企业破产重整与清算概述.pptx

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1、第十一章第十一章 企业破产、重整与清算企业破产、重整与清算2022-4-5本章内容l第第1 1节节 公司重组公司重组l第第2 2节节 财务预警财务预警l第第3 3节节 破产重整与和解破产重整与和解l第第4 4节节 破产清算破产清算第1节 公司重组l一、公司重组的概念一、公司重组的概念l二、资产剥离二、资产剥离l三、公司分立三、公司分立l四、股权出售四、股权出售一、公司重组的概念l公司重组是指公司为了实现其战略目标，对公公司重组是指公司为了实现其战略目标，对公司的资源进行重新组合和优化配置的活动。司的资源进行重新组合和优化配置的活动。l公司重组有广义与狭义之分，广义的公司重组公司重组有广义与狭义

2、之分，广义的公司重组包括扩张重组、收缩重组和破产重组三种类型。包括扩张重组、收缩重组和破产重组三种类型。l狭义的公司重组仅仅包括收缩重组。狭义的公司重组仅仅包括收缩重组。 二、资产剥离l1.资产剥离的概念资产剥离的概念l是指公司将其拥有的某些子公司、部门或固定是指公司将其拥有的某些子公司、部门或固定资产等出售给其他的经济主体，以获得现金或资产等出售给其他的经济主体，以获得现金或有价证券的经济活动。有价证券的经济活动。l2.资产剥离的原因资产剥离的原因l盈利状况欠佳盈利状况欠佳l经营业务不符合公司的发展规划经营业务不符合公司的发展规划l负协同效应负协同效应l增加现金流入量增加现金流入量l被动剥离

3、被动剥离二、资产剥离l3.资产剥离的财务估价资产剥离的财务估价l估计被剥离部门或资产的税后现金净流量。估计被剥离部门或资产的税后现金净流量。l确定被剥离部门或资产所适用的折现率。确定被剥离部门或资产所适用的折现率。l计算现值。计算现值。l计算被剥离部门的价值。计算被剥离部门的价值。三、公司分立l1.公司分立的概念l是指一个公司依法分成两个或两个以上公司的经济是指一个公司依法分成两个或两个以上公司的经济行为。行为。l2.公司分立的原因l提高公司运营效率提高公司运营效率l避免反垄断诉讼避免反垄断诉讼l防范敌意收购防范敌意收购三、公司分立l3.公司分立的程序公司分立的程序l（1）提出分立的意见。（）

4、提出分立的意见。（2）制定分立重组计划。）制定分立重组计划。（3）签订分立协议。（）签订分立协议。（4）股东大会通过分立重组）股东大会通过分立重组决议。（决议。（5）办理分立登记手续。）办理分立登记手续。l4.公司分立的财务可行性分析公司分立的财务可行性分析l可以采用贴现现金流量法计算出分立前后的公司价可以采用贴现现金流量法计算出分立前后的公司价值并进行比较。值并进行比较。l只有当分立后的各公司价值之和只有当分立后的各公司价值之和大于大于分立前的公司分立前的公司价值，公司分立方案才是可行的。价值，公司分立方案才是可行的。l例例4-1 l甲公司为了提高企业的营运效率，经董事会研甲公司为了提高企业

5、的营运效率，经董事会研究决定，将公司分立为乙和丙两个公司。经过究决定，将公司分立为乙和丙两个公司。经过预测，分立前甲公司今后预测，分立前甲公司今后10年经营活动产生的年经营活动产生的现金净流量的现值，即公司价值为现金净流量的现值，即公司价值为14560万元；万元；分立后乙和丙两个公司今后分立后乙和丙两个公司今后5年的各年现金净年的各年现金净流量如表流量如表4-1所示。从第所示。从第6年起，乙公司每年的年起，乙公司每年的现金净流量为现金净流量为850万元，丙公司每年的现金净万元，丙公司每年的现金净流量为流量为900万元。假定市场利率为万元。假定市场利率为10%。在分。在分立过程中没有分立费用。立

6、过程中没有分立费用。l分立后乙公司和丙公司的价值计算如下：l V=10800.90912200.82613200.75114500.68315500.62117503.79080.621 =11309.62（万元）l比较分立前后公司价值可知，分立前甲公司价值为14560万元，比分立后多3250.38万元，因此该公司分立方案在财务上是不可行的。l案例：海南新大洲分立案例l案例：东北高速分立2022-4-5四、股权出售l股权出售是指公司将持有的子公司的股权出售是指公司将持有的子公司的股份股份出售出售给其他投资者。与资产剥离相比，资产剥离出给其他投资者。与资产剥离相比，资产剥离出售的是公司的售的是公

7、司的资产或部门资产或部门而非股份，而股权出而非股份，而股权出售由于出售的是公司所持有的子公司的全部或售由于出售的是公司所持有的子公司的全部或部分股份。部分股份。 l股权出售的动机与资产剥离交易基本相同，所股权出售的动机与资产剥离交易基本相同，所产生的效应也相近产生的效应也相近 l第第1 1节节 公司重组公司重组l第第2 2节节 财务预警财务预警l第第3 3节节 破产重整与和解破产重整与和解l第第4 4节节 破产清算破产清算本章内容第2节 财务预警l一、财务危机的含义一、财务危机的含义l二、财务危机产生的原因二、财务危机产生的原因l三、财务危机的征兆三、财务危机的征兆l四、财务危机的预警四、财务

8、危机的预警一、财务危机的含义l财务危机指的不是企业的经济失败，而是指企财务危机指的不是企业的经济失败，而是指企业的财务失败。业的财务失败。 l财务危机，也可称为财务困境或财务失败，是财务危机，也可称为财务困境或财务失败，是指企业由于指企业由于现金流量不足，无力偿还到期债务现金流量不足，无力偿还到期债务，而被迫采取非常措施的一种状态。而被迫采取非常措施的一种状态。 二、财务危机产生的原因l1.邓白氏的调查邓白氏的调查l2.财务危机的成因财务危机的成因l3.财务危机的形成过程财务危机的形成过程1.邓白氏的调查邓白氏的调查l企业发生财务危机的原因固然多种多样，但企业发生财务危机的原因固然多种多样，但

9、缺缺乏管理经验和管理无能乏管理经验和管理无能应是主要原因。虽然外应是主要原因。虽然外部环境可能是企业倒闭的原因之一，例如，部环境可能是企业倒闭的原因之一，例如，2008年的全球经济下滑的背景下，我国外贸年的全球经济下滑的背景下，我国外贸企业盈利状况大幅恶化，有许多企业陷入财务企业盈利状况大幅恶化，有许多企业陷入财务危机之中，但是，管理水平高、具有创新能力、危机之中，但是，管理水平高、具有创新能力、对市场反应迅速、财务状况稳健的企业依然可对市场反应迅速、财务状况稳健的企业依然可以生存下来，甚至可以提高市场占有率。以生存下来，甚至可以提高市场占有率。2.财务危机的成因财务危机的成因l企业管理结构存

10、在缺陷企业管理结构存在缺陷l会计信息系统存在缺陷会计信息系统存在缺陷l面对经营环境的变化，企业不能及时采取恰当的面对经营环境的变化，企业不能及时采取恰当的应对措施应对措施l制约企业对环境变化作出反应的因素制约企业对环境变化作出反应的因素l过度经营过度经营l开发大项目开发大项目l高财务杠杆高财务杠杆l常见的经营风险常见的经营风险3.财务危机的形成过程财务危机的形成过程l财务危机潜伏期财务危机潜伏期l财务危机发作期财务危机发作期l财务危机恶化期财务危机恶化期l财务危机实现期财务危机实现期l四个阶段的界限并不是截然清晰的，财务危机四个阶段的界限并不是截然清晰的，财务危机是一个长期的发展过程。企业应当

11、在财务危机是一个长期的发展过程。企业应当在财务危机第一阶段尽早采取预防措施。第一阶段尽早采取预防措施。三、财务危机的征兆l1.财务指标的征兆财务指标的征兆l2.会计报表的征兆会计报表的征兆l3.经营状况的征兆经营状况的征兆l4.其他方面的征兆其他方面的征兆1.财务指标的征兆财务指标的征兆l现金流量现金流量l销售额的非正常下降销售额的非正常下降l平均收账期延长平均收账期延长 / 现金大幅度下降而应收账款现金大幅度下降而应收账款大幅度上升大幅度上升l利润严重下滑利润严重下滑l偿债能力指标恶化偿债能力指标恶化l存货异常变动存货异常变动2.会计报表的征兆会计报表的征兆l从利润表看2022-4-5流动资

12、产流动资产流动负债流动负债非流动资产非流动资产长期负债长期负债资资 本本损损 失失流动资产流动资产流动负债流动负债长期负债长期负债 非流动资产非流动资产资本资本资产负债表平衡关系和分类排列顺序资产负债表平衡关系和分类排列顺序流动资产流动资产流动负债流动负债非流动资产非流动资产长期负债长期负债损失损失X X型：正常型型：正常型Y Y型：已亏损一部分，型：已亏损一部分，财务危机有所显现财务危机有所显现Z Z型：已亏损了全部型：已亏损了全部资本和部分负债，资本和部分负债，临近破产。临近破产。3.经营状况的征兆经营状况的征兆l盲目扩大企业规模盲目扩大企业规模l企业信誉不断降低企业信誉不断降低l关联企业

13、趋于倒闭关联企业趋于倒闭l产品市场竞争力不断减弱产品市场竞争力不断减弱l无法按时编制会计报表无法按时编制会计报表4.其他方面的征兆其他方面的征兆l企业人员大幅度变动往往也是危机的征兆之一。企业人员大幅度变动往往也是危机的征兆之一。l企业信用等级降低、资本注销、企业主要领导企业信用等级降低、资本注销、企业主要领导人的反常行为、组织士气低落、注册会计师出人的反常行为、组织士气低落、注册会计师出具保留意见的审计报告等，也是企业财务危机具保留意见的审计报告等，也是企业财务危机发生的征兆。发生的征兆。四、财务危机的预警l1.定性分析法定性分析法l2.单变量预警模型单变量预警模型l3.多变量预警模型多变量

14、预警模型1.定性分析法定性分析法l定性分析法是通过对企业的经济环境、经定性分析法是通过对企业的经济环境、经营状况和财务状况的判断与分析，预测企营状况和财务状况的判断与分析，预测企业发生财务危机的可能性。业发生财务危机的可能性。l定性分析法主要从经济环境、经营状况和定性分析法主要从经济环境、经营状况和财务状况三个方面进行财务预警分析。财务状况三个方面进行财务预警分析。 2.单变量预警模型单变量预警模型l单变量预警模型是指运用单一变数、个别财务比单变量预警模型是指运用单一变数、个别财务比率来进行财务预警。率来进行财务预警。 债务保障率债务保障率=现金流量现金流量/债务总额债务总额 资产收益率资产收

15、益率=净收益净收益/资产总额资产总额 资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额等资产总额等2022-4-5单变量模型有以下缺点：单变量模型有以下缺点：企业的财务状况不可能通过单一财务比率就可以企业的财务状况不可能通过单一财务比率就可以完全掌握完全掌握单变量的研究未能对所产生的结果做进一步解释单变量的研究未能对所产生的结果做进一步解释没有考察所有变量之间的相关程度。没有考察所有变量之间的相关程度。受到行业区别、通货膨胀、地区区别、虚假会计受到行业区别、通货膨胀、地区区别、虚假会计信息的影响。信息的影响。不能具体证明公司可能破产或何时破产。不能具体证明公司可能破产或何时破产。303、多变量

16、模型、多变量模型Z计分模型计分模型对多种财务指标加权汇总产生总的判别值（对多种财务指标加权汇总产生总的判别值（Z Z值）来预测财务危值）来预测财务危机。机。19681968年，美国埃特曼建立了一个多元线型函数模型。年，美国埃特曼建立了一个多元线型函数模型。该模型涉及到该模型涉及到5 5个财务指标，并给每个指标一个系数，计算出一个财务指标，并给每个指标一个系数，计算出一个综合的个综合的Z Z值（值（P391P391）。）。Z=0.012XZ=0.012X1 1+0.014X+0.014X2 2+0.033X+0.033X3 3+0.006X+0.006X4 4+0.999X+0.999X5 5其

17、中，其中，X X1 1= =营运资金营运资金/ /资产总额资产总额 X X2 2= =留存收益留存收益/ /资产总额资产总额 X X3 3= =息税前利润息税前利润/ /资产总额资产总额 X X4 4= =权益市值权益市值/ /负债账面值负债账面值 X X5 5= =销售收入销售收入/ /资产总额资产总额当当Z 2.675,Z 2.675,为非破产企业；为非破产企业；当当1.81 Z 2.6751.81 Z 2.675，财务状况不稳定，为，财务状况不稳定，为“灰色地带灰色地带”当当Z 1.81Z 1.81，为破产企业。，为破产企业。后来，该模型又有所发展，引入更多的财务指标预测。后来，该模型又

18、有所发展，引入更多的财务指标预测。补充模型补充模型l1、野田式企业实力测试法l 根据企业资料根据企业资料,计算出能够分别反映企业增计算出能够分别反映企业增长性长性,综合收益性综合收益性,短期流动性和长期安全性的短期流动性和长期安全性的四个指标。风险管理者通过对这四个指标进行四个指标。风险管理者通过对这四个指标进行分析来判定企业的危险度。分析来判定企业的危险度。 2022-4-5l1.反映企业反映企业“增长性增长性”的指标的指标: 人均销售额人均销售额=年销售额年销售额/职员人数职员人数l2.反映企业反映企业“综合效益性综合效益性”的指标的指标: 总资产正常利润比率总资产正常利润比率=正常利润正

19、常利润/总资产总资产l3.反映企业反映企业“短期流动性短期流动性”的指标的指标: 现金流动比率现金流动比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/流动负债流动负债 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债l4.反映企业反映企业“长期安全性长期安全性”的指标的指标: 固定长期适合率固定长期适合率=固定资产固定资产/(自自有有资本资本+长期贷款长期贷款)2022-4-5l野田式企业危险度测评法以5分法来测定：l某一指标的测评分某一指标的测评分=5 X（需预测公司指标值（需预测公司指标值/行业标准值行业标准值）l判断法则为：判断法则为：4545分判断为安全；分判断为安全；2424分判断为

20、分判断为警戒；警戒；2 2分以下判断为危险分以下判断为危险2022-4-5l例题：l 已知A公司今年的年销售额为1000万，企业职员为234人，正常利润为858万，公司总资产9800万，流动资产1100万，流动负债为600万，固定资产为7500万，自有资本为4200万，长期贷款为3100万。已知A公司所处行业的人均销售额平均为5.6万，总资产正常利润率平均为9.3%，流动比率平均为1.9，固定长期适合率测评分为104.1%。l 要求：根据野田企业危险度测定法来判别A公司的财务情况2022-4-5l增长性：人均销售额增长性：人均销售额=年销售额年销售额/企业职员数企业职员数=1000/234=4

21、.273l综合收益性：总资产正常利润率综合收益性：总资产正常利润率=正常利润正常利润/总资产总资产=858/9800=8.76%l短期流动性：流动比率短期流动性：流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债=1100/600=1.83l长期安全性：固定长期适合率长期安全性：固定长期适合率=固定资产固定资产/（自有资本（自有资本+长长期贷款）期贷款）=7500/（4200+3100）=102.74%2022-4-5l增长性的测评分增长性的测评分=5（4.273/5.6）=3.82l综合收益性的测评分综合收益性的测评分=5（8.76%/9.3%）=4.7l短期流动性的测评分短期流动性的测评分=5（

22、1.83/1.9）=4.82l长期安全性的测评分长期安全性的测评分=5（102.74%/104.1%）=4.93l综上，综上，A公司除了增长性指标处在警戒区间内，公司除了增长性指标处在警戒区间内，其他三项指标均在安全范围内。其他三项指标均在安全范围内。2022-4-5l野田式企业危险测度法野田式企业危险测度法不计算综合得分不计算综合得分，结论，结论需要结合对四个指标的评分进行综合判定。需要结合对四个指标的评分进行综合判定。l与单个财务比率分析一样，四个比率可能出现与单个财务比率分析一样，四个比率可能出现判定结果不一致的情况，需要分析人员根据经判定结果不一致的情况，需要分析人员根据经验给出一个综

23、合的结论。验给出一个综合的结论。2022-4-52、F分数模型分数模型对Z分数模型加以改造，并建立财务危机预测的新模式F分数模型（Failure Score Model）。F分数模型如下： 其中：其中：X1、X2及及X4与与Z分数模型中的分数模型中的X1、X2及及X4相同相同。 X3（税后纯收益折旧）平均总负债（税后纯收益折旧）平均总负债 X5（税后纯收益利息折旧）平均总资产（税后纯收益利息折旧）平均总资产123450.1774 1.10910.10741.92710.03020.4961FXXXXXlF分数模式中的五个自变量的选择是基于财务理论，其临界点为0.0274；若某一特定的F分数低于

24、0.0274，则将被预测为破产公司；反之，若F分数高于0.0274，则公司将被预测为继续生存公司。l练习：财务预警2022-4-5l第第1 1节节 公司重组公司重组l第第2 2节节 财务预警财务预警l第第3 3节节 破产重整与和解破产重整与和解l第第4 4节节 破产清算破产清算本章内容第3节 破产重整与和解l一、企业破产的基本概念一、企业破产的基本概念l二、破产程序二、破产程序l三、企业重整三、企业重整l四、债务和解四、债务和解l1.企业破产企业破产经济学角度：破产淘汰经济学角度：破产淘汰法学角度：法学角度： 破产还债破产还债一、企业破产的基本概念l破产重整与破产重整与和解和解l破产清算破产清

25、算1.企业破产企业破产l企业破产企业破产是市场经济条件下的一种客观经济现是市场经济条件下的一种客观经济现象，它是指企业在市场竞争中，由于各种原因象，它是指企业在市场竞争中，由于各种原因不能不能清偿到期债务清偿到期债务，或，或资不抵债时资不抵债时，通过，通过重整、重整、和解或者清算和解或者清算等法律程序，使得等法律程序，使得债权债务关系债权债务关系依据重整计划或者和解协议得以依据重整计划或者和解协议得以调整调整，或者通，或者通过过变卖债务人财产，使得债权人变卖债务人财产，使得债权人公平受偿公平受偿。 一、企业破产的基本概念l企业破产的法律特征企业破产的法律特征l破产是以法定事实的存在为前提破产是

26、以法定事实的存在为前提l破产是清偿债务的法律手段破产是清偿债务的法律手段l破产必须由法院受理，并由法院指定管理人进行监破产必须由法院受理，并由法院指定管理人进行监督管理。督管理。2.破产界限破产界限l破产界限是指法院据以宣告债务人破产的法律破产界限是指法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上称为法律破产原因。标准，在国际上称为法律破产原因。 l我国我国破产法破产法规定的破产界限规定的破产界限l企业法人不能清偿到期债务企业法人不能清偿到期债务-不能偿债不能偿债l资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的-资不抵债资不抵债 l破产可以由破产可以由债权

27、人债权人提出也可以由提出也可以由债务人债务人提出提出l债权人提出：重整债权人提出：重整& &清算清算l债务人提出：重整债务人提出：重整& &和解和解& &清算清算二、破产程序破产程序重整重组成功重组失败，进行破产清算和解和解成功和解失败，进行破产清算破产清算三、企业重整l1.重整申请重整申请l2.重整计划的制定和批准重整计划的制定和批准l3.重整计划的执行重整计划的执行l4.重整程序的终止重整程序的终止48重整的目的：重整的目的：债务清理和拯救企业。债务清理和拯救企业。1.重整重整l概念上：概念上：在法院的主持和各利害关系人的参与下，对陷入困在法院的主持和各利害关系人的参与下，对陷入困境、濒临

28、破产而又具有挽救价值和重建可能的企业进行境、濒临破产而又具有挽救价值和重建可能的企业进行生产生产经营上的整顿经营上的整顿和和债权债务关系的清理债权债务关系的清理，最终使企业重获生产，最终使企业重获生产经营能力，避免破产清算，摆脱困境的一种特殊法律形式。经营能力，避免破产清算，摆脱困境的一种特殊法律形式。2.重整与和解期财务管理的特点重整与和解期财务管理的特点l首先，重整期间，债务人要在管理人的监督下自行管理财产首先，重整期间，债务人要在管理人的监督下自行管理财产和营业事务；和营业事务；l其次，重整计划与和解协议草案的制定是重整与和解阶段的其次，重整计划与和解协议草案的制定是重整与和解阶段的首要

29、任务；首要任务；l最后，在重整计划规定的监督期内，债务企业需要向管理人最后，在重整计划规定的监督期内，债务企业需要向管理人报告重整计划的执行情况和财务状况。报告重整计划的执行情况和财务状况。49三、重整计划的程序三、重整计划的程序(P381&P394)第一步，由第一步，由债权人或债务人债权人或债务人向人民法院申请重整；向人民法院申请重整；第二步，在法院裁定重整的第二步，在法院裁定重整的6个月内，债务人或管理人需向债权个月内，债务人或管理人需向债权人会议和法院同时提交人会议和法院同时提交重整计划草案重整计划草案；第三步，法院在收到重整计划草案的第三步，法院在收到重整计划草案的30日内召开日内召开

30、债权人会议债权人会议，对重整计划进行表决，表决通过后对重整计划进行表决，表决通过后10日内，债务人或管理人日内，债务人或管理人向法院申请批准重整计划向法院申请批准重整计划，法院，法院30日内裁定批准；日内裁定批准；第四步，债务人负责重整计划的执行，并在监督期内接受第四步，债务人负责重整计划的执行，并在监督期内接受管理管理人的监督。人的监督。 上述任何一步没有按要求完成，则重整程序中止，法院宣告上述任何一步没有按要求完成，则重整程序中止，法院宣告债务人破产。债务人破产。l案例：五谷道场破产重整案例案例：五谷道场破产重整案例2022-4-5四、债务和解l1.1.债务和解的方式债务和解的方式l2.2

31、.债务和解的条件债务和解的条件l3.3.债务和解的程序债务和解的程序概念：概念： 和解是指破产程序开始后，债务人和债权人和解是指破产程序开始后，债务人和债权人延延期清偿债务、减少债务数额、进行整顿事项达期清偿债务、减少债务数额、进行整顿事项达成协议成协议，以挽救企业，避免破产，中止破产程，以挽救企业，避免破产，中止破产程序的法律行为。序的法律行为。1.债务和解的方式以资产清偿债务以资产清偿债务可以缓解债务人的财务压力，有助于债务人摆脱可以缓解债务人的财务压力，有助于债务人摆脱困境，并且债务人可以由此得到债务重组收益。困境，并且债务人可以由此得到债务重组收益。债权转为股权债权转为股权实际上改变了

32、负债企业的资本结构，也减轻了债实际上改变了负债企业的资本结构，也减轻了债务人的债务负担。务人的债务负担。修改债务条件修改债务条件l主要是为了减轻债务人的债务负担，使其尽快摆主要是为了减轻债务人的债务负担，使其尽快摆脱困境。脱困境。2.债务和解的条件债务人长期不能支付债务债务人长期不能支付债务债权人和债务人都同意通过债务和解方式解决债权人和债务人都同意通过债务和解方式解决债务问题债务问题债务人必须有恢复正常经营的能力，并具有良债务人必须有恢复正常经营的能力，并具有良好的道德信誉好的道德信誉社会经济环境有利于债务人经整顿后走出困境社会经济环境有利于债务人经整顿后走出困境3.债务和解的程序l提出申请

33、提出申请l企业进行债务和解应由企业进行债务和解应由债务人债务人向法院提出申请。向法院提出申请。l签订债务和解协议签订债务和解协议l债务人提出的债务人提出的债务和解协议草案债务和解协议草案须经债权人会议表须经债权人会议表决通过。决通过。l债务和解程序的终止债务和解程序的终止l自和解协议执行完毕时起，债务人不再承担清偿责自和解协议执行完毕时起，债务人不再承担清偿责任，债务和解程序顺利终止。任，债务和解程序顺利终止。l债务和解也可能在另外两种情况下终止。债务和解也可能在另外两种情况下终止。l第第1 1节节 公司重组公司重组l第第2 2节节 财务预警财务预警l第第3 3节节 破产重整与和解破产重整与和

34、解l第第4 4节节 破产清算破产清算本章内容第4节 破产清算l一、破产清算的概念一、破产清算的概念l二、破产清算的程序二、破产清算的程序l三、破产财产的界定及计价三、破产财产的界定及计价l四、破产债权的界定及计价四、破产债权的界定及计价l五、破产费用和共益债务五、破产费用和共益债务l六、破产财产的分配六、破产财产的分配一、破产清算的概念l破产清算是企业在终止过程中，为终结现存的破产清算是企业在终止过程中，为终结现存的各种经济关系，对企业的财产进行各种经济关系，对企业的财产进行清查、估价清查、估价和变现和变现，清理债权和债务清理债权和债务，分配剩余财产分配剩余财产的行的行为。为。 二、破产清算的

35、程序l1.1.提出破产申请（提出破产申请（债权人债权人或或债务人债务人）l2.2.法院受理破产申请法院受理破产申请l3.3.指定破产管理人（指定破产管理人（P396)P396)l4.4.债权人申报债权债权人申报债权l5.5.召开债权人会议，选举债权人委员会召开债权人会议，选举债权人委员会l6.6.法院宣告债务人破产（法院宣告债务人破产（P382P382）l7.7.处置破产财产处置破产财产l8.8.分配破产财产分配破产财产由由管理人管理人执行破产财产的分配执行破产财产的分配l9.9.终结破产程序（终结破产程序（P396P396）三、破产财产的界定及计价(P397)l破产财产，是指依法在破产宣告后

36、，可依破产程序进行破产财产，是指依法在破产宣告后，可依破产程序进行清清算和分配算和分配的破产企业的全部财产。的破产企业的全部财产。l破产财产的构成条件是：破产财产的构成条件是：l第一，必须是破产企业法人可以独立支配的财产；第一，必须是破产企业法人可以独立支配的财产；l第二，必须是在破产程序终结前属于破产企业的财第二，必须是在破产程序终结前属于破产企业的财产；产；l第三，必须是依照破产程序可以强制清偿的债务人第三，必须是依照破产程序可以强制清偿的债务人的财产。的财产。 计价：1.账面价值法账面价值法：适用于账面价值与现实价值偏适用于账面价值与现实价值偏离不大的项目离不大的项目 eg：货币资金、应

37、收账款等：货币资金、应收账款等2.重估价值法重估价值法：适用于各项财产价值的确定：适用于各项财产价值的确定3.变现收入法变现收入法四、破产债权的界定及计价（P397）l破产债权可分为破产债权可分为优先破产债权优先破产债权和和普通破产债权普通破产债权l对破产人的特定财产享有对破产人的特定财产享有担保权担保权的权利人，对的权利人，对该特定财产享有优先受偿的权利，该部分债权该特定财产享有优先受偿的权利，该部分债权为优先破产债权。为优先破产债权。l普通破产债权是在破产宣告前成立的，对破产普通破产债权是在破产宣告前成立的，对破产人发生的，依法在规定的申报期内申报确认，人发生的，依法在规定的申报期内申报确

38、认，并且只能通过破产程序由破产财产中得到并且只能通过破产程序由破产财产中得到公平公平清偿的债权。清偿的债权。 l计价：计价：1.破产宣告日尚未到期的破产宣告日尚未到期的利随本清债权利随本清债权2.不计利息的现金债权及非现金债权不计利息的现金债权及非现金债权3.以外币结算的债权以外币结算的债权4.索赔债权索赔债权五、破产费用和共益债务（P382）l1.破产费用破产费用l是指在破产案件中，为破产债权人的共同利益是指在破产案件中，为破产债权人的共同利益而支出的费用。而支出的费用。l2.共益债务共益债务l是指在破产程序中为全体是指在破产程序中为全体债权人共同利益债权人共同利益所负所负担的各种债务的总称

39、。担的各种债务的总称。1.破产费用l破产费用是指在破产案件中，为破产债权人的共同破产费用是指在破产案件中，为破产债权人的共同利益而支出的费用。利益而支出的费用。l法院受理破产申请后发生的下列费用为破产费用：法院受理破产申请后发生的下列费用为破产费用：l破产案件的诉讼费用。破产案件的诉讼费用。l管理、变价和分配债务人财产的费用。管理、变价和分配债务人财产的费用。l管理人执行职务的费用、报酬和聘用工作人员的管理人执行职务的费用、报酬和聘用工作人员的费用。费用。 2.共益债务共益债务l共益债务，是指在破产程序中为全体债权人共同共益债务，是指在破产程序中为全体债权人共同利益所负担的各种债务的总称。利益

40、所负担的各种债务的总称。l法院受理破产申请后发生的下列债务为共益债务：法院受理破产申请后发生的下列债务为共益债务：l因管理人或者债务人请求对方当事人履行双方因管理人或者债务人请求对方当事人履行双方均未履行完毕的合同所产生的债务。均未履行完毕的合同所产生的债务。l债务人财产受无因管理所产生的债务。债务人财产受无因管理所产生的债务。l因债务人不当得利所产生的债务。因债务人不当得利所产生的债务。l为债务人继续营业而应支付的劳动报酬和社会为债务人继续营业而应支付的劳动报酬和社会保险费用以及由此产生的其他债务。保险费用以及由此产生的其他债务。l管理人或者相关人员执行职务致人损害所产生管理人或者相关人员执

41、行职务致人损害所产生的债务。的债务。l债务人财产致人损害所产生的债务。债务人财产致人损害所产生的债务。六、破产财产的分配l破产财产在优先清偿破产财产在优先清偿破产费用破产费用和和共益债务共益债务后，依照下后，依照下列顺序清偿：列顺序清偿：l破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金。规定应当支付给职工的补偿金。l破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人欠

42、缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款。破产人所欠税款。l普通破产债权。普通破产债权。l在破产财产清偿时，前一顺序的债权得到在破产财产清偿时，前一顺序的债权得到全额偿还之全额偿还之前前，后一顺序的债权，后一顺序的债权不予清偿不予清偿。破产。破产财产不足财产不足以清偿以清偿同一顺序的求偿权的，应当同一顺序的求偿权的，应当按照比例分配。按照比例分配。2022-4-5l例题：破产清算计算例题：破产清算计算思考题思考题l1.公司为什么要进行资产剥离或股权出售？公司为什么要进行资产剥离或股权出售？l2.公司分立的主要动机有哪些？分立可以带来什公司分立的主要动机有哪些？分立可以带来什么效应？么效应？l3.如何理解负协同效应？存在负协同效应的子公如何理解负协同效应？存在负协同效应的子公司一定要出售或分立吗？司一定要出售或分立吗？l4.联系我国企业的实际情况，分析企业产生财务联系我国企业的实际情况，分析企业产生财务危机的原因。危机的原因。l5.企业发生财务危机之前可能会存在哪些征兆？企业发生财务危机之前可能会存在哪些征兆？l6.我国我国破产法破产法中规定重整的意义何在？中规定重整的意义何在？l7.企业重整与债务和解有何区别？企业重整与债务和解有何区别？l8.企业破产清算过程中，存在哪些财务问题须解企业破产清算过程中，存在哪些财务问题须解决？决？