奢侈品行业财务分析经济会计_经济-经济学.pdf

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1、奢侈品行业财务分析 瑞士 Richemont 集团 法国LVMH集团 巴黎春天一、战略分析 1.1、法国LVMH集团 1.2、瑞士 Richemont 集团 1.3、巴黎春天 1.4、二、财务分析 2.1、偿债能力分析 2.2、营运能力 2.3、盈利能力 2.4、发展能力 三、总结营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营

2、销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境一、战略分析 1.1、法国LVMH 集团 S.优势：(1)全球性的市场区隔：运用全球的观点，将各国区分成不同的组别，借以了解 产品的供 需，以即时提供产业相关的资讯。(2)售后及保养服务好：以真实修补技术，提供最后的售后及保养服务，让客人 留下良好 的印象。(3)品质优良：坚持品质优良的植物性处理皮革、坚硬的青

3、铜扣及牢固的缝合。(4)价位高：LVMF 走在潮流尖端坚持高价路线，让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高，使 企业增加营收。(5)世界公认顶级的品牌，任何国家的名媛绅士都是其爱用者，讲究的做工与营销手法都 是世界之冠，为精品界的龙头。W劣势：(1)价格弹性小：其价格不易变动，容易让消费者望物兴叹，降低购买意愿，不易打入市 场，销售量易受限。(2)生产速率低：因手工制作，生产速度有限，可能会限制一人只能购买一个。(3)价格昂贵：LVMH 走的是高端产品路线，并非平民化价格。考虑顾客购买能力有限。O.机会：(1)购买意愿随着时代潮流提高：由于 LVMH 以其追求流行时尚者自居，其设计产 品符合 潮流趋

4、势，让消费者大大提高购买意愿。(2)利用广告媒体：利用广告及行销策略来抓住客人的心。(3)扩展版图：竞争激烈下，在全球拥有许多经销据点，可使企业赚钱机会更多。(4)LV 的营销全着眼在“全球”的框架，广告、产品均全球统一定价。国际营销一一派对 营销：针对金字塔顶端消费者所做的分众营销，上流社会的社交目的包括：求取新知、结识 同侪与增广人际网脉。因此，经营此一客层，只要为他们搭好交流平台即达到营销目的，而 Party 就是最好的销售平台。另外，充满学习意味的讲座也是绝佳平台。LV 也与 Gucci、香 奈儿等时尚精品异业结盟。T.威胁：(1)竞争激烈：有 PRADA CHANELS知名品牌环视，

5、使得竞争激烈。(2)仿冒品：市面上仿冒品众多，如中国、韩国等国大量仿冒制造，使企业缩减获利。营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产

6、趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境外 部 环 境 内 部 环 境 优势 S:a.全球性的市场区隔 b.售后及保养服务好 c.品质优良 d.价位高 e.世界公认顶级品牌 劣势 W a.价格弹性小 b.生产速率低 C.价格昂贵 机会 O a.购买意愿随着时代潮 流提高 b.利用广告媒体 d.LV 的营销全着眼 在全球的框架 SO 战略：(1)延续走奢侈品市场路线，保持其咼端形象。(2)继续开发新产品，坚持其 产品质里。(3)扩大营销渠道。WO 战略：(1)研发新技术，提到生产效 率。(2)利用中产阶级消费心理，创造其对咼档品的需求。威

7、胁 T:a.竞争激烈 b.仿冒品 ST 战略：(1)差异化营销，提高客户满 意度和成就感。(2)研发更先进的防伪技术。(3)吸引更多优秀的设计师。WT 战略：(1)比竞争对手拥有更大的生 产力。(2)兼并收购竞争对手，水平 一体化战略。(3)降低成本。1.2、瑞士 Richemo nt 集团 优势 劣势 高边际收益 核心业务过度集中于珠宝、钟表和书写工具 类高价位男士用品 机会 威胁 皮具服饰化妆品等营业利润相对较低的女士 奢侈品业务有待开发 80%以上营业额来源于珠宝、钟表和书写工具 类高价位男士用品，受金融危机冲击较大 1.3、巴黎春天 世界奢侈品市场自2 0 0 5年开始进入快速扩张期，

8、在2 0 0 7年达到销售巅峰，当 年全球奢侈品销售总额约为1 7 0 0亿欧元。随着美国金融危机的爆发以及其对全球经济的 负面影响，2 0 0 8年开始，奢侈品销售开始出现下降趋势。2 0 0 9年，全球奢侈品销售 总收入为1 5 3 0亿欧元，比上年下滑了8%。从全球奢侈品市场份额来看，欧洲3 8%;美洲29%;日本12%;亚太15%;其他6%。由于金融危机对实体经济的沉重打击，奢侈品传统市场欧美及日本的需求出现明 显下滑，直接导致全球奢侈品市场疲软。营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关

9、的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境同时，此次金融危机还是得全球奢侈品市场发生着机构性的变化，一是市场更为集中,优势品牌比如本案例巴黎春天旗下的GUCCI等市场份额不断增

10、加；二是掀起新一轮并购 及上市融资热潮；三是传统批发分销模式不再受重视；四是消费者更加注重产品的性价比。而2 0 10年，随着世界经济的缓慢复苏，市场逐步有所回暖，奢侈品市场出现回升迹 象，主要奢侈品集团销售均出现增长势头。尽管 Printemps 百货公司声名显赫，并有众多买家的拥趸，但是在繁华之下却有隐忧。在 2005 年巴黎春天集团 178 亿欧兀的总营业额中，Printemps 的营业额仅占 7.52 亿欧兀。而巴黎 Meeschaert公司的一位基金经理 Alice Lhabouz 也大泼凉水，称 Printemps 百货公 司业绩增长平平，甚至已逐渐变成巴黎春天集团最不赚钱的一块业

11、务。纵观其他传统的百货 商场的发展，趋势亦令人担忧。去年，PPR 的竞争对手，冋为奢侈品巨头的 LVMH 集团，就 以安检修整为托词临时关闭了旗下著名的 Samaritaine百货商场，而其旗下的法国塞纳河畔 的商场多年来也一直处于亏损状态。与百货商场的萧条惨淡截然不同，奢侈品这边风景独好。LVMH2005 年度的一份报告称，该集团在 2005 年的销售量与 2004 年相比增长 11%达到 166 亿美兀；而利润增值更为惊人，上涨幅度达 21%利润额咼达 17 亿美兀。而拥有 Gucci、Yves St.Laurent 和其他咼端流 行奢侈品牌的 PPR 集团，在 2005 年度报告中显示，

12、巴黎春天集团的奢侈品销售额已经增长 16%达到 36 亿美兀；其利润增长额度更是高涨，竟达到 30%面对这种格局，巴黎春天集团果断地调整战略，将 Printemps 百货公司剥离出去，更专 注于利润更高的高端奢侈品行业。根据法国世界报的最新消息，巴黎春天集团在转手 Printemps 百货公司之后，将专心于奢侈品代理业务，其中即包括者名的 Gucci 和伊夫圣 罗兰等品牌。PPR 集团主席兼 CEO Francois-Henri Pinault 在签署了与 Borletti 及 RREE 的声明后说，他们将把精力主要投入两大核心领域：奢侈品和零售，这样更确保了巴黎春天 集团的独特定位和发展方向

13、。舍弃 Printemps 百货公司固然可惜，但是他认为此举能让集团 保持高于平均水平的增长率，并在市场上获得更丰厚的利润回报。自 1999 年开始，巴黎春天集团高调宣布进入奢侈品行业，与世界排名第一的奢侈品服 饰集团 LVMH 集团竞购 Gucci 集团。巴黎春天集团对 Gucci 的股权收购始于 2001 年，完成于 2004 年，最终购得 Gucci 集团股份的 42%成为第一大股东。除此之外，冋年，Gucci 集团 收购了 YSL(Yves Sai nt Laure nt)及 Sa nofi Beaut e 等几大奢侈品品牌。在 PPR 的奢侈品经营中，最核心的 Gucci 品牌在其整

14、个奢侈品销售量中接近 60%的比重。PPR 接手 Gucci 后，给其重新定位，并花大力制作广告，给传统注入鲜活生机。以前类似Gucci 之类的古老奢侈品牌，都以保守、庄严以至有些之味的面貌出现，现在 PPR 给 Gucci 延展了 更大的空间。为了吸引年轻的购买群，在保留了传统版块的冋时，Gucci 从商品设计到宣传 广告，增加年轻、时尚、个性的新兀素，弓倾流行界，开拓了新市场，使 Gucci 集团俨然 成为一个超级时尚王国。1.4、营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务

15、好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境二、财务分析 2.1、偿债能力分析 流动比率 2008 2009 2010 LVMH Sichem ont 巴黎春天 速动比率 2008 2009 201

16、0 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 资产负债率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代

17、潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境产权比率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 权益乘数 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 2.2、营运能力 应收账款周转率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后

18、的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境存货周转率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 流动资产周转率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 固

19、定资产增长率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势

20、让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境2.3、盈利能力 销售净利率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 总资产报酬率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 净资产收益率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为

21、价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境2.4、发展能力 营业收入增长率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 净利润增长率 2008 2009 2010 LVMYH Sichem ont 巴黎春天 二、总结 营运能力盈利能力发展能力三总结一战略分析法国集团优势全球性的市场区隔运用全球的观点将各国区分成不同的组别借以了解产品的供需以即时提供产业相关的资讯售后及保养服务好以真实修补技术提供最后的售后及保养服务让持高价路线让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高使企业增加营收世界公认顶级的品牌任何国家的名媛绅都是其爱用者讲究的做工与营销手法都是世界之冠为精品界的龙头劣势价格弹性小其价格不易变动容易让消费者望物兴叹降低购的是高端产品路线并非平民化价格考虑顾客购买能力有限机会随着时代潮流提高由于以其追求流行时尚者自居其设计产趋势让消费者大大提高购买意愿利用广告媒体利用广告及行销策略来抓住客人的心购买意愿品符合潮流外部环境