央行MPA考核细则研究生考试MBA高等教育研究生课件.pdf

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1、央行 MPA 考核细则 根据路透最新的报道，央行的最新 MPA 细则如下：1MPA 总体目标 MPA 一个简洁的理解就是在季末考核时考 核商业银行的全部资产，也称为对广义信贷类资产的考核，广义信贷包罗了信贷、委托贷款以及对非银金融机构的拆 借。从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控。通 过一整套评估指标，构建以周期调节为核心、依系统重要性 程度差别考量的宏观审慎评估体系（MPA）。2MPA 指标体系 3MPA 计算评分标准注：C*为宏观审慎资本 充足率同类型机构不良贷款率参照银行业管理机构公布的 季度数据。上述七大类指标分值均为 100 分，优秀线为 90 分，达标线为 60 分，指标评

2、分如有区间，按区间内均匀分 布的方式计算具体分值，各项指标均以金融机构法人单位，按上一季度末数据为准。宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率（C*）=结构性参数X（最低资本充足率要求+系统重要性附加资本+储备资本+资本缓冲要求）结构性参数a i,主要参考机构稳健性状态和信贷政策执行情 况。最低资本充足率，储备资本参照参照相关监管要求。系统重要性附加资本主要从规模性、替代性、关联性等方面 评估机构的系统重要性程度。逆周期资本缓冲=max B i x 机构 i广义信贷增速-（目标 GDP 增速+目标 CPI）,0 B i 为机构 i 对整体信贷顺周期贡献参数，B i=宏观经济热度 参数（B

3、i1）x系统重要性参数（B i2）3MPA 考核惩罚 A 档机构：七大方面指标均为优秀（优秀线 90 分）；执行最优档激励。B 档机构：除 A 档、C 档以为的 机构；执行正常档激励。C 档机构：资本和杠杆情况、定价 行为中任意一项不达标，或资产负债情况、流动性、资产质 量、外债风险、信贷政策执行中任意两项及以上不达标（达标 线 60 分）；给予适当约束。差别准备金利率：为了进一步增加实施差别准备金利率中的 灵活性，我们拟在现行法定准备金利率 30%以内，分三类 情况实施差别准备金率。正常情况下（当前），启用 1 0%的幅度，即对 A 档机构实 施奖励性利率（法定准备金利率x 1.1）；对 B

4、 档机构继续保 持法定准备金利率；对 C 档机构实施约束性利率（法定准备 金利率x 0.9）。需要增加宏观调控力度的情况下，启用土 20%的幅度，即对 A 档机构实施奖励性利率（法定准备金利率x 1.2）；对 B 档机构继续保持法定准备金利率；对 C 档机构实 施约束性利率（法定准备金利率x 0.8）。较为极端情况下，启用 30%的幅度，即对 A 档机构实施奖励性利率（法定准 备金利率x 1.3）;对 B 档机构继续保持法定准备金利率；对 C 档机构实施约束性利率（法定准备金利率x 0.7）。4MPA 实施人民银行及其宏观审慎评估委员会根据季度数据 动态评的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核

5、广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数估 MPA 由人民银行及其宏观审

6、慎评估委员会负责实 施与解释，全国性宏观审慎评估委员会设在人民银行总行，秘书处设在货币政策司；各省级宏观审慎评估委员会设在人 民银行省级分支行，秘书处设在货币信贷处。考虑到市场利 率定价自律机制：委托全国性市场利率定价自律机制和各省 级自律机制进行数据搜集和初步测算，宏观审慎评估委员会 进行复核，人民银行货币政策司和分支行货币信贷处给予指 导。MPA 一季度一评，通过持续评估对信贷投放形成事前引导，货币信贷部门应对金融机构行为加强事中监测，发现苗头及 时预警，引导金融机构加强自我约束和自我管理，必要时进 行窗口指导。MPA 评估对象分为全国性系统重要性机构（N-SIFIs）、区域 性系统重要性

7、机构（R-SIFIs）、普通机构（CFIs）.N-SIFIs 由全国性自律机制秘书处初步测算，全国性宏观审慎评估委 员会（由人民银行总行、全国性自律机制秘书处、银行、学 界等相关人员组成）进行复核，结果报备人民银行总行。R-SIFIs 和 CFIs 由各省级自律机制初步测算，各省级宏观审 慎评估委员会（由人民银行分支行、省级自律机制、银行等 相关人员组成）进行复核，结果报备人民银行总行和各分支 行。具体实施过程中如有问题，请及时报告并反馈人民银行。在 此基础上，我们也将持续加强监测，并根据实施的情况不断 总结经验，对 MPA 评估体系持续加以改进和完善。MPA 考核对银行业冲击的深度解析随着一

8、季度 MPA 考核时 点的逐的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体

9、信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数步临近，MPA 考核对债市和流动性的影响也开始逐步 显现，无论是近期资金利率的明显抬升，还是一级市场发行 的持续低迷，都反映出 MPA 考核对银行经营行为实实在在 的影响。那么一季度 MPA 考核对商业银行的压力究竟有多 大？表外理财纳入广义信贷增速考核又会对银行广义信贷 增速带来多大的影响？资本充足率容忍度的取消又影响几 何？根据央行有关 MPA 考核的规定，如果资本和杠杆情况、定 价行为中任意一项不达标，或资产负债情况、流动性、资产 质量、跨境融资风险、信贷政策执行中任意两项及以上不达 标（达标线 60 分），MPA 考核即为不达标，落入 C 档机构，因此

10、资本和杠杆情况是否达标就成为了评估一家银行 MPA 是否达标的“一票否决”指标之一，这一指标的重要性不言 而喻。而在资本和杠杆情况中，资本充足率又占据了 80%的 权重，因此资本充足率也成为决定一家银行 MPA 能否达标 的重中之重。而资本充足率的考核又直接与广义信贷增速挂 钩，因此广义信贷增速就成为了 MPA 考核体系的核心。由于数据可得性的问题，我们假设 2016 年下半年和 2017 年 一季度，理财的机构结构、收益类型结构和资产配置结构与 2016 年上半年一致，各分项增速与总规模增速一致，对 2017 年一季度新口径广义信贷增速进行粗略估计。在以上的假设 基础上，根据计算，2017

11、年一季度全国性大型银行和全国性 中小银行新口径广义信贷增速分别约为 10.9%和 21.4%。虽 然从整体来看，由于现行的广义信贷增速考核标准较为宽 松，因此无论是全国性大型银行还的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储

12、备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数是全国性中小银行的广义 信贷增速都远远低于 MPA 广义信贷考核指标，但依然不能 排除个别股份行或城商行广义信贷增速超标的可能性。此外 由于数据可得性的问题，我们无法估算农商行新口径广义信 贷增速水平，由于农商行近年来无论是表内还是表外扩张速 度都很快（部分甚至快于股份行和城商行），因此农商行广 义信贷增速超标风险也不容忽视。如果把资本充足率对广义信贷增速的约束考虑在内，情况就 要严峻的多。由于资本充足率的约束

13、，在考虑资本充足率容 忍度的情况下，如果资本充足率分项考核要达标，就意味着 理论上对应的五大行的广义信贷增速上限在 20-25%，股份行 在 20%左右，城商行在 20-25%，农商行在 25%左右。由此 可见，五大行由于广义信贷增速较低，因此无论是资本充足 率还是广义信贷增速考核都能够轻松达标；而股份行和城商 行如果资本充足率要达标，广义信贷增速最高只能控制在 20%左右，而根据我们的计算，一季度股份行和城商行的平 均广义信贷增速就约为 21.4%，这意味着很可能有超过半数 的股份行和城商行的资本充足率无法达标，MPA 考核被一票 否决，落入 C 类。更进一步，如果央行在一季度 MPA 考核

14、中取消资本充足率 容忍度指标的消息属实，那么按照目前商业银行的资本充足 率水平所能支撑的广义信贷增速上限会降至 15%以下，这意 味着除五大行、国开、邮储外的几乎所有商业银行的资本充 足率考的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资

15、本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数核都无法达标，这无疑将对股份行和中小行的 MPA 考核带来更为严峻的考验，一季度就很可能有大量银行 MPA 考核无法达标落入 C 类。综上所述，在 MPA 考核指标体系的七大方面当中，资本和 杠杆情况与资产负债情况是最值得关注的两大方面，而在这 两大方面中，广义信贷又是最值得关注的核心指标。从一季 度的情况来看，虽然单纯看广义信贷增速达标压力并不大，但考虑广义信贷增速对资本充足率的约束后，除五大行外的

16、 至少半数商业银行可能面临资本充足率难以达标，最终导致 MPA 考核不达标的问题。因此一季度 MPA 考核依然“压力 山大”，仍然需要警惕 MPA 考核对资金面以及债市的潜在负 面影响。正文：随着一季度 MPA 考核时点的逐步临近，MPA 考核对债市和 流动性的影响也开始逐步显现，无论是近期资金利率的明显 抬升，还是一级市场发行的持续低迷，都反映出 MPA 考核 对银行经营行为实实在在的影响。那么一季度 MPA 考核对 商业银行的压力究竟有多大？表外理财纳入广义信贷增速 考核又会对银行广义信贷增速带来多大的影响？资本充足 率容忍度的取消又影响几何？本篇专题将试图通过逐一分 析 MPA 各细项对

17、银行的考核压力，为上述问题寻找答案。众所周知，MPA 体系的总体目标是从以往盯住狭义贷款转为 对广义信贷（包括贷款、证券及投资、回购等）实施宏观审 慎管理，通过一整套评估指标，构建以逆周期调节为核心、依系统重的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结

18、构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数要性程度差别考量的宏观审慎评估体系。人民银行 及其宏观审慎评估委员会根据季度数据动态评估，引导金融 机构广义信贷合理增长，加强系统性风险防范。MPA 的指标 体系包括资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行 为、资产质量、外债风险和信贷政策执行七个方面，其中既 包含定性指标，也包含定量指标。涉及到的定量指标主要包 括资本充足率、杠杆率、广义信贷增速、委托贷款增速、同 业负债占比、

19、流动性覆盖率、净稳定资金比例、不良贷款率、拨备覆盖率等。而根据不同商业银行的系统重要性不同，央 行又将商业银行分为全国性系统重要性机构（N-SIFIs）、区 域性系统重要性机构（R-SIFIs）和普通机构（CFIs）,对不 同类型的银行采取不同的监管指标要求和考核方式。下面我 们将从不同的方面逐一分析银行一季度 MPA 考核压力究竟 如何。一、资本和杠杆情况 根据央行有关 MPA 考核的规定，如果资本和杠杆情况、定 价行为中任意一项不达标，或资产负债情况、流动性、资产 质量、跨境融资风险、信贷政策执行中任意两项及以上不达 标（达标线 60 分），MPA 考核即为不达标，落入 C 档机构，因此资

20、本和杠杆情况是否达标就成为了评估一家银行 MPA 是否达标的“一票否决”指标之一，这一指标的重要性不言 而喻。而在资本和杠杆情况中，资本充足率又占据了 80%的 权重，因此资本充足率也成为决定一家银行 MPA 能否达标 的重中之重。的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算

21、方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数（一）资本充足率 按照现行的 MPA 考核体系中的资本充足率评价标准，考察 的并非商业银行资本充足率的绝对水平，而是商业银行实际 资本充足率（C）和宏观审慎资本充足率（C*）之间的差额。如果某银行的实际资本充足率不低于宏观审慎资本充足率（C C*）,那么该银行资本充足率考核为满分（80 分）；如 果该银行的实际资本充足率低于宏观审慎资本充足率（Cv C*），但

22、差额不超过 4 个百分点（C*-C 4%），那么该银行资本充足率考核为不合格（0 分）。所谓宏观审慎资本充足率 C*是央行在 MPA 考核体系中新推 出的一个考核指标，计算公式为：宏观审慎资本充足率 C*=结构性参数a X（最低资本充足率要求+系统重要性附加资 本+储备资本+逆周期资本缓冲）。其中结构性参数a主要参考机构稳健性状况和信贷政策执 行情况，基准值为 1，根据以下两方面情况进行上调：（1）经营稳健性状况：考核季度内内控管理、支付系统出现重大 问题，发生案件及负面舆情等情况上调 0.05。（2）信贷政策 执行：考核季度内月均转贴现余额占比或新增占比超过法人 机构平均水平上调 0.05。

23、因此取值在 1-1.1 之间；最低资本充足率要求、系统重要性附加资本、储备资本均参 考银监会 2012 年颁布的的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性

24、等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数商业银行资本管理办法（试行），商业银行最低资本充足率要求为 8%，储备资本要求为风险 加权资产的 2.5%，系统重要性附加资本为风险加权资产的 1%，仅系统重要性银行适用；逆周期资本缓冲计算公式为：逆周期资本缓冲=max B i x 机 构 i广义信贷增速-（目标 GDP 增速+目标 CPI）,0，其中 B i 为结构性参数，为机构 i 对整体信贷顺周期贡献度参数，按以下方法确定：B i=宏观经济热度参数（B i1）x系统重 要性参数（B i2）,其中宏观经济热度参数（B i1

25、）由央行根 据广义信贷/GDP 偏离其长期趋势值的程度测算，结合形势 变化适时调整；系统重要性参数（B i2）根据不同银行系统 重要性差异调整其对整体信贷偏离度的贡献，在 0.5-1 之间 赋值。综合来看，结构性参数 B i 的取值范围一般在 0.4-0.8 之间。由于已知今年目标 GDP 增速为 6.5%，CPI 增速为 3%，因此 宏观审慎资本充足率 C*的计算公式可以简化为：C*=a x（8%+系统重要性附加资本+2.5%+max 3 i x 机构 i广义信 贷增速-9.5%，0），而根据商业银行系统重要性的不同可以 进一步简化为：系统重要性机构 C*=a x（11.5%+max3 i

26、x 机构 i广义信贷增速-9.5%,0）,普通机构 C*=a x（10.5%+max 3 ix 机构 i 广义信贷增速-9.5%，0）。由此 可见，在结构性参数、目标 GDP 和 CPI 已经以知的情况下，C*的计算结果更多的是取决于广义信贷增速，因此资本充足 率考核是在资产负债情况之外，对广义信贷增速的又一层约 束。的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分

27、布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数为了简化计算，我们假设结构性参数 a 为 1（毕竟绝大部分 银行不存在上文所说的稳健性状况和信贷政策执行情况的 问题），那么我们就能够根据 3 i 和机构 i 广义信贷增速的不 同取值，算出对应的宏观审慎资本充足率 C*的下限。考虑到 现行的 MPA 考核体系对资本充足率的

28、考核标准包含容忍度 指标，即商业银行实际资本充足率低于宏观审慎资本充足率 的差额不超过 4%，MPA 资本充足率指标仍能合格，同时考 虑到截止 16 年底，五大行的资本充足率整体为 13.28%，股 份行为 11.62%，城商行为 12.42%，农商行为 13.48%，因此 理论上对应的五大行的广义信贷增速上限在 20-25%，股份行 在 20%左右，城商行在 20-25%，农商行在 25%左右。但由 于实际统计过程中，B i的取值一般不可能低至 0.4 左右，大 多数银行在 0.6-0.8 的水平，因此实际的广义信贷约束更为严 格。从上市银行的角度来看，截止 2016 年 3 季度（绝大部

29、分上市银行 2016 年年报尚未公布），上市银行资本充足率普 遍维持在 11-15%之间，其中五大行资本充足率相对较高，股 份行和城商行相对较低。对商业银行而言，如果要提高资本 充足率，可以从资本充足率计算公式的两端分别着手：从分 子端而言就必须通过增发/IPO/发行二级资本债（可转债）等 方式补充资本金，这相对而言周期较长且难度较大；从分母 端而言就必须通过各种方式降低风险加权资产总额，例如配 置风险资本占用更低的资产（国债、金融债、地方债等），减少相对高风险资本占用资产的配置规模的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控

30、到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数（股票、信用债、信贷等），通过资产证券化等方式降低已有资产的风险资本 占用（信贷资产证券化）等。然而压缩分

31、母的方式虽然较扩 大分子更为可行，但短时间内也很难快速压缩（信贷资产难 压，债券配置调整需要时间且受广义信贷增速制约，资产证 券化发展相对滞后），因此资本充足率的快速提高在短时间 内是很难实现的。那么对于商业银行而言，如果要达到 MPA 考核对资本充足率的考核要求，就只能通过压低广义信贷增 速，进而压低宏观审慎资本充足率的方式来实现。近期，据媒体报道，部分银行已接到通知，央行在今年一季 度 MPA 考核中取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标。如果这一消息属实的话，那就意味着从一季度起，商业银行 实际资本充足率必须不低于宏观审慎资本充足率，才能保证 MPA 考核中资本充足率分项不落入 C 档，这

32、无疑会进一步 加大对银行广义信贷增速的约束。通过我们前面的计算不难 发现，如果资本充足率考核取消容忍度指标，将直接导致无 论五大行、股份行、城商行还是农商行，广义信贷增速指标 都将被限制到 15%左右甚至更低。从一季度 MPA 考核压力的角度来看，由于商业银行的资本 充足率水平相对稳定，因此商业银行广义信贷增速就成为决 定银行 MPA 考核达标与否的核心。有关广义信贷增速的内 容将在后文详细展开分析。（二）杠杆率 杠杆率的考核相对较为简单，即根据银监会商业银行杠杆 率管理办法（修订）（中国银监会令 2015 年第 1 号）的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非

33、银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数规定 的计算方法计算杠杆率，杠杆率的计算公式为：其中一级资 本和一

34、级资本扣减项均依据商业银行资本管理办法（试 行）所定义的一级资本和一级资本扣减项，调整后的表内 外资产余额=调整后的表内资产余额（不包括表内衍生产品 和证券融资交易）+衍生产品资产余额+证券融资交易资产余 额+调整后的表外项目余额-一级资本扣减项。MPA 考核中对银行杠杆率的要求为不低于 4%：杠杆率不低 于 4%，该项即为满分 20 分；低于 4%，该项得 0 分。由于 银监会和央行并不公布银行业杠杆率水平数据，因此我们无 从得知银行业杠杆率整体水平和不同类别银行的杠杆率情 况，只能通过上市公司季报了解上市银行杠杆率情况。从截 止到 2016 年底的数据来看，上市银行杠杆率水平均能达到 MP

35、A 考核要求，杠杆率分项考核压力不大。但对于部分未上 市，资本金相对不足但近年来资产规模扩张较快的银行而 言，确实存在杠杆率无法达标的可能性。二、资产负债情况 资产负债情况是 MPA 考核指标体系的核心，虽然资产负债 情况不像资本和杠杆情况、定价行为两项指标一样，对 MPA 考核具有一票否决的作用，但由于资产负债情况中的广义信 贷增速指标是 MPA 指标体系中，对商业银行经营行为进行 约束最直接和有效的手段，且一家银行的广义信贷增速也会 直接影响到这家银行的资本充足率考核能否达标，会间接的 对 MPA 考核起到一票否决的作用，因此资产负债情况，尤 其是其中的广义信贷增速指标，成为了的全部资产也

36、称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数整个

37、MPA 指标体系 的核心指标。（一）广义信贷 按照现行的 MPA 考核指标，广义信贷增速考察的是商业银 行广义信贷增速与当年 M2 增速目标相比偏高的程度，对 N-SIFIs、R-SIFIs 和 CFIs 三类机构而言，偏高超过 20 个、22 个和 25 个百分点则不达标，得 0 分，低于则为满分。目 标 M2 增速为国家设定并公布的当年广义货币供应量增速目 标，2017 年 M2 目标为 12%。在 2016 年的 MPA 考核中，广 义信贷统计的是金融机构信贷收支表中的各项贷款、债券投 资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机 构款项的余额合计数。2017 年一季度开始，MP

38、A 评估将表 外理财纳入广义信贷范围，为防止重复计算，表外理财资产 端需扣除现金和存款。由于广义信贷达标与否不仅直接决定商业银行 MPA 考核中 资产负债情况能否达标，还间接决定该机构资本充足率考核 能否达标，从而决定 MPA 考核结果。如果商业银行广义信 贷增速无法达标，就直接意味着 MPA 考核不达标，因此广 义信贷增速的重要性被大大提高，成为了整个 MPA 指标体 系的核心。那么目前商业银行广义信贷增速水平如何，一季 度 MPA 考核究竟能否达标呢？由于 2017 年一季度广义信贷增速考核将表外理财纳入考核 范围，那么广义信贷的计算公式就变为：广义信贷=各项贷 款+债券投资+股权及其他投

39、资+买入返售资产+存放非存款 类金融机构款项+表外理财资产总额-表外理财存款余额-表 的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性

40、程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数外理财现金余额 由于央行在信贷收支表中仅公布分银行类别的广义信贷各 分项数据，因此我们沿用央行的分类标准统计不同类别银行 的广义信贷增速。首先我们根据央行公布的信贷收支表，计 算老口径广义信贷增速。在这里需要解释一下央行信贷收支 表对不同类别银行的分类标准：四大行包括工商银行、农业 银行、中国银行、建设银行；全国性大型银行包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、国家开发银行 和邮政储蓄银行；全国性中小银行指本外币资产总量小于 2 万亿元的银行（以 2008 年末各金融机构本外币资产总额为

41、参考标准），经过查询我们发现这一类别囊括了除全国性大 型银行外的所有其他全国性银行。由下图可见，截止 2017 年 2 月，四大行和全国性大型银行的老口径广义信贷增速均 不足 10%，全国性中小银行的老口径广义信贷增速仍在 20%以上。接下来我们统计包含表外理财的新口径广义信贷增速。由于 表外理财数据可得性较差，目前可获得的官方数据仅有 2016 年的理财半年报，以及两会期间银监会透露的 2016 年底理 财总规模为 29.1 万亿元。因此我们假设 2016 年下半年和 2017 年一季度，理财的机构结构、收益类型结构和资产配置结构 与 2016 年上半年一致，各分项增速与总规模增速一致，对

42、2017 年一季度新口径广义信贷增速进行粗略估计。在以上的 假设基础上，根据计算，2017 年一季度全国性大型银行和全 国性中小银行新口径广义信贷增速分别约为 10.9%和 21.4%。的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充

43、足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数虽然从整体来看，由于现行的广义信贷增速考核标准较为宽 松，因此无论是全国性大型银行还是全国性中小银行的广义 信贷增速都远远低于 MPA 广义信贷考核指标，但依然不能 排除个别股份行或城商行广义信贷增速超标的可能性。此外 由于数据可得性的问题，我们无法估算农商行新口径广义信 贷增速水平，由于农商行近年来无论是表内还是表外扩张速 度都很快（部分甚至快于股份行和城商行），因此农商行广 义信贷增速超标风险也不容忽

44、视。如果把资本充足率对广义信贷增速的约束考虑在内，情况就 要严峻的多。正如我们前文分析的那样，由于资本充足率的 约束，在考虑资本充足率容忍度的情况下，如果资本充足率 分项考核要达标，就意味着理论上对应的五大行的广义信贷 增速上限在 20-25%，股份行在 20%左右，城商行在 20-25%，农商行在 25%左右。由此可见，五大行由于广义信贷增速较 低，因此无论是资本充足率还是广义信贷增速考核都能够轻 松达标；而股份行和城商行如果资本充足率要达标，广义信 贷增速最高只能控制在 20%左右，而根据我们的计算，一季 度股份行和城商行的平均广义信贷增速就约为 21.4%，这意 味着很可能有超过半数的股

45、份行和城商行的资本充足率无 法达标，MPA 考核被一票否决，落入 C 类。更进一步，如果央行在一季度 MPA 考核中取消资本充足率 容忍度指标的消息属实，那么按照目前商业银行的资本充足 率水平所能支撑的广义信贷增速上限会降至 15%以下，这意 的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资

46、本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数味着除五大行、国开、邮储外的几乎所有商业银行的资本充 足率考核都无法达标，这无疑将对股份行和中小行的 MPA 考核带来更为严峻的考验，一季度就很可能有大量银行 MPA 考核无法达标落入 C 类。（二）委托贷款 与广义信贷增速考核要求类似，委托贷款同样考核其增速与 M2 增速目标相比的偏高程度，对 N-SIFIs、R-SIFIs 和 CFIs 三类机

47、构而言，高于 20 个、22 个和 25 个百分点则不达标，得 0 分，低于则为满分。然而由于数据可得性的问题，我们只能在社融数据中看到委 托贷款投放情况。我们从社融数据中的委托贷款存量数据可 见，委托贷款增速整体维持在 20%左右，从银行业整体来看 考核压力不大。（三）同业负债 与资产负债情况的其他两项指标不同，同业负债考核的不是 增速，而是占总负债的比重。对 N-SIFIs、R-SIFIs 和 CFIs 三类机构而言，同业负债占总负债的比重分别不超过 25%、28%和 30%即为满分 25 分；比重不超过 33%为及格，得分 为 15-25 分；比重超过 33%为 0 分。同业负债指同业拆

48、入、同业存放、同业借款、同业代付、卖 出回购等同业负债项目扣除结算性同业存款后的同业融入 余额。从银行资产负债表的角度来统计，主要包括拆入资金、同业和其它金融机构存放款项、卖出回购金融资产款三项。从上市银行的数据来看，截至 2016 年三季度，除兴业银行 同业负债占比超过 33%的上限外，其他上市银行同业负债占 比均符合 MPA 考核的合格要求。随着 2017 年 LCR 考核要 求的提高，商业银行开始出现压低同业负债规模，增加同业 存单发行的趋势，因此一季度 MPA 同业负债分项的考核压 力大概率将进一步减小。然而随着同业存单发行规的全部资产也称为对广义信贷类资产的考核广义信贷包罗了信贷委托

49、贷款以及对非银金融机构的拆借从原先的名义信贷规模管控到现在全资产口径管控通过一整套评估指标构建以周期调节为核心依系统重要性程度差别考量的宏观审度据上述七大类指标分值均为分优秀线为分达标线为分指标评分如有区间按区间内均匀分布的方式计算具体分值各项指标均以金融机构法人单位按上一季度末据为准宏观审慎资本充足率计算方法宏观审慎资本充足率结构性参最低资最低资本充足率储备资本参照参照相关监管要求系统重要性附加资本主要从规模性替代性关联性等方面评估机构的系统重要性程度逆周期资本缓冲机构广义信贷增速目标增速目标为机构对整体信贷顺周期贡献参数宏观经济热度参数模的不断加大，当中蕴含的风险也 不断加大，这与央行去杠

50、杆的货币政策思路显然是背道而驰 的。有银行反馈未来央行可能将同业存单纳入 MPA 同业负 债分项进行考核，如果消息属实的话，目前大量依赖同业存 单维系同业链条的中小银行未来可能面临同业负债占比超 标的风险。三、流动性 流动性评估包括流动性覆盖率、净稳定资金比例 2 个定量指 标和遵守准备金制度情况 1 个定性指标，分数分别为 40 分、40 分和 20 分。(一)流动性覆盖率 流动性覆盖率即 LCR(Liquidity coverage ratio)，于 2009 年 由巴塞尔委员会首次提出。2010 年巴塞尔委员会将流动性覆 盖率引入了巴塞尔协议川作为流动性监管指标，成为第一个 国际统一的流