疫情影响下的用户消费指数趋势报告.doc

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1、疫情黑天鹅，多歧路安在？疫情影响下的用户消费指数趋势报告2020年w w w . i r e s e a r c h . c o m . c n报告摘要-堪嗟万物阴阳内疫情期间发展趋势 企业：受疫情影响，中小企业收入下滑明显，29.6%中小企业营业收入下降50%以上；85%中小企业现金维持时间在3个月内。 行业：线下消费为主的行业损失惨重，国家经济增长遭受打击。用户消费指数：阴 外出就餐-0.70、外卖-0.45、商务出差-0.71、国内旅游-0.74、出境旅游-0.59、面网约车-0.55，网购-0.22。阳 资本：投资机构整体策略稳定；股市在在短期恐慌情绪释放之后，仍然保持乐观面预期，逐渐

2、回调至疫情前水平。 行业：疫情利好部分线上行业用户消费指数：长视频0.20、短视频0.23、网络游戏0.19、在线教育0.12、在线医疗0.05。 政策：国家各部委及相关单位从疫情防控、政务、交通、金融、商贸、企业复工、就业等多方面积极出台相应政策，促进疫情稳定及行业/经济发展有序恢复。 经济恢复周期将较非典时期更漫长：一方面中国经济目前正处于中高速增长的结构性调整阶段；另一方面，目前中国第三产业比重加大，受疫情影响更加深远；阴 此外，用户消费增长动力不足，在疫情结束后3个月仍不能达到2019年消费水平；经济恢复将较2003年非典期间经过一个更为漫长的回弹期。面阳 一切都会慢慢变好：用户对于多

3、数行业在疫情结束后的预期都随时间推移而向好面发展，且在疫情结束3个月后的预期相对1-3个月的预期有较为明显的好转；长视频、短视频、在线教育、在线医疗、网购、生鲜电商在疫情结束三个月后可保持与2019年相对接近的用户消费指数水平。注释：1/本报告所指疫情结束为“现存确诊人数为0”；2/用户消费趋势是艾瑞通过用户调研数据处理得出的指数，疫情期间及疫情结束后用户消费指数均基于与2019年用户消费行为做对比，数值于-1至1之间波动，0说明与2019年持平，越接近1代表增长越多，越接近-1代表下降越多；仅代表用户调研结果。来源：艾瑞咨询自主研究及绘制。2020.2 iResearch Inc.23新增数

4、据-玉书潜记疾苦时新增数据回落，发展向好，但仍需保持高度警惕从数据来看，无论是新增确诊、新增疑似还是新增密切接触者人数均在2月3-5日达到顶峰，之后缓慢回落，疫情发展向好。需要注意的是，现存确诊人数依然处于高位；随着近期企业陆续复工，人员流动与接触将会加大病毒传播的概率，大家仍然需要保持高度警惕，做好一切必要的疫情防控措施。1月20日-2月20日全国新型冠状病毒新增确诊人数 8891月20日-2月20日全国新型冠状病毒新增疑似人数 16141月20日-2月20日全国新型冠状病毒新增密切接触者人数168741.20211.1.221.231.241.251.261.271.281.291.301

5、.312.012.022.032.04052.2.06072.2.082.092.102.112.122.132.142.152.162.172.182.192.20注释：为便于分析趋势，已将2月12日开始纳入确诊人数中的湖北临床诊断病例数剔除。来源：国家卫健委（不含港澳台数据）；艾瑞咨询研究院整理及绘制。42020.2 iResearch Inc.5企业-覆巢之下，焉有完卵？疫情显著影响收入，85%中小企业现金维持时间在3个月内疫情防控要求下，企业复产复工推迟，使得大量中小企业收入下降（三成中小企业下降50%以上），现金流枯竭（85.0%的中小企业只能维持3个月）。严峻的经济环境下，国家和社

6、会各界一方面要关注企业的债务危机，积极采取应对手段；另一方面也要关注企业为了转移成本压力而采取的降薪、裁员等手段带来的社会性连锁反应，稳定民生。新冠疫情对中国中小企业营业收入的影响29.6%下降50%以上4.0%17.0%28.5%20.9%下降10%以下下降10%-20%下降20%-50%无法判断新冠疫情下中国中小企业现金维持时间1.6%10.0%4个月6个月以上34.0%33.1%17.9%1个月以内2个月3个月85.0%的中小企业只能维持3个月“如果疫情3月底初步结束，20-30%的初创公司会受到严重影响，10%的公司要破产清算；如果6月底结束，50%受到严重影响，30%要破产清算。”梅

7、花天使投资 吴世春来源：中欧商业评论文章，作者朱武祥、刘军、魏炜，N=995；艾瑞咨询研究院整理及绘制。2020.2 iResearch Inc.6行业-偶有人笑，多闻人哭疫情利空线下，利好线上疫情防控要求下，居民外出消费骤减，部分行业受国家要求暂停营业，旅游、餐饮、线下文娱（电影/演出赛事/展览等）等线下消费场景，尤其是聚集性消费场景为主的行业遭重创；家庭消费场景及线上消费成为主要消费场景，电商/新零售、在线视频、网络游戏、在线教育、生物医药等逆势上扬，迎来一波短期爆发式增长。整体上，国家经济增长遭受打击，全年GDP将在6%以下。一方面，中国经济目前正处于中高速增长的结构性调整阶段；另一方面

8、，目前中国第三产业比重加大，受疫情影响更加深远，经济恢复将较2003年非典期间经过一个更为漫长的回弹期。新冠疫情对中国经济及各典型行业的影响旅游交通“仅春节7天，电影票房损失70亿，餐饮零售损失5000亿，旅游市场损失5000亿，仅这三个行餐饮实体零售“综合国内外机构的主要分析预业的直接经济损失就超过一万亿，这一万亿，占到了2019年第一季度GDP的4.6%。”测结果，我们认为，如果疫情在3线下文娱经济学家任泽平团队月底或4月初进入收尾阶段，那么今年四个季度的增速可能分别为4.5%、5.0%、5.8%和5.7%，全吸收部分线下需求，生鲜采购助力新零售模式火爆电商/新零售年增速将在5.2-5.3

9、%。疫情期间行业渗透率已较高，且受物流限制，爆发式增长难长期为继所积蓄的某些消费需求也会在疫观看时长大增，付费会员增加，短视频下载创新高在线视频情后释放，但像餐饮、娱乐等消广告主预算大概率受影响，未来一段时间视频变现难度加大费在此期间形成的损失难以弥补，同时疫情还会冲击一部分群体的网络游戏玩家数量和时长大增，头部游戏公司氪金数据喜人消费能力。总体上讲，预计一季用户红利接近瓶颈，版号约束仍在，供需增长皆需努力度整体社会消费品零售额增速可停课不停学，头部企业暂时开放课程拓展用户，渗透率提高在线教育能会放缓5-6个百分点。”市场竞争激烈，短期流量如何转化为长期市场份额待考量普华永道传统防护、在线医疗

10、、医药电商等多领域需求爆发生物医药目前供需不匹配，且需求在疫情结束后将会冷却来源：公开资料，艾瑞咨询研究院整理及绘制。72020.2 iResearch Inc.投资-水上微波动，风止见涟漪投资整体策略稳定，但出手更加谨慎，短期内周期拉长整体来看，由于疫情发生处于春节假期前后，除尽调等工作受到影响，资本市场基本保持正常的工作节奏，整体策略也没有大的变动；但投资人确实将会更加谨慎，短期内对应的决策周期也会拉长。受疫情影响的企业则需要积极采取应对措施，控制业务进展，守住现金流，并提前规划融资节奏。而从股市来看，资本市场在短期恐慌情绪释放之后，仍然保持乐观预期，大盘股指翻红之后保持多日上涨，逐渐回调

11、至疫情前水平。新冠疫情对中国资本市场的影响疫情中的投资机构还在资本如何看待因疫情业深入工作吗？务受暂时影响的企业？投资人还是在自己原有的节奏里，整体策略没有特别大的投资人在出手前会变得更加谨慎：第一，需要公司基于疫改变。根据以往的经验，一季度尤其是春节前后，投资人情重新评估2020年的财务预算和未来财务模型，受影响休假比较多，本来就没有那么活跃，尤其是这两年的大节的企业大部分1、2月份及一季度业务都会需要下调预期；奏是各家机构投资节奏都在放缓。春节回来后复工的这段第二，最终签署文件和打款节奏会根据疫情情况来确定，时间，大家才逐渐开始活跃，这也是一个正常的节奏。项目节奏和决策周期拉长；第三，估值

12、反复，对谈好估值的项目可能会有变化的心态。股市表现此前一路缓慢上涨的股市大盘，在节前疫情爆发的几天突显颓势，并在节后开市第一天跌出“黄金坑”，沪深300、上证指数等跌幅均近10个百分点；而随着疫情发展慢慢向好，及央行逆回购1.7万亿债券等资本操作，大盘全面翻红，逐渐回升至疫情前水平。分析机构普遍认为，调整只是短期现象，不会改变A股中长期向好的大趋势。疫情影响下的股市调整，主要是情绪面宣泄，从市场流动性、整体估值、外资流向等因素看，此次A股调整则是中长期绝佳买点，为基金提供低位建仓的绝佳良机。来源：泰合资本针对数十家顶级投资机构及上百家创业企业的调研结果分享；公开资料；艾瑞咨询研究院整理及绘制。

13、2020.2 iResearch Inc.8政策-不敢懈怠恐辜负， 只求无愧对丹心国家积极出台政策，促进疫情稳定及行业/经济发展有序恢复紧张的社会环境下，国家各部委及相关单位从疫情防控、政务、交通、金融、商贸、企业复工、就业等多个方面出发，积极出台相应政策，以期在切实做好疫情防控工作的基础上最大化保障特殊时期的经济发展、企业运转及人民生活。今年的疫情相较2003非典时期将有一个更长的影响周期，希望在后续政策的积极影响下，社会发展尽快回到正常轨道。新冠疫情之下中国的部分相关政策1月24日人力资源社会保关于妥善处理新型冠状病毒感染的肺炎疫情防2月5日人力资源社关于做好疫情防控期间有关就业工作的通知

14、障部控期间劳动关系问题的通知会保障部等1月30日人力资源社会保关于切实做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防2月6日财政部、税关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控障部控期间社会保险经办工作的通知务总局有关税收政策的公告1月30日人力资源社会保关于切实做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防2月6日财政部、税关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控障部控期间事业单位人事管理工作有关问题的通知务总局有关捐赠税收政策的公告1月31日中国人民银行、关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感2月6日财政部、税关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控财政部等染肺炎疫情的通知务总局有关个人所得税政策的公告2月1日财政部关于支

15、持金融强化服务 做好新型冠状病毒感染2月6日财政部、国关于新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控期间肺炎疫情防控工作的通知家发改委免征部分行政事业性收费和政府性基金的公告2月1日财政部、海关总关于防控新型冠状病毒感染的肺炎疫情进口物2月7日人力资源社关于做好新型冠状病毒感染肺炎疫情防控期署、税务总局资免税政策的公告会保障部等间稳定劳动关系支持企业复工复产的意见2月1日市场监管总局关于新型冠状病毒感染肺炎疫情防控期间做好2月7日国务院关于做好公路交通保通保畅工作确保人员车市场主体登记注册工作的通知辆正常通行的通知2月1日交通运输部关于切实保障疫情防控应急物资运输车辆顺畅2月8日交通运输部关于疫情防控期间

16、免收农民工返岗包车公路通行的紧急通知通行费的通知2月3日中央国家机关住关于配合做好疫情防控工作加强中央国家机关2月15日交通运输部关于新冠肺炎疫情防控期间免收收费公路车房资金管理中心住房公积金服务保障的通知辆通行费的通知 2月5日商务部关于帮助外贸企业应对疫情克服困难减少损失2月15日农业农村部关于解决当前实际困难加快养殖业复工复产的通知等的紧急通知来源：公开资料，艾瑞咨询研究院整理及绘制。92020.2 iResearch Inc.10居家概况-食饱更拂床，睡觉一颦伸用户深居简出，带来行业消费变局疫情期间，国家提倡居民“尽最大努力待在家中，不要出门”；出于健康考虑，民众也积极响应国家号召从数

17、据来看，33.8%的居民2-3天出门一次，30.2%的居民4-5天出门一次，15.8%的居民家庭几乎无人外出。但仍有两成用户每天外出。买菜及生活必需品这类不可抗因素成为居民外出最主要原因，占比77.1%；此外，过半数居民会外出丢垃圾；而14.4%的用户仍然会忍不住外出遛弯/散步透气。疫情期间中国居民的外出频次1天外出3次及以上15.8%1.9%几乎没18.3%外出1天外出77.7%1-2次30.2%33.8%4-5天外出一次 2-3天外出一次注释：以家庭为单位询问，以家庭中外出频次更高的人计。样本：艾瑞咨询于2020年2月通过iClick网上调研获得。2020.2 iResearch Inc.

18、疫情期间中国居民的外出原因买菜以及生活必需品77.1%丢垃圾 54.7%买口罩或消毒用品等 34.7%取快递/外卖28.0%上班21.3%遛弯/散步透气14.4%其他原因 0.2%注释：以家庭为单位询问，限选1-3项主要原因。样本：艾瑞咨询于2020年2月通过iClick网上调研获得。2020.2 iResearch Inc.11用户消费趋势概览-乘风破浪待有时消费力重塑期较长，但一切都将慢慢向好发展一方面，现阶段仍处于疫情中期，疫情结束时间节点尚不明确，用户消费增长动力不足，在疫情结束后3个月仍不能达到2019年消费水平。（2003年非典结束后，行业的恢复周期基本在3个月以内，部分行业甚至一

19、个月后即快速反弹。）并且短视频、长视频、网络游戏、在线教育、在线医疗这几个疫情期间得利行业将出现相较疫情期间下滑的迹象。另一方面，虽然用户消费恢复周期较长，但多数行业在疫情结束后都将慢慢向好发展，且在疫情结束3个月后的预期相对1-3个月的预期有较为明显的好转。长视频、短视频、在线教育、在线医疗、网购行业在疫情结束三个月后会保持与2019年相对接近的用户消费水平。新冠疫情之下中国部分行业用户消费趋势疫情期间1个月内1-3个月3个月后0.3疫情期间疫情结束疫情结束疫情结束短短视视频频0.23-0.03-0.06-0.050.21个月内1-3个月3个月后长长视视频频0.20-0.05-0.07-0.

20、08网络网游络戏游戏0.19-0.11-0.14-0.160.1在线在教线育教育0.12-0.05-0.05-0.050在线在医线疗医疗0.05-0.05-0.07-0.06-0.1网网购购-0.22-0.25-0.15-0.02-0.2外外卖卖-0.45-0.41-0.29-0.14-0.3网网约约车车-0.55-0.53-0.38-0.14-0.4出境出旅境游旅游-0.59-0.49-0.38-0.18-0.5外出外就出餐就餐-0.70-0.50-0.34-0.12-0.6商务商出务差出差-0.71-0.55-0.41-0.21-0.7国内国旅内游旅游-0.74-0.60-0.47-0.2

21、2-0.8均市值场均值-0.26-0.30-0.23-0.12注释：1/本报告所指疫情结束为“现存确诊人数为0”；2/用户消费趋势是艾瑞通过用户调研数据处理得出的指数，疫情期间及疫情结束后用户消费指数均基于与2019年用户消费行为做对比，数值于-1至1之间波动，0说明与2019年持平，越接近1代表增长越多，越接近-1代表下降越多；仅代表用户调研结果。样本：N=1889；艾瑞咨询于2020年2月17日通过iClick网上调研获得。122020.2 iResearch Inc.餐饮消费旅游出行商品消费在线视频网络游戏在线教育在线医疗餐厅消费积极的应对举措有助于连锁快餐/中档品牌简餐降低疫情影响20

22、19年，用户月均外出就餐10.3次，67.5%用户每周外出就餐；月均点外卖10.9次，69.8%用户每周点外卖。门店分布广泛、价位亲民、味道标准化等优势使得连锁快餐及中档品牌简餐成为用户最爱的餐厅类型；此次疫情期间，餐饮消费受到极大影响，首当其冲的就是它们。但是，肯德基、麦当劳等连锁快餐品牌均提供安心卡、无接触点取餐、无接触配送等服务，以积极的举措来应对疫情影响；此外，由于用户将更多选择连锁/品牌商户，使非品牌餐户消费需求向连锁/品牌餐户转移，连锁快餐/中档品牌简餐受疫情影响将降低。2019年中国居民餐厅消费频次9.7%11.0%每月1次及以下22.8%19.2%37.2%每月2-3次39.4

23、%每周1-3次19.9%24.8%每周4-6次每天1次及以上8.2%7.9%外出就餐点外卖均值10.310.9(月次数)样本：N=1889；艾瑞咨询于2020年2月17日通过iClick网上调研获得。2020.2 iResearch Inc.2019年中国居民偏好的餐厅类型连锁快餐外出就餐点外卖50.3%57.5%中档品牌简餐41.5%51.1%私家菜馆43.9%4%20.时尚热门餐厅43.0%22.9%高档餐厅38.8%15.2%非品牌餐户33.7%28.8%新冠疫情之下中国居民餐厅消费趋势基准线-0疫情期间1个月内1-3个月3个月后外卖-0.45-0.41-0.29-0.14外出就餐-0.

24、70-0.50-0.34-0.12市场均值-0.26-0.30-0.23-0.12样本：N=1889；艾瑞咨询于2020年2月17日通过iClick网上调研获得。132020.2 iResearch Inc.餐饮消费旅游出行商品消费在线视频网络游戏在线教育在线医疗外出就餐消费趋势疫情结束3个月后消费指数-0.12，二线城市复苏相对更快到店餐饮是本次疫情中受影响最严重的行业之一，受政策要求，多地餐饮门店在春节期间陆续歇业，目前开业时间未知；但在政策性停业之前，疫情前期仍有部分用户有外出就餐行为；此外，部分地区未做强制性停业要求。从数据来看，疫情期间居民外出就餐消费指数为-0.70，疫情结束3个月

25、后恢复到-0.12；各类人群中，二线城市、男性、41岁及以上、家庭月收入2-3万元、已婚已育的用户能恢复到更接近2019年的水平。新冠疫情之下中国居民外出就餐消费趋势疫情期间疫情结束疫情结束疫情结束疫情期间疫情结束疫情结束疫情结束1个月内1-3个月3个月后1个月内1-3个月3个月后整体-0.70-0.50-0.34-0.1230岁及以下-0.63-0.44-0.32-0.15省份湖北省-0.81-0.57-0.42-0.27年龄31-40岁-0.72-0.54-0.35-0.11其他省份-0.70-0.50-0.33-0.1141岁及以上-0.83-0.55-0.34-0.07一线-0.70-

26、0.51-0.35-0.131万元及以下-0.74-0.55-0.39-0.18新一线-0.70-0.49-0.32-0.13家庭1-2万元-0.73-0.53-0.34-0.10线级二线-0.66-0.46-0.28-0.04月收入2-3万元-0.64-0.44-0.28-0.07城市三线-0.73-0.52-0.38-0.143万元以上-0.63-0.41-0.32-0.13四线及以下-0.74-0.56-0.38-0.15未婚-0.71-0.45-0.30-0.14性别男性-0.69-0.47-0.30-0.08婚姻已婚未育-0.74-0.64-0.51-0.33女性-0.72-0.56

27、-0.39-0.17已婚已育-0.69-0.49-0.31-0.07注释：1/本报告所指疫情结束为“现存确诊人数为0”；2/用户消费趋势是艾瑞通过用户调研数据处理得出的指数，疫情期间及疫情结束后用户消费指数均基于与2019年用户消费行为做对比，数值于-1至1之间波动，0说明与2019年持平，越接近1代表增长越多，越接近-1代表下降越多；仅代表用户调研结果。样本：N=1889；艾瑞咨询于2020年2月17日通过iClick网上调研获得。142020.2 iResearch Inc.餐饮消费旅游出行商品消费在线视频网络游戏在线教育在线医疗点外卖消费趋势受影响程度较到店餐饮低，疫情结束3个月后消费指

28、数-0.14疫情期间点外卖消费指数-0.45，较2019年有较明显下滑。供给端：1/大量餐饮门店歇业；2/许多配送骑手返乡，外卖运力受限。需求端：1/用户出于健康防护原因主动减少外卖；2/春节期间许多用户回归家庭，家庭烹饪变多而外卖需求减少。用户的餐厅消费需求仍能通过外卖得到一定程度的满足，相对到店就餐，外卖受疫情影响的程度更低。在疫情结束3个月后，外卖的消费指数恢复到-0.14；各类人群中，二线城市、家庭月收入2-3万元、已婚已育的用户能恢复到更接近2019年的水平。新冠疫情之下中国居民点外卖消费趋势疫情期间疫情结束疫情结束疫情结束疫情期间疫情结束疫情结束疫情结束1个月内1-3个月3个月后1

29、个月内1-3个月3个月后整体-0.45-0.41-0.29-0.1430岁及以下-0.41-0.37-0.28-0.14省份湖北省-0.61-0.49-0.34-0.21年龄31-40岁-0.46-0.44-0.30-0.14其他省份-0.44-0.41-0.29-0.1441岁及以上-0.53-0.44-0.31-0.15一线-0.43-0.40-0.30-0.181万元及以下-0.54-0.49-0.37-0.19线级新一线-0.42-0.40-0.26-0.11家庭1-2万元-0.47-0.42-0.29-0.15二线-0.43-0.36-0.23-0.08月收入2-3万元-0.35-0

30、.35-0.23-0.08城市三线-0.52-0.44-0.37-0.163万元以上-0.39-0.33-0.24-0.11四线及以下-0.55-0.51-0.36-0.13未婚-0.48-0.39-0.31-0.19性别男性-0.41-0.37-0.25-0.11婚姻已婚未育-0.55-0.60-0.46-0.31女性-0.51-0.48-0.35-0.19已婚已育-0.42-0.38-0.25-0.09注释：1/本报告所指疫情结束为“现存确诊人数为0”；2/用户消费趋势是艾瑞通过用户调研数据处理得出的指数，疫情期间及疫情结束后用户消费指数均基于与2019年用户消费行为做对比，数值于-1至1之间波动，0说明与2019年持平，越接近1代表增长越多，越接近-1代表下降越多；仅代表用户调研结果。样本：N=1889；艾瑞咨询于2020年2月17日通过iClick网上调研获得。152020.2 iResearch Inc.餐饮消费旅游出行商品消费在线视频网络游戏在线教育在线医疗疫情结束后餐饮消费变化疫情结束后，卫生和无污染仍将是用户关注的餐饮消费重点疫情期间，居民安全健康意识提高，对食品安全也更加注重；疫情结束之后，食品安全仍将成为用户餐饮消费的关注重点，卫生和无污染是食品安全中最重要的方面。餐饮品牌在疫情期间采取的安心卡、无接触点取餐、无接触配送等服务可延续到日常外卖配餐