2023年证券从业金融市场基础知识重点：债券的交易.docx

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1、 2023证券从业金融市场基础知识重点：债券的交易 一、债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的根本概念 (1)现券交易。所谓现券交易，是指证券买卖双方在成交后就办理交收手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金。 (2)回购交易。债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，商定于将来某一时间以某一价格双方再进展反向交易的行为。 (3)远期交易。远期交易是双方商定在将来某一时刻(或时间段内)根据现在确定的价格进展交易。 (4)期货交易。期货交易是在交易所进展的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进展的期货合约的交易。 二、债券现券交易、回购交易、远期交易

2、和期货交易的流程和区分 理论上说，回购交易是质押贷款的一种方式，通常用在政府债券上。债券经纪人向投资者临时出售肯定的债券，同时签约在肯定的时间内以稍高价格买回来，债券经纪人从中取得资金再用来投资，而投资者从价格差中得利。回购交易长的有几个月，但通常状况下只有24小时，是一种超短期的金融工具，具有短期融资的属性。从运作方式看，它结合了现货交易和远期交易的特点，通常在债券交易中运用。 现券交易是一个现券的买卖，是指交易双方以商定的价格在当日或次日转让债券全部权的交易行为。实际上它就是一个债券的买卖行为。 与现券交易相比，远期合同交易的特点主要表现在以下几个方面： (1)远期合同交易买卖双方必需签订

3、远期合同，而现券交易则无此必要。 (2)远期合同交易买卖双方进展商品交收或交割的时间与达成交易的时间，通常有较长的间隔，相差的时间达几个月是常常的事情，有时甚至达一年或一年以上。而现券交易通常是现买现卖，即时交收或交割，即便有肯定的时间间隔，也比拟短。 (3)远期合同交易往往要通过正式的磋商、谈判，双方达成全都意见签订合同之后才算成立，而现券交易则随机性较大，便利敏捷，没有严格的交易程序。 (4)远期合同交易通常要求在规定的场所进展，双方交易要受到第三方的监控，以便使交易处于公开、公正、公正的状况，因而能有效地防止不正值行为，以维护市场交易秩序;而现券交易不受过多的限制，因此也易产生一些非法行

4、为。 远期交易和期货交易的区分主要表现在以下几个方面： (1)交易对象不同。 (2)功能作用不同。 (3)履约方式不同。 (4)信用风险不同。 (5)保证金制度不同。 三、债券报价的主要方式 交易中，报价是每100元面值债券的价格，债券的报价方式主要有： (1)全价报价。此时，债券报价即买卖双方实际支付价格，全价报价的优点是所见即所得，比拟便利;缺点是含混了债券价格涨跌的真实缘由。 (2)净价报价。此时，债券报价是扣除累积应付利息后的报价。债券报价的优点是把利息累积因素从债券价格中剔除，可以更好反映债券价格的波动程度;缺点是双方需要计算实际支付价格。 四、债券的开户、交易、清算、交收的概念及有

5、关规定 (一)开户 (1)订立开户合同。开户合同应包括如下事项：托付人的真实姓名、住址、年龄、职业、身份证号码等;托付人与证券公司之间的权利和义务，并同时认可证券交易所营业细则和相关规定以及经纪商公会的规章作为开户合同的有效组成局部;确立开户合同的有效期限，以及延长合同期限的条件和程序。 (2)开立账户。在投资者与证券公司订立开户合同后，就可以开立账户，为自己从事债券交易做预备。 (二)成交 证券公司在承受投资者的有效托付后，通过卫星直接传至交易所主机进展撮合成交。 (1)债券成交的原则。在证券交易所内，债券成交就是要使买卖双方在价格和数量上达成全都。这一程序必需遵循特别的.原则，又叫竞价原则

6、。这种竞价规章的主要内容是“三先”，即价格优先、时间优先、客户托付优先。价格优先就是证券公司根据交易最有利于投资托付人的利益的价格买进或卖出债券;时间优先就是要求在一样的价格申报时，应当与最早提出该价格的一方成交;客户托付优先主要是要求证券公司在自营买卖和代理买卖之间，首先进展代理买卖。 (2)竞价的方式。证券交易所的交易价格按竞价的方式进展。竞价方式为计算机终端申报竞价。 (三)清算 债券的清算是指对在同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵销，确定出应当交割的债券数量和应当交割的价款数额，然后根据“净额交收”原则办理债券和价款的交割。 (四)交割 债券的交割就是将债券由卖方交给买方，将价款由买

7、方交给卖方。在证券交易所交易的债券，根据交割日期的不同，可分为当日交割、一般日交割和商定日交割三种。目前，深沪证券交易所规定为当日交割，即在买卖成交当天办理券款交割手续。 五、债券登记、托管、兑付及付息的有关规定 (1)债券登记。债券登记是指本公司在证券账户中记录债券持有人持有债券余额和余额变化状况的行为;如通过名义持有人持有证券的，债券登记是指本公司对名义持有人名下债券余额和余额变化状况的进展记录的行为。 (2)债券托管。中华人民共和国境内的商业银行及授权分行、信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、农村信用社、城市信用社、证券公司、基金治理公司及其治理的各类基金、保险公司、外资金融机

8、构以及经金融监管当局批准可投资于债券资产的其他金融机构(下称投资人)均可在中心国债登记结算有限责任公司(简称“中心结算公司”)按实名制原则以自己名义开立债券托管账户。债券托管量等于已经发行但尚未到期的债券总量。 (3)债券兑付和付息。债券兑付是归还本金，债券付息是支付利息。一般状况下，债券有五种兑付方式：到期兑付、提前兑付、债券替换、分期兑付和转换为一般股兑付。债券利息的支付方式主要有三种：息票方式(又称“减息票方式”)、折扣利息、本息合一方式。 六、债券评级的定义与内涵 债券信用评级是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进展的信用评级。债券信用评级大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的牢靠程度进展评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购置债券和证券市场债券的流通转让活动供应信息效劳。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参与债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进展评级。