经济学 长期经济中的货币.pptx

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1、第六章：长期经济中的货币与第六章：长期经济中的货币与物价物价n本章主要了解：本章主要了解：n货币的含义与主要形态；货币的含义与主要形态；n货币的统计口径与不同层次；货币的统计口径与不同层次；n商业银行与货币供给的关系；商业银行与货币供给的关系；n中央银行与货币供给的关系；中央银行与货币供给的关系；n货币市场如何实现均衡；货币市场如何实现均衡；n长期中物价的决定与通货膨胀的原因；长期中物价的决定与通货膨胀的原因；n通货膨胀的成本。通货膨胀的成本。本章主要内容框架本章主要内容框架n1、货币的含义与分类货币的含义与分类n2、银行与货币创造、银行与货币创造n2.1 几个基本的概念几个基本的概念n2.2

2、 商业银行创造货币商业银行创造货币n3、中央银行与货币供给、中央银行与货币供给n3.1 中央银行及职能中央银行及职能n3.2 中央银行与货币供给中央银行与货币供给n4、货币需求货币需求n5、货币市场均衡、货币市场均衡n5.1 短期货币市场均衡与利率决定短期货币市场均衡与利率决定n5.2 长期货币市场均衡与物价决定长期货币市场均衡与物价决定n6、通货膨胀的原因通货膨胀的原因与与成本成本n本章结论本章结论与与作业作业1.货币的含义与分类货币的含义与分类n1.1 货币的的概念与职能货币的的概念与职能n1.2 货币的不同形态货币的不同形态n商品货币商品货币、n可兑换纸币可兑换纸币、n法定货币法定货币、

3、n私人债务货币私人债务货币；n结论：现代经济中的货币，即是由法定货币和私人债结论：现代经济中的货币，即是由法定货币和私人债务货币组成。务货币组成。n1.3 货币存量统计与现代货币分类货币存量统计与现代货币分类1.1货币的概念与职能货币的概念与职能n 货币：货币：n一种交换媒介。指在物品和劳务的交换中被普遍接受充当等价一种交换媒介。指在物品和劳务的交换中被普遍接受充当等价物的某种东西。物的某种东西。n货币有三种功能：货币有三种功能：n交换媒介功能：交换媒介功能：n买者购买物品时支付给卖者的东西；买者购买物品时支付给卖者的东西；n通过货币进行交易可以大大降低交易费用和成本。通过货币进行交易可以大大

4、降低交易费用和成本。n计价单位功能：计价单位功能：n一种一致同意的用于表明物品和劳务价格的尺度。一种一致同意的用于表明物品和劳务价格的尺度。n人们用来表示价格和记录债务的标准。人们用来表示价格和记录债务的标准。n价值储藏功能：价值储藏功能：n一种人们把现在的购买力转变为未来购买的东西。一种人们把现在的购买力转变为未来购买的东西。n是任何一种可以保存并在以后与其它物品和劳务进行交换的东西。是任何一种可以保存并在以后与其它物品和劳务进行交换的东西。商品货币商品货币n含义：含义：n指本身具有内在价值并作为交换媒介的实物商品。指本身具有内在价值并作为交换媒介的实物商品。n或者说货币采取具有内在价值的商

5、品为形式。或者说货币采取具有内在价值的商品为形式。n内在价值：指即使不作为货币，东西本身也有价值。内在价值：指即使不作为货币，东西本身也有价值。n曾经作为货币使用的商品：曾经作为货币使用的商品：n贝壳、彩石、珠宝、金属制品贝壳、彩石、珠宝、金属制品n最普遍：金属铸币，后来定位于金银等贵重金属。最普遍：金属铸币，后来定位于金银等贵重金属。n优点：优点：n币值稳定；币值稳定；n缺点：缺点：n使用不方便；使用不方便；n价值掺假（自然磨损与人为掺假）：劣币驱逐良币；价值掺假（自然磨损与人为掺假）：劣币驱逐良币；n存在着使用的机会成本。存在着使用的机会成本。可兑换纸币可兑换纸币n含义：含义：n是对作为交

6、换媒介流通的商品的纸面占有权；是对作为交换媒介流通的商品的纸面占有权；n特点是以商品货币为后盾，是对商品贷币制度的补充；特点是以商品货币为后盾，是对商品贷币制度的补充；n如如 古代的银票，早期的银行券（金币本位制）等。古代的银票，早期的银行券（金币本位制）等。n类型：类型：n全部商品后盾：全部商品后盾：每一单位可兑换纸币对应着一单位的商品货币；每一单位可兑换纸币对应着一单位的商品货币；n部分商品后盾：部分商品后盾：可兑换纸币数量与商品（货币）数量不对等，多于可兑换纸币数量与商品（货币）数量不对等，多于商品数量；商品数量；n优点：优点：n克服了单纯商品货币在使用上不方便；克服了单纯商品货币在使用

7、上不方便；n部分商品后盾的可兑换纸币增加了交易可用的贷币量。部分商品后盾的可兑换纸币增加了交易可用的贷币量。n不足：不足：易毁损；公信力不足，使用上的机会成本。易毁损；公信力不足，使用上的机会成本。法定货币法定货币n含义：含义：n指本身没有内在价值，由政府法令而作为通货使用的货币。指本身没有内在价值，由政府法令而作为通货使用的货币。n早期的形式：早期的形式：n美国独立革命时发行的大陆通货、美国内战期间发行的绿背美国独立革命时发行的大陆通货、美国内战期间发行的绿背纸币。纸币。n今天的形式：今天的形式：n钞票、辅币等，统称为通货；钞票、辅币等，统称为通货；n一般由一国中央银行发行。一般由一国中央银

8、行发行。n法定货币取代商品货币与可兑换纸币的原因：法定货币取代商品货币与可兑换纸币的原因：n不受数量限制，可以无限制的满足日益扩大的交易需求；不受数量限制，可以无限制的满足日益扩大的交易需求；n没有使用上的机会成本。没有使用上的机会成本。私人债务货币私人债务货币n含义：含义：n是债务人保证随时以通货形式偿还的贷款是债务人保证随时以通货形式偿还的贷款。n表现形式：表现形式：n存在于各类金融机构中的各种形式的存款，包括：存在于各类金融机构中的各种形式的存款，包括：n支票存款、活期存款、储蓄存款、定期存款、共同基金等；支票存款、活期存款、储蓄存款、定期存款、共同基金等；其中最重要的是商业银行和其他金

9、融机构的支票存款。其中最重要的是商业银行和其他金融机构的支票存款。n支票存款：在银行或其他金融机构开立并可以开出支票的任支票存款：在银行或其他金融机构开立并可以开出支票的任何一种存款帐户。包括活期存款、可转让提款单（何一种存款帐户。包括活期存款、可转让提款单（NOW）、）、自动转帐储蓄（自动转帐储蓄（ATS）帐户。）帐户。n存款为什么是货币？存款为什么是货币？n因为只要有存款，就可以通过银行转帐、或开具支票的形式因为只要有存款，就可以通过银行转帐、或开具支票的形式进行商品和劳务的购买，从而起到交易媒介的作用。进行商品和劳务的购买，从而起到交易媒介的作用。1.3 货币存量统计与货币分类货币存量统

10、计与货币分类n货币存量：货币存量：n也叫做货币供应量，指经济中流通的货币总量，即在某一时也叫做货币供应量，指经济中流通的货币总量，即在某一时刻点上所有货币量之和；通常包括政府部门、企事业单位和刻点上所有货币量之和；通常包括政府部门、企事业单位和居民个人持有的现金和存款总量。居民个人持有的现金和存款总量。n即有：即有：M=现金现金+存款存款n货币存量的统计货币存量的统计货币分类货币分类n根据不同形态的货币的流通性的高低，可以将货币划分为不根据不同形态的货币的流通性的高低，可以将货币划分为不同的层次以分别统计其量。同的层次以分别统计其量。n一般地，各国货币都狭义与广义之分，但各国具体的统计口一般地

11、，各国货币都狭义与广义之分，但各国具体的统计口径并不相同。径并不相同。n美国的货币分类与统计美国的货币分类与统计：M1、M2、M3；n我国的货币分类与统计：我国的货币分类与统计：M0、M1，M2；n国际货币基金组织的分类与统计国际货币基金组织的分类与统计：货币与准货币：货币与准货币n关于货币分类的几点说明：关于货币分类的几点说明：美国的货币分类与统计口径：美国的货币分类与统计口径：nM1（狭义货币）（狭义货币）：1996年：年：M1=11170亿美元亿美元n由银行以外持有的通货与流通性最强的支票存款构成。由银行以外持有的通货与流通性最强的支票存款构成。n银行以外持有的通货银行以外持有的通货：指

12、公众手中持有的纸币钞票和各种铸币之和，即：指公众手中持有的纸币钞票和各种铸币之和，即流通中的现金。流通中的现金。n支票存款支票存款：指在银行或其他金融机构开立并可以开出支票的任何一种存指在银行或其他金融机构开立并可以开出支票的任何一种存款帐户，包括旅行支票、活期存款、可转让提款章（款帐户，包括旅行支票、活期存款、可转让提款章（NOW）、自动转帐）、自动转帐储蓄（储蓄（ATS）帐户等。）帐户等。nM2（广义货币）（广义货币）：1996年：年：M2=37370亿美元亿美元n由由M1与流通性较强的储蓄存款、与流通性较强的储蓄存款、10万美元以下小额定期存款非金融万美元以下小额定期存款非金融机构的货币

13、市场共同基金股份以及欧洲美元存款，西欧各国的美元机构的货币市场共同基金股份以及欧洲美元存款，西欧各国的美元银行帐户余额构成。银行帐户余额构成。nM3（最广义货币）：（最广义货币）：n由由M2与与10万美元以上大额定期存款，欧洲美元定期存款、金融机构万美元以上大额定期存款，欧洲美元定期存款、金融机构的货币市场共同基金股份以及其它的货币市场共同基金股份以及其它M3存款构成。存款构成。国际货币基金组织的货币分类国际货币基金组织的货币分类与统计口径与统计口径n国际货币基金组织采用两个口径：货币和准货币。国际货币基金组织采用两个口径：货币和准货币。n“货币货币”等于存款货币银行以外的通货加私人部门的活期

14、等于存款货币银行以外的通货加私人部门的活期存款之和，相当于各国通常采用的存款之和，相当于各国通常采用的M1；n“准货币准货币”相当于活期存款、储蓄存款与外币存款之和。相当于活期存款、储蓄存款与外币存款之和。n“准货币准货币”加加“货币货币”，相当于各国通常采用的，相当于各国通常采用的M2。n其中的通货，各国的解释一致，指不兑现的银行券和辅币。其中的通货，各国的解释一致，指不兑现的银行券和辅币。我国习惯称之为现金。我国习惯称之为现金。我国的货币分类与统计口径我国的货币分类与统计口径n从从1994年年10月开始月开始,中国人民银行正式公布货币供应量统计数据。中国人民银行正式公布货币供应量统计数据。

15、当时当时,货币供应量分为三个层次货币供应量分为三个层次:nM0流通中的现金；流通中的现金；n狭义货币狭义货币M1M0单位活期存款；单位活期存款；n广义货币广义货币M2M1居民储蓄存款企业定期存款。居民储蓄存款企业定期存款。n年月，经国务院批准，央行对货币供应量统计进行了年月，经国务院批准，央行对货币供应量统计进行了第第 一次修订，将证券公司客户保证金计入。一次修订，将证券公司客户保证金计入。n2002年初的调整年初的调整,将在中国的外资银行将在中国的外资银行、合资银行、外国银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司

16、有关的人民币存款业务，按照目前中国各层次货币供应量的统计原则，分别计入款业务，按照目前中国各层次货币供应量的统计原则，分别计入不同层次的货币供应量（活期计入不同层次的货币供应量（活期计入M1，定期计入，定期计入M2）。）。n举例：举例：我国当前的货币供应量我国当前的货币供应量n我国货币统计口径的改进：我国货币统计口径的改进：我国货币统计口径的改进我国货币统计口径的改进n问题：货币量统计失真：问题：货币量统计失真：n近几年来，我国的金融市场发展很快，不仅出现了大量的新机构和近几年来，我国的金融市场发展很快，不仅出现了大量的新机构和新业务，一些原有机构和业务的范围也发生了变化，致使我国货币新业务，

17、一些原有机构和业务的范围也发生了变化，致使我国货币统计失真。统计失真。n如，到如，到2002年末，我国银行卡的发行量已达年末，我国银行卡的发行量已达49652万张，银行卡中的万张，银行卡中的个人人民币活期储蓄存款近个人人民币活期储蓄存款近7千亿元，约占同期居民活期存款的千亿元，约占同期居民活期存款的25%，这部分储蓄存款并未计入货币供应量之中。这部分储蓄存款并未计入货币供应量之中。n再如，银行承兑汇票、短期政策性金融债券、债券回购协议、其他金融再如，银行承兑汇票、短期政策性金融债券、债券回购协议、其他金融性公司（保险公司和证券投资基金管理公司）在银行的存款、住房公积性公司（保险公司和证券投资基

18、金管理公司）在银行的存款、住房公积金存款、跨境流动的人民币现金等，都已经达到相当规模，但并未计入金存款、跨境流动的人民币现金等，都已经达到相当规模，但并未计入货币供应量之中。货币供应量之中。n可能的改进方向：可能的改进方向：n新增货币层次新增货币层次M3：即把新出现的数量较大、流动性变化明显的金融：即把新出现的数量较大、流动性变化明显的金融资产扩大为一个新的监测层次资产扩大为一个新的监测层次M3：nM3M2外汇存款银行承兑汇票保险公司存款各种基金存款外汇存款银行承兑汇票保险公司存款各种基金存款住房公积金存款。住房公积金存款。nM1和和M2各增加一个加项：各增加一个加项：n把银行本票、应解汇款及

19、临时存款、汇入和汇出汇款、银行卡中个人人把银行本票、应解汇款及临时存款、汇入和汇出汇款、银行卡中个人人民币活期存款等作为民币活期存款等作为M1的加项；的加项；n把信托存款、委托存款、保证金存款和财政预算外存款，作为把信托存款、委托存款、保证金存款和财政预算外存款，作为M2的加项。的加项。我国的货币供应量我国的货币供应量项项目目2006年末年末2007年年9月月M0货币货币量（量（元）元）2.7万万亿亿2.90万万亿亿同比增同比增长长%12.7%13.01%M1货币货币量量（元）（元）12.6万万亿亿14.26万万亿亿同比增同比增长长%17.5%22.07%M2货币货币量量（元）（元）34.6万

20、万亿亿39.31万万亿亿同比增同比增长长%16.9%18.45%关于货币分类的几点说明关于货币分类的几点说明n各类货币的包含关系：各类货币的包含关系：nM0（现金）（现金）M1 M2 M3n流动（通）性高低依次为：流动（通）性高低依次为：nM0（现金通货）（现金通货）M1M2M3n流动（通）性：指一种资产可以按众所周知的价格立刻兑换成经流动（通）性：指一种资产可以按众所周知的价格立刻兑换成经济中的交换媒介的容易程度。济中的交换媒介的容易程度。n其它：其它：n有很高流动性的资产（即几乎能立刻转称成交换媒介的资产）有很高流动性的资产（即几乎能立刻转称成交换媒介的资产）可以看成是货币。可以看成是货币

21、。n支票存款是货币，支票本身不是货币支票存款是货币，支票本身不是货币n信用卡不是货币，只是一种延期支付方式。信用卡不是货币，只是一种延期支付方式。2.1 几个基本的概念几个基本的概念n存款准备金：存款准备金：n指银行得到的存款中留存在银行没有放贷出去的部分。指银行得到的存款中留存在银行没有放贷出去的部分。n存款准备金的目的：以备顾客提取。存款准备金的目的：以备顾客提取。n存款准备（金）率：存款准备（金）率：n指存款准备金占全部银行存款的比率。指存款准备金占全部银行存款的比率。n商业银行为了赢利，通常只会留存足以应付顾客提取的一定商业银行为了赢利，通常只会留存足以应付顾客提取的一定比例的准备金。

22、比例的准备金。n法定准备（金）率：法定准备（金）率：n指由一国政府（中央银行）以法令形式规定的存款准备金占指由一国政府（中央银行）以法令形式规定的存款准备金占存款的最低比率。即法律允许的最低准备率。存款的最低比率。即法律允许的最低准备率。n政府规定最低准备率的目的：政府规定最低准备率的目的：n保障整体金融体系的安全；保障整体金融体系的安全；n宏观调控之需。宏观调控之需。2.2 银行与货币供给的关系：银行与货币供给的关系：商业银行创造货币商业银行创造货币n基本观点：基本观点：n商业银行通过其不断地吸收存款和发放货款的行为，可以源商业银行通过其不断地吸收存款和发放货款的行为，可以源源不断地创造出存

23、款货币，从而影响到经济中的货币供应量。源不断地创造出存款货币，从而影响到经济中的货币供应量。n货币创造举例：货币创造举例：n货币创造的一般公式：货币创造的一般公式：M=现金现金+银行存款总量银行存款总量n其中：银行存款总量其中：银行存款总量=银行持有的存款准备金银行持有的存款准备金/存款准备率；存款准备率；n1/存款准备率又叫做货币（创造）乘数，指银行用每一单位存款准备率又叫做货币（创造）乘数，指银行用每一单位准备金所产生的货币供给量。准备金所产生的货币供给量。n因此有：银行存款总量因此有：银行存款总量=银行持有准备金银行持有准备金货币乘数；货币乘数；n结论：准备率的高低从而货币乘数的大小会影

24、响到银行能够结论：准备率的高低从而货币乘数的大小会影响到银行能够创造出来的存款总量，从而影响到经济中的货币（供给）量。创造出来的存款总量，从而影响到经济中的货币（供给）量。n简单货币乘数与现实货币乘数简单货币乘数与现实货币乘数；练习练习1商业银行货币创造举例商业银行货币创造举例行为步骤行为步骤现金变现金变化化存款存款变化变化存款准备存款准备金变化金变化货币变化货币变化货币量货币量1.A初始存款初始存款100元；元；2.银行放贷银行放贷90元给元给B；3.B将将90元存入银行；元存入银行；4.银行放货银行放货81元给元给C；5.C将将81元存入银行；元存入银行；6.银行放货银行放货72.9元给元

25、给D存放贷循环存放贷循环n-10090-9081-8172.91009081100-9090-8181-72.9090081072.9100190190271271343.9货币量货币量M=100+90+81+100（1-10%）n+=100（1-10%）=1000元元结论：最初的结论：最初的100元现金转化为元现金转化为1000元的银行存款，货币量增加了元的银行存款，货币量增加了900元。元。n现有某现有某A将将100元现金存入银行，假设银行存款准备率为元现金存入银行，假设银行存款准备率为10%，这种，这种存款行为会如何引起经济中货币量的变化？存款行为会如何引起经济中货币量的变化？简单货币乘

26、数与现实货币乘数简单货币乘数与现实货币乘数n由于商业银行实际持有的准备金经济高于中央银行所要求的水由于商业银行实际持有的准备金经济高于中央银行所要求的水平，因此，货币乘数又有简单货币乘数与现实货币乘数之分：平，因此，货币乘数又有简单货币乘数与现实货币乘数之分：n简单货币乘数法定准备率简单货币乘数法定准备率n指理论上银行用一单位准备金可以创造出的最大货币供指理论上银行用一单位准备金可以创造出的最大货币供给量；给量；n现实货币乘数实际准备率现实货币乘数实际准备率n指实际上银行用一单位准备金所创造出的货币供给量；指实际上银行用一单位准备金所创造出的货币供给量；n一般地，有：现实货币乘数一般地，有：现

27、实货币乘数简单货币乘数简单货币乘数n原因：存在着超额准备金的情形（即实际准备金多于法原因：存在着超额准备金的情形（即实际准备金多于法定准备金的部分）定准备金的部分）练习练习1：商业银行与货币创造：商业银行与货币创造 曼昆经济学原理第四版曼昆经济学原理第四版P153-5n某银行某银行A有有2.5亿元存款，并亿元存款，并保持保持10%的准备率。的准备率。na.列出其列出其T帐户（资产负债表）帐户（资产负债表）：nb.现有该银行储户从其帐户现有该银行储户从其帐户上提走了上提走了1000万元现金。如万元现金。如果该银行决定通过减少其未果该银行决定通过减少其未清偿的贷款来恢复其准备率，清偿的贷款来恢复其

28、准备率，说明它的新说明它的新T型帐户：型帐户：nc.A银行的行动对其他银行有银行的行动对其他银行有何影响？何影响？nd.为什么为什么A银行要采取银行要采取b中所中所描述的行动是困难的？讨论描述的行动是困难的？讨论A银行恢复其原来准备率的另银行恢复其原来准备率的另一种办法？一种办法？资资 产产 负负 债债准备金准备金 2500万万贷款贷款 2.25亿亿存款存款 2.5亿元亿元资产资产负债负债准备金准备金存款存款 2.4亿亿3.1中央银行及职能中央银行及职能n中央银行：代表政府管理金融的机构。中央银行：代表政府管理金融的机构。n中央银行的职能：中央银行的职能：n发行货币（垄断性的）；发行货币（垄断

29、性的）；n为政府提供金融服务（代理国库收支，为国库融资）；为政府提供金融服务（代理国库收支，为国库融资）；n为商业银行保存准备金；为商业银行保存准备金；n作为商业银行的最后融资者；作为商业银行的最后融资者；n管理金融机构（监督、指导、管理）；管理金融机构（监督、指导、管理）；n集中保管黄金，外汇；集中保管黄金，外汇；n主持全国各银行间的清算；主持全国各银行间的清算；n运用货币政策干预经济；运用货币政策干预经济；n与其他银行及金融机构的区别：与其他银行及金融机构的区别：n不以盈利为目的；不以盈利为目的；n不经营商业银行和金融机构业务；不经营商业银行和金融机构业务；n服务和管理的双重性质；服务和管

30、理的双重性质；3.2 中央银行与货币供给中央银行与货币供给n基本观点：基本观点：n现实经济中的货币供给量，是由中央银行控制。现实经济中的货币供给量，是由中央银行控制。n银行体系外的通货和银行体系内的存款准备金基本上由中央银行银行体系外的通货和银行体系内的存款准备金基本上由中央银行发行的基础货币量决定的；发行的基础货币量决定的；n货币乘数的大小由中央银行通过控制法定准备率而决定。货币乘数的大小由中央银行通过控制法定准备率而决定。n中央银行控制贷币供给的工具：中央银行控制贷币供给的工具：n通过公开市场买卖政府债券调控银行存款准备金；通过公开市场买卖政府债券调控银行存款准备金；n通过改变再贴现率调控

31、银行存款准备金；通过改变再贴现率调控银行存款准备金；n法定银行存款准备率调控银行货币创造乘数；法定银行存款准备率调控银行货币创造乘数；n其它货币政策工具。其它货币政策工具。n中央银行控制货币供给的不完全性：中央银行控制货币供给的不完全性：练习练习2n原因：超额准备金的存在；家庭或企业持有通货而不是存款。原因：超额准备金的存在；家庭或企业持有通货而不是存款。公开市场活动调控银行准备金公开市场活动调控银行准备金n含义：含义：n指中央银行在公开市场上买进卖出政府有价证券的行为指中央银行在公开市场上买进卖出政府有价证券的行为n目的：目的：n通过买进卖出政府债卷改变商业银行持有的准备金量，从而通过买进卖

32、出政府债卷改变商业银行持有的准备金量，从而影响经济中的银行存款量及总的货币供给量影响经济中的银行存款量及总的货币供给量n买进：吐出基础货币，增加商业银行准备金，增加货币供给买进：吐出基础货币，增加商业银行准备金，增加货币供给n卖出：回收基础货币，减少商业银行准备金，减少货币供给卖出：回收基础货币，减少商业银行准备金，减少货币供给n评价：评价：n一种市场化的政策微调手段；一种市场化的政策微调手段；n无须走法律程序，易用、好用，方便对经济进行微调。无须走法律程序，易用、好用，方便对经济进行微调。n新闻链接新闻链接1：新闻链接新闻链接1：央行采取公开市场操作回笼资金央行采取公开市场操作回笼资金85亿

33、元亿元 2007年11月01日 17:09:31 来源：新华网变动再贴现率调控银行准备金变动再贴现率调控银行准备金n再贴现率：再贴现率：n指央行向商争和其他金融机构发放货款的利率。指央行向商争和其他金融机构发放货款的利率。n提高再贴现率：抑制商行向央行贷款，减少其准备金，减提高再贴现率：抑制商行向央行贷款，减少其准备金，减少货币供给；少货币供给；n降低再贴现率：刺激商行向央行贷款，增加其准备金，增降低再贴现率：刺激商行向央行贷款，增加其准备金，增加货币供给；加货币供给；n评：评：n市场化调控方式，西方国家采用；市场化调控方式，西方国家采用；n对经济影响太大，不能常用，不适合于微调。对经济影响太

34、大，不能常用，不适合于微调。n再贴现率是市场基础利率，是市场利率变动的风向标；再贴现率是市场基础利率，是市场利率变动的风向标；n其变动不仅仅影响商行的准备金，更重要的是给市场带来其变动不仅仅影响商行的准备金，更重要的是给市场带来暗示，从而引起整个市场利率的变动时而影响投资。暗示，从而引起整个市场利率的变动时而影响投资。变动法定准备率调控货币乘数变动法定准备率调控货币乘数n操作：操作：n要求所有储蓄机构所保留的准备金不得低于规定的比例水平，要求所有储蓄机构所保留的准备金不得低于规定的比例水平，从而影响货币乘数与存款总量，最终影响货币供给量。从而影响货币乘数与存款总量，最终影响货币供给量。n提高法

35、定准备率：货币乘数变小，存款总量减少，货币供提高法定准备率：货币乘数变小，存款总量减少，货币供给减少给减少n降低法定准备率：货币乘数变大，存款总是增加，货币供降低法定准备率：货币乘数变大，存款总是增加，货币供给增加给增加n评：评：n很有效的市场化调控工具，调控力度大；很有效的市场化调控工具，调控力度大；n不能常用，对市场干扰太大。不能常用，对市场干扰太大。n新闻链接新闻链接2：新闻链接新闻链接2：n 其他货币政策工具其他货币政策工具n道义劝告：利用央行的特殊地位和威望进行劝告，道义劝告：利用央行的特殊地位和威望进行劝告，影响商业银行贷款与投资方向，以控制信用。影响商业银行贷款与投资方向，以控制

36、信用。n信用管制：信用管制：n直接管制信贷量、信贷分配、直接控制存贷利率直接管制信贷量、信贷分配、直接控制存贷利率等；等；n新闻链接新闻链接3。新闻链接新闻链接3n附利率表附利率表07年第五次加息后我国年第五次加息后我国的存贷款基准利率表的存贷款基准利率表练习练习2：中央银行调控货币供给：中央银行调控货币供给n曼昆经济学原理第四版曼昆经济学原理第四版P154-8：n中央银行进行中央银行进行1000万元政府债券的公开市场购买。如果法定万元政府债券的公开市场购买。如果法定准备率是准备率是10%，这样引起的货币供给的最大可能增加是多少，这样引起的货币供给的最大可能增加是多少？最小可能的增加是多少？解

37、释原因。？最小可能的增加是多少？解释原因。4.货币需求货币需求n4.1 持有货币的动机与货币需求的类型：持有货币的动机与货币需求的类型：n交易动机与交易动机与交易需求交易需求；n预防动机与预防动机与预防需求预防需求；n投机动机与投机动机与投机需求投机需求；n4.2 货币需求的三大影响因素货币需求的三大影响因素n实际国民收入：正相关实际国民收入：正相关n实际国民收入越高，货币需求量就越大，反之越小；实际国民收入越高，货币需求量就越大，反之越小；n实际利率：负相关实际利率：负相关n实际利率水平越低，货币需求量就越大，反之越小；实际利率水平越低，货币需求量就越大，反之越小；n物价水平：正相关物价水平

38、：正相关n物价水平越高，货币需求量越大，反之越小。物价水平越高，货币需求量越大，反之越小。交易动机与交易需求交易动机与交易需求n含义：含义：n指人们为了进行正常交易活动而需持有货币，由指人们为了进行正常交易活动而需持有货币，由此产生的货币需求，即为货币的交易需求。此产生的货币需求，即为货币的交易需求。n主要影响因素：主要影响因素：n与实际收入正相关；与实际收入正相关；n与价格正相关；与价格正相关；n与利率负相关；与利率负相关；预防性动机与货币需求预防性动机与货币需求n含义：含义：n指为了预防意外性支出而需持有货币指为了预防意外性支出而需持有货币n影响因素：影响因素：n此项货币需求主要取决于实际

39、收入高低，正向相此项货币需求主要取决于实际收入高低，正向相关；关；n与物价水平正相关；与物价水平正相关；投机动机与投机需求投机动机与投机需求n含义：含义：n指人们为了抓住购买债券股票等其他形式资产的指人们为了抓住购买债券股票等其他形式资产的有利机会或为了规避风险而需持有货币，由此产有利机会或为了规避风险而需持有货币，由此产生的货币需求，即为货币的投机需求。生的货币需求，即为货币的投机需求。n主要影响因素：主要影响因素：n此项需求主要取决于市场实际利率水平，负向相此项需求主要取决于市场实际利率水平，负向相关：关：n利率越高，持有货币的机会成本越高，越愿意购买其利率越高，持有货币的机会成本越高，越

40、愿意购买其它形式资产而不愿意持有货币。它形式资产而不愿意持有货币。5.1 短期货币市场的均衡与利短期货币市场的均衡与利率的决定率的决定n短期货币市场要素：短期货币市场要素：n货币供给货币供给MS：n经济中的货币存量，由中央银行决定；经济中的货币存量，由中央银行决定；n货币需求货币需求MD：n由交易需求、投机需求和预防需求构成，与利率反相关；由交易需求、投机需求和预防需求构成，与利率反相关；n市场价格：货币借贷价格市场价格：货币借贷价格利率；利率；n短期货币市场均衡：短期货币市场均衡：MD=MSn结论：结论：n短期经济中，物价水平不能变化，只能通过利率的调整使货短期经济中，物价水平不能变化，只能

41、通过利率的调整使货币市场实现供求平衡。或者说，短期经济中，利率会受货币币市场实现供求平衡。或者说，短期经济中，利率会受货币市场供给与需求变化的影响。市场供给与需求变化的影响。短期货币市场与均衡模型：短期货币市场与均衡模型：n货币供给货币供给MS：n政策变量，由中央银行决定；政策变量，由中央银行决定；n表现为一条垂直于横轴的直线，表现为一条垂直于横轴的直线，如右图示；如右图示；n货币需求货币需求MD：n在其它条件既定时，与利率负在其它条件既定时，与利率负相关，相关，n表现为向右下方倾斜的曲线表现为向右下方倾斜的曲线n短期货币均衡：短期货币均衡：MD=MS0n利率的上下浮动使得货币供给等于利率的上

42、下浮动使得货币供给等于货币需求，利率得以决定；货币需求，利率得以决定；n短期货币均衡的变动：短期货币均衡的变动：MD=MS1n货币供给减少至货币供给减少至MS1，均衡变动，均衡变动，利率上升。利率上升。n利率利率 货币供给货币供给n MS1 MS0nr1nr0n 货币需货币需n 求求MDn M1 M0 货币量货币量n 短期货币市场均衡图短期货币市场均衡图 5.2 长期货币市场均衡：物价长期货币市场均衡：物价的决定的决定n长期货币市场要素：长期货币市场要素：n货币供给货币供给MS：n同于短期货币市场，由中央银行决定；同于短期货币市场，由中央银行决定；n货币需求货币需求MD：n由由交易需求、投机需

43、求和预防需求构成，与物价正相关；由由交易需求、投机需求和预防需求构成，与物价正相关；n市场价格：市场价格：n货币的交换价格货币的交换价格物价（的倒数）：物价（的倒数）：n长期货币市场均衡：长期货币市场均衡：MD=MSn结论：结论：n长期经济中，利率取决于经济中的储蓄与投资需求的平衡；长期经济中，利率取决于经济中的储蓄与投资需求的平衡；物价的变动使货币市场实现供求均衡。或者说，长期经济中，物价的变动使货币市场实现供求均衡。或者说，长期经济中，货币供给与需求的变化最终会引起物价的变化。货币供给与需求的变化最终会引起物价的变化。长期货币市场与均衡模型长期货币市场与均衡模型n货币供给货币供给MS：n政

44、策变量，由中央银行决定；政策变量，由中央银行决定；n表现为一条垂直于横轴的直线，表现为一条垂直于横轴的直线，如右图示；如右图示；n货币需求货币需求MD：n在其它条件既定时，与物价正相在其它条件既定时，与物价正相关；关；n表现为向右上方倾斜的曲线；表现为向右上方倾斜的曲线；n长期货币均衡：长期货币均衡：MD=MS0n物价的上下浮动使得货币供给等于货物价的上下浮动使得货币供给等于货币需求；币需求；n物价得以决定；物价得以决定；n长期货币均衡的变动长期货币均衡的变动：MD=MS1n货币供给增加至货币供给增加至MS1，均衡变动，物，均衡变动，物价上升。价上升。n物价物价 货币供给货币供给n MS0 M

45、S1nP1 货币需求货币需求nP0n n M1 M0 货币量货币量n 长期货币市场均衡图长期货币市场均衡图 6.1 通货膨胀的原因通货膨胀的原因n长期货币市场均衡分析：长期货币市场均衡分析：n分析结论：分析结论：货币注入导致物价上升货币注入导致物价上升；n货币数量方程式：货币数量方程式：MV=Pyn方程式的意涵：货币供给增长过快导致物价上升；方程式的意涵：货币供给增长过快导致物价上升；n结论：通货膨胀的原因结论：通货膨胀的原因n通货膨胀通常是由于贷币供给多于实际产出的增长引起的；通货膨胀通常是由于贷币供给多于实际产出的增长引起的；n为了不引起物价的上升，货币供给应保持与实际收入同样的为了不引起

46、物价的上升，货币供给应保持与实际收入同样的增长速度。增长速度。n古典二分法古典二分法与与货币中性货币中性n课堂练习课堂练习3：货币注入导致物价上升货币注入导致物价上升n若中央银行注入货币，使经济中若中央银行注入货币，使经济中货币供给增至货币供给增至MS1，但实际国民，但实际国民收入并没有相应增长从而货币需收入并没有相应增长从而货币需求不变，则有：求不变，则有：n短期中，由于物价来不及调整，短期中，由于物价来不及调整，货币供给增加会导致利率下降；货币供给增加会导致利率下降；n长期中，这种货币供给增加最长期中，这种货币供给增加最终会反映到物价的上升；终会反映到物价的上升；n如右图示。如右图示。n物

47、价物价 货币供给货币供给n MS0 MS1nP1 货币需求货币需求nP0n n M1 M0 货币量货币量n 长期货币市场长期货币市场 货币数量方程式：货币数量方程式：MV=Pyn货币数量方程式：货币数量方程式：MV=PynM为货币供给量为货币供给量nV为货币流通速度（即货币易手的速度）。该值为货币流通速度（即货币易手的速度）。该值通常较稳定，不易变动（取决于经济的内在特质通常较稳定，不易变动（取决于经济的内在特质如市场交易的活跃程度）。如市场交易的活跃程度）。nP为物价水平，为物价水平，y为实际产量（国民收入）。为实际产量（国民收入）。n方程式的意涵：方程式的意涵：n在一个既定的产量水平，货币

48、供给在一个既定的产量水平，货币供给M的增加是导致的增加是导致物价水平物价水平P增加的最主要原因。增加的最主要原因。n结论：结论：n通货膨胀通常是由于贷币供给过多（多于实际产出通货膨胀通常是由于贷币供给过多（多于实际产出的增长）引起的。的增长）引起的。练习练习3：货币数量方程式与通胀：货币数量方程式与通胀n曼昆经济学原理第四版曼昆经济学原理第四版P179-1n假定今年的货币供给是假定今年的货币供给是5000亿元，名义亿元，名义GDP是是10万亿元，而实万亿元，而实际际GDP是是5万亿元。万亿元。na.物价水平是多少？货币流通速度是多少？物价水平是多少？货币流通速度是多少？nb.假定货币流通速度不

49、变，而每年经济中物品和劳务的产量增加假定货币流通速度不变，而每年经济中物品和劳务的产量增加5%。如果中央银行想保持货币供给不变，明年的名义。如果中央银行想保持货币供给不变，明年的名义GDP和物和物价水平是多少？价水平是多少？nc.如果央行想保持物价水平不变，它应该把明年的货币供给设定如果央行想保持物价水平不变，它应该把明年的货币供给设定为多少？为多少？nd.如果央行想把通货膨胀率控制在如果央行想把通货膨胀率控制在10%，它应该把货币供给设，它应该把货币供给设定为多少？定为多少？n解答见后解答见后练习练习3解答：解答：na.根据货币数量方程式根据货币数量方程式MV=Py，代入数字有：，代入数字有

50、：nV=Py/M=10万（亿元/年）5000亿元=20；n物价P（GDP折算数）=名义GDP 实际GDPn =10万亿元5万亿元100=200；nb.明年实际明年实际GDP增长增长5%，即，即y*=5万亿万亿（1+5%）=5.25万万亿元；亿元；n若货币供给M和货币流通速度都不变，则有:n明年的名义GDP：Y*=P*y*=MV=5000亿元 20=10万亿元；n物价P*=10万亿元5.25万亿元100=190；nc.若想保持物价不变，则贷币供给应保持与实际若想保持物价不变，则贷币供给应保持与实际GDP同样的增速，即增同样的增速，即增加加5%，即有，即有M*=5000亿元亿元(1+5%)=525