第七章国际收支及其调节.pptx

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1、第第7 7章章 国际收支及其调节国际收支及其调节 第第7 7章国际收支及其调节章国际收支及其调节7.1 7.1 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 7.2 7.2 国际收支平衡表分析国际收支平衡表分析7.3 7.3 国际收支的政策引导国际收支的政策引导7.4 7.4 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论 7.1 7.1 国际收支及国际收支平衡表国际收支及国际收支平衡表 7.1.1 7.1.1 国际收支的含义及其相关概念国际收支的含义及其相关概念7.1.2 7.1.2 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容7.1.1 7.1.1 国际收支的含义及其相关概念国际收支的含义及其相

2、关概念n（一）国际收支的含义（一）国际收支的含义 国际收支（国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments），是在一定时期内（通），是在一定时期内（通常为一年）一国居民与世界其他国家居民之间的全部经济交常为一年）一国居民与世界其他国家居民之间的全部经济交易的系统记录。易的系统记录。n(二二)经济交易的含义经济交易的含义:作为流量反映经济价值的创造、转作为流量反映经济价值的创造、转移、交换、转让或削减。既包括有对等补偿的交易，也包括移、交换、转让或削减。既包括有对等补偿的交易，也包括无偿转移。无偿转移。1 1金融资产与商品和劳务之间的交换金融资产与商品和劳

3、务之间的交换 2 2商品和劳务与商品和劳务之间的交换商品和劳务与商品和劳务之间的交换 3 3金融资产和金融资产之间的交换金融资产和金融资产之间的交换 4 4无偿的、单向的商品和劳务转移无偿的、单向的商品和劳务转移 5 5无偿的、单向的金融资产转移无偿的、单向的金融资产转移n（三）居民和公民的差异（三）居民和公民的差异 1 1公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。2 2IMFIMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一长达一年以上的个人，但官

4、方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。各级政府机构、非盈利团体和企业。3 3跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。4 4国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。非居民。n（四）国际收支与国际收支平衡表（四）国际收支与国际收支平衡表 国际收支国际收支动态动态 国际收支平衡表国际收支平衡表 静态静态n（五）国际收支和国际投资头寸（五）国际收支和国际投资头寸 国际

5、收支国际收支流量范畴流量范畴 国际投资头寸国际投资头寸存量范畴存量范畴7.1.2 7.1.2 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容n（一）国际收支平衡表的定义（一）国际收支平衡表的定义 国际收支平衡表是一个经济实体的居民在一定时期内所有外汇国际收支平衡表是一个经济实体的居民在一定时期内所有外汇收支总额的对照表。收支总额的对照表。n国际收支平衡表的记账原则国际收支平衡表的记账原则（二）（二）复式记账法复式记账法 n凡是引起本国外汇需求的交易都要计入借方凡是引起本国外汇需求的交易都要计入借方n凡是引起本国外汇供给的交易都要计入贷方凡是引起本国外汇供给的交易都要计入贷方会计基础会计基础-温习温习

6、 n资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益n利润利润=收入收入-利润利润n(三三)国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容n根据根据IMFIMF国际收支手册第五版，分为三大项目：经常收国际收支手册第五版，分为三大项目：经常收支项目、资本收支项目、错误和遗漏项目。支项目、资本收支项目、错误和遗漏项目。n我国采用四项目：经常项目、资本和金融项目、储备资产我国采用四项目：经常项目、资本和金融项目、储备资产项目、净误差和遗漏项目项目、净误差和遗漏项目n 1 1 经常项目：货物贸易、经常项目：货物贸易、服务贸易、收益（雇员收入和服务贸易、收益（雇员收入和投资收入）、经常性转移投资收入）、经常性转移n

7、“经常转移经常转移”包括除以下几种情况的所有转移：（包括除以下几种情况的所有转移：（1 1）固定资产所有权的转移；（固定资产所有权的转移；（2 2）与固定资产的获取或处置有关、）与固定资产的获取或处置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；（或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；（3 3）债权人）债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。上述三种例外均属于对债务进行豁免而不要求任何补偿。上述三种例外均属于“资本转移资本转移”。“经常转移经常转移”包括政府（如不同政府间的经常包括政府（如不同政府间的经常性国际合作、收入和财富的经常性课税支付等）和其他转移性国际合作、收入和财富的经常性课税

8、支付等）和其他转移（如服务收费很低的工人汇款和奖金、非生命保险的权益）。（如服务收费很低的工人汇款和奖金、非生命保险的权益）。n2 2 资本项目资本项目资本项目资本项目(Capital Account)(Capital Account)主要包括的资本转移和非生主要包括的资本转移和非生产性非金融资产的获取或处置两个组成部分。产性非金融资产的获取或处置两个组成部分。“资本转移资本转移”包括：固定资产所有权的转移；与固定资产的获取或处包括：固定资产所有权的转移；与固定资产的获取或处置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；置有关、或以固定资产的获取或处置为条件的资金转移；债权人对债务进行豁免

9、而不要求任何补偿。非生产性非金债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。非生产性非金融资产的获取或处置是指各种无形资产如专利、版权、商融资产的获取或处置是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其它可转让合同的交易。标、经销权以及租赁和其它可转让合同的交易。n3.3.金融项目金融项目金融项目金融项目(Financial Account)(Financial Account)主要包括直接投资、证券投资、主要包括直接投资、证券投资、其他投资三个组成部分。其他投资三个组成部分。(1)(1)直接投资直接投资(Direct Investment)(Direct Investment)“直接投资直接

10、投资”是指直接投资者与直接投资企业间进行的所有是指直接投资者与直接投资企业间进行的所有交易，也即包括两者间的初始交易、加上后来两者间及其附交易，也即包括两者间的初始交易、加上后来两者间及其附属企业间（既包括合作的、也包括非合作的）进行的所有交属企业间（既包括合作的、也包括非合作的）进行的所有交易。易。“直接投资直接投资”交易又可细分为股权资本、再投资收益和交易又可细分为股权资本、再投资收益和其他资本（公司间交易）三种。就股权资本和其他资本而言，其他资本（公司间交易）三种。就股权资本和其他资本而言，附属企业和直接投资者的债权和债务关系是截然不同的。此附属企业和直接投资者的债权和债务关系是截然不同

11、的。此外，附属银行与其他附属金融中介之间的交易只限于股权和外，附属银行与其他附属金融中介之间的交易只限于股权和永久债务资本属于永久债务资本属于“直接投资直接投资”项目。项目。n（2 2）证券投资证券投资(Portfolio Investment)(Portfolio Investment)“证券投资证券投资”包括股票和债务凭证的交易，后者又可分成债包括股票和债务凭证的交易，后者又可分成债券和票据、货币市场工具和金融衍生品（如期权）。券和票据、货币市场工具和金融衍生品（如期权）。（3 3）其他投资其他投资(Other Investment)(Other Investment)“其他投资其他投资”

12、包括短期和长期贸易信用、贷款（包括使用基包括短期和长期贸易信用、贷款（包括使用基金信用、从基金贷款、以及与租赁融资有关的贷款）、货币金信用、从基金贷款、以及与租赁融资有关的贷款）、货币和存款（可转移的存款，以及诸如储蓄和定期存款、储蓄和和存款（可转移的存款，以及诸如储蓄和定期存款、储蓄和贷款股份、信用合作社的股份等）及其它可收支项目。贷款股份、信用合作社的股份等）及其它可收支项目。n4.4.储备资产储备资产(Reserve Assets)(Reserve Assets)“储备资产储备资产”是指一国货币当局可用于平衡国际收支是指一国货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的资产，包括货币黄金、特别提

13、款权、在或其他用途的资产，包括货币黄金、特别提款权、在国际货币基金组织中的储备头寸、外汇资产（现金、国际货币基金组织中的储备头寸、外汇资产（现金、存款和证券）及其它债权。存款和证券）及其它债权。5.5.错误和遗漏项目错误和遗漏项目n按照复式记帐原则，国际收支平衡表的借贷双方的净差额应该等于零，按照复式记帐原则，国际收支平衡表的借贷双方的净差额应该等于零，但在实际中并非如此。原因是，在统计国际收支有关数据时发生的遗但在实际中并非如此。原因是，在统计国际收支有关数据时发生的遗漏；存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境等官方监控以漏；存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境等官方监控以外的

14、国际交易；资料来源和口径不同造成的误差。以商品进口为例，外的国际交易；资料来源和口径不同造成的误差。以商品进口为例，其数据来源于海关根据过关的商品数额记录，而与之相对应的货币支其数据来源于海关根据过关的商品数额记录，而与之相对应的货币支付数据很可能不同。这种现象在延期付款或预付货款的商品贸易中有付数据很可能不同。这种现象在延期付款或预付货款的商品贸易中有时发生。货款预付后，这笔交易在银行中便有了记录，从而增加了本时发生。货款预付后，这笔交易在银行中便有了记录，从而增加了本期国际收支贷方数额，而海关要到下一个时期商品入关时才会将它记期国际收支贷方数额，而海关要到下一个时期商品入关时才会将它记录下

15、来，从而增加下一期国际收支借方数额。为了解决这一问题，就录下来，从而增加下一期国际收支借方数额。为了解决这一问题，就人为地设立了这一平衡项目人为地设立了这一平衡项目错误与遗漏净额错误与遗漏净额(Net Errors and(Net Errors and Omissions)Omissions)。当经常项目、资本和金融项目总计贷方数额大于借方数。当经常项目、资本和金融项目总计贷方数额大于借方数额，从而出现贷方余额时，则在错误与遗漏净额项下的借方记入与该额，从而出现贷方余额时，则在错误与遗漏净额项下的借方记入与该余额相同的数额；反之，当出现借方余额时，则在错误与遗漏净额项余额相同的数额；反之，当出

16、现借方余额时，则在错误与遗漏净额项下的贷方记入相同数额。下的贷方记入相同数额。n例题：编制会计分录例题：编制会计分录n1.1.甲国政府动用外汇库存甲国政府动用外汇库存4040万美元向外国提供无偿援助，另万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于提供相当于6060万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。n2.2.甲国企业在海外投资所得利润甲国企业在海外投资所得利润150150万美元，其中万美元，其中75 75 万美元万美元用于当地的再投资，用于当地的再投资，5050万美元购买当地商品运回国内，万美元购买当地商品运回国内，2525万万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。美元调回国内结售给政府以换

17、取本国货币。n3.3.甲国居民动用其在海外存款甲国居民动用其在海外存款40 40 万美元，用以购买外国某万美元，用以购买外国某公司的股票公司的股票n答案：答案：1.1.借：经常转移借：经常转移 100 100万美元万美元 贷：官方储备贷：官方储备 40 40万美元万美元 商品出口商品出口 60 60万美元万美元 2.2.借：商品进口借：商品进口 50 50万美元万美元 官方储备官方储备 25 25万美元万美元 对外投资对外投资 75 75万美元万美元 贷：海外投资利润收入贷：海外投资利润收入 150 150万美元万美元 n3.3.借：证券投资借：证券投资 40 40万美元万美元 贷：在外国银行

18、的存款贷：在外国银行的存款 40 40万美元万美元7.2 7.2 国际收支平衡表分析国际收支平衡表分析n7.2.1 7.2.1 一般性分析一般性分析n7.2.2 7.2.2 账户分析账户分析n7.2.3 7.2.3 国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡7.2.1 7.2.1 一般性分析一般性分析n1.1.对国际收支平衡表进行整体分析对国际收支平衡表进行整体分析 （见（见20112011年第年第4 4季度中国国际收支平衡表）季度中国国际收支平衡表）国际收支平衡表是由许多项目组成的，个别项目的失衡并不国际收支平衡表是由许多项目组成的，个别项目的失衡并不能说明整个平衡表的失衡。同样，大项目的平衡

19、也不能说明能说明整个平衡表的失衡。同样，大项目的平衡也不能说明每个小项目的各自平衡，所以必须对整个平衡表进行全面分每个小项目的各自平衡，所以必须对整个平衡表进行全面分析，找出特定项目的失衡状况。析，找出特定项目的失衡状况。2.2.对国际收支平衡表进行纵向分析对国际收支平衡表进行纵向分析 对一国国际收支平衡表进行连续的、不间断的对比研究，可对一国国际收支平衡表进行连续的、不间断的对比研究，可以看出一国国际收支及其具体项目的发展变化情况和长期趋以看出一国国际收支及其具体项目的发展变化情况和长期趋势。势。我国国际收支状况及外汇储备我国国际收支状况及外汇储备 我国只是在我国只是在19981998年出现

20、资本项目逆差，而且逆差额不大，其年出现资本项目逆差，而且逆差额不大，其余年份都是顺差，特别是在余年份都是顺差，特别是在20042004年前后出现大额顺差。从年前后出现大额顺差。从20062006年开始，我国放松了资本流出的限制，资本项下的外汇流动发年开始，我国放松了资本流出的限制，资本项下的外汇流动发生了与前几年不同的情况，但依然保持资本净流入的态势，尽生了与前几年不同的情况，但依然保持资本净流入的态势，尽管资本项目顺差不像管资本项目顺差不像20042004、20052005年那么大。那是因为我国企业年那么大。那是因为我国企业走出去刚刚起步，但企业对海外投资的已有较快增长，国内居走出去刚刚起步

21、，但企业对海外投资的已有较快增长，国内居民通过机构对外投资（民通过机构对外投资（QDIIQDII）也已经迈开步伐，资本项下资本）也已经迈开步伐，资本项下资本流入下降的实际情况预示着，未来我国国流入下降的实际情况预示着，未来我国国 际收支平衡的根本出路在于资本项目的调节功能的发挥。这际收支平衡的根本出路在于资本项目的调节功能的发挥。这就是说，发挥资本项目收支的调控作用有着更大的空间，就是说，发挥资本项目收支的调控作用有着更大的空间，与扩大开放和深化改革紧密相连。首先是扩大开放，实施与扩大开放和深化改革紧密相连。首先是扩大开放，实施走出去战略，扩大资本输出；其次是深化改革，改革中央走出去战略，扩大

22、资本输出；其次是深化改革，改革中央政府垄断持有与个别垄断企业经营外汇资产的格局，不仅政府垄断持有与个别垄断企业经营外汇资产的格局，不仅藏汇于民，而且用汇由民，让地方政府和更多机构、企业、藏汇于民，而且用汇由民，让地方政府和更多机构、企业、个人参与外汇资产的经营与使用。从而缓解外汇储备大和个人参与外汇资产的经营与使用。从而缓解外汇储备大和外汇供大于求的压力。外汇供大于求的压力。n3.3.对国际收支平衡表进行国别分析对国际收支平衡表进行国别分析 将本国的国际收支平衡表与同时期（同年）的相关国家的国际将本国的国际收支平衡表与同时期（同年）的相关国家的国际收支平衡表进行对比分析，可以看出国际间的政治、

23、经济的种收支平衡表进行对比分析，可以看出国际间的政治、经济的种种变化。种变化。4.4.对一国国内经济、金融政策对该国国际收支的影响进行分析对一国国内经济、金融政策对该国国际收支的影响进行分析 例如：实行鼓励出口措施，国际收支中的贸易差额变化例如：实行鼓励出口措施，国际收支中的贸易差额变化 5.5.其他国家的经济、金融政策对一国的国际收支的影响进行分其他国家的经济、金融政策对一国的国际收支的影响进行分析析 20 20世纪世纪8080年代初，美国的高利率政策导致了大量欧洲资本流入年代初，美国的高利率政策导致了大量欧洲资本流入美国，在短期内法国资本外逃高达美国，在短期内法国资本外逃高达5050亿美元

24、，严重影响了法国亿美元，严重影响了法国的国际收支。的国际收支。7.2.2 7.2.2 账户分析账户分析n1.1.贸易账户余额（贸易账户余额（Trade balance/Trade balance/TB)TB)贸易账户余额是指包括实物与服务在内的进出口之间的差额。贸易账户余额是指包括实物与服务在内的进出口之间的差额。传统上作为整个国际收支的代表，因为所占比重大，易于快速传统上作为整个国际收支的代表，因为所占比重大，易于快速统计。统计。2.2.经常账户经常账户（Current Account/CA)Current Account/CA)除包括贸易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。暂时不除包括贸

25、易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。暂时不考虑经常转移问题，经常账户的余额与贸易账户余额之间的差考虑经常转移问题，经常账户的余额与贸易账户余额之间的差别就体现在收入账户的余额上。由于收入账户反映的主要是资别就体现在收入账户的余额上。由于收入账户反映的主要是资本通过直接投资或间接投资取得的收入。因此收入账户与一国本通过直接投资或间接投资取得的收入。因此收入账户与一国的净外国资产或债务密切相关。为达到一定的经常账户余额，的净外国资产或债务密切相关。为达到一定的经常账户余额，外国净资产越大，从国外得到的收入越多，贸易账户就可以出外国净资产越大，从国外得到的收入越多，贸易账户就可以出现更多的赤字。

26、相反，负债越大，向国外付出的收入越多，贸现更多的赤字。相反，负债越大，向国外付出的收入越多，贸易账户要更多的盈余才能保持经常账户平衡。易账户要更多的盈余才能保持经常账户平衡。n3.3.资本与金融账户（资本与金融账户（Capital and Financial account/KA)Capital and Financial account/KA)反映净对外投资状况或资本净流入状况。反映净对外投资状况或资本净流入状况。4.4.错误与遗漏账户错误与遗漏账户 7.2.3 7.2.3 国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡n（一）相关概念（一）相关概念n1.1.均衡与平衡均衡与平衡n均衡指的是影响国

27、际收支的各种行为力量相抵消以后形成的某均衡指的是影响国际收支的各种行为力量相抵消以后形成的某种稳定状态。种稳定状态。n平衡指的是各账户会计意义上的相等。平衡指的是各账户会计意义上的相等。n2.2.自主性交易与调节性交易自主性交易与调节性交易n自主性交易是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独自主性交易是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易，主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易，立发生的交易，主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易，如货物和劳务的输出入、直接投资、长期资本流出入、侨民汇如货物和劳务的输出入、直接投资、长期资本流出入、侨民汇款、赠与等。通常判断一国国际收

28、支是否平衡，主要看其自主款、赠与等。通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。性交易是否平衡。n调节性交易调节性交易 又称弥补性交易，指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡又称弥补性交易，指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的融通性交易。调节性交易是自主性交易的附属物，而进行的融通性交易。调节性交易是自主性交易的附属物，主要包括短期资本项目和官方储备项目的变动。主要包括短期资本项目和官方储备项目的变动。3.国际收支平衡与国际收支失衡国际收支平衡与国际收支失衡4.国际收支平衡主要是针对自主性交易而言的。如果一国际收支平衡主要是针对自主性交易而言的。如果一国国际收支不必依靠调节

29、性交易而通过自主性交易就能事国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能事先基本平衡，就是真正的国际收支平衡。反之就是国际收先基本平衡，就是真正的国际收支平衡。反之就是国际收支失衡。支失衡。5.n（二）国际收支局部差额分析（二）国际收支局部差额分析（P180）n1 1贸易差额贸易差额n2 2经常项目差额经常项目差额n3 3基本差额基本差额n4 4综合差额综合差额n5 5官方结算差额官方结算差额n3.3.基本差额基本差额 是经常账户加上长期资本的差额。它是经常账户交易、长期是经常账户加上长期资本的差额。它是经常账户交易、长期资本流动的结果，它是将短期资本流动和官方储备变动作资本流动的结果，它

30、是将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。n（三）（三）国际收支不平衡的原因国际收支不平衡的原因1 1 周期性不平衡周期性不平衡经济周期对一国国际收支有着重要影响。经济周期对一国国际收支有着重要影响。（1 1）在经济衰退阶段，收入减少，有效需求下降，从而导致）在经济衰退阶段，收入减少，有效需求下降，从而导致进口下降，因此可能引起国际收支顺差。进口下降，因此可能引起国际收支顺差。（2 2）在经济景气阶段，由于收入迅速上升，有效需求增加，）在经济景气阶段，由于收入迅速上升，有效需求增加，从而导致进口需求扩张，同时部分出口

31、产品转向内销，由此从而导致进口需求扩张，同时部分出口产品转向内销，由此可能引起国际收支逆差。可能引起国际收支逆差。2.2.结构性不平衡结构性不平衡结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场的变结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场的变化而引起的国际收支不平衡。化而引起的国际收支不平衡。近年来，由于国际市场上制成品价格大幅度上扬，而初级产近年来，由于国际市场上制成品价格大幅度上扬，而初级产品价格增长缓慢，导致这些国家的贸易条件趋于恶化，从而品价格增长缓慢，导致这些国家的贸易条件趋于恶化，从而导致国际收支上的困难。导致国际收支上的困难。3.3.价格性不平衡价格性不平衡价格性不平衡表

32、明在货币对外比价一定的情况下，通货膨胀价格性不平衡表明在货币对外比价一定的情况下，通货膨胀和通货紧缩会导致收支不平衡。和通货紧缩会导致收支不平衡。在一定汇率下，一国物价普遍上升，高于其他国家，必然导在一定汇率下，一国物价普遍上升，高于其他国家，必然导致出口下降，进口增加，国际收支发生逆差；反之，如果一致出口下降，进口增加，国际收支发生逆差；反之，如果一国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情形从而导致国国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情形从而导致国际收支顺差，这就是价格性不平衡。际收支顺差，这就是价格性不平衡。n 4.4.收入性不平衡收入性不平衡收入性不平衡是指由于国民收入的变动引起国际

33、收支失衡的收入性不平衡是指由于国民收入的变动引起国际收支失衡的情形。国民收入变化包括周期变化和长期增长。情形。国民收入变化包括周期变化和长期增长。(1)(1)周期变化引起的国际收支失衡实际上就是周期性不平周期变化引起的国际收支失衡实际上就是周期性不平衡；衡；(2)(2)收入长期增长则会导致持久性的不平衡，特别是，如收入长期增长则会导致持久性的不平衡，特别是，如果一国收入增长速度长期高于其他国家，该国的国际收支就果一国收入增长速度长期高于其他国家，该国的国际收支就有可能发生这种收入性不平衡。有可能发生这种收入性不平衡。n 5.5.增长性失衡增长性失衡 短期内，投资需求旺盛，依靠大量进口，国际收支

34、出现逆短期内，投资需求旺盛，依靠大量进口，国际收支出现逆差；长期内，平均成本下降，刺激出口，使国际收支出现顺差；长期内，平均成本下降，刺激出口，使国际收支出现顺差。差。n（四）国际收支失衡的经济影响（四）国际收支失衡的经济影响n 1 1国际收支逆差的影响国际收支逆差的影响n 2 2国际收支顺差的影响国际收支顺差的影响n（五）国际收支自动调节机制（五）国际收支自动调节机制n 所谓自动调节机制是指在完全或接近完全的市场经济中，所谓自动调节机制是指在完全或接近完全的市场经济中，国际收支可以通过市场经济变量的调节自动恢复平衡。国际收支可以通过市场经济变量的调节自动恢复平衡。n1 1调节手段：调节手段：

35、n（1 1）价格调节：通过汇率的变动来影响商品、劳务及金融）价格调节：通过汇率的变动来影响商品、劳务及金融资产的相对价格，来调节国际收支资产的相对价格，来调节国际收支n（2 2）收入调节：通过总支出或生产的变动来对国际收支进）收入调节：通过总支出或生产的变动来对国际收支进行调节。行调节。n（3 3）货币调节：通过货币供给量的调节达到与国民收入保）货币调节：通过货币供给量的调节达到与国民收入保持一致的水平。持一致的水平。n2 2金本位制度下的国际收支自动调节机制金本位制度下的国际收支自动调节机制休谟机制又称休谟机制又称“物价物价铸币流动机制铸币流动机制”是是1818世纪中期世纪中期David D

36、avid HumeHume提出。提出。在金本位制度下，一国的国际收支失衡，可以通过黄金的自在金本位制度下，一国的国际收支失衡，可以通过黄金的自由输出入和物价的涨跌，自动取得平衡。由输出入和物价的涨跌，自动取得平衡。n3 3纸币流通条件下的国际收支自动调节机制纸币流通条件下的国际收支自动调节机制n（1 1）价格的自动调节机制）价格的自动调节机制n（2 2）汇率的自动调节机制）汇率的自动调节机制n（3 3）国民收入的自动调节机制）国民收入的自动调节机制n（4）利率的自动调节机制）利率的自动调节机制7.3 7.3 国际收支的政策引导国际收支的政策引导n国际收支失衡对一国经济的运行都是不利的，且自动调

37、节国际收支失衡对一国经济的运行都是不利的，且自动调节机制只能在一定条件或经济环境下发生作用，因此政府有机制只能在一定条件或经济环境下发生作用，因此政府有必要采取相应的政策措施主动进行调整。必要采取相应的政策措施主动进行调整。（一）外汇缓冲政策（一）外汇缓冲政策 所谓外汇缓冲政策，是指政府为了对付国际收支不平衡，把所谓外汇缓冲政策，是指政府为了对付国际收支不平衡，把其黄金、外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场其黄金、外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使收支不平衡所产生的影响仅

38、限于外汇储备的增口，从而使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不会导致汇率的急剧波动和进一步影响本国经济的减，而不会导致汇率的急剧波动和进一步影响本国经济的政策。这对于一次性或季节性的国际收支失衡比较有效。政策。这对于一次性或季节性的国际收支失衡比较有效。外汇缓冲政策大致可以描述为：顺差需求外汇导致买外汇缓冲政策大致可以描述为：顺差需求外汇导致买汇；逆差抛汇。汇；逆差抛汇。（二）财政政策（二）财政政策n宏观财政政策指一国政府通过调整税收和政府支出实现对宏观财政政策指一国政府通过调整税收和政府支出实现对国民经济需求管理的政策。它通常用做调节国内经济的手国民经济需求管理的政策。它通常用做

39、调节国内经济的手段。由于总需求变动可以改变国民收入、物价和利率，启段。由于总需求变动可以改变国民收入、物价和利率，启动国际收支的收人和货币调节机制，所以财政政策成为国动国际收支的收人和货币调节机制，所以财政政策成为国际收支调节手段。际收支调节手段。n货币政策：宏观货币政策指一国政府和金融当局通过调整货币政策：宏观货币政策指一国政府和金融当局通过调整货币供应量实现对国民经济需求管理的政策。在发达资本货币供应量实现对国民经济需求管理的政策。在发达资本主义国家，政府一般通过改变再贴现率、改变法定准备率主义国家，政府一般通过改变再贴现率、改变法定准备率和进行公开市场业务来调整货币供应量。由于货币供应量

40、和进行公开市场业务来调整货币供应量。由于货币供应量变动可以改变利率、物价和国民收入，所以货币政策成为变动可以改变利率、物价和国民收入，所以货币政策成为国际收支调节手段。国际收支调节手段。（三）直接管制（三）直接管制（政府发令）（政府发令）n贸易管制贸易管制n外汇管制外汇管制n（四）汇率政策（四）汇率政策 汇率政策指一国通过调整本币汇率来调节国际收支的政策。汇率政策指一国通过调整本币汇率来调节国际收支的政策。当一国发生国际收支逆差时，政府实行货币贬值当一国发生国际收支逆差时，政府实行货币贬值（DevaluationDevaluation）可以增强出口商品的国际竞争力并削弱进）可以增强出口商品的国

41、际竞争力并削弱进口商品的竞争力，从而改善该国的贸易收支。当一国长期口商品的竞争力，从而改善该国的贸易收支。当一国长期存在国际收支顺差时，政府可以通过货币升值存在国际收支顺差时，政府可以通过货币升值（RevaluationRevaluation）来促使国际收支平衡。为了保证国际间汇）来促使国际收支平衡。为了保证国际间汇率相对稳定，国际货币基金组织曾规定各会员国只有在国率相对稳定，国际货币基金组织曾规定各会员国只有在国际收支出现基本不平衡时才能够调整汇率。际收支出现基本不平衡时才能够调整汇率。7.4 7.4 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论 7.4.1 7.4.1 弹性分析法弹性分析法 7

42、.4.2 7.4.2 吸收分析法吸收分析法 7.4.3 7.4.3 货币分析法货币分析法 7.4.4 7.4.4 结构分析法结构分析法7.4.1 7.4.1 弹性分析法弹性分析法n(一一)概述概述n弹性论（弹性论（Elasticity ApproachElasticity Approach）又称弹性分析法，主要是由）又称弹性分析法，主要是由英国剑桥大学经济学家琼英国剑桥大学经济学家琼罗宾逊（罗宾逊（Joan.RobinsonJoan.Robinson）在马歇）在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑货币贬值取得成功的

43、条件及其对贸易收支和贸易条着重考虑货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。弹性分析法认为货币贬值可以提高外国商品相对件的影响。弹性分析法认为货币贬值可以提高外国商品相对国内商品的价格，但贬值能否改善贸易收支取决于国际贸易国内商品的价格，但贬值能否改善贸易收支取决于国际贸易的供求弹性。在各国国内价格不变的前提下，当一国的出口的供求弹性。在各国国内价格不变的前提下，当一国的出口需求弹性和进口需求弹性满足马歇尔需求弹性和进口需求弹性满足马歇尔勒纳条件时，贬值可勒纳条件时，贬值可以起到改善贸易收支的作用。以起到改善贸易收支的作用。n(二）产生背景二）产生背景n2020世纪世纪3030年代

44、，金本位制崩溃后，各国纷纷实行竞争性的贬年代，金本位制崩溃后，各国纷纷实行竞争性的贬值以扩大出口，导致汇率变动异常频繁，给国际收支造成了值以扩大出口，导致汇率变动异常频繁，给国际收支造成了巨大影响，同时引起了经济学家们的注意。巨大影响，同时引起了经济学家们的注意。n（三）弹性分析法的前提假设（三）弹性分析法的前提假设n1 1其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。n2 2贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决于贸易商品的需求变化。于贸易商品的需求变化。n3 3不存在劳务进出口和

45、资本流动，国际收支就等于贸易收支。不存在劳务进出口和资本流动，国际收支就等于贸易收支。n4 4收入水平不变从而进出口商品的需求就是这些商品及其替收入水平不变从而进出口商品的需求就是这些商品及其替代品的价格水平的函数。代品的价格水平的函数。（四）主要内容（四）主要内容n贸易差额贸易差额=出口总额出口总额-进口总额进口总额n贸易差额贸易差额=出口数量出口数量*出口价格出口价格-进口数量进口数量*进口价格进口价格n本币贬值，外币表示的出口商品价格将下降，本币表本币贬值，外币表示的出口商品价格将下降，本币表示的进口商品价格将上涨。示的进口商品价格将上涨。n价格变动会影响需求和供给数量的变动。需求量变动

46、价格变动会影响需求和供给数量的变动。需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的弹性，简称需求弹性。供给量变动的百分比与价格的弹性，简称需求弹性。供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为供给对价格的弹性，简称供变动的百分比之比，称为供给对价格的弹性，简称供给弹性。在进出口方面，就有四个弹性，它们分别是：给弹性。在进出口方面，就有四个弹性，它们分别是：n（1 1）进口商品的需求弹性（）进口商品的需求弹性（EmEm），其公式为），其公式为n（2 2）出口商品的需求弹性（）出口商品的需求弹性（ExEx），其公式为），其公式为 n（3

47、3）进口商品的供给弹性（）进口商品的供给弹性（SmSm），其公式为），其公式为 （4 4）出口商品的供给弹性（）出口商品的供给弹性（SxSx），其公式为），其公式为 假定供给具有完全的弹性，那么贬值的效果取决于需求的弹性。假定供给具有完全的弹性，那么贬值的效果取决于需求的弹性。一国货币贬值会使出口价格下跌而促进出口，进口商品价格提一国货币贬值会使出口价格下跌而促进出口，进口商品价格提高而抑制进口，但这并不意味着贸易收支逆差会必然减少。高而抑制进口，但这并不意味着贸易收支逆差会必然减少。因为贸易逆差的减少取决于贸易值，即出口值增加并大于进因为贸易逆差的减少取决于贸易值，即出口值增加并大于进口值。

48、而出口值增大只发生在出口商品数量的增长率大于出口值。而出口值增大只发生在出口商品数量的增长率大于出口商品价格下跌的比率时，亦即出口需求弹性大于口商品价格下跌的比率时，亦即出口需求弹性大于1 1时；进口时；进口值减少只发生在进口需求有弹性而大于零时，进口才会减少。值减少只发生在进口需求有弹性而大于零时，进口才会减少。这样，出口值大于进口值，贸易收支得到改善。这样，出口值大于进口值，贸易收支得到改善。n（五）国际收支调节的弹性分析法核心观点（五）国际收支调节的弹性分析法核心观点n货币贬值具有促进出口，抑制进口的作用。贬值能否扬货币贬值具有促进出口，抑制进口的作用。贬值能否扬“出出”抑抑“进进”，取

49、决于供求弹性。为了使贬值有助于减少国际，取决于供求弹性。为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔收支逆差，必须满足马歇尔勒纳条件。勒纳条件。n（六）马歇尔（六）马歇尔-勒纳条件勒纳条件 （P192)P192)n货币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商货币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。贸易收支额品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。贸易收支额的变化，最终取决于两个因素。第一个因素是由贬值引起的变化，最终取决于两个因素。第一个因素是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化；第二个因素是由进出口的进出口商品的单位价格的变化；第

50、二个因素是由进出口单价引起的进出口商品数量的变化。马歇尔单价引起的进出口商品数量的变化。马歇尔-勒纳条件研究勒纳条件研究的是在什么样的情况下，贬值才能导致贸易收支的改善。的是在什么样的情况下，贬值才能导致贸易收支的改善。现举例说明，在这个例子中，我们假定中国为本国，美国现举例说明，在这个例子中，我们假定中国为本国，美国为外国，人民币汇价从为外国，人民币汇价从1 1￥7 7 贬值到贬值到1 1￥8 8，由此引起出，由此引起出口商品美元单价和出口数量变化的一组数据。口商品美元单价和出口数量变化的一组数据。不同弹性条件下贬值对出口收入不同弹性条件下贬值对出口收入(美元美元)的影响的影响n从上表中看到