2021年度版自考金融市场学考点解析.pdf

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1、金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产供应方和需求方为交易主体形成交易机制以及其关系总和。金融市场构成要素：交易主体交易对象交易机制金融市场交易主体涉及：资金需求者，资金供应者金融中介金融市场发展新趋势：资产证券化金融自由化金融全球化金融市场分类：1,按交易标物划分，货币市场资我市场外汇市场和黄金市场2,按交易市场交割方式，即期市场和远期市场3,按交易对象与否依赖于其她金融要素划分原生金融市场和衍生金融市场按交易对象与否新发行划分初级市场和次级市场按融资方式划分直接融资和间接融资按价格形成机制划分竞价市场和议价市场按交易场合划分有形市场和无形市场按地区划分国内金融市场和国际金融市场金融市

2、场功能聚敛功能配备功能调节功能反映功能同业拆借市场也可以成称之为拆放市场，是指具备准入资格金融机构间，为弥补短期资金局限性票据清算差额以及解决暂时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金融通市场。同业拆借资金特点1在市场准入方面普通有较严格限制2融通资金期限短流动性高3交易手段先进交易手续简便交易成交时间短4交易金额大，且普通需要担保或抵押5利率由供求双方议定同业拆借市场功能。存在加强了金融资产流动性，保障了金融机构运营安全性。存在有助于提高金融机构获利水平。是中央银行实行货币政策重要载体。利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求状况分 类；按拆借媒介形式有形拆借和无形拆借按资金保障形式有担

3、保拆借市场和无担保拆借市场按交易性质头寸拆借市场和同业拆借市场按交易期限半天拆借和隔夜拆借指定日拆借市场同业构成要素资金需求者资金袭击者中介机构交易中心中央银行与金融监管机构同业重要交易工具本票支票承兑汇票同业债券转贴现资金拆借拆借利率是如何拟定1有拆借双方当事人协定取决于双方意愿强烈2拆借双方借助拆借中介来拟定票据是指具备流通性书面债券债务凭证是以书面形式载明债务人按照规定条件向债券人支付金额货币义务票据特性是一种有价证券是一种无因证券是一种流通证券是一种要式证券一种文义证券是一种设权证券一种债权证券作用支付作用流通转让融通资金信用作用兑汇作用商业票据是指以大公司为出票人到期按票面金额向支票

4、人付现而发行无抵押担保承诺凭证,它是一种商业证券商业票据种类按发行人金融公司和非金融公司按销售方式直接票据和交易票据按与否记名记名商业票据和不记名商业票据商业票据特性：发行成本低足额运用资金对利率变动反映敏捷提高发行公司信誉银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户存入出票向开户银行申请并经银行审批批准承兑，保证在指定日期无条件支付拟定金额给收款人或者支票人票据。特性为：安全性强流动性大灵活性好有追索权银行承兑汇票作用1从借款人角度看；借款人运用银行承兑汇票进行融资成本较老式银行贷款利息成本及非利息成本之和要低。借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。2从银行角度；银行运用承兑汇票可以增长经

5、营效益。银运用其承兑汇票可以增强其信用能力。银行法规定出售合格银行承兑汇票所获得资金不规定交纳准备金。3从投资者角度；投资者最注重是投资收益性安全性和流动性。商业票据迅速增长因素：1从公司角度；公司融资难而票据融资具备低成本以便快捷特点2从银行角度可以从中收取承兑手续费和贴现利息。合理调节银行资产构造，加速资金周转。3市场制度不段完善；票据法以及有关业务颁布和实行。.政府债券发行目：1 平衡财政预算2 为政府投资筹集基金3 解决暂时性资金需要4 归还债务本 息 2.金融债券发行目：（1）改进负债构造2）获得长期资金来源（3）扩大资产业务3.公司债券发行目：（1）多渠道筹集基金（2）调节负债规模

6、333债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具，承诺在将来按照商定日期和利率支付利息，并按照商定日期偿还本金一种债务凭证。债券风险：信用风险流动性风险利率风险通货膨胀风险国内债券种类：1 由政府发行债券一政府债券中央政府债券（国债）地方政府债券国债涉及：记账式国债凭证式国债储蓄式国债（电子式）其他债券2 有金融机构发行债券一金融债券：政策性银行债商业银行次级债券混合资本债券财务公司金融债券证券公司债券资产支持债券3 非金融机构债券;公司债中期票据公司债券可转换公司债券和可分离交易转换债券4 由国外机构发行债券债券发行市场就是债券发行人向债券投资者发行债券市场，也可成为债券一级市场。债券发行

7、市场作用：1 债券发行市场在一定限度上可以保证整个债券市场有效运营。2 债券发行市场可以引导资本有效流动。3 债券发行市场为投资者提供了一种现实资本增值和投资组合多元化渠道。债券流通市场就是债券投资者进行债券交易市场，也可成为二级市场。作用：1 债券流通市场在一定成都市上决定了债券流动性0 2 影响着后续债券发行价格或者票面利率。3 为投资者提供了一种实现资本增值和投资多元化渠道。股票：一种有价证券，它是股份有限公司发行用以证明投资者股东身份和权益，并据以获得股息和红利凭证。普通股票：股份公司发行一种基本股票，是最原则股票。优先股票：股份公司发行在公司收益和剩余资产分派方面比普通股东具备优先权

8、股票。股票基本特性：收益性参加性永久性流动性风险性股票市场是股票市场为股票发行流通和转让提供可一种基本场合，其中股票流通市场为股票发行市场提供流动性保证，股票发行市场是股票流通市场基本和前提。功能：1 筹集资金2 引导资金合理流动优化资源配备3 风险定价创业板市场又称为二板市场，是指主板之外，专为暂时无法上市中小公司和新型高科技公司提供融资资金途径和成长空间证券交易市场，是对主板市场有效补充，是多层次股票市场重要构成某些，在资我市场中占据着重要位置八创业板市场设立目：1为高科技公司提供融资渠道2通过市场机制，有效评价资产价值，增进知识与资本结合，推动知识经济发展3为风险投资基金提供“出口”。4

9、增长创新公司股份流动性。5增进公司规范运作，建立当代公司制度。创业板风险：1经营性风险2诚信风险3股价大幅波动风险4技术风险5投资者不成熟也许引起风险6中介机构服务水平不高带来风险。创业本与中小板异同点：1中小公司板市场是主板中相对独立版块，在主板市场制度框架下运营，在发行审核交易制度等方面与主板市场是一致；创业板市场着则注重风险防范，在发行审核制度公司监管制度交易制度等制度设计方面进行了更加市场化摸索和创新，以适应创业公司特点与实际需求，两者又互相区别又互相联系，都是多层次资我市场重要构成某些。区别在于。两者投资对象和风险承受能力是不相似。总来说，相对中小公司板市场而言，创业板市场最大特点就

10、是低门槛进入,有助于处在成长初期有潜力中小公司获得融资机会,对投资者来说，创业板市场风险要比主板市场高多。固然回报也许也会大多。股票发行制度：核准制和注册制股票发行价格因素：1获利水平2股票交易市场态势3本次股票发行数量4公司所处行业特点5宏观经济形势初次公开发行股票信息披露原则：真实性完整性精确性及时性披露方式：1依照规定程序在指定信息披露报刊上公开刊登或者在指定信息披露网站发布2向关于部门履行注册备案手续3在指定交易场合或经营场合配备有关文献股票上市普通程序：公司申请上市证交所上市委员会审批订立上市合同股东名称送证交所或登记公司备案上市公示书披露挂牌交易股票交易过程：开 户 委 托 成 交

11、 清 算 交 割证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投资组合方式进行证券投资一种利益共享，风险共担集合投资方式。特点：1集合理财专业管理2组合投资分散风险3利益共享风险共担4严格监管信息透明5独立托管 保障安全证券投资基金作用：1为中小投资者拓宽了投资渠道2通过把储蓄转化为投资，有力增进了产业发展和经济增长。3 有助于证券市场稳定和发展。4 有助于证券市场国际化封闭式基金与开放式基金区别：1 期 限 不 同 封 闭（国内）2 规模限制不同3 交易产所不同4价格形成方式不同5 勉励约束机制与投资方略不同。交易型开放式指数

12、基金（ETF）：是一种在交易所上市交易，基金份额可变一种开放式基金。上市型开放式基金（LOF）：LOF是对开放式基金交易方式创新，其更具现实意义一面在于：一方面，LOF为封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增长投资者退出方式解决方案，对于封闭式基金采用LOF完毕封闭转开放，不但是基金交易方式合理转型，也是开放式基金对封闭式基金合理继承。另一方面，LOF场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增长销售渠道，缓和银行销售瓶颈。LO F与 ETF相似之处是同步具备了场外和场内交易方式，两者同步为投资者提供了套利也许。此外，LOF与当前开放式基金不同之处在于它增

13、长了场内交易带来交易灵活性。两者区别体当前：一方面，ETF本质上是指数型开放式基金，是被动管理型基金，而 LOF则是普通开放式基金增长了交易所交易方式，它也许是指数型基金，也也许是积极管理型基金；另一方面，在申购和赎回时，ETF与投资者互换是基金份额和 一篮子 股票，而 LOF则是与投资者互换钞票；再次，在一级市场上，即申购赎回时，ETF投资者普通是较大型投资者，如机构投资者和规模较大个人投资者，而 LOF则没有限定；最后，在二级市场净值报价上，ETF每 15秒钟提供一种基金净值报价，而 LOF则是一天提供一种基金净值报价。外汇是指以外币表达可用于对外支付金融资产，普通指以外国货币表达得到可用

14、于国际债权债务结算各种支付手段。外汇特性：外币性可尝性可兑换性外汇市场作用：1实现购买力国际转移2 为国际经济交易提供资金融通3 提供避免外汇风险手段4 便于中央银行进行稳定汇率操作远期外汇交易目：1 运用远期外汇交易进行套期保值2 运用远期外汇交易来调节银行外汇头寸 3 运用远期外汇市场进行外汇投机黄金三种属性:商品属性货币属性投资属性黄金市场是黄金供求双方进行黄金交易交易机制互换关系以及互换场合总和。它有广义和狭义之分。广义黄金市场涉及黄金制品市场，黄金投资市场和黄金资信市场；狭义黄金市场重要是指黄金投资市场。黄金市场特点：1 黄金市场是多元化交易市场集合2 商业银行在黄金市场中具备主导地

15、位3黄金市场是衍生交易占主导地位市场黄金市场功能：1 价格发现功能2 资源配备功能3 投资避险功能黄金交割方式：1 账面划拨2 实物交易影响黄金价格因素：直接因素1 成本因素2 供求因素间接因素：1 政治局势与突发性重大事件 2 世界经济周期波动3 通货膨胀4 美元汇率波动5 有关投资品因素。中华人民共和国黄金市场构造：1 上海黄金交易所：1 0 月 3 0 号成立2 上海期货交易所。9月 11号批准上海期货交易所上市黄金期货。3 经营黄金业务商业银行4 监管体系。金融衍生品又称金融衍生工具，是指其价值依赖于基本表资产价格金融工具或者金融合约，如金融远期合约金融期货合约金融期权合约金融互换合约

16、等。特 点 1、零和博弈2、跨期性3、联动性4、不拟定性或高风险性5、高杠杆性金融衍生品作用：1 有助于金融市场向完全市场发展2 价格发展3 投机功能4 风险管理金融远期合约是指交易双方商定在将来某一拟定期间，按拟定价格买卖一定数量某种金融资产合约。金融远期合约特点：1 合同非原则化2 场外交易3 灵活性强4 无保证金规定5 实物交割远期利率合同重要作用：1 能规避利率风险，通过将来支付利率锁定为合同利率来达到目2可以作为一种资产负债管理工具，该交易不需要支付本金，利率也是按照差额计算，故其所需资金数量小，是银行及非银行金融机构可以在无需变化资产负债机构基本上，有效规范利率风险有效管理资产负债

17、3 简便灵活不需要支付保证金。金融期货合约是指合同双方同旨在商定将来某个日期按商定条件买入或者卖出一定原则数量某种标金融资产原则化合同。特点：1 原则化2 场内交易间接清算3 保证金制度每日结算4 流动性强5 违约风险低功能：1 价格风险转移2 价格发现金融期货合约与金融远期合约区别：1 合约大小双方合同原则固定2 交割日期双方合同特定日期3 交易方式双方间通讯交易所竞价可冲销4 商品交割方式多数为实物交割少数为实物交割5交易行为监督双方自我约束专门管理机构6交易风险违约风险高违约风险低6保证金规定无有金融期货合约以及股票交易相比，股价指数期货交易具备如下特殊性：1特殊交易形式2特殊合约规模3

18、特殊结算方式和交易成果4特殊高杠杆作用外汇期货是交易双方商定在将来某一时间，根据当前商定比例，以一种货币互换另一种货币原则化合约交易。外汇期货交易特点：1市场参加者广泛2流动性不同3场内交易4合约具备原则性5违约风险低6违约方式不同。外汇期货交易重要作用：1投机2转移汇率风险3提高交易效率金融期权合约是指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方商定价格（简称合同议价或执行价格）购买或者出售一定数量某种金融资产权利合约。金融期权合约特点：1以金融资产作为标物2期权买方和卖方非对等权利义务3买卖双方风险与收益不平衡性金融期权合约市场构成要素:1金融期权合约买方与卖方2标资产种类及数量3合约有效期限4期权

19、费5执行价格6到期时间。金融互换合约是两个或两个以上当事人按照商定条件,在商定期间内，互换一系列钞票合约。（原理是李嘉图比较优势理论）金融互换合约特点：1风险比较小2灵活性大3参加者信用比较高。金融互换合约作用：1合理运用经济资源提高经济效益2规避风险3有效管理资产负债构造4合理逃避管制利率互换优缺陷：有点：1控制利率波动风险2减少筹资成本3风险较小4逃避管制5手续简便交易容易迅速达到。缺陷：利率互换合约重要是在存在像金融期货合约交易市场同样原则合约，不易找到适当交易对象，交易成本较高。国际金融市场是指在居民与非居民之间或非居民与非居民之间运用各种技术手段与通信工具，按照市场机制进行货币资金融

20、通以及各种金融工具或者金融资产交易及其机制总和。国际金融市场作用：1国际金融市场为全球范畴金融资源配备提供了机制。2国际金融市场为全球范畴内金融风险管理提供了机制。3国际金融市场为增进世界经济发展奠定了基本。4国际金融市场为经济全球化发展提供了必要条件。国际金融市场特点：1 金融监管较少2 市场范畴辽阔3 市场交易具备批发性4 银行间市场地位突出离岸金融市场特点：1 金融监管较少2 市场范畴辽阔3 市场交易具备批发性4 银行间市场地位突出。离岸金融市场类型：1 伦敦型2 纽约型3 避税港性特点：伦敦型1 对经营离岸金融业务没有严格申请和审批程序2 对经营离岸金融业务参加者经营范畴没有严格限定，

21、市场参加者可以同步经营对外金融业务和离岸金融业务3 离岸金融交易币种是不涉及市场合在国货币境外货币。纽约型：1 离岸金融业务涉及市场合在国货币境外业务2 管理上对境外货币和境内货币严格分账。避税港型：1 资金流动几乎不受任何限制，且免征关于税收2 资金来源于非居民也流向非居民3 市场上几乎没有实际交易，而只是起着其她金融市场资金交易记账和转账作用。离岸金融市场风险：1 期限错配引起流动性风险2 货币错配引起汇率风险3 信贷扩张催生资产泡沫风险。离岸金融市场监管：1 离岸金融市场合在国监管2 离岸货币发行国监管3 离岸金融机构母国监管。欧洲债券特点：1 欧洲债券多为不记名债券2 欧洲债券普通免收

22、利息税3 欧洲债券市场基本没有监管，市场竞争十分激烈4 欧洲债券市场发行对象普通被限于信用风险较低借款人。欧洲货币市场是指非居民与非居民之间以欧洲货币为载体货币资金进行借贷所形成市场，因而也称之为外币市场。亚洲货币市场则是指亚洲国家非居民和非居民之间对以亚洲货币为载体货币资金进行借贷所形成市场。货币时间价值，是指社会生产和再生产过程中，货币通过一定期间投资和再投资后所增长价值，也称为资金时间价值。现值，又称为本金，是指一笔货多笔发生在将来钞票流量相称于当前价值。终值，又称本利和，是指当前或即将发生一笔或多笔钞票流量相称于将来某一时刻价值。影响股票价格内在因素：1 公司净资产2 公司获利水平3

23、公司股利政策4 股份分割5 增资和减资6 公司资产从组影响股票价格外部因素：1 宏观经济因素2 行业因素3 市场因素。债券基本要素：1 发债人2 面额3 偿还期限和付息日期4 计息方式5 票面利率6 担保条件影响债券价格内在因素：1 债券期限2 债券票面利率3 债券提前赎回规定4 债券税收待遇5 债券流动性6 债券信用级别999999999999999影响债券价格内在因素：1 债券期限2 债券票面利率3 债券突前赎回规定4 债券税收待遇5债券流动性6 债券信用级别。影响债券定价外部因素：1 基准利率2 市场利率3 通货膨胀水平 4 汇率波动。风险就是指将来成果不拟定性。有效市场分类：1 强势有

24、效市场2 半强势有效市场3 强势有效市场有效市场意义:1 有效市场假说是当代金融市场理论基石2 有效市场假说为定量研究金融市场运作提供了理论基本3 有效市场假说为研究金融市场准备了分析框架。金融市场监管是有金融监管当局指定并执行直接干预金融市场配备机制，或间接变化金融公司和金融产品消费者供需决策普通规则或特殊行为。金融市场监管必要性：1 市场经济在规定2 金融市场特殊性1 金融业在国民经济中具备特殊地位和作用2 金融业存在巨大内在风险3 金融业具备公共性金融市场监管目的：1 维护金融市场体系安全与稳定2 保护存款人与投资人利益。金融监管原则：1 依法监管原则2 合理性原则3 协调性原则4 效率

25、性原则金融市场监管办法：1 非现场检查监管2 现场检查监管金额市场监管趋势：1 从分业监管向混业监管转变2 从机构性监管向功能性监管转变3 从单向监管向全面监管转变4 从封闭性监管向开放性监管转变5 合规性监管和风险性监管并重6从一国监管向跨境监管转变。国内金融市场监管历史沿革：1 中央银行行使金融监管职能初级阶段（19851992年）2 整顿式合规性监管阶段（19931994年）3 金融市场监管有法可依阶段（19951997）4 金融市场监管体制改革深化阶段（1997）5“一行三会”金融市场监管模式阶段（至今）国内金融监管现状：1 中央银行监管职能2 银监会监管职能3 证监会监管职能4 保监会监管职能。非现场监管监察又称非现场检测，是按照审慎性原则进行监管重要方式之一。