计算机行业2020年报及2021一季报综述:计算机行业净利润显著改善关注绩优成长标的-20210512-渤海证券-24正式版.doc
《计算机行业2020年报及2021一季报综述:计算机行业净利润显著改善关注绩优成长标的-20210512-渤海证券-24正式版.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《计算机行业2020年报及2021一季报综述:计算机行业净利润显著改善关注绩优成长标的-20210512-渤海证券-24正式版.doc(23页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、行计算机行业业绩综述报告业计算机行业净利润显著改善,关注绩优成长标的研计算机行业 2020 年报及 2021 一季报综述究分析师:徐中华SAC NO:S11505180700032021 年 5 月 12 日投资要点:l 2020 年以来行情持续震荡,板块估值分化明显申万计算机行业在经历了 2018 年(-24.53%)的计算机板块大幅下行后,2019子行业评级年(+48.04%)开始计算机板块强劲反弹,而到了 2020 年,由于新冠疫情的影证响,计算机板块经历了较大的波动,全年上涨 9.75%。从 2021 年初到截止 2021软件看好年 4 月 30 日,上证 50 下跌了 4.11%,沪
2、深 300 则下跌了 1.68%,创业板上硬件看好涨了 4.22%,申万计算机指数下跌了 10.90%,申万计算机指数同期弱于主要券重点品种推荐指数。经过 2020 年到当前的市场调整,计算机板块的估值经历先上升后震荡的过程, 计算机板块 PE(TTM)从 2020 年初的 60,随着市场行情的震荡研用友网络买入上行,在 2021 年年初达到了 72 左右,随着近期市场开始震荡,以及年报启明星辰买入披露完成,下降到了 55 左右。究浪潮信息买入l 计算机板块营收增速稳健,净利润显著改善美亚柏科买入从营收来看,申万计算机行业 2020 年计算机板块(整体法)营收总额为报7988.16 亿元,增速
3、 13.62%,尽管受到新冠疫情的严重影响,但计算机板块告整体营收增速高于 2019 年(7.67%)。从归母净利润来看,2020 年计算机板块(整体法)共计 277.54 亿元,增速 6.5%,明显优于 2019 年的增速(-14.92%)。毛利率方面,近几年计算机板块的毛利率出现小幅波动,2020 年行业整体毛利率为 27.79%,较 2019 年下降了 0.44 个百分点。我们认为,计算机板块毛利率整体维持合理波动区间内,近几年来行业整体毛利率情况仍较为稳定。2020 年一季度由于受到新冠疫情的影响,营收同比下滑明显,而在 2021 年一季度,从营收来看,计算机行业总营收为 1668.6
4、7亿元,营收增速(整体法)为同比上升 39.83%,疫情影响基本消除。从归母净利润来看,2021 年一季度总的归母净利润为 38.63 亿元,同比增速为 311.65%,显著优于 2020 年同期。l 投资建议业绩综述从计算机行业板块估值来看,随着计算机行业的持续调整,估值目前处于历史中低位水平。在 2021 年一季度,行业整体业绩明显恢复,营收和净利润均呈现快速增长的态势,随着下游客户需求增加,以及订单落地加快,二季度的业绩有望持续保持较好的增长。从目前展望全年来看,下半年计算机行业业务整体较快增长的概率较大,推荐关注业绩有望快速增长的板块和标的,建议关注云计算和网络安全板块。股票池推荐关注
5、用友网络(600588)、启明星辰( 002439)、浪潮信息(000977)和美亚柏科(300188)。l 风险提示政策落地进度存在不确定性、公司业绩不及预期,行业竞争加剧等。请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 24计算机行业业绩综述报告目录1.2020年以来市场行情回顾.42.2020年营收稳健增长,净利润显著改善.62.1计算机板块营收增速稳健,净利润增速优于上年同期.62.2毛利率基本稳定,净利率改善明显.72.3经营现金流良好,研发支出占比增加.113. 2021Q1 营收同比快速上升,净利润增长显著.134.机构持仓分析.185.投资建
6、议.206.风险提示.21请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格2 of 24计算机行业业绩综述报告图 目 录图 1:A 股主要指数 2020 年以来至今走势(截止到 2021.4.30)4图 2:A 股主要指数 2020 年至今各板块 PE TTM(截止到 2021.4.30)5图 3:2020.1.1-2021.4.30 申万行业板块涨跌幅度(单位:%)5图 4:计算机板块 2016-2020 年营收及增速6图 5:计算机板块 2016-2020 年归母净利润及增速7图 6:计算机板块 2016-2020 年毛利率8图 7:计算机板块 2016-2020
7、年净利率8图 8:计算机板块 2016-2020 年销售费用率(%)9图 9:计算机板块 2016-2020 年管理费用率(%)9图 10:计算机板块 2016-2020 年财务费用率(%)10图 11:计算机板块 2016-2020 年 ROE-TTM(%)10图 12:2016-2020 年计算机行业经营现金流净额及占营收比重11图 13:2016-2020 年计算机行业研发支出及占营收比重(单位:%)11图 14:计算机板块 2016-2021 一季度营收及增速13图 15:计算机板块 2016-2021 一季度归母净利润及增速14图 16:计算机板块 2016-2021 一季度销售费用
8、率(%)15图 17:计算机板块 2016-2021 一季度管理费用率(%)15图 18:计算机板块 2016-2021 一季度财务费用率(%)16图 19:计算机板块 2019-2021 一季度研发支出(亿元)和占营收比重(%)16图 20:机构投资者在计算机行业的持仓市值及占流通 A 股比重18图 21:基金和基金公司在计算机行业的持仓市值及占流通 A 股比重19图 22:QFII 在计算机行业的持仓市值及占流通 A 股比重19表 目 录表 1:计算机板块 2020 年营收最多的前 10 家公司(单位:亿元)6表 2:计算机板块 2020 年归母净利润最多的前 10 家公司(单位:亿元)7
9、表 3:计算机板块 2020 研发支出前 10 家公司(单位:亿元)12表 4:计算机板块 2021Q1 营收最多的前 10 家公司(单位:亿元13表 5:计算机板块 2021Q1 归母净利润最多的前 10 家公司(单位:亿元)14表 6:计算机板块 2021Q1 研发支出前 10 家公司(单位:亿元)17请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格3 of 24qNmQpNyQwO7NaObRoMqQtRpOlOqQtOiNnMtR7NmNtMuOnNwOuOmRrQ计算机行业业绩综述报告1.2020 年以来市场行情回顾我们以申万计算机行业作为研究对象,在经历了
10、2018 年(-24.53%)的计算机板块大幅下行后,2019 年(+48.04%)开始计算机板块强劲反弹,而到了 2020 年,由于新冠疫情的影响,计算机板块经历了较大的波动,全年上涨 9.75%。从 2021 年初到截止 2021 年4 月 30 日,上证 50 下跌了 4.11%,沪深 300 则下跌了 1.68%,创业板上涨了 4.22%,申万计算机指数下跌了 10.90%,申万计算机指数同期弱于主要指数。图 1:A 股主要指数 2020 年以来至今走势(截止到 2021.4.30)资料来源:WIND,渤海证券经过 2020 年到当前的市场调整,计算机板块的估值经历先上升后震荡的过程,
11、 计算机板块 PE(TTM)从 2020 年初的 60,随着市场行情的震荡上行,在 2021 年年初达到了72 左右,随着近期市场开始震荡,以及年报披露完成,下降到了 55 左右。而沪深 300的 PE(TTM)在同期则处于 11-16 的区间波动。上证 50 的 PE(TTM)则同期波动区间则为9-15,各个指数之间由于业绩成长等问题导致市场表现差异明显,透过指数可以看到,随着近年来经济发展变化以及市场风格的转换,个股之间的业绩分化显著,特别是中小创个股之间的差异性更大。请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格4 of 24计算机行业业绩综述报告图 2:A 股
12、主要指数 2020 年至今各板块 PE TTM(截止到 2021.4.30)资料来源:WIND,渤海证券自 2020 年初以来,截止到 2021.4.30,从细分板块来看,申万休闲服务和申万电气设备涨幅最大,分别达到了 119.53%和 98.21%,而申万房地产和申万通信下跌幅度最大,分别下跌了 11.98%和 19.73%。计算机板块则上涨了 1.77%,涨幅处于较为落后位置。图 3:2020.1.1-2021.4.30 申万行业板块涨跌幅度(单位:%)资料来源:WIND,渤海证券请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格5 of 24计算机行业业绩综述报告2
13、.2020 年营收稳健增长,净利润显著改善2.1 计算机板块营收增速稳健,净利润增速优于上年同期从营收来看,申万计算机行业 2020 年计算机板块(整体法)营收总额为 7988.16 亿元,增速 13.62%,尽管受到新冠疫情的严重影响,但计算机板块整体营收增速高于 2019 年(7.67%)。图 4:计算机板块 2016-2020 年营收及增速资料来源:WIND,渤海证券其中营收最多的前三家公司是神州数码、浪潮信息和紫光股份。表 1:计算机板块 2020 年营收最多的前 10 家公司(单位:亿元)证券代码证券简称20192020000034.SZ神州数码868.03920.60000977.
14、SZ浪潮信息516.53630.38000938.SZ紫光股份540.99597.05600100.SH同方股份230.40259.07600271.SH航天信息339.04218.13002180.SZ纳思达232.96195.85002280.SZ*ST 联络124.68161.56000066.SZ中国长城108.44144.46002230.SZ科大讯飞100.79130.25601360.SH三六零128.41116.15资料来源:WIND,渤海证券请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格6 of 24计算机行业业绩综述报告从归母净利润来看,2020
15、年计算机板块(整体法)共计 277.54 亿元,增速 6.5%, 明显优于 2019 年的增速(-14.92%)。图 5:计算机板块 2016-2020 年归母净利润及增速资料来源:WIND,渤海证券其中归母净利润最多的前三家公司是三六零、紫光股份和同花顺。表 2:计算机板块 2020 年归母净利润最多的前 10 家公司(单位:亿元)证券代码证券简称20192020601360.SH三六零59.8029.13000938.SZ紫光股份18.4318.95300033.SZ同花顺8.9817.24000977.SZ浪潮信息9.2914.66002230.SZ科大讯飞8.1913.64600570
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 计算机 行业 2020 年报 2021 季报 综述 净利润 显著 改善 关注 成长 标的 20210512 渤海 证券 24 正式版
链接地址:https://www.taowenge.com/p-95298809.html
限制150内