财管基础知识汇总各种关系比较资格考试证券从业资格考试_资格考试-证券从业资格考试.pdf

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1、 各种关系比较 1、金融市场的分类与特点 分类依据 分 类 特 点 按期限划分 短期金融市场（货币市场）交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性 长期金融市场（资本市场）交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。按证券交易的方式和次数分 初级市场（发行市场或一级市场）新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为新货市场 次级市场（二级市场或流通市场）是现有金融资产的交易场所；可以理解为旧货市场 按金融工具的属性分 基础性金融市场 以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交

2、易市场）金融衍生品市场 以金融衍生产品为交易对象。（如期货、期权、远期、掉期市场等）其他分类 按交割方式分：现货市场、期货市场、期权市场；按交易对象分：票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等；按交易双方地理上的距离：地方性、全国性、区域性、国际市场等 2、终值与现值的计算 项 目 基本公式 一次性款项终值 单利终值=现值(1+n i)复利终值=现值(1+i)n 一次性款项现值 单利现值=终值/(1+n i)复利现值=终值(1+i)-n 普通年金终值 终值=年金额 普通年金终值系数 普通年金现值 现值=年金额 普通年金现值系数 预付年金终值 终值=年金额 预付年金终值系数（普通年

3、金终值系数期数加 1 系数减 1）=普通年金终值(1+i)预付年金现值 现值=年金额 预付年金现值系数（普通年金现值系数期数减 1 系数加 1）=普通年金现值(1+i)递延年金现值（1）A(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)（2）A(P/A,i,n)(P/F,i,m)（3）A(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)其中，m 表示递延期，n 表示等额收付的次数（即 A 的个数）。永续年金 现值=年金额/折现率 3、系数间的关系 互为倒数关系 期数、系数变动关系 复利终值系数与复利现值系数 偿债基金系数与年金终值系数 资本回收系数与年金现值系数 即付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，

4、系数-1 即付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1 4、资金时间价值计算的灵活运用 名义利率(r)与实际利率(i)的换算 插补法的应用(以求利率 I0 为例,为对应系数)i=（1+r/m）m-1(I0-I1)/(I2-I1)=(0-1)/(2-1)市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票

5、债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普5、风险衡量指标的计算与结论 指 标 计算公式 结论 期望值（不能衡量）期望值 反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。方 差 方差=期望值相同的情况下，方差越大，风险越大 标准离差 标准离差=期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大 标准离差率 标准离差率=/E 标准离差率越大，风险越大 6、风险的类别（掌握，不同的分类标

6、志）1.按照风险损害的对象，可分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险；2.按照风险导致的后果，可分为纯粹风险和投机风险；3.按照风险发生的原因，可分为自然风险、经济风险和社会风险；4.按照风险能否被分散，可分为可分散风险和不可分散风险；5.按照风险的起源与影响，可分为基本风险与特定风险（或系统风险与非系统风险）；7、风险与收益的关系 风险报酬率的含义 关 系 所谓风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的那部分额外报酬率。1）基本关系：风险越大要求的报酬率越高 RR=b V 式中：RR 为风险收益率；b 为风险价值系数；V 为标准离差率。2）风险和期望投资报酬率的关系：

7、投资的总收益率(R)为：R=无风险报酬率+风险报酬率 =RF+RRRF+b V 8、计量风险方法：（1）、方差、标准离差，标准离差率:计量全部风险（2）、经营杠杆（经营风险），财务杠杆（财务风险），复合杠杆（总风险）：计量非系统风险（3）、系数：计量企业的系统风险（市场风险）9、企业筹资的分类：（1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资。（3）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资。（4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。（5）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集 11、

8、各种筹资方式的比较 权益筹资 优 点 缺 点 直接投资 1)增强企业信誉和借款能力；2)能尽快形成生产能力；3）有利于降低财务风险。1)资金成本较高；2）容易分散企业控制权。市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国

9、性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普发 行 股 票 普 通 股 1)没有固定的利息负担；2)没有固定的到期日,无需偿还；3)筹资风险小；4）能增强公司的信誉；5）筹资限制少。1)资金成本较高；2)容易分散公司的控制权；3）可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。优 先 股 1)没有固定的到期日,无需偿还本金；2)股利的支付既固定,又有一定的弹性；3)可适当增加公司信誉,加强公司借款能力。1)筹资成本较高（低于普通股，高于负债）；2)筹资限制较多

10、；3)财务负担较重。留存收益 见第九章 负债筹集 优点 缺点 银行借款 借款速度较快；筹资成本较低；借款弹性好。筹资风险高；限制条款较多；筹资数量有限。发行债券(1)资金成本较低；(2)保障控制权；(3)可利用财务杠杆作用。(1)筹资风险高；(2)限制条件严格；(3)筹资数量有限。融资租赁 筹资速度快；限制条款较少；减少设备陈旧过时遭淘汰的风险；租金在整个租期内分摊,可适当减轻到期还本负担；租金可在所得税前扣除,税收负担轻；可提供一种新的资金来源。资金成本较高；固定的租金支付构成较重的负担；不能享有设备残值。商业信用 筹资便利；筹资成本低；限制条件少 期限较短；若放弃现金折扣则资金成本很高 杠

11、杆收购(1)杠杆收购筹资的财务杠杆比率非常高；(2)以杠杆筹资方式进行企业兼并、改组，有助于促进企业的优胜劣汰；(3)对于银行而言，贷款的安全性保障程度高；(4)筹资企业利用杠杆收购筹资有时还可以得到意外的收益，即所收购企业的资产增值；(5)杠杆收购，可以充分调动参股者的积极性，提高投资者的收益能力。12、优先股的特殊种类 优先股按照股利是否可以累积分为累积优先股和非累积优先股；按照能否转换为普通股分为可转换优先股和不可转换优先股；按照能否参加剩余利润分配分为参与优先股和非参与优先股；按照是否有赎回优先股的权利分为可赎回优先股和不可赎回优先股。13、认股权证的特点：（1）认股权证是一种促销手段

12、；（2）认股权证本身含有期权条款；（3）认股权证本身具有价值和价格。认股权证的理论价值（普通股市价认购价格）认股权证换股比率 市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他

13、分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普10、筹资渠道与筹资方式（掌握）比较内容 筹资渠道 筹资方式 含义 筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量 筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式 种类或方式 国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和 企业自留资金等六种 吸收直接投资、发行股票、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、利用留存收益和杠杆收购 14、三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论：杠杆种类 衡量指标 计算公式 相关结论 经营杠杆

14、经 营 杠 杆系数 DOL 定义公式：简化公式：=只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应；在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起息税前利润增长(减少)的幅度；在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大；反之也就越小。财务杠杆 财 务 杠 杆系数 DFL 定义公式：简化公式：=只要在企业的筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股，就会存在财务杠杆效应；财务杠杆系数表明息税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度；在资本总额、息税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股盈余(投资者收益)也越大。复合杠杆 复 合

15、 杠 杆系数 DCL 定义公式：=DOL DFL 简化公式：=只要企业同时存在固定的生产经营成本和固定的利息等财务支出，就存在复合杠杆效应；在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大，复合杠杆系数越小，复合风险越小；从复合杠杆系数中能够估计出销售额变动对每股利润造成的影响；利用复合杠杆系数可看到经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一复合杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求

16、需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普15、成本习性的划分：16、资金结构理论 资金结构理论 主要观点 净收益理论 负债程度为 100%时，企业价值将最大；净营业收益理论 负债多少与企业价值无关；传统折中理论 综合资金成本

17、最低点为最优资金结构 MM 理论 在不考虑所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大。平衡理论 企业最佳资金结构应当是在负债价值最大化和债务上升带来的财务危机成本之间的平衡，即当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大。代理理论 均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的。等级筹资理论 其中心思想首先是偏好内部筹资，其次如果需要外部筹资，则偏好债务筹资。17、最优资金结构确定方法 方法 计算公式 决策原则 每股利润无差别点分析法 当预计的 EBIT 大于每股利润无差别点的 EBIT 时，

18、运用负债筹资可获得较高的每股盈余；反之，当预计的EBIT 小于每股利润无差别点的 EBIT时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。比较资金成本法 计算各方案的加权平均资金成本 选择加权平均成本最低的方案为最优方案 企业价值分析法 公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值 为简化起见，假定债券的市场价值等于其 面 值；股 票 市 场 价 值=最佳资金结构亦即公司市场价值最大,同时加权平均资金成本最低的资金结构 18、投资动机的分类 分类标准 分类 按投资的层次 行为动机、经济动机和战略动机 按投资的功能 获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机 市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市

19、场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普19、投机与投资的关系 投机是一种承担特殊

20、风险获取特殊收益的行为。投机与投资的关系 投机的作用 相同点 区别点 积极作用 消极作用 投机是投资的一种特殊形式；两者的目的基本一致；两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险。投机与投资在行为期限的长短、利益着眼点、承担风险的大小和交易的方式等方面有所区别。在经济生活中，投机能起到导向、平衡、动力、保护等四项积极作用。过渡投机或违法投机存在不利于社会安定、造成市场混乱和形成泡沫经济等消极作用。企业投资分类：20、投资的分类（注意各类投资的特点）分类标准 分类 特点 投入行为的介入程度不同 直接投资 资金所有者和资金使用者是统一的 间接投资 资金所有者和资金使用者

21、是分离的 投资对象的不同 实物投资 投资对象为实物形态资产，相对于金融投资的风险小、流动性低、交易成本高 金融投资 投资对象为金融资产，相对于实物投资的风险大、流动性高、交易成本低 投入的领域不同 生产性投资 最终成果为各种生产性资产 非生产性投资 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力 经营目标的不同 盈利性投资 担负着促进生产发展和社会进步的重要职能 政策性投资 不能带来经济效益，却能带来社会效益 投资的方向不同 对内投资 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得了可供本企业使用的实物资产 对外投资 从企业来看，对外投资不能使企业取得了可供本企业使用的实物资产

22、投资的内容不同 固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等多种形式 市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算

23、项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普21、现金流量包括流入量和流出量。22、新 建 项 目 的 净 现 金 流 量 23、完整工业项目净现金流量 经营成本=总成本-折旧、摊销-利息 生产经营期内的 NCF=营业收入-经营成本-所的税=营业收入-总成本+折旧、摊销+利息-所的税 市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场

24、是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普=净利润+折旧、摊销+利息 24、更新改造项目差量净现金流量 （1）若建设期不为零：（2）若建设期为零：设备提前报废发生损失在第 1 期期末：有建设期，在建设期期末，没有建设期，在经营期第一年期末 24、

25、更新改造项目的净现金流量（差量净现金流量）若有建设期时：若建设期为 0 时：25、完整工业投资项目的现金流量投资分为三个阶段：第一阶段（初始阶段）：只有流出没有流入。流出量主要有：建设投资、流动资金垫付 第二阶段（经营阶段）：既有流出也有流入。流入量主要有：营业收入 流出量主要有：经营成本（付现营业成本）、所得税 第三阶段（结束阶段）：既有流出也有流入。除了和经营阶段相同的流量外，还有特殊的流入：回收固定资产余值、回收流动资金垫付 26、固定资产更新改造投资项目的现金流量：初始阶段：新固定资产增加的经营成本与处置旧固定资产的变现净收入的差额。经营阶段：新旧设备更换时的付现成本的差额与所得税的差

26、额。结束阶段：固定资产残值的差额。27、项目投资评价指标的运用 （一）、独立方案可行性评价原则 （1）如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目无论从市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性

27、区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普哪个方面看完全具备财务可行性，应当接受此投资方案。这些条件是：净现值 NPV0 净现值率 NPVR0 获利指数 PIl 内部收益率 IRRic 包括建设期的静态投资回收期 PPn/2（即项目计算期的一半）不包括建设期的静态投资回收期 PPP/2（即经营期的一半）投资利润率 ROI 基准投资利润率 （事先给定）1）若主要指标结论可行，而次要或辅助指标结论不可行，则基本具备财务可行性 2）若主要指标结论不可行，而次要或辅助

28、指标结论可行，则基本不具备财务可行性 3）若主要指标结论不可行，次要或辅助指标结论也不可行，则完全不具备财务可行性 4）利用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论（二）、多个互斥方案的优选 1 当原始投资相同且项目计算期相等时：即可以选择净现值大的方案作为最优方案。2.当原始投资相同时，选择净现值率最大的方案作为最优方案 3.当原始投资不相同时；（1）方法的选择：差额投资内部收益率法和年等额净回收额法适用于原始投资不相同的多方案比较，后者尤其适用于项目计算期不同的多方案比较决策 （2）指标计算：差额内部收益率的计算与内部收益率指标的计算方法是一

29、样的，只不过所依据的是差量净现金流量。（3）决策原则：当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少的方案为优。在所有方案中，年等额净回收额最大的方案为优。4.当项目计算期不同时：（1）年等额净回收额=净现值/（P/A,ic,n）（2）计算期统一法：最小公倍数法和最短计算期法 决策原则：选择调整后净现值最大的方案为优（三）、多项目组合决策原则 1.在资金总量不受限制的情况下，选择所有净现值大于等于 0 的方案进行组合，可按每一项目的净现值大小来排队，确定优先考虑的项目顺序。2.在资金总量受到限制时，则需按净现值率的大小，结合净现值进行各种组合排队

30、，从中选出能使累计 NPV 最大的最优组合。总之，在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。28、证券投资的含义与目的 含 义 特 点 目 的 指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。相对于实物投资而言，证券投资具有：A、流动性强、B、价格不稳定、C、交易成本低等特点。(1)暂时存放闲置资金；(2)与筹集长期资金相配合；(3)满足未来的财务需求；(4)满足季节性经营对现金的需求；(5)获得对相关企业的控制权。29、证券种类及各自的特点 分类标准 分类 特点 市场长期金融市场资本市

31、场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普按 照 证 券的

32、 性 质 不同 凭证证券 又称无价证券，本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。包括证据书面凭证如借据、收据等和占有权证券如购物券、供应证。有价证券 它代表着一定量的财产权利，持有者可凭以直接取得一定量的商品、货币或取得股息、利息等收入。广义有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券 按 照 证 券发 行 主 体的不同 政府证券 政府证券风险小 金融证券 金融证券风险比政府证券风险大，但一般小于公司证券风险 公司证券 公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。按 照 证 券所 体 现 的权益关系 所有权证券 所有权证券一般要承担较大的风险。债权证券 债权证券风险相对较小 按 证

33、券 收益 的 决 定因素 原生证券 原生证券收益取决于发行者的财务状况 衍生证券 衍生证券收益取决于原生证券的价格 按 照 证 券收 益 稳 定状 况 的 不同 固定收益证券 风险小，但报酬不高 变动收益证券 风险大，但报酬较高 按 照 证 券到 期 日 的长短 短期证券 收益一般较低，但时间短，风险小 长期证券 收益一般较高，但时间长，风险大 按 照 证 券是 否 在 证券 交 易 所挂牌交易 上市证券 可在交易所公开挂牌交易 非上市证券 不可在交易所公开挂牌交易 按 照 募 集方 式 的 不同 公募证券 筹集资金潜力大、筹资范围广、增强证券流动性、有利于提高发行人的声誉；但发行手续复杂，发

34、行时间长，发行费用高 私募证券 手续简单，节约发行时间和发行费用；但筹资数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉。32、证券投资收益 （1）息票收益率（息票利息率）：指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率。息票利息率=支付的年利息（股利）总额/证券的面值 （2）本期收益率（当前收益率）：指本期获得证券利息（股利）额对证券本期市场价格的比率。本期收益率=支付的年利息（股利）总额/本期市场价格 （3）到期收益率：从现在购买证券一直持有到到期日时的投资收益率 （4）持有期收益率：和到期收益率相似，只是持有人在到期前出售其证券 30、效率市场假说 资本市场类别 特点 存在信息的种类 市场

35、长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数

36、普 有 效 市 场 强式有效市场 （1）满足信息公开的有效性 （2）满足信息从被公开到被接收的有效性 （3）满足投资者对信息作出判断的有效性 （4）满足投资者实施投资决策的有效性 公开信息 次强式有效市场 （1）信息公开的有效性受到损害 （2）满足信息从被公开到被接收的有效性 （3）满足投资者对信息作出判断的有效性 （4）满足投资者实施投资决策的有效性；公开信息和内幕信息 弱式有效市场 （1）信息公开的有效性受到损害 （2）满足信息从被公开到被接收的有效性 （3）投资者对信息作出判断的有效性受到损害（4）满足投资者实施投资决策的有效性 公开信息和内幕信息 无效市场 （1）信息公开的有效性受到损

37、害（2）信息从被公开到被接收的有效性受到损害（3）投资者对信息作出判断的有效性受到损害（4）投资者实施投资决策的有效性受到损害 公开信息和内幕信息 31、证券投资风险（含义、特点）种 类 含 义 系统风险 利息率风险 是指由于利率变动而引起金融资产价格波动，使投资者遭受损失的风险 再投资风险 由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期的风险 购买力风险 是指由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力降低的风险 非系统风险 违约风险 是指证券发行人无法按时支付利息和偿还本金的风险。流动性风险 指持有人想出售持有的证券获取现金时，证券不能立即出售的风险。破产风险 证券发行者破产清

38、算时，投资者无法收回应得权益的风险 33、债券收益的来源及影响因素 收益的内容 影响因素 一是债券的年利息收入；二是资本损益 主要因素：债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。其他相关因素：债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等，其中，税收待遇和流动性与债券的收益率负相关，可赎回条款和违约风险则与债券的收益率正相关。34、证券投资收益 （1）息票收益率（息票利息率）：指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率。市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要

39、目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普 息票利息率=支付的年利息（股利）总额/证券的面值 （2）本期收益率（当前收益率）：指本期获得证券利息（股利）额对证券本期市场价格的比率。本期收益率=支付

40、的年利息（股利）总额/本期市场价格 （3）到期收益率：从现在购买证券一直持有到到期日时的投资收益率 （4）持有期收益率：和到期收益率相似，只是持有人在到期前出售其证券 A、债券收益率的计算 1.票面收益率（名义收益率或息票率）=100%（P285）2.本期收益率（直接收益率、当前收益率）=100%3.持有期收益率(2)若考虑时间价值：按照时间价值计算 （1）若不考虑时间价值：息票债券（分期付息债券）持有期收益率：持有期收益率=100 一次还本付息债券持有期收益率：（提前出售没有利息）持有期收益率=100 贴现债券（贴水债券，预扣利息到期还本债券）持有期收益率的计算公式：贴现债券持有收益率=（2

41、）若考虑时间价值：求贴现率的过程，找到未来流入现值=购买价 4.到期收益率 （1）短期债券到期收益率=年收益/购买价格 一次还本付息债券到期收益率：（提前出售没有利息）到期收益率=100 息票债券（分期付息债券）到期收益率：到期收益率（2）长期债券到期收益率：求贴现率的过程，采用逐步测试法结合内插法来计算。找 到 未 来 流 入 现 值=购 买 价B、股 票 投 资 收 益 率=（1）短 期 股 票 投 资 的 持 有 期 收 益 率 短 期 股 票 投 资 的 持 有 期 收 益 率（2）长期股票投资的持有期收益率 计算贴现率的过程，利用逐步测试结合内插法求，市场长期金融市场资本市场初级市场

42、发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普37、基金分类：投资基金，

43、是一种利益共享、风险共担的集合投资方式 分类标准 分 类 特 点 资金的性质 投资者的地位 投资者的权利 基金运营依据 按照组织形态的不同 契约型基金 信托资产 契约基金的当事人之一，即受益人 没有管理基金资产的权利 基金契约 公司型基金 为公司法人的资本 公司的股东 享有管理基金公司的权利 基金公司章程 根据变现方式的不同 分类 特 点 期 限 基金单位的发行规模要求 基金单位转让方式 基金单位的交易价格计算标准 投资策略 封闭式基金 通 常 有固 定 的封闭期 在招募说明书中列明其基金规模，在封闭期限内不能要求基金公司赎回，只能在证券交易市场或柜台市场上出售 买卖价格受市场供求关系的影响，

44、并不必然反映公司的净资产 可进行长期投资 开放式基金 没 有 固定期限，投 资 人可 随 时向 基 金管 理 人赎回 没有发行规模限制 投资者在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请 基本不受市场供求影响，交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小，卖出价=单位资产净值+5%左右的首次购买费；赎回价=单位资产净值-一定的赎回费 不能全部用来投资，更不能把全部资本用来作长线投资 根据投资标的不同 分 类 特 点 股票基金 投资风险较个人投资股票的风险小，具有较强的变现性和流动性 债券基金 风险和收益水平较股票基金低 货币基金 在整个基金市场中属于低风险的安全基金 期货

45、基金 既可能获得较高的投资收益，也面临较大的投资风险 期权基金 以期权作为主要投资对象，风险较期货基金小 认股权基金 认股权的风险较股票投资风险大，也属于高风险基金 专门基金 由股票基金分类演化而成，属于分类行业股票基金或次级股票基金 市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品

46、为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普35、股票的收益率的计算 种类 计算公式 本期收益率 持有期收益率 （1）短期股票投资的持有期收益率（2）长期股票投资的持有期收益率 计算贴现率的过程，利用逐步测试结合内插法求，可按如下公式：式中：V 为股票的购买价格；F 为股票的出售价格；为股票投资报酬（各年获得的股利）；n 为投资期限；i 为股票投资收益率。36、股票价值的计算 （1）有限期持有股票

47、（2）无限期持有股票：股利稳定不变的股票价值的计算：V DK 股利固定成长的股票价值的计算：V=D0(1+g)/（K-g）=D1/(K-g)38、基金的价值 类型 价格的确定 封闭型基金二级市场上交易价格 由供求关系和基金业绩决定，围绕基金单位净值上下波动。开放型基金的柜台交易价格 开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价（卖出价）和赎回价（买入价）基金认购价=基金单位净值+首次认购费 基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费 基金单位净值=基金收益率 市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金

48、周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通年金终值终值年金额普通年金终值系数普37、契约型基金与公司型基金的不同：39、封闭式基金与开放式基金的区别：41、存货管理模式 40、现金

49、的成本及其与持有额之间的关系：市场长期金融市场资本市场初级市场发行市场或一级市场次级市场二级市场或流通市场交易期限短交易目的是满足短期资金周转的需要所交易的金融工具具有较强的货币性交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要收益性较新货市场是现有金融资产的交易场所可以理解为旧货市场按金融工具的属性分基础性金融市场金融衍生品市场以基础性金融工具为交易对象如商业票据股票债券交易市场以金融衍生产品为交易对象如期货期权远期掉期市场等按交割地理上的距离地方性全国性区域性国市场等终值与现值的计算项目基本公式其他分类预付年金终值一次性款项现值单利终值现值一次性款项终值复利终值现值单利现值终值复利现值终值普通

50、年金终值终值年金额普通年金终值系数普 42、信用政策决策 计算公式：信用成本前的收益=赊销净额-变动成本 -信用成本：决策原则：选择减去信用成本后收益最大的方案 43、储备存货的有关成本：44、股利理论 种类 观点 股利重要论 “在手之鸟”理论 用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步加大。投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。信号传递理论 股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息 代理理论 股利政策有助于缓解管理者与股东之间，以及股东与债权人之间的冲突，相当于是协调股东与管理之间代理关系的一种约束机制 股利无关论 建立在完美且完全的