证券投资学重点_金融证券-股票经典资料.pdf

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1、-证券投资学重点 题型：填空，选择，名词解释 15%，简答 25%，论述 15%一、名词解释 1 可转换债券：是指在特定时期内可以按*一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。2基金托管人：又称基金保管人，是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作中承当资产保管、交易监视、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责的当事人。3基金管理人：是指凭借专门的知识与经历，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进展投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。4优先股：是相对于普通股而言，主

2、要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面，优先于普通股。5封闭式基金：指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行到达预期的发行方案后，基金宣 告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。6证券经纪商：即证券经纪公司，是指代理买卖证券的证券机构，承受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人。7场外市场：场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场、第四市场，场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场。8同步指标：这些指标的顶峰和低谷顺次出现的时间与经济周期一样，例如实际 GNP，失业率等。9先行指标：这些指标的顶峰和低谷顺次出现在经济周期的顶峰和低谷之前，因此对将来的

3、经济状况有预示作用。例如货币供给量，股价指数，房屋建造许可证的批准数量，机器设备的订单数量等。10防守御型行业：防守御型产业的运动状态不受经济周期的影响。也就是说，无论宏观经济处于经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。11周期型行业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩*；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。12 利息保障倍数：利息保障倍数指标是指企业税息前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。13关联交易：指在关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不管是否收取价款。14市盈率 P/E：是指股

4、票理论价值和每股收益的比例。当每股收益为过去一年收益数据时,称为静态市盈率；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，为动态市盈率。15市净率 PB：是指股票价格与每股净资产的比例。市净率反映了市场对于上市公司净资产经营能力的溢价判断。二、简答 1普通股股东享有的主要权利有哪些？普通股按其所持有股份比例享有以下根本权利：1公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。2 利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，-由公司盈利状况及其分配政策决定。3 优先认股权。如果公司需要扩*而增发普通股股票时，现有普通

5、股股东有权按其持股比例，以低于市价的*一特定价格优先购置一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。4剩余资产分配权。当公司破产或清算时，假设公司的资产在归还欠债后还有额余，其剩余局部按先优先股东、后普通股股东的顺序进展分配。2简述股票价格的波动性和风险性特征。股票在交易市场上作为交易对象，与商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、群众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大，因此，股票是一种高风险的金融产品。3简述债券筹资的优缺点。债券筹

6、资的优点：资本本钱低。具有财务杆杠作用。所筹资金属于长期资金。债券筹资的*围广、金额大。债券筹资的缺点：财务风险大，发行债券的限制性条款多，资金使用灵活性。4和一般商品市场相比，证券市场有哪些特征？与一般商品市场相比，证券市场具有四个根本特征：1证券市场的交易对象是股票、债券、证券投资基金等有价证券，而一般商品市场的交易对象则是具有不同使用价值的商品。2证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重功能职能，它们即可以用来筹措资金，解决资金短缺问题，又可以用来投资，为投资者带来收益，也可用于保值，以防止或减少物价上涨带来的货币贬值损失，还可以通过投机等技术性操作争取价差收益。而一般商品市场上的商品则

7、只能用于满足人们的特定需要。3证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的市场价格，与市场利率关系密切；而一般商品市场的商品价格，其实质则是商品价值的货币表现，直接取决于生产商品的社会必要劳动时间。4证券市场的风险较大、影响因素复杂，具有较大的波动性和不可预测性；而一般商品市场的风险较小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场前景具有较大的可测性。5简述对证券市场实施监管的必要性。对证券市场实施必要的监管：首先是实现证券市场各项功能的需要。其次，证券监管是保护证券市场所有参与者正当权益的需要。再次，证券监管是防*证券市场特有的高风险的需要。最后，证券监管是证券市场自身安康

8、开展的需要。6如何理解宏观经济是影响证券市场价格变动的根底因素？现代经济体系中的各个环节、各个组成局部之间更加相互依赖、严密联系。证券市场 价格是由宏观经济所影响和决定的，其他宏观因素也是通过影响宏观经济来影响证券市 场价格的。宏观经济因素对证券市场的影响不仅是根底性的，而且是全局性。宏观因素几乎对只上市公司证券均构成影响，影响证券市场全局的走向，除处于极不规*时期的新兴证券市场外，证券市场的每一次牛市均是以宏观经济向好为背景的，而证券市场的每一次熊市的形成均是因为宏观经济开展趋缓或衰退。由于宏观经济因素对证券市场的影响是根本性的，所以它的的影响是长期的。至于市场因素中的战略性建仓或空仓行为则

9、是基于投资者对宏观经济和证券市场开展的未来换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是

10、指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-预期，因而是宏观经济影响证券市场的方式和表达；而短期的买卖操作则只能构成对证券市场长期开展的调整。7影响证券市场价格的主要因素有哪些？一般来说，影响证券市场价格的因素主要有以下几个方面：1宏观因素：包括对证券市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。宏观经济因素：即宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格的影响。政治因素：既影响证券市场价格变动的政治事件。法律因素：即一国的法律特别是证券市场的法律规*状况。军事因素：主要是指挥军事冲突。文化、自然因素：就文化因素而言，一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而

11、影响证券市场资金流流出的格局，进而影响证券市场价格；证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响影响着证券市场。在自然方面，如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关证券价格下跌。2 产业和区域因素：主要是指产业开展前景和区域经济开展状况对证券市场价格的影响。在产业方面，每个产业都会经历一个由成长到衰退的开展过程，这个过程称为产业的生命周期。在区域方面，由于区域经济开展状况、区域对外交通与信息沟通的便利度、区域内的投资活泼程度等的不同，分属于各区域的证券价格自然也会存在差异，即便是一样产业的证券也是如此。3公司因素：是指上市公司的运营对证券价格的影响。4市场因素：是指影响证券市场价格

12、的各种证券市场操作。在上述影响证券市场价格的诸多因素中，宏观因素、产业和区域因素及公司因素，为根本因素；市场因素，为技术因素。8简述证券投资中进展产业选择的原则。对产业投资的选择应遵循以下原则：1顺应经济构造演进趋势，选择有潜力的行业进展投资。2对于处在生命周期不同阶段的行业以及行业同经济周期变动的关系，投资者应当根据自身特性进展选择。3正确理解影响行业兴衰的各种因素尤其是政府政策，把握投资时机。9上市公司如何通过关联交易来操纵利润？上市公司可以通过直接或间接让关联单位为其负担*些费用的方式减少费用开支，增加利润。具体有以下主要手段：1转让研究开发成果。2以费用分担方式转移期间费用。3向关联方

13、出租资产与土地使用权来增加收益。4向关联方借款融资，降低财务费用。另外，上市公司倾向于向关联交易人出售劳务活动来增加其他业务收入。10股利贴现模型在实用性方面的缺陷。1该模型不适于没有股利发放历史或未来没有明确股利发放政策的上市公司，由于这类公司的股利现金流具有不可预测性，所以基于任何预测的股利均无法作为企业股价评估的合理现金流来使用。2该模型不适于股利发放与企业收益没有直接关系的上市公司。对于这种公司，鼓励现金流并不能完整刻画企业的收益情况，因而也不能作为企业股价估值的合理现金流来使用。换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人是根据法律法规的要求

14、在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-3 对于没有交易历史的上市公司而言，无法使用 CAPM 模型来估计必要收益率，从而贴现率的缺失

15、也会给 DDM 模型的使用带来困难。4对于股利发放仍不稳定的上市公司，也很难用前述模型来解决。11道氏理论的主要原理。1市场平均价格指数可以解释和反映市场的大局部行为。这是道氏理论对证券市场的重大奉献，世界上所有的证券交易所都有自己的价格指数，指数的计算方法*小异，目的都是为了反映整体的情况。2市场的三种波动趋势。道氏理论认为，虽然价格的起伏形态各异，但是最终可以将它们划分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。3成交量在确定趋势中起很重要的作用。趋势的 12技术分析的三大假设。假设 1市场行为包括一切信息。假设 2价格沿趋势波动，并保持趋势。假设 3历史会重复。假设 1 是进展技术分析的根

16、底。技术分析认为，影响股票价格的全部因素包括内在的和外在的都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分关心。假设 2 认为，股票价格的变动是按照趋势进展的，其运动有保持惯性的特点。假设 3 是从统计学和心理学两个方面考虑的：一方面，价格的波动有可能存在*种规律，而这一点将通过统计结果得到；另一方面，市场中进展具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。13技术分析理论的方法。按照目前市场流行的说法，技术分析大致可以分为以下六类：技术指标、支撑压力、形态、K线、波浪理论、循环周期。1技术指标。考虑市场行为各个方面的数据，用给定数学公式进展计算，得到表达股票市场*个特定方面内在实质的数

17、字，这个数字叫做技术指标值。2支撑压力。在由价格数据所绘制的图表中，按照一定的方式和原则画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来有可能停顿的位置。这些直线就是支撑线或压力线有些文献称之为切线。3形态。这是根据价格在一段时间所走过的轨迹预测股票价格未来趋势方法。4 K线。这里所说的 K线实际上不仅限于 K线，是一类表现价格的技术图表，但其中以 K线最为著名。5波浪理论。波浪理论把价格的上下波动和不同时期的持续上涨下降看成与波浪的上下起伏一样。6循环周期。该理论认为，价格的高点和低点的出现，在时间上存在一定的规律性。14反转突破形态使用中应当注意的问题。1价格原先必须确有趋势存在，才能

18、谈得上趋势反转的问题。2*一条重要的支撑线或压力线被突破，是反转形态突破的重要依据。3*个形态形成的时间越长、规模越大，则反转后带来的市场波动也越大。4交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量可能作用不大。15技术指标的应用法则有哪些方面？应用技术指标主要应该从以下 6 个方面考虑：1指标的背离：指标走向与价格走向不一致。2指标的穿插：指标曲线的两条线发生了相交现象，金叉和死叉就属这类情况。3指标的极端值：指标的数值到达了一个及其少见的高值或低值。换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管

19、交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-4指标的形态：指标呈现*种反转形态。5指标的转折：指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的完毕和另一个趋势的开场。6指标

20、的盲点：指标没有信号的时候。三、填空、选择 1先行指标有货币供给量、股价指数、房屋建造许可证的批准数量、机器设备的订单数量。2 珠宝业、耐用品制造业及其他依赖于需求的具有弹性收入的产业属于典型的周期型产业。食品业和公用事业属于防御守型产业，因为社会需求对其产品的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。3证券投资基金按照是否公开发行，分为公募基金和私募基金。公募基金是向社会不特定公众发行，而私募资金则向特定对象发行。在美国，公募发行的公司型基金通常被称为共同基金，而私募基金主要为对冲基金。4当股价的高点比前一次的高点要高，MACD DIF、DEA、KD、RSI、BIAS 或 OBV处在高位且渐

21、低，此时股价还在继续上涨，说明股价上升的动能已耗尽，空方力量开场占据优势，为顶背离，预示着股价将会反转下跌，为卖出信号。当股价的低点比前一次的低点要低，MACD DIF、DEA、KD、RSI、BIAS 或 OBV处在低位且渐高，股价还继续下跌，说明股价下跌的动能已耗尽，多方力量开场占据优势，为底背离，预示股价将会反转上涨，是买入信号。5生产企业合理的最低流动比率是 2。通常认为正常的速动比率为 1。6 产业生命周期分为四个阶段：初创阶段 也叫幼稚期、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。产业生命周期的影响因素：需求、技术进步、政府的影响和干预、社会习惯的改变。7证券市场主要监管模式：以投资者保护为重点

22、，以公平、效率为重点，以价格和信息为重点。8反转突破形态的类型：双重顶和双重底，头肩顶和头肩底，三重顶和三重底，圆弧形。9 K线组合分为反转组合形态和持续组合形态。其中，反转组合形态的类型有锤形线和上吊线，鲸吞型或包含型，孕育型或被包含型，倒锤线和射击之星，刺穿线和黑云盖顶，早晨之星和黄昏之星，三白兵 或红三兵，强弩之末，三乌鸦或黑三兵、绿三兵。反转组合形态有上升三法和下降三法。高位并排阳线、低位并排阳线持续？反转？10 相对估值法又称价格乘子法，常用的相对估值法有市盈率、市净率、市销率等。常用的绝对估值法有自由现金流贴现模型、股利贴现模型、剩余收入贴现模型等。11 股利贴现模型：01(1)i

23、iiDPk 其中，iD为第 i 期股利；k 为权益资本的必要收益率；0P为当期股票价格。如果股票的股利符合稳定增长的假设股利的稳定增长率为()g g k，则上式可以表示为：10DPk g或00(1)D gPk g 换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基

24、金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-12 金融学意义上的自由现金流包括两种：第一种为企业自由现金流 FCFF，第二种为股东自由现金流 FCFE。（1）FCFF和 FCFE之间的关系表示：其中，net borrowing 为企业的净借贷局部。（2）FCFF的计算方法：其中，FCFE为属于企业的自由现金流；EBIT为息税前收益；NCC为非现金本钱项；WCInv为营运资本投资；FCInv为固定本钱投资。3 FCF

25、E通过 FCFF和 FCFE之间的关系公式计算得到。13切线理论扇形线：三次突破原则；以每次的低点作新的上升趋势线，以每次的高点作新的下降趋势线。14波浪理论的价格根本形态 8 浪构造图：前面是 5 浪构造，后面是 3 浪构造。8 浪又分为主浪和调整浪。主浪是主体，调整浪是对主浪的补充。主浪起着推动趋势开展的作用，又称为推动浪。8 浪构造中，1 浪、3 浪、5 浪是主浪，2 浪、4 浪是调整浪，有 a、b、c 三浪组成的大浪是对由 1 浪到 5 浪组成的大浪的调整浪。15移动平均线 MA 1 MA 是连续假设干天的价格的算术平均，天数就是 MA 的参数。参数选择为 10，要计算今天的 MA，就

26、把包括今天在内的最近 10 天的收盘价相加，然后除以 10，就得到今天的10 日移动平均线的值，用符号 MA 10表示。2 MA 的特性：追踪趋势，滞后性和稳定性，助涨助跌性和支撑压力性。3经典使用 MA 的方法是格兰维尔法则。16平滑异同移动平均线 MACD 的计算 1 MACD 由正负差 DIF和异同平均数 DEA 两局部组成，DIF 是核心,DEA是辅助。2 DIF 是快速指数平滑线和慢速指数平滑线之差，快速和慢速的区别在于进展指数平滑所采用的参数，参数小的是快速，参数大的是慢速。指数平滑线 EMA 的计算公式：今日 EMA=a*今日收盘价+1-a*前一交易日的 EMA 其中，a0 是计

27、算平滑线的参数。a 的选择不同，可得到不同速度的 EMA。此外，第一个EMA 值等于第一天的收盘价。下面以常用的参数 12 和 26 为例。如果取 a=2/(12+1)，就得到快速指数平滑线 EMA 12的计算公式。如果取 a=2/(26+1)，就得到慢速指数平滑线 EMA 26的计算公式。DIF 是两条指数平滑线之差，公式为：DIF=EMA 12-EMA 26 3 DEA 是连续数日的 DIF 数值的算术平均。DEA 有自己的参数，即计算 DIF 的算术平均的天数。17乖离率 BIAS的计算 BIAS 是价格与价格移动平均的偏离程度，其计算公式：BIAS(n)=(C-MA(n)/MA(n)*

28、100 其中，是收盘价，是参数为 n 的移动平均；分子表示价格与移动平均价的绝对距离。乖离率的参数是移动平均线的参数 n。n 首先影响 MA，然后影响 BIAS。显然，BIAS 是收盘价偏离 MA 的相对距离。一般来说，参数选得越大，允许价格远离 MA的程度就越大。18能量潮指标 OBV 的计算 计算公式：今日 OBV=前一交易日 OBV+sgn*今日的成交量 其中，sgn 是符号的意思。如果今收盘价大于等于前收盘价，则 sgn=+1；如果今收盘价小于前收盘价，则 sgn=1。19相对强弱指标 RSI的计算 换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人

29、是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-计算 RSI 需要知道收盘价和参数。该参数是时间区间的长度，一般使用交易日

30、的天数。首先，找到包括当天在内的连续 n 天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，就得到 n 个数字，这 n 个数字中有正数比前一天高，也有负数比前一天低。公式：RSI n=A/(A+B)*100 其中：A表示 n 个数字中正数之和；B 表示 n 个数字中负数之和的绝对数。20随机指标 KD 的计算 威廉指标 WMS 的公式：WMS(n)=(C-Ln)/(Hn-Ln)*100 其中，C 为当天的收盘价；Hn和 Ln 为最近 n 日内 包括当天出现的最高价和最低价；n 为威廉指标参数。利用威廉指标可以计算 KD指标，KD指标是 K指标和 D指标的合称。其计算公式为：当日 K值=1-a*前一

31、日 K值+a*当日的 WMS 当日 D值=1-a*前一日 K值+a*当日的 K值 其中，a 为 KD指标的参数，一般取值为 1/3。第一个 K值和 D值一般设为 50。四、论述题 1投资者在创业板市场投资的特殊性。创业板市场又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。1 整个市场的运行：创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资时机。各国政府对二板市场的监管更为严格。其核心就是 信息披露。除此之外，监管部门还通过 保荐人制度来帮

32、助投资者选择高素质企业。2投资者：对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。投资者应当对自身的风险承受能力进展认真评估，审慎决定是否参与创业板股票交易；积极提供真实、完整的信息，认真签署风险提醒书，书面抄录特别声明等。投资者应当合法合规交易。投资者如收到证券公司对其不当交易行为的警示，应当及时纠正，积极配合证券公司的相关规*措施，防*违规风险。3 企业：在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出。创业板上市条件发行人应当具备一定的盈利能力；发行人应当具有一定规模和存续时间；发行人应当主营业务突出；对发行

33、人公司治理提出从严要求。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。2创业板市场的投资需要注意的地方？创业板是一个全新的市场，其上市公司的特点和市场规则安排等都与主板有不同程度的差异，并且市场风险相对高一些，投资者在入市前需尽量了解创业板市场的各种风险。以下几种类型的风险值得投资者重点关注：一是公司经营失败或其他原因导致退市的风险；二是上市公司、中介机构的诚信风险；三是股价大幅波动的风险；四是创业企业的技术风险；五是公司价值评估的风险；六是交易规则改变及停牌带来的风险；七是投资者盲目投资及违规交易的风险。投资者应注意以下几点事项：1 入市前必须认真阅读并签署 创

34、业板市场股票投资风险提醒书，此目的是提请投资者从风险承受能力等自身实际情况出发，审慎参与创业板市场股票投资；2 监管机构要求券商强化客户管理和效劳工作，对投资者风险承受能力进展综合评估，对此，投资者应积极配合券商的管理，同时要求证券公司详细讲解创业板的知识、交易换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的

35、权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-规则和特殊风险等。3 监管部门正积极构建层次丰富、形式多样、覆盖面广的投资者教育体系，力争做到把风险讲够，把规则讲透，投资者可从多种渠道去认识、了解、熟悉创业板的各种相关规则和知识。五、计算题 1 第六章财务数据的杜邦分解宝钢股份的例子 资产收益情况通常使用杜邦分解来实现。1投资收益率的计算公式为：其中，净利润/总资产被称为

36、总资产利润率 ROA；总资产/所有者权益被称为财务杠杆 financial leverage。2总资产利润 ROA 的计算公式为：其中，净利润/销售额被称为销售利润率 prifit margin；销售额/总资产被称为总资产周转率 asset turnover。3净资产收益率可以表示为三个比率的乘积，其计算公式为：4杜邦三项分解图 其中：例：王强是*大学金融系学生，他是最近在研究宝钢股份的经营情况，他希望通过杜邦分解来了解宝钢股份的净资产收益率是由哪些主要因素推动的。根据杜邦分解的要求，他收集了宝钢股份 2007 年损益表的局部数据，见下表。宝钢股份 2007 年损益表局部 单位：万元 主营业务

37、收入 主营业务收入净额 减：主营业务本钱 主营业务税金及附加 主营业务利润 减：营业费用销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 减：少数股东损益 19127349 19127349 16292559 125236 2709554 201837 521956 95505 1947773 149862 25658 42662 1930769 588506 70430 净资产收益率 ROE 总资产收益率 ROA 财务杆杠 FL 销售净利率 PM 总资产周转率 TAT 换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管

38、人又称基金保管人是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这-净利润 1271833 王强还收集了资产负债表的相关数据，

39、见下表。宝钢股份 2007 年资产负债表局部 单位：万元 总资产 总收益 18833580 8850401 请通过以上数据做出宝钢股份 2007 年 ROE 的杜邦三项分解。解：第一步，通过杜邦分解表达式以及上述数据，计算杜邦分解各项：TAT 1.015598 PM 0.066493 FL 2.127992 ROA 0.06753 ROE 0.143703 第二步，根据杜邦分解表达式，完成杜邦分解图，见下列图。2007 年宝钢股份杜邦分解图 第三步，分析。通过杜邦分解图，可以看到宝钢股份 ROE 的主要驱动因素为净利润率和财务杠杆。由于宝钢股份总资产周转率接近 1，所以其净资产收益率几乎等于净

40、利润率和财务杠杆的乘积。2 第二章加权综合法的股价指数计算 根据权数选择的不同，计算股价指数的加权综合法公式有以下几种：（1）以基期交易量0iQ为权数的公式。（2）以报告交易量1iQ为权数的公式。（3）以报告期发行量1iW为权数的公式。14.37%ROE 6.75%ROA 2.13 FL 6.65 PM 1.02 TAT 换成普通股的债券它具有债务与权益双重属性属于一种混合性筹资方式基金托管人又称基金保管人是根据法律法规的要求在证券投资基金运作中承当资产保管交易监视信息披露资金清算与会计核算等相应职责的当事人基金管理人是 理进展投资决策谋求所管理的基金资产不断增值并使基金持有人获取尽可能多收益的机构优先股是相对于普通股而言主要指在利润分红及剩余财产分配的权力方面优先于普通股封闭式基金指设立基金时限定基金的发行总额在初次发 券经纪公司是指代理买卖证券的证券机构承受客户委托代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人场外市场场外通常是指柜台市场店头市场以及第三市场第四市场场外市场是指在正式的证券交易所之外进展证券交易的市场同步指标这