2023年-财务管理名词释点2.docx

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1、财务管理名词释点财务管理名词释点金融工具的特征：期限性；流动性；风险性；收益性。2、金融市场的主要功能：转化储蓄为投资；改善社会经济福利； 提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金； 提高金融体系竞争性和效率；引导资金流向。3、金融市场的要素：市场主体；金融工具；交易价格；组 织方式。4、金融市场的种类：（1）按期限划分为短期金融市场（货币交易）和长期金融市场（资 本市场）。（2）按证券交易的方式和次数分为初级市场（新货市场、一级市场、 发行市场）和次级市场（旧货市场、二级市场、流通市场）。（3）按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。增股本。（2）增量调整：发行新债

2、；举借新贷款；进行筹资租赁； 发行新股票等。（3）减量调整：提前归还借款；收回发行在外的可提前收回债 券；股票回购减少公司股本；进行企业分立等。36、投资的定义：是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得 收益或使货币增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的 资金或实物等货币等价物的经济行为。特点：目的性；时间性; 收益性；风险性。37、投资的动机:从企业投资动机的层次高低可划分为:行为动机、 经济动机（投资的核心目的）、战略动机（较高层次）；从投资的功 能可划分为：获利动机、扩张动机、分散风险动机、控制动机。38、投资的分类：按照投资行为的介入程度，分为：直接投资、间接投资。直接投

3、资 的资金所有者和资金使用者是统一的；而间接投资的资金所有者和资 金使用者是分离的。按照投资对象的不同，分为：实物投资、金融投资。区别：a.风险 不同，实物投资风险小；b.流动性不同，实物资产流动性低；c.交易 成本不同，实物资产交易过程复杂、手续繁多。按照投入的领域不同，分为：生产性投资、非生产性投资。按经营目标不同，分为：盈利性投资、政策性投资。按照投资的方向不同，分为：对内投资和对外投资。按投资的内容不同，分为：固定资产投资、无形资产投资、开办费 投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、 信托投资、保险投资等多种形式。39、风险收益率是投资项目收益率的一个重要组成部

4、分，如果不考虑 通货膨胀因素，投资收益率等于资金时间价值与风险收益率之和。40、非系统风险（可分散风险）又称为公司特有风险，是指由于某一 种特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性，通过分散投资, 非系统性风险能够被降低，如果分散充分有效的话，这种风险就能被 完全消除；系统风险（不可分散风险）是指市场收益率整体变化所引 起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的 风险因素引起的，因而又称为市场风险。被分散的风险只是非系统风 险，而系统风险是不能通过风险的分散来消除的。41、建立资本资产定价模型所依据的假设条件：在市场中存在许多 投资者；所有投资者都计划只在一个周期内持有资

5、产；投资者只 能交易公开交易的金融工具；没有税金和交易成本，即市场环境不 存在摩擦；所有的投资者都是理性的，并且都能获得完整的信息；所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他 们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差 等都有相同的估计。42、项目投资的主要特点：投资金额大；影响时间长；变现能 力差；投资风险大。43、项目投资的程序：项目提出；项目评价；项目决策；项 目执行；项目再评价。44、确定现金流量的假设：投资项目的类型假设；财务可行性分 析假设；全投资假设；建设期投入全部资金假设；经营期与折 旧年限一致假设；时点指标假设；确定性假设。45、完整工业投资

6、项目的现金流量：现金流入量：2营业收入；b. 回收固定资产余值；c.回收流动资金；现金流出量：a.建设投资； b.流动资金投资；c.经营成本；d.各项税款；e.其他现金流出（如营 业外净支出等）。46、估算现金流量时应注意的问题：必须考虑现金流量的增量； 尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本因素；充分关注 机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。47、项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表在形式上 主要存在的差别：反映对象不同，项：特定投资项目，财：某一企 业的现金流量；期间特征不同，项：整个项目计算期，财：一个会 计年度；表格结构不同，项：表格部分和指标部分；财：主表和辅 表

7、；勾稽关系不同，项：各年现金流量具体项目与现金流量合计之 间的关系，财：通过主、辅表分别按直接法和间接法确定的净现金流 量进行勾稽；信息属性不同，项：预计的未来数据，财：真实的历 史数据。48、静态投资回收期指标的缺点：没有考虑资金时间价值因素； 不能正确反映投资方式的不同对项目的影响；不考虑回收期满后继 续发生的净现金流量的变化情况。投资利润率指标的缺点：没有考 虑资金时间价值因素；不能正确反映建设期的长短、投资方式的不 同和回收额的有无等条件对项目的影响；无法直接利润净现金流量 信息；计算公式的分子分母的时间特征不同，不具有可比性。49、在NCFO不等于零的情况下，需要对WINDOWS系统

8、的EXCEL 插入函数法求得的净现值进行调整，公式为：调整后的净现值=按插 入法求得的净现值* (l+i)o50、在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案，就一组完 成独立的方案而言，其存在的前提条件是：投资资金来源无限制; 投资资金无优先使用的排列；各投资方案所需的人力、物力均能 得到满足；不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；每一投 资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。51、拒绝本身也是一种方案，一般称之为0方案。任何一个独立方 案都要与0方案进行比较决策。52、多方案组合排队投资决策：在资金总量不受限制的情况下，可 按每一项目的净现值NPV大小排队，确定优先

9、考虑的项目顺序； 在资金总量受到限制时，则需按净现值率NPVR或获利指数PI的大 小，结合净现值NPV进行各种组合排队，从中选出能使ENPV最大的 最优组合。53、证券的两个最基本的特征：法律特征；书面特征。凡同时具 备上述两个特征的书面凭证才可称之为证券。54、证券的种类：按其性质不同，分为：凭证证券、有价证券；按发行主体不同，分为：政府证券、金融证券、公司证券；按体现的权益不同，分为：所有权证券（典型：股票）、债权证券； 按收益的决定因素，分为：原生证券、衍生证券（原生证券取决于 董事会对公司财务状况的评价；衍生证券取决于原生证券的价格。衍 生证券的功能：a.可以为投资者的资产提供最原始的

10、套期保值；b.衍 生证券可以用于从事较高风险的投机活动）；按收益稳定状况，分为：固定收益证券、变动收益证券；按到期日，分为：短期证券、长期证券；按是否在证券交易所挂牌交易，分为：上市证券、非上市证券；按募集方式，分为：公募证券（特点：筹集资金潜力大、投资者范 围大、可增强证券的流动性、有利于提高发行人的社会信誉、发行过 程比较复杂、登记核准所需时间较长、发行费用较高）和私募证券（发 行手续简单、可以节省发行时间和费用、投资者数量有限、流通性较 差、不利于提高发行人的社会信誉）。55、证券投资的特点：流动性强；价值不稳定；交易成本低。56、证券投资的目的：暂时存放闲置资金；与筹集长期资金相配 合

11、；满足未来的财务需求；满足季节性经营对现金的需求；获 得对相关企业的控制权。57、证券投资的风险：系统风险（不可分散风险）：a.利息率风险 （一般而言，银行利率下降，则证券价格上升，银行利率上升，则证 券价格下跌）；b.再投资风险（短期投资的再投资风险一般大于长期 投资）；c.购买力风险（普通股票被认为比公司债券和其他有固定收 入的证券能更好地避免购买力风险）。非系统性风险（可分散风险）: a.违约风险（一般而言，政府发行的证券违约风险小，普通股没有违 约风险，不存在到期之说）；b.流动性风险（购买国库券，几乎可以 立即出售，流动性风险小）；c.破产风险。58、证券投资的程序：选择投资对象；开

12、户与委托；交割与清 算；过户。59、债券投资的优点：本金安全性高；收入稳定性强；市场流 动性好。缺点：购买力风险较大；没有经营管理权。60、企业进行股票投资的目的主要有两种：获利；控股。61、股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化 及公司的股利政策，但与投资者的经验与技巧也有一定关系。62、股票投资的优点：能够获得较高的投资收益；能适当降低购 买力风险；拥有一定的经营控制权。缺点：求偿权居后；股票 价格不稳定；股利收入不稳定。63、投资基金的种类：按组织形态的不同，分为：契约型基金、公 司型基金；按变现方式的不同，分为：封闭式基金和开放式基金；按投资标的不同，分为：股票基金、

13、债券基金、货币基金、期货基 金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。64、基金总资产的价值并不是指资产总额的账面价值，则是指资产总 额的市场价值。65、基金投资的优点：投资基金具有专家理财优势；投资基金具 有资金规模优势。缺点：无法获得很高的投资收益；在大盘整体 大幅度下跌的情况下，进行基金投资也可能会损失较多，投资人承担 较大风险。66、流动资产的特点：投资回收期短；流动性强；具有并存性； 具有波动性。流动负债的特点：速度快；弹性大；成本低; 风险大。67、一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企 业销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。68、企业为应付

14、紧急情况所持有的现金余额主要取决于三个方面： 企业愿意承担风险的程度；企业临时举债能力的强弱；企业对现 金流量预测的可靠程度。69、最佳现金持有量：成本分析模式：持有现金而产生的机会成本 与短缺成本之和最小时的现金持有量；存货模式：能够使现金管理 的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。70、运用存货模式确定最佳现金持有量时的假设前提：企业所需要 的现金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；企业 预算期内现金需要总量可以预测；现金的支出过程比较稳定、波动 较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足; 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。71、

15、在实际工作中，可以通过邮政信箱法、银行业务集中法等缩短票 据邮寄时间和票据停留时间。是否采用邮政信箱法，需视提前回笼现 金产生的收益与增加的成本的大小而定。72、延期支付账款的方法一般有：合理利用浮游量；推迟支付 应付款；采用汇票付款；改进工资支付方式。73、应收账款的功能：促进销售；减少存货。74、信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资 进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。75、信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以 预期的坏账损失率表示。企业在制定或选择信用标准时，应考虑三个 基本因素：同行业竞争对手的情

16、况；企业承担违约风险的能力; 客户的资信程度（信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况， 简称5C 系统）76、在企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：客户是否 会拖欠或拒付账款,程度如何;怎样最大限度地防止客户拖欠账款; 一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。、主要 靠信用调查和严格信用审批制度，必须通过制定完善的收账方针, 采取有效的收账措施予以解决。77、一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损 失，减少应收账款上的资金占用，但会增加收账费用。一般来说，理 想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最 大的政策。78、存货的功能：防止停工待

17、料；适应市场变化；降低进货成 本；维持均衡生产。5、风险是对企业的目标产生负面影响的事件发生的可能性。6、风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素构成。7、风险的类别：(1)按照风险损害的对象分为人身风险、财产风险、责任风险和信 用风险。(2)按照风险导致的后果分为纯粹风险和投机风险。(3)按照风险的性质或发生原因分为自然风险、经济风险和社会风 险。(4)按照风险能否被分散分为可分散风险和不可分散风险。(5)按照风险的起源与影响分为基本风险与特定风险。8、风险收益性=风险价值系数*标准离差率例：已知某项资产收益率的期望值是10%,标准差是6%,假设其风 险价值系数是5%,无风险收益率是6%,

18、则该项资产的风险收益率 是(B)oA.60%B.3%C.9%D.8%9、风险对策：规避风险；减少风险；转移风险；接受风险:a.风险自担；b.风险自保：计提坏账准备金、存货跌价准备等。79、经济进货批量基本模式的假设前提：企业一定时期的进货总量 可以较为准确地予以预测；存货的耗用或者销售比较均衡；存货 的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并 且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；仓储条件 及所需现金不受限制；不允许出现缺货情形；所需存货市场供应 充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。80、存货ABC分类管理的分类标准主要有两个：金额标准；品 种数量标准。其中

19、，金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。81、利润分配的原则：依法分配原则；兼顾各方面利益原则； 分配与积累并重原则；投资与收益对等原则。（企业分配收益应当 体现谁投资谁受益、受益大小与投资比例相适应，即投资与受益对 等原则，这是正确处理投资者利益关系的关键。）82、确定利润分配政策时应考虑的因素：法律因素：a.资本保全约 束、b.资本积累约束、c.偿债能力约束、d.超额累积利润约束。股 东因素：a.控制权考虑、b.避税考虑、c.稳定收入考虑、d.规避风险 考虑。公司因素：a.公司举债能力、b.未来投资机会、c.盈余稳定 状况、d.资产流动状况、e.筹资成本、f,其他因素。其他因素：a.

20、 债务合同限制、b.通货膨胀。83、股利政策理论的三大流派：（1）股利重要论（在手之鸟理论、 股利分配的信号传递理论、股利分配的代理理论）、（2）股利无 关论、（3）股利分配的税收效应理论采用低股利政策。84、股利政策：剩余股利政策（股利无关理论）、固定股利政策、 固定股利支付率政策（体现投资风险与收益的对等）、低正常股 利加额外股利政策。85、利润分配程序：弥补以前年度亏损；提取法定公积金；提 取法定公益金；提取任意公积金；向投资者分配利润或股利。86、选择股利政策类型要考虑的因素:企业所处的成长与发展阶段、 企业支付能力的稳定情况、企业获利能力的稳定情况、目前的 投资机会、投资者的态度、企

21、业的信誉状况。87、是否对股东激发股利以及比率高低，取决于：企业所处的成长 周期及目前的投资机会、企业的再筹资能力及筹资成本、企业的 控制权结构、顾客效应、股利信号传递功能、贷款协议以及法 律限制、通货膨胀等因素。88、上市公司发放现金股利主要原因：投资者偏好、减少代理成 本、传递公司的未来信息。89、发放股票股利的优点：可免付现金，保留下来的现金，可用于 追加投资，扩大企业经营，减少筹资费用；股票变现能力强，易流 通，股东乐于接受；可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者 对公司未来的信心；便于今后配股融通更多资金和刺激股价。90、股票分割的优点：使公司股票每股市价降低，促进股票流通和 交易

22、；有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力； 可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意；传递公司业绩好、 利润高、增长潜力大的信息，提高投资者对公司的信心。91、股票股利和股票分割都能保持股东持股比例不变，股票市场价值 总额不变。92、股票回购的动机：提高财务杠杆比例，改善企业资本结构； 满足企业兼并与收购的需要；分配企业超额现金；满足认股权的 行使；在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值；清除小股 东；巩固内部人控制地位。影响股票回购的因素：税收因素：对 投资者产生节税效应；投资者对股票回购的反应；股票回购对股 票市场价值的影响：降低市盈率，从而推动股价上升或将股价维持在 一个合理

23、水平上；对公司信用等级的影响。股票回购的负效应： 需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差;可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远 的发展，损害公司的根本利益；容易导致内部操纵股价。93、财务预算（现金预算、财务费用预算、预计报表）作为全面预算 体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映经营期决策预算与业 务预算的结果，亦称为总预算，其余预算称为辅助预算或分预算。94、增量预算方法的假定：现有的业务活动是企业所必需的；原 有的各项开支都是合理的；增加费用预算是值得的。增量预算方法 的缺点：受原有费用项目限制；滋长预算中的平均主义和简 单化；不利于企业未来的

24、发展。95、零基预算方法的优点：不受现有费用项目和开支水平的限制; 能够调动企业各部门降低费用的积极性；有助于企业未来发展。 适用：产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制。96、生产预算是所有日常业务预算中惟一只使用实物量计量单位的预 算，可为进一步编制有关成本和费用预算提供实物量数据。97、投资决策预算是指与项目投资决策密切相关的特种决策预算，又 称资本支出预算。由于这类预算涉及到长期建设项目的投资投放与筹 措等，并经常跨年度，因此，除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。98、财务控制的特征：以价值控制为手段；以综合经济业务为控 制对象；以日常现金流

25、量控制为主要内容。99、财务控制的种类：（1）按照财务控制的内容，分为：一般控制（不直接作用于企业财 务活动）、应用控制。（2）按照财务控制的功能，分为：预防性控制（防范）、侦查性控制（监督、检查）、纠正性控制（纠正）、指导性控制（为实现有利结果）、 补偿性控制（限制风险的范围）。（3）按照控制时序，分为：事先控制、事中控制、事后控制。（4）按照实施控制主体，分为：出资者财务控制（外部控制）、经营 者财务控制（内部控制）、财务部门的财务控制（内部控制）。（5）按控制的依据，分为：预算控制、制度控制。（6）按控制的对象，分为：收支控制、现金控制（或货币资金控制）。（7）按控制的手段，分为：定额控

26、制（绝对控制）、定率控制（相对 控制）。一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标 确定最高控制标准。比较而言，定额控制没有弹性，定率控制具有弹 性。100、财务控制的基本要素：控制环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通、监控。其 中，控制环境是决定财务控制目标能否实现的关键因素。101、一个有效的独立检查控制应满足的三个条件：检查工作由一 个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行；不管采用全部 复核或抽样复核，复核工作须经常进行；错误和例外须迅速地传达 给有关人员以便更正。102、责任中心的特征：责任中心是一个责权利结合的实体；责 任中心具有承担经济

27、责任的条件；责任中心所承担的责任和行使的 权力都应是可控的；责任中心具有相对独立的经营业务和财务收支 活动；责任中心便于责任会计核算或单独核算。103、成本中心：对成本或费用承担责任，应用范围最广。分为： 技术性成本中心、酌量性成本中心。特点：只考评成本费用而不 考评收益；只对可控成本承担责任（可控成本必须具备的条件：a. 可以预计、b.可以计量、c.可以施加影响、d.可以落实责任。）104、利润中心分为自然利润中心与人为利润中心。成为人为利润中 心应具备的两个条件：该中心可以向其他责任中心提供产品（含劳 务）；能为该中心的产品确定合理的内部转移价格，以实现公平交 易、等价：）。105、在组织

28、形式上，成本中心一般不是独立法人，利润中心可以是 也可以不是独立法人，而投资中心一般是独立法人。106、投资利润率是广泛采用的评价投资中心业务的指标，其优点有： 能反映投资中心的综合盈利能力；具有横向可比性；可以作为 选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置；可 以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。107、使用投资利润率往往会使投资中心只顾本身利益而放弃对整个 企业有利的投资项目，造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目 标背离；而以剩余收益作为投资中心经营业绩评价指标，可以：体 现投入产出关系；避免本位主义；保持各投资中心获利目标与公 司总的获利目标达成一致。10

29、8、在企业不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同，最低 层次的责任中心的责任报告应当最详细。业绩考核是以责任报告为依 据。109、因素分析法应注意的问题：因素分解的关联性；因素替代 的顺序性；顺序替代的连环性；计算结果的假定性。110、市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高 的价格购买该公司股票；但如果某一种股票的市盈率过高，则意味着 这种股票具有较高的投资风险。111、财务指标：（1）偿债能力：短期偿债（3个）、长期偿债（3个）。注意：已获利 息倍数=息税前利润总额/利息支出（2）营运能力：人力资源、生产资料（3个）。注意：总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额（3

30、）盈利能力：10个。注意：主营业务利润率、成本费用利润率、 盈余现金保障倍数（分母：净利润）、总资产报酬率=息税前利润总 额/平均资产总额、净资产收益率、资本保值增值率、每股收益=净利 润/年末普通股总数、每股股利、市盈率、每股净资产。（4）发展能力：5个。注意：销售（营业）增长率、资本积累率、 总资产增长率、三年销售平均增长率、三年资本平均增长率。112、财务综合分析常用方法：杜邦财务分析体系、沃尔比重评分法。 沃尔比重评分法的关键:指标的选定、权重的分配、标准值的确定等。 沃尔比重分析法的缺点：所选定的七项指标缺乏证明力；当某项 指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。10、企业

31、筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的 渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。11、企业筹资动机：设立性筹资动机；扩张性筹资动机；调整 性筹资动机；混合性筹资动机。12、筹资的分类：(1)按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资；(2)按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资(典型：向 银行借款)；(3)按照资金的取得方式不同，分为内源筹资(特点：原始性； 自主性；低成本性；抗风险性)和外源筹资(特点：高效性； 灵活性；大量性；集中性)；(4)按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资 和表外筹资；(5)按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集和

32、长期资金 筹集。13、估计股票发行底价或者发行价格区间的方法：市盈率定价法发行价格=每股收益*发行市盈率市盈率=每股市价/每股净收益净资产倍率法发行价格;每股净资产值*溢价倍数竞价确定法现金流量折现法14、发行认股权证：(1)概念：认股权证是由股份公司发行的，能按特定的价格，在特 定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。(2)特征：对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手 段；认股权证本身含有期权条款，其持有人在认股之前，对发行公 司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权；认股权证 具有价值和市场价格。(3)基本要素：认购数量；认购价格；认购期限；赎回条 款。(4)价值：理

33、论价值：V= (P-E) *N 认股权证理论价值=(普通股市场价格普通股认购价格)*认股权证换股比率影响认股权证理论价值的主要因素：a.换股比率；b.普通股市价；c. 执行价格；d.剩余有效期间。实际价值：是认股权证在证券市场上的市场价格或售价。认股权证的实际价值最低限为理论价值。当普通股市价小于认购价格 时，认股权证的理论价值等于0。认股权证的理论价值不会小于0,因为当认购价格高于普通股市价时，人们不会以认股权证规定的价格 去购买普通股股票。15、银行借款筹资的优点：筹资速度快；筹资成本低；借款弹 性好。缺点：财务风险较大；限制条款较多；筹资数额有限。16、企业发行信用债券往往有许多限制条件

34、，这些限制条件中最重要 的称为反抵押条款，即禁止企业将其财产抵押给其他债权人。17、影响债券发行价格的因素：面值：揭示到期还本额；票面利 率及付息方式：揭示将来支付利息的依据；期限：即偿还期限； 市场利率。发行价格的确定其实就是一个求现值的过程，等于各期利 息的现值和到期还本的现值之和，折现率以发行时的市场利率为标准。18、债券的赎回有三种形式：强制性赎回、选择性赎回、通知赎回。 强制性赎回有偿债基金和赎债基金两种形式，赎债基金只能从二级市 场上购回自己的债券，其主要任务是支持自己的债券在二级市场上的 价格。19、融资租赁的三种形式：(1)售后租回：出售资产的企业可以得到相当于售价的一笔资金，

35、同时仍然可以使用资产，在此期间，该企业要支付租金，并失去了财 产所有权。从事售后租回的出租人为租赁公司等金融机构。(2)直接租赁：承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租 金。(3)杠杆租赁：杠杆租凭要涉及承租人、出租人和资金出借者三方 当事人。20、融资租赁的优点：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风 险小；财务风险小；税收负担轻。缺点：资金成本较高。21、可利用的商业信用的形式：赊购商品；预收货款；商业汇 莒生木寸O22、商业信用融资的优点：筹资便利；筹资成本低；限制条件 少。缺点：商业信用的期限一般较短，如果企业取得现金折扣，则时 间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本。2

36、3、杠杆收购筹资：是以企业兼并、重组活动为背景的，是指某一企 业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和 将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹 资活动。24、杠杆收购筹资的特点：筹资企业的杠杆比率高；有助于促进企业优胜劣汰；贷款安全性强；可以获得资产增值；有利于提 高投资者的收益能力。25、资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资 还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。26、国际上通常将资金成本视为投资项目的最低收益率或是否采用 投资项目的取舍率，是比较、选择投资方案的主要标准。27、个别资金成本从低到高的排序：长期借款债券

37、优先股留存 收益普通股。28、固定成本可以分为：约束性固定成本和酌量性固定成本。约束性 固定成本属于企业经营能力成本，是企业为维持一定的业务量所必 须负担的最低成本，如：厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等，要 想降低约束性固定成本，只能从合理利用经营能力入手；酌量性固定 成本属于企业经营方针成本，即根据企业经营方针由管理当局确定 的一定时期（通常为一年）的成本，如：广告费、研究与开发费、职 工培训费等，要降低酌量性固定成本，就要在预算时精打细算，合理 确定这部分成本的数额。29、固定成本总额只是在一定时期和业务量的一定范围内保持不变, 通常为相关范围，从较长的时间来看，所有的成本都在变化，没有

38、绝 对不变的固定成本。变动成本是指其总额随着业务量成正比例变动的 那部分成本，与固定成本相同，变动成本也要研究相关范围问题。30、资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。资金结构是企 业筹资决策的核心问题。资金结构问题总的来说是负债资金的比例问 题，即负债在企业全部资金中所占的比重。31、影响资金结构的因素：企业财务状况；企业资产结构（拥有 大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金）；企 业产品销售情况（如果销售具有较强的周期性，则负担固定的财务费 用将冒较大的财务风险）；投资者和管理人员的态度；贷款人和 信用评级机构的影响；行业因素；所得税税率的高低；利率水 平的变动趋势。3

39、2、资金结构理论：净收益理论：当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。净营业收益理论：决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收 益，不存在一个最佳资金结构。传统折衷理论：综合资金成本由下降变为上升的转折点，便是其最 低点，此时，资金结构达到最优。MM理论：在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业 价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处，于是，负 债越多，企业价值也会越大。平衡理论：当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企 业价值最大，资金结构最优。代理理论：均衡的企业所有权结构是股权代理成本和债权代理成本 之间的平衡关系来决定的。等级筹资理论：（1）偏好内部

40、筹资；（2）如果需要外部筹资，则偏 好债务筹资。33、从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资, 其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。34、公司价值分析法：最佳资金结构应当是可使公司的总价值最高, 而不是每股收益最大的资金结构。同时，公司的总价值最高的资金结 构，公司的资金成本也是最低的。公司的市场总价值=股票的总价值 +债券的价值加权平均资金成本=债务资金成本*债务额占总资金的 比重+普通股成本*股票额占总资金的比重35、资金结构的调整：（1）存量调整：债转股、股转债；增发新股偿还债务；调整 现有负债结构，如将短期负债转为长期负债，或将长期负债列入短期 负债；调整权益资金结构，如有优股转换为普通股，以资本公积转