一级建造师速记要点(工程经济第一章)_资格考试-建造师考试.pdf

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1、学习必备 欢迎下载 20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(1)1Z101011 利息的计算 P1 资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随着时间周转使用的结果。随时间的推移而增值,而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值 影响资金时间价值的因素：1 资金的使用时间 2 资金数量的多少 3 资金投入和回收的特点 4 资金周转的速度。利息：机会成本。信用方式：自愿性，动力在于利息和利率。复利计算分为：间断复利和连续复利。P3 利率的 5 个决定因素：1 首要因素，社会平均利润率(大)是利率的最高界限。2 借贷资本的供求情况 3 风险 4 通货膨胀 5 期限。1Z1010

2、12 资金等值计算及应用 P6 现金流量 3 要素：现金流量大小、方向和作用点(发生时点)。现金流量表:时间轴上除了 0 跟 N外,其他数字均有 2 个含义:比如 2.即表示第 2 个计息期的终点,又代表第三个计息期的起点 P11 影响资金等值的三个因素：1、资金数额 2、资金发生时间长短 3、利率。利率是关键因素。P6-P11终值和现值的计算 系数符号里(F/P,I,N)中:F 表示未知数 P 表示已知数.符号简单理解为:已知 P 求 F 表中:第一和第三个公式必背.其他可以根据这 2 个推导.这部分还是以做题为主 20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(2)不同时点绝对不等的资金在时

3、间价值的作用下却可能具有相等的价值。不同时期、不同数额，“价值等效”。资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。一、现金流量图的绘制 现金流量的概念 投入的资金、花费的成本、获取的收益 现金流量图的绘制 流向、数额、时间。1 以横轴为时间轴，时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点;0 表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。2 相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质是对特定的人而言的。学习必备 欢迎下载 4 箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。现金流量三要素：大小，方向，作用点。二、终值和现值计算 (一)一次支付现金流

4、量 一次支付是最基本的现金流量情形。一次支付又称整存整付，是指所分析技术方案的现金流量，无论是流入或是流出，分别在各时点上只发生一次，如图 1Z101012-2所示。一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。【例题 1Z101012-2】在 P 一定，n 相同时，i 越高，F 越大;在 i 相同时，n 越长，F 越大，如表 1Z101012-2所示。在 F一定，n 相同时，i 越高，P 越小;在 i 相同时，n 越长，P 越小，如表 1Z101012-3所示。用现值概念很容易被决策者接受。因此，在工程经济分析中，现值比终值使用更为广泛。在工程经济分析时应注意以下两点：一是正确选取折现率。折

5、现率是决定现值大小的一个重要因素，必须根据现实情况灵活选用。二是要注意现金流量的分布情况。从收益方面看，获得时间越早、数额越多、其现值也越大。因此，应使技术方案早日完成。从投资方面看，在投资额一定的情况下，投资支出的时间越晚、数额越少，其现值也越小。尽量减少建设初期投资额，加大建设后期投资比重。(二)等额支付系列现金流量的终值、现值计算 1 等额支付系列现金流量 P=A1(1+i)-1+A2(1+i)-2+An(1+i)-n=(1Z101012-5)公式(1Z101012-9)中 A年金，发生在(或折算为)某一特定时间序列各计息期末(不包括零期)的等额资金序列价值。等额支付系列现金流量图 1Z

6、101012-3所示。2 终值计算(已知 A 求 F)式中 称为等额支付系列终值系数或年金终值系数，用符号(F/A，i，n)表示。式子(1Z101012-10)又可写为：F=A(F/A，i，n)(1Z101012-11)【例题 IZ101012-10】3 现值计算(已知 A 求 P)算式(1Z101012-12)中 称为等额支付系列现值系数或年金现值系数，用符号(P/A，i，n)表示。则算式(1Z101012-12)又可写成：P=A(P/A，i，n)(1Z101012-13)【例题 1Z101012-4】(三)等值计算的应用 (一)等值计算公式使用注意事项 (2)P 是在第一计息期开始时期(0

7、 期)发生。(3)F 发生在考察期期末，即 n 期末。(4)各期的等额支付 A，发生在各期期末。(二)等值计算的应用 等值基本公式相互关系如图 1Z101012-4所示。【例题 1Z101012-5】画出现金流量图(如图 1Z101012-5)计算表明，在年利率为 10%时，现在的 1000 元，等于 5 年末的 1610.5 元;或 5 年末的 1016.5 元，当 i=10%时，等值于现在的 1000 元。如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率(或折现率)的大小。其金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推

8、移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 中利率是一个关键因素，

9、一般等值计算中是以同一利率为依据的。在考虑资金时间价值的情况下，其不同时间发生的收入或支出是不能直接相加减的。而利用等值的概念，则可以把在不同时点发生的资金换算成同一时点的等值资金，然后再进行比较。【例题 1Z101012-6】表(1Z101012-4)从绝对额看是符合各方出资比例的。表(1Z101012-5)应坚持按比例同时出资，特殊情况下，不能不能按比例同时出战的，应进行资金等值换算 20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(3)1Z101013 名义利率与有效利率的计算 有效利率的计算(重点)1.已知名义年利率为 12%，一年计息 12 次，则半年的实际利率和名义利率分别为()A.6

10、.2%，6%B.12.7%，12%C.5.83%，6.2%D.6.35%，6%答案：A 知识要点：1Z101020 名义利率与有效利率的计算 解题思路：利用名义利率与实际利率的关系 i=(1+r/m)m-1，其中 r/m 为期利率，m 为一定期间的计息次数。解题技巧：在本题中半年分为 6 个月，每月计息一次，共计息 6 次。每月的利率是 12%12=1%。因此半年的实际利率为(1+1%)6-1=6.2%，且由上式可知，当 r 一定时，m 越大，i 越大。半年的名义利率为 1%6=6%20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(4)经济效果评价的内容 性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济

11、与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。(一)技术方案的盈利能力 盈利能力，计算期。其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等。(二)技术方案偿债能力 偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。(三)技术方案的财务生存能力 财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据财务计划现金流量表，考察现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流 量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的净现金流量维持正常

12、运营，以实现财务可持续性。而财务金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作

13、用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 可持续性应首先体现在有足 够的经营净现金流量。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。对于经营性方案，现行市场价格，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性，对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(5)技术方案的经济效果评价，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性;另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，经济效果评价的结果才 能与客观实际情况相吻合，才具有实际

14、意义。一般来讲，技术方案的经济效果评价指标不是唯一的，在工程经济分析中，常用的经济效果评价指标体系如图 1Z101022 所示。静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以在对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同技术方案的经济比较提供了可比基础，并能反映技术方案在未来时期的发展变化情况。I 总之，在进行技术方案经济效果评价时，应根据评价深度要求、可获得资料的多少以 i 及评价方案本身所处的条件，选

15、用多个不同的评价指标，这些指标有主有次，从不同侧面反映评价方案的经济效果。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(6)一、概念 投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。它表明技术方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较 大的技术方案，可计算生产期年平均净收益额与技术方案投资的比率，其计算公式为：金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回

16、收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 R=A/I 100%(1Z101023-1)式中 R投资收益率;A技术方案年净收益额或年平均净收益额;J技术方案投资。二、判别准则

17、将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较。若 RRC，则技术方案可以考虑接受;若 R 三、应用式 根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率(ROI)、资本金净利润率(ROE)。(一)总投资收益率(ROI)总投资收益率(ROI)表示总投资的盈利水平，按下式计算：ROI=EBIT/TI100%(1Z101023-2)式中 EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;TI技术方案总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。公式中所需的财务数据，均可从相关的财务报表中获得。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表

18、示的技术方案盈利能力满足要求。(二)资本金净利润率(ROE)技术方案资本金净利润率(ROE)表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：ROE=NP/EC 100%(1Z101023-3)式中 NP技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税;EC技术方案资本金。公式中所需的财务数据，均可从相关的财务报表中获得。技术方案资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用资本金净利润率表示的技术方案盈利能力满足要求。【例 1Z101023】已知某技术方案拟投入资金和利润如表 1Z101023 所示。计算该技术方案的总投资利润率和资本金利润率。某技术方案拟投入资金和利润表

19、 单位：万元表 1Z101023 序号 年份 项目 1 2 3 4 5 6 710 1 建设投资 1.1 自有资金部分 1200 340 1.2 贷款本金 2000 序号 年份 项目 1 2 3 4 5 6 710 1.3 贷款利息（年利率为 6%，投产后前 4 年等本偿还，利息照付）60 123.6 92.7 61.8 30.9 2 流动资金 2.1 白有资金部分 300 2.2 贷款 100 400 2.3 贷款利息（年利率为 4%）4 20 20 20 20 3 所得税前利润 -50 550 590 620 650 4 所得税后利润（所得税率为 25%）-50 425 442.5 465

20、 487.5 金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等

21、的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 解：(1)计算总投资收益率(ROI)技术方案总投资 TI=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金 =1200+340+2000-560+300+100+400=4400 万元 年平均息税前利润 EBIT=(123.6+92.7+61.8+30.9+4+207)+(-50+550+590+620+650 4)8 =(453+4310)8=595.4 万元 根据式(1Z101023-2)可计算总投资收益率(ROI)ROI=EBIT/TI100%=595.4/4400 100%=13.53%(2)计算资本金净利润率(ROE)技术方案资本金 EC=1200+34

22、0+300=1840 万元 年平均净利润 NP=(-50+425+442.5+465+487.5 4)8 =3232.5 8=404.06 万元 根据式(1Z101023-3)可计算资本金净利润率(ROE)ROE=NP/EC 100%=404.06/1840 100%=21.96%总投资收益率(ROI)是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率(ROI)应大于行业的平均投资收益率;总投资收益率越 高，从技术方案所获得的收益就越多。而资本金净利润率(ROE)则是用来衡量技术方案资本金的获利能力，资本金净利润率(ROE)越高，资本金所取得的利 润就越多，权益投资盈利水平也就越高;

23、反之，则情况相反。对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的;反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看出，总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可以作为技术方案筹资 决策参考的依据。四、优劣 投资收益率(尺)指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是没有考虑投资收益的 时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性;指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资 收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，

24、其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于 工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(7)一、概念 投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间，一般以年为 单位。静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。从

25、建设开始年算起，静态投资回收期(Pt)的计算公式如 下：一、应用式 静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表，根据净现金流量计算，其具体计算又分以下两种情况：金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第

26、一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 1.当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：Pt=I/A(1Z101024-2)式中 J技术方案总投资;A技术方案每年的净收益，即 A=(CI-CO)。【例 1Z101024-2】某技术方案投资现金流量表的数据如表 1Z101024 所示，计算该技术方案的静态投资回收期。解：根据式(1Z101024-3)，可得：Pt=(6-1)+丨-200丨/500=5.4 年 某技

27、术方案投资现金流量表 单位：万元 表 1Z101024 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1现金流人 800 1200 1200 1200 1200 1200 2现金流出 600 900 500 700 700 700 700 700 3净现金流量 -600 -900 300 500 500 500 500 500 4累计净现金流量 -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300 三、判别准则 将计算出的静态投资回收期 Pt 与所确定的基准投资回收期 PC 进行比较。若 PtPC，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受;若 PtP

28、c，则技术方案是不可行的。四、优劣 静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技 术方案抗风险能力强。因此在技术方案经济效金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个

29、计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。对于那些技术 上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之

30、后的情况，故无法准确衡量技术方案 在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(8)一、概念 财务净现值(FNPV)是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。财务净现值计算公式为：二、判别准则 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当 FNPVO 时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的

31、盈利之外，还能得到超额收益，换句话说，技术方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术方案财务上可行;当 FNPV=O 时，说明该技术方案基本能满足基准 收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流人的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可行的;当 FNPV 【例 1Z101025】已知某技术方案有如下现金流量(表 1Z101025)，设 ic=8%.试计算财务净现值(FNPV)。某技术方案净现金流量 单位：万元 表 1Z101025 三、优劣 财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况;经济意

32、义明确直观，能够直接以 货币额表示技术方案的盈利水平;判断直观。不足之处是：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的;在互斥方案评价 时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选;财务净现值也不能真正反映 技术方案投资中单位投资的使用效率;不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果;没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少

33、资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(9)财务内部收益率(FIRR)见表 1-15。【命题考点】【分析预测】(1

34、)利用公式计算财务内部收益率，并通过财务内部收益率的数值来判断项目是否可行。(2)分析财务内部收益率的优点与不足。(3)考生要深入对财务内部收益率的含义进行理解，考试时经常出现是非判断选择题。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(10)基准收益率：基准折现率，投资者动态测定的、可接受的(不是应获得的)最低标准收益率。基准收益率的测定：政府投资项目应采用行业财务基准收益率 企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率 在中国境外投资的项目首先考虑国家风险 财务基准收益率应综合考虑四个因素:资金成本(筹资费和使用费)和机会成本(外部形成的)、投资风险(风险与收益率成正比)、通货膨胀。P28 确

35、定基准收益率的基础是：资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀也是必须考虑的因素。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(11)1Z101028 偿债能力分析 考点 1：偿债资金来源与还款顺序 序号 项目 内容 说明 (1)利润 用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润 1 偿债资金来源(2)固定资产折旧 使用部分新增折旧基金作为偿还贷款的来源之一(3)无形资产及其他资产摊销费 (4)其他还款资金 点评：债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力。金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资

36、金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(

37、12)不确定性分析 产生不确定性的主要原因包括：所依据的基本数据不足或者统计偏差；预测方法的局限，预测的假设不准确；未来经济形势的变化；技术进步；无法以定量来表示的定性因素的影响；以及其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法 律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对技术方案的经济效果产生一定的，甚至是难以预料的影响。不确定性分析的内容包括：对各种内外部条件发生变化或者测算数据误差对技术方案经济效果影响程度的分析和计算，以及对技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能力的估计和判断，确定技术方案在经济上的可靠性，并采取相应的对策，力争把风险降低到最小限度。常用的不确定性分析方法有盈亏平衡

38、分析和敏感性分析。盈亏平衡分析又分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。通常只要求线性盈亏平衡分析。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(13)1Z101032 盈亏平衡分析 一、总成本与固定成本、可变成本 根据成本费用与产量(或工程量)的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变(或半固定)成本。(一)固定成本 固定成本是指在技术方案一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用，如工资及福利费(计件工资除外)、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。(二)可变成本 可变成本是随技术方案产品产量的增减而成正比例变化

39、的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。(三)半可变(或半固定)成本 半可变(或半固定)成本是指介于固定成本和可变成本之间，随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材 料费用、工模具费及运输费等，这部分可变成本随产量变动一般是呈阶梯形曲线。由于半可变(或半固定)成本通常在总成本中所占比例很小，在技术方案经济效果 分析中，为便于计算和分析，可以根据行业特点情况将产品半可变(或半固定)成本进一步分解成固定成本和可变成本。长期借款利息应视为固定成本;流动资金借 款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变(或半固定)成本，为简化计算

40、，一般也将其作为固定成本。综上所述，技术方案总成本是固定成本与可变成本之和，它与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系，即：C=CF+CuQ(1Z101032-1)式中 C-一总成本;CF固定成本;CU单位产品变动成本;Q产量(或工程量)。二、销售收入与营业税金及附加 (一)销售收入 技术方案的销售收入与产品销量的关系有两种情况：(1)该技术方案的生产销售活动不会明显地影响市场供求状况，假定其他市场条件不变，产品价格不会随该技术方案的销量的变化而变化，可以看做一个常数，销售收入与销量呈线性关系。(2)该技术方案的生产销售活动将明显地影响市场供求状况，随着该技术方案产品销量的增加，产品价格有所

41、下降，这时销售收入与销量之间不再是线性关系。为简化计算，本目仅考虑销售收入与销量呈线性关系这种情况。(二)营业税金及附加 金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导

42、这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 由于单位产品的营业税金及附加是随产品的销售单价变化而变化的，为便于分析，将销售收入与营业税金及附加合并考虑。经简化后，技术方案的销售收入是销量的线性函数，即：S=P Q-Tu Q(IZI01032-2)式中 S销售收入;P单位产品售价;Tu单位产品营业税金及附加(当投入产出都按不含税价格时，TU 不包括增值税);Q销量。三、量本利模型 (一)量本利模型 企业的经营活动，通常以生产数量为起点，而以利润为目标。在一定期间把成本总额分解简化成固定成本和变

43、动成本两部分后，再同时考虑收入和利润，使成本、产销量和利润的关系统一于一个数学模型。这个数学模型的表达形式为：B=S-C(1Z101032-3)式中 B利润;S销售收入。为简化数学模型，对线性盈亏平衡分析做了如下假设：(1)生产量等于销售量，即当年生产的产品(或提供的服务，下同)当年销售出去;(2)产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数;(3)产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数;(4)只生产单一产品;或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。根据上述假设，将式(1Z101032-1)、式(1Z101032-2)代人式

44、(1Z101032-3)，可得：B=p Q-Cu Q-CF-Tu Q(1Z101032-4)式中 Q产销量(即生产量等于销售量)。式(1Z101032-4)明确表达了量本利之间的数量关系，是基本的损益方程式。它含有相互联系的 6 个变量，给定其中 5 个，便可求出另一个变量的值。(二)基本的量本利图 将式(1Z1O1032-4)的关系反映在直角坐标系中，即成为基本的量本利图，如图 1Z101032 所示。金流通过程中资金随着时间周转使用的结果随时间的推移而增值而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值影响资金时间价值的因素资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金周转的速度利息机会成本

45、信用方式自的最高界限借贷资本的供求情况风通货膨胀期限资金等值计算及应用现金流量要素现金流量大小方向和作用点发生时点现金流量表时间轴上除了跟外其他数字均有个含义比如即表示第个计息期的终点又代表第三个计息期的起点影响表示已知数符号简单理解为已知求表中第一和第三个公式必背其他可以根据这个推导这部分还是以做题为主年一级建造师工程经济第一章考点速记不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值不同时期不同数学习必备 欢迎下载 图 1Z101032 中的横坐标为产销量，纵坐标为金额(成本和销售收入)。假定在一定时期内，产品价格不变时，销售收入 S 随产销量的增加而增 加，呈线性函数关系，在图

46、形上就是以零为起点的斜线。产品总成本 C 是固定总成本和变动总成本之和，当单位产品的变动成本不变时，总成本也呈线性变化。从图 1Z101032 可知，销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点(BEP)，也叫保本点。表明技术方案在此产销量下总收入与总成本相等，既 没有利润，也不发生亏损。在此基础上，增加产销量，销售收入超过总成本，收入线与成本线之间的距离为利润值，形成盈利区;反之，形成亏损区。这种用图示表 达量本利的相互关系，不仅形象直观，一目了然，而且容易理解。盈亏平衡分析是通过计算技术方案达产年盈亏平衡点(BEP)，分析技术方案成本与收入的平衡关系，判断技术方案对不确定性因素导致产销量变化的

47、适应能力和抗风险能力。技术方案盈亏平衡点(BEP)的表达形式有多种。可以用绝对值表示，如以实物产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总 成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点;也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最 为广泛。盈亏平衡点一般采用公式计算，也可利用盈亏平衡图求得。20XX 年一级建造师工程经济第一章考点速记(14)在技术方案经济效果评价中，各类因素的变化对经济指标的影响程度是不相同的。有些因素可能仅发生较小幅度的变化就能引起经济效果评价指标发生大的变 动;而另一些因素即使发生了较大幅度的变化，对经济效果评价

48、指标的影响也不是太大。我们将前一类因素称为敏感性因素，后一类因素称为非敏感性因素。决策者 有必要把握敏感性因素，分析方案的风险大小。一、敏感性分析的内容 技术方案评价中的敏感性分析，就是在技术方案确定性分析的 基础上，通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标(如财务内部收益率、财务净现值等)的影响，从中找出敏感因素，确 定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。单因素敏感性分析是对 单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素变动，

49、其他因素保持不变，以分析这个可变 因素对经济效果评价指标的影响程度和敏感程度。为了找出关键的敏感性因素，通常只进行单因素敏感性分析。多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济效果评价指标的影响程度和敏感程度。一、单因素敏感性分析的步骤 单因素敏感性分析一般按以下步骤进行。(一)确定分析指标 技术方案评价的各种经济效果指标，如财务净现值、财务内部收益率、静态投资回收期等，都可以作为敏感性分析的指标。.分析指标的确定与进行分析的 目标和任务有关，一般是根据技术方案的特点、实际需求情况和指标的重要程度来选择。如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方

50、案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标;如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收 益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标;如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等。由于敏感性分析是在确定性经济效果分析的基础上进行的，一般而言，敏感性分析的指标应与确定性经济效果评价指标一致，不应超出确定性经济效果评价指标范围而另立新的分析指标。当确定性经济效果评价指标比较多时，敏感性分析可以围绕其中一个或若干个最重要的指标进行。(二)选择需要分析的不确定性因素 影响技术方案经济效果评价指标的不确定性因素很多，但事实上没有必要对所有的不确定因素都进行敏感