公司财务管理试题经济会计经济会计.pdf

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1、试题一 一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题 1 分，共 20 小题 20 分）1、企业支付利息、股利等筹资费用属于（A）。A.筹资活动 B.投资活动 C.资金营运活动 D.分配活动 2、下列属于股东财富最大化缺点的是（B）。A 考虑了风险因素 B 过份强调股东利益 C 反映了创造利润与投入资本的关系 D 在一定程度上可以避免企业短期行为 3、下列有关企业价值说法正确的是（D）。A 等于其账面价值 B 定大于其账面价值 C 一定小于其账面价值 D 等于其市场价值 4、下列属于债务与债权关系的是（B）。A.企业与投资者 B 企业与债权人 C.企业与政府 D.企

2、业与职工 5、甲方案的标准离差是 4.3，乙方案的标准离差是 2.1，如甲、乙两方案的期望值不相 同，则两方案的相对风险关系为（D）。A.甲方案小于乙方案 B.甲方案大于乙方案 C.甲方案与乙方案相等 D.无法确定 6、5 年期 8%利率的普通年金终值系数为 5.867，则期限、利率相同情况下的先付年金 终值系数为（）。A.6.336 B.6.862 C.7.935 D.8.534 7、某企业向银行借款 300 万元，银行要求年利率为 10%，并保留 20%的补偿性余额，该借款的实际利率为（）。A.10%B.11.2%C.12.5%D.15%8、企业筹资方式按属性不同分为（D）。A.长期资本与

3、短期资本 B.内部资本与外部资本 C 直接资本与间接资本 D.股权资 本与债权资本 9、边际资本成本测算中使用的资本权重按（D）确定。A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.账面价值结合目标价值 10、某公司的经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 30%，在其他条件不变的情 况下，销售量将增长（）。A.15%B.20%C.30%D.60%11、经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2，则总杠杆系数为（）。A.0.5 B.3 C.3.5 D.5 12、下列属于系统性风险是（D）。A.公司工人罢工 B.公司诉讼失败 C.公司财务管理失误 D.通货膨胀 13、两种完全负相关的股票形成的证

4、券组合（C）。A 可消除所有可分散风险 B.不能抵消任何风险 C.可降低可分散风险和市场风 险 D.无法确定 14、下列属于非贴现投资决策指标的是（B）。A.净现值 B.平均报酬率 C.内含报酬率 D.现值指数 15、对客户信用评估的“5C”系统中其首要因素是（）。A.资本 B.经济状况 C.偿付能力 D.信用品质 16、下列属于人为流动负债的是（）。A.应付账款 B.银行短期借款 C 应付工资 D.应付税金 17、在企业的筹资组合中，如果部分长期资产由短期资金融通，则属于（）。A.正常筹资组合 B.保守筹资组合 C.冒险筹资组合 D.不能确定 18、由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货

5、币资金的购买力降低的风险属于（A）。A.购买力风险 B 期限性风险 C.流动性风险 D 利息率风险 19、能够使企业保持目标资本结构的收益分配政策是()。A.正常股利加额外股利政策 B.固定股利比例政策 C.固定股利政策 D.剩余股利 政策 20、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()。A 直接租赁 B 售后回租 C 杠杆租赁 D.经营租赁 二、多项选择题(以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项 的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题 2 分，共 10 小题 20 分。1、下列选项中，既有现值又有终值的是()。A.复利 B.普通年金

6、 C.永续年金 D.先付年金 2、相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有()。A.增加公司筹资能力 B.削弱公司筹资能力 C.降低公司财务风险 D.降低公司资 金成本 3、具有财务杠杆效应的筹资方式有()。A.发行普通股 B.发行优先股 C 发行债券 D.银行借款 4、企业自有资金的筹集方式主要有()。A 发行债券 B.吸收直接投资 C 发行股票 D.内部积累 5、一家处于激烈市场竞争的企业，全部资本中权益资本占 60%，则下列叙述正确的是()。A.存在经营风险 B.不存在财务风险 C.存在财务风险 D.财务风险和经营风险 都不存在 6、下列属于混合性筹资的方式有()。A

7、 可转换债券 B.普通股 C 优先股 D 认股权证 7、有关固定资产投资下列说法正确的是()。A 现值指标评价单个项目时，不会出现矛盾 B 现值指标评价多个项目时，可能出现矛 盾 C 在净现值、内含报酬率、现值指数中最好的评价指标是净现值 D.当现值指标与非现 值指标发生矛盾时，应以现值指标为准&证券的3系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有()。A.3越大，说明该股票的非系统风险越大 B.3衡量的是系统风险 C 某股票的3=1,说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 D 某股票的3=2,说明该股票的市场风险是股票市场平均风险的 2 倍 9、有关发放股票股利说法正确的有()。A.不

8、会增加企业的现金流出 B.会增加企业资产和所有者权益 C 所有者权益总额并不变化，但其内部结构发生变动 D.发放股票股利后公司股数增 加,会降低每股收益 10、下列说法正确的是()。A.对企业而言，资产负债率越高越 B.般而言，资产负债率越高，企业偿债能力越差 C 利息周转倍数越大，说明企业支付利息的能力越强 D.般而言，资产周转率越高，说明企业资产周转速度越快 三、判断改错题(每小题 2 分，共 5 小题 10 分，正确的打“V”，错误的打“X”并对 错误进行改正。)1、在通货膨胀率很低的情况下,公司债券的利率可视同为资金时间价值。()2、现金是流动资产中流动性最强的资产,大量拥有现金的企业

9、往往具有很强的偿债能 力和承担风险的能力,所以企业应尽可能多地保留现金。()3、营运资金又称营运资本,是指资产减去负债后的余额。()4、一般而言,债券的市场利率越高,其发行价格越高。()5、公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。（）筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相

10、等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经四、计算分析题（每小题 10 分，共 3 小题 30 分，计算均要求写出过程，结果不能整除 时保留两位小数。）1、某公司 2006 年的销售收入为 1000 万元，预计 2007 年销售收入将增加到 1200 万 元，增加收入不需要进行固定资产投资。2006 年末敏感性 资产和敏感性负债项目占当期销售收入的百分比分别为 50%和 15%。设下年公司销售 净

11、利润率为 10%，留存收益率为 30%。此外，公司 2006 年年末普通股 100 万股；债券 60 万元，年利率 8%。公司所得税税率 30%。要求：（1）计算企业 2007 年对外筹资额；（2）2007 年的对外筹资额可通过两种方案取得：方案一，发行年利率 10%的债券；方案二，以每股 6.8 元发行股票。两种方案均不考虑筹资费用。计算两种筹资方案的每股利 润无差别点；（3）计算（2）中每股利润无差别点下的每股利润；（4）2007 年公司预计的息税前利润为 86 万元，应采取何种筹资方案。2、林宏公司持有 A、B 两种股票和 C 债券，三种证券的投资比例分别为 40%、30%和 30%,其

12、B系数分别为 2.0、1.2 和 0.8。市场平均收益率为 18%，无风险收益率为 10%。B 股票当前每股市价为 4.1 元，刚收到上一年度派发的每股 0.4 元的现金股利，预计股利以后 每年将增长 6%。要求：（1）计算林宏公司该证券组合的 B系数；（2）计算林宏公司证券组合的必要投资收益率；（3）计算投资 B 股票的必要投资收益率；（4）利用现金流量折现模型对 B 股票进行估价；（5）根据股票价值与市价判断是否应出售 B 股票。3、某公司 2006 年末的简要资产负债表如下,其他项目可不予考虑：（单位：万元）资产 年末数 负债及所有者权益 年末数 货币资金 100 应付账款 200 应收

13、账款 长期负债 存货 实收资本 600 固定资产 留存收益 400 合计 合计 其他有关财务指标如下：产权比率为 1；销售毛利率 30%；存货周转率 8 次；应收账 款平均收现期 18 天；总资产周转率 5 次 要求：将上表填列完整,写出每个项目的计算过程,如计算中需使用平均数,均用期 末数替代。五、综合题（本题共 1 小题 20 分,计算均要求写出过程,结果不能整除时保留两位小 数。）科华公司计划投资某一项目,已知下列资料：1、预计固定资产投资额为 500 万元,该公司拟采用发行债券和普通股的方式筹集资金,拟平价发行面值为 200 万元,票面年利率为 6%,每年付息一次,期限为 5 年的债券

14、；剩余 资金以发行普通股的方式筹集,预计成本 12%。2、项目固定资产全部在建设起点一次投入,建设期为 2 年,建设期末垫支 20 万元流 动资金,项目终结时收回。该项目投产后预计寿命 1 0 年,固定资产按直接法提取折旧,预 计净残值为 50 万元。3、项目投产后前 5 年每年销售收入 150 万元,付现成本 60 万元,后 5 年每年销售收 入 200 万元,付现成本 80 万元。4、公司所得税税率为 25%。要求：（1）计算债券成本和筹资的综合资本成本（筹措费率忽略不计）；（2）计算项目各年度现金净流量（整个项目计算期内无须考虑债券利息支出和影响）；（3）计算项目的净现值；筹资费用属于筹

15、资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经（4）如

16、折现率为 8%时，项目净现值为 12.53 万元，计算项目的内含报酬率；（5）评价项目的可行性。（PVIFA9%2=1.759 PVIFA9%4=3.240 PVIFA9%5=3.890 PVIFA9%7=5.033 PVIFA9%11=6.805 PVIFA9%12=7.161 PVIF9%,2=0.842 PVIF9%7=0.547 PVIF9%12=0.356）财务管理试卷 1 参考答案与评分标准 一、单项选择题（每小题 1 分，共 20 分）1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A B D B D A C D B A 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 B

17、D A B D B C A D C _、多项选择题（每小题 2 分:,共 20 分)1 2 3 4 5 ABD AC BCD BCD AC 6 7 8 9 10 ACD,ABCD,BCD,ACD,BCD 三、判断改错题（每小题 2 分，共 10 分）序号 判断 改错 1 X 在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率仍存在风险，所以不能视同为资金时 间价值。2 X 现金流动性强，但收益性弱，大量持有现金会导致较高的机会成本，所以企业不能 应尽可能多地保留现金。3 X 营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。4 X 一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越低。5 V 四、计算分析

18、题（每小题 10 分，共 30 分）1、（1）2007 年对外筹资额=（1200-1000）（50%-15%）-1200*10%*30%=34 万元（3 分）（2）每股利润无差别点：(EBIT-60 x8%-34x10%)30%)_(EBIT-60 x81-10 x(l-30%)WO 100+34/6.8 EBIT=76.2 万元 筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差

19、是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经每股利涓-卩60 就 34 X10%)x(1-30恤)感 762-60 x8%)x(1 30%)100 WO+34/6.8 =0.476 元（2 分）（4）预计息税前利润为 86 万元时，应采用方案一，即发行债券筹资。（2 分）2、（1）组合 3 系数=40%

20、X 2 十 30%X 1.2 十 30%X 0.8=1.4（2 分）（2）组合必要投资收益率=10%十 1.4X（18%-10%）=21.2%（2 分）（3）B 股票的必要投资收益率=10%十 1.2 X（18%-10%）=19.6%（2 分）（4）B 股票价值 VB=0.4*（1+6%）/（19.6%-6%）=3.12 元（2 分）（5）B 股票当前每股市价 4.1 大于其内在价值，因而应出售 B 股票。（2 分）3、资产 年末数 负债及所有者权益 年末数 货币资金 100 应付账款 200 应收账款 500 长期负债 800 存货 875 实收资本 600 固定资产 525 留存收益 40

21、0 合计 2000 合计 2000 T产权比率=1 实收资本+留存收益=所有者权益=1000 万元 负债=1000 万元资产=2000 万元（2 分）长期负债=1000-200=800 万元（2 分）销售收入/资产=5 二销售收入=10000 万元 销售毛利率=30%销售成本率=70%销售成本=10000*70%=7000万元 销售成本/存货=8 二存货=875 万元（2 分）应收账款平均收现期=18 天.应收账款周转率=销售收入/应收账款=20 次 应收账款=500 万元（2 分）固定资产=2000-100-500-875=525 万元（2 分）五、综合题（本题共 20 分）（1）债券成本=

22、6%（1-25%）=4.5%（2 分）综合资本成本=4.5%*（200/500）+12%*（300/500）=9%（2 分）（2）NCF0=-500 万元（1 分）NCF 仁 0（1 分）NCF2=-20 万元（1 分）固定资产年折旧=（500-50）/10=45 万元 NCF3-7=150（1-25%）-60（1-25%）+45*25%=78.75 万元（2 分）NCF8-11=200（1-25%）-80（1-25%）+45*25%=101.25 万元（2 分）NCF12=101.25+50+20=171.25 万元（2 分）（3）NPV=78.75*PVIFA9%5*PVIF9%,2+10

23、1.25*PVIFA9%,5*PVIF9%,7+70*PVIF9%,12-20*PVIF9%,2-500=78.75*3.890*0.842+101.25*3.890*0.547+70*0.356-20*0.842-500=-18.54 万元 或-18.50 万元 或-18.63 万元（3 分）（4）iNPV 8%12.53 X 0 9%-18.54 内含报酬率 X=8.4%（2 分）筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人

24、企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经（5）项目净现值0,内含报酬率 资本成本，所以项目不可行。（2 分）试题二 一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题 1 分，共 20 小题 20 分。）1、下列各项中，属于

25、企业投资引起的财务活动是（）。A.销售商品 B.购买国库券 C.偿还借款 D.发行债券 2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（）。A 税后净利 B 每股净资产 C 剩余收益 D 每股市价 3、下列属于企业内部财务关系的是（）。A.企业与投资者 B 企业与债权人 C.企业与政府 D.企业与职工 4、甲方案的标准离差是 1.9，乙方案的标准离差是 2.4，如甲、乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。A 甲方案风险与乙方案风险相等 B.甲方案风险大于乙方案风险 C.甲方案风险小于乙方案风险 D 无法确定 5、距今若干期以后发生的每期期末收、付款的年金是指（）。A.先付年金

26、B.永续年金 C.普通年金 D.递延年金 6、10 年期 10%利率的普通年金终值系数为 15.937，则期限、利率相同情况下的先付 年金终值系数为（）。A.11.336 B.12.862 C.17.531 D.18.534 7、下列各筹资方式中，不存在筹资费用的筹资方式是（）。A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.留存收益 8、某企业向银行借款 1000 万元，银行要求年利率为 8.5%，并保留 15%的补偿性余额，该借款的实际利率为（）。A8.5%B10%C15%D16%9、发行债券筹资在 0-20 万元以内的资本成本是 5%，公司目标资本结构中债券比例为 20%，则相关筹资突破点

27、为（）万元。A.20 B.50 C.100 D.400 1 0、某公司的经营杠杆系数为 3，财务杠杆系数为 2，预计销售量将增长 10%，在其他 条件不变的情况下，每股收益将增长（）。A10%B20%C30%D60%11、公司固定成本等于 0 时，其经营杠杆系数为（）。A.0 B.1 C.R D.不能确定 12、下列属于可分散风险的是（）。A.战争 B.公司诉讼失败 C.世界经济衰退 D.通货膨胀 13、两种完全正相关的股票形成的证券组合（）。A 可消除所有可分散风险 B.不能抵消任何风险 C.可降低可分散风险和市 场风险 D.无法确定 14、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售

28、的风险是（）。筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结

29、合目标价值某公司的经A.流动性风险 B.期限性风险 C.违约风险 D.购买力风险 15、某企业按“710,n/40”的条件购进商品 300 万元，若放弃现金折扣，则其资金的 机会成本率为（）。A.2%B.15.72%C.24.49%D.26.75%16、下列属于自然性流动负债的是（）。A.应付账款 B.银行短期借款 C.长期应付款 D.应付债券 17、在企业的筹资组合中，如果部分短期资产由长期资金融通，则属于（）。A.正常筹资组合 B.保守筹资组合 C.冒险筹资组合 D 不能确定 18、属于存货订货成本的是（）。A.采购人员的办公费、差旅费 B.存货的买价 C 存货占用资金的应计利息 D.材料

30、中断造成的停工损失 19、能够使企业分配与盈利紧密结合的收益分配政策是（）。A.正常股利加额外股利政策 B.固定股利比例政策 C.固定股利政策 D.剩余股利 政策 20、已知国库券利率为 5%，市场平均收益率为 12%，则市场风险收益率为（）。A.5%B.7%C.12%D.17%二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选 项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题 2 分，共 10 小题 20 分。）1、利润最大化的缺点有（）。A.没有考虑时间价值 B.没有考虑风险因素 C.没有考虑投入与产出的关系 D.易导致企 业短期行为 2、影响融资租赁每期租金

31、的因素有（）。A 设备买价 B.融资租赁期限 C 租赁手续费 D.租赁支付方式 3、资本成本计算时用资费用具有抵税效应的筹资方式有（）。A.发行债券 B.发行优先股 C 发行普通股 D.银行借款 4、企业债务资金的筹集方式主要有（）。A 发行债券 B 银行借款 C 发行股票 D 商业信用 5、按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。A 无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的贝他系数 D 杠杆系数 6、下列属于混合性筹资的方式有（）。A 可转换债券 B.普通股 C 优先股 D 认股权证 7、有关固定资产投资下列说法正确的是（）。A 净现值大于 0，方案不可行

32、 B 般而言，投资回收期越短越好 C 内含报酬率大于资本成本时，方案可行 D.方案的现值指标大于 1 时，净现值大于 0&有关3系数说法正确的有（）。A.3越大，说明该股票的系统风险越大 B.3衡量的是可分散风险 C 市场的3系数为 1 D 证券组合3系数是单个证券3系数的加权平均数 9、下列属于影响股利政策的公司因素有（）。A.资本保全 B.债务合同约束 C.投资机会 D.举债能力 10、反映企业长期期偿债能力的指标有（）。A.资产负债率 B.流动比率 C.产权比率 D.权益乘数 三、判断改错题（每小题 2 分，共 5 小题 10 分，正确的打“V”，错误的打“X”并对 错误进行改正。）1、

33、资金时间价值包括对风险的补偿。（）2、发行股利固定的优先股具有财务杠杆效应。（）筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资

34、本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经数。方案一：向银行借款 500 万元，年利率 12%；方案二：发行普通股，每股发行价格 20 元，不考虑筹资费用。要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；（2）（3）（4）如果该公司预计的息税前利润为 如果该公司预计的息税前利润为 如果该公司预计的息税前利润为 150 万元，150 万元，150 万元，确定该公司最佳的筹资方案；计算采用第一种方案下的每股利润；计算采用第二种方案下的财务杠杆系 月 31 日资产负债表中资料如下：资产总额 15850 万元。公司 25000 万股，3、A 公司为上市公司，

35、2006 年 12 流动资产 8600 万元，流动负债 5420 万元，股东权益总额 万元，销售收入 48200 万元，净利润 4820 万元。2006 年末发行在外的普通股 23000 2006 年 每股市 3、存货 ABC 分类管理法是按存货数量作为划分的主要标准。（）4、持有现金而丧失的投资收益在管理现金时不予考虑。（）5、分配股票股利会增加企业的现金流出。（）四、计算分析题（每小题 10 分，共 3 小题 30 分，计算均要求写出过程，结果不能整除 时保留两位小数。）1、某公司本年度赊销收入为 2000 万元，信用条件为（N/30）。公司资金成本率为 10%。该公司为扩大销售，为明年拟

36、定了新的信用条件方案，将信用条件改为（210，120，N/50），估计约有 20%的客户（按全部赊销额计算）会利用 2%的现金折扣，30%的客户会 利用 1%的现金折扣，坏账损失率为 3%（按全部赊销额计算），收账费用 90 万元。新方案 可使明年销售收入增长 10%。公司不考虑信用成本下的销售毛利率为 40%。要求：（1）计算新方案应收账款的平均收现期；（2）计算新方案应收账款的机会成本；（3）计算新方案的坏账成本；（4）计算新方案的现金折扣；（5）计算新方案考虑信用成本后的净利润。2、某公司目前拥有资金 2000 万元，资产负债率为 40%，负债平均年利率 10%，普通 股 120 万股，

37、公司所得税税率 25%。该公司准备追加筹资 500 万元，有下列两种方案可供选 择：价 3.2 元。如该公司股票的 B系数 1.5,市场平均收益率为 12%，无风险收益率为 6%。公 司刚发放每股 0.1 元的现金股利，预计股利以后每年将增长 4%。要求：（1）计算 2006 年末的流动比率、权益乘数、每股利润和市盈率；（2）计算 2006 年的销售净利率、总资产周转率；（3）利用杜邦分析法计算股东权益报酬率；（4）计算投资于 A 公司股票的必要收益率；（5）根据股利折现模型计算 A 公司 2006 年末股票的内在价值。（计算中如需使用年平均数，均用年末数替代）五、综合题（本题共 1 小题 2

38、0 分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小 数。）远汇集团正计划投资某一新的固定资产项目，已知资料如下：1、预计固定资产投资额为 1000 万元，该公司拟采用银行借款和留存收益的方式筹集 资金，公司目标资本结构中负债比率为 60%。银行借款的年利率为 8%，手续费为 3%，期限 为 10 年。剩余资金用留存收益方式筹集，预计成本 15%。2、该项目建设期 2 年，固定资产资金在建设期各年年初分别投入 400 万元和 600 万 元。建设期末垫支 50 万元流动资金，项目终结时收回。该项目投产后预计寿命 10 年，固定 资产按直接法提取折旧，预计净残值为 100 万元。3、项目投产后前

39、 5 年每年销售收入 300 万元，付现成本 120 万元，后 5 年每年销售 收入 450 筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与

40、债权资本边际资本成本测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经万元，付现成本 160 万元。4、公司所得税税率为 25%。要求：（1）计算银行借款成本和筹资的综合资本成本（综合资本成本四舍五入取整）；（2）计算项目各年度现金净流量（整个项目计算期内无须考虑银行借款利息支出的影 响）；（3）计算项目的净现值；（4）计算项目的年圴净现值；（5）根据净现值判断项目的可行性（PVIFA10%，2=1.736 PVIFA10%，4=3.170 PVIFA10%，5=3.791 PVIFA10%，7=4.868 PVIFA10%，11=6.495 PVIFA10%，1

41、2=6.814;PVIF10%，1=0.909 PVIF10%，2=0.826 PVIF10%，7=0.513 PVIF10%，12=0.319）财务管理试卷 2 参考答案与评分标准 一、单项选择题（每小题 1 分，共 20 分）1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 B D D C D C D B C D 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 B B B A C A B A B B 二、多项选择题（每小题 2 分，共 20 分）1 2 3 4 5 ABCD ABCD AD ABD ABC 6 7 8 9 10 ACD BCD ACD CD ACD 三、判断改错题（每小

42、题 2 分，共 10 分）1 X 时间价值不包括对风险的补偿。2 V 3 X 存货 ABC 分类管理法是按存货金额作为划分的主要标准。4 X 持有现金而丧失的投资收益即为机会成本，在管理现金时必须考虑。5 X 分配股票股利会不增加企业的现金流出。四、计算分析题（每小题 10 分，共 30 分）1、新方案的销售收入=2000 X（1+1 0%）=2200 万元（1）新方案平均收账期：10X20%+20X 30%+50X 50%=33 天（2 分）（2）新方案机会成本：2200/360 X 33X 10%=20.17 万元 或 2200/360X33X10%X 60%=12.10 万元（2 分）（

43、3）新方案的坏账成本：2200 X 3%=66 万元（2 分）（4）新方案现金折扣损失：2200 X（2%X 20%+1%X 30%）=15.4 万元（2 分）（5）新方案考虑信用成本后的净利润=2200*40%-20.17-66-15.4-90=688.43 万元 或 2200*40%-12.10-66-15.4-90=696.5（2 分）2、（1）筹资无差别点：（EBIT-2000X 40%X 10%-500X 12%）X（1-25%）+120=（EBIT-2000X 40%X 10%）X（1-25%）+（120+500/20）解得：EBIT=428 万元（4 分）（2）预计息税前利润为

44、150 万元小于无差别点，所以应采用方案二，即发行普通股筹 资。（2 分）筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本与债权资本边际资本成本

45、测算中使用的资本权重按确定账面价值市场价值目标价值账面价值结合目标价值某公司的经（3）方案一每股收益=（150-2000 X 40%X 10%-500 X 12%）X（1-25%）+120=0.0625 元（2 分）（4）方案二 DFL=150/（150-2000X40%X10%）=2.14（2 分）3、流动比率=8600/5420=1.59（1 分）权益乘数=23000/15850=1.45（1 分）每股利润=4820/80000=0.19 元（1 分）市盈率=3.2/0.19=16.84（1 分）销售净利率=4820/48200=10%（1 分）总资产周转率=48200/23000=2.1

46、0（1 分）股东权益报酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1 分）投资于 A 公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1 分）A 公司股票的内在价值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95 元（2 分）五、综合题（本题共 20 分）1）银行借款成本=8%（1-25%）/（1-3%）=6.19%（2 分）综合资本成本=6.19%*60%+15%*40%=9.71%10%（2 分）（2）NCF0=-400 万元（1 分）NCF1=-600 万元（1 分）NCF2=-50 万元（1 分）固定资产年折旧=（1000-100）/10=90 万元 NCF3-7=（

47、300-120）（1-25%）+90*25%=157.5 万元（2 分）NCF8-11=（450-160）（1-25%）+90*25%=240 万元（2 分）NCF12=240+50+100=390 万元（2 分）（3）NPV=157.5*PVIFA10%，5*PVIF10%，2+240*PVIFA10%，5*PVIF10%，7+150*PVIF10%，12-50*PVIF10%，2-600*PVIF10%，1-400=157.5*3.791*0.826+240*3.791*0.513+150*0.319-50*0.826-600*0.909-400=21.09 万元（如采用其他计算方法结果近

48、似，可给分。）（3 分）（4）年均净现值=21.09/PVIFA10%，12=3.10 万元（2 分）（5）项目净现值 0，所以项目可行。（2 分）试题三 一、单项选择题 1、财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度 的是（）。A.利润多少 B 每股盈余大小 C.每股股利大小 D.股价高低 2、企业筹措和集中资金的财务活动是指（）。A.分配活动 B.投资活动 C.决策活动 D.筹资活动 3、某种股票的期望收益率为 10%，其标准离差为 0.04，风险报酬系数为 30%，则该股 票的风险收益率为（）。A.40%B.12%C.6%D.3%4、某公司今年发放股利每股为

49、 0.9 元，股利的长期增长率预期为 4%，该公司的B值 为 0.8。若同期无风险报酬率为 5%，平均市场收益率为 10%，该公司股票的市价为（）。A.18 元 B.20.7 元 C.18.72 元 D.20 元 5、某企业拟建立一项基金，每年初投入 100000 元，若利率为 10%，5 年后该项基金 本利和将为（）注：FVIFA（10%,5）=6.105 A.671600 B.564100 C.871600 D.610500 6、某公司 2006 年销售收入为 180 万元，销售成本 100 万元，年末流动负债 60 万元，流动比率为 2.0，速动比率为 1.2，年初存货为 52 万元，则

50、 2006 年度存货周转次数为（）。A.3.6 次 B.2 次 C.2.2 次 D.1.5 次 筹资费用属于筹资活动投资活动资金营运活动分配活动下列属于股东财富最大化缺点的是考虑了风险因素过份强调股东利益反映了创造利润与投入资本的关系在一定程度上可以避免企业短期行为下列有关企业价值说法正确的是等于业与债权人企业与政府企业与职工甲方案的标准离差是乙方案的标准离差是如甲乙两方案的期值不相同则两方案的相对风险关系为甲方案小于乙方案甲方案大于乙方案甲方案与乙方案相等无法确定年期利率的普通年金终值系数为则的实际利率为企业筹资方式按属性不同分为长期资本与短期资本内部资本与外部资本直接资本与间接资本股权资本