北京某中档品牌汽车4S店财务报表分析.docx

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1、北京某中档品牌汽车4s店财务报表分析第一部分公司基本情况介绍该公司经某中档合资汽车品牌授权，是一家集整车销售、维修养护、 零件供应及信息反馈等功能全方位一体的标准4s经销店。公司开业以来，经营业绩稳步提升，利润逐年增长，发展态势良好。新车销量图表：主要经营数据一一新车销量（近4年）（可见，公司前几年新车销售一直呈稳定提高的态势；11年受北京汽车市 场“限购”政策的影响，新车销量下降较为明显）口售后维修量图表：主要经营数据一一售后维修量（近4年）（可见，公司售后业务一直呈稳定提高的态势，发展状况良好）总资产周转率5.819.507.39公式：流动资产周转率=营业收入/（期初流动资产余额+期末流动

2、资产余额）/2 应收账款周转率：分析企业短期偿债能力时已计算。存货周转率：分析企业短期偿债能力时已计算。应付账款周转率：分析企业短期偿债能力时已计算。非流动资产周转率=营业收入/（期初非流动资产余额+期末非流动资产余 额）/2固定资产周转率=营业收入/（期初固定资产余额+期末固定资产余额）/2 总资产周转率=营业收入/（期初全部资产余额+期末全部资产余额）/2由上表可见（部分指标可参考企业短期偿债能力分析部分），该公司的各项 资产周转率都保持很高的水平，说明该公司营业收入状况良好、销售情况良好，. 应收账款较少，存货周转较快，应付账款可以很快得到偿还，固定资产投资周 期较短，固定资产以及总资产

3、利用效率较高。当然，这与行业特点的关系密切， 主要还是该公司业务收入的最大来源是汽车销售，而汽车又属大宗商品；该公司 土地使用权为租赁，且经营已有6年多，非流动资产（固定资产+待摊费用）比 例较小。分子大而分母小，所以各项指标都处于较高水平。（二）总资产结构分析根据比较报表计算得知：该公司2011年营业收入增长率=（305,288,569.09-365,041,038.49）/ 365,041,038.49*100%=-16.37%即营业收入同比为负增长。主要原因在公司基本情况已作说明，即由于北京 市政府于2010年底出台了 “综合治堵措施”，推行“限购政策”，致使新车销售 下滑，从而导致营业

4、收入负增长。相对而言，在同地区、同档次、同品牌的4S 店中，该公司营业收入降幅还是相对较小的。公司资产结构以及各项资产变动情况分析表（2011）项目占总资产比重/%增长额/元增长率/%年初年末应收账款0.120.11-1544.32-3.12预付账款53.7134.29-7535393.74-34.41存货25.8939.926171834.5758.47流动资产94.2894.541166768.983.03固定资产5.365.4698793.294.52总资产1001001122402.42.75从上表可以看出，2011年该公司的总资产比上年增长2.75%,而营业收入比 上年下降16.37

5、%,说明该公司总资产使用效率有明显下降。从主要资产项目看，该公司应收账款较少，且相对稳定，占总资产的比例几乎 可以忽略不计。预付账款与存货一增一减，幅度较大，但考虑行业特点，这两项转 化实际上是非常快的，即预付账款只要厂家确认到账，即安排发车，随即转化为销 售店的存货（在途），所以这两项可以合并来看，则占总资产比例比较高， 也比较稳定（75%左右）；合并计算增长额为负数，与该公司2011年度新车销售 下降趋势一致。该公司流动资产占总资产比例接近95%,固定资占仅占总资产比 例5%左右，充分反映了该公司属于“汽车流通企业”的行业特点。当然，由于营业收入下降，所以该公司的资产使用效率不可避免下降；

6、为提 高资产使用效率，还需从提高销售营业额、扩大营收着手。三、企业盈利能力分析毛利率：营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入核心利润率：核心利润率=（营业收入-营业成本-营业税金及附加销售费用-管理费用-财务费用）/营业收入净利润率：营业净利率=净利润/营业收入资产报酬率：资产报酬率=（利润总额+利息费用）/（期初资产余额+期末资产余额）/2净资产收益率：净资产收益率=净利润/（期初所有者权益余额+期末所有者权益余额）/2资产保值增值率：资产保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额根据上述公式，结合公司财务报表，可得出下表数据:项目200920102011营业毛利率/%9.91

7、9.2511.31其中：销售业务毛利率/%4.984.255.15维修业务毛利率/%45.2445.9243.62核心利润率/%3.733.605.12净利润率/%2.802.733.84资产报酬率/%23.0436.3939.24净资产收益率/%35.4439.5641.86资产保值增值率1.171.121.10由上表可见:1、公司近3年营业毛利率基本稳定在10%左右（汽车销售店对主机制造厂 家处于相对弱势地位，并不掌握定价权，基本上只能紧跟厂家的商务政 策；为了所谓“冲量”，一些滞销车型即便赔钱也要卖；而厂家为了提高 市占率，往往在重要城市比较密切的布置经营网点，特别是北京这样的核心 城市

8、更是首当其冲；所以经销商面临的是完全开放竞争的市场环境；不但 要面对品牌外的竞争对手，品牌内的“价格战”往往也很激烈,，在这样 的市场环境下，营业毛利率自然不会太高），其中2011年营业毛利率较 上一年有一定程度提高，主要是受销售业务毛利率提高的影响（销售业务 收入绝对额大，所占比例高）；售后业务毛利率同比反而有一定下降。而 销售业务毛利率之所以提高，一方面是由于当年日本地震导致零部件供 应发生一些问题，致使厂家发车有一定减少，市场供求关系导致车价有 所上升；另一方面与销售车型结构变化有关，即畅销车型销售比重有所 提高而滞销车型销售比重有所下降。营业毛利率对不同行业差别很大； 同一个企业中不同

9、业务的毛利率也有极大差距（例如，本企业为汽车4s 店，销售业务毛利为5%左右，售后业务毛利率能达到45%左右，可见差异非常显著）；即便在同一行业，例如汽车流通行业，不同品牌、 不同地区、不同时间也会有显著差异（特别是销售业务）；再进一步，即 便是同一品牌，不同车型的毛利率也会存在显著差异。以该企业2011年 经营车型简单举例，其畅销车型的销售毛利率可达6%左右（不计精品装 饰等增值业务收益），而其滞销车型毛利率可低至-4%上下，正负相减， 毛利率差距可达10个点。所以，要比较其赢利能力，最好再结合同行业、 特别是同地区、同品牌企业作进一步对比分析。但由于本企业及竞争对 手都是非上市公司，所以缺

10、乏相关具体数据对比。初步了解，该企业在 本地区同品牌店营业毛利率处于较好的水平；其中销售毛利率处于中高 水平；售后毛利率处于中等水平。2、该公司核心利润率2009-2010年基本保持稳定，2011年有较明显的提高， 主要原因仍然是销售毛利提高所带动。如上所述，该指标对不同行业差 异很大。从纵向来看，该公司的核心利润率还是呈稳中有增的态势，说 明该企业经营活动的盈利能力在增强，态势向好。3、该公司的净利润率与上述核心利润率的走势基本相同，同样说明该企业 经营活动的盈利能力在增强，态势向好。（横向对比仍需特别注意行业特 点）4、该公司资产报酬率近3年保持比较好的水平，且呈逐年增高的趋势，2011

11、年达到近40%,态势较好。意味着企业运用全部资产的总体获利能力比 较强，公司在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果。5、该公司净资产收益率近3年保持比较好的水平（当然远远超过市场利率）， 且呈稳定增高的趋势，2011年超过40%,态势较好。结合资产报酬率分 析，说明该公司的综合盈利能力不断增强，股东投资回报率稳定提高。6、该公司的资产保值增值率近3年都大于1,意味着公司股东的投资不仅得 到了保值，而且得到了增值。但是近3年虽然基本稳定增长，但增长率 却呈现放缓的趋势，与计算基数有一定关系，也与企业的利润分配政策 有关（该公司所有者权益包括3部分：实收资本始终保持不变，盈余公 积逐年累积

12、增加，未分配利润等于当年企业税后净利润，即账面上无以 往年份未分配利润，意味着该公司的当年税后净利除提留盈余公积外， 其余的全部在下一年度分配。所以，公司的资产保值增值率基本靠当年 的税后利润保持。由于所有者权益的基数在逐年增大，所以该指标逐年 下降也就不难理解了。）综上所述，该公司近3年的盈利能力良好，股东投资获得了较好的回报率， 不仅得到了保值，且不断增值。虽然业务毛利率、核心利润率、净利润率看 上去不是很高，但这主要是由行业特点决定的。即便如此，上述指标也是呈 上升趋势，企业赢利能力在增强，态势向好。第四部分总结与建议综合以上分析，我们可以得出如下结论：1、该公司具备较强的短期偿债能力和

13、长期偿债能力，债务风险很小。但是 负债结构比较单一，全部是流动负债，无长期负债，在该公司净资产收 益率远远高于市场利率的情况下，未充分发挥财务杠杆的作用，没有更 好运用“举债经营”来为企业带来更大的利益。总的来看，企业的财务 政策特别是融资政策比较谨慎，但偏于保守。2、该公司具备良好的企业营运能力，各项资产周转较快，营收状况良好， 资产利用效率较高。但是由于2011年营业收入同比下降，所以该公司的 资产使用效率也随之下降。3、该公司近3年的盈利能力良好，股东投资获得了较好的回报率，所有者 权益得以保值且持续增值。但受制于行业特点，业务毛利率、核心利润 率、净利润率等指标不是很局。改善建议：1、

14、由于该企业具备较强的短期偿债能力和长期偿债能力，并且企业的资产 报酬率远远高于举债成本（市场利率），所以企业可以以权益资本为基础， 通过举债方式融资，以进一步增加股东投资回报。特别是公司的长期负 债始终为零，负债结构存在改进空间。一般来说，当企业的资产报酬率 高于债务利率时，财务杠杆可以产生积极影响，提高净资产收益率。2、受制于北京市现行的“限购政策”，公司的新车销售下滑从而导致营业收 入下降，对企业经营利润的提高不可避免起到消极作用。所以，在政府调 控政策短期内不可能改弦更张的情况下，企业需要积极开拓销售新渠道（例如：进一步开发外地市场；考虑增设二级销售网点；进一步提升旧车 置换业务、分期销

15、售业务）；新车销售主打“差异化营销”，在车型个性化 包装、宣传上多下工夫，避免陷入单纯的“价格战”从而降低销售利润； 由于不同车型的毛利率相差很大，所以还需要与厂家积极做好协调沟通工 作，争取多配畅销赢利车型，少配滞销亏损车型，从而争取更高的销售利 润。此外，在售后维修方面，还可以想办法进一步提高单车维修收入，特 别是提高附加值收益，提高维修毛利率（根据行业特点，维修毛利率提高 到50%还是很有可能的），从而最终提高售后服务利润。3、鉴于该公司良好的盈利能力，股东投资回报率较高，作为该公司的股东， 建议考虑进一步增加投资，例如考虑增设二级经销网点（分店，厂家政策 已允许）；扩大现有的经营规模，

16、提供更大的经营场地，或者将现有的建 筑面积进行扩容，从而有利于提高业务量，提高营业收入和利润。（完）第二部分编制公司近3年比较财务报表比较资产负债表编制单位：北京某汽车销售服务公司2009-2011年单位：元资产2009年末2010年末2011年末流动资产：货币资金7,891,292.235, 867, 083. 368, 468, 970. 83应收帐款82, 685. 2449, 479. 4247,935. 10预付款项10, 652, 493. 2521,901,383.4814, 365, 989. 74其他应收款96, 235. 0071,250. 001,235.00存货13,

17、696, 582. 7710, 555, 170. 8216, 727, 005. 39流动资产合计32, 419, 288. 4938, 444, 367. 0839,611,136. 06非流动资产：固定资产2, 225, 868. 622, 187, 165. 352, 285, 958. 64长期待摊费用1,451,254. 44143, 159. 870. 00非流动资产合计：3, 677,123. 062, 330, 325. 222,285, 958. 64资产总计36, 096,411.5540, 774, 692. 3041, 897, 094. 70负债和股东权益流动负债：

18、短期借款3,442,710. 96应付帐款3, 462, 929. 794, 258, 784. 123, 116, 467. 57预收款项8, 435, 371.704, 228, 620. 703, 982, 188. 00应交税费130,219.412,074,612. 68185.47其他应付款382, 896. 60156, 023.015, 421,993. 25流动负债合计12,411,417. 5014,160, 751.4712, 520, 834. 29非流动负债：非流动负债合计负债合计12,411,417. 5014,160, 751.4712, 520, 834. 29

19、所有者权益（或股东权益）实收资本（或股本）15,000, 000. 0015,000, 000. 0015,000, 000. 00盈余公积889, 674. 301,666,007. 652, 657, 058. 20未分配利润7,795,319. 759,947,933. 1811,719,202.21所有者权益（或股东权益） 合计23, 684, 994. 0526, 613, 940. 8329, 376, 260.41负债和股东权益总计36, 096,411.5540, 774, 692. 3041, 897, 094. 70比较利润表编制单位：北京某汽车销售服务公司2009-201

20、1年单位：元项目2009年2010 年2011 年一、营业收入278,090,357.56365,041,038.49305,288,569.09其中：主营业务收入271,297,946.63356, 530, 854. 55298, 592, 607. 15其他业务收入6,792,410.938,510, 183. 946, 695,961.94减：营业成本250,545,152.70331,274,391.00270,772,121.97其中：主营业务成本249,374,447.20330, 122,612. 50269, 965,818. 47其他业务成本1,170,705.501, 1

21、51,778. 50806, 303. 50营业税金及附加754,921.99962, 440. 38754, 694. 30销售费用9,726,491.2012,318,355. 3611,922, 704. 64管理费用6,072,483.256, 653, 793. 045, 621,710.26财务费用631,479.68721,036. 38595,661.87资产减值损失-2,149.46-3, 062. 67-3, 766. 28二、营业利润（亏损以“”号填列:10,361,978.2013,114,085.0015,625,442.33力口：营业外收入31,984.66217,

22、228. 14160. 62减：营业外支出203.1965, 122.41三、利润总额（亏损以“”号填歹10,393,759.6713,266,190.7315,625,602.95减：所得税2,598,439.923,318, 257. 553, 906, 400. 74四、净利润（亏损以“”号填列）7,795,319.759,947,933.1811,719,202.21比较现金流量表项目2009年2010 年2011 年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金329, 284, 374. 11455, 132, 731.03385, 891,071.82收到的其他与经营活

23、动有关的 现金14,336, 308. 135, 802, 685. 45现金流入小计343, 620, 682. 24460, 935, 416. 48385, 891,071.82购买商品、接受劳务支付的现金268, 365, 118. 00434,510, 003. 41359, 744, 909. 75支付给职工以及为职工支付的 现金5, 854, 785. 917, 084, 000. 778,273,712. 96支付的各项税费9, 570, 039. 839,017,668. 9710,623,991.09支付的其他与经营活动有关的 现金61, 168, 722. 085,415

24、, 125. 02一现金流出小计344, 958, 665. 82456, 026, 798. 17378, 642, 613. 80经营活动产生的现金流量净额-1, 337, 983. 584, 908, 618. 317, 248, 458. 02二、投资活动产生的现金流量：处置固定资产、无形资产和其他 长期资产所收回的现金净额654, 269. 23103, 240. 00现金流入小计一654, 269. 23103, 240. 00购建固定资产、无形资产和其他 长期资产所支付的现金41,652. 14123, 361.00328, 648. 44现金流出小计41, 652. 14123

25、, 361. 00328, 648. 44投资活动产生的现金流量净额-41, 652. 14530, 908. 23-225, 408.44三、筹资活动产生的现金流量：收到的其他与筹资活动有关的 现金5, 000, 000. 00现金流入小计5, 000, 000. 00分配股利、利润或偿付利息所支 付的现金111,417.877, 274, 300. 158,891,920.37支付其他与筹资活动有关的现 金183, 692. 43189, 435. 26529, 241.74现金流出小计295,110. 307, 463, 735. 419, 421,162.11筹资活动产生的现金流量净额

26、-295,110. 30-7, 463, 735. 41-4,421,162.11四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额-1, 674, 746. 02-2, 024, 208. 872, 601, 887. 47编制单位：北京某汽车销售服务公司2009-2011 年单位：元第三部分主要财务指标计算与分析一、企业偿债能力分析(-)短期偿债能力分析1、流动比率公式：流动比率二流动资产统动负债2009 年：流动比率=32, 419, 288.49/12, 411,417. 50=2.612010 年：流动比率二38, 444,比7.08/14, 160, 751.47=2.71201

27、1 年:流动比率=39, 611, 136.06/12, 520,834.29=3. 16计算结果表明：该公司流动比率始终保持较高水平(2.5),从2009年到2011年，流动比率逐年上升，说明该公司的短期偿债能力越来越强。2、速动比率公式：速动比率二速动资产标动负债二C充动资产-存货)统动负债2009 年：速动比率=(32, 419, 288.49-13, 696, 582. 77)/12, 411,417. 50=1.512010 年：速动比率=(38, 444, 367. 08-10, 555, 170. 82)/14, 160, 751. 47=1. 972011 年：速动比率=(39

28、,611, 136.06-16, 727,005.39)/12, 520,834.29=1.83 计算结果表明，该公司速动比率也始终保持较高水平(1.5),说明该公司短 期偿债能力较强。3、保守的速动比率公式：保守的速动比率二(流动资产-存货-预付货款-预付费用)球动负债2009年：保守的速动比率= (32, 419, 288. 49-13, 696, 582. 77-10, 652, 493. 25)/12, 411, 417. 50=0. 65 2010年：保守的速动比率= (38, 444, 367. 08-10, 555, 170. 82-21, 901, 383. 48)/14, 1

29、60, 751. 47=0. 42 2011年：保守的速动比率二(39, 611, 136. 06-16, 727, 005. 39-14, 365, 989. 74)/12, 520, 834. 29=0. 68 计算结果表明，该公司由于预付账款较多，对短期偿债能力影响较大。原因： 该公司是品牌授权经销商，厂家要求先预付车款再发车，而汽车又是大宗商 品，所占资金量很大。厂家收到货款后即可发车，形成存货。这是行业的特 殊性决定的，不代表短期偿债能力存在问题。4、现金比率公式：现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债由于该公司没有“交易性金融资产”，所以该公式可以直接简化为：现金比率=货

30、币资金流动负债2009 年：现金比率=7, 891, 292.23/12, 411,417. 50=0.642010 年：现金比率=5, 867, 083.36/14, 160, 751. 47=0.412011 年：现金比率=8, 468, 9比.83/12, 520,834.29=0.68由于该比率仅反映企业在最坏情况下偿付流动负债的能力，而该企业一直经 营状况良好，所以该指标参考价值较低，基本可忽略。5、经营现金净流量比率公式：经营现金净流量比率=经营活动现金净流入量/流动负债平均余额 *100%其中：流动负债平均余额=(年初流动负债+年末流动负债)/22009年：经营活动现金净流量为负

31、数，计算该指标没有意义，从略。2010年：经营现金净流量比率=4,908,618.31/(32,419,288.49+ 38,444,367.08)/2=13.85%2011年：经营现金净流量比率=7,248,458.02/(38,444,367.08 +39,611,136.06)/2=18.57%计算结果表明，该公司经营现金净流量比率总体偏低，说明企业经营活动产 生现金流的能力有待提高，以经营活动产生现金来偿付短期债务有些吃紧。但近3 年该比率是呈逐年升高的，趋势向好，还需继续努力提高。6、应收账款周转率公式：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额2009 年：应收账款周转率=278,

32、090,357.56/(123524.89+82685.24)/2=2697.162010 年：应收账款周转率=365,041,038.49/(82685.24+49479.42)/2=2762.022011 年：应收贝长款周转率=305,288,569.09/(49479.42+47935.1)/2=3133.91 可见，该公司应收账款周转率处于非常高的水平(应收账款周转天数显然不足1 天)，且3年逐年提高，说明平均收账期很短，应收账款的流动性很强，企业的 现金流入充沛，短期偿债能力很强。原因是分母很小而分子很大，这也是由行业特 点决定的：汽车是大宗商品，且一般销售都是钱货两清，无赊销，故而

33、应收账款很 少(一般只有一些维修/理赔未结款)。7、存货周转率公式：存货周转率=营业成本/存货平均余额2009 年:存货周转率=250,545,152.70/(11811808.34+13696582.77)/2=19.642010 年:存货周转率=331,274,391.00/(13696582.77+10555170.82)/2=27.322011 年:存货周转率=270,772,121 97/(10555170.82+16727005.39)/2=19.85可见，该公司的存货周转率也保持比较高的水平，存货周转天数平均不到18天， 说明该公司存货周转速度还是很快的，存货流动性很强，存货转变

34、为现金的速度 较快，企业的短期偿债能力很强。将应收账款周转天数和存货周转天数相加，可以计算出该公司的营业周期平均约 18天，营业周期比较短，说明企业资金周转的速度较快，资产的流动性很强。8、应付账款周转率应付账款周转率=本期购货成本/应付账款平均余额=(营业成本+期初存货-期末 存货)/(应付账款期初数+应付账款期末数)/22009年：应付账款周转率=(250,545,152.70+11811808.34-13696582.77)/(715299.37+3462929.79)/2=119.032010年：应付账款周转率=（331,274,391.00+13696582.77-10555170.

35、82）/（3462929.79+4258784.12）/2=86.622011年：应付账款周转率=（270,772,121.97+10555170.82-16727005.39）/（ 4258784.12+3116467.57）/2=71.75 可见，企业的应付账款周转率也保持着很高的水平，应付账款周转天数仅3-5天， 说明周转的速度还是相当快。同时一，将应付账款周转速度与应收账款周转速度比较分析，可以看到：应收账款 周转速度明显超过应付账款周转速度，从动态的角度看，企业的实际偿债能力很 强。9、短期偿债能力动态分析表公司短期偿债能力动态分析表指标2009 年2010 年2011 年应收账款周

36、转率/ （次/年）2697.162762.023133.91存货周转率/ （次/年）19.6427.3219.85应付账款周转率/ （次/年）119.0386.6271.75流动比率2.612.713.16速动比率1.511.971.83保守的速动比率0.650.420.68从上表可以看出：该公司流动比率始终保持较高水平，最近3年流动比率逐年上升, 说明该公司的短期偿债能力越来越强。速动比率也始终保持较高水平（1.5）,说明 该公司短期偿债能力较强。受行业特殊性影响，保守的速动比率水平虽然较低，但 并不代表短期偿债能力存在问题。该公司应收账款周转率保持很高的水平，且逐年提高；存货周转速度也很快

37、，说 明企业销售周转比较快，运营良好，存货变现能力强，从而偿付短期债务的能力强; 应付账款周转率虽然近3年有下降的趋势，但总体仍保持较高的周转速度；同时, 应收账款周转速度明显超过应付账款周转速度，从动态的角度看，企业的实际偿债 能力很强。综合分析，我们可以得出结论：该公司具有较强的短期偿债能力。（二）长期偿债能力分析1、资产负债率公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100%2009 年：资产负债率=12,411,417.50/ 36,096,411.55=34.38%2010 年：资产负债率=14,160,751.47/ 40,774,692.30=34.73%2011 年：资产负债率=1

38、2,520,834.29/ 41,897,094.70=29.88%计算结果表明，在过去的3年中，该公司的资产负债率保持在合理水平，且有下 降之势，财务风险较小。一方面说明该公司的偿债能力较强，另一方面也表明该 公司尚未充分利用借贷方式筹资。2、权益负债率公式：权益负债率=负债总额/所有者权益总额*100%2009年：权益负债率=12,411,417.50/23,684,994.05=52.4%2010年：权益负债率=14,160,751.47/26,613,940.83=53.2%2011 年：权益负债率=12,520,834.29/29,376,260.41 =42.62%该指标计算结果与

39、资产负债率一致，说明2009年与2010年企业的举债经营程度 保持稳定，而2011年有较明显下降，其长期偿债能力相应提高。3、有形净值负债率由于该公司近3年账面上都没有“无形资产”，所以该指标与权益负债率相等， 计算和分析从略。4、长期资本负债率由于该公司全部负债都是流动负债，无长期负债，所以该指标近3年都为零。企 业可以适当考虑增加长期负债，更充分利用借贷方式筹资。5、流动资产对总资产比率公式：流动资产对总资产比率=流动资产/资产总额*100%2009 年：流动资产对总资产比率=32,419,288.49/36,096,411.55=89.81 %2010 年：流动资产对总资产比率=38,4

40、44,367.08/40,774,692.30=94.28%2011 年：流动资产对总资产比率=39,611,136.06/41,897,094.70=94.54%计算结果表明，该公司流动资产对总资产比始终保持在很高水平（90%左右）， 并呈逐年升高之势，这也是行业特点决定的：该公司主营业务为汽车销售/维修， 而汽车销售是大宗商品，价值较高，所以流动资产比例高；同时，该公司土地所 有权非自有，而开业已逾6年，固定资产、长期待摊费用余额已越来越少，所以 非流动资产呈下降之势。企业资产的流动性强，偿债能力强。但是流动资产也是盈 利能力较低的资产，该比例过高，会降低企业的盈利能力。6、固定资产对总资

41、产比率由于该企业流动资产占比在90%以上，所以固定资产对总资产比率不用计算即知 在10%以下，所以该项指标计算从略。分析同上。7、定比率公式：固定比率=固定资产/所有者权益*100%2009 年：固定比率=2,225,868.62/23,684,994.05=9.39%2010 年:固定比率=2,187,165.35/26,613,940.83=8.22%2011 年:固定比率=2,285,958.64/29,376,260.41 =7.78%计算结果表明，该公司固定比率处于很低的水平（不足10%）,表示企业的自有 资金比较充裕，除了满足购置固定资产的需要外，还可以用在企业经营的其他方 面，而

42、这种资产结构可以提高企业的偿债能力。8、定资产适合率公式：固定资产适合率=固定资产/ （长期负债+所有者权益）*100% 由于该公司长期负债连续为零，所以该指标与固定比率完全相等，不再计算。9、长期资产适合率公式：长期资产适合率=（固定资产+长期投资）/（长期负债+所有者权益）*100% 由于该公司长期投资和长期负债皆为零，所以该指标与上述两个指标完全相同, 不再重复计算。10、利息保障倍数公式：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用2009 年：利息保障倍数=（10,393,759.67+631,479.68）/631,479.68=17.46 （倍）2010 年：利息保障倍数=（1

43、3,266,190.73+721,036.38）/721,036.38=19.4 （倍）2011 年：利息保障倍数=（15,625,442.33+595,661.87）/595,661.87=27.23 （倍） 计算结果表明，该公司利息保障倍数指标处于很高的水平，且逐年提高，为及时 偿付利息提供了充足的保障。经营现金流量与负债总额之比公式：经营现金流量与负债总额之比=经营活动现金净流入量/全部负债平均余额 *100%2009年：经营现金净流入量为负数，计算没有意义，略。2010年：经营现金流量与负债总额之比=4,908,618.31/（ 12,411,417.50 + 14,160,751.4

44、7）/2=36.9%2011年：经营现金流量与负债总额之比=7,248,458.02/（14,160,751.47+12,520,834.29）/0=54.33%计算结果表明，该公司2009年经营现金净流入量为负数，2010年、2011年两年 该指标连续、显著提高，从经营现金净流量的角度看，该公司近两年的偿债能力 比较好，且态势向好。将该指标与市场利率或企业的实际负债利率对比，可以了解企业的最大付息能 力。当然，该公司近两年的该指标已远远高于市场利息或企业的实际负债利率， 可以维持现有的负债规模，不需要举借新债。综合上述分析，我们可以得出结论：该公司具备较强的长期偿债能力。二、企业营运能力分析（一）总资产周转率变动原因分析公司总资产周转率分析表项目2009 年2010 年2011 年流动资产周转率6.4210.307.82其中：应收账款周转率2697.162762.023133.91存货周转率19.627.3219.85应付账款周转率119.0386.6271.75非流动资产周转率60.79121.53132.27其中：固定资产周转率112.63165.44136.50