政府平台和券商业务合作范围模版.docx

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1、券商和政府平台业务合作范围一、 发行公司债二、 发行企业债三、 发行资产证券化ABS四、 PPP项目合作五、 直接融资六、 非标融资七、 发行银行间债券（中期票据、短期定向融资工具等）八、 推荐企业进行IPO和新三板挂牌上市九、 推荐企业并购、重组、定向增发第一至第三条债券类项目筛选条件及具体分类：政府平台可发公司债、企业债及各种专项债。政府平台融资由于近期受监管机构限制，因此对于债券融资的选择较为苛刻。若要发行公司债券需要政府平台未进入银监会名单或者曾进入银监会名单的但目前已退出且主体评级在AA-或以上，主要营业收入来源于其产业类板块（例如交通收入、公共事业收费收入）且来自于政府的收入不能超

2、过营业收入的50%。 若未达到上述要求则考虑发行企业债，对于发债资金投向应主要用于缓解城市化进程中的相关问题、保障性住房、城市轨道交通、以及其他国家产业政策鼓励发展领域项目；保障房项目：公租房、廉租房、经济适用房、限价房、棚户区改造（并已列入省级保障房计划中，各地要求不同，可根据地方情况沟通）；政府平台应重点关注是否有城市地下综合管廊、城市停车场、养老产业、双创孵化债、战略性新兴产业、配电网改造建设、绿色节能环保等项目可发行专项债券，有在建或拟建的有收益稳定且有保障的电力、水务、垃圾处理、高速公路、铁路、机场、港口、隧道桥梁等大型基建项目也可以考虑发行项目收益债。各类债券品种简介：一、公司债定

3、义指所有公司制法人（负面清单主体除外）依照公司债券发行与交易管理办法发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。用途用途广泛，使用较为灵活。公开发行募集的资金不得用于弥补亏损和非生产性支出。期限中长期，主流为 3-7年成本公开发行债券与中期票据相近，非公开发行与 PPN 接近。审批证监会（大公募）交易所（小公募和私募）信用评级和担保无强制性担保要求，大公募强制要求评级，小公募和非公开无硬性评级要求，但市场基本都需要评级。 基本条件：未进入银监会名单或者曾进入银监会名单的但目前已退出的地方政府类投融资平台公司，主体评级在AA-或以上（地方融资平台地方一般预算收入在10亿以上一般为AA-，20 亿以上

4、一般可以包装为AA，市省级别城投企业AA+、AAA 居多），主要营业收入来源于其产业类板块（例如交通收入、公共事业收费收入）且来自于政府的收入不能超过营业收入的50%。二、企业债（1）一般类型的企业债定义企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。用途募集资金投向符合国家产业政策和行业发展方向。目前，国家重点鼓励投资项目：信息电网油气等重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七大类重大投资工程包，以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程。期限一年以上中长期， 3-2

5、0年，以5-10年为主。若无担保期限较短。成本一般低于同期限银行贷款利率。审批国家发改委。信用评级与担保实行跟踪评级制度，无硬性担保规定，信用増级方式较多，大部分采取担保的方式。发行条件：1、股份有限公司的净资产不低于人民币 3000 万元，有限责任公司和其 他类型企业的净资产不低于人民币 6000 万元。最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息。 2、拟发行债券总额加和已公开发行债券总额（含企业债、公司债、中票），不得超过净资产 40%，在计算发债规模时，须将储备用地、公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产从净资产规模中予以扣除； 3、经审计并披露的对政府及其有关部

6、门的应收账款、其他应收款、长期应收款合计不得超过企业净资产规模的 60%； 4、经审计并披露的资产负债率不得超过 65%，对于资产负债率高于 65%的企业，视情况再进行判断；高于 70%不可行。5、主体评级不低于AA-，若融资平台或城投公司主体评级为 AA-的，应提供 AA 级别以上的担保措施，使债项评级不低于 AA，现目前最好 AA+的担保。（2）六种专项债如政府平台区域内有战略性新兴产业园区、养老产业、城市停车场、地下综合管廊、双创孵化、配电网建设改造等项目，融资平台公司可通过发行专项债券形式进行融资。1）战略性新兴产业专项债券发行鼓励节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、

7、新材料、新能源汽车等符合条件的企业发行战略性新兴产业专项债券融资。2）养老产业专项债券发行则特为加大企业债券融资方式对养老产业的支持力度，引导和鼓励社会投入。发行养老产业专项债券的城投类企业不受发债指标限制。3）城市停车场建设专项债券发行则为缓解我国城市普遍存在的因停车需求爆发式增长而导致的停车难问题，加大企业债券融资方式对城市停车场建设及运营的支持力度，引导和鼓励社会投入。4）城市地下综合管廊建设专项债券发行则为加快推进以人为本的新型城镇化，推进城市地下综合管廊建设，保障城市安全运行，进一步扩大基础设施投资，发挥稳增长的积极作用，加大债券融资支持城市地下综合管廊建设的力度。5）双创孵化专项债

8、券允许提供“双创孵化”服务的产业类企业或园区经营公司发行。旨在充分发挥各类创新主体的创造潜能，加大企业债券融资方式对双创孵化项目的支持力度，引导和鼓励社会投入。6）配电网建设改造专项债券，募集资金用于电力需求稳定、未来收入可预测的配电网建设改造项目及相关装备制造。具体包括：110千伏及以下城市及农村电力网络建设，其中城市地区可扩大至220千伏电网；配电网装备提升与制造；配电自动化建设；新能源接入工程；电动汽车充电基础设施建设等电能替代项目专项债发行条件：专项债的发行条件与发行企业债基本一致，具体不同的地方如下：l 专项债募投项目必须为各专项所属类别，企业债不受限制，只要符合国家产业和政策发展方

9、向即可。l 专项债不受地方企业债发行指标限制。l 原则上需要提供担保措施 的资产负债率放宽。l 主体评级AAA的，将资产负债率要求放宽至75%至80%。l 城投企业不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”限制。（3）项目收益债项目收益债，是指非金融企业发行的，以项目公司自身信用（不是以母公司的信用）作为主要担保向债券人融资，并以项目未来经营收益作为还款保证，地方政府责任清晰，期限可涵盖项目完整生命周期的债务融资工具。募投项目通常为收益稳定且有保障的电力、水务、垃圾处理、高速公路、铁路、机场、港口、隧道桥梁等大型基建项目项目收益债发行主体项目公司（非金融企业）发行期

10、限涵盖项目投资、建设、运营与收益整个生命周期。发行期限和还本付息一般与现金流流入匹配基础资产在建/拟建项目未来收益权募集资金用途用于专项项目还款来源项目产生的经营性现金流增信措施差额补偿、非地方政府第三方担保外部文件报告第三方专业机构出具的项目收益预测情况（可行性报告）基本条件：项目收益类债务融资工具的适用范围包括垃圾处理、电力、污水处理、城市供水供热供气、保障房建设、棚户区改造、交通枢纽工程、收费道路等有持续稳定经营性收入的项目；从行业来看，符合国家产业政策、具有稳定收益的项目，均可采用项目收益类债务融资工具来融资。（4）永续债永续债券就是没有明确到期日或期限非常长（一般超过30 年）的债券

11、。持有人不能像普通债券一样要求发行人偿还本金，但可以按期取得利息。永续债除久期长外，一般还设计有赎回、利息延迟支付等条款且无担保，相应的票息水平一般也较高。发行主体一般为从事大型基础设施建设的铁路、轨道交通和高速公司类公司以及金融机构，主体资格参照企业债资格。（5）中小企业集合债如政府平台区域内有多个中小企业拟集合共同发行债券融资的，可以考虑发行中小企业集合债。中小企业集合债定义：是指通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，发行企业各自确定发行额度分别负债，使用统一的债券名称，统收统付，向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式。审批部门：国家发改委中小企业集合债发行条件：

12、1、基本同企业债发行条件，且单个企业均需满足主体发行条件2、单个企业发行规模小于1亿元的，可全额补充企业营运资金，但须由所在地市政府承诺其经营符合国家产业政策3、对于民企需要重点关注实际控制人，了解更为充分的信息，包括但不限于国籍、个人及家庭主要资产、持有企业股权等三、资产证券化ABS资产证券化（Asset Securitization）是指将基础资产（Underlying Assets）进行打包集合，以基础资产自身现金流为还款来源支持有价证券发售的一种交易安排。因此，资产证券化活动所产生的有价证券称为资产支持证券（Asset-backed Securities）。证券化交易通常是指一种技术形

13、式，而不是具有严格意义的法律定义。如政府平台区域内存在有稳定现金流的项目，如物业、水电、房屋租金收入、景区门票、应收账款等，可以考虑做资产证券化债券融资。四、PPP项目合作如政府平台区域内有PPP项目，券商既可以作为社会资本直接投资PPP项目，也可以作为资金提供方参与项目。在作为社会资本直接参与模式下，券商可以联合具有基础设施设计、建设、运营维护等能力的社会资本，与政府签订三方合作协议，在协议约定的范围内参与PPP项目的投资运作。而作为资金的提供方，券商可以为主要负责经营的社会资本方或者项目公司提供融资，间接参与PPP项目。融资方式可以采取项目贷款、明股实债、有限合伙基金、项目收益债和资产证券

14、化、IPO保荐、并购融资、财务顾问等方式。五、直接融资通过券商资源联合作伙伴金融机构对政府平台进行直接贷款融资，主要方式为：1、 流动资金贷款 2、 项目贷款3、 其他形式贷款等六、非标融资方式通过自有资金或者其他金融机构如银行、保险、担保等资金对政府平台进行融资，通过走通道的方式包装为信托计划、资管计划、基金等方式对政府平台进行融资。1、 信托通道 （信托计划）2、 资管通道 ( 资管计划)3、 基金通道 （基金方式）七、发行银行间债券券商作为承销商发行银行间市场的债券，具体类型有：1、 中期票据2、 PPN（非公开定向债务融资工具）3、 短期融资券以上银行间市场债券融资方式和公司债企业债大

15、体相似，差别是发行场所不同。八、推荐区域内企业IPO或者新三板挂牌上市（1）IPO上市条件：根据我国公司法的规定，股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件： 1、股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 2、公司股本总额不少于人民币5000万元； 3、开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算； 4、持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上； 5、公司在最近三年内无重大违法行为，财务

16、会计报告无虚假记载； 6、国务院规定的其他条件。 满足上述条件可向国务院证券管理审核部门及交易所申请上市。（2）新三板挂牌条件：根据全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）（以下简称业务规则）第2.1条的规定，股份公司申请挂牌应当符合下列条件：1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；2、业务明确，具有持续经营能力；3、公司治理机制健全，合法规范经营；4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；5、主办券商推荐并持续督导；6、 全国股份转让系统公司要求的其他条件。九、推荐区域内企业并购重组定向增发如政府平台区域内企业或者子公司需要并购上下游企业、重组或者定向增发股份，可以通过券商进行合作。