2023年-财务报表讲义5.docx

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1、第五章偿债能力分析本章主要介绍了企业短期偿债能力和长期偿债能力有关概念及指标分析，从考试题型来看，客观题和主观题目 都会考核，主观题考点是短期偿债指标及长期偿债指标的计算和简要分析。本章教材结构：偿债能力的概念,偿债能力分析概述4偿债能力分析的意义和作用偿债能力分析的内容短期偿债能力的分的短期偿债能力的概念与影响因素 短期偿债能力指标的计算与分析 影响短期偿债能力的特别项目 企业长期偿债能力的概念与影响因素I长期偿债能力分析长期偿债能力的分析指标影响长期偿债能力的特别项目本章考点：1、偿债能力分析概述2、短期偿债能力的概念与影响因素3、影响短期偿债能力的特殊项目4、短期偿债能力比率分析5、长期

2、偿债能力的概念与影响因素6、长期偿债能力的比率分析7、影响长期偿债能力的特别项目本章难点：企业短期偿债能力和长期偿债能力的比率分析方法和评价 本章内容讲解第一节偿债能力分析一、偿债能力的概念大纲要求：识记：（1）负债的定义（2）偿债能力分析的意义和作用（3）偿债能力分析的内容理解：（1）债务的偿还方式（2）偿债能力的概念（3）短期偿债能力与长期偿债能力的关系具体内容：1、负债的定义：（1）定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能力（流 动资产与长期资产相比流动性强

3、，但获利能力差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理 安排企业营运资本数额。【单选题】关于营业资本的下列表述中正确的是（）A.营运资本是资产总额减负债总额后的剩余部分B.营运资本指标的分析一般只进行横向比较C.营业资本越多越好D.对企业来说，过多持有营运资本可能会降低企业的盈利能力答疑编号11050207【答案】D【解析】营运资本=流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分；营运资本指标是绝对数指标，其分析一般只进行纵向比较，很少进行横向比较；对于短期债权人来说，营运资本越高越好；对于企业来说，过多持有营运资本财务风险降低了，但可能会降低企业的盈利能力。【单选题】营运资本指的

4、是（）A.货币资金B.流动资产减去流动负债后的余额C流动资产减去存货后的余额D.生产经营用的货币资金答疑编号11050208【答案】B（二）流动比率分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标1、公式:流动比率=流动资产流动负债其中：流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款、存货等流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、应付利息、应付股利、应付税费、应付职工薪酬 流动资产通常指流动资产净额J手写1板图示0503-01流动资产流动比率=在流动负债（流动负债+营运资本）=流动负债_营运资本=+流动负债手写1板图示0503 - 02r流动比率=流动资产 流动负债流动资产

5、=流动资产一营运资本1一营运资本L流动资产2、流动比率的分析和运用流动比率指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。从债权人角度：流动比率越高越好，流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。从经营者和所有者角度：并不一定要求流动比率越高越好，因为流动比率越高可能表明企业滞留在流动资产上 的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，对企业盈利能力将造成一定影响。企业应从收益和 风险权衡的角度对流动资产和流动负债的规模进行合理的安排。另外流动比率的高低也受到企业所处行业的性质与特点的影响较大，如房地产企业、商业企业的流动比率一般 会较高，而制造业及公

6、用事业企业等行业的流动比率会较低。年度 项目20022003200420052006A公司流动资产1525909.101753749.601191182.201232922.081195710.80A公司流动负债572762.19809077.99597496.18575536.76730257.86A公司流动比率2.662.171.992.141.64B公司流动比率1.401.281.321.361.34行业平均值1.221.281.171.181.11答疑编号1答50301A公司的流动比率在20022006年呈逐渐下降趋势，B公司与行业平均值在各年变化不大，但A公司的流动比率在各个年度均高

7、于B公司与行业平均值，反映目前状况下A公司的短期偿债能力处于较高的水平。3、流动比率优点：流动比率是相对数，与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企 业之间相互比较。便于理解、计算简单、数据容易获取。4、流动比率缺点：（1）流动比率是静态分析指标：企业下一个期间的短期偿债能力取决于企业下一个期间的现金流入和流出的数量和时间，所以企业下一个会计 期间的短期偿债能力应该是一个动态问题。而流动比率反应的是分析期期末这个静态时点上的流动资产与流动负债 的关系。用一个静态比率来反应一个动态过程，不可能将所有应考虑的因素都考虑进去。（2）流动比率没有考虑流动资产的结构

8、一个企业流动比率高不一定代表短期偿债能力肯定强，有可能该企业较高的流动比率是由于存活积压、应收账 款增多且收款期延长所导致的，而真正可用来偿还到期债务的现金反而严重短缺。（3）流动比率没有考虑流动负债结构第一：没有考虑到不同债务具有不同的强制程度和紧迫性第二：流动负债从动态角度来看是循环流动的，而且不同流动负债项目，循环的形式也不同（4）流动比率易受人为控制流动比率1,如果某项业务导致流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率下降如果某项业务导致流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率上升例：流动比率为2： 1,如果分子分母同时增加1,则流动比率为3： 2,下降流动比率为3： 2,如

9、果分子分母同时减少1,则流动比率为2： 1,上升因此，在临近期末的时候，企业可以通过推迟正常的赊购，来降低期末时分子中存货和分母中应付账款，从而 提高流动比率；或者企业可以通过借入一笔临时借款来增加分子中的货币资金和分母中的短期借款，从而降低流动 比率。流动比率1,如果某项业务使流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率上升如果某项业务使流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率下降例：流动比率为2： 3,如果分子分母同时增加1,则流动比率为3： 4,上升流动比率为2： 3,如果分子分母同时减少1,则流动比率为1： 2,下降如果在下一年初企业存货和应付账款比正常情况增长更快，企业有操纵

10、的嫌疑，可以考虑在计算流动比率时将 下一年初非正常增加的存货和应付账款加上。如果期末借入的款项到下一期初立即偿还，企业也可能存在操纵行为，可以考虑在计算流动比率时将期末借入 的款项排除在外。【例题单选】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）oA.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高答疑编号11050302答案：D解析：营运资金=流动资产一流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额, 营运资金应该不变，而流动比率应该提高。【例题单选】下列各项中,不会影响流动比率的业务是（）。A.用现金购买短期债券B.用现金购买固

11、定资产C用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款答疑编号11050303答案：A【例题多选】流动比率有局限性的原因是（）A.流动资产中存货有可能积压B.应收账款有可能出现呆帐C流动资产中的待摊费用不可能转变为现金D.短期证券投资不易变现E.所运用的都是时点指标答疑编号11050304答案：ABCE（三）速动比率1、概念和计算公式速动比率也称为酸性测试比率，是指速动资产与流动负债的比值速动比率=速动资产流动负债公式中：速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。之所以要 扣除这些是因为这些资产变现能力相对于其他流动资产来说要更差一些。速动资产=货币

12、资金+短期投资+应收票据+其他应收款【例题判断说明题】企业的速动资产一般指的是不包括存货和待摊费用的流动资产。（）答疑编号11050305答案：错说明：企业的速动资产一般不包括预付账款、存货、待摊费用和其他流动资产2、速动比率分析及运用速动比率是衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要辅助指标，较之流动比率能够更加准确，可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能 性越大，但从企业的角度看，速动比率也不是越高越好。根据经验，通常认为速动比率等于1比较合理，但这

13、个经验数据不是绝对的，不同的环境、不同时期、不同的 行业情况不同。例题：年度项目20022003200420052006货币资金100511.92112160.76206529.73124873.85225422.19短期投资113635.6495982.0537297.1221041.8713910.92应收票据118141.27252237.3267466.12137737.64148684.19应收账款422020.90498513.35218028.78308496.38194880.87限他应收款37715.9425183.3528207.93132153.6431685.48预付账

14、款12581.9630730.5226635.3523493.3043821.28应收补贴款1870.9838244.115677.828301.386377.56存货719287.39700558.99601289.83476675.78530154.35待摊费用143.1139.1549.53148.23773.95A公司速动资产793896.651022320.94563207.49732604.77620961.22A公司流动资产1525909.101753749.601191182.201232922.081195710.80A公司流动负债572762.19809077.995974

15、96.18575536.76730257.86A公司速动比率1.391.260.941.270.85B公司速动比率0.700.770.730.740.76行业平均值0.900.830.690.700.66答疑编号11050306注意：速动资产=流动资产-预付账款-存货-待摊费用或者：速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收款+应收补贴款速动比率=速动资产/流动负债简要分析：从纵向比较看：A公司速动比率20022006年间有较大的波动，而B公司与行业平均值则基本上比较稳定，需 要关注A公司速动比率波动原因从横向比较看：A公司的速动比率大于B公司和行业平均水平，反应A公司有较强的

16、短期偿债能力。3 .速动比率分析中应注意的问题：速动比率考虑了流动资产的结构，因而弥补了流动比率的某些不足，但分析时应注意：（1）并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果企业存货流转顺畅、变现能力强，即便 速动比率较低，只要流动比率较高，企业仍然可以还本付息；另外速动资产的各构成项目流动性也存在一定的差别， 特别是应收款项并不能保证按期收回。因此在以速动比率衡量企业短期偿债能力时还需要考虑应收款项的预计收回 情况。（2）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现时支付能力，因为速动资 产中也存在难以短期变现的因素，影响最大的因素是应收账款。（3）速

17、动比率与流动比率一样易被粉饰（分析过程同流动比率）1 .【例题单选】甲企业年初流动比率为2.2,速动比率为1,年末流动比率为2.5,速动比率为0.5。发生这种变 化的原因是（）A.应付账款增加B.应收账款增加C.当年存货增加D.应收账款周转加快答疑编号11050307答案：C解析：流动比率上升而速动比率下降，很可能是存货增加，而速动资产下降导致。本题中若流动负债不变，存 货增加，流动比率会增加；而存货的增加需要付巾货币资金，则速动资产减少，所以此种情况会导致流动比率增加、 速动比率下降。速动比率由1下降到0.5。2 .【例题单选】.在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（

18、）A.银行提取现金B.赊购商品C.收回应收账款D.申请到一笔短期借款答疑编号11050308答案：D解析：速动比率=8/10,如果分子分母同时增加相同的数会导致速动比率上升AC涉及流动资产内部项目此增彼减，分数值不变。B涉及存货和流动负债，导致存货增加，流动负债增加，所 以速动比率下降。D选项申请短期借款，导致流动负债和速动资产同时增加相同的数，在流动比率小于1的情况下，分数值增加。3 .【例题多选】下列属于速动资产范围的有（）A.货币资金B.短期投资C.存货D.待摊费用E.应收账款答疑编号11050309答案：ABE4 .【例题单选】流动比率与速动比率相比，主要是计算时扣除了变现能力差的项目

19、，如（）A.应收账款B.待摊费用C.无形资产D.其他应收款答疑编号11050310答案：B（四）现金比率1、现金比率的概念与计算公式现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。其中现金类资产包括企业持有的所有货币资金和持有的易于 变现的有价证券，如可随之出售的短期有价证券、可贴现和转让的票据。现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债相对流动比率和速动比率而言，现金比率来衡量公司短期债务偿还能力更为保险，特别是把应收账款和存货都 抵押出去或已有迹象表明应收账款与存货的变现能力存在较大问题的情况下，计算现金比了比更有现实意义。现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标，主要作用在于评价公司最

20、坏情况下的短期偿债能力。现 金比率越高，公司短期偿债能力越强。注意，计算现金比率的分子是现金类资产可用于随时支付，而分母流动负债是指可以在1年内或超过1年的一 个营业周期内偿还的债务，因此现金比率不一定能够准确反应企业偿债能力。2.现金比率分析和运用对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保 障。对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考 虑。现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指标，因为不可能要求企业目前持有的现金类资产来保障 所有流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现

21、金类资产。【例题5 一 4】A公司有关资料：项目20022003200420052006货币资金100511.92112160.76206529.73124873.85225422.19短期投资113635.6495982.0537297.1221041.8713910.92应收票据118141.27252237.3267466.12137737.64148684.19应收账款422020.90498513.35218028.78308496.38194880.87其他应收款37715.9425183.3528207.93132153.6431685.48预付账款12581.9630730.5

22、226635.3523493.3043821.28应收补贴款1870.9838244.115677.828301.386377.56存货719287.39700558.99601289.83476675.78530154.35待摊费用143.1139.1549.53148.23773.95A公司现金资产214147.56208142.81243826.85145915.72239333.11A公司速动资产793896.651022320.94563207.49732604.77620961.22A公司流动资产1525909.101753749.601191182.201232922.08119

23、5710.80A公司流动负债572762.19809077.99597496.18575536.76730257.86k公司现金比率0.370.260.410.250.33B公司现金比率0.280.210.140.110.11行业平均值0.330.290.270.230.20答疑编号11050401A公司现金比率各个年度不是很稳定，而B公司现金比率呈现下降趋势，A公司现金比了比在各年度均高于B公 司，也较行业平均水平高，反应A公司现金类资产对短期债务的保障能力较强，也可能是A公司未能充分利用货币 资金，安排了过多的现金类资产。【例5-5】我国某上市公司2006年末和2005年末的货币资金与流动

24、负债资料如表5-5所示如下（该公司无短 期投资），分别计算2006末和2005年末的现金比率，如表5-5所示。表5-5现金比率计算结果项目货币资金流动负债现金比率2006 年4311060110103110.392005 年5573132100100310.56差异-12620721000280-0.16521答疑编号11050402【例题单选】如果流动比率大于1,则下列结论成立的是（）A.速动比率大于1B.现金比率大于1C.营运资金大于0D.短期偿债能力绝对有保障答疑编号11050403答案：C解析：流动比率大于1,说明流动资产大于流动负债，所以营运资金大于0【例题单选】某企业库存现金5万元

25、，银行存款78万元，短期债券投资95万元，待摊费用10万元，应收账 款40万元，存货110万元，流动负债400万元。据此，计算出该企业的现金比率为（）。A. 0.445B. 0. 845C. 0. 545D. 0. 57答疑编号11050404答案：A解析：现金比率二（5+78+95） /400=0. 445【例题单选】以银行存款支付报纸杂志订阅费，将会（）A.降低速动比率B.降低营运资本C.降低流动比率D.对流动比率的影响大于速动比率答疑编号11050405答案：A解析：以银行存款支付报纸杂志订阅费会计处理是：借：待摊费用贷：银行存款速动资产减少，流动资产不变，所以会降低速动比率。【例题计算

26、题】大华公司2006年年末部分资料如下: 单位：元项目20”年末货币资金15 800短期投资债券投资36 500其中：短期投资跌价准备5 500应收票据46 000固定资产8 970 000其中：累计折旧960 000应收账款2 546 000其中：坏帐准备380 000原材料94 900应付票据569 400应交税金365 400预提费用68 540长期借款基建借款900 000要求：(1)计算该企业的营运资本；(2)计算该企业的流动比率；(3)计算该企业的速动比率。答疑编号11050406参考答案：流动资产二货币资金+ (短期投资-短期投资跌价准备)+应收票据+(应收账款-坏账准备)+原材

27、料二15800+ (36500-5500) +46000+ (2546000-380000) +94900=2353700 元速动资产二流动资产-原材料二2353700-94900=2258800元流动负债二应付票据+应交税金+预提费用二569400+365400+68540=1003340元(1)营运资本二流动资产-流动负债二2353700-1003340=1350360 元(2)流动比率=流动资产/流动负债=2353700/1003340=2. 35(3)速动比率二速动资产/流动负债=2258800/1003340=2. 25三、影响短期偿债能力的特别项目大纲要求：识记：增加企业变现能力的

28、因素降低企业变现能力的因素具体内容：（-）增加变现能力的因素1、可动用的银行贷款指标2、准备很快变现的长期资产3、偿债能力的声誉（二）减少变现能力的因素1、未作记录的或有负债或有负债是有可能发生的债务，其存在须要通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。这些未确认的或有 负债一旦成为事实上的负债，会加大企业的偿债负担。2、担保责任引起的负债担保可能成为企业的负债，增加偿债负担【例题多选】下列项目，可以增强变现能力的表外因素有（）A.未作记录的或有负债B.准备很快变现的长期资产C.偿债能力的声誉D.可动用银行贷款指标E.担保责任引起的负债答疑编号H050407答案：BCD【例题单选】短期偿债能力

29、的强弱往往表现为（）A,盈利的多少B.资产的多少C.资产变现能力的强弱D.资产周转速度的快慢答疑编号11050408答案：C第三节长期偿债能力分析大纲要求：识记：长期偿债能力的概念理解：长期偿债能力的影响因素具体内容：（-）长期偿债能力的概念1、定义：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。2、长期负债特点：与流动负债相比，长期负债数额大、偿还期限较长3、长期负债内容：（1）长期借款：企业通过签订借款合同向银行或非银行金融机构借入的款项，借款合同规定了借款金额、利息 率、利息支付方式和偿还期限等内容，企业必须按照借款合同的规定按期偿还本金和利息。（2）应付债券：企业采用发行债券方式所筹集的资金

30、，企业需要按照债券条款所规定的票面利息率支付债券利（2）负债特征：负债是过去的交易或事项形成的现时义务未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债负债的清偿预期会导致经济利益流出企业【例题单选】负债是企业所承担的现有义务，履行该义务预期会导致（）oA.经济利益流出企业B.企业利润的增加C.企业费用的降低D.企业收入的减少答疑编号11050101答案：A解析：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。【例题多选】下列各项中，属于企业负债的有（）0A.企业购买的国债B.企业欠职工的工资C.企业欠银行的贷款D.企业签订的采购合同E.企业负责人个人购房时

31、向朋友的借款答案：BC答疑编号11050102解析：本题考查的是企业的负债，会计主体是企业，所以企业的负责人、老板等的个人债务并不属于企业的债 务，所以选项E不正确；A是企业的资产，属于国家欠企业的负债，而不属于企业的负债；D项是将来发生的，所 以不符合负债的定义，所以D不是答案，属于企业负债的就是选项B和C。（3）负债分类负债按照负债项目到期日的远近可以分为：流动负债：企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，如短期借款、应付票据、应付账款、预收 账款、应付职工薪酬、应交税费等项目长期负债：偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款 【例题

32、多选】下列项目属于流动负债的有（）A.应付债券B.预付账款C.预收账款D.应交税费E.应付职工薪酬答疑编号11050103答案：CDE息，并在债券到期时偿付本金。（3）长期应付款：采用补偿贸易方式引进国外设备借款和企业采用融资租赁方式租入资产应支付的租赁款。4、长期偿债能力分析关注的重点：一般情况下短期偿债能力分析主要着眼于企业所拥有的流动资产对流动负债的保障程度，因此关注流动资产和 流动负债的规模与结构，同时关注流动资产的周转情况。长期负债借入目的是通过借入资产的运营实现获利和增值，来保障长期负债的偿还，因此，长期负债除了关注 企业资产和负债的规模和结构外，还需要关注企业盈利能力。（二）影响

33、企业长期偿债能力的因素1、企业盈利能力企业盈利能力是企业在一定时期获得利润的能力，企业长期偿债能力与盈利能力密切相关。企业长期的盈利水平和经营活动现金流量是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源。企业盈利能力强，借入资金收益率超过固定支付的利息率，即可获得负债所带来的杠杆收益，并保障债务到期 时能够足额偿还。如果企业计入资金的收益率低于固定支付的利息率，企业要承担更多的损失，相应将会导致企业在债务到期时 可能无法足额偿付债务本金和利息。所以企业长期盈利能力是决定企业长期偿债能力的主要因素。2、资本结构资本结构指的是资金的来源，从财务报表角度看就是负债与所有者权益之间的比例关系。从债权人角度看

34、：企业通过负债所筹集的资金所占比例越小，企业自有资金对债务的保障程度就越高，债务到期无法足额偿付的 比率就越小。从企业角度看：负债比重越高，财务风险越大，企业资本成本就越低，收益就越高；所有者权益比重越高，财务风险越低，企 业资本成本就越高，收益就越低。因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。3、长期资产的保值程度如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时变现能力过低，可能会导致企业即使拥有很多长期资产也无法足额 偿付债务。因此分析企业的长期偿债能力，除了关注盈利能力和资本结构外，还要特别关注企业长期资产的保值程 度。【多选】影响企业长期偿债能力的因素包括

35、（）。A.企业的盈利能力B.负债与所有者权益之间的比例关系C.流动比率D.长期资产的保值程度E.流动资产的周转情况答疑编号11050501答案：ABD解析：影响企业长期偿债能力的因素包括企业的盈利能力、资本结构、长期资产的保值程度，而资本结构也就 是负债与所有者权益之间的比例关系，因此ABD是正确答案。二、长期偿债能力的分析指标包括静态分析指标和动态分析指标静态分析是企业现有资产对负债的保值程度。动态分析是强调企业未来赚取的利润与现金流量对负债的保障程度。大纲要求：识记：长期偿债能力各指标的概念及计算公式理解：（1）资产负债率、有形资产债务比率、有形净值债务比率、利息保障倍数、现金流量利息保障

36、倍数的优 缺点和评价标准。（2）长期偿债能力静态分析与动态分析的关系。应用：长期偿债能力各指标的运用及分析评价。具体内容：（一）长期偿债能力的静态分析企业长期偿债能力静态分析指标包括：资产负债率、股权比率、产权比率、权益乘数。1、资产负债率（1）概念和公式：资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。是最为常用的反 映企业长期偿债能力的财务指标。资产负债率=负债总额 资产总额xlOO%资产负债率揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的保障程度。资产负债率越高，说明资产对负债的保障 程度越低。资产负债率又反映在企业全部资金中有多大比例是通过借债而筹集的。从这

37、个角度资产负债率反映的就是企业 资本结构的问题。资产负债率越高，说明借入资金在全部资金中所占的比重越大，企业资金成本越低，不能偿还负 债的风险越高。（2）资产负债率的分析和运用：一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小但从企业的角度看，资产负债率不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没有充分利用财务杠杆，即 没有充分利用负债经营的好处。因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利弊。对资产负债率还可以进行横向和纵向的比较通过横向比较，可以洞悉企业的财务风险和长期偿债能力在整个行业中是偏高还是偏低，与竞争对手相比是强 还是弱，若发现企业的资产负债率过高或过低，应进一步

38、找出原因，进行调整。通过纵向比较，可以看出企业财务风险和长期偿债能力是越来越强还是越来越弱，或基本保持稳定。如果某一 期间资产负债率突然恶化，需进一步查明原因，看是由于资产规模下降导致，还是大量借债引起。【例5-6】A公司资产负债率的计算与分析年度项目20022003200420052006资产总额1867036.732136428.891564902.981582398.871656997.32负债总额573359.8817530.99606419.19577707.98732690.09股东权益1292624.651313211.95945532.27979099.46896033.76A

39、公司资产负债率0.310.380.390.370.44B公司资产负债率0.550.660.640.620.64行业平均值0.580.630.640.630.64答疑编号11050502A公司的资产负债率大体呈现上升的趋势，与B公司和行业平均水平比较，A公司资产负债率显著偏低，反应 A公司具有较强的长期偿债能力；另一方面也说明A公司可能未能充分利用负债经营带来的财务杠杆。（3）资产负债率的缺陷资产负债率是一个静态指标资产负债率是考察企业破产清算时债权人利益的保障程度，即破产清算时债权人权益能够得到多大程度的物质 保障。然而，财务分析并不是建立在破产清算的基础上，而在持续经营情况下，长期资产一般不

40、用于直接偿付债务， 并且长期负债具有期限较长的特点，而随着时间的推移，企业长期资产的价值将随着企业的运营而发生变化。因此 用资产负债率无法完全反应企业未来偿付债务的能力。资产负债率没有考虑负债的偿还期限资产负债率没有考虑资产的结构2、股权比率、产权比率、权益乘数板图示0505-资产负债率=+股权比率=-负债资产+所有者权益资产-资产负债率+股权比率=1(1)股权比率=所有者权益资产总额xlOO%=1-资产负债率股权比率越高，资产负债率越低，所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人投入的资金所占比彳列越d、。(2)产权比率=负债总额所有者权益总额xlOO%负债总额/资产总额所有者权益

41、总额/资产总额xlOO%资产负债率股权比率xlOO%1-股权比率股权比率xlOO%股权比率一 1K 手写板图示0505-02产权比率=负债所有者权益=负债/资产一所/资产_资产负债率 一股权比率_资产负债率一1 一资产负债率产权比率直接反应负债与所有者权益之间的关系，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益 保障程度越高，承担的风险越小。(3)权益乘数权益总资产率权益乘数=资产总额所有者权益总额所有者权益总额+负债总额所有者权益总额负债息蜀所有者权益总额二1+产权比率资产总额 =1资产总额-负债总额1 -负债总额/资产总额1 -资产负债率1股权比率权益乘数=资产股东权益股东权益+负

42、债二股东权益负=1 + =1+产权比率_ 资产资产一负债_ 1=1-负/资_上手写1板图示0505-04权&乘数=股东权益比率1 1-资产负债率=1+产权比率权益乘数表明企业资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投入的资本在资产总额中所占比重 越小，对负债经营利用得越充分，但反应企业的长期偿债能力越弱。年度项目20022003200420052006资产总额1867036.732136428.891564902.981582398.871656997.32负债总额573359.8817530.99606419.19577707.98732690.09股东权益1292624.6513

43、13211.95945532.27979099.46896033.76A公司资产负债率0.310.380.390.370.44A公司股权比率0.690.620.610.630.56A公司产权比率0.450.610.640.590.79A公司权益乘数1.451.611.641.591.793、有形资产债务比率和有形净值债务比率（1）有形资产债务比率_ 负债总额公式：有形资产债务比率有形资产总额负债总额资产总额-无形资产xlOO%（2）有形净值债务比率公式:_ 负债总额有形净值债务比率有形净值总额xlOO%负债总额所有者权益总额一无形资产xlOO%（3）分析：有形资产债务比率和有形净值债务比率是评价企业长期偿债能力的更加谨慎、稳健的一个财务比率, 它将企业长期偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保证基础上，是资产负债率和产权比率的补充指标。年度项目20022003200420052006资产总额1867036.732136428.891564902.981582398.871656997.32负债总额573359.8817530.99606419.19577707.98732690.09股东权益1292624.65