中国健康产业投资分析.doc

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1、中国健康产业投资分析一、中国健康产业具备长期投资价值健康产业从病患医疗业中“漂移”出来，成为单独的一个产业也是近几年的事情，各企业积极参展的情况足见这个朝阳产业的发展趋势值得期待。其中，创建于1995年的天狮集团，秉承“健康人类、服务社会”的经营理念，一直领军保健品行业。1998年挺进国际市场，先后在 110个国家和地区建立了分公司，其产品辐射190个国家，目前在全球已经拥有1600万个家庭的稳定消费群体。2001年8月，在圣彼得堡天狮六周年生日庆典上，国际航空航天人问题研究院的院长马卡洛夫为天狮颁发了“航空航天人最佳保健品”证书，肯定其产品为高难度条件下作业的人解决职业寿命问题。就目前来说，

2、中国健康产业正处于全球产业转移及自身的产业升级过程中。各企业拥有低成本优势，这促使了全球医药制造业向中国制药转移，国内医药产品出口量迅速增加，形成了内部需求与外部需求双轮驱动的局面。同时，中国医药产业开始由制造低成本优势阶段向以高端产品低成本生产及低成本研发为核心的阶段过渡，像天狮这样成长中的优势企业就开始具备长期投资价值。然而，作为一个处在探索中的产业来说，其中存在的瓶颈也不可忽略。比如，我国健康检测和评估的相关技术不具有自主知识产权，健康产业仍旧依赖传统医疗服务机构，健康产业方面的检测和服务面临着费用昂贵等等问题。后奥运时期，北京奥运会遗产将逐步全民化、社会化，人们对自身健康更加重视，对健

3、康产业的期待也不断增强。在国务院法制办欲将8月8日定为全民健身日之际，健康产业应该快马加鞭向前冲了！二、中国健康产业的市场发展机会康基地促进和引导企业通过资本市场实现资源的优化配置，通过股权招商新模式的探索，推动园区企业上市融资; 健康产业作为朝阳产业，在资本流动性过剩的今天，尤其处在新的医疗改革方案走向落实之际，政策性风险和不确定性不断消除，将会得到各类资本的积极关注和超常投入，并很有可能继互联网行业、生物医药行业、传媒行业和新能源行业等之后成为资本市场新的关注点。朝阳产业需借力资本目前健康产业的中国高新技术产业碰到了发展瓶颈，如资本市场不完善、中小企业融资难。健康产业同样离不开资本; 许多

4、投资者越来越倾向于投资健康产业，他们认为投资健康产业则是最稳定最持久的，因为随着人类社会的发展，会不断加大健康产业的投入，大量新的药品和治疗手段不断研发出来，大量新的技术不断被应用于健康产业。推动健康产业发展有两个要素： (一)发展健康医药产业和现代装备制造业； (二)通过发展和利用资本市场，加快产业结构的调整和升级，培育和提高自主创新和资本运营。对于投资者而言，健康产业有什么样的吸引力？投资者追求的是价值，人类最高的价值是什么？就是健康。健康产业是高新技术产业，创新与发展是核心。中国的健康产业要不断提升科技含量和科创水平，努力攻克高端课题才能更具竞争力。健康产业的发展要求寻求更多成熟的平台作

5、为支撑。 中国健康产业基地建立从研发到生产到销售完善的产业链，拥有药品、保健品、医疗卫生用品、中医药、药包材、化妆品等完善的产业集群。推动健康产业发展 有几个要素：一是要有好的产品，二是要有资本，三是要有信息和网络基础。如果健康产业基地能够可持续发展，就必须把产品、科技和资本结合在一起。风险投资瞄准“创业”与“创新”型项目风险投资与高科技、成长型企业是密切相关的。在企业成长的初期，对任何一个国家的中小型科技企业的发展都是需要的。健康产业是新兴产业，新兴的产业都离不开资本。中山具有国家级健康产业基地，应该对中国健康产业起到引领和整合的作用，引起各类投资机构的重视。高成长、高收益性的项目是所有投资

6、者的投资宗旨和目标。尽管中国目前的风险投资机构已经达到500多家，注册的资本达到1500多亿元，但与发达国家相比，总体规模还比较小。从投资的来源上看，中国主要还依靠政府的投入，民间资本发展不足。风险投资的大多数都投资到发展一定阶段的企业，而一般性的产业投资和商业投资领域比重比较大。作为风险投资退出的主要渠道的创业板还没有推出，多层次的资本市场尚不健全。高素质的风险投资家仍然很缺乏。中国目前的风险投资状况还“令人堪忧”，本土的风险投资事业还不是很成熟。业内外人士在归纳或者强调中国风险投资的特殊性时，往往会提到这样两个词：“创业”与“创新”。因此在规划聚焦未来我国风险投资发展时，“引导创业，鼓励创

7、新”很自然的成为前进路标。健康产业期待资本“盛宴”据卫生权威部门统计，2009年中国健康医疗市场规模将超过10,000亿元， 如果按照本世纪的前10年中国健康医疗市场年均超过10%的速度，预计到2020年，中国将会成为全球仅次于美国的第二大医疗市场。中国健康产业在“大健康”的理念下，包括健康管理、心理干预、药品研发生产、化妆品美容等领域的科技创新与资本结合的关系越来越紧密。 综观中国健康产业的全局，除政府管理部门和消费者以外，(1)医疗机构、2) 医药企业、(3)保健类产品企业和(4) 健康管理机构 是四大产业群部分。健康产业作为朝阳产业，在新的医疗改革方案走向落实之际，政策性风险不断消除，将

8、会得到各类资本的积极关注和积极投入，并很可能继互联网行业、生物医药行业、传媒行业和新能源行业等之后，成为资本市场新的关注点。投资于健康产业，统是指对上述四大产业群进行投资。但是，由于市场成熟度不同以及政策约束的差异，中国市场与欧美市场在四大产业群中的投资侧重点有很大不同。风投机构在中国健康产业的投资活动以健康服务产业为主，多集中在流通、消费环节，而美国健康产业在研究、开发、制造环节吸引了大量的投融资。在中国健康产业市场，以个性化健康服务为主体的健康管理服务产业正处于形成初期，有巨大的产业发展空间和投资机会。三、中国医疗健康产业投资分析康基地促进和引导企业通过资本市场实现资源的优化配置，通过股权

9、招商新模式的探索，推动园区企业上市融资; 健康产业作为朝阳产业，在资本流动性过剩的今天，尤其处在新的医疗改革方案走向落实之际，政策性风险和不确定性不断消除，将会得到各类资本的积极关注和超常投入，并很有可能继互联网行业、生物医药行业、传媒行业和新能源行业等之后成为资本市场新的关注点。朝阳产业需借力资本目前健康产业的中国高新技术产业碰到了发展瓶颈，如资本市场不完善、中小企业融资难。健康产业同样离不开资本; 许多投资者越来越倾向于投资健康产业，他们认为投资健康产业则是最稳定最持久的，因为随着人类社会的发展，会不断加大健康产业的投入，大量新的药品和治疗手段不断研发出来，大量新的技术不断被应用于健康产业

10、。推动健康产业发展有两个要素： (一)发展健康医药产业和现代装备制造业； (二)通过发展和利用资本市场，加快产业结构的调整和升级，培育和提高自主创新和资本运营。对于投资者而言，健康产业有什么样的吸引力？投资者追求的是价值，人类最高的价值是什么？就是健康。健康产业是高新技术产业，创新与发展是核心。中国的健康产业要不断提升科技含量和科创水平，努力攻克高端课题才能更具竞争力。健康产业的发展要求寻求更多成熟的平台作为支撑。 中国健康产业基地建立从研发到生产到销售完善的产业链，拥有药品、保健品、医疗卫生用品、中医药、药包材、化妆品等完善的产业集群。推动健康产业发展 有几个要素：一是要有好的产品，二是要有

11、资本，三是要有信息和网络基础。如果健康产业基地能够可持续发展，就必须把产品、科技和资本结合在一起。风险投资瞄准“创业”与“创新”型项目风险投资与高科技、成长型企业是密切相关的。在企业成长的初期，对任何一个国家的中小型科技企业的发展都是需要的。健康产业是新兴产业，新兴的产业都离不开资本。中山具有国家级健康产业基地，应该对中国健康产业起到引领和整合的作用，引起各类投资机构的重视。高成长、高收益性的项目是所有投资者的投资宗旨和目标。尽管中国目前的风险投资机构已经达到500多家，注册的资本达到1500多亿元，但与发达国家相比，总体规模还比较小。从投资的来源上看，中国主要还依靠政府的投入，民间资本发展不

12、足。风险投资的大多数都投资到发展一定阶段的企业，而一般性的产业投资和商业投资领域比重比较大。作为风险投资退出的主要渠道的创业板还没有推出，多层次的资本市场尚不健全。高素质的风险投资家仍然很缺乏。中国目前的风险投资状况还“令人堪忧”，本土的风险投资事业还不是很成熟。业内外人士在归纳或者强调中国风险投资的特殊性时，往往会提到这样两个词：“创业”与“创新”。因此在规划聚焦未来我国风险投资发展时，“引导创业，鼓励创新”很自然的成为前进路标。健康产业期待资本“盛宴”据卫生权威部门统计，2009年中国健康医疗市场规模将超过10,000亿元， 如果按照本世纪的前10年中国健康医疗市场年均超过10%的速度，预

13、计到2020年，中国将会成为全球仅次于美国的第二大医疗市场。中国健康产业在“大健康”的理念下，包括健康管理、心理干预、药品研发生产、化妆品美容等领域的科技创新与资本结合的关系越来越紧密。 综观中国健康产业的全局，除政府管理部门和消费者以外，(1)医疗机构、2) 医药企业、(3)保健类产品企业和(4) 健康管理机构 是四大产业群部分。健康产业作为朝阳产业，在新的医疗改革方案走向落实之际，政策性风险不断消除，将会得到各类资本的积极关注和积极投入，并很可能继互联网行业、生物医药行业、传媒行业和新能源行业等之后，成为资本市场新的关注点。投资于健康产业，统是指对上述四大产业群进行投资。但是，由于市场成熟

14、度不同以及政策约束的差异，中国市场与欧美市场在四大产业群中的投资侧重点有很大不同。风投机构在中国健康产业的投资活动以健康服务产业为主，多集中在流通、消费环节，而美国健康产业在研究、开发、制造环节吸引了大量的投融资。在中国健康产业市场，以个性化健康服务为主体的健康管理服务产业正处于形成初期，有巨大的产业发展空间和投资机会。四、健康产业或成国内外风投新宠健康产业正成逐步从病患医疗业中“漂移”出来，成为单独的一个产业，而这个产业也成了一个资金的“凹地”，汇集了越来越多的资金。健康产业正成逐步从病患医疗业中“漂移”出来，成为单独的一个产业，而这个产业也成了一个资金的“凹地”，汇集了越来越多的资金。最近

15、几年健康服务这个行当方兴未艾。在2008中国健康产业论坛展区内，有上市公司旗下的子公司在布展，有发展比较成熟的拟上市公司在宣传，也有一些处于发展期的企业刚刚获得创业投资基金（VC）的支持正在开展市场推广。方式“百花齐放”把手放在仪器上，只要几秒钟，就能够测出你有没有骨质疏松；抽一毫升血，就能够检测出你未来有多大的几率患肿瘤疾病一位专家半开玩笑地说，虽然会场这么多人都没去医院，但至少有一半的人处于亚健康状态，传统的生病才去医院的健康观念正逐渐被打破。在中华医学会健康管理分会秘书长武留信看来，这种针对医院外人群的医疗检测服务体现了健康管理思想。随着人们健康意识的提高，越来越多的人选择在医院之外的地

16、方进行定期的健康状况检查，诸多的健康体检机构、咨询机构和医疗中介服务机构正在全国遍地开花。目前，全国31个省市已经拥有3566家体检机构，其中广东、山东、江苏三地的体检机构位列前三，而这一数字仍将继续增长。与针对疾病患者的医疗产业不同，健康产业的服务对象宽泛得多，包括健康人群、亚健康人群、慢性病高危人群或亚临床人群、慢性病早期或恢复性人群。根据美国哈佛大学的一项研究表明，如果每年做12次体检，找出可能延误的疾病，就可以使这些疾病致死的几率在七年间减少大约50%。目前，健康管理的服务类型包括健康检测与监测、健康评估与干预方案、健康信息管理追踪。骨密度仪属于第一类，而“健康体检一百问”即属于健康评

17、估一类，健康信息管理追踪则体现在对慢性病人群的恢复状况记录和追踪方面。健康产业的发展也得到国家的重点支持。目前，国家“治未病与亚健康综合干预研究”计划全面启动，治未病健康工程在全国逐渐展开；而健康劳动力资源管理项目试点工作在上海启动，企业职工健康行动计划受到国家重视。资金追捧者众对于嗅觉灵敏的创业投资基金来说，健康体检业难逃“法眼”，不少国内外投资基金已聚焦于此，而国内一些上市公司也开始通过代销国外健康体检产品等方式参与其中。目前，在培育市场的阶段，但随着国内居民对健康管理认识的深入，我们觉得这个市场有很大的前景”。华瑞同康目前所用的技术源于上个世纪八十年代在瑞典进行的一项研究，1998年引进

18、国内。周际说，“从1998年开始经营这个项目，到了2003年获得了第一笔天使投资，从而也使这个项目进入了快车道”。在全球金融危机爆发后，诸多行业遭受冲击，而健康产业被认为是继IT行业之后的又一个朝阳产业。在江苏省一家风投公司负责人冯先生认为，健康产业由于是百姓内生性需求，在经济下滑趋势下，更凸显了资金避风港的优势。建设国际的CEO胡章宏介绍，近30年来，医疗工业的增长率一直两倍于GDP增长率，因此该行业具有较高的安全边际，投资回报率很可观。据冯先生介绍，自己的风投公司一直专注于投资医药生物行业的中小企业，而健康行业也将是公司未来的重点投资方向。目前，中国健康产业正处于全球产业转移及自身的产业升

19、级过程中，企业拥有低成本优势。在胡章宏看来，这促使了全球医药制造业向中国制药转移，导致医药产品出口量迅速增加，形成了内部需求与外部需求双轮驱动的局面；另外，中国医药产业开始由制造低成本优势阶段向以高端产品低成本生产及低成本研发为核心的阶段过渡，成长中的优势企业开始具备长期投资价值。据悉，建银国际目前正在设立的中国医疗保健投资基金成为中国第一家专注于投资医疗健康产业的投资基金。该基金的投资范围将包括制药产业、医疗仪器设备产业、医疗机构、医疗服务业等。武留信介绍说，目前我国健康产业的投资热点主要包括教育培训、国外产品技术推广、健康图书、健康网络传媒、健康体检、保健品营销等方面，而检后服务、自主产品

20、技术研发与推广、健康评估、技术标准与规范、健康干预、健康效果评价与跟踪等方面还属于投资“冷点”，有待投资的进一步加大。发展难题待解虽然，健康产业发展迅速，但其中也存在着一定的瓶颈。首先，我国健康检测、评估的相关技术依旧面临缺乏自主知识产权的问题，主要借鉴了西方健康管理产业的经验，国内很多检测设备和技术都源于国外，自主知识产权的产品较少。此外，健康产业还很难完全摆托对传统医疗服务机构的依赖。在会场中，经常有商家会问到这样的问题“你们这个检测属于医疗保险的范围吗？”而厂商也坦言，是否进入医保的范围往往在很大程度上影响了一个产品的销路。即使不能进入医保范围，检测项目也需要往医院方面“靠”。 冯先生介

21、绍说，自己虽然此后会关注一些健康服务方面的项目，但很关注项目的市场可行性，即该项目做出的检测或咨询能否得到医院的普遍承认，如果不能得到广泛承认，必然影响市场的推广，消费群体也难以壮大。亿阳健康的销售人员说，目前公司的咨询服务产品主要针对医院和体检机构，而只有少数产品是直接提供给消费者，该公司目前已经在全国与40多家医院建立了合作关系，这个份额还将扩大。另外，健康产业方面的检测和服务面临着费用昂贵的问题。此次布展的大部分检测项目每次检测的费用在数百元左右，但也有少数项目花费超过万元。厂商均表示这样的收费水平比较合适，但在当期我国的消费水平下，几分钟的体检动辄数百，甚至万元是否在大众承受范围内？五

22、、健康产业投资风险分析医改的深入，将为医疗服务、商业健康保险以及医药、医疗器械等特定的细分领域中，带来一定的投资机会，特别是在公立医院改革及商业保险方面，如医改顺利进行，对于民营资本的进入将是一次良好的机遇。据清科数据库统计，2011年中国医疗健康产业的投资案例数与投资金额创下历年新高，共披露158起投资案例，涉及投资金额达41.37亿美元，这一金额几乎与2006年-2010年的累积投资金额相当，一方面受益于整体VC/PE投资案例和金额的增长，同时显示出生物医药产业作为国家战略性新兴产业对资本的吸引力。从2011年的医疗建行产业投资二级行业分布来看，医药行业发生的投资案例数达到92起，占比达到59%，较之前的年度医药行业投资案例数占比有进一步增加的趋势，是最受VC/PE青睐的医疗健康二级行业。跟随其后的二级行业包括，医疗设备、医疗服务、生物工程等。从币种投资的分布情况来看，人民币投资以案例数领先于外币投资，2011年中国医疗健康领域共披露108起人民币投资，而外币投资则仅为47起，另有3起投资币种未披露。而从币种投资的金额来看，情况则恰恰相反，2011年医疗健康领域人民币投资所披露的金额为7.80亿美元，外币投资则数倍于人民币投资的金额达到33亿。