证券有限责任公司资产管理业务研究管理制度模版.docx

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1、证券有限责任公司资产管理业务研究管理制度第一章 总 则第一条 为保障资产管理研究业务规范、有序运作，保证研究成果的质量，为投资决策提供研究支持服务，特制定本制度。第二条 资产管理总部研究工作的基本原则（一）客观性原则。应建立客观的研究方法，任何分析和建议均应有充分的事实和数据支持，避免主观臆断，严禁利用内幕信息作为分析和投资建议的依据；（二）公平性原则。应确保各投资组合的投资主办人员在获得研究报告、投资信息和投资建议等方面享有公平的机会；（三）及时性原则。投研人员通过跟踪行业、公司、市场的变化，应及时调整盈利预测、风险评估和投资建议；（四）保密性原则。投研人员的研究报告和研究成果为部门所有，应

2、对外严格保密；未经公司许可，员工不得向他人透露公司任何未公开的资产管理业务信息，有关投资的相关文件和资料应妥善保管和传递；（五）独立性原则。投研人员的研究报告和研究成果必须建立在其独立研究分析的基础上。第二章研究工作内容第三条 维护证券池。投研人员应根据股票、债券、基金和衍生品的基本面和市场情况的变化，及时对股票、债券、基金和衍生品的盈利预测、风险评估和投资评级进行调整，调入或调出相应的证券池，并同时通知所有投研人员。具体更新和维护的原则和流程参考本制度第三章证券池管理制度。第四条 参加会议。（一） 投资主办人员及助理人员必须按时参加晨会、周会、月会、季会及投资研究联席会； （二） 晨会主要内

3、容是讨论市场最新变化情况；（三） 投资周会主要内容是研判市场趋势、研判行业和板块特征、分析市场热点、评估各产品重仓股、讨论股票组合行业配置、债券等金融产品比例是否需要调整及如何调整、简要评估和分析投资组合一周业绩表现等；（四） 投资月会主要内容是形成对市场的整体判断，决定所管理产品的资产配置，决定股票组合行业配置重点，决定债券等金融产品的配置重点以及评估和分析部门投资组合月度业绩表现等；（五） 投资季会主要内容是整体判断市场，决定所管理产品下一季度的资产配置，决定股票组合行业配置重点，决定债券等金融产品的配置重点以及评估和分析部门投资组合上一季度业绩等；（六） 投资研究联席会主要内容是对相关重

4、点行业和上市公司的基本面和近期市场的热点问题进行分析和讨论。（七） 以上会议根据实际情况可合并召开。 第五条 调研公司并撰写调研报告。（八） 向投资决策小组提交调研计划（包括上市公司资料的搜集和问题的整理），审批通过后方可外出调研；（九） 回来一周内完成调研报告，并向投资决策小组成员发送。第六条 撰写研究报告。研究员在保持对相关行业和公司、金融产品持续跟踪的情况下，应合理、科学、充分利用研究发展部、外部第三方的研究成果，结合自己的判断和认识，必要时辅以实地了解和调研，及时完成研究报告。每月至少撰写一篇研究报告，内容应及时反映研究员的最新观点和研究成果，完成后向投资决策小组成员发送。第七条 研究

5、业务的日常交流制度。全体投研人员必须按时参加晨会和内部业务研讨会，这两次会议是全体投研人员之间相互讨论、业务交流的主要渠道，全体投研人员应在会议中充分讨论自己最新研究成果的可行性。第八条 创新业务研究。全体研究人员对资产管理业务创新保持高度的敏感性，对市场新的业务模式，新的投资标的（包括但不限于央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、股指期货等金融衍生品、商品期货等证券期货交易所交易的投资品种，利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种，证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等）进行跟踪研究，并对业务创新提出建议。第三章证券池管理制度第九条 证券池由股票池、债券池

6、、基金池和衍生品池四部分组成。第十条 股票池由两个层次组成：备选池和核心池，各自的定义是：（十） 备选股票池是投研人员需要重点研究和跟踪的个股的集合；（十一） 核心股票池是投资主办人员计划买入或可直接进行投资的个股的集合。（十二） 备选池、核心池由投资决策小组确定，核心池的股票必须来自备选池。（十三） 入选股票应按行业分类并标出“投资评级”。（十四） 新股不受股票池限制，中签新股自动进入核心池。第十条 具有以下特征的个股将进入严禁投资的“黑名单”，不得进入股票池：（十五） ST、*ST的股票，但如有确定的公开信息能证明该股会摘ST帽、或即将发生重大资产重组的股票，经投资决策小组全票同意通过的个

7、别品种，可进入备选股票池；（十六） 最近一年内有重大虚假陈述及重大违法、违规的股票；（十七） 其上市公司最近一年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；（十八） 经公司合规部认定，交易后可能涉嫌内幕交易、操纵市场、利益冲突的股票。（十九） 其它违反法律法规等存在重大风险的股票。第十一条 股票池的调整标准和流程。个股调入核心股票池的路径为：备选股票池核心股票池；个股调出核心股票池的路径为：核心股票池备选股票池。股票池调整流程和标准如下：（二十） 将符合条件的新上市公司股票、可转债和重新符合条件的原“黑名单”中的股票调入备选池；将进入“黑名单”的股票调出备选池；（二十一） 投研人

8、员经过深入研究，认为具备较大投资价值，目前就可以买入，或者投研人员提出需重点跟踪的个股从备选池调入核心池；将基本面发生重大负面变化，投研人员建议买入的理由发生重大变化或者买入理由已经不存在，或者投研人员认为估值已经高估的个股调出核心池；（二十二） 因持有某股票而衍生出来的品种，如配股、权证、投票权等自动进入股票池。（二十三） 投研人员将股票调入或调出核心股票池，需要提交研究报告。第十二条 股票池更新频率（二十四） 每季对备选股票池进行一次维护；（二十五） 投研人员在严格按照股票池调整流程操作的情况下，可以随时将股票调入核心股票池。投研人员必须根据实时情况对核心股票池进行必要、持续的维护，将不满

9、足条件的个股调出核心股票池；每月应对核心池分管品种出具动态点评报告。第十三条 债券池（二十六） 债券池是依据投资决策小组对货币政策及宏观经济的判断形成的一个可投资的债券品种池，包括银行间债市、交易所债市等品种；（二十七） 投研人员应运用历史数据分析法和情景分析法等定量分析方法，计算各债券的收益率，并在综合考虑债券的政策风险、经济周期风险、利率风险、经营风险、购买力风险的基础上，给出某一债券的综合评级； （二十八） 投研人员应对重点债券进行持续跟踪，及时发现其收益和风险变化； （二十九） 新发债券不受债券池限制，中签后自动进入债券池；（三十） 债券池更新频率。投研人员必须每季度对债券池进行一次维

10、护，并进行日常跟踪、管理。（三十一） 如没有定向资产管理客户的特别约定要求，原则上所有投资于债券品种的评级需在AA以上。第十四条 基金池（三十二） 基金池由投研人员运用综合业绩评价方法和投资组合调整方法对每一类别的基金的业绩进行定量评估，运用定性评估方法对各基金的未来表现进行评价，然后对定量和定性评级结果进行加权平均选择出的基金所构成；（三十三） 投研人员应对证券投资基金的投资风格和投资组合变动情况进行动态模拟跟踪，及时发现其投资风格和投资组合情况的变化；（三十四） 基金池更新频率。投研人员必须每季度对基金池进行一次维护，并进行日常跟踪和管理。第十五条 投资决策小组负责对证券池的更新和维护。投

11、资决策小组每位成员拥有一票表决权，每个证券调进或调出相应证券池，必须向投资决策小组提出申请，并提交相应的研究报告等书面说明文件，经小组成员2/3（含）以上通过方可执行，投资决策小组组长具有一票否决权。第四章公平性检查与合规性管理第十六条 公平性检查（三十五） 投研人员的所有研究成果和投资建议都必须及时向投资决策小组成员进行传送，包括撰写研究报告、调整盈利预测、投资评级和股票池等，以保证部门内部的研究信息公平、公正地共享于每位投资主办人员，确保每个投资主办人员在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；（三十六） 投研人员的研究工作必须遵循客观性原则，建立客观的研究方法，任何投资分

12、析和建议均应有充分的事实和数据支持，避免主观臆断，严禁利用内幕信息作为分析和投资建议的依据；（三十七） 如果发现涉嫌违背公平性原则的行为，应及时向投资决策小组汇报并采取相关控制和改进措施。第十七条 合规性管理（三十八） 投资决策小组负责人要对研究工作进行日常检查，包括是否根据相关制度维护和更新股票池，证券入池程序是否合规，是否按规定召开研究会议，是否存在违反公平性原则的现象等；（三十九） 投研人员需对重点公司进行持续跟踪，每月完成至少一篇研究报告，并对内部研究成果、研究报告严格保密。对于重大投资建议，投研人员必须提交研究报告，召开投资决策小组的讨论会议。（四十） 合规部对证券池进行审核。第五章研究业务考核体系第十八条 投研人员研究业绩的考核主要根据投研人员完成工作内容的数量和质量的打分两部分构成：（四十一） 投研人员的数量考核指标主要包括外出调研数量、研究报告数量等；（四十二） 质量考核指标主要包括投研人员推荐个股组合的业绩表现，以及投研人员对部门投资决策小组的贡献。 第六章附 则第十九条 本办法由资产管理总部负责解释与修订。 第二十条 本办法自公布之日起实施。