2023年-某印刷机械公司财务分析报告.docx

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1、北人印刷机械股份有限公司财务分析报告一、经营业绩概况北人股份19992002年上半年的主要经营业绩指标如下表所示:指标 单位2002 2001 2000年上半年年度调整前主营业务收入（百万元）440.03 699.08 442.06主营业务利润（百万元）135.96 207.05 146.75营业利润（百万元）54.29 81.57 61.65利润总额（百万元）57.46 75.75 58.55净利润 （百万元）47.68 64.28 51.42每股收益（元）0.119 0.161 0.129每股净资产（元）2.5 2.38 2.44净资产收益率（摊薄）（） 4.77% 6.76% 5.28%

2、每股净现金流量（元）0.02 0.23 -0.19指标 单位2000年1999年1999年调整后调整前调整后主营业务收入（百万元）442.06 459.83 459.83主营业务利润（百万元）146.75 158.37 158.37营业利润（百万元）61.65 60.70 60.70利润总额（百万元）37.35 60.41 53.16净利润（百万元）30.23 48.85 41.59每股收益（元）0.076 0.122 0.104每股净资产（元）2.34 2.51 2.46净资产收益率（摊薄）（） 3.23% 4.87% 4.22%每股净现金流量（元）-0.19 -0.03 -0.03北人股份

3、的主营业务收入一直呈上升趋势，除2（XX）年因为公司承接的造币机年末尚未 交货而导致该年主营业务收入比1999年略微下降3.87%外,最近几年一直保持着较高的 增长势头。其中,2001年较2000年增幅58.14%。进入2001年以来，公司的主营业务收入 呈现了加速增长态势。2002年半年完成的收入即接近2000年全年的销存收入，达到2001 年全年主营业务收入的62.94%o在主营业务收入增长的同时，公司的主营利润也保持了加速增长态势。即使在主营业 务收入略有减少的200()年，公司的营业利润仍能高于上一年份。2001年度净利润较2()0() 年增加1.13倍,2002年上半年更完成4,76

4、8万元，半年时间即己经完成2000年全年净利润 的74.18%,与2001年中期相比则增加47.37%。更为可喜的是，公司的主营业务突出，利润的含金量高。公司的营业利润占利润总额的 比重在过去3年一直大于100%。公司的竞争实力正因其主营业务突出而在印刷机械行 业遥遥领先于其他行业。二、盈利能力分析北人股份主要盈利能力指标如下：2002 2001 200()年上半年年度调整前毛利率 31.80% 30.31% 33.88%主营业务利润率30.90% 29.62% 33.20%营业利润率 12.34% 11.67% 13.95%销售净利率 10.84% 9.20% 11.63%净资产收益率 4.

5、77% 6.76% 5.28%2000 年 1999 年 1999 年 调整后调整前调整后 毛利率 33.88% 35.32% 35.32% 主营业务利润率33.20% 34.44% 34.44% 营业利润率 13.95% 13.20% 13.20% 销售净利率 16.84% 10.62% 9.04% 净资产收益率 3.23% 4.87% 4.22%过去几年，市场竞争口趋激烈，然而，公司的毛利率、主营业务利润率、营业利润率指标 一直保持稳定，而公司的销售净利率、净资产收益率等指标则逐年提高。其原因既与公司 实施的正确的经营战略有关，更来自于公司管理层高水平的经营管理。1 .资产周转能力公司的资

6、产周转能力指标如下：2002 2001 2000 1999上半年年度年度年度存货周转率 1.21 1.02 ().71 ().85应收帐款周转率5.82 7.03 7.55 16.61总资产周转率0.52 0.48 0.36 0.39公司的存货周转率、应收帐款周转率、总资产周转率均较高且保持稳定，说明公司的 资产经营效率较高，不良资产、收益率较低的资产较少，这为未来几年公司的健康发展奠 定了扎实的基础。存货周转率2000年有所下降,主要是因为造币机期末未完工所致，各年指标与行业平 均值相比完全正常工2001年之后，公司的存货周转指标乂有大幅度提高。2001年存货周 转率指标较2000年增加43

7、.66%。2002半年的存货周转率较2001年半年的1.09次增加 11.01%,显现出公司高水平的运营管理。公司应收帐款周转率在过去几年一直处于较高水平。自2000年开始，应收帐款周转率 有所下降，主要是公司改变了以现销为主的销售方式,扩大信用销售规模的结果。客观地 说，以现销为主的销售方式过于保守，也导致公司的应收帐款周转率奇高。而扩大信用销 售规模这一重大举措对扩大销售、增加盈利无疑有着积极的影响。即便如此，公司应收帐 款周转率仍处于一个较高的水平，坏帐的风险极小。2 .成本费用控制水平公司成本、费用的控制水平由下表可见(即成本费用占收入的比重)：2002 2001 2000 1999上

8、半年年度年度年度主营业务成本 68.20% 69.69% 66.12% 64.68%销售费用3.37%4.46% 5.56% 4.82%管理费用13.92%13.01% 14.41% 17.34%财务费用1.90%().72% -0.36% -0.56%北人股份的主营业务成本在收入中占的比重一直保持相对稳定。在市场竞争日趋激烈 的情况卜.尚能做到销售费用、管理费用的相对降低。同时，由于公司财务政策以及严格、 高效的资金管理，财务费用始终处于极低的水平。正是因为管理层有效地成本费用控制， 严格的管理制度，北人股份才得以在中国印刷机械行业中遥遥领先于其他企业，并逐步成 长为具有一定国际竞争力的企业

9、。三、偿债能力分析北人股份主要偿债能力指标如下：2002 2001 2000 1999上半年年度年度年度流动比率 1.47 1.45 2.03 5.12速动比率 0.7 0.65 0.68 2.38公司的流动比率、速动比率在1999年处于较高的水平，表明公司的短期偿债能力很强。 这两个指标在2000、2(X)1年虽有所下降，但仍处于安全范围之内。这种变化说明公司的 流动资金管理在强调防范风险的同时，也注重提高资产的收益，在风险与收益的关系处理 上更为成熟，表明公司短期资金调控管理水平已经有了显著的提高。当然公司也需要认真 分析这两项指标下降的原因，防范潜在的偿债风险。四、负债能力分析北人股份近

10、几年的资产负债率如下：2002年6月30日2001年12月31日负债率41.60%37.92%2000 年 12 月 31 口 1999 年 12 月 31 日负债率 27.14%11.74%公司的负债结构如下：2002年6月30日2001年12月31日日流动负债/总资产37.34%37.78%其中：短期借款/总资产15.43%15.63%长期负债/总资产4.25%0.12%其中：长期借款/总资产2.11%0.11%2000 年 12 月 31 日 1999 年 12 月 31日流动负债/总资产 27.12%11.08%其中：短期借款/总资产11.59%1.38%长期负债/总资产0.00%0.

11、64%其中：长期借款/总资产(MX)%().(X)%无论与同行业还是其他行业的企业相比，公司的资产负债率都处于偏低的水平。这一 方面表明，公司在过去几年一直致力于收益较稳定的主营业务，财务政策极为稳健，非常注 意防范债务风险,另一方面也为公司在今后利用债务融资来扩张经营创造了极为有利的 条件。在公司的负债结构中，流动负债占有绝对的比重，而较少依靠长期负债。2000年末流动 负债较1999年有大幅度增加,主要是收购北人四厂而加大了流动负债。我们认为,短期借 款自2001年底增幅较大，主要是随公司资本扩张，公司的融资策略也发生了积极的转变 积极利用财务杠杆，为股东创造更大价值。五、现金流量分析公司

12、现金流量的总体情况如下：2002 2001 2000 1999上半年年度年度年度经营活动现金流入小计 462.76 770.29 566.53 553.46现金流出小计408.64 719.97 530.84 485.74净现金流量 投资活动54.12 50.32 35.68 67.72现金流入小计32.81 2.36 4.04 1.26现金支出小计59.09 135.26 97.12 19.00净现金流量 筹资活动-26.28-132.90 -93.08 -17.74现金流入小计225.62 289.70 6.00 11.28现金流出小计247.15 118.16 24.70 74.34现金

13、流量净额-21.53 171.54 -18.70 -63.06汇率变动对现金的影响额-0.06 1.07 -0.27 0.06 现金及现金等价物净增减额6.25 90.03 -76.37 -13.01投资活动现金净流量为负，说明公司最近几年一直在投资固定资产，加大技术改造力度, 这有利于公司的长远发展；筹资活动现金净流量在2000年底之前一直为负，其原因主要 是公司始终坚持回报股东发放股利、归还借款，以及弥补投资活动现金不足。可贵的是， 公司的经营活动现金流量始终为正，这从另一个角度说明公司的主业突出、稳定,公司的 利润质量很高。六、成长能力分析相关指标如下:项目2002 2001 2001

14、年上半年上半年年度主营业务收入（百万元） 440.03 352.03 699.08比上期增长25.00% 66.87% 58.14%净利润（百万元） 47.68 32.36 64.28比上期增长47.37% 54.27% 112.64%净资产收益率（%）4.77% 3.4% 6.76%比上期增长40.29% 25.93% 109.29%每股收益（元/股）0.119 0.081 0.161比上期增长46.91% 55.77% 111.84%每股净资产（寿股）2.5 2.42 2.38比上期增长3.31%-5.47% 1.71%项目2000年2000年1999年1999年调整前调整后调整前调整后主

15、营业务收入（百万元）442.06 442.06 459.83 459.83比上期增长-3.87% -3.87% 0.41% 0.41%净利润（百万元） 51.42% 30.23 48.85 41.59 比上期增长5.26% -27.32%7.53%-8.45%净资产收益率（%）4.99%3.23%4.87%4.22%比上期增长2.25% -23.46%6.09%-8.26%每股收益（元/股）0.129 0.076 0.122 0.104比上期增长5.74% -26.92% 7.02% -9.77%每股净资产（奇股）2.44 2.34 2.51 2.46比上期增长 -2.79% -4.88% 1

16、.62% -0.40%注：因2002年为半年数据，为可比故列示了 2001年同期数。过去几年，市场竞争R趋激烈，然而，公司主营业务收入基本保持稳定，净利润则保持h 升趋势，净资产收益率、每股收益等指标也保持逐年提高的趋势。这种趋势正是公司在营 销、研发、质量、品种、规模等方面具备的竞争优势的真实写照。而公司营销、研发等 核心竞争力的增强以及财务管理水平的提高，必将对净资产收益率、每股收益等投资者关 心的指标稳定增加，起到了决定性的作用。七、分析结论经营业绩良好。主营业务收入一直呈上升趋势。进入2001年后,主营业务收入及各项 利润指标呈加速增长态势。盈利能力较强。各项利润率指标均为正，且近期还有较大幅度的提高。存货周转率、 应收帐款周转率均处于较高的水平。财务状况较好。公司的负债率非常低，债务融资空间巨大。短期偿债能力亦保持在安 全水平之上。现金流量稳定。经营活动现金流量直为正，投资活动现金流量直为负，既保证公司 日常经营活动的正常进行，又一定程度上保证了公司的发展后劲。当然，也有一些问题需要引起公司管理层的注意。公司在改变销售方式的同时，必须要 加强信用管理，警惕可能的坏帐给公司带来的损失。应注意优化资本结构和负债结构，积 极采用负债融资方式，为股东创造更大财富：注意采用长期负债的融资方式，减轻对短期 借款的依赖。