营活动、投资活动和筹资活动现金流量的变化趋势。二、定比趋势分析在比较现金流量表的基础上，我们可以进一步通过定比趋势分析了解企业连续期间的现 金流量的变动趋势、变动方向和变动速度。选择分析期的第一期为基数，将该期的所有指标 设定为一个指数100,此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变 动趋势和变动

18、速度。但是与资产负债表和利润表的定比报表不同，现金流量表的许多科目在 期初可能为0,这就导致以后期间的数额与之相比后没有意义，对于此类项目，一种处理方 法是将其剔除，另一种方法是结合比较现金流量表进行逐项分析。第三节现金流量表结构分析一、现金流入结构分析现金流入结构分析就是将经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入加总合计，然后计 算每个现金流入项目金额占总流入金额的比率，分析现金流入的结构和含义。二、现金流出结构分析现金流出结构分析就是将经营活动、投资活动和筹资活动的现金流出加总合计，然后计 算每个现金流出项目金额占总流入金融的比率，分析现金流出的结构和含义。三、现金流入流出结构分析对于一个正

19、常发展的企业，经营活动现金流入和流出的比率应大于1,投资活动现金流 入和流出的比率应小于1,筹资活动现金流入和流出之间的比例随着企业资金余缺的程度围 绕1上下波动。第五章偿债能力分析第一节偿债能力分析概述、偿债能力的概念偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金 保证程度。二、偿债能力分析的意义与作用1、企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。2、企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。3、企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。4、企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。三、偿债能力分析的内容（-）短期偿债能力分析与长期偿债

20、能力分析1、短期偿债能力分析短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可 以变现为现金用于偿还流动负债的能力。因此短期偿债能力分析也称为企业流动性分析。2、长期偿债能力分析长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，或者说是在企业长期债务到期时，企 业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。（二）短期偿债能力与长期偿债能力的关系1、短期偿债与长期偿债能力的区别（1）短期偿债能力反映的是企业对偿还期限在1年或超过1年的一个营业周期以内的 短期偿债的偿付能力；而长期偿债能力反映企业保证未来到期债务（一般为1年以上）有效 偿付的能力（2）短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是

21、企业的流动性支出，这些流动性支出具有 较大的波动性，从而使企业长期偿债能力也会呈现较大的波动；而长期偿债能力所涉及的债 务偿付一般为企业的固定性支出，只要企业的资金结构与盈利能力不发生显著的变化，企业 的长期偿债能力会呈现相对稳定的特点。（3）短期偿债能力所涉及的债务偿付一般动用企业目前多拥有的流动资产，因此短期 偿债能力的分析主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；而长期偿 债能力分析所涉及的债务偿付保证一般为未来所产生的现金流入，因此企业资产和负债结构 以及盈利能力是长期偿债能力的决定因素。2、短期偿债能力与长期偿债能力的联系（1）不管是短期偿债能力还是长期偿债能力，都是

22、保障企业债务及时有效偿付的反映。 但提高偿债能力，降低企业偿债风险，并不是企业财务运作的唯一目的，短期偿债能力与长 期偿债能力都并非越高越好。企业应在价值最大化目标的框架下，合理安排企业债务水平与 资产结构，实现风险与收益的权衡。（2）由于长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前 提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但由于长期负债 一般数额较大，其本金和利息的偿还必须有一个积累的过程，因此从长期来看，企业的长期 偿债能力最终取决于企业的盈利能力。第二节短期偿债能力分析一、短期偿债能力的概念与影响因素企业短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能

23、力，即企业对短期债权人或其承担的短期 债务的保障程度。1、短期偿债能力分析的意义（1）对企业的短期债权人而言，企业短期偿债能力，直接威胁到其利息与本金的安全 性。（2）对企业的长期债权人而言，企业的长期负债总会转变为短期负债，如果企业的短 期偿债能力一贯很差，则其长期债权的安全性也不容乐观。（3）对企业的股东而言，企业缺乏短期偿债能力不仅有可能导致企业信誉的降低，增 加后续融资成本，也有可能会因为企业需要变卖非流动资产来偿付到期债务影响未来的生产 经营水平，导致盈利能力降低，甚至有可能因为无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。（4）对供应商而言，企业短期偿债能力，将直接影响到他们的资金周转甚至是

24、货款安 全。（5）对员工而言，企业缺乏而短期偿债能力，有可能会影响到他们的劳动所得。（6）对企业的管理者而言，企业的短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资 活动和投资活动能否正常进行。2、短期偿债能力的影响因素（1）流动资产的规模与质量；（2）流动负债的规模与质量；（3）企业的经营现金流量。二、短期偿债能力指标的计算与分析（一）营运资本营运资本是指流动资产总额减流动负债总额的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企 业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资本二流动资产-流动负债营运资本指标的优点在于能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额, 是反映企业短期偿债能力的绝

25、对量指标。（-）流动比率1、流动比率的概念与计算公式流动资产流动比率二流动负债对流动比率的计算公式还可以作如下变形：流动资产（流动资产-流动负债）+流动负债流动比率=流动负债二流动负债营运资本+流动负债=1+营运资本二 流动负债流动负债计算公式中流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款、存 款等，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、应付利息、应付股利、 应付税费、应付职工薪酬等。2、流动比率的分析在一般情况下，企业将动用流动资产来偿还流动负债，如果某企业必须动用其长期资产 来偿还流动负债，就很可能会对企业的长期盈利能力产生较大的负面影响，长此以往必然导

26、致企业长期发展后劲乏力，使企业整个经营状况与财务状况恶化。因此，流动比率越高，企 业的短期偿债能力也就越强。从债权人立场上说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越有保障，借出的资 金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一定要求流动比率越高越好，因为流动比率过 高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效地利用，造成企业机会成本的 增加，这对企业的盈利能力将会造成一定的影响。3、流动比率的优点从流动比率的计算公式可以看出，流动比率和营运资本考察的都是流动资产与流动负债 的关系，并且两者之间存在直接的数量关系。但是营运资本是绝对量指标，而流动比率是相 对比值，因此与营运资本相比，

27、流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可 以在不同企业之间相互比较。4、流动比率的缺点使用该指标反映企业短期偿债能力时可能会出现一些偏差,在运用该指标进行分析时需 要特别注意，并结合其他分析指标和其他分析方法综合进行分析。（1）流动比率是静态分析指标；（2）流动比率没有考虑流动资产的结构；（3）流动比率没有考虑流动负债结构；（4）流动比率易受人为控制。（三）速动比率1、速动比率的概念与计算公式速动比率是指速动资产与流动负债的比值。速动资产速动比率=流动负债速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等 项目后的余额。速动资产二货币资金+短期投资+应收票

28、据+应收账款+其他应收款2、速动比率的分析一般来数，速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债 权人到期收回本息的可能性越大。但与流动比率类似，从企业的角度看，速动比率也不是越 高越好，对速动比率要具体情况具体分析。3、速动比率分析中应注意的问题（1）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不 能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。实际上，如果企业存货流转顺畅, 变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然可以偿还到期的债务本息。（2）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现 时支付能力，因

29、为即使是速动资产也存在某些难以短期变现的因素。（3）速动比率与流动比率一样易被粉饰。（四）现金比率1、现金比率的概念与计算公式现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值，其中现金类资产包括企业持有的所有 货币资金和持有的易于变现的有价证券。现金+短期有价证券现金比率二流动负债现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，其主要作用在于评价公司最坏情 况下的短期偿债能力。现金比率越高，公司短期偿债能力越强，反之则越低。2、现金比率的分析对于短期债权人来说，现金比率越高越好，因为现金类资产相对于流动负债越多，对到 期流动负债的偿还越有切实的保障。但对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿

30、债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。三、影响短期偿债能力的特别项目（-）增加变现能力的因素1、可动用的银行贷款指标；2、准备很快变现的长期资产；3、偿债能力的声誉。（二）减少变现能力的因素1、未作记录的或有负债；2、担保责任引起的负债。第三节长期偿债能力分析一、企业长期偿债能力的概念与影响因素（-）长期偿债能力的概念长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债是指偿还期在1年或超过 1年的一个营业周期以上的债务，企业长期负债主要包括长期借款、应付债券和长期应付款 等三项内容。（二）影响企业长期偿债能力的因素1、企业的盈利能力；2、资本结构；3、长期资产的保值程度。二

31、、长期偿债能力的分析指标(-)长期偿债能力的静态分析1、资产负债率UffxtOO%资产负债率=负产息额亩产后债率越高，说明借入资金在全部资金中所占比重越大，企业的资金成本越低、不 能偿还负债的风险越高。2、股权比率、产权比率、权益乘数(1)股权比率股权比率=所有者权益总额资产总额xlOO%资产负债率+股权比率负债总额mno/所有者权益总额 讲询小加资产总额xlOO%负债总额+所有者权益总额资产总额xl00% = 100%因此：股权比率二1-资本负债率从股权比率与资产负债率之间的比率可以看出，资产负债率反映的是企业资产总额中由 负债提供资金所占的比率，而股权比率则反映资产来源中股权资金所占比率。

32、因此股权比率 越高，资产负债率就越低，说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人 投入的资金所占比例越小。(2)产权比率产权比率又称负债与所有者权益比率，是负债总额与所有者权益总额之间的比率，有时 还被称为资产负债率。产权比率= 负债总额 义100% 所有者权益总额产权比率反映了所有者权益对负债的保障程度。壬负债总额产权比率=负债总额二资产总额所有者权益总额所有者权益总额资产总额二资产负债率股权比率产权比率=负债总额所有者权益总额二资产总额-所有者权益总额所有者权益总额=1股权比率产权比率直接反映负债与所有者权益之间的关系，产权比率越低，表明企业的长期偿债 能力越强，债权人权益保

33、障程度越高，承担的风险越小；反之，这一比率越高，则表明企业 的长期偿债能力越低。(3)权益乘数权益乘数又称权益总资产率，是指资产总额与所有者权益总额之间的比率。所有者权益总额权益乘数二一资产总额一权益乘数二资产总额=负债总额+所有者权益总额所有者权益总额所有者权益总额二1+产权比率权益乘数二 产总额 二 !所有者权益总额股权比率权益乘数表明企业资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投入的资本 在资产总额中所占比重越小，对负债经营利用得越充分，但反映企业的长期偿债能力越弱; 反之，该项比率越小，反映所有者投入的资本在资产总额中所占比重越大，企业的长期偿债 能力越强。3、有形资产债务比

34、率与有形净值债务比率有形资产债务比率=负债总额X 100%负债总额X100%有形资产总额资产总额-无形资产有形净值债务比率=负债总额 X100%有形净值总额=负债总额X 100%所有者权益总额-无形资产0(二)长期偿债能力的动态分析1、利息保障倍数=:息税前利润利润总额+利息费用利息费用利息费用二净利润+所得税+利息费用利息费用这一指标反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力。利息保障倍数越高，说明企 业支付利息的能力越强；反之，则说明企业支付利息的能力越弱。此比率若低于1,说明企 业实现的经营成果不足以支付当期利息费用，这意味着企业的付息能力非常低，财务风险非 常高，需要引起高度重视。同时

35、应注意，对企业和所有者来说，也并非简单地认为利息倍数 越高越好。如果一个很高的利息保障倍数不是由于高利润带来的，而是由于低利息导致的, 则说明企业的财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优势。2、现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数二置兑前绐苣活动现金流量现金利息支出二经营活动现金净流量+现金所得税支出+现金利息支出 现金利息支出现金流量利息保障倍数反映的是企业用当期经营活动带来的现金流量支付当期利息的 能力。需要注意的是，现有的现金流量表中，“现金所得税支出”不是一个单独的项目，而 是包含在“支付的各项税费”中，“现金利息支出”也不是一个单独的项目，而是包含在“分 配股利、利润或偿付利

36、息所支付的现金”中。三、影响长期偿债能力的特别项目(-)长期资产与长期债务1、长期资产长期资产主要包括固定资产、长期投资和无形资产。2、长期负债长期负债的会计处理所存在的一些特殊问题：(1)长期负债金额也受会计政策的影响。(2)可转换债券的影响。（二）融资租赁与经营租赁融资租赁是指当企业需要添置某些设备而又缺乏资金时，由出租人代其购买所需要的设 备，然后再出租给企业使用的一种租赁形式。经营租赁是一种短期租赁，一般用于满足企业的短期耍求，并且与租赁资产相关的风险 与报酬并没有完全转移，因此在对经营租赁进行处理时，并不将相关资产与负债纳入资产负 债表反映，而仅仅是在利润表中反映支付的租赁费用。如果

37、企业经常发生经营租赁业务，应 考虑租赁费用对长期偿债能力的影响。（三）或有事项与或有事项相关的义务同时满足下列条件的，应当确认预计负债：1、该业务是企业承担的现时义务。2、履行该业务很可能导致经济利益流出企业。3、该业务的金额能够可靠地计量。因此或有事项可以分为两类：1、符合上述确认条件作为预计负债在资产负债表中反映。2、不符合上述确认条件只在会计报表附注中披露。（四）资产负债表日后事项1、已证实资产发生了减损；2、销售退回；3、已确定获得或支付的偿债；4、董事会制定的利润分配方案；5、正在商议的债务重组协议；6、股票和债务的发行。（五）税收因素对偿债能力的影响分析第六章企业营运能力分析第一节

38、 企业营运能力分析内容与目的一、企业营运能力的内涵资产的营运能力表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转 的速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。企业营运能力与偿债能力和盈利能力之间有着密切的联系：1、资产周转的快慢直接影响着企业的流动性。2、资产只有在周转运用中才能带来收益。二、企业营运能力的分析内容企业资产周转快慢的指标一般有周转率和周转天数两种形式。周转率又叫周转次数，代 表一定时期内资产完成的循环次数。周转期又叫周转天数，代表资产完成一次循环所需要的 天数。资产周转率（次数）二计算期的资产周转额、计算期资产平均占用额资产周转期

39、（天数）二计算期天数资产周转率（次数）其中，在财务分析中通常以1年为计算期，1年的天数通常按360天计算。三、企业营运能力的分析目的（-）企业管理当局的分析目的企业管理当局进行营运能力的分析的目的表现为两方面：1、通过对资产结构的分析发现企业结构问题，寻求优化资产结构的途径与方法，制定 优化资产结构的决策，进而达到优化资产结构的目的。2、发现企业资产周转过程中的问题，寻找加速资产周转的途径与方法，制定加速资产2、为企业经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。二、财务分析的内容财务分析在一个多世纪的发展中，逐步形成了比较稳定的内容，主要包括：（一）会计报表解读1、会计报表质量分析会计报表

40、质量分析就是对财务状况质量、经营成果质量和现金流量表质量进行分析，关 注表中数据与企业现实经济状况的吻合程度、不同期间数据的稳定性、不同企业数据总体的 分布状况等。2、会计报表趋势分析趋势分析是依据企业连续期间的会计报表，以某一年或某一期间（成为基期）的数据为 基础，计算每期各项目相对基期同一项目的变动状况，观察该项目数据的变化趋势，揭示各 期企业经济行为的性质和发展方向。3、会计报表结构分析会计报表结构是指报表各内容之间的相互关系。通过结构分析，可以从整体上了解企业 财务状况的组成、利润形成的过程和现金流量的来源，深入探究企业财务结构的具体构成因 素及原因，有利于更准确地评价企业的财务能力。

41、（二）盈利能力分析企业盈利能力也称获利能力，是指企业赚取利润的能力。1、利润的大小直接关系企业所有相关利益人的利益，企业存在的目的就是最大程度地 获取利润，所以盈利能力分析是财务分析中最重要的一个部分。2、盈利能力还是评估企业价值的基础，可以说企业价值的大小取决于企业未来获取盈 利的能力。3、企业盈利指标还可以用于评价内部管理层业绩。在盈利能力分析中，应当明确企业盈利的主要来源和结构，盈利能力的影响因素，盈利 能力的未来可持续状况等。（三）偿债能力分析企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，两者的衡量指标不同，企业偿债能力 不仅与债务结构有关，而且还与企业未来收益能力联系紧密，所以在分析时

42、应当结合其他部 分的能力分析。（四）营运能力分析企业营运能力主耍是指企业资产运用、循环的效率高低。如果企业资产运用效率高、循 环快，则企业可以较少的投入获取比较多的收益，减少资金占用和积压。营运能力分析不仅 关系企业的盈利水平，还反映企业生产经营、市场营销等方面的情况，通过营运能力分析， 可以发现企业资产利用效率的不足，挖掘资产潜力。（五）发展能力分析企业发展的内涵是企业价值的增长，是企业通过自身的生产经营，不断扩大积累而形成 的发展潜能。企业发展不仅仅是规模的扩大，更重要的是企业收益能力的上升，一般认为是 净收益的增长。（六）财务综合分析财务综合分析就是解释各种财务能力之间的相关关系，得出企

43、业整体财务状况及效果的 结论，说明企业总体目标的事项情况。财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评 分法。三、财务分析的评价基准（一）财务分析评价基准的含义财务分析评价基准就是在一定的评价目的下，人为设定的划分评价对象优劣的财务标准。 财务分析评价基准并不是唯一的，采用不同的基准会使得同一分析对象得到不同的分析结论。 在选择分析标准时，应当注意分析目的，并结合企业的实际情况,选择恰当的分析评价基准。（二）财务分析评价基准的种类1、经验基准经验基准是依据大量的长期的日常观察和时间形成的基准，该基准的形成一般没有理论 支撑，只是简单地根据事实现象归纳的结果。周转的决策，进而达到优化资源配置、

44、加速资金周转的目的。（二）企业所有者的分析目的企业所有者将资金投入企业的目的1、企业的资产结构会影响到所有者投入资本的保值情况，特别是在通货膨胀情况下， 企业的不同资产类型保值能力各不相同，因此企业所有者会通过资产结构的分析来判断其投 入资本的保值情况。2、企业的资产经过周转才能实现增值，而资产周转速度越快，就能给企业带来更多的 收入，从而为所有者创造更多的价值。（三）企业债权人的分析目的1、债权人关心的是借给企业的资金能否按期收回利息与本金，营运能力本身反映企业 的流动性，营运能力越强，资产周转速度越快，即资产转换为现金的速度也越快，企业的流 动性越强。2、营业能力对盈利能力的影响也会间接影

45、响到企业的长期偿债能力，只有企业的资产 实现有效运转，才能实现资产的保值增值，并保障债务的及时、足额偿付。第二节流动资产周转情况分析一、应收账款周转情况分析（-）应收账款周转率应收账款周转率又叫应收账款周转次数，是赊销收入与应收账款平均余额之比。应收账款周转率= 赊销收入净额应收账款平均余额赊销收入净额=赊销收入一赊销退回一赊销折让一赊销折扣由于各个企业公开的财务信息资料很少标明赊销收入金额，企业外部人士往往无法获取 企业赊收入的数据，因此也可以将现销是为收款期为零的赊销，从而用所有的主营业务收入 净额代替赊销收入净额。（二）应收账款周转天数应收账款周转天数二360天=应收账款平均余额x360

46、天应收账款周转率赊销收入或二应收账款平均余额x 360天一主营业务收入（三）应收账款周转情况分析应收账款周转率越高，应收账款周转天数越短，说明应收账款收回得越快，应收账款流 动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性也就越小，反之，应收账款周转率越低，应收账 款周转天数越长，说明应收账款收回得越不顺畅，应收账款的流动性越弱，同时应收账款发 生坏账的可能性也就越大。二、存货周转情况分析（-）存货周转率存货周转率又叫存货周转次数，是一定时期内企业销货或主营业务成本与存货平均余额 之比。它是反映企业销售能力和存货周转速度的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中 存货营运效率的一个综合性指标。存货周转率二

47、主营业务成本存货平均余额（二）存货周转天数存货周转天数二 360 二存货平均余额义360、存货周转率 主营业务成本-（三）存货周转情况的分析存货周转率越高，存货周转天数越短，说明存货周转得越快，存货的流动性越强。反之， 存货周转率越低，存货周转天数越长，说明存货周转得越不顺畅，存货的流动性越弱。但是， 如果一个企业的存货周转率过高，则有可能是由于企业的存货水平太低所致。存货水平太低 有可能是由于企业的采购批量太小、采购过于频繁，这样可能会增加企业的采购成本。并且 存货水平太低可能会导致缺货，影响企业的正常生产。三、流动资产周转情况综合分析（-）营业周期营业周期是指从外购商品或接受劳务从而承担付款义务开始，到收回因销售商品或提供 劳务并收取现金之间的时间间隔。如果我们将现销视作收款期为零的