2023电大《企业集团财务管理》期末复习指导蓝本齐全.docx

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1、电大试卷号1292企业集团财务管理期末复习指导蓝本（综合练习题，单选/多选/推断/计算-齐全）终结性考试试题类型及规范解答举例P6：四、计算分析题：甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有肯定协同性的乙企业56%的股权。相关财务资 料如下：乙公司拥有10000万元一般股，2023年、2023年、2023年税前利润分别为3500万元、3600万元、3700 万元，所得税税率30%；甲公司确定按乙公司三年平均盈利水科对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法, 并以甲公司自身的市盈率18为参数。要求：1、计算乙公司预料每股价值、企业价值总额及甲公司预料须要支付的收购价款。2、公司并购的支文化教化方式有哪

2、些？在支付方式的选择上应留意什么问题？乙公司近三年平均税前利润=（3500+3600+3700） /3 = 3600 （万元）乙公司近三年平均税后利润= 3600X （1-30%） =2520 （万元）乙公司近三年平均每股盈利=税后利润/一般股股数=2520/10000=0. 252 （元/股）乙公司预料每股价值=0.252X 18 = 4. 536 （元/股）乙公司预料股权价值总额=4. 536X10000 = 45360 （万元）甲公司收购乙公司56%的股权，预料须要支付收购价款= 45360X56%=2540L6 （万元）公司并购的支付方式有现金支付方式、股票对价方式、杠杆收购方式和卖方

3、融资方式等，这些方式各有 优势，可单独运用，也可组合运用。在支付方式的选择上，必需审慎地考虑并购价格及不同的支付方式对将 来资本结构与财务风险的影响。企业集团财务管理期末复习指导（综合练习题齐全）蓝本P13一、单项选择1、某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消，使得企业集团总体业绩处于平 稳状态，从而规避风险。这一属性符合企业集团产生理论说明的（资产组合与风险分散理论）。2、当投资企业干脆或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上，低于50%的表决权资本时，会计意义的限制权为（重 大影响）。3、会计意义上的限制权划分的主要目的在于（编制集团合并报表）；4、在金

4、融控股型企业集团中，母公司首先是一个（金融决策中心）；5、金融控股型企业集团特殊强调母公司的（财务功能）；6、横向一体化企业集团的主要动因是（谋取规模优势）；7、在企业集团组建中，（资本优势）是企业集团成立的前提；8、在企业集团组建中，（资源优势）是企业集团发展的根本；9、在企业集团组建中，（管理优势）是企业集团发展的保障；10、对于金融控股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业集团，投资的根本是潜在成员企业的（财务业绩表现）；11、从企业集团发展历程看，（U型组织结构）主要适合于处于初创期的规模相对较小或者业务单一型企业集团；12、在H型组织结构中，集团总部作为母公司，利用（股权关系）以出资

5、者身份行使对子公司的管理权；13、依照企业集团总部管理的定位，（财务限制与管理 1功能是企业集团管理的核心；14、在集团治理框架中，最高权力机关是（集团股东大会）；15、在分权式财务管理体制上，集团大部分的财务决策权下沉在（子公司或事业部）；16、分权式财务管理体制有（使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策）的优点；17、在企业集团财务管理组织中，（财务管理组织体系）是维系企业承包集团财务管理运行的组织保障；18、下列体系不属于企业集团应构建体系的是（财务人员培训体系）；19、（事业部财务机构）是强化事业部管理与限制的核心部门，具有双重身份；20、集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委

6、派制是（混合型财务总监制）；21、在分析企业集团内外环境因素的甚而上，设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称是（企业集团战略）；22、相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调（整合管理）；23、企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大变更而进行战略调整。表明其具有（动态性）的特点；24、下列战略，不包括在企业入团战略所分级次中的是（生产战略）；25、企业集团财务战略含义，不包括下列（企业日常财务工作）；26、（扩张型投资战略）也称为主动型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略；27、将拟出售的资产或子公司出售给同行的其它公司的投资战略属于（收缩型投资战略）

7、；28、低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略转移属于（保守型融资战略）；29、在下列融资方式中，资本成本高，对公司按制权及经营权产生影响，有用途限制的是（股票发行）；30、下列内容中，（资本成本低）是银行贷款融资所具有的特性；31、集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解.，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（企业集团 增长速度）；32、（回收期法）常常被用于项目初选及财务评价是；33、投资项目可行性探讨报告中的“财务评价”涉及的内容是（项目市场预料）；34、在投资项目的决策分析过程中，最重要同时也是最困难的环节之一就是评估项目的现金流量。该现金流量是指（增 量现金流量）；35、（

8、财务风险）是审慎性调查中须要重点考虑的风险；36、并购中，对目标公司价值评估中实际运用的是目标公司的（股权价值）；37、并购支付方式中，（现金支付方式）是一种最简捷、最快速的方式，且最为那些现金结算拮据的目标公司所欢迎。38、并购支付方式中，（股票对价方式）可能会稀释企业集团原有的股权限制结构与每股收益水平。39、并购支付方式中，（卖方融资方式）通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的状况下。40、并购支付方式中，（卖方融资方式）可以使企业集团获得税收递延支付的好处。但须要留意的是，作为一种将来债务 的承诺。采纳这种方式的前提是，企业集团有着良好的资本结构和风险承荷实力。子公司乙：净资产收益率（R

9、OE）二企业净利润/净资产（账面值）=75/800=9. 38%总资产酬劳率（税后）二净利润/平均资产总额X100=75/1000=7.5%税后净营业利润（NOPAT） =EBITX （1-T）=120X （1-25%） =90投入资本酬劳率二息税前利润X （1-T） /投入资本总额X 100% =90/1000=9%13.以题12中甲乙两家公司为例，假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5% （集团设定的统一必要酬劳率）.要求计算：甲乙两家公司经济增加值（EVA）解：甲公司：经济增加值（EVA）二税后净营业利润-资本成本二税后净营业利润-投入资本总额X平均资本成本率= 112. 5-100

10、0X6. 5%=47. 5乙公司：经济增加值（EVA）二税后净营业利润-资本成本二税后净营业利润-投入资本总额X平均资本成本率=90-1000X6. 5%=2514假定某上市公司只发行一般股,没有稀释性证券.2023年的税后利润为25万元,期初发行在外的一般股股数为50万股,本期没有发行新股, 也没有回购股票,该公司利用股利安排的现金数额为10万元，目前股票市价为12元.要求:计算该公司有关市场状况的相关比率:每股收益、 每股股利、市盈率、股利支付率.解:每股收益=25/50=0. 5元每股股利=10/50=0. 2元市盈率二 12/0. 5=24股利支付率=0.2/0. 5 X 100%=4

11、0%41、财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（内部留存、借款和增资）。42、下列属于内源融资方式的是（计提折旧）。43、设立财务公司的注册资本金最低为（4）亿元人民币；44、企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币, 净资产率不低于（30%）。45、在企业集团股利安排决策权限的界定中，（母公司董事会）负有拟定集团整体股利政策的职责。46、矩期融资券的期限最长不超过（365）天。发行融资券的企也可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。47、企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前连续两年，按规定并表核算的成员单位营业收入

12、总额每年不低于 人民币（40）亿元。48、企业集团设立财务公司应当具备条件之一，母公司成立（2）年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理阅历。 49、企业集团设立财务公司应当详细条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币（50） 亿元。50、在企业集团股利安排决策权限的界定中，（母公司股东大会）负责审批股利政策。51、下列内容，（预算限制）不属于预算管理的环节。52、预算管理强调过程限制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（全程性）。53、企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会干脆影响预算指标的选择。“做强”导向下，预算指标会侧重（利润总额）。54、预算限制边界和

13、限制力度上的差异化，体现了集团预算管理的（战略性）特征。55、假如集团下属公司属于集团总部的（全资子公司），则总部有权干脆下达预算目标。56、（产品产量）属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。57、（资产周转率）属于预算监控指标中的财务性关键业绩指标。58、企业集团预算考核原则中的（总体化原则）原则，是指对下属成员单位的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成 状况，还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度，进行综合考核。59、通过预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任；通过有效激励，促使各责任主体努力履行其责任，这些均表 明预算管理具有（机制性）的特征。60、企业集团选择“做大

14、”、“做强”路径时，会干脆影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重（营业收入）。61、下列不属于反映偿债实力的财务指标有（应收款款周转率）。62、利润表是反映在某一时期催（经营成果）基本报表。63、现金流量是反映企业在肯定时期内（现金及现金等价物）流入与流出的报表。64、资产负债表一般由左（资产）右（负债和股东权益）两方构成，其逻辑关系是（资产=负债+全部者权益）。65、利润表是反映公司在某一时间内经营成果的基本报表。利润表的编制逻辑是（利润二营业收入费用）。66、净利润是利润总额扣减按所得税法计算的（所得税费用）后的利润净额。67、流淌比率是（流淌资产）与流淌负债的比率。68、资产

15、负债率，也称负债比率，它是企业（负债总额）与资产总额的比率。69、净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率，反映了（股东）的收益实力。70、基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现；战略及预算目标；（实际业绩）；差异分析；将来管理 举措等四项内容。71、投入资本酬劳率（ROIC）是指在不考虑子公司负债融资状况下（或者假定为全权益融资），（子公司利润）与其投入 资本总额（账面值）的比率关系。72、从业绩计量范围上可分为（财务业绩）和非财务业绩。73、从业绩可控性程度可分为（经营业绩）和管理业绩。74、集团整体的非财务业绩主要涉及的（战略管理）、发展创新、经营决策、风险限制、基

16、础管理、人力资源、行业影响、 社会贡献等方面。75、盈利实力，它是指企业通过经营管理活动取得（收益）的实力。76、集团层面的业绩评价包括：母公司自身业绩评价和（集团整体业绩评价）。77、企业集团整体财务业绩，主要以财务指标方式来反映企业集团盈利实力、资产运营与周转、（债务风险）和经营增长 等方面业绩。78、评价标准设定一般考虑以一因素：集团股东对盈利目标的预期或要求；企业集团发展规划与经营状况；（同行业）国 际、国内先进水同等。79、财务业绩是指以（财务数据）所表达的业绩，涉及对包括偿债实力、资产周转实力、盈利实力、成长实力等方面财 务指标的评价。80、外部评价标准，它是指从企业外部取得的标准

17、，包括（行业平均标准）、同行来领先企业或排名前5家企业的平均标 准、资本市场标准（如资本市场期望收益率）等。二、多选择题。1、企业集团的存在与发展主流的说明性理论有（交易成本理论、资产组合与风险分散理论）。2、下列企业（或公司）中，在法律意义上并不属于企业集团成员单位的有（集团参股公司、集团协作企业）。3、集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（集团总部、控股公司、母公司）。4、下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。假如在任何成员企业里，拥有30%的股权即可成为第一大股东，那么， 与集团公司可以母子关系相称的有（C35%、D51%、E100%）。5、从母公司角度，金融控股型企业集团的优势

18、主要体现在（资本限制资源实力的较大、收益相对较高、风险分散）。6、金融控股型企业集团的劣势主要表现在（税负较重、高杠杆性、“金字塔”风险）。7、与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关 注（企业集团整体战略、产业布局及整合、内部运营与管理协调）。8、相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（优势转换、降低成本、共享品牌）。 9、企业集团财务管理的特点包括（集团整体价值最大化的目标导向、多级理财主体及财务职能的分化与拓展、财务管理 理念的战略化、总部管理模式的集中化倾向、集团财务的管理关系“超越”法律关系

19、）。10、一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有（集权式、分权式制、混合制式财务管理体制）等类型。 11、企业集团H型组织结构，有（总部管理费用较低、可弥补亏损子公司损失、总部风险分散、总部可自由运营子公司、 便于实施侵权管理）。12、N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型的企业组织模式。其主要特点有（组织原则分 散化、密集的横向交往和沟通、较大的敏捷性、对市场的快速反应实力、良好的创新环境和独特的创新过程）。13、影响企业集团组织结构选择的主要因素有（公司环境、公司战略）。14、企业集团最大优势体现在（资源整合、管理协同）。15、企业集团集权式财务管理不足

20、之处有（存在决策风险、降低应实力、不利于发挥下属成员单位财务管理的主动性）。16、企业集团分权式财务管理的优点主要有（有利于调动下属成员单位的管理主动性、使总部财务集中精力于战略规划 与重大财务决策、具有较强的市场应对实力和管理弹性）。17、企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的干脆聘任。履行（财务管理与监督、 财会内控机制建设、企业会计基础管理.、重大财务事项监管）等职责。18、企业集团战略是实现企业集团目标的根本，它有助于（明确战略实施与限制）等阶段。20、企一业集团战略可分的级次包括有（集团整体战略、经营单位及战略、职能战略）将来发展方向、明确战略目标及实

21、 现路径、强化沟通、资源整合、规避经营风险）。19、企业集团战略管理作为一个动态过程，主要包括（战略分析、战略选择与评价、。21、相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调整合管理，它具有（全局性、高层导向、 动态性）特征。22、从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型（扩张型投资战略、收缩型投资战略、稳固发 展型投资战略）。23、依据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（战略规划型、战略限制型、财务限制型）基本模式。24、企业集团财务战略主要包括（投资战略、融资战略）。25、企业集团收缩型投资战略通常以（资产剥离、股份回购、子公司出售）等为主

22、要实现形式。26、集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作局面理解。下列内容从导向层面理解的是（企业集团 投资方向、企业集团增长速度）。27、专业化投资战略的优点主要有（有利于在集国的专业做精做细、有利于在自己擅长的领域创新、投资风险较小）。28、多元化投资战略的优点主要有（有利于分散经营风险、有利于降低交易费用、有利于企业集团内部协作，提高效率、 有利于构建内部资本市场，提高资本配置效率）。29、企业集团步入成长或成熟期时，任何战略投资项目，都须要借助于是否具有“价值增值”性来进行财务评价。（净现 值法、内含酬劳率法）将成为财务评价的根本方法。30、审慎性调查可以发觉并购交易中

23、可能存在的各种风险，如（税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本风险、 劳资关系风险31：血窝风而显审慎性调查中须要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（资产质量风险、资产的权属风险、 债务风险、净资产的权益风险、财务收支虚假风险）。32、并购中，对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括（市盈率法、市场比较法、现金流量折现法、账面 资产净值法、清算价值法）。33、并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（行业相同、规 模相近、财务杠杆相当、经营风险类似、具有活跃交易）等级条件。34、不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主

24、，在详细到集团融资这一重大决策事项时、都应遵循以下基本 原则（统一规划、重点决策、授权管理）。35、授权管理是指总部对成员企业融资决策与详细融资过程等，依据三权分别的风险限制原则，明确不同管理主体的权 责。其中的“三权”指的是（决策权、限制权、监督权）。36、企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（总部财务统收统支模式、总部结算中心模式、内部银行模式、总部 财务备用金拨付模式、财务公司模式）。37、短期融资券筹资的优点有（节约财务成本、筹资金额较大、融资成本较低）。38、企业集团财务风险限制的重点包括（资产负债率限制、担保限制、表外融资限制、财务公司风险限制）。39、一般而言，资产负债率水平

25、的凹凸除考虑宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于（集团所属的行业特征、集团 成长速度、集团盈利水平、资产负债间的结构匹配程度、集团经营风险）。40、短期融资券筹资的缺点是（发行期限短、筹资风险大）。41、财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（战略风险、信用风险、市场风险、操作风险）。42、预算管理的环节一般包括（预算执行、预算编制、预算调整、预算考核）。43、预算管理具有以下基本特征：（战略性、机制性、全程性、全员性）。44、企业集团预算中的经营预算包括（业务收支预算、费用预算、利润预算）等内容。45、预算监控指标中的财务性关键业绩指标有（收入、产品单位成本、资产周转率）。46、预算

26、监控指标中的非财务性关键业绩指标有（产品产量、产品质量、市场份额）。47、全面预算中的财务预算包括（现金预算、资产负债表预算、利润表预算）等内容。48、集团下属成员单位预算的内容包括（业务经营预算、资本支出预算、现金流预算、财务报表预算）。49、集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。多级预算管理组织包括（股东大会、董事会、预算委员会、预算工作 组、各责任中心）。50、企业集团财务管理分析至少包括（集团整体财务管理分析、集团分部财务管理分析）等大类。51、通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（自由现金流量、加权平均资本成本、时间 上的可持续性）。52、反映资产运用效率

27、的财务指标（周转率、资产周转率、应收账款周转率）。53、盈利实力分析可以从（权益投资与利润的关系、资产利用与利润的关系、规模增长及其与利润的关系）等维度进行。 54、任何财务管理分析都是对信息的剖析与再利用。信息归纳起来主要内部信息和外部信息两大类。下列信息属于内部 信息的有（集团战略、财务报表及附注、公司预算、管理报告）。55、要会计上，现金流量表要反映出企业（投资活动、筹资活动、经营活动）的现金流量。56、财务状况主要体现在（资产运用效率（营运实力）、偿债实力（杠杆分析）等方面。57、从价值驱动因素角度，通过总资产周转率指标分析，主要关注的问题有（现有资产效率*是否存在闲置资产或产能剩 余

28、资产*总资产结构是否合理*现在设备、生产线的产出质量是否符合生产要求）。58、与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（多层级性、困难性、战略导向性）等特点。59、一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括（营运实力、盈利实力、成长实力、偿债实力）等方面。60、集团股东对企业集团整体业绩评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方面。下列指标属于财务业绩的有（偿债风险 指标、经营与增长指标、盈利实力指标、资产运营实力指标）。61、下列指标中，属于反映盈利实力的指标的有（利润总额、净资产收益率、经济增加值）。62、偿债实力可以分为（短期偿债实力、长期偿债实力）等大类。63、学习与成长维度的概括性指标有（员

29、工满足度、人均产出效率、员工人均培训时间）。64、业绩评价工具主要有（360度评价、多棱角业绩评价、平衡计分卡BSC）等。65、集团战略与分部财务业绩评价指标（一体化战略、分部业绩与评价指标*多元化战略、分部业绩与评价指标）。三、推断题（X） （ V）1、以目前对企业集团的相识，“产权”应成为维系企业集团的组带。（J）2、在企业集团中，母公司作为企业集团的核心，具有资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络、品牌等各方面 优势。（J）3、企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展。（X）4、西方国家经济发展阅历表明，单一企业组织向企业集团化演进，既是内源性发展的产物，

30、但更是并购性增长的结果。（J）5、“先有子公司、后有母公司”是中国国有企业集团产生的主要特征。（J）6、交易成本理论认为，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制。（义）7、依据“会计意义的限制权”的定义标准，母公司对被投资企业拥有限制权，即称两者关系为母子公司。（J）8、企业集团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体。所以，“企业集团”本身也具有法人资格。（X）9、从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是详细高杠杆性。（义）10、节约交易成本是横向一体化企业集团的主要动因。（X）11、提高母公司的将来融资实力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有实力吸引其他企业并

31、入集团的前提，这两者 互为因果。（J）12、在企业集团的组建中，资源优势是企业集团成立的前提。（X）13、在企业集团的组建中，管理优势是企业集团健康发展的保障。（J）14.产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。（V）15、从财务管控角度，集团总部与集团下属单位之间不存在：“上一下”级间的财务管理互动关系。（X）16、企业集团的组织结构大体分三种类型，即U型结构、H型结构和M型结构 3。17、从企业集团发展历程看，U型组织结构主要适合于处于初创期限、规模较大或业务繁多的企业集团。（义）18、在企业集团组织形式的选择中，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司

32、战略。（J）19、企业集团最大优势体现在涉及领域繁多、困难。（X）20、企业集团事业部本身并不具备法人资格。对21、一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混合制 式财务管理体制。对22、在集团治理框架中，董事会是最高权力机关。错23、集团内部纵向财务组织体系，是为落实集团内部各级组织的财务管理责任，而对其各级次财务组织或机构的一种细 划与设计。错24、一般状况下，集团内部各级财务组织的细划或设置主要受集团公司规模大小、财务管理活动或事项的多少、集团财 务管理体制（尤其指权力划分）的影响。对25、”战略确定性结构、结构追随战略”，也就是说，

33、影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。对26、分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。对27、集团的经营者（含总会计师）可以在股东大会授权之下行使决策权。错28、总部财务组织是代表母公司管理集团某一产业或某一市场区域业务的中间组织。错29、事业部财务机构是强化事业部管理与限制的核心部门，具有双重身份。对30、混合型财务总监制的核心定位在决策、管理，而不在于代表总部对子公司进行监督。错31、企业集团战略是实现企业集团目标的根本。对32、企业集团战备管理以企业集团合局为管理对象，追求集团整体效益。这符合企业集团战略管理的高层导向的特点。错33、可持续增长率表明

34、，任何企业的发展速度都不是随意而定。集团发展速度受制于现在资产的周转实力。对34、企业集团财务实力越强，财务战略导向就可能越激进；财务实力弱，财务战略就越可能稳健保守。对35、融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。错36、财务战略与经营战略之间存在“自然”互补性，经营上的高风险性也要求财务上的高杠杆化。错37、并购战略的首要任务是确定并购投资方向及产业领域。对38、集团扩张速度可分为超常增长、适度平衡增长、低速增长等三种不同类型。对39、集团的业务经营环境属于集团财务战略制定依据的内部因素。错40、对于产业型企业集团而言，资产剥离或子公司出售的动机与集团战略、产业布局等的调整无关。错

35、41、西方企业集团管理中，一般认为资产或子公司的动因是相同的。对42、固定资产折旧，一般认为属于外源性融资。错43、在企业集团管控模式中，最集权、组织与管理成本最昂贵的是战略规划型。对44、折旧将成为企业集团内部集中融资的唯一来源。错45、利润留存资本成本状况在显性的支付成本，但无有机会成本。错46、集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。投资项目财务决策标准是从导向层面理解 的内容。错47、通常单方上，投资方向涉及两方面问题：一是业务方向，二是地域方向。但从集团战略看，投资方向主要针对地域 方向选择而言。错48、任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规

36、划的核心。对49、企业集团投资管理体制的核心是合理安排投资决策权。对50、从企业集团战备管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。错51、在投资项目的决策分析过程中，最重要同时也是最困难的环节之至就是评估项目的现金流量。对52、在兼并活动中补兼并企业不再具有法人资格，兼并企业成为其新的全部者和债权债负担当着。对53、并购的第一步就是搜录合适的并购对象。错54、通过审慎性调查可以在肯定程度上削减并购风险，但并不能消退风险。对55、测算目标公司的增量现金流量有两种方法：一是倒挤法，二是相加法。一般来说。在收购的状况下宜采纳倒挤法。错56、并购中对目标公司价值评估方法中的市盈率法，一般适合

37、于主并或目标公司为上市公司的状况。对57、不同方法，甚至同一方法由不同人运用时、对目标公司的估值都会存在差异。对58、对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高。错59、管理层收购中多采纳杠杆收购方式。对60、并购支付方式各有优劣，可单独运用，也可以组合运用。在支付方式的选择上，必需审慎地考虑并购价格及不同的 支付方式对将来资本结构与财务风险的影响。对61、企业集团外部融资须要量完全同于集团下属各单一企业外部融资须要量的简洁加总。错62、不论是干脆融资还是间接融资，其目的都是实现资本在社会上合理流淌和和配置。对63、企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。对64、内、外部资本市场之

38、间的对接与互补交易，不属于内部资本市场交易。错65、企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会供应金融服务。错66、股利政策属于集团重大财务决策，因此股利类型、安排比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。对67、企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下，明确企业融资可以容忍的负债规模，以避开因过度运用 杠杆而导致企业集团整体偿债实力下降。对68、集团内部成员单位的互保业务必需由总部统一审批。对69、融资是为了投资，没有投资需求也就无须融资。因此，企业集团融资规划应与集团总体投资需求相匹配。对70、集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理

39、体制。对71、集团内部资本商场的交易文体是财务的供应者及需求者。在这里，有剩余现金流量但是没有投资机会或资源运用效 率较低都就成为了内部资源的需求者。错72、集团资金集中管理模式中的总部财务统收统支模式，有利于调动成员企业开源节流的主动性。错73、集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理、内部资本市场运作供应有效平台，因此，财务公司注册资本金只能 从成员单位中募集。错74、整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。对75、对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支持，提高融资实力。对76、与单一企业组织相比，集团预算管理的构成更为困难、战略导向与总部

40、主导更为明显。对77、企业集团预算不包括集团下属成员单位预算。错78、集团选择“做大”、“做强”路径时，会干脆影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重利润总额、净资 产收益率、息税前利润及其增长率等指标。错79、持续改善法所确定的预算目标是过去式的，在考虑环境变更和管理要求等多种因素的条件下，具有可实现性和挑战 性。城80、集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常 设机构，工作组应当单独设立。错81、集团总部在集团预算管理体系中最具有主导地位，拥有集团预算决策权。对82、假如集团下属子公司属于集团总部全资控股，则总部有权干脆

41、下达预算目标。对83、“自上而下”预算编制模式是被预算管理实务界所普遍的模式。错84、确定并下发集团预算编制大纲是集团预算编制的起点与核心。对85、预算执行要强调预算的刚性限制，以维护预算权威。没有刚性约束，预算管理不会达到预期效果。但预算刚性并不 等于预算固化。对86、资本预算安排方法中的干脆安排资本额度方法，集团总部（母公司）扮演资本干脆供应者的角色，干脆拨付资本进 行项目干脆投资。错87、公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手段。对88、企业集团总部有权对母公司肯定控股的子公司下达预算目标。错89、“自下而上”预算编制模式不利于下属成员单位的预算参加、预算沟通与

42、预算认同。错90、企业集团预算考核只考评预算目标执行质量。错91、财务报表分析是单纯的财务数据分析，它不应被当作一种“数字嬉戏、错92、企业集团财务管理分析是集团整体分析与分部分析的统一，两者缺一不行。对93、盈利水平反映公司管理实力，同时也反映了公司满足利益相关者（股东、债权人、员工等）利益诉求的程度。对94、资产负债表反映了企业在某一特定时段的财务状况，如资产总额及其资原来源（负债和股东权益），资产结构与资本 结构等。错95、营业利润反映了在肯定时期间的经营性收益，它是企业利润的根原来源。对96、企业总资产由流淌资产和无形资产两大部分构成。错97、“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、限制

43、完整资产，具有不行分割性。对98、“负债”是公司将在履行的责任与权利。错99、”投入资本总额”是指某一野战对企业资产具有利益索取权的种类投资者（如债权人和股东）为企业所供应的资本总 额。对100、“资本结构”是负债与资产额之间的比例关系，它大体反映了企业财务风险。对101.营业利润它反映了企业在一个时点上的经营性收益，它是企业利润的根原来源。错102、人们可以将“营业收入-营业成本营业税金及附加”定义为营业毛利额，而将“营业毛利额销售费用管理费用”的 差额宣言为息税前利润。对103、经营活动产生的现金流量，它是指由于管理活动而产生的现金流量变更净额中。错104、筹资活动是指导企业股本及债务规模

44、、构成变更的项活动，如汲取投资和取得借款收到现金、偿还债务本息等支出 现金、安排股利等。对105、短期偿债实力通常与流淌资产、流淌负债的结构相关。对106、财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长。错107、所谓分权是指集团管理中将决策权授予分部，如财务上的投融资决策权、分红决策权等。对108、贡献毛益是销售成本减去全部变动费用后的净额，也称边际贡献。对109、利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，具有肯定的主观性。错110、经济增加值的核心理念是“资本获得的收益至少要能补偿投资者担当的风险”。对111、经营业绩是对企业肯定时期内全部经营与管理活动产生结果的

45、客观、综合反映。对112、管理激励，即通过管理业绩评价，将业绩评价结果与薪酬安排挂钩，从而激励管理者。对113、长期负债是指偿还期在一年以内的债务总额。错114、财务业绩指标是指除财务业绩以外的，反映企业运营、管理效果及财务业绩形成过程的指标。错115、业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。对116、投入资本总额，它是指投资者（包括有息负债的债权人和股东）投入企业的资本总额，计算上它与“反投入资本酬 劳率”所确定的口径不一样。错117、依据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为6.5%。错118、利用EVA进行评价，其核心是确定4EVA是否小于零，也就是“当年EVA-上年EV

46、A”是否小于零，小于零则表明公 司在创建价值，反之则相反。错119、从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重要的是集团总部作为战略管理中心、管理限制中心等，接 受集团股东对其集团整体业绩的全面评价。对120、集团整体的非财务业绩主要涉及战略管理、发展创新、经营决策、风险限制、基础管理、人力资源、行业影响、社 会贡献等方面。对四、计算及分析题：1. 假定某企业集团持有其子公司60%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率（也称为投资酬劳率,定义为息税前利润与总资 产的比率）为20%,负债利率为8%,所得税率为40%.假定该子公司负债与权益的比例有两种状况:一是保守型30:

47、70,二是激进型70:30.对于这两种不同的融资战略,请分步计算母公司的投资回报,并分析二者的风险与收益状况.解：列表计算如下:保守型激进型息税前利润(万元)1000X20脏 2001000X20% = 200利息(万元)300X8%=24700X 8%=56税前利润(万元)200-24=176200-56=144所得税(万元)176 X 409k70. 4144X40%=57. 6税后净利(万元)176-70. 4=105.6144-57. 6=86. 4税后净利中母公司收益(万元)105. 6X60%=63. 3686. 4X60%=51.84母公司对子公司投资的资产酬劳率()63. 36/420=15.09%51.84/180=28.8%由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高.所以,对于市场相对稳固的 子公司，可以有效地利用财务杠杆,这样,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报.2. 2023年底,A公司拟对B公司进行收购.依据分析预料,得到并购重组后目标公司B公司2023至2023年间的增量自由现金流量依次为-700 万元、